🌾Великое зерновое ограбление
Летом 1972 года в Нью-Йорк приехал Николай Белоусов — глава «Экспортхлеба», советского государственного агентства, отвечающего за торговлю зерном. Трейдинговая компания Cargill не раздумывая заключила с ним контракт на поставку 2 млн тонн зерна в СССР в течение года.
Однако то, что выяснилось дальше стало шоком для компании. Белоусов, приехав в США, заключил подобные сделки с каждым из конкурентов Cargill. Сделка с Continental Grain Company на поставку зерна на $460 млн стала крупнейшим на тот момент торговым соглашением в истории.
Из-за рисков голода после неурожая в СССР Белоусов приехал в США, чтобы купить 20 миллионов тонн зерна и масличных культур. Когда стал известен весь объем сделок, зерноторговцы поняли, что американского зерна не хватит, чтобы выполнить все обязательства.
Когда рынок очнулся, цены на пшеницу, кукурузу и сою подскочили, вызвав продовольственную инфляцию, которую американцы не наблюдали в течение поколений. За год после первой сделки цены на пшеницу в США утроились.
Благодаря щедрым экспортным кредитам, советские закупки были сделаны по минимальным ценам и фактически профинансированы налогоплательщиками США.
Общественность была возмущена. Эпизод стал известен как «Великое зерновое ограбление» (Great grain robbery).
Продажа зерна на сумму около $1 млрд крупнейшему геополитическому сопернику США прямо под носом у правительства стала демонстрацией силы, которая накопилась в руках сырьевых трейдеров.
Адаптированный перевод отрывка из книги Хавьера Бласа "The World for Sale"
Ставьте 🔥, если заметка интересна.
#БиблиотекаБастион
Летом 1972 года в Нью-Йорк приехал Николай Белоусов — глава «Экспортхлеба», советского государственного агентства, отвечающего за торговлю зерном. Трейдинговая компания Cargill не раздумывая заключила с ним контракт на поставку 2 млн тонн зерна в СССР в течение года.
Однако то, что выяснилось дальше стало шоком для компании. Белоусов, приехав в США, заключил подобные сделки с каждым из конкурентов Cargill. Сделка с Continental Grain Company на поставку зерна на $460 млн стала крупнейшим на тот момент торговым соглашением в истории.
Из-за рисков голода после неурожая в СССР Белоусов приехал в США, чтобы купить 20 миллионов тонн зерна и масличных культур. Когда стал известен весь объем сделок, зерноторговцы поняли, что американского зерна не хватит, чтобы выполнить все обязательства.
Когда рынок очнулся, цены на пшеницу, кукурузу и сою подскочили, вызвав продовольственную инфляцию, которую американцы не наблюдали в течение поколений. За год после первой сделки цены на пшеницу в США утроились.
Благодаря щедрым экспортным кредитам, советские закупки были сделаны по минимальным ценам и фактически профинансированы налогоплательщиками США.
Общественность была возмущена. Эпизод стал известен как «Великое зерновое ограбление» (Great grain robbery).
Продажа зерна на сумму около $1 млрд крупнейшему геополитическому сопернику США прямо под носом у правительства стала демонстрацией силы, которая накопилась в руках сырьевых трейдеров.
Адаптированный перевод отрывка из книги Хавьера Бласа "The World for Sale"
Ставьте 🔥, если заметка интересна.
#БиблиотекаБастион
📡Возвращение к спекуляциям, сколько заработают производители оружия на тайваньском конфликте, Amazon тоже хочет быть как TikTok
Инвестразведка от 18 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
💰$110 млн
Спекулятивные мании возвращаются. 20-летний студент Джек Фриман вложил $25 млн родительских денег в акции сети розничных магазинов Bed Bath & Beyond. За последний месяц их стоимость без каких-либо новостей выросла в 6 раз, а молодой трейдер сорвал куш в $110 млн, чем заслужил попадание на главную страницу сайта Financial Times. Будем надеятся, что у Джека хватит разума, чтобы на этом остановиться.
