🌏 Мировые рынки за неделю: 15 – 21 октября

✔️Итоги
Фондовый рынок США восстановился после распродажи. Хотя неделя выдалась волатильной, позитив преобладал. Вначале драйвером снижение торговой напряженности между США и Китаем и мягкие комментарии представителей ФРС. Затем фокус внимания сместился на стартовавший сезон отчетностей, который оттеснил на второй план внутренние и внешнеполитические факторы. 12% эмитентов из индекса S&P 500 уже представили квартальные результаты, 86% из них превзошли консенсус-прогноз по прибыли.

Негативный фактор — продолжающийся шатдаун. В связи с этим не публикуются многие важные статданные.

Вчера американские индексы показали разнонаправленную динамику. По итогу, за последние пять торговых дней S&P 500 показал +0,69% (с начала года +14,1%), Nasdaq 100 показал +0,98% (с начала года +18,97%), а Dow Jones +1,37% (с начала года +10%).

Наиболее позитивную динамику показали акции в секторах недвижимости и потребительских товаров, тогда как финансы оказались под давлением.

В начале текущей недели стоимость золота почти достигла рекордных $4400 за унцию, но затем рынок ушёл в коррекцию. Вчера было зафиксировано самое сильное внутридневное падение цен на металл за последние 12 лет. Итоговая динамика металла за неделю -1,07%.

В понедельник цена биткоина превысила $111 тыс., тогда как утром в воскресенье она колебалась около $106 тыс. Однако затем первая криптовалюта решила также резко сходить вниз. В итоге за неделю биткоин потерял 3,9%. Курс Ethereum (ETH) в понедельник вырос почти на 5%. Цена ведущего альткоина снова поднялась выше $4 тыс. Затем ETH пошёл вниз на биткоином. Итоговая недельная динамика -6,6%.

Нефть марки Brent вчера перешла к росту после снижения до минимумов с мая. Итоговая динамика за неделю +0,23%.

✔️ РЗМ
Трамп и премьер-министр Австралии Албаниз подписали соглашение о совместных проектах по добыче редкоземельных металлов (РЗМ). Сделка снижает риски дефицита РЗМ в Штатах на фоне новых мер Китая по экспортному контролю в этой сфере.

✔️ ФРС
В преддверии заседания ФРС, была опубликована «Бежевая книга» — из-за приостановки публикации официальной статистики в условиях шатдауна к отчёту 12 региональных банков было приковано большее внимание. Ключевые выводы из отчёта указывают на стабильность занятости и сдержанный спрос на рабочую силу, тогда как рост цен остаётся умеренным. В целом итоги «Бежевой книги» поддерживают идею снижения ставки ФРС на заседании 28–29 октября на 25 б. п., даже в условиях отсутствия серии официальных данных по рынку труда и инфляции. Этот сценарий учтён в ценах на фьючерсы с вероятностью в 97%.

✔️ Сезон отчётности
Taiwan Semiconductor (TSM) отчиталась о росте прибыли на 39,1% г/г, до $14,8 млрд, опередив прогнозы и установив новый рекорд за счёт сохранения высокого спроса на ИИ-чипы.

American Express (AXP) превзошла ожидания по прибыли и объёму транзакций. AmEx получила импульс за счёт обновления программы лояльности по платиновым картам в июне — с этого момента число клиентов выросло вдвое.

General Motors (GM) сократила чистую прибыль более чем вдвое в третьем квартале, однако скорректированный показатель и выручка превзошли ожидания рынка.

✔️Ожидания
В фокусе – отложенные данные CPI за сентябрь, публикация которых назначена на 24 октября. Шатдаун продолжается, согласно данным Plymarket, возобновление работы правительства США ожидается не ранее 16 ноября с вероятностью в 29%. В отсутствие официальных макроданных рынок фокусируется на альтернативных публикациях: ожидаем индексы деловой активности от S&P Global и финальные оценки потребительских настроений от университета Мичигана.

