1. 스테이블코인 시장의 기회와 문제점
- 스테이블코인의 문제: 대부분 거래가 이더리움이나 트론에 의존
- 이더리움 -> 수수료 비쌈, 트론 -> 빠르지만 중앙화
- 2024년 스테이블 코인 거래량은 $32.8조 (Visa보다 높은 수준)
2. 플라즈마의 장점
- USDT 거래 시 수수료 제로
- USDT, BTC로 가스비 낼 수 있음
- PlasmaBFT로 1초 이내 블록 확정 -> 실시간 결제 및 POS 가능
- 비트코인 사이드체인으로 위변조 불가능, 중앙화 문제 극복
- EVM 완전 호환
3. 플라즈마는 스테이블 코인 결제의 중심을 노리는 중
- 스테이블 코인 시장에는 발행자, 결제/정산 레이어, 거래소, 핀테크, 사용자가 존재함
- 이 중에서 결제/정산 레이어를 먹겠다는 의미
- 신뢰도, 속도, 저렴함을 동시에 달성하려함
4. 플라즈마의 GTM
- 테더 USDT 와 통합 작업 중
- 지갑, 핀테크 앱들과도 파트너십 맺는 중 (아프리카, 동남아, 남미 중심)
출처: Capturing the Trillion-Dollar Opportunity
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1. 비트코인의 핵심 가격 상승 원인은 '글로벌 유동성'
- 비트코인은 전통적 위험자산, 금(Gold)과의 상관관계, 그리고 글로벌 유동성의 영향을 받음
- 하지만 지난 10년 간 글로벌 유동성의 중심이 미국이었기 때문에, BTC는 미국 주식과 '가짜' 상관관계를 보여왔음
2. 유동성의 흐름이 미국을 벗어나는 중
- 트럼프 정책에 따른 미국의 보호무역 기조 강화 → 글로벌 무역 감소, USD 유출 둔화, 미국 자산에 대한 신뢰도 감소
- 그 결과, 글로벌 자본은 미국에서 이탈하여 자국 중심으로 재배치될 가능성
- 이와 동시에 각국은 자국 방위, 인프라에 재정 지출 확대 → 글로벌 유동성의 새로운 중심이 미국에서 다른 나라로 이동할 수 있음
3. 자산 재분배 트렌드에서 비트코인의 역할
- 미국 자산 현금화 → 자본 재배분 단계에서는 외국 주식, 채권, 금, 원자재, 그리고 비트코인으로 다각화 될 것
- 특히 비트코인은 국경 없는 디지털 자산으로, 관세, 무역 리스크에 자유롭고, 글로벌 유동성을 직접 반영함
- 현재 금은 ATH 갱신 중이며, BTC는 아직 잠재력을 발현하지 못한 상태 -> 곧 기회가 올수도
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- 2025년 3월 기준, 스테이블코인 시가총액은 약 $228B에 달함
- USDT, USDC 중심의 ‘금리 수익 기반 모델’이 주류
- 하지만 금리가 다시 0%로 하락한다면? 수익성과 지속 가능성이 전면 재검토되어야 함
1. Fiat-Backed (USDT, USDC)
- 수익 구조: 고객 예치금을 국채 등 안전자산에 투자해 금리 수익 획득
- 상관관계: 금리와 수익이 거의 1:1로 직결
2. RWA 기반 (SKY / MakerDAO)
- 수익 구조: 국채, DeFi 대출 등 실물+온체인 수익원 혼합
- 강점: USDC보다 수익 다변화. 약 6년까지 버틸 여력 있음
3. 알고리즘, 델타헷징 기반 (USDe by Ethena)
- 수익 구조: 펀딩레이트 차익, LST 수익, 선물시장 비효율 활용
- 금리 상관관계 낮음 (R=0.256), ‘금리 무관 모델’
- 기회: 금리 0% 상황에서 가장 적응력 높음. 스펙 재진입 시 수익 기회 오히려 증가 가능
- 리스크: 시장 변동성 하락 시 수익 감소 가능
- USDC: 수익 거의 전무, 가장 큰 타격. IPO로 구조 전환 시도 중
