​​К Илону Маску можно относиться по-разному, но умение рассказать историю так, чтобы продавать компанию с маржой 5% и падающими продажами по цене в 170 годовых прибылей это гениально.

​​Продолжаю настраивать свой радар, чтобы ловить лучшие акции для разных стратегий. Например, среди американских компаний средней капитализации мне приглянулась Halozyme.

Акции этого биотеха не только имеют высокий результат в Growth-рейтинге, но и входят в число лидеров по мультифакторному скору GEAR+, который учитывает value, momentum и другие параметры (форвардный P/E всего 9x).

Halozyme разработала технологию ENHANZE, основанную на использовании специального фермента (гиалуронидазы). Этот фермент временно «разрыхляет» ткань под кожей и позволяет лекарствам быстрее и в больших дозах проникать в организм при обычной подкожной инъекции.

Многие лекарства, особенно для лечения рака или тяжёлых хронических заболеваний, обычно вводятся через длительные внутривенные инфузии (по 2–4 часа в больнице). С ENHANZE тот же препарат можно ввести за 5–10 минут подкожно, как простой укол.

Halozyme не продаёт собственные лекарства, а лицензирует технологию крупным фармкомпаниям (Roche, Pfizer, J&J, Takeda и др.). Эти компании используют её в своих препаратах и выплачивают Halozyme роялти с продаж.

Компания исторически показывала рост выручки около +30% в год, и ожидается, что в ближайшие годы темпы останутся примерно на том же уровне.

В чём подвох низких мультипликаторов? Лицензия на технологию у Halozyme действует до ~2030 года. После этого есть риск появления конкурентов и снижения выручки. До этого момента компании необходимо реинвестировать сверхприбыли в новые технологии, чтобы сохранить конкурентные преимущества.

​​Знаменательное событие случилось на прошлой неделе. Долларовые цены на золото с поправкой на инфляцию обновили исторический максимум за 45 лет. Актив был в просадке с 1980 года!