Инфляция продолжает расти перед заседанием ЦБ
По нашим оценкам, инфляция в годовом выражении продолжила ускорение – до 8,18% г./г. к 20 октября (8,15% г./г. неделей ранее). Среднесуточный темп роста цен практически не изменился с прошлой недели и составил 0,031% (0,029% неделей ранее).
При прочих равных, если к концу месяца инфляция составит ~8,18% г./г., это выведет месячную динамику на уровень 0,85% м/м. с исключением сезонности. Это заметное повышение (в сентябре было 0,56% м./м. с исключением сезонности). Впрочем, среди лидеров ускорения, и, в частности, на данной неделе, остается топливо и плодоовощная продукция. Значимых изменений в структуре прироста цен за последнюю неделю при этом не произошло. В целом, обе эти категории не входят в расчет базовых компонент инфляции, а потому ЦБ в эту пятницу вряд ли будет существенно делать акцент на ускорении общей инфляции.
Не последним позитивным фактором для ЦБ выступает снижение оценок наблюдаемой инфляции и отсутствие роста инфляционных ожидания населения, согласно свежему обзору инФОМ за октябрь. Кроме того, поддерживает и относительная крепость рубля, несмотря на турбулентность и обилие негативных факторов (ужесточение санкций против РФ, низкие цены на нефть, рост спроса на валюту со стороны компаний и снижение продаж валюты со стороны экспортеров, негативные геополитические ожидания и пр.)
Главным источником неопределенности, возникшим вчера, все же являются прямые и косвенные последствия ужесточения санкций против РФ, и отсутствие моментальной негативной реакции рубля не снимает рисков его ослабления в перспективе. Этот фактор может заставить ЦБ действовать более осторожно и воздержаться от смягчения политики завтра.
По нашим оценкам, инфляция в годовом выражении продолжила ускорение – до 8,18% г./г. к 20 октября (8,15% г./г. неделей ранее). Среднесуточный темп роста цен практически не изменился с прошлой недели и составил 0,031% (0,029% неделей ранее).
При прочих равных, если к концу месяца инфляция составит ~8,18% г./г., это выведет месячную динамику на уровень 0,85% м/м. с исключением сезонности. Это заметное повышение (в сентябре было 0,56% м./м. с исключением сезонности). Впрочем, среди лидеров ускорения, и, в частности, на данной неделе, остается топливо и плодоовощная продукция. Значимых изменений в структуре прироста цен за последнюю неделю при этом не произошло. В целом, обе эти категории не входят в расчет базовых компонент инфляции, а потому ЦБ в эту пятницу вряд ли будет существенно делать акцент на ускорении общей инфляции.
Не последним позитивным фактором для ЦБ выступает снижение оценок наблюдаемой инфляции и отсутствие роста инфляционных ожидания населения, согласно свежему обзору инФОМ за октябрь. Кроме того, поддерживает и относительная крепость рубля, несмотря на турбулентность и обилие негативных факторов (ужесточение санкций против РФ, низкие цены на нефть, рост спроса на валюту со стороны компаний и снижение продаж валюты со стороны экспортеров, негативные геополитические ожидания и пр.)
Главным источником неопределенности, возникшим вчера, все же являются прямые и косвенные последствия ужесточения санкций против РФ, и отсутствие моментальной негативной реакции рубля не снимает рисков его ослабления в перспективе. Этот фактор может заставить ЦБ действовать более осторожно и воздержаться от смягчения политики завтра.
Машиностроение просело впервые за несколько месяцев
Судя по данным Росстата, в сентябре рост промышленности практически остановился в годовом выражении, составив 0,3% г./г. (0,5% г./г. в августе). Это близко к уровням 1 кв. этого года, когда производство выросло лишь на 0,1% г./г. (но эта слабость сменилась ускорением во 2 кв.). С исключением сезонного и календарного фактора, в сентябре промышленность просела на 1% м./м. (+0,6% м./м. в августе).
Основное падение случилось за счет обрабатывающих производств, причем впервые за несколько месяцев, ощутимо пострадала динамика машиностроительного комплекса (-4,2% м./м. с исключением сезонности в сентябре против 3,1% м./м. в августе), тогда как прочие отрасли подросли на 1,8% м./м. Больше всего упало производство готовых металлических изделий (на 6% м./м.) и прочих транспортных средств (обвал сразу на 20% м./м.). Впрочем, это может означать лишь паузу в темпах выпуска – до этого они были очень высокими. Интересно, что впервые за три месяца производство кокса и нефтепродуктов перешло к росту (0,6% м./м. против -3% м./м. в среднем за предыдущие три месяца), что может быть признаком постепенного снижения остроты проблем в нефтепереработке.
Судя по слабой динамике промышленности, охлаждение экономики продолжается, что должно поддержать смягчение политики ЦБ.
Судя по данным Росстата, в сентябре рост промышленности практически остановился в годовом выражении, составив 0,3% г./г. (0,5% г./г. в августе). Это близко к уровням 1 кв. этого года, когда производство выросло лишь на 0,1% г./г. (но эта слабость сменилась ускорением во 2 кв.). С исключением сезонного и календарного фактора, в сентябре промышленность просела на 1% м./м. (+0,6% м./м. в августе).
Основное падение случилось за счет обрабатывающих производств, причем впервые за несколько месяцев, ощутимо пострадала динамика машиностроительного комплекса (-4,2% м./м. с исключением сезонности в сентябре против 3,1% м./м. в августе), тогда как прочие отрасли подросли на 1,8% м./м. Больше всего упало производство готовых металлических изделий (на 6% м./м.) и прочих транспортных средств (обвал сразу на 20% м./м.). Впрочем, это может означать лишь паузу в темпах выпуска – до этого они были очень высокими. Интересно, что впервые за три месяца производство кокса и нефтепродуктов перешло к росту (0,6% м./м. против -3% м./м. в среднем за предыдущие три месяца), что может быть признаком постепенного снижения остроты проблем в нефтепереработке.
Судя по слабой динамике промышленности, охлаждение экономики продолжается, что должно поддержать смягчение политики ЦБ.