🛡Производители оружия
Тайваньский конфликт приведет к росту доходов производителей оружия в США, пишет Financial Times. Новые заказы только за последний месяц:
🇯🇵Япония - 150 ракет класса воздух-воздух на $293 млн у Raytheon
🇸🇬Сингапур - дополнительные бомбы и боеприпасы на $630 млн
🇦🇺Австралия - 80 ракет класса воздух-земля у Lockheed Martin на $235 млн
🇰🇷Южная Корея - 31 торпеда на $130 млн
📱Amazon
Amazon тестирует функцию в своем приложении, которая будет показывать пользователям видео в стиле TikTok - сообщает Wall Street Journal. Раздел будет называться "Вдохновляй" (Inspire). С помощью этой функции компания рассчитывает увеличить продажи товаров в своем интернет-магазине. Похоже, что сегодня все компании хотят быть как TikTok.
📚Книги
Financial Times представила список книг на премию лучшей деловой книги года "Business Book of the Year 2022". Добавил в список для чтения:
The Price of Time - Об истории изменения процентных ставок со времен Вавилона до нашего времени
The Power Law: Venture Capital and the Making of the New Future - история бизнеса крупнейших венчурных компаний от Себастьяна Маллаби, автора культовой "Денег больше, чем у Бога".
Chip War - история противостояния стран на мировом рынке чипов. Выйдет в октябре.
📊График
Сколько прибыли зарабатывает Saudi Aramco по сравнению c Apple, Microsoft, Meta и Tesla👇.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 18 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
💰$110 млн
Спекулятивные мании возвращаются. 20-летний студент Джек Фриман вложил $25 млн родительских денег в акции сети розничных магазинов Bed Bath & Beyond. За последний месяц их стоимость без каких-либо новостей выросла в 6 раз, а молодой трейдер сорвал куш в $110 млн, чем заслужил попадание на главную страницу сайта Financial Times. Будем надеятся, что у Джека хватит разума, чтобы на этом остановиться.
🛡Производители оружия
Тайваньский конфликт приведет к росту доходов производителей оружия в США, пишет Financial Times. Новые заказы только за последний месяц:
🇯🇵Япония - 150 ракет класса воздух-воздух на $293 млн у Raytheon
🇸🇬Сингапур - дополнительные бомбы и боеприпасы на $630 млн
🇦🇺Австралия - 80 ракет класса воздух-земля у Lockheed Martin на $235 млн
🇰🇷Южная Корея - 31 торпеда на $130 млн
📱Amazon
Amazon тестирует функцию в своем приложении, которая будет показывать пользователям видео в стиле TikTok - сообщает Wall Street Journal. Раздел будет называться "Вдохновляй" (Inspire). С помощью этой функции компания рассчитывает увеличить продажи товаров в своем интернет-магазине. Похоже, что сегодня все компании хотят быть как TikTok.
📚Книги
Financial Times представила список книг на премию лучшей деловой книги года "Business Book of the Year 2022". Добавил в список для чтения:
The Price of Time - Об истории изменения процентных ставок со времен Вавилона до нашего времени
The Power Law: Venture Capital and the Making of the New Future - история бизнеса крупнейших венчурных компаний от Себастьяна Маллаби, автора культовой "Денег больше, чем у Бога".
Chip War - история противостояния стран на мировом рынке чипов. Выйдет в октябре.
📊График
Сколько прибыли зарабатывает Saudi Aramco по сравнению c Apple, Microsoft, Meta и Tesla👇.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡Огромные дивиденды Фосагро, Турция снижает ставки, видеостриминг побеждает
💰Фосагро
Производитель удобрений вчера порадовал дивидендами в 780 руб на акцию. Это выплаты за 4-й квартал 2021 года + 1 полугодие 2022 года. Дивидендная доходность к цене закрытия 9,9%. Лучшая компания индекса Мосбиржи по росту акций за год.
