Расходы потребителей в сентябре вновь ускорились при поддержке доходов

На днях Росстат опубликовал доклад о социально-экономическом положении за сентябрь, в котором мы традиционно обращаем внимание на ситуацию в потребительском секторе.

Пока в целом можно утверждать, что устойчивых признаков «мягкой посадки» в потребительской активности не появилось: хотя в последние месяцы и наметилось замедление темпов роста (и даже снижение в августе), в сентябре динамика расходов вновь вернулась к уровням 0,3–0,4% м./м. с исключением сезонности, то есть к средним значениям последнего года. При этом динамика отдельных компонентов потребительских расходов остается крайне неоднородной, причем не только из-за автомобильного сегмента как одной из важнейших статей. Так, например, второй месяц подряд падают продажи одежды и обуви, электроники и бытовой техники, лекарств, ряда продуктов питания.

Отсутствие «мягкой посадки» также подтверждает динамика реальных располагаемых доходов населения: кв./кв. с исключением сезонности они ускоряются в течение последних двух кварталов (см. правый график), да и в динамике г./г. (3,4% г./г.) явно видны улучшения. Очевидно, что на фоне ускоряющихся доходов странно было бы ожидать устойчивого замедления расходов. Дополняет картину и позитивная динамика потребкредитования (см. наш обзор от 27 октября). Впрочем, как мы уже отмечали ранее, ужесточение МПЛ с 4 кв. должно охладить кредитование и в целом расходы потребителей.