Weiß Stanley Druckenmiller etwas, was die Wall Street nicht weiß?

Der Milliardär und Investor setzt auf eine große Wette
gegen die Federal Reserve.
Investor Stanley Druckenmiller könnte der beste sein, der es je getan hat, zumindest aus der Perspektive der reinen Rendite. Seine Firma Duquesne Capital Management, die 2010 geschlossen wurde, erzielte drei Jahrzehnte lang eine durchschnittliche jährliche Rendite von 30 %, besser als Warren Buffett und Berkshire
Hathaway. Duquesne Capital gibt es zwar nicht mehr, aber Druckenmiller investiert immer noch über das Duquesne Family Office und scheut sich nicht, gegen den Strom zu schwimmen. Der Schützling von George Soros geht jetzt eine Wette ein, die gegen die allgemeine Sichtweise des Marktes und der Federal Reserve verstößt, wie Personen berichteten, die ihn auf einer Konferenz Anfang April sprechen hörten.

Weiß er etwas, was die Wall Street nicht weiß?

@arminius_erben

‼️Das wollen sie Ihnen nicht verraten: Wenn die Inflation erneut ansteigt, wird die Fed keine andere Wahl haben, als die Zinsen weiter anzuheben, was die Verluste in den Bilanzen der Banken weiter in die Höhe treibt. Das ist der perfekte Sturm. Banken, die bereits mit der Bilanzkonsolidierung zu kämpfen haben, werden gezwungen sein, diese Anleihen mit Verlust zu verkaufen, was zu höheren Renditen und einem Teufelskreis der Vermögensabwertung führt.

Wir haben die frühen Warnsignale bei der Silicon Valley Bank gesehen, aber lassen Sie sich nicht täuschen – das war kein Einzelfall.
Dieser Zusammenbruch, der durch nicht realisierte Verluste bei langfristigen Anleihen verursacht wurde, ist ein Warnsignal für den gesamten Bankensektor. Die FDIC hat bereits auf große Risse im System hingewiesen und berichtet, dass wohl über 1,7 Billionen Dollar an nicht realisierten Verlusten im Finanzsystem vergraben sind. Diese Verluste bleiben verborgen und warten auf den richtigen Auslöser, um sie in eine ausgewachsene Krise zu verwandeln.

Die Federal Home Loan Banks haben Rekordbeträge an Schulden ausgegeben, um die Liquidität zu stützen, aber das ist nichts weiter als eine Notlösung für ein viel tieferes Problem. In der Zwischenzeit wird die Öffentlichkeit im Dunkeln gelassen, während die Finanzeliten weiterhin von dem Chaos profitieren, das sie mit verursacht haben.

Die wahre Gefahr wird entstehen, wenn die Banken ihre Verluste nicht mehr verbergen können. Der nächste Inflationsschock – sei es aufgrund geopolitischer Turbulenzen, Lieferkettenunterbrechungen oder einer anderen externen Krise – wird der Wendepunkt sein. Wenn das passiert, wird die Fed in einer Zwickmühle stecken: Sie wird die Geldpolitik weiter straffen und einen Bankenkollaps riskieren, oder sie wird auf Lockerung umschwenken und eine Hyperinflation auslösen.

Sie brauchen keine Kristallkugel, um zu sehen, was als Nächstes passiert.
Bereiten Sie sich darauf vor, denn wenn der Zusammenbruch erst einmal beginnt, werden nicht nur die Banken darunter leiden – es wird alle treffen…

@arminius_erben

♦️ARMINIUS ERBEN - SONDERBERICHT

📝Die Wahrheit hinter dem globalen Wirtschaftschaos enthüllen: Die Realität dieses Problems.

In den letzten Jahren haben wir das stille Aufblähen einer riesigen Wirtschaftsblase miterlebt: Dieses Problem. Die Mainstream-Medien und Regierungsvertreter haben die Komplexität dieser Angelegenheit entweder ignoriert oder absichtlich verheimlicht. Doch hinter den Kulissen braut sich ein Finanzsturm zusammen, der die Welt bis ins Mark erschüttern wird. Was also ist dieses Problem und wie wird es sich entwickeln?

