-Комментарий по рынкам
-Инвестиционные идеи
-Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 12-16 октября 2020

Сентимент рынка нейтральный.

Индекс S&P 500 находится в шаге от обновления исторического максимума. Инвесторы отыгрывают неизбежное принятие нового пакета поддержки экономики США. Тем временем, в Европе нарастает ухудшение эпидемиологической обстановки. Премьер Британии Джонсон анонсировал многоуровневую систему вирусных ограничений, однако повторный локдаун вводиться не будет...❗Утренний комментарий за 13 октября 2020

#русал
Цена на алюминиевые фьючерсы подскочила до уровней начала 2019 года

#девелоперы #эталон #пик #облигации
Минфин выступил с инициативой продления меры, ставшей основным стимулом для роста ипотеки в последние месяцы: программу льготной ипотеки под 6,5% предлагается продлить до конца 2021 г., увеличив объем выдачи кредитов в рамках данной программы в три с лишним раза – с 900 млрд до 2,8 трлн руб.

Льготная ипотека является сейчас позитивным драйвером выручки у девелоперов. Также эта мера вызывает рост цен на жильё, что приводит к росту маржинальности. Поэтому акции и облигации девелоперов сейчас выглядят очень перспективно.

Среди акций наш фаворит Эталон, который должен на днях представить сильные операционные результаты по итогам 9 месяцев этого года. Среди облигаций мы выделяем сразу несколько привлекательных выпусков, в частности Джи-групп-001Р-01, ПИК-Корпорация 001Р-03, ПИК БО-7.

Сентимент рынка нейтральный.

Лидеры ЕС сегодня должны объявить об отсутствии прогресса в переговорах по Brexit. Это означает, что подготовка к Brexit должна начаться без сделки, что может вызвать ослабление британской экономики...❗Утренний комментарий за 14 октября 2020

#детскиймир #аналитика
Детский мир показал рост выручки на 13,5% за 3 кв. 2020
Сегодня представил свои операционные показатели Детский мир. Всё в рамках наших ожиданий. Компани успешно прошла острую фазу пандемии и теперь вернулась к прежним темпам роста. Хотим отметить пару важных моментов:

1. Рост выручки на 13,5% обусловлен ростом сопоставимых продаж и развитию онлайн канала. Теперь доля онлайна составляет 21%.
2. Детский мир закрыл сети ELC и ABC. В результате темп открытия новых магазинов упал до 3,8% - минимума за последние годы. Ставка менеджмента, согласно среднесрочной стратегии, теперь на развитие сверхмалого формата пунктов выдачи онлайн-заказов и сети зоомагазинов Зоозавр.

Поэтому текущие результаты мы считаем отличными. Также менеджмент заявил, что ожидает роста EBITDA более чем на 20%. Поэтому продолжаем удерживать в портфелях Детский мир. Компания продолжает расти и зарабатывать акционерам на дивиденды.

#эталон #аналитика
Как заработать на росте недвижимости?

Эталон продемонстрировал рекордный третий квартал. Недавно мы писали, что ожидаем сильных результатов от этого девелопера. Напомним, что покупка гдр-Эталона является одной из наших инвестидей. Так что же в итоге показал Эталон?

1. Рост продаж на 40%! Благодаря эффекту отложенного спроса, низким ставкам по ипотеке и взлету цен на недвижимость.
2. Рост средней цены реализации жилья на 27%. Сейчас идёт стойкий спрос на недвижимость, особенно в Московском регионе, где преимущественные позиции занимает Эталон и ПИК.
3. Компания договорилась о 100% консолидации проекта ЗИЛ-Юг. Этот проект должен стать флагманским на ближайшее десятилетие и «кормить» акционеров.

Важный комментарий генерального директора:
«Благодаря сильным квартальным показателям по итогам 9 месяцев 2020 года нам удалось в значительной степени компенсировать негативный эффект от снижения потребительского спроса в 1 полугодии, вызванного ограничительными мерами на фоне распространения COVID-19. Продажи в денежном выражении достигли 53,5 миллиарда рублей, а денежные поступления – 52,8 миллиарда рублей, что практически совпадает с рекордным результатом за аналогичный период прошлого года. Достигнутые показатели создают хорошие предпосылки для реализации наших целей на 2020 год: уровень выполнения объявленного ранее оптимистичного сценария составляет 73-75%. Мы не сомневаемся, что в условиях сохраняющегося рекордно низкого уровня ключевой ставки, растущего инвестиционного спроса на недвижимость, а также благодаря сбалансированному предложению, Компания сможет достичь всех заявленных ранее целей. Кроме того, смещение нашего фокуса на реализацию недвижимости в денежном выражении, вместо объемов реализации в квадратных метрах, позволит нам в совокупности с контролем за накладными расходами еще сильнее повысить рентабельность нашего бизнеса по итогам 2020 года».

Поэтому мы, как и прежде, ждем реализации нашей инвестидеи с целью в 140 рублей. Более того, Эталон теперь является хорошим кандидатом для удержания на более длительный период ввиду большей ясности относительно будущих проектов.

