Высококачественная химия и надёжные облигации: двойная выгода от Полипласта

🏛 На минувшей неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина поведала, что период высокой ключевой ставки будет продолжительным, но не бесконечным, и регулятор рассчитывает, что в 2025 году средняя ключевая ставка будет идти по нижней границе диапазона 19–22%.

🧐 На этом фоне мы продолжаем искать на рынке интересные корпоративные облигации, с привлекательными фиксированными купонами, которые способны продемонстрировать более высокую доходность по сравнению с флоатерами. Новый выпуск бондов от М.Видео мы с вами разобрали, и теперь пришло время поговорить о другой истории: ГК Полипласт собирается уже 15 апреля провести сбор заявок на новый облигационный выпуск, с щедрой премией к ОФЗ.

🧪 С этим эмитентом мы с вами знакомились ещё в марте, когда Полипласт размещал долларовые #облигации, поэтому коротко напомню, что компания занимает лидирующие позиции среди российских производителей химических добавок, востребованных в различных секторах экономики.

Эмитент заслужил доверие потребителей, благодаря высокому качеству продукции и широкой линейке решений. Его доля на отечественном рынке строительных химикатов варьируется от 60% до 90%, что наглядно демонстрирует силу бренда и устойчивое положение в отрасли. И для нас, как потенциальных облигационеров, это самое главное.

📃 В преддверии размещения облигаций компания представила предварительные фин. результаты за 2024 год по МСФО. Эти данные представляют значительный интерес для анализа и позволяют глубже оценить текущее состояние эмитента, поэтому давайте в них заглянем:

📈 Выручка увеличилась на +115,4% до 139,6 млрд руб. Этот успех стал возможен благодаря высоким темпам роста отечественной экономики, что стимулировало спрос на продукцию компании. Экспортная деятельность также играет значительную роль: более четверти всех продаж идёт на внешние рынки, а доля компании на мировой арене достигает 5%.

📈 Показатель EBITDA вырос на +80,9%, составив 36 млрд руб. Такой стремительный рост операционных доходов встречается крайне редко среди промышленных предприятий нашего рынка.

📈 Важной особенностью бизнеса является стабильно высокая рентабельность по EBITDA, которая на протяжении последних четырех лет удерживалась на уровне не менее 23%. Это результат эффективной вертикально интегрированной модели, обеспечивающей устойчиво высокие показатели маржинальности.

💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составляет 3,4х, что с первого взгляда тревожит и кажется несколько повышенным показателем. Однако стоит учесть структуру выплат долгов: значительная часть обязательств запланирована к погашению начиная с 2027 года, что обеспечивает компании комфортный временной горизонт для управления задолженностью.

К тому же, примерно 90% задолженности компании составляют обязательства с плавающими ставками. Учитывая прогнозы ЦБ относительно снижения средней ключевой ставки до уровня около 8% к 2027 году, а также ожидаемое увеличение операционных доходов, долговая нагрузка предприятия должна значительно сократиться.

Полипласт привлекает капитал на модернизацию производственных мощностей, что позволит ей усилить свои позиции на рынке. При этом компания отмечает высокий спрос на продукцию химической промышленности и готов своевременно его удовлетворять.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Дата сбора книги заявок: 15 апреля с 11:00 до 15:00 мск
🔹 Срок обращения: 2 года
🔹 Купон фиксированный: не более 25,5% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: A-.ru от НКР, прогноз «стабильный»

👉 Облигации ГК Полипласт могут представлять собой привлекательный инструмент для диверсификации инвестиционного портфеля, предоставляя возможность зафиксировать высокую доходность на двухлетнем горизонте. Поэтому успевайте во вторник, в окно с 11:00 до 15:00 подать заявку, если готовы поучаствовать в этой истории на небольшую часть своего портфеля!

❤️ Ну и конечно же не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Облигации ТЕХНО Лизинга: ключ к высоким доходам на годы вперёд

📊 На рынке облигаций сформировалась интересная ситуация: текущие показатели доходности корпоративных бумаг остаются весьма высокими, хотя значительная часть участников долгового рынка уже не сомневается, что ЦБ летом приступит к снижению ключевой ставки. Следовательно, пока сохраняется такая возможность, целесообразно зафиксировать приемлемую доходность на длительный срок, воспользовавшись преимуществами высокого уровня текущих ставок.

Единственным недостатком является тот факт, что большая часть облигаций с привлекательной премией к ОФЗ характеризуется короткими сроками обращения - преимущественно сроком до двух лет, а хотелось бы зафиксировать высокую доходность на более долгий срок - минимум на пять лет. Именно поэтому моё внимание сегодня привлёк облигационный выпуск компании ТЕХНО Лизинг, выпущенный в середине апреля, который я предлагаю "прожарить" вместе с вами.

🚛 Что это за компания? ТЕХНО Лизинг представляет собой универсальную лизинговую компанию, оказывающую услуги по финансированию приобретения строительной техники, коммерческого транспорта различного назначения, включая автомобили, а также спец. оборудования. Среди клиентов преобладают логистические операторы и подрядные организации строительного профиля, выполняющие долгосрочные контракты в дорожной инфраструктуре и сопутствующих направлениях, сотрудничая с лидирующими игроками соответствующих сфер.

Важно отметить, что компания заключила соглашения с Министерством промышленности и торговли РФ и Фондом содействия кредитованию малого бизнеса города Москвы. И это добавляет стабильности этому кейсу.

💼 Принимая решение о приобретении облигаций, я в первую очередь обращаю внимание на стабильный рост фин. показателей эмитента, позволяющий ему уверенно обслуживать долговые обязательства. Компания ТЕХНО Лизинг соответствует данному критерию (см. график ниже).

📈 По итогам 2024 года выручка компании увеличилась на +63% до 1,6 млрд руб. на фоне высокого спроса на лизинговые услуги. Благодаря лизингу предприятия различных секторов получают двойную выгоду: снижают налоговую базу по прибыли, поскольку лизинговые платежи учитываются в расходах, и уменьшают налогообложение имущества за счёт механизма ускоренной амортизации объектов лизинга, что позволяет втрое минимизировать фискальные обязательства.

В отличие от кредитных учреждений, лизинговые компании действуют гораздо гибче, ведь они принимают на себя минимальный финансовый риск, тогда как банки вынуждены строго оценивать кредитные риски заёмщика и требовать предоставление залога.

📈 Операционная прибыль в отчетном периоде увеличилась на +72% до 1,1 млрд руб. Важно подчеркнуть, что доходы от основной деятельности эмитента на протяжении многих лет уверенно перекрывают затраты на исполнение долговых обязательств, создавая ощутимый ресурс прочности.

Параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата погашения: 16 марта 2030 года
🔸 Купон фиксированный: 27% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно
🔸 Рейтинг: ruBBB-, от Эксперт РА, прогноз «развивающийся»
🔸 Оферта: не предусмотрена

👉 В настоящее время #облигации ТЕХНО Лизинга (RU000A10BBG1) торгуются с доходностью 30,8% годовых, что заметно превосходит доходность банковских депозитов и гос. облигаций. Такие бонды могут представлять интерес для формирования сбалансированного инвестпортфеля.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Буду радовать вас чаще!

©Инвестируй или проиграешь