Сегодня USD/RUB торгуется в районе 92,7 руб. - это примерно соответствует уровням середины марта.

До 30 апреля Кремль должен определиться, продлевать или нет Указ об обязательной продаже валютной выручки российскими экспортерами. Времени остается все меньше. От этого зависит ситуация с притоком валюты в страну в виде экспортной выручки.

Объем чистых продаж иностранной валюты российскими экспортерами в марте вырос на 16% м/м до $12.1 млрд. Это почти в два раза выше, чем было в апреле-сентябре 2023 г. (около $7,7 млрд). То есть, введение обязательной продажи валютной выручки удвоили нормы ее продажи от экспортеров.

Однако если бы текущая стабильность рубля на фоне высоких цен на нефть ожидалась и в дальнейшем, это не должно было бы затрагивать форвардный валютный курс. Однако июньский фьючерс на доллар вырос с начала марта с 93,15 до текущих 95,15. Дальние контракты еще выше. Инвесторы видимо опасаются за судьбу рубля или боятся какого-то события, которое может негативно повлиять на валютный рынок.

Экономический календарь на среду, 10 апреля:

15:30 - США: Индекс потребительских цен за март;

17:30 - США: Запасы нефти от EIA за неделю;

21:00 - США: Публикация протоколов FOMC;

21:00 - США: Ежемесячный отчёт о состоянии бюджета за март.

События в России:

Henderson — продажи за март 2024 г.

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ серии 26244 и ОФЗ серии 26219;

Индекс потребительских цен за март;

Глава ЦБ РФ Э. Набиуллина представит годовой отчет Банка России в Госдуме.

Во вторник и среду индекс МосБиржи толкается возле достигнутых максимумов. На фоне накопившейся перекупленности игроки частично фиксируют прибыль и IMOEX застрял между 3410-3440 п. Поскольку локальная коррекция была очень быстро выкуплена, есть ощущение, что наш рынок акций готов продолжить подъем. Целью роста может быть 3470 п.

Акции Лукойла (+0,45%) готовятся переписать исторические максимумы (7844 руб.). Компания имеет на своих счетах большое количество кэша, вероятно, под обратный выкуп бумаг. Это было бы хорошим катализатором роста.

Бумаги Газпрома растут (+0,5%), но среднесрочно они остаются у двухмесячных максимумов с ближайшей целью роста - 169 руб. В конце апреля могут быть даны рекомендации по дивидендам за 2023 г. Оптимистичный сценарий предполагает выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО.

Акции Сбербанка (+0,1%) торгуются вблизи максимумов. Накануне банк хорошо отчитался за март 2024 г. В апреле Набсовет Сбера даст рекомендации по дивидендам за 2023 г. Они могут составить 34 руб. на акцию.

Годовая инфляция в США ускорилась второй месяц подряд до 3,5% в марте 2024 года, самого высокого уровня с сентября, по сравнению с 3,2% в феврале и прогнозами 3,4%. Более 50% в приросте индекса потребительских цен в феврале обеспечили рост стоимости бензина и платы за жилье.

Базовая инфляция (Core CPI третий месяц подряд остается на уровне +0,4% м/м (ожидалось замедление до 0,3% м/м). В годовом выражении базовая инфляция осталась на февральском уровне 3,8% г/г.

Сохраняется повышенная инфляция в услугах, что важно для ФРС в части ожиданий по замедлению роста стоимости пользования жильем.

Эти данные показали продолжение остановки дезинфляционного тренда, начатого в январе-феврале этого года. А значит ставку ФРС точно не будет спешить снижать. Поэтому фьючерсы на фондовые индексы США резко ушли вниз (S&P-500 -0,86%), а индекс доллара взлетел (DXY +0,8%, 104,8).