Dieses Problem ist das Ergebnis von Zentralbanken und großen Finanzinstituten, die angesichts zunehmender globaler Ungleichgewichte und geopolitischen Chaos kontinuierlich Vermögensblasen aufblasen. Die wachsende Bedeutung von Edelmetallen wie Gold, Silber und Platin als Finanzversicherung ist kein Zufall. Die Weltwirtschaft wurde zu lange durch künstliches Wachstum und überhöhte Marktpreise gestützt. Früher oder später wird das System unter seinem eigenen Gewicht zusammenbrechen.

Das unvermeidliche Platzen dieser Blase hat bereits begonnen, Risse zu zeigen, vor allem durch den Aufstieg der BRICS-Staaten. China, Russland, Brasilien, Indien und Südafrika legen in aller Stille den Grundstein für ein neues Finanzsystem, das durch Goldreserven gestützt wird und damit die westliche Dominanz des US-Dollars direkt herausfordert. Die Zentralbanken in den USA und Europa sind sich dieser wachsenden Bedrohung durchaus bewusst, aber ihre Versuche, die Krise hinauszuzögern, machen sie nur noch schlimmer. Hier ist die grundlegende Wahrheit im Kern dieses Problems: Man kann sich nicht aus einer Krise herausdrucken, man kann ihre Folgen nur verschlimmern.

Gleichzeitig erfordern die mit diesem Problem verflochtenen geopolitischen Dynamiken eine genauere Untersuchung. Die US-Intervention in der Ukraine, die Sanktionen gegen Russland und die Sabotage der Nord Stream-Pipeline haben auf den globalen Energiemärkten Chaos angerichtet. Diese Störungen haben die Nachfrage nach sicheren Anlagen wie Gold und Silber erhöht und gleichzeitig bleibende Narben in den internationalen Handelssystemen hinterlassen.

Aber dieses Problem ist nicht nur wirtschaftlicher, sondern auch zutiefst gesellschaftlicher Natur. Im Westen, insbesondere in den USA, schürt der Einfluss christlicher und jüdischer Zionisten auf die politischen Strukturen neue Kriege und Interventionen im Nahen Osten. Die Folgen dieser Politik werden wirtschaftliches und soziales Chaos sein. Die Geschichte lehrt uns, dass auf große wirtschaftliche Zusammenbrüche oft Kriege und Revolutionen folgen. Und die Geschichte wiederholt sich erneut.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Verständnis dieses Problems nicht nur eine Neubewertung der Märkte, sondern der gesamten Weltordnung erfordert. Kluge Investoren werden sich realen Vermögenswerten zuwenden, um sich gegen das Chaos abzusichern, das dieses Problem mit sich bringen wird. Denn dieses Problem stellt nicht nur einen Wendepunkt in der Wirtschaft, sondern auch im geopolitischen Kräfteverhältnis selbst dar. Diejenigen, die vorbereitet sind, werden siegreich aus dem Sturm hervorgehen.

@arminius_erben

THE ECONOMIST
Putins Plan, den Dollar zu besiegen

Er hofft, dass der BRICS-Gipfel in dieser Woche einen großen Knall auslösen wird, der die Sanktionen aufhebt

Der russische Präsident Wladimir Putin wird am 22. Oktober ganz sicher ganz aus dem Häuschen sein, wenn er beim BRICS-Gipfel in Kazan an der Wolga mit den Staatschefs von etwa 24 Ländern, darunter Narendra Modi aus Indien und Xi Jinping aus China, für Fotos posiert.

