Forwarded from Альфа-Капитал
Антиинфляционный
Ситуация с инфляцией становится все более острой и добавляет проблем не только для экономики в целом, но и для каждого отдельного инвестора. Именно поэтому существует запрос на рублевые инструменты, специально разработанные для защиты от инфляции.
Сегодня хочу рассказать о новом продукте, цель которого — обеспечить доходность выше темпов роста потребительских цен на среднесрочном и долгосрочном горизонте. Это БПИФ Альфа-Капитал Антиинфляционный. Управляющий фондом — Дмитрий Скрябин. ISIN RU000A109PQ9. Тикер AKAI.
Причины инфляции хорошо известны — это рост потребления, вызванный увеличением доходов населения, которое, в свою очередь, обусловлено сильным рынком труда и растущим фискальным стимулом. Понятно, что это связано во многом с СВО, но, в нашем понимании, даже когда это закончится, рынок труда будет оставаться сильным, а уровни зарплат сохранятся на высоком уровне. Поэтому, вероятнее всего, проблема с инфляцией будет ещё долго оставаться актуальной, а значит решения, подобные БПИФ Антиифляционный, должны быть востребованы.
БПИФ Антиинфляционный — это сбалансированный фонд, состоящий из акций и облигаций. По декларации фонд может уходить почти на 100% в акции или почти на 100% в облигации. Такой гибкий подход должен позволить фонду зарабатывать практически в любой рыночной ситуации. Высокая ликвидность и возможность получить льготу на долгосрочное владение прилагаются.
Сейчас в фонде примерно 60% акций и примерно 40% облигаций. В облигационной части в основном флоутеры. В акционной части фокус на компаниях внутреннего спроса, которые либо являются бенефициарами сильного рынка труда, как, например, Хэдхантер (об идее инвестирования в эту компанию писал здесь), либо могут перекладывать растущие цены в стоимость своих товаров и услуг, как, например, Х5 (об идее инвестирования в эту компанию писал здесь). Есть в портфеле и доля растущих историй, темпы роста бизнеса которых, по нашим оценкам, будут опережать темпы роста потребительских цен, к примеру, Группа Астра.
Кого нет в портфеле? Избегаем ресурсных историй, поскольку доходность по ним зависит от ситуации на глобальном рынке сырья, а значит, нельзя сказать, что бумаги этих компаний дают стабильную защиту от инфляции.
Какой индикатор стремится обыграть фонд? Это индикатор накопленной инфляции (на прикреплённой картинке). Как считается этот индикатор? Довольно просто: берём статистику, которую публикует Росстат, и накопительным эффектом превращаем её в график.
Издалека может показаться, что инфляцию легко «побить». Но это не так. БПИФов, подобных Антиинфляционному, на рынке нет, но я нашёл два похожих небиржевых ПИФа (не у АК). В одном упор на линкеры, второй — сбалансированный фонд, но в акционной части у него упор не на точечные истории, а на широкий индекс. Оба этих фонда существенно проигрывают инфляционному индикатору (показывают отрицательные значения доходности с начала года).
Будем считать, что это третья попытка запустить в РФ антиинфляционный фонд (и первая в форме БПИФ). Я лично знаю управляющего фондом и верю, что ему удастся показать стабильную доходность выше инфляции.
На какую доходность могут рассчитывать пайщики? Исходя из исторических тестов фонд примерно в два раза успешнее инфляции. Но, оговорюсь, что лично я считаю, что сейчас есть много причин, по которым доходность может быть даже выше (но гарантировать этого никто не может).
Резюме. Идея нового фонда проста: значительно обогнать инфляцию по доходности. Идея эта упакована в удобную форму сбалансированного активно управляемого биржевого фонда.
Аллокация, по мнению управляющего, полностью соответствует текущему положению дел в экономике. Основной упор на компании, которые выигрывают и будут выигрывать от роста цен и высокого потребительского спроса, плюс компании, которые демонстрируют высокий уровень роста бизнеса (под высоким уровнем я обычно понимаю возможность удвоить показатели по выручке и прибыли хотя бы за три года).
Фонд уже доступен к покупке на бирже. Текущая цена пая ₽98.
#Фонды
Продолжение🔻
Ситуация с инфляцией становится все более острой и добавляет проблем не только для экономики в целом, но и для каждого отдельного инвестора. Именно поэтому существует запрос на рублевые инструменты, специально разработанные для защиты от инфляции.
Сегодня хочу рассказать о новом продукте, цель которого — обеспечить доходность выше темпов роста потребительских цен на среднесрочном и долгосрочном горизонте. Это БПИФ Альфа-Капитал Антиинфляционный. Управляющий фондом — Дмитрий Скрябин. ISIN RU000A109PQ9. Тикер AKAI.
Причины инфляции хорошо известны — это рост потребления, вызванный увеличением доходов населения, которое, в свою очередь, обусловлено сильным рынком труда и растущим фискальным стимулом. Понятно, что это связано во многом с СВО, но, в нашем понимании, даже когда это закончится, рынок труда будет оставаться сильным, а уровни зарплат сохранятся на высоком уровне. Поэтому, вероятнее всего, проблема с инфляцией будет ещё долго оставаться актуальной, а значит решения, подобные БПИФ Антиифляционный, должны быть востребованы.
БПИФ Антиинфляционный — это сбалансированный фонд, состоящий из акций и облигаций. По декларации фонд может уходить почти на 100% в акции или почти на 100% в облигации. Такой гибкий подход должен позволить фонду зарабатывать практически в любой рыночной ситуации. Высокая ликвидность и возможность получить льготу на долгосрочное владение прилагаются.
Сейчас в фонде примерно 60% акций и примерно 40% облигаций. В облигационной части в основном флоутеры. В акционной части фокус на компаниях внутреннего спроса, которые либо являются бенефициарами сильного рынка труда, как, например, Хэдхантер (об идее инвестирования в эту компанию писал здесь), либо могут перекладывать растущие цены в стоимость своих товаров и услуг, как, например, Х5 (об идее инвестирования в эту компанию писал здесь). Есть в портфеле и доля растущих историй, темпы роста бизнеса которых, по нашим оценкам, будут опережать темпы роста потребительских цен, к примеру, Группа Астра.
Кого нет в портфеле? Избегаем ресурсных историй, поскольку доходность по ним зависит от ситуации на глобальном рынке сырья, а значит, нельзя сказать, что бумаги этих компаний дают стабильную защиту от инфляции.
Какой индикатор стремится обыграть фонд? Это индикатор накопленной инфляции (на прикреплённой картинке). Как считается этот индикатор? Довольно просто: берём статистику, которую публикует Росстат, и накопительным эффектом превращаем её в график.
Издалека может показаться, что инфляцию легко «побить». Но это не так. БПИФов, подобных Антиинфляционному, на рынке нет, но я нашёл два похожих небиржевых ПИФа (не у АК). В одном упор на линкеры, второй — сбалансированный фонд, но в акционной части у него упор не на точечные истории, а на широкий индекс. Оба этих фонда существенно проигрывают инфляционному индикатору (показывают отрицательные значения доходности с начала года).
Будем считать, что это третья попытка запустить в РФ антиинфляционный фонд (и первая в форме БПИФ). Я лично знаю управляющего фондом и верю, что ему удастся показать стабильную доходность выше инфляции.
На какую доходность могут рассчитывать пайщики? Исходя из исторических тестов фонд примерно в два раза успешнее инфляции. Но, оговорюсь, что лично я считаю, что сейчас есть много причин, по которым доходность может быть даже выше (но гарантировать этого никто не может).
Резюме. Идея нового фонда проста: значительно обогнать инфляцию по доходности. Идея эта упакована в удобную форму сбалансированного активно управляемого биржевого фонда.
Аллокация, по мнению управляющего, полностью соответствует текущему положению дел в экономике. Основной упор на компании, которые выигрывают и будут выигрывать от роста цен и высокого потребительского спроса, плюс компании, которые демонстрируют высокий уровень роста бизнеса (под высоким уровнем я обычно понимаю возможность удвоить показатели по выручке и прибыли хотя бы за три года).
Фонд уже доступен к покупке на бирже. Текущая цена пая ₽98.
#Фонды
Продолжение🔻
🔺 Начало поста
Ниже подготовленный мною краткий FAQ по наиболее острым вопросам, связанным с новым фондом.
Чем Антиинфляционный отличается от ОПИФ «Баланс»?
Баланс – это ОПИФ, Антиинфляционный – это биржевой фонд.
Кроме того, БПИФ Антиинфляционный – это экспозиция на защиту от инфляции, а Баланс – экспозиция в акциях и облигациях на широкий рынок. Отсюда – отличия в наборе активов. В БПИФ Антиинфляционный – фокус на растущих историях и компаниях внутреннего спроса. В Балансе есть заметная доля ресурсных историй.
Чем Антиинфляционный отличается от БПИФ «Умный портфель» (AKUP)?
На данный момент Умный портфель состоит из 50% акций, 20% облигаций, 20% денежного рынка и 10% золота. Эти доли плюс/минус выдерживаются. Здесь не может быть такого, что, например, в активах фонда есть только 90% акций и 10% золота. Антиинфляционный сейчас 60% акции и 40% облигации, но он более гибкий в плане возможных долей активов, вплоть до того, что, в зависимости от ситуации на рынке, почти все активы фонда могут быть только в акциях или только в облигациях.