Экономический календарь на четверг, 11 апреля:

Месячный отчет ОПЕК по рынку нефти;

4:30 - Китай: Уровень потребительской инфляции за март;

4:30 - Китай: Индекс цен производителей за март;

15:15 - Еврозона: Решение по процентной ставке ЕЦБ;

15:30 - США: Индекс цен производителей за март;

15:30 - США: Первичные заявки на пособие по безработице за неделю;

15:45 - Еврозона: Пресс-конференция главы ЕЦБ;

События в России:

Henderson — заседание СД компании по вопросу дивидендов

«Займер» — последний день приема заявок для участия в IPO

Международные резервы ЦБ РФ за неделю.

Пройдет VI съезд Ассоциации банков России.

Индекс МосБиржи сегодня приблизился к сопротивлению в районе 3470-3500 п. Чем ближе цель, тем больше желание ряда игроков хотя бы частично зафиксировать прибыль. Пока не развернутся вниз самые ликвидные бумаги можно считать, что локальные коррекции просто снимают перекупленность рынка.

Акции Лукойла сегодня переписали исторические максимумы, побывав на 7870 руб. Компания планирует запустить установки АВТ-6 и каткрекинга на Нижегородском НПЗ во II квартале этого года. 

Акции Henderson сегодня растут на ожиданиях рекомендаций СД по размеру дивидендов за I квартал 2024 г. Рынок ожидает 25 руб. на акцию, что даст дивдоходность 3,5%. 

Акции НЛМК сегодня (+0,6%) продолжают вчерашний рост (+4,7%) на рекомендациях СД выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 25,43 руб. на акцию, что дает дивдоходность 11,2%. 

Курс доллара сегодня переписал максимумы с октября 2023 г., побывав на отметке 93,9 руб. После обеда курс вернулся под сопротивление на 93,5 руб., но в целом тренд на ослабление рубля в мае будет продолжен.

Экономический календарь на четверг, 12 апреля

Отчет МЭА по рынку нефти

6:00 - Китай: Торговый баланс за март;

9:00 - Германия: Итоговые данные по уровню инфляции за март;

9:00 - Великобритания: ВВП за февраль;

9:00 - Германия: Торговый баланс за февраль;

9:00 - Великобритания: Промышленное производство за февраль;

15:30 - США: Индекс цен на экспорт и импорт за март;

17:00 - США: Индекс доверия потребителей от Мичиганского университета за апрель;

20:00 - США: Число активных буровых установок от Baker Hughes.

События в России:

Займер — начало торгов акциями компании (код — ZAYM) на Мосбирже в 15:00 мск;

ЦМТ проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов (0,6868 руб/акция);

АЛРОСА — заседание СД по вопросу рекомендаций по дивидендам;

Совкомбанк — отчётность по РСБУ за 2023 год.

Индекс МосБиржи в пятницу прибавляет 0,42% (3455 п.). Основная масса инвесторов ожидает продолжения подъема рынка, а значит IMOEX может достичь на следующей неделе ближайшей цели роста — 3470 п.

В лидерах роста ГМК Норникель (+2,82%) и акции золотодобытчиков (Полюс, ЮГК, Лензолото, БурятЗолото, Polymetal). Вверх их толкают цена на золото, которая вошла в финальную стадию экспоненциального роста и сегодня торгуется возле $2400/унц., несмотря на мощное укрепление доллара.

Аэрофлот представил показатели за март 2024: Объем перевозок увеличился на 21,2% год к году (г/г), пассажирооборот увеличился на 30,6%. Впереди летний высокий сезон, поэтому потенциал роста у них — район 60 руб.  

Акции Henderson сегодня плюсуют, поскольку вчера СД рекомендовал дивиденды за I квартал 2024 г. в размере 30 руб/акция (дивдоходность 3,8%), что выше ожиданий рынка.  

СД Polymetal считает нецелесообразным выплату дивидендов за 2023 г. с учетом проведения сделки по продаже российских активов.