@arminius_erben

Teil 2/5 👇

TEIL 2/5

Letztes Jahr, als der Block in Johannesburg zusammentraf und von fünf auf zehn Mitglieder anwuchs, musste Putin zu Hause bleiben, um einer Verhaftung aufgrund eines Haftbefehls des Internationalen Strafgerichtshofs in Den Haag zu entgehen. Dieses Mal hofft er, in einer führenden Rolle in einem schnell wachsenden Club gesehen zu werden, der die Dominanz der vom Westen angeführten Ordnung in Frage stellt.
In ihrem 15. Jahr haben die ursprünglichen BRICS (Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika) bisher wenig erreicht. Doch bei diesem Gipfel hofft Putin, dem Block mehr Gewicht zu verleihen, indem er ihn dazu bringt, ein neues globales Finanzzahlungssystem aufzubauen, um die amerikanische Dominanz im globalen Finanzwesen anzugreifen und Russland und seine Verbündeten vor Sanktionen zu schützen. „Jeder versteht, dass jeder mit US-amerikanischen oder anderen westlichen Sanktionen konfrontiert werden kann“, sagte der russische Außenminister Sergej Lawrow letzten Monat. Ein BRICS-Zahlungssystem würde „wirtschaftliche Operationen ermöglichen, ohne von denen abhängig zu sein, die beschlossen haben, den Dollar und den Euro als Waffe einzusetzen“. Dieses System, das Russland „BRICS-Brücke“ nennt, soll innerhalb eines Jahres aufgebaut werden und es den Ländern ermöglichen, grenzüberschreitende Zahlungsabwicklungen über digitale Plattformen durchzuführen, die von ihren Zentralbanken betrieben werden. Umstritten ist, dass es möglicherweise Konzepte von einem anderen Projekt namens mBridge übernimmt, das teilweise von einer Bastion der vom Westen angeführten Ordnung, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), betrieben wird.
Die Gespräche werden ein Licht auf das Rennen um die Neugestaltung des weltweiten Finanzsystems werfen. China setzt schon lange darauf, dass die Zahlungstechnologie – und nicht ein Aufstand der Gläubiger oder ein militärischer Konflikt – die Macht Amerikas verringern wird, die ihm seine zentrale Stellung im globalen Finanzwesen verleiht. Der BRICS-Plan könnte billigere und schnellere Transaktionen ermöglichen. Diese Vorteile könnten ausreichen, um Schwellenländer anzulocken. Als Zeichen dafür, dass das System echtes Potenzial hat, befürchten westliche Politiker, dass es darauf ausgelegt sein könnte, Sanktionen zu umgehen. Und einige sind frustriert über die unbeabsichtigte Rolle der BIZ, einer in der Schweiz ansässigen Organisation, die als Zentralbank der Zentralbanken bekannt ist.

Die amerikanische Dominanz im globalen Finanzsystem war eine tragende Säule der Nachkriegsordnung. Sie spiegelt sein wirtschaftliches und militärisches Gewicht wider, aber auch die Tatsache, dass in Dollar denominierte Vermögenswerte wie Staatsanleihen als sicher vor staatlicher Beschlagnahmung und Inflation gelten und leicht zu kaufen und zu verkaufen sind. Obwohl die Zentralbanken ihre Bestände diversifiziert haben, unter anderem in Gold, sind rund 58 % der Devisenreserven in Dollar angelegt (siehe Grafik) und die Netzwerkeffekte des Dollars rücken amerikanische Banken in den Mittelpunkt der weltweiten Zahlungssysteme. Geld rund um den Globus zu versenden ist ein bisschen wie ein Langstreckenflug; wenn zwei Flughäfen nicht direkt miteinander verbunden sind, müssen die Passagiere umsteigen, idealerweise an einem belebten Knotenpunkt, an dem viele andere Flugzeuge umsteigen. In der Welt des internationalen Zahlungsverkehrs ist Amerika der größte Knotenpunkt, wo viele Banken der Welt Fremdwährungen der Zahlungsempfänger in Dollar und dann in die Währungen der Empfänger umtauschen.