Сентимент рынка негативный.

Инвесторов по-прежнему беспокоят перспективы принятия пакета мер поддержки экономики США. Согласно сообщениям СМИ, министр финансов страны Стивен Мнучин заявил, что пакет не будет принят до президентских выборов 3 ноября...❗Утренний комментарий за 15 октября 2020

#x5retailgroup #аналитика #лента
X5 объявила о росте выручки на 15,4% за 3 кв. 2020.

Как мы и ожидали, третий квартал остался довольно прибыльным для крупных продуктовых сетей. Тенденция к большим покупкам в магазинах у дома сохраняется, что видно по динамике среднего чека, который продолжает расти в отличие от трафика. В целом сопоставимые продажи, т.е. выручка без прироста новых магазинов, выросли на 6,9%.

Мы считаем, что эта тенденция присуща не только X5 Retail Group, но и Магниту, а также Ленте со своими особенностями. Сейчас акции (гдр) X5 торгуются вблизи своих исторических максимумов и серьезного апсайда не наблюдается. В свою очередь, мы призываем обратить внимание на расписки Ленты, которые оцениваются рынком дешевле, чем лидеры X5 и Магнит, и имеют потенциал роста к 250-270 рублям по нашим оценкам.

#нефть #индексы
Российский рынок сегодня пребывает в пессимистичном настроении из-за объявления санкций по делу Навального (хотя санкции точечные). Также негативом выступают сообщения о введении дополнительных мер против COVID-19 в ряде европейских стран.

Однако пока это всё лишь сентимент. На графике цены на нефть в рублях, по сути ключевой график для российского рынка. Мы не видим там никакого провала. Напротив цены благоволят на рост. Поэтому мы призываем не бояться текущей конъюнктуры, а наоборот ей пользоваться. Как гласит народная трейдерская мудрость: "Покупай, когда страшно".

#лукойл #нефть
Сейчас мы видим явную раскорреляцию цен на нефть в рублях и акций Лукойла (оранжевая линия). Как правило, такие ситуации на рынке долго не продолжаются

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 15 октября 2020 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Американские индексы вчера после сильного снижения перешли к росту на фоне выступления Трампа на канале FOX. Трамп сообщил, что не планирует навязывать экономические остановки в рамках борьбы с коронавирусом. Он добавил, что пакет поддержки экономики должен быть выше $1,8 трлн, и что республиканцы должны одобрить это стимулирование. Однако представители Демократической партии пока не близки к достижению соглашения...❗Утренний комментарий за 16 октября 2020

#яндекс #тинькофф #аналитика
Итак, ещё раз что значит разрыв сделки для Тинькофф Банка и Яндекса.

Если бы сделка состоялась, как мы рассчитывали, тогда акции ТКС были бы выкуплены по цене 2110 и акционерам возможно бы достались акции Яндекса. В итоге акционеры бы лишались растущего актива (коих немного на российском рынке) с P/E 10, что довольно дешево. Сейчас Тинькофф Банк может продолжить развиваться самостоятельно и в ближайшее время войти в 10 крупнейших банков РФ и стать самым популярным розничным банком в РФ. Мы считаем, что оценка такого актива по P/E должна быть минимум 15х, т.к. банк ежегодно увеличивает прибыль. В результате акционеры ТКС могут чуть ли не удвоить свои вложения через несколько лет. Ещё акции ТКС могут быть включены в индекс MSCI Russia уже 10 ноября, т.к. отвечают требованиям ликвидности и капитализации free float. Это безусловно окажет поддержку котировкам. Наша рекомендация по Тинькофф Банку – покупать.

Для Яндекса такой исход сделки является негативным. Чтобы продолжить строить экосистему Яндексу необходимо интегрировать финансовую систему. Тинькофф Банк был идеальным кандидатом. Сложно найти ещё один технологичный банк, подходящий Яндексу. Возможно, возобновятся переговоры с ВТБ, либо Яндекс будет с нуля строить финтех. Пока здесь много неопределённостей. С учетом провала сделки акции Яндекса выглядят переоцененными. Наша целевая цена 4100 и рекомендация – сокращать позиции.

Как подготовиться ко второй волне кризиса?
Подробно рассказываем в нашем новом видео.
https://youtu.be/QqO6uuoJQTM

Вкладка "ЗВР" для QUIK. Чтобы её установить необходимо иметь последнюю версию QUIK. Далее нажимаете правой кнопкой мыши по любой вкладке и "Загрузить вкладку из файла". Вуаля и всё должно заработать

Сентимент рынка нейтральный.

Нэнси Пелоси, спикер палаты представителей США, заявила, что хотела бы, чтобы до президентских выборов 3 ноября пакет поддержки экономики был принят, но признала, что для этого необходимо, чтобы соглашение было достигнуто в течение 48 часов. Однако судя по разногласиям с Трампом и министром финансов Мнучиным, пакет так и не будет принят до выборов...❗Утренний комментарий за 19 октября 2020