Умный портфель — это более широкий фонд, подходящий для различных ситуаций. Буквально, в вашем инвестиционном портфеле может быть только этот фонд и больше ничего. Антиинфляционный имеет более точечный фокус на сохранение рублёвых вложений от инфляции и навряд ли в вашем портфеле это будет единственный фонд.
Какова ожидаемая доходность фонда на год вперёд?
Будущего не знает никто, но на исторических тестах фонд показывает доходность примерно в два раза выше, чем инфляция за сравниваемый период.
Зачем мне нужен этот фонд, если депозиты предлагают доходность 23% и даже выше?
Как правило, доход по депозитам выплачивается в конце срока размещения без капитализации. Если вы забираете деньги раньше окончания срока размещения, в большинстве случаев ваши накопленные проценты превращаются в тыкву. При этом мне рассказывали, что до четверти открытых на длительные сроки депозитов закрываются как раз раньше срока, а вкладчики теряют бОльшую часть дохода.
Из БПИФа вы можете забрать деньги в любой момент без потери доходности. Кроме того, доходность фонда вполне может быть выше текущего уровня депозитов. Например, по грубым подсчётам, на фоне первых устойчивых признаков геополитической разрядки, наш рынок акций покажет +15% только за первую неделю. Тем, кто в этот момент окажется «связанным» депозитом, будет немного грустно.
Но, с другой стороны, фонд может уйти и в минус, а депозит — нет…
Да, в моменте фонд может показать отрицательный результат. Фонд может показать положительный результат, но всё же меньше доходности депозитов за тот же период. Действительно, покупая этот продукт, инвестор берёт на себя риск рыночной неопределённости.
Однако опыт показывает, что чем выше темп повышения ставки, тем быстрее будет её снижение. Плюс к этому столетние конфликты всё же остались глубоко в истории. Но, самое главное, если бы управляющий фондом не верил в значительный рост акций на обозримом горизонте, то в фонде не было бы сейчас аллокации 60 на 40.
Спасибо Дмитрию Скрябину за предоставленную информацию и аналитику.
#Фонды
Ниже подготовленный мною краткий FAQ по наиболее острым вопросам, связанным с новым фондом.
Чем Антиинфляционный отличается от ОПИФ «Баланс»?
Баланс – это ОПИФ, Антиинфляционный – это биржевой фонд.
Кроме того, БПИФ Антиинфляционный – это экспозиция на защиту от инфляции, а Баланс – экспозиция в акциях и облигациях на широкий рынок. Отсюда – отличия в наборе активов. В БПИФ Антиинфляционный – фокус на растущих историях и компаниях внутреннего спроса. В Балансе есть заметная доля ресурсных историй.
Чем Антиинфляционный отличается от БПИФ «Умный портфель» (AKUP)?
На данный момент Умный портфель состоит из 50% акций, 20% облигаций, 20% денежного рынка и 10% золота. Эти доли плюс/минус выдерживаются. Здесь не может быть такого, что, например, в активах фонда есть только 90% акций и 10% золота. Антиинфляционный сейчас 60% акции и 40% облигации, но он более гибкий в плане возможных долей активов, вплоть до того, что, в зависимости от ситуации на рынке, почти все активы фонда могут быть только в акциях или только в облигациях.
Умный портфель — это более широкий фонд, подходящий для различных ситуаций. Буквально, в вашем инвестиционном портфеле может быть только этот фонд и больше ничего. Антиинфляционный имеет более точечный фокус на сохранение рублёвых вложений от инфляции и навряд ли в вашем портфеле это будет единственный фонд.
Какова ожидаемая доходность фонда на год вперёд?
Будущего не знает никто, но на исторических тестах фонд показывает доходность примерно в два раза выше, чем инфляция за сравниваемый период.
Зачем мне нужен этот фонд, если депозиты предлагают доходность 23% и даже выше?
Как правило, доход по депозитам выплачивается в конце срока размещения без капитализации. Если вы забираете деньги раньше окончания срока размещения, в большинстве случаев ваши накопленные проценты превращаются в тыкву. При этом мне рассказывали, что до четверти открытых на длительные сроки депозитов закрываются как раз раньше срока, а вкладчики теряют бОльшую часть дохода.
Из БПИФа вы можете забрать деньги в любой момент без потери доходности. Кроме того, доходность фонда вполне может быть выше текущего уровня депозитов. Например, по грубым подсчётам, на фоне первых устойчивых признаков геополитической разрядки, наш рынок акций покажет +15% только за первую неделю. Тем, кто в этот момент окажется «связанным» депозитом, будет немного грустно.
Но, с другой стороны, фонд может уйти и в минус, а депозит — нет…
Да, в моменте фонд может показать отрицательный результат. Фонд может показать положительный результат, но всё же меньше доходности депозитов за тот же период. Действительно, покупая этот продукт, инвестор берёт на себя риск рыночной неопределённости.
Однако опыт показывает, что чем выше темп повышения ставки, тем быстрее будет её снижение. Плюс к этому столетние конфликты всё же остались глубоко в истории. Но, самое главное, если бы управляющий фондом не верил в значительный рост акций на обозримом горизонте, то в фонде не было бы сейчас аллокации 60 на 40.
Спасибо Дмитрию Скрябину за предоставленную информацию и аналитику.
#Фонды
Итак, вопреки консенсусу, ставка с минувшей пятницы у нас не 20%, а 21%. Этот вариант рассматривался рынком, но не был базовым. Свидетельствует это о том, что ничего позитивного (кроме замедления потребительского кредитования) в вопросе инфляции ЦБ пока не видит.
Наш регулятор оказался в уникальной ситуации. К инфляционному таргетированию ЦБ перешёл в 2014 г. и с тех пор успешно справлялся с валютными шоками через повышение ставки. Это мы видели в конце 2014 г., в какой-то степени в 2018 г., потом в 2020 г. ЦБ снижал ставку в условиях ковидных ограничений, а в 2021 г. ставка вслед за ускоряющейся во всём мире инфляцией вновь начала расти. Наконец ставку пришлось резко передвинуть вверх в начале 2022 г.
Что объединяло эти «инфляционные кризисы»? То, что основную роль в них играло ослабление рубля (дорожал импорт, росли цены). Сейчас мы впервые наблюдаем «инфляционный кризис», вызванный исключительно внутренними причинами, а именно значительным фискальным стимулом.
Каков эффект от мер ЦБ? Рост промпроизводства в сентябре составил 3,2% в годовом сравнении после 2,7% в августе. При этом в обрабатывающих отраслях рост в сентябре ускорился до 6,6% в годовом сравнении с 4,7% в августе. Это с учётом роста прошлого года.
В экономике часто бывает, что если какой-то показатель в годовом выражении резко возрастает, то в следующем году он сокращается. Вселенная обычно стремится к равновесию, но, видимо, не в данном случае. Здесь на сильные показатели прошлого года накладываются не менее сильные показатели года текущего.
Чего ожидает ЦБ от бизнеса? То, что он умерит свои аппетиты: начнёт брать меньше кредитов, закроет неэффективные производства и перейдёт в режим максимальной экономии. Но экономика вполне себе переваривала ставку 19%. Теперь ЦБ пытается «скормить» ей ставку 21% в надежде, что тут-то она и «подавится».
Воспользуюсь метафорой Владимира Брагина. У нас есть луг, на котором сильно увеличилось поголовье травоядных животных. Пока еды всем хватает, но в перспективе всё это может закончиться тем, что растущее стадо просто съест все доступные ресурсы и уничтожит экосистему. Количество голов нужно сократить, поэтому регулятор постепенно выпускает на луг хищников. Беда в том, что пока регулятор никак не может нащупать «точку надлома», т.е. то количество хищников, которое необходимо для эффективного сокращения поголовья, но, чтобы при этом не было уничтожено всё стадо.
Девятнадцати хищников не хватило, и в минувшую пятницу было выпущено ещё два. Справятся ли они? Никто не знает. Но рано или поздно, когда проблема будет решена, регулятору придётся выпускать на луг охотников (снижать ставку), причём тем больше (тем быстрее), чем значительнее окажется поголовье хищников в тот момент, когда надобность в них отпадёт. Но это будет когда-нибудь завтра. Пока – время хищников.
На фоне пятничного заседания многие перенервничали, и я вижу всё больше слухов о том, что «государство готовится к заморозке вкладов». Зачем? Ну, чтобы решить за счёт населения «все свои экономические проблемы».
Почему этого не будет? Секрет в том, что «чтобы решить все экономические проблемы» государству не нужны дополнительные деньги. Оно и так обеспечивает такой фискальный стимул, что у нас ставка = 21%.
Главная проблема ещё большего наращивания производства (что теоретически нужно государству) в том, что у нас «кончился» рынок труда, а не в том, что кончились деньги. Если забрать средства со вкладов и заплатить всем «нужным» работникам по миллиону в месяц (попутно «положив» все отрасли, не связанные с госзаказом), тут же возникает вопрос, за счёт каких денег оплачивать такую зарплату в последующие месяцы? Вклады-то уже закончились, отнимать больше не у кого. И это, не говоря о том, что мы получим такую инфляцию, что ставка в 21% покажется просто недостижимой мечтой. Отсюда не вижу никаких объективных причин, по которым государству нужно было бы что-то у кого-то массово отбирать.
Удачной рабочей недели вам и вашим вкладам!
#Макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
☢️ 92-й элемент
Вижу высокий долгосрочный потенциал на рынке урана. Речь, разумеется, не о планете Солнечной системы, а о химическом элементе с атомным номером 92.
Почему долгосрочные инвестиции в уран вызывают интерес?