@arminius_erben

Teil 3/5 👇

TEIL 3/5

Die zentrale Rolle des Dollars führt zu dem, was die beiden Wissenschaftler Henry Farrell und Abraham Newman als „Panoptikum“- und „Engpass“-Effekte bezeichnen. Da fast alle Banken, die in Dollar Transaktionen durchführen, dies über eine Korrespondenzbank in Amerika tun müssen, kann diese die Geldströme auf Anzeichen von Terrorismusfinanzierung und Sanktionsumgehung überwachen. Dies verleiht der amerikanischen Führung einen enormen Machthebel – einen, den sie gerne als Alternative zu einem Krieg einsetzen. Die Zahl der Menschen, die unter amerikanischen Sanktionen stehen, ist in den zwei Jahrzehnten bis 2021 um mehr als 900 Prozent (auf rund 9.400) explodiert. Amerika hat verlangt, dass einige ausländische Banken von SWIFT abgekoppelt werden, einem in Belgien ansässigen Nachrichtensystem, das von rund 11.000 Banken in 200 Ländern für grenzüberschreitende Geldtransfers genutzt wird.

2018 hat SWIFT den Iran abgeschnitten.
All dies verblasst im Vergleich zur Heftigkeit des finanziellen Angriffs auf Russland nach dessen Invasion der Ukraine im Jahr 2022. Der Westen fror 282 Milliarden Dollar russischer Vermögenswerte im Ausland ein, trennte russische Banken von SWIFT und hinderte sie daran, Zahlungen über amerikanische Banken abzuwickeln. Amerika hat auch „sekundäre Sanktionen“ gegen Banken in anderen Ländern angedroht, die Russlands Kriegsanstrengungen unterstützen. Sogar europäische Politiker, die Sanktionen unterstützen, waren alarmiert darüber, wie schnell Visa und MasterCard – zwei amerikanische Unternehmen, auf die die Eurozone bei Einzelhandelszahlungen angewiesen ist – ihre Geschäfte in Russland dicht machten. Und der Tsunami, der über Russland hereinbrach, hat Amerikas Gegner dazu veranlasst, ihre Bemühungen zur Abkehr vom Dollar zu beschleunigen, und viele andere Regierungen dazu gebracht, ihre Abhängigkeit von amerikanischen Finanzmitteln zu prüfen. China betrachtet dies als eine seiner größten Schwachstellen.
Herr Putin hofft, auf dem BRICS-Gipfel aus dieser Unzufriedenheit mit dem Dollar Kapital schlagen zu können. Für ihn ist die Schaffung eines neuen Systems sowohl eine dringende praktische Priorität als auch eine geopolitische Strategie. Auf den russischen Devisenmärkten wird heute fast ausschließlich in Yuan gehandelt. Da Russland jedoch nicht genug von dieser Währung bekommt, um alle Importe zu bezahlen, ist es auf den Tauschhandel angewiesen. Im Oktober stimmte Russland zu, Mandarinen (die Zitrusfrucht) aus Pakistan zu kaufen, die mit Kichererbsen und Linsen bezahlt wurden. Einigen Berichten zufolge nehmen diese Liquiditätsengpässe zu.
Herr Putin hofft, das Leben außerhalb des amerikanischen Systems erträglicher zu machen, indem er selbst einige finanzielle Weichen stellt. BRICS-Vertreter haben im Vorfeld des Gipfels in Kazan eine Reihe von Treffen abgehalten. Sie haben die Gründung einer Kreditratingagentur erörtert, die den wichtigsten westlichen Agenturen Konkurrenz machen soll, die Russland als „anfällig für Politisierung“ ansieht. Sie haben auch die Gründung einer Rückversicherungsgesellschaft erwogen, um westliche Rückversicherungsgesellschaften zu umgehen, die daran gehindert sind, einige Tanker, die russisches Öl transportieren, rückzuversichern, sowie ein Zahlungssystem, das Visa und MasterCard ersetzen soll. Herr Putin hat die Schaffung einer gemeinsamen BRICS-Währung zur Preisgestaltung im Handel vorangetrieben, die auf einem Korb aus Gold und anderen Nicht-Dollar-Währungen basiert, aber indische Beamte haben in den letzten Wochen Einwände dagegen erhoben. Die mit Abstand ernsthafteste Initiative ist der Plan, digitales Geld zu verwenden, das durch Fiat-Währungen gedeckt ist. Dies würde die Zentralbanken und nicht Korrespondenzbanken mit Zugang zum Dollar-Clearing-System in Amerika in die Mitte der grenzüberschreitenden Transaktionen stellen. Durch die Dezentralisierung des Finanzsystems würde der Vorschlag bedeuten, dass kein Land ein anderes abkoppeln könnte.

