В пятницу американские фондовые индексы резко упали из-за заявлений Трампа о возможном повышении пошлин на китайский импорт и отмене встречи с Си Цзиньпином. Более подробно разберу эту тему в еженедельном обзоре по глобальным рынкам. Пока же констатирую: много перспективных историй сейчас можно купить дешевле. Одной из таких идей поделюсь с вами. Тем более, что большинство российских инвесторов про эту компанию никогда не слышала. А зря…
Покупаем акции Legence (тикер – LGN).
Текущая цена: $31,2.
Таргет-цена: $37,5.
Upside: +20%.
Legence – калифорнийская компания, основанная в 1963 году. Она занимается проектировкой, обслуживанием и строительством инфраструктуры преимущественно для дата-центров, биофармацевтики, здравоохранения и образования.
В 2020 г. компанию приобрёл один из крупнейших фондов альтернативных инвестиций в мире (Blackstone). С тех пор Legence начала стремительно развиваться, приобретая региональные инжиниринговые и консалтинговые фирмы.
В сентябре 2025 Legence успешно провела IPO по цене $28 за акцию (которое я, к сожалению, «проспал»). Однако хорошие перспективы роста есть и при покупке акций по рыночной цене.
Сектор: Americas Machinery, Infrastructure. Рыночная капитализация $3,2 млрд.
Фокус на высокотехнологичных секторах. Развитие AI и языковых моделей рождает стабильный рост облачных вычислений, что приводит к беспрецедентному спросу на центры обработки данных. Чем выше этот спрос – тем выше доходы у Legence.
Не только AI. Биотехнологические и фармацевтические компании сейчас инвестируют миллиарды долларов в новые исследовательские центры. Для них требуются сложные системы отопления, вентиляции и кондиционирования, на проектировании и обслуживании которых специализируется Legence.
Прогнозируемые денежные потоки. Регулярный доход от действующих договоров на обслуживание обеспечивает стабильный денежный поток (30-35% выручки).
Финансовые показатели компании представлены на прикреплённой картинке.
Главный тезис: я считаю, что акции Legence будут расти благодаря дальнейшему развитию инфраструктуры для AI и биотехнологий. Кроме того, Legence уже сейчас имеет стабильные денежные потоки от обслуживания уже введённых в эксплуатацию объектов.
Legence – не монополист. У компании есть сильные конкуренты, в частности Johnson Controls, Honeywell Building Technologies и др.
Замедление темпов строительства или сокращение капитальных затрат в технологических секторах может негативно сказаться на бизнесе компании. Пока на это не похоже, но теоретически возможно.
Общеэкономические риски также присутствуют. Как у почти любой компании, инфляция з/п и конкуренция за специалистов могут негативно сказаться на производительности и рентабельности, даже при высоких темпах роста выручки.
Рекомендую покупать акции Legence через надежного иностранного брокера из дружественной РФ юрисдикции.
🐳 Желаю удачных инвестиций и продуктивной рабочей недели!
#Рекомендации
#Глобальные_рынки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15👎3
Текущие результаты: с начала года, который для акций пока складывается крайне неудачно, наш модельный портфель вырос на 0,5%, опередив индекс полной доходности Мосбиржи, который показал -4,1%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку. Хорошая новость: по сообщениям СМИ, конфликт в Газе близится к завершению. Эта победа даёт возможность американской администрации сосредоточиться на решении восточноевропейского конфликта. Трамп всерьёз полагает, что его миссия — это мир во всём мире, и, после удачи в Газе, можно ожидать, что его первоочередное внимание теперь сосредоточится на Украине. Сейчас я бы поставил на то, что в течение месяца мы увидим новости о каком-то возобновлении переговорного трека (в публичном пространстве), после паузы последних недель. В любом случае, посмотрим, как теперь будут развиваться события.
Ещё одна важная новость — потенциальный «второй раунд» (хотя, на самом деле, третий) обмена активами. Из сообщений СМИ, ничего не понятно (кто, на что и на каких условиях будет обмениваться), но все делают очень загадочный вид. На этом фоне часть инвесторов начали опасаться «навеса».
По этому поводу могу сказать следующее: допускаю, что «дыма без огня» не бывает. Но до появления дополнительной информации я призываю не расценивать этот кейс как «широкий обмен для всех желающих», т.к. тут есть несколько очевидных сложностей. Прежде всего, активы нерезидентов на счетах «С» — важная часть возможного обменного фонда на российские замороженные ЗВР. Взять и потратить эту часть в пользу частных интересов — не слишком похоже на бюрократическую логику.
Кроме того, многие компании «под обмен» являются стратегическими и требуют отдельного одобрения. Причём, одобрение нужно не только с российской стороны, но и от OFAC, казначейства Бельгии, а возможно и других локальных регуляторов. И даже если все вдруг договорятся и какой-то обменный процесс произойдет, на что потребуется не менее года, то далеко не факт, что все инвесторы, получившие на руки российские бумаги, начнут их сразу же продавать.
По опыту подобных инициатив (вспомним, к примеру, идею «выпуска» со счетов «С» через отдельный стакан), можно предположить, что риск навеса и его влияния на рынок будет отдельно оцениваться, а государством будут приняты ограничительные меры, снижающие риск массовых распродаж. Но это всё при условии, что обмен действительно будет. Пока же на это, кроме туманных намёков в СМИ, ничего не указывает. Предлагаю дождаться более ясной информации.
1. OZON (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19