- USDT: 리스크 있지만 $20B의 자본 여력과 초저비용 구조로 버틸 가능성 큼
- SKY (USDS/DAI): ETH 스테이킹, DeFi 수익으로 일부 방어 가능
- USDe: 오히려 스펙 및 레버리지 증가로 수익 기회 커질 수 있음
출처: Three Sigma
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🇺🇸 미국 중심 투자 패러다임의 전환점: 본질로의 회귀
1. 시대 전환: 미국의 탈금융화 & 글로벌 자본 유턴
- 트럼프는 '금융화된 경제'에서 탈피해 실물 중심으로 돌아가려는 시도 중
- 결과적으로 글로벌 달러 자산 비중 감소, 외국 자본 유입 축소가 불가피
2. 글로벌 자본 전쟁 개막
- 수년간 미국 자산 보유는 디폴트였음 (유럽/아시아 연기금·PB 포트폴리오 포함)
- 그러나 이제는 “우리 돈은 우리가 쓸게요”라는 미국의 신호가 명확해짐
a) 달러 팔아라 b) 미국 자산 비중 줄여라
- 유럽은 향후 유로존 채권 발행 확대 자금을 S&P500 비중 축소로 조달할 것이라는 관측도 등장
3. 투자자가 가져야 할 자세: “워렌 버핏처럼 투자해라"
- 높은 불확실성과 금리, 관세 변수 속에서도 내재 가치 중심의 투자자(1%)는 활동 개시
- 이들은 월요일/화요일 대규모 하락장에서 저가 매수
- 트레이딩이 아닌 가치 기반의 비예측적 투자 전략을 강조
4. '과잉 금융화'의 리스크
- 미국 가계 순자산이 처분 가능 소득의 8배에 달하는 상황은 구조적 리스크
- 외국 자본이 미국 국채의 약 30%를 소화하고 있다는 점에서, 이들이 떠나면 채권시장 충격 우려
- 시장은 아직 완전한 자금 이탈은 아니지만, 살짝만 움직여도 변동성은 증폭될 수 있음
✍️ 미국 중심 투자시대 종료 가능성을 염두에 두고, 더 넓은 자산군(글로벌 주식·채권 등) 탐색 필요
출처: The End of the Beginning
1. 시대 전환: 미국의 탈금융화 & 글로벌 자본 유턴
- 트럼프는 '금융화된 경제'에서 탈피해 실물 중심으로 돌아가려는 시도 중
- 결과적으로 글로벌 달러 자산 비중 감소, 외국 자본 유입 축소가 불가피
2. 글로벌 자본 전쟁 개막
- 수년간 미국 자산 보유는 디폴트였음 (유럽/아시아 연기금·PB 포트폴리오 포함)
- 그러나 이제는 “우리 돈은 우리가 쓸게요”라는 미국의 신호가 명확해짐
a) 달러 팔아라 b) 미국 자산 비중 줄여라
- 유럽은 향후 유로존 채권 발행 확대 자금을 S&P500 비중 축소로 조달할 것이라는 관측도 등장
3. 투자자가 가져야 할 자세: “워렌 버핏처럼 투자해라"
- 높은 불확실성과 금리, 관세 변수 속에서도 내재 가치 중심의 투자자(1%)는 활동 개시
- 이들은 월요일/화요일 대규모 하락장에서 저가 매수
- 트레이딩이 아닌 가치 기반의 비예측적 투자 전략을 강조
4. '과잉 금융화'의 리스크
- 미국 가계 순자산이 처분 가능 소득의 8배에 달하는 상황은 구조적 리스크
- 외국 자본이 미국 국채의 약 30%를 소화하고 있다는 점에서, 이들이 떠나면 채권시장 충격 우려
- 시장은 아직 완전한 자금 이탈은 아니지만, 살짝만 움직여도 변동성은 증폭될 수 있음
출처: The End of the Beginning
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1. 에이브(Aave): 멀티체인 거버넌스와 리스크 관리의 표준
- 총 TVL 약 $28B, 이더리움($21.6B)을 포함해 14개 체인에 걸쳐 배포
- USDe(스테이블) 폭증(TVL $450M)으로 안정적인 수요 형성
- 최근 90일간 $320M 규모의 대규모 청산도 시스템적으로 소화함
2. 모포(Morpho): DeFi 뒷단의 핵심으로 부상