@arminius_erben

Teil 4/5 👇

TEIL 4/5

Da Geschäftsbanken ihre Transaktionen über ihre eigenen Zentralbanken abwickeln würden, müssten sie keine bilateralen Beziehungen zu ausländischen Banken unterhalten und könnten so die Netzwerkeffekte des derzeitigen Korrespondenzbankensystems umgehen.
Der BRICS-Brückenplan wurde im Oktober in einem Bericht des russischen Finanzministeriums und der Zentralbank skizziert. Auf 48 Seiten kritisiert er die westliche Finanzwelt und stellt fest, dass „eine neue multinationale Plattform für grenzüberschreitende Abwicklungszwecke aufgrund ihrer Neuheit, der damit verbundenen Risiken und ihrer möglicherweise bahnbrechenden wirtschaftlichen Auswirkungen genauer untersucht werden muss“. Mit seinem Fokus auf von Zentralbanken betriebene digitale Währungen scheint es zumindest teilweise von einer experimentellen Zahlungsplattform namens mBridge inspiriert zu sein, die von der BIZ gemeinsam mit den Zentralbanken Chinas, Hongkongs, Thailands und der Vereinigten Arabischen Emirate entwickelt wurde. Chinesische Staatsmedien sagen, dass der neue BRICS-Plan „wahrscheinlich auf den Lehren“ aus dem mBridge-Projekt der BIZ basieren wird.
Dieses BIZ-Experiment war von unschuldiger Natur und wurde 2019, vor Russlands groß angelegter Invasion, gestartet. Laut mehreren am Projekt beteiligten Personen war es erstaunlich erfolgreich. Es konnte die Transaktionszeiten von Tagen auf Sekunden und die Transaktionskosten auf fast null reduzieren. Im Juni sagte die BIZ, mBridge habe das „Stadium eines minimal funktionsfähigen Produkts“ erreicht, und die Zentralbank Saudi-Arabiens trat dem Programm als fünfter Partner bei. Etwa 31 weitere Mitglieder sind Beobachter.

Mit der Schaffung eines Systems, das potenziell weitaus effizienter als das derzeitige sein könnte – und das die Dominanz des Dollars schwächen würde –, hat sich die BIZ unabsichtlich in ein geopolitisches Minenfeld begeben.
„Wenn jemand aus politischen Gründen Transaktionen außerhalb des Dollarsystems durchführt, möchte man, dass dies für ihn teurer ist als das Dollarsystem“, sagt Jay Shambaugh, ein hochrangiger Beamter des Finanzministeriums. Die Effizienzgewinne durch neue Arten digitalen Geldes könnten laut der Fed die Verwendung des Dollars im grenzüberschreitenden Handel untergraben. Im Gegenzug könnten sie Chinas Währung stärken. In einem Gespräch mit Bankern und Beamten über mBridge im September sagte ein Beamter aus Hongkong, es „biete eine weitere Möglichkeit, die Verwendung des Renminbi im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr zu erleichtern, und Hongkong als Offshore-Drehscheibe würde davon profitieren“.
Ist es möglich, dass die Konzepte und der Code von mBridge von den BRICS-Staaten, China oder Russland übernommen werden? Die BIZ betrachtet mBridge zweifellos als Gemeinschaftsprojekt und glaubt, dass sie das letzte Wort darüber hat, wer beitreten kann. Einige westliche Beamte sagen jedoch, dass die Teilnehmer des mBridge-Tests das damit verbundene intellektuelle Kapital möglicherweise an andere weitergeben können, darunter auch an Teilnehmer der BRICS-Brücke. Laut mehreren Quellen hat China die Führung bei der Software und dem Code hinter dem mBridge-Projekt übernommen. Die People’s Bank of China, die Zentralbank, leitet den Technologie-Unterausschuss des Projekts, und laut Kommentaren eines BIS-Beamten aus dem Jahr 2023 wurde das digitale Hauptbuch des Projekts „von“ der PBOC „gebaut“. Vielleicht könnten diese Technologie und dieses Know-how genutzt werden, um ein Parallelsystem außerhalb der Reichweite der BIS oder ihrer westlichen Mitglieder aufzubauen. Die BIS hat es abgelehnt, sich zu etwaigen Ähnlichkeiten zwischen ihrem Experiment und Putins Plan zu äußern.
Der Vorstoß der BRICS in den Zahlungswettlauf offenbart die neuen geopolitischen Herausforderungen, vor denen multilaterale Organisationen stehen. Bei einem Treffen der G20-Gruppe der großen Volkswirtschaften im Jahr 2020 wurde der BIS die Aufgabe übertragen, sowohl das bestehende System zu verbessern als auch, auf Drängen Chinas, mit digitalen Währungen zu experimentieren.