· Растет потребление атомной энергетики, так как ее доля в мировом энергобалансе увеличивается. Ожидаемый среднегодовой темп роста 4,5% до 2030 г.
· На рынке уже существует дефицит предложения. На фоне политического кризиса частично приостановлен экспорт урановых руд из Нигера (раньше он во многом закрывал потребности Франции, где доля атомной энергетики ≈70%) + сокращается добыча в Казахстане.
· Существует риск введения санкций на поставки из России.
· Инвестиционные фонды, нацеленные на атомную энергетику, проявляют растущую активность.
Многие ключевые страны, включая США, Китай, Индию, Турцию и страны Европы, расширяют свою инфраструктуру ядерной энергетики или начинают новые проекты по строительству атомных электростанций. В 16 странах строится около 60 реакторов. Сейчас хотя бы одним реактором обладают 33 страны, ещё 25 стран заявили о своих амбициях разместить ядерные мощности к 2050 году.
Спрос на уран опережает предложение, и ожидается, что в следующем году эта тенденция ухудшится. Ограниченное производство урана вероятнее всего приведёт к существенному росту цен на это сырьё.
Как инвестировать?
Вот три наиболее интересных, на мой взгляд, варианта:
ETF - Global X Uranium ETF (ISIN - US37954Y8710)
AUM = $3,91 млрд.
Этот фонд ориентирован на компании, занимающиеся добычей урана и производством ядерных компонентов. Основная ставка на Cameco (23% портфеля).
ETF - Sprott Uranium Miners ETF (ISIN - US85208P3038)
AUM = $1,6 млрд.
В этот фонд входят компании, у которых не менее 50% бизнеса приходится на добычу урана (включая разработку, разведку, производство, а также владение физическим ураном, роялти за его добычу или участие в других видах деятельности, поддерживающих добычу). Основная ставка на тот же Cameco (16% портфеля).
Cameco Corporation (ISIN - CA13321L1085)
Можно также рассмотреть вариант покупки акций канадской Cameco. Это один из крупнейших производителей урана в мире, обеспечивающий около 10–12% мирового производства. Продукцию Cameco используют 37 компаний (в основном из США и Европы) в области ядерной промышленности в мире. Доля урана в бизнесе Cameco = 83%. Компания имеет стабильные финансовые показатели: ROIC = 5%, Net margin = 14%, ROA = 3%.
Cameco увеличивает производство, перезапустив высокосортные урановые рудники, такие как Cigar Lake, которые простаивали в периоды низких цен. Это даёт компании конкурентное преимущество: чем лучше рыночные условия, тем больше компания готова продавать.
А как же крупнейший производитель урана в мире – Казатомпром (Казахстан)?
Можно рассмотреть покупку акций и этой компании, однако есть несколько факторов, которые вызывают сомнения:
· Прогнозируется сокращение производства в 2025 г.
· Могут быть задержки в графике строительства на недавно разработанных месторождениях.
· Некритичный, но всё же ненулевой риск вторичных санкций.
Выбор за вами. Но заработок на мирном атоме сейчас выглядит действительно интересной идеей.
#Зарубежный_Контур
Вижу высокий долгосрочный потенциал на рынке урана. Речь, разумеется, не о планете Солнечной системы, а о химическом элементе с атомным номером 92.
Почему долгосрочные инвестиции в уран вызывают интерес?
· Растет потребление атомной энергетики, так как ее доля в мировом энергобалансе увеличивается. Ожидаемый среднегодовой темп роста 4,5% до 2030 г.
· На рынке уже существует дефицит предложения. На фоне политического кризиса частично приостановлен экспорт урановых руд из Нигера (раньше он во многом закрывал потребности Франции, где доля атомной энергетики ≈70%) + сокращается добыча в Казахстане.
· Существует риск введения санкций на поставки из России.
· Инвестиционные фонды, нацеленные на атомную энергетику, проявляют растущую активность.
Многие ключевые страны, включая США, Китай, Индию, Турцию и страны Европы, расширяют свою инфраструктуру ядерной энергетики или начинают новые проекты по строительству атомных электростанций. В 16 странах строится около 60 реакторов. Сейчас хотя бы одним реактором обладают 33 страны, ещё 25 стран заявили о своих амбициях разместить ядерные мощности к 2050 году.
Спрос на уран опережает предложение, и ожидается, что в следующем году эта тенденция ухудшится. Ограниченное производство урана вероятнее всего приведёт к существенному росту цен на это сырьё.
Как инвестировать?
Вот три наиболее интересных, на мой взгляд, варианта:
ETF - Global X Uranium ETF (ISIN - US37954Y8710)
AUM = $3,91 млрд.
Этот фонд ориентирован на компании, занимающиеся добычей урана и производством ядерных компонентов. Основная ставка на Cameco (23% портфеля).
ETF - Sprott Uranium Miners ETF (ISIN - US85208P3038)
AUM = $1,6 млрд.
В этот фонд входят компании, у которых не менее 50% бизнеса приходится на добычу урана (включая разработку, разведку, производство, а также владение физическим ураном, роялти за его добычу или участие в других видах деятельности, поддерживающих добычу). Основная ставка на тот же Cameco (16% портфеля).
Cameco Corporation (ISIN - CA13321L1085)
Можно также рассмотреть вариант покупки акций канадской Cameco. Это один из крупнейших производителей урана в мире, обеспечивающий около 10–12% мирового производства. Продукцию Cameco используют 37 компаний (в основном из США и Европы) в области ядерной промышленности в мире. Доля урана в бизнесе Cameco = 83%. Компания имеет стабильные финансовые показатели: ROIC = 5%, Net margin = 14%, ROA = 3%.
Cameco увеличивает производство, перезапустив высокосортные урановые рудники, такие как Cigar Lake, которые простаивали в периоды низких цен. Это даёт компании конкурентное преимущество: чем лучше рыночные условия, тем больше компания готова продавать.
А как же крупнейший производитель урана в мире – Казатомпром (Казахстан)?
Можно рассмотреть покупку акций и этой компании, однако есть несколько факторов, которые вызывают сомнения:
· Прогнозируется сокращение производства в 2025 г.
· Могут быть задержки в графике строительства на недавно разработанных месторождениях.
· Некритичный, но всё же ненулевой риск вторичных санкций.
Выбор за вами. Но заработок на мирном атоме сейчас выглядит действительно интересной идеей.
#Зарубежный_Контур
ЦБ не ожидает возвращения инфляции к целевому уровню в 2025 г. На следующий год прогноз инфляции пересмотрен до 4,5–5%, а прогноз средней ставки повышен с 14–16% до 17–20%. Что из этого следует? Прежде всего то, что ЦБ на данном этапе всё же предполагает некоторое снижение ставки в будущем году, хотя исторически она всё равно будет находиться на повышенном уровне. Прогноз по ставке на 2026 г. также повышен до 12–13% (+2 п.п.).
За представленную информацию и аналитику спасибо Евгению Жорнисту, Артёму Привалову и Алексею Корневу.
#Рынок_Облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Простые ответы. Брокер или управляющая компания?
Сегодня решим важный вопрос: что лучше — открыть брокерский счёт и инвестировать самостоятельно, или воспользоваться услугами управляющей компании (УК)? На этот вопрос есть только два ответа. И оба могут быть верными.
❗️ Конечно, инвестируем самостоятельно, УК не нужна
✅ Брокер предоставляет доступ к торговой системе биржи, а большего нам и не требуется. На рынке есть стандартные правила/стратегии. Например, сейчас можно покупать облигации надёжных эмитентов. Просто купите и держите до погашения, так вы можете зафиксировать высокую доходность надолго. Даже если цены на облигации упадут ещё сильнее, вы всё равно получите ту доходность, на которую рассчитывали при покупке. Вы уверены, что для реализации таких простых стратегий вам нужен управляющий?
✅ Давайте начистоту. Что такое, по сути, УК? Это организация, которая не даст вам никаких гарантий, но обязательно возьмёт комиссию. И это понятно, ведь на рынке ценных бумаг никто ничего гарантировать не может. Вы можете сами купить, к примеру, акции и уйти в минус. Вам может купить акции управляющий и тоже уйти в минус. Глобально вы не получаете какой-то добавленной ценности от того, что сделку совершили не вы. А если это так, то зачем платить больше?
✅ Многие инвесторы получают реальное удовольствие от самостоятельного набивания шишек на рынке. Те, кто передаёт деньги в доверительное управление, лишаются этого ощущения. Всё, что от них требуется – завести деньги. Дальнейшее от них, как правило, не зависит. В УК инвесторы утрачивают что-то очень важное: ощущение контроля и некий инвестиционный драйв. Всё, что вы получаете взамен – это необходимость своими деньгами оплачивать чужие ошибки. Не уверен, что это честная сделка.
❗️ Конечно, УК – это предпочтительный способ инвестировать
✅ Я считаю себя талантливым человеком. Я могу разобраться как починить автомобиль, поменять проводку в доме и написать пятистопным ямбом чудесный сонет, посвятив его Даме сердца. Проблема в том, что для этих, без сомнения, важных свершений, мне придётся как минимум на какое-то время бросить работу и отменить много других важных дел. Не уверен, что в итоге я окажусь в выигрыше. К счастью, в мире есть люди, которые умеют чинить машины, тянуть провода и даже писать сонеты быстрее и лучше меня. Благодаря им моя жизнь становится проще и комфортнее. Взамен такие как я могут помочь этим людям безопасно войти в мир инвестиций и зарабатывать на рынке, не прилагая значительных усилий. Наша цивилизация основана на обмене компетенциями и управление деньгами – одна из самых сложных и востребованных.