Сезон отчётностей набирает обороты. Сегодня отчитываются Tesla (TSLA) — акции компании я бы покупал не более чем на 5% от портфеля с горизонтом от года, а также IBM (IBM) и SAP (SAP). Завтра результаты опубликует Intel (INTC).

Благодарю Алину Попцову за информацию и аналитику.

#Обзор
#Глобальные_рынки

💻 Как искусственный интеллект торговал акциями в сентябре (Квант)

В линейке Альфа-Капитал есть два продукта, связанных с ИИ:

✔️Стратегия «Альфа Искусственный Интеллект. Российские акции 2» — доступна только клиентам компании.

✔️БПИФ Альфа Квант — биржевой фонд, который может приобрести любой инвестор на Московской бирже. Тикер AKQU.

Оба продукта используют ИИ для анализа рыночной информации и принятия решений о сделках. Однако между ними есть различия.

«Альфа Искусственный интеллект» — это портфельная стратегия, где у каждого инвестора свой портфель. А БПИФ Альфа Квант — это биржевой фонд (у всех инвесторов один портфель на балансе фонда).

О результатах стратегии «Альфа Искусственный интеллект» в сентябре я писал здесь. Теперь рассказываю про Квант.

Результаты: Ключевым событием сентября стало заседание ЦБ по ставке. Тогда «на столе» у регулятора оказалось всего лишь 2 варианта: оставить ставку без изменений или снизить её на 100 б.п. При этом значительное число участников рынка рассчитывали на снижение сразу на 200 б.п. На фоне разочарования инвесторы начали пересматривать свои ожидания по дальнейшей траектории ключевой ставки. В результате российский рынок акций перешел в коррекцию, и по итогам месяца индекс Мосбиржи снизился на 7,4%.

Квант показал результат на уровне индекса и снизился на 7,25%. В фонде на конец месяца преобладали нефтегазовый (21,3%) и банковский (24,9%) секторы. Доля кэша 8,7%. Стоимость чистых активов фонда (СЧА) составляет ₽455 млн.

К слову, завтра состоится опорное заседание ЦБ РФ, на котором может быть пересмотрен среднесрочный макроэкономический прогноз, который, скорее всего, задаст траекторию движения рынка акций до конца года. Надеюсь, ситуация с «сентябрьским разочарованием» не повторится. Полагаю, что инвесторы в российские акции заслужили новогоднее ралли.

Вообще, этот год был богат на резкие движения рынка, которые затрудняли работу алгоритмов. Несмотря на такие эпизоды стратегия всё равно обыгрывает рынок на длинном горизонте за счёт хороших результатов в более спокойные периоды.

Performance БПИФ Квант в сравнении с IMOEX (по состоянию на 31 мая 2025 года):

БПИФ Альфа Квант:
*MTD (сентябрь) = -7,25%
*3 месяца = -2,1%
*12 месяцев = -2,8%
*YTD = -1,5%

IMOEX:
*MTD (сентябрь) = -7,4%
*3 месяца = -5,7%
*12 месяцев = -6,1%
*YTD = -3,7%.

Ключевые особенности фонда:

✔️Активное управление позициями. Фонд использует уникальный подход к выбору бумаг с помощью алгоритмов машинного обучения под присмотром управляющего. Это позволяет учитывать ликвидность, издержки и другие факторы, которые алгоритму трудно просчитать.

✔️Гибкая структура. Нет ограничений по секторам, как в фондах «только на IT» или «только на IPO». Квант – это потенциальная более доходная альтернатива фондам на широкий индекс.

✔️Диверсифицированный портфель. На растущем рынке в портфеле может быть до 20 позиций по ~5% на акцию. При неблагоприятном сценарии на рынке алгоритмы наращивают долю cash, что позволяет минимизировать потери.

✔️Низкий порог входа. Стоимость пая составляет ₽70.

✔️ Потенциально высокий результат. Жду от фонда на горизонте от сегодня и на год вперёд +25% в базовом сценарии.

Благодарю управляющего фондом Никиту Эленбергера за предоставленные данные и аналитику.

#Обзор
#ИИ