- 이더리움, 베이스 등에서 $4B 이상의 예치금 보유
- ‘큐레이터’ 개념 도입 — 사용자 맞춤형 금리 설정 + 수수료 수익화 모델
- 코인베이스의 cbBTC/USDC 마켓 채택 이후 $130M 예치, $63M 대출 진행
3. 오일러(Euler): 모듈형 대출 인프라로 폭발적 성장
- 런칭 6개월 만에 $1B 예치 자산 돌파 → 90일간 30배 성장
- 다양한 자산을 담보로 허용하는 유연한 구조 + 다중 오라클 전략
- 최근 BNB·Avalanche 등으로 멀티체인 확장 → LST 기반 대출 수요 증가
- Euler Prime 시장: 블루칩 자산 + RWA 담보 기반 대출로 트렌드 리딩
4. 수이렌드(Suilend): 수이(Sui) 의 중심 렌딩 레이어
- 수이 체인 기반으로 2024년 론칭 → TVL $353.5M(+50,000%) 급성장
- SUI 및 sSUI가 총 담보 자산의 70% 차지
BTCfi 유입도 증가하며 TVL의 10% 이상 구성
출처: OurNetwork
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- 리얼타임 앱의 핵심은 짧은 피드백 루프임. 즉, 사용자가 트랜잭션을 날리자마자 바로 결과를 확인할 수 있어야 함
- 기존 방식은 특정 코드를 반복 호출해야 해서, 짧은 시간차로도 불필요한 지연이 발생할 수 있었음
- MegaETH는 초고속 스트리밍 EVM을 기반으로 하고 있어, 대부분의 트랜잭션은 거의 즉시 실행되므로, 이제 남은 병목은 결과(receipt)를 사용자에게 전달하는 것이었음
- MegaETH에서는 새 기능을 통해 트랜잭션이 도달하자마자 거의 10ms 내 실행되므로, 소량 대기 후 결과까지 즉시 응답 가능
- 결과적으로 사용자는 단 한 번의 RPC 호출로 트랜잭션 결과를 바로 확인할 수 있음
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- 일부 펀드, 올해 최대 70% 손실
- 솔라나 집중도 높았음 + 거시 불확실성 영향
- 비트코인 ETF 확산 → 펀드에서 BTC 제외 많아짐
- 20개 이상 보유하던 알트코인 → 6~10개로 압축
- 시장 중립·델타 중립 전략 선호: 수익률은 낮지만 리스크 관리 탁월
- 펀더멘탈 기반 투자: 캐시플로우, 실제 사용량, 가치축적 모델 중심
- 크립토 익스포저 있는 주식 일부 투자 (ex. 솔라나 MSTR 같은 Janover)
“BTC는 금(Gold), DeFi 토큰은 주식(Equity)인데, 둘을 같은 잣대로 비교하면 안 된다.” – Ryan Watkins (Syncracy Capital)
“펀더멘탈 중심 접근이 명확해지는 중” – Arthur Cheong (DeFiance Capital)
“SAFT 투자 → 단기 차익 노리는 VC 모델은 통하지 않는 구조로 이동 중” – Sam Lehman (Symbolic Capital)
- 퀄리티 토큰 매집, 특히 DeFi, L1 중에서도 ‘가치 축적 구조가 분명한 프로젝트’
- 크립토 펀드도 VC보다 헤지펀드가 많아질 것
출처: 더블록
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Forwarded from 새우잡이어선 공지방
1. 딥북(DeepBook) 소개
- 딥북은 수이(Sui)의 네이티브 유동성 레이어임
- 고성능, 낮은 수수료, 병렬 처리 기반의 초고속 거래 인프라 제공
- 중앙화 거래소 수준의 거래 성능을 완전히 온체인으로 구현
2. 주요 기능 및 특징
1) 플래시론(Flash Loan)
- 빠른 대출 가능, 복잡한 디파이 전략에도 활용될 수 있는 기능.