@arminius_erben

Teil 5/5 👇

TEIL 5/5

Anfang des Jahres forderte ihr Chef Agustín Carstens „völlig neue Architekturen“ und ein „grundlegendes Umdenken im Finanzsystem“. Da die verschiedenen Mitglieder der Organisation jedoch konkurrierende Ziele verfolgen, wird es immer schwieriger, sich aus dem Getümmel herauszuhalten. Die Welt sei schwieriger geworden, sich zurechtzufinden, räumt Cecilia Skingsley, die Chefin des BIS Innovation Hub, ein. Sie sagt jedoch, dass das BIS weiterhin eine Rolle bei der Lösung von Problemen für alle Länder spielen müsse, „fast unabhängig davon, welche anderen Pläne sie haben könnten“.

Eine Option für Amerika und seine Verbündeten besteht darin, zu versuchen, neue Zahlungssysteme zu behindern, die mit dem Dollar konkurrieren. Westliche Beamte haben die BIS gewarnt, dass das Projekt von Ländern mit böswilligen Motiven missbraucht werden könnte. Laut einigen ehemaligen Mitarbeitern und Beratern hat die BIS ihre Arbeit an mBridge seitdem verlangsamt und wird wahrscheinlich keine neuen Mitglieder in das Projekt aufnehmen. Eine andere Option besteht darin, das auf dem Dollar basierende System so zu verbessern, dass es so effizient ist wie neue Konkurrenten. Amerika bereitet sich bereits auf den Wettbewerb vor. Im April schloss sich die New Yorker Fed sechs anderen Zentralbanken bei einem BIZ-Projekt an, das darauf abzielt, das bestehende System schneller und billiger zu machen. Die Federal Reserve könnte zudem ihr inländisches Instant-Payment-System mit denen anderer Länder verknüpfen. SWIFT gab diesen Monat bekannt, dass es im nächsten Jahr Tests digitaler Transaktionen durchführen will und dabei einige seiner bestehenden Vorteile nutzen will, darunter starke Netzwerkeffekte und Vertrauen, sagt Tom Zschach, Innovationschef der Bank.
Jedes konkurrierende BRICS-Zahlungssystem wird weiterhin vor enormen Herausforderungen stehen. Die Gewährleistung der Liquidität wird schwierig sein oder große implizite staatliche Subventionen erfordern. Wenn die zugrunde liegenden Kapital- und Handelsströme zwischen zwei Ländern unausgewogen sind, was normalerweise der Fall ist, müssen sie Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten in der Währung des jeweils anderen anhäufen, was unattraktiv sein kann. In Indien, einem wichtigen BRICS-Mitglied, sitzt das Misstrauen gegenüber China tief. Und um ein digitales Währungssystem zu skalieren, müssen sich die Länder auf komplexe Regeln zur Regelung von Siedlungen und Finanzkriminalität einigen.