✅ В чём главная ценность инвестирования через УК? Даже не в том, что она помогает сберечь и заработать (хотя именно для этого подобные компании и создаются). Главное, УК помогает сэкономить самый ценный ресурс во Вселенной – время. Вам не нужно разбираться в фондовом рынке и самому искать ответы на все вопросы. Достаточно заключить договор, перечислить деньги и лишь периодически проверять результаты работы профессионалов, получая отчёты или оценивая текущую стоимость паёв фондов. Остальное время вы сможете потратить на то, что важно для вас в данный конкретный момент.
✅ С точки зрения законодательства требования к УК гораздо выше, чем к брокерам, а в числе управляющих активами нет случайных людей. От индивидуального инвестирования УК отличается не только компетенцией, прокаченным умением прогнозировать и быстрой реакцией на рыночные вызовы. Зачастую управляющему доступно больше информации, чем «рядовому» инвестору хотя бы в силу того, что крупные УК имеют возможность напрямую общаться с эмитентами. Плюс к этому УК предоставляют клиентам более широкий набор возможностей, чем доступен на стандартном брокерском счёте. Отсюда, результаты инвестирования через УК как правило отличаются от результатов самостоятельного инвестирования. И почти всегда в лучшую сторону.
Доводы озвучены, давайте голосовать.
#Просто
Сегодня решим важный вопрос: что лучше — открыть брокерский счёт и инвестировать самостоятельно, или воспользоваться услугами управляющей компании (УК)? На этот вопрос есть только два ответа. И оба могут быть верными.
Доводы озвучены, давайте голосовать.
#Просто
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Представьте, что близкий вам человек, который не имеет опыта инвестирования, решил вложить в фондовый рынок крупную сумму денег. Что посоветуете ему?
Anonymous Poll
57%
Открыть брокерский счёт и торговать самостоятельно
43%
Воспользоваться услугами управляющей компании
Текущие результаты: с момента формирования портфеля 18 мая 2023 г., включая все последующие изменения, его доходность с учётом дивидендов, составила 41,6%. За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности (с учётом дивидендов) показал +9,3%.
Изменения: пока не вижу в них смысла. Придерживаемся выбранной тактики.
Комментарий по рынку: Центробанк объяснил повышение ставки на 2% (большинство ожидало +1%). Этот шаг вызван реализацией ряда проинфляционных рисков:
Всё это мы уже неоднократно обсуждали на этом канале. Более важным стал комментарий ЦБ, что о возможности ещё одного повышения ставки до конца года. Допускаю, что регулятор может пойти на повышение вплоть до 23%. В бОльший рост до конца 2024 г. я не верю.
При ставке в 21% и выше я сомневаюсь в положительной динамике экономики, особенно в секторах, не связанных с госзаказом. Если при этом не вырастит цена нефти, то у бюджета 2025 г. могут быть проблемы в плане доходов. В этом сценарии мы можем увидеть ослабление рубля до 110 за доллар, а в перспективе даже выше. Альтернатива – дополнительные налоговые изъятия у бизнеса (сверх повышающихся с 01.01.2025 г. налогов), что будет ещё сильнее давить на экономику. В этом варианте замещающие валютные облигации и акции экспортеров (в т.ч. через ОПИФ Ресурсы) могут стать хорошим инструментом для защиты от девальвации.
Пока я надеюсь, что упомянутые риски смогут помешать ЦБ слишком сильно повысить ставку от текущего уровня, поскольку помимо инфляционных целей не стоит забывать о том, что президент провозгласил курс на экономику предложения. Построение такой модели экономики при сверхвысоких ставках просто невозможно.
Что ещё из важного? Х5 ожидаемо представила сильные финансовые результаты за III квартал. Выручка компании выросла на 22,9% г/г. Показатель EBITDA вырос на 16% г/г. По нашей модели по цене приостановки торгов в ₽2 798 за акцию компания оценивается в 3 EBITDA этого года или 6,5 P/E. При этом на балансе компании накопилось порядка ₽160 млрд кэша, который может быть распределён акционерам (20% капитализации компании).
ЛУКОЙЛ рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2024 г. в размере ₽513 на акцию. Доходность к текущей цене = 7,4%. Дата закрытия реестра 17 декабря.
OZON (16%). Текущая цена = 📉 ₽2 773 (неделю назад = ₽3 029). Таргет ₽5 000. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 0%. EV/EBITDA = 13,6.
Яндекс (15%). Текущая цена = 📉 ₽3 769 (неделю назад = ₽3 964). Таргет ₽4 636. Ожидаемая дивдоходность = 4%. EV/EBITDA = 6,7.
Лукойл (13%). Текущая цена = 📉 ₽6 859 (неделю назад = ₽6 950). Таргет ₽8 953. Ожидаемая дивдоходность = 12%. EV/EBITDA = 1,6.
Сбербанк (13%). Текущая цена = 📉 ₽243 (неделю назад = ₽255). Таргет ₽366. Ожидаемая дивдоходность = 12%.
ТКС Холдинг (10%). Текущая цена = 📉 ₽2 397 (неделю назад = ₽2 555). Таргет ₽4 157. Ожидаемая дивдоходность = 4%. P/BV (т.к. банк) = 1,1.
Группа Позитив (7%). Текущая цена = 📉 ₽2 410 (неделю назад = ₽2 583). Таргет ₽3 067. Ожидаемая дивдоходность = 6%. EV/EBITDA = 10,9.
Русагро (7%). Текущая цена = 📉 ₽1 176 (неделю назад = ₽1 231). Таргет ₽1 604. Ожидаемая дивдоходность = 17%. EV/EBITDA = 4,7.
Газпром (7%). Текущая цена = 📉 ₽126 (неделю назад = ₽136). Таргет ₽155. Ожидаемая дивдоходность = 15%. EV/EBITDA = 3,7.
Х5 (7%). Текущая цена – приостановка торгов. Таргет - нет, т.к. нет текущей цены. Ожидаемая дивдоходность = 15% (в течение года после начала торгов акций российского юрлица).
Аэрофлот (5%). Текущая цена = ₽56 (неделю назад = ₽56). Таргет ₽65. Ожидаемая дивдоходность = 7%. EV/EBITDA = 3,7.
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Хочу напомнить вам, что у нас есть удобный интерактивный калькулятор, который позволяет легко рассчитать выгоду от использования флагманской льготы ИИС-3. Вы можете сравнить её с вариантами полной уплаты налогов (при торговле на брокерском счёте без использования льгот) и применения льготы на долгосрочное владение.
Вот ссылка на сервис. Всё, что нужно, — перейти, промотать немного вниз и подставить свои значения.
В качестве примера давайте рассмотрим выгоду от инвестирования через ИИС-3 в один из самых известных фондов на российские акции от управляющей компании Альфа-Капитал — ОПИФ «Ликвидные акции».
Представим, что начальная сумма инвестиций составляет 10 миллионов рублей, а срок инвестирования — 5 лет. Именно на такой срок прямо сейчас вы можете открыть ИИС-3.
Теперь про ожидаемую доходность. Будущее туманно, хотя и полно перспектив, но давайте возьмём среднегодовую историческую. Фонд существует с сентября 2005 г. и за это время показал общую доходность +657%. Получается примерно 35% в год.
Сейчас, в разгар очередной коррекции, трудно поверить, что в ближайшие годы российский рынок акций может показать такую доходность. Но, во-первых, я убеждён, что это вполне возможно, а во-вторых, давайте всё же уступим скептикам и «скинем» 10%. Пусть среднегодовая доходность на ближайшие пять лет будет 25%.
Среднюю ставку налогообложения примем за 15%.
Результаты можете увидеть на прикреплённой картинке. Общий размер вашего дохода (до налогов) составил бы более ₽20 млн. Это с учётом сложных процентов, т.е. с учётом реинвестирования полученной прибыли (это можно сделать, купив фонд, который реинвестирует получаемую прибыль, либо получая доход от торговли акциями и самостоятельно реинвестируя этот результат).
Если бы вы просто торговали паями фонда на брокерском счёте и не применяли бы ЛДВ (например, время от времени покупали/продавали паи, не выдерживая их по три года на счёте), в качестве налогов вам пришлось бы заплатить более 3 миллионов рублей.
При использовании ЛДВ ситуация намного лучше. Напомню, что паи инвестиционных фондов под управлением российских УК подпадают под указанную льготу, даже если они (как ОПИФ «Ликвидные акции») не торгуются на бирже. Эффект от «пятилетнего» применения ЛДВ (чтобы получить право на эту льготу нужно держать актив три года, а за каждый год удержания сверх этого срока размер льготы возрастает) довольно ощутим. Инвестор в этом случае заплатит ₽827 тыс.
А на ИИС-3 инвестор не заплатит ничего. Сработает льгота на освобождение от налога дохода в размере ₽30 млн. Так как ваш доход в приведённой модели меньше этого значения, то по итогу вы не теряете на налогах.
Полезный лайфхак: если у вас есть ранее открытый ИИС типа А или Б и вы переконвертируете свой счёт в ИИС – 3, то срок владения прежним ИИС можно зачесть в счёт нового (но не более 3-х лет). Так право на вычет в 30 млн руб. можно получить раньше (если зачесть 3 года владения прежним счётом, то уже через 2 года). Таким образом до льготы вам удастся «дойти» даже быстрее, чем с ЛДВ.
Вот полная ссылка на калькулятор: https://savetax.alfacapital.ru/
Там же найдёте полезный FAQ по теме.