2) 매칭 엔진(Matching Engine)
- 시장가/지정가 주문을 효율적으로 처리하며 대규모 주문도 빠르게 체결 가능
- 여러 개의 작은 매도 물량을 묶어 큰 매수 주문을 처리할 수 있음
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비트코인 멀티체인 리퀴드 스테이킹 플랫폼 (BTC-Fi)
- 비트코인을 EVM 기반 멀티체인에서 스테이킹하여, 다양한 디파이 플랫폼에서 활용할 수 있게 하는 리퀴드 스테이킹 서비스
- 예시) WBTC/BTC.b 예치 → 1:1로 pumpBTC 발행 → 디파이 활용 → 언제든 원래 BTC로 교환 가능
- 바빌론 기반으로 설계되어, BTC 자체 체인 보안성을 유지
- EVM 호환성으로 이더리움, BNB, 베라체인 등 다양한 체인 지원
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올리브영, 다이소 3월 앱 사용자 '역대 최대'
올리브영 3월 앱사용자 880만명 (전년 동월 대비 37% 증가)
다이소 3월 앱사용자 405만 명 (전년 동월 대비 89% 증가)
출처: 이뉴스투데이
올리브영 3월 앱사용자 880만명 (전년 동월 대비 37% 증가)
다이소 3월 앱사용자 405만 명 (전년 동월 대비 89% 증가)
국내 오프라인 리테일 2황
출처: 이뉴스투데이
1. 일본, 1인 가구용 '오히토리사마 신탁' 인기
- 장례, 유품 정리 등 사후 절차까지 은행이 처리
- 일본의 메이와쿠(남에게 폐 끼치지 않겠다) 문화 반영
2. 일본의 유언신탁 시장 급성장
- 유언장 보관 건수 19년 15만 -> 23년 20만 건
3. 한국도 상속 신탁의 시대 오는 중
- 한국의 고령화 속도는 OECD 최상위권
- 5대 은행 유언대용신탁 잔액: 22년 2조원 -> 24년 3.54조원으로 증가
출처: 뉴스1
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안녕하세요, 아무거나 리서치 입니다! 여러분들이 많이 사랑해주신 덕분에 구독자 1200명을 찍을 수 있게 되었습니다 감사합니다..! 더 좋은 정보 전달드리도록 노력하겠습니다.
감사의 의미로 구독자 이벤트 진행하도록 하겠습니다!
참여방법
아무거나 리서치 텔방 입장
아무거나 리서치 채팅방 입장
Tony Chung 트위터 팔로우
구글 폼 작성
상품
🍗 황금올리브치킨 5마리
🍔 싸이버거 세트 35개☕️ 메가커피 아이스 아메리카노 150개
많은 참여 부탁드립니다 감사합니다!
참여기간은 4월 24일 오후 11:59까지 받도록 하겠습니다!
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- 지금까지 대부분 DeFi 프로토콜은 TVL, 사용자, 거래량이 늘어나도 직접 수익은 없음
- 거래 수수료는 DEX나 LP에게 귀속되고, 실제로 프로토콜 개발팀은 자체 토큰이 거래돼도 수익을 못 챙김
- 대부분은 토큰 펌핑, 에어드랍, 유동성 인센티브 등 ‘간접적 자금 유입’에 의존
- 하이퍼리퀴드는 토큰이 거래될 때 발생하는 수수료를 프로토콜에 직접 분배하는 구조 도입
- 단순한 개념이지만, “거래량만 나오면 프로젝트가 돈을 번다”는 점에서 구조적 전환
- 사용량이 곧 수익이 되는 구조로, 허위 TVL이나 펌핑 없이 PMF 확인 가능
- 팀 입장에서도 복잡한 토크노믹스 없이 ‘거래량’만 확보하면 생존 가능
- 프로젝트는 더 이상 ‘스펙 수단’이 아닌, 실제 제품 기반으로 경쟁하게 됨
DeFi 프로젝트들이 지속 가능한 비즈니스 모델을 설계할 수 있는 첫 실험을 시작했음
출처: X
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- 미중 무역 긴장 완화 기대감에 미국 증시 및 코인 시장 상승 (BTC +6.9%)
- 스콧 베센트 재무장관: 미중 관세 상황은 지속 불가능하면 완화될 것
- 백악관: 중국과 무역 합의 위한 기반 마련 중
- 트럼프는 SEC 위원장 취임식에서 파월 의장을 해임할 의사가 없다고 밝힘
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1. 4/2 트럼프 관세 발표 → 글로벌 금융시장 패닉
- 채권·주식 급락 → 금융 시스템 흔들림
- 트럼프, 일주일 만에 관세 완화 → 정책 선회
2. 재무부 바이백(국채 재매입) 본격화
- 오래된 국채 사들이고 새 국채 발행 → 유동성 공급 효과
- RV 펀드 레버리지 회복 → 채권시장 안정화
3. 비트코인, $74,500에서 바닥 찍었다고 판단
- 과거 FTX 직후와 유사한 유동성 환경
- 앞으로의 관세·유동성 뉴스는 오히려 BTC 상승 요인
4. 알트시즌 대비해라
- BTC $110K 돌파 시, 알트코인 순환 장세 시작 예상
- 실제 수익 + 보상 구조 갖춘 소수 알트코인에 집중 투자 중
출처: 아서 헤이즈
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Forwarded from 크리스 크립토 리서치 (코인, 트레이딩,리서치)
ZEREBRO 왜 이렇게 올랐냐?데이터로 알아보자
최근까지 Zerobro 라고 끝없는 조롱을 받았던 제레브로가 왜 올랐으며 이걸 어떻게 미리 파악할 수 있었는지 알아봅시다.