Экономический календарь на понедельник, 15 апреля:

2:50 — Япония: Заказы на продукцию машиностроения за февраль;

12:00 — Еврозона: Промышленное производство за февраль;

15:30 — США: Розничные продажи за март;

15:30 — США: Индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Нью-Йорка за апрель;

17:00 — США: Индекс деловых настроений домостроительных компаний NAHB за апрель.

Проходит весенняя встреча МВФ и Всемирного банка.

События в России:

Акрон — заседание СД по вопросу дивидендов.

Софтлайн — проведет ВОСА.

Банк России опубликует обзор «Динамику потребительских цен» и «Оценку трендовой инфляции».

В прошедшие выходные Иран пускал беспилотники и ракеты по Израилю в ответ на то, что, израильские силы ранее совершили нападение на иранское консульство в Дамаске. По итогам этой акции Иран считает удар возмездия завершенным. Израиль, перехвативший более 90% пущенных в его сторону ракет и беспилотников заявил, что прорабатывает ответные шаги, но скорее всего, всё сведется к экономическим мерам. Обе страны пока хотят дистанцироваться от дальнейшей эскалации конфликта. В свою очередь США заявили, что отстраняются от любых форм военного давления на Иран, а поддержка Израиля сводится исключительно к поддержке его самообороны.

Показательно, что массированная атака Ирана на Израиль практически не повлияла на динамику нефтяных фьючерсов. Также мы не видели традиционного спроса на защитные валюты и активы.

Что касается цен на золото, то прилеты ракет и беспилотников в выходные не привели к каким-то серьёзным последствиям: в понедельник ценник на золото ($2355/унц) поднимается на 0,6% после активного снижения котировок в пятницу.

В такой непростой обстановке я полагаю, что котировки золота на какое-то время зависнут в районе текущих максимумов ($2270-2430/унц). Для покупки на среднесрок, котировки золота слишком высоко отклонились от своих средних значений. Думаю лучше подождать более низких цен.

Экономический календарь на вторник, 16 апреля:

5:00 — КНР: Промышленное производство за март;

5:00 — КНР: Розничные продажи за март;

5:00 — КНР: Темпы роста ВВП за 1-й квартал 2024 г.;

9:00 — Великобритания: Уровень безработицы за февраль;

12:00 — Еврозона: Торговый баланс за февраль;

12:00 — Еврозона: Индекс экономических настроений ZEW за апрель;

12:00 — Германия: Индекс экономических настроений ZEW за апрель;

15:30 — США: Разрешения на строительство домов за март;

15:30 — США: Закладки новых домов за март;

16:15 — США: Промышленное производство за март;

23:30 — США: Динамика запасов сырой нефти от API за неделю.

МВФ опубликует мировой экономический прогноз (World Economic Outlook)

События в России:

Х5 Group — операционные результаты за I квартал 2024 г.

Банк России опубликует бюллетень «О чем говорят тренды», Доклад о доходности негосударственных пенсионных фондов.

Индекс МосБиржи во вторник днем торгуется в нейтральной зоне (3469 п.), после небольшой коррекции утром. Идет уже 4-я неделя непрерывного повышения индекса. Ранее в феврале-апреле 2023 г. IMOEX непрерывно рос 9 недель подряд, а в июле-августе подъем составил 7 недель к ряду. То есть даже с учетом накопившейся перекупленности с текущих уровней IMOEX может еще прибавить.

Куда дальше? На графике индекса видно, что в период консолидации с августа 2023 г. по февраль 2024 г. торговый диапазон IMOEX составлял около 270 п. В марте индекс вышел вверх из этого диапазона. И теперь по классике жанра способен сделать наверх движение, равное по амплитуде предыдущей консолидации. Откладывая это на графике мы получаем, что среднесрочной целью роста индекса может стать район 3500 п. или чуть выше. Я уже ранее писал, что диапазон 3470-3500 п. — это зона серьезного торможения роста.