#ИИС_3
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На российском венчурном рынке сложилась уникальная ситуация: в условиях высоких процентных ставок всё больше компаний ищут альтернативные банковским займам способы привлечения финансирования. Поэтому количество предложений на рынке PRE-IPO расширяется, а «заходить» в них стало возможно по очень интересным мультипликаторам.
Конечно, эта тенденция не будет длиться вечно, и, возможно, она даже не продлится долго. Но пока такая возможность есть – ей нужно пользоваться. Поэтому рад представить очередную интересную идею на PRE-IPO на этот раз на очень известную на нашем рынке компанию.
Речь идёт о российском производителе электроинструмента Интерскол. Здесь всё как мы любим. Есть понятный рынок сбыта. Причём этот рынок с потенциалом: растут доходы населения, растёт потребление. Кроме того, электроинструмент не относится к вещам, которые покупают «один раз и навсегда». Что-то выходит из строя, что-то морально устаревает, плюс широкая и постоянно расширяющаяся номенклатура заставляет делать регулярные покупки тех, кто привык «иметь всё под рукой».
На фоне этого с рынка уходят иностранные производители: уже ушли некоторые бренды, а сейчас покидает его и Makita. Последняя – это крайне важный игрок с 30% рынка. И вот эти 30% в течение ближайших 9 месяцев «закончатся». Конечно, останется параллельный импорт, но это сильно отличается от связки: централизованная поставка – склад – логистика – постпродажное обслуживание. К тому же, после официального ухода, цены на продукцию скорее всего вырастут, а количество контрафакта возрастёт. В лучшем случае на параллельном импорте Makita удастся удержать 10% рынка, но не больше.
Бенефициаром этой ситуации становится Интерскол — вторая по объёму компания на рынке и лидер среди российских производителей электроинструмента.
Цель раунда PRE-IPO проста: Интерскол намерен привлечь финансовые ресурсы, чтобы захватить освобождающуюся после ухода Makita долю рынка. Результатом этого должно стать:
По номенклатуре Интерскол предлагает почти всё, что делает Makita. Сейчас у компании более 380 товарных позиций и больше 450 сервисных центров по России. Плюс к этому более 50 патентов.
По удобству продукция Интерскола не уступает мировым брендам. Так же, как и все известные производители, Интерскол большое внимание уделяет концепции «1 аккумулятор под все инструменты». Причём современные интерсколовские аккумуляторы поддерживают возможность автоматического переключения между 18В и 36В, что позволяет использовать их почти на всех беспроводных инструментах компании. У той же Makita три линейки аккумуляторов (XGT, LXT и CXT), что усложняет выбор инструмента, так как аккумуляторы одной линейки не подходят к другой.
Кроме того, у Интерскола есть программа лояльности, постпродажное обслуживание, сервис, выстроены отношения с сетями — в общем, всё, чтобы претендовать на увеличение доли рынка после ухода иностранных брендов.
Важно понимать, что нынешний Интерскол — это не та компания, которая развивала этот бренд до 2019 года. Появившаяся в 1992 г. компания Интерскол прошла сложный путь, который закончился для неё в 2019 г. банкротством ряда производственных активов. «Новый Интерскол» выкупил бренд, «отвязался» от российских производств и сейчас размещает заказы на изготовление инструментов преимущественно в Китае.
Иначе говоря, Интерскол занимается разработкой и дизайном инструментов, размещением заказов на их производство, управлением цепочками поставок и логистикой, а также продажами и постпродажным обслуживанием. Это даёт свободу манёвра и возможность быстро наращивать производство, так как нет необходимости инвестировать в расширение собственных производственных мощностей. Благодаря такому подходу качество инструментов, выпущенных компанией после 2019 г., отличается в лучшую сторону от инструментов под брендом «Интерскол», выпущенных до 2019 г.
#PRE_IPO
Продолжение🔻
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔺Начало поста
Интерскол демонстрирует заметные успехи в расширении своего присутствия на рынке Несмотря на общее падение рынка после известных событий 2022 г., компания только увеличивала свою долю на нём. С учётом ухода Makita темпы роста доли компании должны только ускориться.
Помочь в этом должны новинки, которые Интерскол представит в ближайшее время на 17-й Московской международной выставке инструментов, оборудования и технологий MITEX 2024, которая пройдет с 5 по 8 ноября 2024 года в ЦВК «Экспоцентр» на Краснопресненской набережной, 14. «Адрес» стенда Интерскола: павильон 2, зал 2, №2В1901.
Зачем компания выходит на PRE-IPO? Из-за высоких банковских ставок использование кредитов становится слишком дорогим, а именно сейчас складываются благоприятные условия для захвата дополнительной доли рынка. Полагаю, что, если бы не текущие ставки, данного PRE-IPO мы бы не увидели. Компания может развиваться в «обычном темпе» без PRE-IPO, но, когда рынок даёт возможность резко нарастить свою долю, упускать её сродни преступлению. Соответственно, ничего упустить Интерскол не хочет, а потому собственно и выходит на раунд.
Сейчас сложилась ситуация, когда тот, кто больше поставит техники на рынок и грамотно ее продаст, будет претендовать на основную долю освобождающегося после ухода Makita рынка. Но, повторюсь, компания может продолжать вести свой бизнес и получать прибыль без набора долга или инвестиций (но тогда, вероятно, расти она будет гораздо медленнее).
Доля cash-in в этом раунде составляет 100%. Это хороший показатель, означающий, что собственники действительно верят в компанию.
Как компания использует деньги от PRE-IPO? В первую очередь, для увеличения заказов на производство продукции и пополнения складских запасов, особенно за счёт новых моделей. Также средства будут направлены на другие связанные с этим цели.
В отличие от истории с IPTRONIC, здесь нет цели локализации производства в РФ. Интерскол работает в сфере, где госзаказ не имеет ключевого значения, а потому острой потребности всё срочно локализовывать в РФ попросту нет. Если продукцию в Китае можно произвести дешевле, то производители товаров массового потребления будут этим пользоваться. К тому же всю номенклатуру продукции Интерскол сделать на каком-то одном построенном в РФ заводе попросту невозможно. Но при этом часть продукции Интерскола выпускается на заводах в России и, возможно, в будущем доля такой продукции будет расширена.
Финансовые показатели. Здесь компания демонстрирует позитивные результаты. EBITDA по 2023 г. год к году выросла на 30%. Предполагается, что по 2024 г. её рост год к году составит 60%. По планам по итогу 2029 г. EBITDA к показателю 2023 г. покажет рост на 640%.
Прогнозируемая валовая прибыль по 2024 г. составляет ₽2,6 млрд. Оценка капитала компании после раунда PRE-IPO (2024 г.) = ₽7,7 млрд.
Варианты выхода. Существует несколько вариантов выхода: IPO, продажа доли стратегу или реализация опциона на обратный выкуп.
Вероятность IPO компании на горизонте до 4 лет. Я считаю, что IPO на горизонте до 4 лет вполне вероятно, поскольку Интерскол является лидером своего сегмента, а кому выходить на IPO, как не лидерам?
Подробности об участии в этом PRE-IPO, как всегда, у ваших персональных менеджеров АК. Удачных инвестиций!
#PRE_IPO
Интерскол демонстрирует заметные успехи в расширении своего присутствия на рынке Несмотря на общее падение рынка после известных событий 2022 г., компания только увеличивала свою долю на нём. С учётом ухода Makita темпы роста доли компании должны только ускориться.
Помочь в этом должны новинки, которые Интерскол представит в ближайшее время на 17-й Московской международной выставке инструментов, оборудования и технологий MITEX 2024, которая пройдет с 5 по 8 ноября 2024 года в ЦВК «Экспоцентр» на Краснопресненской набережной, 14. «Адрес» стенда Интерскола: павильон 2, зал 2, №2В1901.
Зачем компания выходит на PRE-IPO? Из-за высоких банковских ставок использование кредитов становится слишком дорогим, а именно сейчас складываются благоприятные условия для захвата дополнительной доли рынка. Полагаю, что, если бы не текущие ставки, данного PRE-IPO мы бы не увидели. Компания может развиваться в «обычном темпе» без PRE-IPO, но, когда рынок даёт возможность резко нарастить свою долю, упускать её сродни преступлению. Соответственно, ничего упустить Интерскол не хочет, а потому собственно и выходит на раунд.
Сейчас сложилась ситуация, когда тот, кто больше поставит техники на рынок и грамотно ее продаст, будет претендовать на основную долю освобождающегося после ухода Makita рынка. Но, повторюсь, компания может продолжать вести свой бизнес и получать прибыль без набора долга или инвестиций (но тогда, вероятно, расти она будет гораздо медленнее).
Доля cash-in в этом раунде составляет 100%. Это хороший показатель, означающий, что собственники действительно верят в компанию.
Как компания использует деньги от PRE-IPO? В первую очередь, для увеличения заказов на производство продукции и пополнения складских запасов, особенно за счёт новых моделей. Также средства будут направлены на другие связанные с этим цели.
В отличие от истории с IPTRONIC, здесь нет цели локализации производства в РФ. Интерскол работает в сфере, где госзаказ не имеет ключевого значения, а потому острой потребности всё срочно локализовывать в РФ попросту нет. Если продукцию в Китае можно произвести дешевле, то производители товаров массового потребления будут этим пользоваться. К тому же всю номенклатуру продукции Интерскол сделать на каком-то одном построенном в РФ заводе попросту невозможно. Но при этом часть продукции Интерскола выпускается на заводах в России и, возможно, в будущем доля такой продукции будет расширена.