Eine solche Einstimmigkeit wird sich in Kazan wahrscheinlich nicht durchsetzen.
Und doch könnte das BRICS-Projekt an Dynamik gewinnen. Es besteht weitgehende Übereinstimmung darüber, dass das derzeitige System für grenzübergreifende Zahlungen zu langsam und zu teuer ist. Während die reichen Länder dazu neigen, es schneller zu machen, wollen viele andere das derzeitige System völlig umwerfen. Nach Schätzung der Denkfabrik Atlantic Council experimentieren mindestens 134 Zentralbanken mit digitalem Geld, hauptsächlich für inländische Zwecke. Seit Russlands Invasion in der Ukraine hat sich die Zahl derer, die an derartigen Währungen für grenzübergreifende Transaktionen arbeiten, auf 13 verdoppelt. Der BRICS-Gipfel dieser Woche ist kein Bretton Woods. Russland und seine Kumpel müssen lediglich eine relativ kleine Zahl von sanktionsbedingten Transaktionen außerhalb der Reichweite Amerikas bringen. Und doch zielen viele nach Höherem.
Nächstes Jahr wird der BRICS-Gipfel in Brasilien stattfinden, vorsitzend von Brasiliens Präsident Luiz Inácio Lula da Silva, der über die Macht des Greenback wettert.

„Jeden Abend frage ich mich, warum alle Länder ihren Handel auf dem Dollar basieren müssen“, sagte er letztes Jahr.
„Wer hat das entschieden?“

@arminius_erben

♦️ARMINIUS ERBEN - SONDERBERICHT

📝Allianz-CEO Bäte über die Weltfinanzmärkte: „Es knallt“

Bäte alarmiert: Nächste Finanzkrise unausweichlich

TEIL 1/2

IWF-Chefin Kristalina Georgiewa warnt vor einer Staatsschuldenkrise. Auch für Oliver Bäte, Chef der Allianz, ist die Kreditsucht der Staaten eine Gefahr. Die nächste Finanzkrise ist in Reichweite und die Banken haben nicht genug Eigenkapital.
Die Herbsttagung des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Washington beginnt mit einem Sirenenton. IWF-Chefin Kristalina Georgiewa hat – derweil sich Christian Lindner und die anderen Finanzminister im Landeanflug befinden – den Panikknopf gedrückt. Sie warnt vor einer Staatsschuldenkrise:
„Unsere Prognosen deuten auf eine unerbittliche Kombination aus niedrigem Wachstum und hoher Verschuldung hin. Auf uns wartet eine schwierige Zukunft.“

Der Chef der Allianz SE, die nach Prämieneinnahmen und Börsenkapitalisierung größte Versicherung Europas, teilt ihre Analyse. Da die Finanzmarktregulierung ihn zwingt, in hohem Maße Staatsanleihen zu kaufen und die Aktienquote niedrig zu halten, kann die Kreditsucht der Staaten ihm nicht gleichgültig sein. Gestern Abend war Oliver Bäte zum Pioneer-Live-Briefing auf der Pioneer Two.