Экономический календарь на среду, 17 апреля:

2:00 — Япония: Индекс делового доверия Reuters Tankan за апрель;

2:50 — Япония: Торговый баланс за март;

9:00 — Великобритания: Уровень инфляции за март;

12:00 — Еврозона: Итоговые данные по уровню инфляции за март;

17:30 — США: Запасы сырой нефти от EIA за неделю.

События в России:

ЛРС проведет ГОСА по вопросу утверждения дивидендов.

Фармсинтез проведет ВОСА по вопросу увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством открытой подписки.

Северсталь — презентация отчета о развитии за 2023 г.

Банк России опубликует справку «Измерение инфляционных ожиданий и потребительских настроений на основе опросов населения»,

Росстат опубликует оценку индекса потребительских цен с 9 по 15 апреля и данные об индексе цен производителей промышленных товаров в марте.

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26244 и ОФЗ-ПД серии 26207.

Умеренная коррекция сегодня наблюдается на российском рынке акций: IMOEX -0,2%, 3455 п. Новостных поводов для снижения нет, просто сказывается общая перекупленность рынка и близость рубежей сопротивления (3470-3500 п.). Поддержку рынку оказывает предстоящий дивидендный сезон и слабеющий курс рубля.

Акции нефтегазовых компаний сегодня в легкой коррекции по причине просадки цен на нефть Brent $89,1 (-1,1%). В акциях НорНикеля (+0,7%) и Русала (+0,7%) появились покупатели, поскольку правительство обсуждает ситуацию вокруг отрасли из-за санкций по российским цветным металлам. 

Акции группы Астра теряют около -2,5% на новостях об SPO, в рамках которого продающий акционер предложит пакет принадлежащих ему акций в количестве в объеме 5–10% от общего количества акций по цене не ниже 550 руб. за акцию. 

Бумаги ВСПМО-АВИСМА растут на новостях о том, что завтра СД рассмотрит вопрос о дивидендах. 
Средняя дивдоходность за 5 лет по акциям компании составила 5,33%.

Экономический календарь на четверг, 18 апреля:

9:00 - Китай: Торговый баланс за март;

15:30 - США: Первичные заявки на пособие по безработице за неделю;

15:30 - США: Индекс деловой активности в промышленности от ФРБ Филадельфии за апрель;

17:00 - США: Продажи на вторичном рынке жилья за март.

Встреча министров финансов G20 и представителей центральных банков.

Пройдет саммит ЕС.

События в России:

Группа Позитив — последний день для покупки акций под дивиденды. Размер дивиденда: 47,3 руб. Дивдоходность: 1,61%.

ТМК — заседание СД по вопросу дивидендов за 2023 г.

ВСМПО-АВИСМА — заседание СД по вопросу дивидендов за 2023 г.

Мосгорломбард — заседание СД по вопросу дивидендов за 2023 г.

ТГК-14 — заседание СД по вопросу дивидендов за 2023 г.

ММК — операционные результаты за I квартал 2024 г.

Банк России опубликует комментарий «Платежный баланс РФ».

Данные по международным резервам ЦБ.

Индекс МосБиржи в последние три сессии умеренно корректируется. Ближайшая поддержка обозначилась на уровне 3440 п. Возращение к максимуму 3475 п. откроет дорогу к следующей цели роста на 3500 п.

Акции Сургутнефтегаза обоих типов сегодня плюсуют в ожидании того, что СД компании 22 апреля даст рекомендации по дивидендам за 2023 г. Исходя из цифр чистой прибыли дивиденды на привилегированным акциям могут составить около 12 руб. Что дает дивдоходность около 17% — самая высокая в своем секторе.

Рекомендации по дивидендам на акции Газпрома за 2023 г. могут выйти в конце апреля. В позитивном сценарии выплата может составить 50% от прибыли по МСФО.

Бумаги МГКЛ (Мосгорламбард) сегодня падают на 4,4%, поскольку инвесторам не слишком воодушевили рекомендации СД по дивидендам, которые за 2023 г. составят 0,08 руб. на акцию, что дает дивдоходность 2,6%.