Финансовые показатели. Здесь компания демонстрирует позитивные результаты. EBITDA по 2023 г. год к году выросла на 30%. Предполагается, что по 2024 г. её рост год к году составит 60%. По планам по итогу 2029 г. EBITDA к показателю 2023 г. покажет рост на 640%.
Прогнозируемая валовая прибыль по 2024 г. составляет ₽2,6 млрд. Оценка капитала компании после раунда PRE-IPO (2024 г.) = ₽7,7 млрд.
Варианты выхода. Существует несколько вариантов выхода: IPO, продажа доли стратегу или реализация опциона на обратный выкуп.
Вероятность IPO компании на горизонте до 4 лет. Я считаю, что IPO на горизонте до 4 лет вполне вероятно, поскольку Интерскол является лидером своего сегмента, а кому выходить на IPO, как не лидерам?
Подробности об участии в этом PRE-IPO, как всегда, у ваших персональных менеджеров АК. Удачных инвестиций!
#PRE_IPO
🇷🇺 Ставка и перспективы рынка акций + 🇺🇸 Влияние выборов
На последнем заседании ЦБ ставка была повышена на 2%. Это решение привело к ощутимому падению рынка, хотя с 1 ноября наметился разворот (о его причинах мы поговорим позже). Возникает вопрос: что будет с рынком, если 20 декабря (дата следующего планового заседания ЦБ) ставка составит 23%?
Дмитрий Скрябин считает, что ответ на этот вопрос можно получить, проанализировав реакцию длинных ОФЗ на повышение ставки от 25 октября. Тогда повышение ключа на 2% дало повышение доходности «десятилеток» на 0,8%, что соответствует падению рынка акций ≈ на 3%. Соответственно, если 23-й ключ в декабре даст такую же реакцию в ОФЗ, то потенциал падения рынка от показателей 24 декабря может составить 3%.
Однако эта модель не учитывает эффект перетока денег с рынка акций в депозиты. Чем выше ставка, тем интереснее становятся предложения банков по размещению средств под гарантированную доходность. Этот переток трудно оценить, но чем ставка будет выше, тем больше он будет влиять на рынок акций. Поэтому, анализируя возможные последствия для рынка акций от повышения ключевой ставки до 23%, можно сказать, что коррекция составит от 3%, но скорее всего будет заметно выше.
Ещё один момент: чем интенсивнее растёт ставка, тем ближе её пик и тем активнее ЦБ будет снижать ставку после смены вектора денежно-кредитной политики. И тут внимание: компенсирующий снижение ставки рост рынка акций начнётся не в тот момент, когда ЦБ впервые снизит ставку, а в тот момент, когда рынок будет этого ожидать. А если ещё более точно, то в тот момент, когда рынок заложит то, что текущая величина ставки — это и есть её пик и больше расти она не будет.
Пока таких ожиданий нет. Появятся ли они в случае повышения ставки до 23% — неизвестно. Поначалу всё будет зависеть от комментариев ЦБ, а потом от статистики по инфляции (включая инфляционные ожидания).
Тем не менее очевидно, что чем выше ставка, тем ближе пик и тем более интенсивно будет снижение ставки после прохождения пика. Важно в этот момент быть в рынке. В противном случае вы пропустите существенную часть роста и зайдёте в рынок по более высоким ценам.
Иногда сталкиваюсь с таким вопросом: исторически перед тем, как ЦБ переходил к снижению ставки, он почти всегда делал «сильный перехайп», то есть одномоментно поднимал ставку на 3 – 4% и даже выше, а потом уже переходил к снижению. Соответственно, стоит ли ждать от ЦБ нечто подобного сейчас? То есть, он рано или поздно сильнее обычного повысит ставку и это будет означать, что пик достигнут.
Думаю, что в этот раз такого не будет. Предыдущие одномоментные резкие повышения были связаны с противодействием валютным шокам (резкому ослаблению рубля). Сейчас основная причина инфляции не в валютном шоке. Инфляцию разгоняют внутренние причины (фискальный стимул, рост доходов, сильный рынок труда). Это другая история, поэтому ориентироваться на приведённую выше «примету» сейчас не стоит. ЦБ, скорее всего, будет более плавно повышать ставку и определить её пик в этот раз будет гораздо сложнее.
Если говорить о перспективах нашего рынка акций, то не стоит забывать, что уже сегодня (в 13:00 по МСК) начнут работу избирательные участки в США, что даст старт «основному раунду» выборов президента (часть избирателей уже проголосовала по почте). Участки закроются, когда в Москве будет уже глубокая ночь.
Повлияют ли выборы в США на российский рынок акций? Возможно, но по моему мнению как минимум часть ожиданий победы Трампа уже закладывается в цены (с этим, вероятно и был связан отскок индекса с 1 ноября).
Победа Харрис является нейтральной историей для нашего рынка, но, если рынок уже заложил победу Трампа, это приведёт к соответствующей коррекции, которая не будет носить длительного и системного характера. Победа Трампа – позитив для нашего рынка (хотя часть этого позитива уже в ценах), т.к. тот обещает быструю геополитическую деэскалацию. В любом случае, уже скоро дождёмся результатов, и всё сами увидим.
Удачи всем участникам предвыборной гонки, а всем нам — продуктивной рабочей недели!
#Рынок_Акций
На последнем заседании ЦБ ставка была повышена на 2%. Это решение привело к ощутимому падению рынка, хотя с 1 ноября наметился разворот (о его причинах мы поговорим позже). Возникает вопрос: что будет с рынком, если 20 декабря (дата следующего планового заседания ЦБ) ставка составит 23%?
Дмитрий Скрябин считает, что ответ на этот вопрос можно получить, проанализировав реакцию длинных ОФЗ на повышение ставки от 25 октября. Тогда повышение ключа на 2% дало повышение доходности «десятилеток» на 0,8%, что соответствует падению рынка акций ≈ на 3%. Соответственно, если 23-й ключ в декабре даст такую же реакцию в ОФЗ, то потенциал падения рынка от показателей 24 декабря может составить 3%.
Однако эта модель не учитывает эффект перетока денег с рынка акций в депозиты. Чем выше ставка, тем интереснее становятся предложения банков по размещению средств под гарантированную доходность. Этот переток трудно оценить, но чем ставка будет выше, тем больше он будет влиять на рынок акций. Поэтому, анализируя возможные последствия для рынка акций от повышения ключевой ставки до 23%, можно сказать, что коррекция составит от 3%, но скорее всего будет заметно выше.
Ещё один момент: чем интенсивнее растёт ставка, тем ближе её пик и тем активнее ЦБ будет снижать ставку после смены вектора денежно-кредитной политики. И тут внимание: компенсирующий снижение ставки рост рынка акций начнётся не в тот момент, когда ЦБ впервые снизит ставку, а в тот момент, когда рынок будет этого ожидать. А если ещё более точно, то в тот момент, когда рынок заложит то, что текущая величина ставки — это и есть её пик и больше расти она не будет.
Пока таких ожиданий нет. Появятся ли они в случае повышения ставки до 23% — неизвестно. Поначалу всё будет зависеть от комментариев ЦБ, а потом от статистики по инфляции (включая инфляционные ожидания).
Тем не менее очевидно, что чем выше ставка, тем ближе пик и тем более интенсивно будет снижение ставки после прохождения пика. Важно в этот момент быть в рынке. В противном случае вы пропустите существенную часть роста и зайдёте в рынок по более высоким ценам.
Иногда сталкиваюсь с таким вопросом: исторически перед тем, как ЦБ переходил к снижению ставки, он почти всегда делал «сильный перехайп», то есть одномоментно поднимал ставку на 3 – 4% и даже выше, а потом уже переходил к снижению. Соответственно, стоит ли ждать от ЦБ нечто подобного сейчас? То есть, он рано или поздно сильнее обычного повысит ставку и это будет означать, что пик достигнут.
Думаю, что в этот раз такого не будет. Предыдущие одномоментные резкие повышения были связаны с противодействием валютным шокам (резкому ослаблению рубля). Сейчас основная причина инфляции не в валютном шоке. Инфляцию разгоняют внутренние причины (фискальный стимул, рост доходов, сильный рынок труда). Это другая история, поэтому ориентироваться на приведённую выше «примету» сейчас не стоит. ЦБ, скорее всего, будет более плавно повышать ставку и определить её пик в этот раз будет гораздо сложнее.
Если говорить о перспективах нашего рынка акций, то не стоит забывать, что уже сегодня (в 13:00 по МСК) начнут работу избирательные участки в США, что даст старт «основному раунду» выборов президента (часть избирателей уже проголосовала по почте). Участки закроются, когда в Москве будет уже глубокая ночь.
Повлияют ли выборы в США на российский рынок акций? Возможно, но по моему мнению как минимум часть ожиданий победы Трампа уже закладывается в цены (с этим, вероятно и был связан отскок индекса с 1 ноября).
Победа Харрис является нейтральной историей для нашего рынка, но, если рынок уже заложил победу Трампа, это приведёт к соответствующей коррекции, которая не будет носить длительного и системного характера. Победа Трампа – позитив для нашего рынка (хотя часть этого позитива уже в ценах), т.к. тот обещает быструю геополитическую деэскалацию. В любом случае, уже скоро дождёмся результатов, и всё сами увидим.
Удачи всем участникам предвыборной гонки, а всем нам — продуктивной рабочей недели!
