#нлмк #аналитика
Сегодня представил свои финансовые результаты за 4 кв. 2020 НЛМК. Коротко предлагаем пробежаться по основным моментам:

1. Цены на сталь и железную руду сильно выросли и продолжают находиться на максимумах в первом квартале за счет роста спроса во всех ключевых регионах при слабом предложении. Этот факт определяет текущие ожидания от компаний в будущих кварталах.
2. Выручка в рублях прибавила 22% год к году за счет роста цен на сталь.
3. EBITDA показала близкие к рекордным значения и более чем удвоилась по сравнению с прошлым годом. Этому способствовали начисленное возмещение по мировому соглашению с Минторгом США об импортных пошлинах, рост маржи за счет отставания себестоимости и прочие улучшения, связанные с реализацией проектов стратегии 2022.
4. Однако на свободном денежном потоке рост операционной прибыли не сказался, т.к. у компании возникла необходимость пополнить оборотный капитал.
5. На дивиденды менеджмент решил направить сверх того, что заработала компания. Выплаты составят 7,25 руб, что близко к рекордным дивидендам. Ожидается хороший первый квартал, поэтому рекомендация как бы «наперед».
6. Чистый долг приблизился к уровню EBITDA. Напомним, что в случае превышения порога в 1х, компания может срезать дивиденды. Однако мы видим, что в следующем квартале коэффициент снизится.
7. По мультипликаторам оценка средне-высокая, рынок уже закладывает рост показателей в первом квартале. EV/EBITDA ttm 7,5x

Мы считаем, что НЛМК – это одна из лучших металлургических компаний в мире. Текущим положением дел в отрасли НЛМК пользуется по максимуму. На данный момент оценка НЛМК близка к справедливой. Поэтому наша рекомендация – удерживать. На коррекциях можно будет задумываться об увеличении позиций.

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 11 февраля 2021 г.

#черкизово #аналитика
Группа Черкизово сегодня опубликовала отчет МСФО за 4 кв. 2020. Сам отчет нам показался скучным – всё на уровне ожиданий. Рост выручки почти 6%, а EBITDA прибавила 16%. Главный вопрос, который сейчас беспокоит рынок – это допэмиссия. Совет директоров уже одобрил увеличение уставного капитала, однако нет четких параметров по цене и дате размещения. Поэтому акции по факту торгуются уже с небольшим дисконтом. Если предположить, что «допка» пройдет по цене 2000 рублей за акцию, то по нашим консервативным расчетам форвардный показатель P/E 2021п будет на уровне 7,6х. На наш взгляд, такой бизнес как Черкизово при достаточной ликвидности акций может оцениваться в 10х по P/E. Поэтому наша целевая цена для акций – 2600 рублей после допэмиссии. Риск здесь в том, что Черкизово может объявить о «допке» по более низким ценам, что вызовет снижение акций на рынке. Тем не менее, нужно пользоваться моментом для добавления компании в долгосрочный портфель акций роста.

p.s. Дивиденды за II полугодие составят 134 рубля на акцию (6,4% полугодовой дивдоходности).

Сентимент рынка нейтральный.

Джо Байден сообщил, что США на пути к достижению 100 млн прививок за первые 100 дней. Вакцины, которые должны быть доставлены к концу июня, появятся уже к концу мая. Около 300 млн американцев сделают прививку от коронавируса к концу июля. По сути, массовая вакцинация должна быть закончена уже летом...❗Утренний комментарий за 12 февраля 2021

#ставка
Итак, ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. Однако ЦБ больше не говорит про потенциал снижения ставки, а значит следующим шагом будет повышение и возврат нейтральной политике. Так что будьте аккуратны в длинных облигациях

#FIVE #x5retailgroup
Акции X5 Retail Group дошли до важного уровня, от которого велика вероятность отскока. На следующей неделе мы опубликуем инвестидею по этой бумаге

#облигации
Дебютное размещение Боржоми: производитель бутилированный воды выходит на российский долговой рынок.

IDS Borjomi – производитель и дистрибьютор природной бутилированной воды преимущественно в России, Украине и Грузии. Портфель Группы включает 11 брендов, самыми известными являются «Боржоми», «Святой Источник», «Эдельвейс», «Моршинская». Контролирующим акционером холдинга выступает структура Альфа-Группы.

Дебютное размещение Боржоми Финанс, 001Р-01 планируется провести 17-19 февраля. Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3 года не выше 300 б.п., оценочно на 12.02.21 не выше 8,3%.


❗️ Боржоми: производитель бутилированной воды выходит на российский долговой рынок

#индексы
Индекс МосБиржи совершил т.н. "полицейский разворот". Ставку не подняли, Лаврова с его высказыванием, вырванным из контекста, забыли, нефть растет. Что ещё нужно для массивных покупок?

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/IoDCRNul5N8

00:00​ Интро
00:18​ Ставка ЦБ и возможные последствия
03:18​ Роснефть
08:27​ Башнефть
09:46​ НЛМК
12:41​ Алроса
14:31​ ГМК Норникель
16:25​ Черкизово
19:46​ РусАгро
21:00​ М.Видео-Эльдорадо
23:37​ Мать и Дитя
25:17​ Новая функция в Солид Брокер

Сентимент рынка позитивный.

В США сегодня выходной - Президентский день. Традиционно праздник приурочен к дню рождения Джорджа Вашингтона. Как правило, в такие дни на российском рынке «тонкий лед» из-за пониженной ликвидности. Поэтому сегодня советуем аккуратно подходить к торгам...❗Утренний комментарий за 15 февраля 2021

#нефть
Ещё немного и цены на нефть в рублях обновят максимумы 2019 года

- Новая инвестидея по X5
- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 15-20 февраля 2021

#FIVE #x5retailgroup
Собственно, отскок по акциям (гдр) X5 Retail Group пошел, как мы и говорили в пятницу. Следующее ключевое событие - это отчет МСФО, который планируется на 19 марта

#облигации
Вторичный выход Росагролизинга на долговой рынок. Облигации доступны только квалифицированным инвесторам

Росагролизинг занимает лидирующие позиции на рынке лизинга с/х техники. 100% акций компании принадлежит Российской Федерации.

Размещение облигаций Росагролизинг, 001Р-02 планируется провести в конце февраля. Необходимо иметь статус квалифицированного инвестора, чтобы принять участие в первичном размещении облигаций Росагролизинг, 001Р-02.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 5 лет в пределах 2-2,2 процентных пункта. По оценке на 15.02.21 ориентир доходности — 8,0-8,2%.
❗Вторичный выход Росагролизинга на долговой рынок. Облигации доступны только квалифицированным инвесторам

Сентимент рынка нейтральный.

Агентство по безопасности информационных систем Франции сообщило о серии атак на пользователей программного обеспечения компании Centreon, продолжавшейся с 2017 по 2020 год. В своем отчете французское агентство допускает, что за атакой может стоять связанная с Россией хакерская группа Sandworm. Мы считаем, что это событие может пойти в копилку поводов для введения санкций...❗Утренний комментарий за 16 февраля 2021