Pioneer: Herr Bäte, die Weltwirtschaft lahmt und das Einzige, was wirklich rapide wächst, ist die Staatsverschuldung. Die Schallmauer von 100 Billionen US-Dollar Schulden, prophezeit die Präsidentin des IWF, wird noch in diesem Jahr durchbrochen. Wann knallt's?
Bäte: Das weiß ich nicht, sonst wäre ich wahrscheinlich sehr viel reicher, als ich das ohnehin schon bin. Aber ich glaube, dass die IWF-Chefin recht hat, dass es knallt. Wir haben mittlerweile in der westlichen Welt ein Verschuldungsniveau erreicht, das ungefähr dem Schuldenstand entspricht, den wir nach den Napoleonischen Kriegen hatten – ziemlich hoch also.
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Pioneer: Kaufen Sie freiwillig weiter Staatsanleihen, auch die Schuldtitel schwieriger Staaten wie Italien, Frankreich und den USA. Oder zwingt die Regierung durch ihre Regulierung Sie dazu, diese Produkte in die Bücher zu nehmen?
Bäte: Da sind Sie auf einer sehr interessanten Fährte. Die Politiker haben sich eine sehr schlaue Regulierung einfallen lassen für den Finanzsektor. Sie definieren die Anlage in Staatsanleihen als „risikofrei“. Das heißt, wenn ich eine griechische Versicherung bin und in griechische Staatsschulden investiere, dann ist das genauso risikoarm wie die Investitionen, die die Allianz in deutsche Staatsschulden – die das einzige Triple-A-Land in der G7 sind – tätigt. Das heißt, wir blenden die wirkliche Situation der emittierenden Staatsinstitution vollständig aus.
Pioneer: Und das bedeutet wiederum für die Schuldner?
Bäte: Für die hat das einen wunderbaren Effekt: Die Refinanzierungskosten für diejenigen, die Schulden machen, werden künstlich gesenkt.
Pioneer: Sind die Schulden von Italien, Griechenland, Frankreich im Vergleich zu Deutschland fair bepreist?
Bäte: Wenn die Frage lautet, zahlen die eigentlich eine ausreichend hohe Prämie für den potenziellen GAU, dann kann ich nur sagen: Nein. Wir würden gerne, um es ganz klar zu sagen, so wenig wie möglich Staatsschulden halten. Weil wir der Meinung sind, dass dieses Risiko sehr schlecht bepreist ist.
Pioneer: Und ist es schlecht bepreist, weil hier ein Monopolist, der Staat, den Preis festsetzt?
Bäte: Der Staat und die Notenbanken, die nicht ganz so unabhängig sind, wie sie tun. Die EZB muss immer schauen, dass sie keine Situation erzeugt, wo eines der Mitgliedsländer in der Eurozone seine Refinanzierung, also die Neuausgabe von Schulden, nicht mehr darstellen kann.

@arminius_erben

Teil 2/2👇

♦️ARMINIUS ERBEN - SONDERBERICHT

📝Allianz-CEO Bäte über die Weltfinanzmärkte: „Es knallt“

Bäte alarmiert: Nächste Finanzkrise unausweichlich

TEIL 2/2

Pioneer: Erwartet man da nicht einen Aufschrei vom CEO einer so bedeutsamen Kapitalsammelstelle? Denn es ist das Geld der Versicherungskunden, das in diese Staatstitel fließt, die zu unlauteren Bedingungen in den Markt gedrückt werden.
Bäte: Wir haben heute noch eine Aktienquote von ungefähr elf Prozent in den 740 Milliarden, die wir für unsere Kunden managen. Das waren mal 25,30 Prozent. Wir werden systematisch in das Halten von Staatsschulden getrieben – und das mit Vorsatz.

Pioneer: Für eine denkbare Ära Trump II rechnen die Wall-Street-Banken mit einer Nettoneuverschuldung von über acht Billionen Dollar. Zusätzlich zu den 35,8 Billionen Dollar Schulden, die schon angehäuft wurden. Kann auch der Kreditnehmer USA in Gefahr geraten?
Bäte: Ja! Wobei der Dollar aus unserer Sicht noch für einige Zeit die Reservewährung der Weltwirtschaft bleiben wird. Das wird noch 20 bis 30 Jahre dauern, bis man sich wirklich davon abkoppeln kann. Wir in Europa sind nicht in dieser luxuriösen Situation, dass wir Geld einfach drucken können.
Pioneer: Das bedeutet?
Bäte: Dass wir auch über die Art des Schuldenmachens nachdenken müssen. Wie finanziert man die? Wie gefährlich ist die Refinanzierung von Schulden durch Schulden? Die Italiener refinanzieren ihre Staatsschuld im Wesentlichen über ihr Bankensystem und damit über ihre eigenen Bürger. Und wenn die mal nicht mehr können, wirkt sich das ganz anders aus als zum Beispiel im Fall von Frankreich.

Pioneer: Ist es nicht eine erschreckende Nachricht, dass die nächste Finanzkrise schon derart in Reichweite ist, dass man über sie spricht?
Bäte: Dass wir regelmäßig Verwerfungen haben, ist sicherlich normal. Erstaunlich ist, wenn zum Beispiel unsere Europäische Zentralbank sagt: Wir haben kein Risiko im Gesamtsystem. Wir haben die Banken so mit Eigenkapital ausgestattet, dass wir jetzt alle sicher sind.
Aber das stimmt nicht.

@arminius_erben