Экономический календарь на пятницу, 19 апреля:

2:30 — Япония: Уровень инфляции за март;

9:00 — Германия: Индекс цен производителей за март;

9:00 — Великобритания: Розничные продажи за март;

20:00 — США: Число активных буровых установок от Baker Hughes.

События в России:

Северсталь — СД может рассмотреть рекомендацию по дивидендам за I квартал 2024 г.

ИНАРКТИКА — заседание СД по вопросу дивидендов;

О'КЕЙ — отчетность по МСФО за 2023 г.

Московская биржа начнет расчет и публикацию Индекса МосБиржи IPO.

Слабая торговля на протяжении всей этой недели привела к срыву вниз американских фондовых индексов после новости о пятничной ракетной атаке Израиля по целям в Иране. При этом нефтяные и ядерные объекты последнего не пострадали. Однако утром фьючерсы на этих новостях теряли более 1%.

После обеда эта просадка была выкуплена, когда телеканал CNN со ссылкой на источник в спецслужбах сообщил, что Израиль и Иран больше не собираются наносить новые взаимные удары. 

Показательно, что американский рынок акций ушел вниз как раз в начале сезона отчетности. Сказалась как нехватка ликвидности у банков в апреле, так и рост доходности по USTres. Общая глубина коррекции индексов от недавних максимумов превысила 6%. Сейчас индексы вернулись на уровень начала февраля 2024. 

Даже если сегодня торги пройдут спокойно, то по факту слабого закрытия этой недели (Nasdaq на этой неделе теряет 3,8%) мы на следующей увидим попытки качнуть рынки еще раз вниз. Это можно использовать для спекулятивных покупок.

Экономический календарь на понедельник, 22 апреля:

4:15 — Китай: Решение НБК по кредитной ставке на 1 год;

4:15 — Китай: Решение НБК по ставке по займам на 5 лет;

12:00 — Еврозона: Государственный долг к ВВП за 2023 г.

13:00 — Великобритания: Индекс промышленных заказов за апрель;

15:30 — США: Индекс национальной активности ФРБ Чикаго за март;

17:00 — Еврозона: Предварительные данные по индексу доверия потребителей за апрель;

18:30 — Еврозона: Выступление президента ЕЦБ К. Лагард.

22–25 апреля — проходит Мировой энергетический конгресс 2024 в Роттердаме.

События в России:

Русагро — операционные результаты за I квартал 2024 г.

Европлан — операционные результаты за I квартал 2024 г.

СмартТехГрупп (CarMoney) — операционные результаты за I квартал 2024 г.

Норникель — операционные результаты за I квартал 2024 г.

X5 Group — отчетность по МСФО за I квартал 2024 г.

Сургутнефтегаз — заседание СД по вопросу проведения ГОСА.

В понедельник курс рубля показывает незначительное ослабление (USD/RUB 93,29; +0,15%) после фазы двухдневного укрепления. В середине апреля сырьевые экспортеры сократили реализацию своей валютной выручки. Активизации продаж стоит ждать к окончанию месяца: 29 апреля компании платят налоги за март и за первый квартал. Продажа валютной выручки для уплаты корпоративных налогов в госбюджет продлится до 2 мая, что связано с предстоящими праздниками.

Поскольку буквально за неделю до даты окончания действия постановления правительства о репатриации валютной выручки нет никаких известий, то велика вероятность того, что валютный контроль за экспортерами с мая будет отменен. Это снизит объемы предложения валюты. Во второй половине апреля начинает расти спрос на валюту со стороны тех граждан, кто планирует поездки на майские праздники зарубеж.

До конца второго квартала доллар будет торговаться в районе 92-95 руб., но в дальнейшем рубль будет ослабевать и к концу года мы можем увидеть рост курса до 98-102 руб.