#Рынок_Акций
Рассмотрим, какие продукты от АК могут быть интересны в текущих условиях инфляции, роста ставок и макроэкономической неопределённости. Конечно, хочется с ходу посоветовать фонд на денежный рынок, но про него я и так постоянно рассказываю, поэтому в этот раз сосредоточимся на чуть менее очевидных решениях.
БПИФ Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном (AKFB)
Цены на облигации падают, доходности растут и хочется уже зафиксировать эту доходность или «прокатиться» на предстоящем росте цены бумаг, который рано или поздно случится. Останавливает то, что ЦБ продолжает ронять ставку, а среднесрочная перспектива туманна.
AKFB – хороший выход в данной ситуации. В фонде фокус на корпоративных бумагах с плавающим купоном (флоатеры). Основная стратегия – поиск фундаментально привлекательных бумаг с потенциалом получения премии к ставке RUONIA.
Почему это актуально? Доходности флоатеров следуют за ставками в экономике. В периоды роста ставок (как сейчас) такие бумаги выглядят особенно интересными. При этом именно корпоративные облигации часто предполагают премию к флоатерам – ОФЗ даже при высоком кредитном качестве эмитентов.
ОПИФ Альфа-Капитал Сбалансированный с выплатой дохода
В текущих условиях считаю, что регулярный поток кэша крайне важен. В период коррекции на свободные деньги можно покупать дешевеющие активы (акции, облигации, фонды). В период роста ставок кэш можно размещать под всё более растущие ставки по вкладам. В конечном итоге можно купить ещё больше фондов, выплачивающих доход, чтобы увеличить денежный поток. Ну, или, с учётом высокой инфляции, можно тратить деньги на покупки, учитывая, что завтра эти покупки будут дороже.
Этот фонд включает в себя акции и облигации крупнейших российских компаний. Фонд ежеквартально распределяет доход, полученный за счёт купонов по облигациям и дивидендов по акциям. Фонд гибкий: пропорция между акциями и облигациями выбирается с учетом текущих трендов с целью максимизации получаемого дохода. Как раз то, что нужно в такие времена, как сейчас.
Pre-IPO Интерскол
Высокая стоимость банковских кредитов приводит к тому, что на рынке PRE-IPO появляется всё больше интересных предложений по привлекательным мультипликаторам. Когда-нибудь это закончится, поэтому давайте пользоваться моментом.
Например, через участие в PRE-IPO потенциального лидера российского рынка электроинструментов — компании Интерскол.
Подробности этой идеи смотрите ЗДЕСЬ.
СДУ Альфа Промышленные парки 2.0
Период высокой инфляции и неопределённости считается оптимальным для инвестирования в недвижимость. Но не любую, а ту, которая действительно пользуется сейчас и будут пользоваться в ближайшем будущем повышенным спросом. И здесь у нас есть как минимум две интересных истории.
Промышленные парки 2.0 – это стратегия, предполагающая получение дохода от инвестиций в строительство недвижимости формата light industrial. По сути, это комплекс нежилых помещений для размещения лёгких производств, организации хранения, офиса и шоурума в единой инфраструктуре (промышленный парк). Формат крайне востребован средним и малым бизнесом. Основные арендаторы – производители всего на свете, дистрибьюторы и логистические операторы.
Российский light industrial – это растущий (практически с нуля) сегмент рынка с колоссальным прогнозируемым спросом. В рамках стратегии деньги инвестируются в строительство промышленных парков в Московской агломерации.
Подробности этой идеи смотрите ЗДЕСЬ.
СДУ Альфа Складская недвижимость 2.0
Эта стратегия нацелена на приобретение современных складских комплексов с уже имеющимся пулом арендаторов. Инвесторы получают доход от сдачи комплексов в аренду и роста стоимости недвижимости. То есть эта стратегия даёт регулярный приток кэша.
Актуальность инвестиций в качественную складскую недвижимость, как мне кажется, довольно очевидна. Пожалуй, самый удобный способ сделать это – данная стратегия.
Подробности этой идеи смотрите ЗДЕСЬ.
Таковы «ноябрьские идеи». Давайте проводим осень с выгодой!
#Фонды
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Доходности облигаций в CNY также продолжили расти, достигнув уровня доходности замещающих облигаций. Банк России с 28 октября установил процентные ставки по операциям «валютный своп» по продаже юаней за рубли с их последующей покупкой в размере ключевой ставки ЦБ РФ как по юаням, так и по рублям для расчёта своп-разницы. То есть процентная ставка по свопам в CNY стала такой же, как и по рублям для банков, что ещё сильнее ужесточает валютное кредитование для банков.
В прошлом посте я рассказывал про БПИФ Облигации с переменным купоном (AKFB). Считаю, что в текущих обстоятельствах это отличная альтернатива фонду денежного рынка. За счёт принятия большего кредитного риска инвесторы AKFB получают значительно больший потенциал доходности.
За представленную информацию и аналитику спасибо Евгению Жорнисту, Артёму Привалову и Алексею Корневу.
#Рынок_Облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Представляю вам ежемесячный аналитический обзор по портфельной стратегии «Альфа ИИ. Российские акции», разработанной на основе передовых технологий машинного обучения.
Идея стратегии заключается в том, что созданный на основе ИИ алгоритм непрерывно анализирует рынок и оценивает вероятность роста или падения ценных бумаг. При выявлении высокой вероятности роста и наличии денежных средств в портфеле исполняется сигнал на покупку. При этом учитывается текущая ликвидность, издержки и другие факторы, влияющие на результат. Алгоритм постоянно совершенствуется, обучаясь на свежих рыночных данных.
Стратегия была запущена 02.08.2023 г. Минимальная сумма инвестирования = ₽500 тыс. (довнесение от ₽100 тыс.). Рекомендуемый срок инвестирования от 1 года. Валюта стратегии – рубль.
Текущие результаты, несмотря на слабый рынок, можно оценить как положительные. IMOEX (бенчмарк стратегии) за 10 месяцев 2024 г. показал результат -17.4%, стратегия за тот же период принесла инвесторам доходность в среднем +2.5%. При этом на прикреплённом графике видно, что отрыв от индекса в течение года постепенно увеличивается. Причём это наблюдалось как в ходе ралли в первой половине года, так и на коррекции рынка во второй его половине. И это подтвержденные результаты на реальных портфелях клиентов, а не абстрактные «модельные портфели».
Как видим, низкая эффективность российского рынка акций действительно позволяет стратегиям, основанным на анализе ценовых движений, показывать отличные результаты.
В октябре стратегия показала себя лучше рынка. IMOEX снизился на -10.4%, тогда как портфели стратегии в среднем снизились на -5.5%. В течение месяца было закрыто 2 позиции, одна с результатом +11.2%, вторая с результатом -10%.
Примечательно, что к заседанию ЦБ по ставке 25 октября 2024 г. алгоритм значительно увеличил долю свободных денежных средств, что и стало главной причиной более сильного результата стратегии относительно индекса.
Отраслевые акценты стратегии в течение месяца немного сместились, в «топ-пиках» остался только сектор IT (17,2%).
Performance стратегии в сравнение с индексом (с 31.12.2023 г. по 31.10.2024 г.):
Альфа ИИ:
-1 мес. = -5,5%
-3 мес. = -4,8%
-6 мес. = -12,9%
-YTD = +2,5%
IMOEX:
-1 мес. = -10,4%
-3 мес. = -13%
-6 мес. = -26,2%
-YTD = -17,4%
Что важно знать о стратегии?
Альфа-Капитал уже много лет применяет машинное обучение в инвестициях. При разработке данного алгоритма использовались данные по ~200 ценным бумагам за последние 15 лет.
#ИИ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Текущие результаты: с момента формирования портфеля 18 мая 2023 г., включая все последующие изменения, его доходность с учётом дивидендов, составила 41,6%. За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности (с учётом дивидендов) показал +11%.
Изменения:
Комментарий по рынку: Российский рынок предсказуемо отреагировал ростом на новости о победе Дональда Трампа на выборах в США. Смысл в том, что инвесторы надеются на улучшение отношений между США и Россией. Трамп ранее обещал быстро разрешить известный конфликт, если придет к власти. Геополитическая разрядка практически гарантированно приведёт к росту всех российских активов, включая акции, а также, возможно, к более быстрой нормализации ключевой ставки Центрального банка. Насколько осуществимы эти надежды станет ясно на горизонте ближайших 6 месяцев.
По изменениям в портфеле.
Считаю, что в текущем виде структура модельного портфеля оптимальна условиям рыночной конъюнктуры.
OZON (16%). Текущая цена = 📈 ₽2 892 (неделю назад = ₽2 773). Таргет ₽5 000. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 0%. EV/EBITDA = 13,6.
Яндекс (15%). Текущая цена = 📉 ₽3 677 (неделю назад = ₽3 769). Таргет ₽4 636. Ожидаемая дивдоходность = 4%. EV/EBITDA = 6,7.
Сбербанк (13%). Текущая цена = ₽243 (неделю назад = ₽243). Таргет ₽366. Ожидаемая дивдоходность = 12%.
Лукойл (10%). Текущая цена = 📈 ₽6 996 (неделю назад = ₽6 859). Таргет ₽8 801. Ожидаемая дивдоходность = 13%. EV/EBITDA = 2.
ТКС Холдинг (10%). Текущая цена = 📉 ₽2 373 (неделю назад = ₽2 397). Таргет ₽4 157. Ожидаемая дивдоходность = 8%. P/BV (т.к. банк) = 1,1.
