📉 Почему стоит приветствовать снижение дивидендов Норникеля
Норникель #GMKN рекомендовал дивиденды по итогам 2020 года ниже ожиданий. Шаг означает большие изменения в политике компании, которые могут привести к дальнейшему снижению выплат в будущем.
Финальные дивиденды Норникеля за 2020 год составят ₽1021 на акцию. Доходность к текущей цене 4,2%. Ранее компания уже платила ₽623 на акцию промежуточных дивидендов. Доходность совокупных выплат к текущей цене 6,7%.
Суммарные дивиденды за 2020 год составят $3,3 млрд - около 50% от свободного денежного потока за 2020 год. Они примерно на четверть ниже, чем предполагает дивидендная политика (60% от EBITDA). Потанин сказал, что изменения являются шагом к новой дивидендной политике.
Помимо дивидендов, Норникель также объявил о предварительной договоренности по выкупу акций на сумму до $2 млрд до конца 2021 года. По текущем курсу это еще + ~₽1000 на акцию. Таким образом, суммарные выплаты акционерам (дивиденды+байбэк) могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
☝️Русал не стал предъявлять претензии к Норникелю и заявил удовлетворен дивидендами и программой выкупа акций.
Долгосрочно переход к выплатам в 50% от свободного денежного потока может привести к дальнейшему снижению дивидендов Норникеля до ₽1300-₽1500 на акцию (при сохранении текущих цен на металлы).
🔎Несмотря на это, полагаем, что с учетом необходимости увеличивать инвестиции в будущем, переход на выплаты от свободного денежного потока выглядит адекватным решением. Оно позволит не наращивать долг и обеспечит более устойчивое долгосрочное финансовое положение Норникеля. На позицию акций в дивидендом портфеле #DivRus новость не повлияет.
Норникель #GMKN рекомендовал дивиденды по итогам 2020 года ниже ожиданий. Шаг означает большие изменения в политике компании, которые могут привести к дальнейшему снижению выплат в будущем.
Финальные дивиденды Норникеля за 2020 год составят ₽1021 на акцию. Доходность к текущей цене 4,2%. Ранее компания уже платила ₽623 на акцию промежуточных дивидендов. Доходность совокупных выплат к текущей цене 6,7%.
Суммарные дивиденды за 2020 год составят $3,3 млрд - около 50% от свободного денежного потока за 2020 год. Они примерно на четверть ниже, чем предполагает дивидендная политика (60% от EBITDA). Потанин сказал, что изменения являются шагом к новой дивидендной политике.
Помимо дивидендов, Норникель также объявил о предварительной договоренности по выкупу акций на сумму до $2 млрд до конца 2021 года. По текущем курсу это еще + ~₽1000 на акцию. Таким образом, суммарные выплаты акционерам (дивиденды+байбэк) могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
☝️Русал не стал предъявлять претензии к Норникелю и заявил удовлетворен дивидендами и программой выкупа акций.
Долгосрочно переход к выплатам в 50% от свободного денежного потока может привести к дальнейшему снижению дивидендов Норникеля до ₽1300-₽1500 на акцию (при сохранении текущих цен на металлы).
🔎Несмотря на это, полагаем, что с учетом необходимости увеличивать инвестиции в будущем, переход на выплаты от свободного денежного потока выглядит адекватным решением. Оно позволит не наращивать долг и обеспечит более устойчивое долгосрочное финансовое положение Норникеля. На позицию акций в дивидендом портфеле #DivRus новость не повлияет.
📈 Газпром - дивиденды выше ожиданий
Правление Газпрома #GAZP рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере ₽12,55 на акцию, сообщает компания. Если рекомендация будет одобрена, то доходность выплаты к текущей цене составит 5,4% - средний уровень для российского рынка акций.
Сумма выплат выше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка, что связано с увеличением коэффициента выплат с 40% до 50% от скорректированной от чистой прибыли. Ранее менеджмент планировал перейти к такому коэффициенту лишь по итогам выплат за 2021 год.
Напомним, что окончательно рекомендацию по дивидендам Газпрома должен утвердить Совет Директоров. Его заседание по вопросу дивидендов обычно проходит во второй половине мая.
По итогам 2020 года свободный денежный поток Газпрома, скорее всего, будет отрицательным. Это означает, что для выплаты дивидендов на сумму ₽297 млрд придется увеличить долговую нагрузку.
Благодаря росту цен на газ в Европе в 2021 году результаты должны оказаться гораздо лучше, что позволит увеличить дивиденды. В базовом сценарии по итогам 2021 года ждем дивиденды Газпрома в ₽18 на акцию. Доходность к текущей цене - 7,7%.
Держите Газпром в портфеле? 📈/📉
#DivRus
Правление Газпрома #GAZP рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере ₽12,55 на акцию, сообщает компания. Если рекомендация будет одобрена, то доходность выплаты к текущей цене составит 5,4% - средний уровень для российского рынка акций.
Сумма выплат выше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка, что связано с увеличением коэффициента выплат с 40% до 50% от скорректированной от чистой прибыли. Ранее менеджмент планировал перейти к такому коэффициенту лишь по итогам выплат за 2021 год.
Напомним, что окончательно рекомендацию по дивидендам Газпрома должен утвердить Совет Директоров. Его заседание по вопросу дивидендов обычно проходит во второй половине мая.
По итогам 2020 года свободный денежный поток Газпрома, скорее всего, будет отрицательным. Это означает, что для выплаты дивидендов на сумму ₽297 млрд придется увеличить долговую нагрузку.
Благодаря росту цен на газ в Европе в 2021 году результаты должны оказаться гораздо лучше, что позволит увеличить дивиденды. В базовом сценарии по итогам 2021 года ждем дивиденды Газпрома в ₽18 на акцию. Доходность к текущей цене - 7,7%.
Держите Газпром в портфеле? 📈/📉
#DivRus