🇹🇷Турция
Страна продолжает удивлять неконвенциальной денежной политикой. При ускорении инфляции до уровня в 80%, ЦБ страны вновь снизил ставку с 14% до 13%. Турецкая лира пробила рекордный минимум в 18 лир за доллар. Год назад курс составлял 8 лир за доллар. Рейтинг одобрения Эрдогана менее чем за год до президентских выборов находится вблизи исторических минимумов (41,5%). Недовольство ростом стоимостью жизни перевешивает идею "турецкой исключительности", которую активно использует глава страны для поддержания рейтинга.
📺Стриминг
В июле в США впервые в истории люди потратили больше времени на просмотр видео в стриминговых сервисах, чем по кабельному ТВ. Глава Netflix Рид Хастингс уверен: в ближайшие 5-10 лет просмотр телепередач в традиционном формате вымрет как средство досуга. Интересно, что при снижающемся количестве подписчиков, Netflix не просто сохраняет лидерство по количеству часов, которые люди тратят на просмотр видео, но и отрывается от конкурентов по «доле рынка»📊.
🔎Инвестразведка от 19 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
💰Фосагро
Производитель удобрений вчера порадовал дивидендами в 780 руб на акцию. Это выплаты за 4-й квартал 2021 года + 1 полугодие 2022 года. Дивидендная доходность к цене закрытия 9,9%. Лучшая компания индекса Мосбиржи по росту акций за год.
🇹🇷Турция
Страна продолжает удивлять неконвенциальной денежной политикой. При ускорении инфляции до уровня в 80%, ЦБ страны вновь снизил ставку с 14% до 13%. Турецкая лира пробила рекордный минимум в 18 лир за доллар. Год назад курс составлял 8 лир за доллар. Рейтинг одобрения Эрдогана менее чем за год до президентских выборов находится вблизи исторических минимумов (41,5%). Недовольство ростом стоимостью жизни перевешивает идею "турецкой исключительности", которую активно использует глава страны для поддержания рейтинга.
📺Стриминг
В июле в США впервые в истории люди потратили больше времени на просмотр видео в стриминговых сервисах, чем по кабельному ТВ. Глава Netflix Рид Хастингс уверен: в ближайшие 5-10 лет просмотр телепередач в традиционном формате вымрет как средство досуга. Интересно, что при снижающемся количестве подписчиков, Netflix не просто сохраняет лидерство по количеству часов, которые люди тратят на просмотр видео, но и отрывается от конкурентов по «доле рынка»📊.
🔎Инвестразведка от 19 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🔎Портфель "Отвергнутые Wall Street 2022". 10 идей на восстановление акций США.
Ежегодное обновление необычной стратегии по отбору упавших в стоимости американких компаний. Выискиваем среди "неудачников" тех, кто адекватно оценен по мультипликаторам, имеет высокую эффективность и хорошие перспективы роста бизнеса.
По всем идеям отмечаем, почему акции упали и какие инвестиционные тезисы будущего роста сохраняются.
Помимо таких громких имен как Netflix и Nike, отбор прошли акции интересных небольших компаний. Например, лаборатория, продающая подопытных крыс или компания, вырванивающая зубы без брекетов.
Исследование для Bastion Club
👉на Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/cac89bcf-23f4-42b5-937c-d885d4283b73
👉на Patreon (посты дублируются для карт не из РФ)
https://www.patreon.com/posts/70729103
#BastionClub
Ежегодное обновление необычной стратегии по отбору упавших в стоимости американких компаний. Выискиваем среди "неудачников" тех, кто адекватно оценен по мультипликаторам, имеет высокую эффективность и хорошие перспективы роста бизнеса.
По всем идеям отмечаем, почему акции упали и какие инвестиционные тезисы будущего роста сохраняются.
Помимо таких громких имен как Netflix и Nike, отбор прошли акции интересных небольших компаний. Например, лаборатория, продающая подопытных крыс или компания, вырванивающая зубы без брекетов.