AI AGENTS에 대해서 다소 회의적이었던 저는, 최근 상승장에 BTC/SOL/ETH 위주로만 플레이 하신걸 다들 아실겁니다.
사실 되돌아봐도 후회는 없고, 지금 생각해도 그게 더 올바른 베팅인거 같습니다.
다만 ZEREBRO가 말도안되는 상승을 보여주길래, 그 원인을 파악하고 싶어 데이터를 살펴 보았습니다.
1. Open Interest
선물 플레이를 많이 하는 제가 첫번째로 주목한건 Open Interest 입니다.
첨부된 첫번째 사진을 보시면 아시겠지만, 4월 12일 기준 OI는 18M 가량을 찍습니다. 이 당시 현물 시총은 20M 가량으로 현선물 비율이 거의 1:1에 육박합니다.
모든 선물은 1:1로 거래가 됩니다. 이말인 즉슨 18M에 달하는 naked shorts가 시장에 박혀있었단 소리죠.
Source: https://coinalyze.net/zerebro/open-interest/
2. Market Maker : Wintermute
현물 홀딩의 상당부분은 담당 마켓메이커인 윈터뮤트 입니다.
고점기준 78M 개의 ZEREBRO를 보유하고 있던 윈터뮤트는 4월 7일을 시점으로 어그레시브하게 현물을 팔아치우기 시작합니다. 그에 비해 가격은 별 타격이 없었죠: 누군가 현물을 쓸어담고 있었던 겁니다.
12일을 기점으로 윈터뮤트는 약 26M 토큰 밖에 보유하고 있지않았으며 (이미 52M을 팔아치움), 그후 매도세는 오히려 줄어듭니다.
Source: https://intel.arkm.com/explorer/entity/wintermute
3. 스퀴즈의 발생
선물은 현물 덩치만큼 OI 가 쌓여있고, 마켓메이커가 현물을 판다는 말인 즉슨 더이상 short으로 헷지를 할 필요가 없다는 것으로 이해할 수 있습니다.
1. 윈터뮤트가 현물을 팔면서 숏을 커버함
2. 하지만 Funding Rate는 유의미하기 줄지 않고 계속 음펀비 유지 (개미들이 숏진입 했다는 뜻)
3. 윈터뮤트가 현물 파는 속도를 줄이자마자 -> 스퀴즈 발생
제가 평소에 좋아하는 스타일의 분석은 아닙니다. 개별 코인이 워낙 많아 하나하나 찾기 힘들기 때문이죠.
다만 제가 이렇게 분석을 해드린 이유는, 제가 궁금했던것도 있지만, 여러분도 시간이 날때 이런 원인과 결과를 파악하면, 트레이딩에 엄청난 성장을 이룰수 있을거라고 생각하기 때문입니다.
항상 공부하세요. 공부만이 살길입니다.
coinalyze.net
Zerebro (ZEREBRO) Open Interest
Zerebro aggregated open interest chart, statistics, markets and more. Historical Zerebro open interest chart.
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