Аэрофлот (8%). Текущая цена = ₽56 (неделю назад = ₽56). Таргет ₽65. Ожидаемая дивдоходность = 7%. EV/EBITDA = 3,7.
Хэдхантер (7%). Текущая цена = ₽4 297. Таргет ₽6 000. Ожидаемая дивдоходность = 30%. EV/EBITDA = 9,6.
Русагро (7%). Текущая цена = 📈 ₽1 187 (неделю назад = ₽1 176). Таргет ₽1 604. Ожидаемая дивдоходность = 17%. EV/EBITDA = 4,7.
Газпром (7%). Текущая цена = 📈 ₽131 (неделю назад = ₽126). Таргет ₽155. Ожидаемая дивдоходность = 15%. EV/EBITDA = 3,7.
Х5 (7%). Текущая цена – приостановка торгов. Таргет - нет, т.к. нет текущей цены. Ожидаемая дивдоходность = 15% (в течение года после начала торгов акций российского юрлица).
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Какой подход выбрать: сосредоточиться на российских активах или обратить внимание на зарубежные рынки? У меня уже готово два простых ответа на этот вопрос. Оба правильные. Или нет…
Таким образом, Россия – это безопасно, выгодно и полно возможностей. Что ещё нужно для инвестиций?
Итак, доводы озвучены, а истина, как обычно, где-то посередине. Осталось только по традиции пригласить вас проголосовать, чтобы выяснить, какой из двух правильных ответов окажется правильным.
#Просто
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сейчас лучше сосредоточиться на:
Anonymous Poll
73%
🇷🇺 Инвестициях в Россию
27%
🌐 Инвестициях в зарубежные рынки
Рынок акций РФ. Перспективы
Результаты последнего голосования на нашем канале показывают, что большинство читателей считают российский рынок акций очень привлекательным. Аналогичное голосование я проводил 1,5 года назад, и тогда Россия тоже победила, но с меньшим отрывом. Значит, количество инвесторов, которые верят в российский рынок, растёт, и, думаю, им будет интересно, если я поделюсь нашим видением на его среднесрочные перспективы. Сделаю я это в формате ответа на два самых частых вопроса: нужно ли покупать сейчас и что будет на горизонте 2 лет. Давайте начнём…
Стоит ли инвестировать в рынок сейчас?
Учитывая текущие ставки по депозитам и денежному рынку, этот вопрос особенно актуален. Но мой ответ однозначен: конечно, нужно покупать.
Дело не только в традиционных недостатках депозитов, которые замораживают деньги на длительный срок, а при досрочном закрытии могут привести к потере процентов. Дело в традиционных плюсах акций. А конкретно в том, что на длительном горизонте доходность российских акций всегда выигрывает у депозитов. И какие бы не были ставки в банках прямо сейчас, долгосрочно акции всё равно покажут более высокую доходность. Это правило работает всегда и без исключений.
На это можно возразить: пусть долгосрочно акции и приносят больше прибыли, но если сейчас банки предлагают такие высокие ставки, то почему бы не воспользоваться этой возможностью? Что мешает нам заработать на депозитах, а затем, когда ЦБ начнёт смягчать ДКП, уйти в акции и получать доходность уже там?
Проблема такого подхода заключается в том, что рынок акций никогда не растет равномерно. В начале ноября рынок стал закладывать в цены победу Трампа. Когда стало очевидно, что Трамп побеждает, рост ускорился, но очень быстро перешёл из резкого в консервативный. Кто в итоге получил максимальную выгоду? Тот, кто уже с конца октября был в рынке, а совсем не тот, кто 6 ноября закрывал депозит и перекладывался в акции.
Впереди нас ждёт ещё много подобных взлётов. В частности, когда-нибудь рынок начнёт закладывать перемирие и рано или поздно оно действительно случится. Отскок рынка будет несравним с нынешним. Полагаю, что реакция первых двух дней будет от +10%, что является полугодовой доходностью текущих ставок по депозитам. Полугодовая доходность – за два дня. Интересно? Но есть нюанс: все сливки снимут те, кто уже будут в рынке, а не те, кто начнут прыгать в последний вагон уходящего поезда.
Я не знаю, как долго ЦБ будет повышать ставку и сколько ещё банки будут предлагать клиентам высокие проценты по вкладам. Но я точно знаю, где рынок акций возьмёт «топливо» для роста. Из тех же вкладов и фондов денежного рынка. Стоимость СЧА БПИФов денежного рынка, обращающихся на Московской бирже, уже превысила ₽700 млрд. На депозитах, понятно, ещё больше.
Когда произойдёт разворот ставки (точнее, когда этот разворот начнёт прайсить рынок), начнётся переток средств из денежного рынка биржи и депозитов в акции. Чтобы «поймать» весь этот рост, необходимо будет уже быть в рынке.
И последнее по этому вопросу. Посмотрите на прикреплённый график. Оранжевая линия – индекс Мосбиржи. Чёрная – тот же индекс, только без 10 лучших дней, на которые приходился максимальный рост индекса. Проще говоря, если вы за 12 лет пропустили (не находились в рынке) всего лишь эти 10 дней, то вы получите существенно меньшую доходность. Разницу можете оценить сами.
Это лишний раз подтверждает, что важно быть в рынке всегда. Если вы не хотите пропустить одну из самых высоких исторических доходностей, которые может предложить российский рынок инвестиций, то вы должны быть в акциях вчера, сегодня, завтра и далее.
Таково основное правило рынка акций (и не только российского): чтобы долгосрочно зарабатывать на нём, и зарабатывать много, нужно просто быть там. Правило, на самом деле, простое. Может, именно про него так часто забывают?
#Рынок_Акций
Продолжение🔻
Результаты последнего голосования на нашем канале показывают, что большинство читателей считают российский рынок акций очень привлекательным. Аналогичное голосование я проводил 1,5 года назад, и тогда Россия тоже победила, но с меньшим отрывом. Значит, количество инвесторов, которые верят в российский рынок, растёт, и, думаю, им будет интересно, если я поделюсь нашим видением на его среднесрочные перспективы. Сделаю я это в формате ответа на два самых частых вопроса: нужно ли покупать сейчас и что будет на горизонте 2 лет. Давайте начнём…
Стоит ли инвестировать в рынок сейчас?
Учитывая текущие ставки по депозитам и денежному рынку, этот вопрос особенно актуален. Но мой ответ однозначен: конечно, нужно покупать.
Дело не только в традиционных недостатках депозитов, которые замораживают деньги на длительный срок, а при досрочном закрытии могут привести к потере процентов. Дело в традиционных плюсах акций. А конкретно в том, что на длительном горизонте доходность российских акций всегда выигрывает у депозитов. И какие бы не были ставки в банках прямо сейчас, долгосрочно акции всё равно покажут более высокую доходность. Это правило работает всегда и без исключений.
На это можно возразить: пусть долгосрочно акции и приносят больше прибыли, но если сейчас банки предлагают такие высокие ставки, то почему бы не воспользоваться этой возможностью? Что мешает нам заработать на депозитах, а затем, когда ЦБ начнёт смягчать ДКП, уйти в акции и получать доходность уже там?
Проблема такого подхода заключается в том, что рынок акций никогда не растет равномерно. В начале ноября рынок стал закладывать в цены победу Трампа. Когда стало очевидно, что Трамп побеждает, рост ускорился, но очень быстро перешёл из резкого в консервативный. Кто в итоге получил максимальную выгоду? Тот, кто уже с конца октября был в рынке, а совсем не тот, кто 6 ноября закрывал депозит и перекладывался в акции.
Впереди нас ждёт ещё много подобных взлётов. В частности, когда-нибудь рынок начнёт закладывать перемирие и рано или поздно оно действительно случится. Отскок рынка будет несравним с нынешним. Полагаю, что реакция первых двух дней будет от +10%, что является полугодовой доходностью текущих ставок по депозитам. Полугодовая доходность – за два дня. Интересно? Но есть нюанс: все сливки снимут те, кто уже будут в рынке, а не те, кто начнут прыгать в последний вагон уходящего поезда.
Я не знаю, как долго ЦБ будет повышать ставку и сколько ещё банки будут предлагать клиентам высокие проценты по вкладам. Но я точно знаю, где рынок акций возьмёт «топливо» для роста. Из тех же вкладов и фондов денежного рынка. Стоимость СЧА БПИФов денежного рынка, обращающихся на Московской бирже, уже превысила ₽700 млрд. На депозитах, понятно, ещё больше.
Когда произойдёт разворот ставки (точнее, когда этот разворот начнёт прайсить рынок), начнётся переток средств из денежного рынка биржи и депозитов в акции. Чтобы «поймать» весь этот рост, необходимо будет уже быть в рынке.
И последнее по этому вопросу. Посмотрите на прикреплённый график. Оранжевая линия – индекс Мосбиржи. Чёрная – тот же индекс, только без 10 лучших дней, на которые приходился максимальный рост индекса. Проще говоря, если вы за 12 лет пропустили (не находились в рынке) всего лишь эти 10 дней, то вы получите существенно меньшую доходность. Разницу можете оценить сами.
Это лишний раз подтверждает, что важно быть в рынке всегда. Если вы не хотите пропустить одну из самых высоких исторических доходностей, которые может предложить российский рынок инвестиций, то вы должны быть в акциях вчера, сегодня, завтра и далее.
Таково основное правило рынка акций (и не только российского): чтобы долгосрочно зарабатывать на нём, и зарабатывать много, нужно просто быть там. Правило, на самом деле, простое. Может, именно про него так часто забывают?
#Рынок_Акций
Продолжение🔻