Исследование для Bastion Club
👉на Boosty
https://boosty.to/bastion/posts/cac89bcf-23f4-42b5-937c-d885d4283b73
👉на Patreon (посты дублируются для карт не из РФ)
https://www.patreon.com/posts/70729103
#BastionClub
🛢Самая циничная сделка. Как Марк Рич заработал на поставках нефти из Ирана в Бурунди.
Марк Рич за 50-летнюю карьеру стал одним и самых успешных и противоречивых трейдеров в истории. Рич создал компанию, известную сегодня как Glencore, крупнейшего в мире посредника торговли сырьевыми товарами.
В начале 1980-х годов Ричу удалось провернуть свою, возможно, самую циничную и прибыльную операцию.
В те времена взлет цен на нефть с нескольких долларов до $30 за баррель привел к тяжелым последствиям для бедных африканских стран. Местные чиновники часто ездили на встречи со странами ОПЕК, чтобы получить скидки и не допустить дефицита топлива.
Трейдеры Марка Рича организовали такую встречу президента маленькой африканской страны Бурунди с правительством Ирана. На ней он договорился о стоимости поставок нефти в $27-28 за баррель, тогда как на мировом рынке цена составляла $30-35 за баррель.
Поставки должна была организовать никому не известная компания Cobuco, за которой в реальности стояла империя Марка Рича. Cobuco рассказала иранскому правительству, что нефть на танкерах будет доставлена нефтеперерабатывающий завод в Кении, а потом в виде топлива отправится в Бурунди.
Естественно, что танкеры до Кении не дошли. Вместо этого, Рич продал нефть на мировом рынке с премией, в том числе находящейся под санкциями за политику апартеида Южной Африке.
Комичность ситуации заключалась в том, что Бурунди, самой бедной стране мира по ВВП на душу населения, одного танкера было достаточно, чтобы обеспечивать себя топливом на 6 лет. Cobuco же организовала поставку нескольких десятков танкеров.
Трейдер из Cobuco признался, что компания заработала $5-8 с каждого барреля, а суммарная прибыль от сделки составила $40-70 млн, по тем временам это были огромные деньги.
Оплата поставок была отложена на 2 года. В те времена ставки в долларах составляли более 20%. Получив кэш от правительства Бурунди, Марк Рич вложил их в выгодные долговые инструменты, заработав еще больше.
Однако и власти Бурунди не остались в стороне, заработав с тех сделок 20 центов за баррель. Существуют большие сомнения, что эти деньги в итоге дошли до государственной казны.
Марк Рич был в восторге. В письме к своим сотрудникам он написал: "Нам нужно больше таких Cobuco". И он их получил. К концу 80-х появилось еще 4 подобных предприятия.
На основе отрывка из книги колумниста Bloomberg Хавьера Бласа "The World for Sale"
Ставьте 🔥, если заметка интересна.
#БиблиотекаБастион
Марк Рич за 50-летнюю карьеру стал одним и самых успешных и противоречивых трейдеров в истории. Рич создал компанию, известную сегодня как Glencore, крупнейшего в мире посредника торговли сырьевыми товарами.
В начале 1980-х годов Ричу удалось провернуть свою, возможно, самую циничную и прибыльную операцию.
В те времена взлет цен на нефть с нескольких долларов до $30 за баррель привел к тяжелым последствиям для бедных африканских стран. Местные чиновники часто ездили на встречи со странами ОПЕК, чтобы получить скидки и не допустить дефицита топлива.
Трейдеры Марка Рича организовали такую встречу президента маленькой африканской страны Бурунди с правительством Ирана. На ней он договорился о стоимости поставок нефти в $27-28 за баррель, тогда как на мировом рынке цена составляла $30-35 за баррель.
Поставки должна была организовать никому не известная компания Cobuco, за которой в реальности стояла империя Марка Рича. Cobuco рассказала иранскому правительству, что нефть на танкерах будет доставлена нефтеперерабатывающий завод в Кении, а потом в виде топлива отправится в Бурунди.
Естественно, что танкеры до Кении не дошли. Вместо этого, Рич продал нефть на мировом рынке с премией, в том числе находящейся под санкциями за политику апартеида Южной Африке.
Комичность ситуации заключалась в том, что Бурунди, самой бедной стране мира по ВВП на душу населения, одного танкера было достаточно, чтобы обеспечивать себя топливом на 6 лет. Cobuco же организовала поставку нескольких десятков танкеров.
Трейдер из Cobuco признался, что компания заработала $5-8 с каждого барреля, а суммарная прибыль от сделки составила $40-70 млн, по тем временам это были огромные деньги.
Оплата поставок была отложена на 2 года. В те времена ставки в долларах составляли более 20%. Получив кэш от правительства Бурунди, Марк Рич вложил их в выгодные долговые инструменты, заработав еще больше.
Однако и власти Бурунди не остались в стороне, заработав с тех сделок 20 центов за баррель. Существуют большие сомнения, что эти деньги в итоге дошли до государственной казны.
Марк Рич был в восторге. В письме к своим сотрудникам он написал: "Нам нужно больше таких Cobuco". И он их получил. К концу 80-х появилось еще 4 подобных предприятия.
На основе отрывка из книги колумниста Bloomberg Хавьера Бласа "The World for Sale"
Ставьте 🔥, если заметка интересна.
#БиблиотекаБастион
📡Рынок IPO переживает худший год за два десятилетия
💸IPO
Рынок IPO обрушился - тема на главной The Wall Street Journal. В этом году американские компании провели первичных размещений акций на сумму в $5 млрд. В прошлом году к концу августа показатель достигал $100 млрд. По итогам всего 2022 года объем IPO, скорее всего, станет наименьшим в 21 веке. Для опытного инвестора это скорее не обвал, а закономерное возвращение к нормальности после периода эйфории.
👁Bausch & Lomb
С февраля крупнейшим IPO стало размещение акций канадского производителя линз Bausch & Lomb. Сейчас компания стоит $5,4 млрд. Показательно, что в начале года менеджмент рассчитывал получить оценку более $10 млрд, то есть в 50 годовых операционных прибылей. При этом выручка Bausch & Lomb по итогам 1 полугодия показала нулевое изменение. 50 годовых прибылей за нерастущий в выручке бизнес - амбициям организаторам можно позавидовать.
📉Klarna Bank
Одним из крупнейших размещений года должно было стать IPO шведского сервиса оплат в рассрочку Klarna. В прошлом году компания привлекала финансирование при оценке в $45.6 млрд и намеревалась провести IPO в 2022 году с еще более высоким ценником. Однако спроса со стороны широкого круга инвесторов стартап не нашел. Новый раунд финансирования летом прошел при оценке в $6,7 млрд. Если бы Klarna успела бы провести IPO в прошлом году, то инвесторы на нем потеряли бы более 85%.
🔎Причины
Почему так резко сдулись оценки компаний? ФРС, глядя на ускорение инфляции, предприняла возможно один из самых резких в истории разворотов денежной политики. Еще в начале прошлой осени аналитики ждали, что ставки в США останутся на нулевом уровне вплоть до 2023 года. Сейчас целевая ставка составляет 2,5%, и ФРС, вероятно, продолжит ее увеличение до 3,5%. Высокие ставки замедляют экономичекий рост и крайне негативно влияют на мультипликаторы оценки убыточных компаний.
🔎Инвестразведка от 23 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
💸IPO
Рынок IPO обрушился - тема на главной The Wall Street Journal. В этом году американские компании провели первичных размещений акций на сумму в $5 млрд. В прошлом году к концу августа показатель достигал $100 млрд. По итогам всего 2022 года объем IPO, скорее всего, станет наименьшим в 21 веке. Для опытного инвестора это скорее не обвал, а закономерное возвращение к нормальности после периода эйфории.
👁Bausch & Lomb
С февраля крупнейшим IPO стало размещение акций канадского производителя линз Bausch & Lomb. Сейчас компания стоит $5,4 млрд. Показательно, что в начале года менеджмент рассчитывал получить оценку более $10 млрд, то есть в 50 годовых операционных прибылей. При этом выручка Bausch & Lomb по итогам 1 полугодия показала нулевое изменение. 50 годовых прибылей за нерастущий в выручке бизнес - амбициям организаторам можно позавидовать.
📉Klarna Bank
Одним из крупнейших размещений года должно было стать IPO шведского сервиса оплат в рассрочку Klarna. В прошлом году компания привлекала финансирование при оценке в $45.6 млрд и намеревалась провести IPO в 2022 году с еще более высоким ценником. Однако спроса со стороны широкого круга инвесторов стартап не нашел. Новый раунд финансирования летом прошел при оценке в $6,7 млрд. Если бы Klarna успела бы провести IPO в прошлом году, то инвесторы на нем потеряли бы более 85%.
🔎Причины
Почему так резко сдулись оценки компаний? ФРС, глядя на ускорение инфляции, предприняла возможно один из самых резких в истории разворотов денежной политики. Еще в начале прошлой осени аналитики ждали, что ставки в США останутся на нулевом уровне вплоть до 2023 года. Сейчас целевая ставка составляет 2,5%, и ФРС, вероятно, продолжит ее увеличение до 3,5%. Высокие ставки замедляют экономичекий рост и крайне негативно влияют на мультипликаторы оценки убыточных компаний.
🔎Инвестразведка от 23 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡 Сделка года на российском рынке, Алроса снова экспортирует алмазы, почему падает юань
⚖️Яндекс/VK
На российском рынке состоится самая громкая сделка этого года. В результате обмена активами, Яндекс получает сервис доставки еды Delivery Club, а VK достанутся «Новости» и «Дзен». От сделки выиграют обе стороны. Яндекс избавляется от токсичных для имиджа информационных активов и приближается к пятерке лидеров рынка доставки еды. VK избавляется от ненужного компании Delivery и собирает на себе контроль ключевых потоков информации в российском интернете.
📈Ozon
Онлайн-ритейлер выпустил важный отчет за 2 квартал. Во-первых, нужно отметить почти трехкратный рост выручки от сервисных доходов (комиссии с продавцов, реклама и т.д). Доход от сегмента составил более 30 млрд руб, впервые превысив доход от продажи собственных товаров. Во-вторых, Ozon впервые вышел на операционную безубыточность по EBITDA (пусть и минимальную). Смена бизнес-модели с продажи товаров самим Ozon на платформу для обеспечения продаж других продавцов позволит компании увеличить прибыльность в будущем.
💎Алроса
Компания снова продает алмазы в Индию на сумму более чем в $250 млн в месяц, сообщают источники Bloomberg. Экспорт удалось вернуть к близким досанкционным уровням благодаря системе расчетов в рупиях. Позитивный сигнал для акций.
🇨🇳Юань
Китайская валюта относительно доллара на минимумах за 2 года. С начала 2022 года -8%. Почему? Денежная политика Китая и США сейчас меняются в противоположных направлениях. В то время как ФРС находится в режиме ужесточения, ЦБ Китая на прошлой неделе снизил ключевые ставки, чтобы смягчить последствия кризиса, вызванного весенними локдаунами.
📊График
Экономисты всегда ждут возвращения инфляции к уровню в 2% в течение года👇, и этот прогноз почти никогда не сбывается.
🔎Инвестразведка от 24 августа 2022 - заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
⚖️Яндекс/VK
На российском рынке состоится самая громкая сделка этого года. В результате обмена активами, Яндекс получает сервис доставки еды Delivery Club, а VK достанутся «Новости» и «Дзен». От сделки выиграют обе стороны. Яндекс избавляется от токсичных для имиджа информационных активов и приближается к пятерке лидеров рынка доставки еды. VK избавляется от ненужного компании Delivery и собирает на себе контроль ключевых потоков информации в российском интернете.
📈Ozon
Онлайн-ритейлер выпустил важный отчет за 2 квартал. Во-первых, нужно отметить почти трехкратный рост выручки от сервисных доходов (комиссии с продавцов, реклама и т.д). Доход от сегмента составил более 30 млрд руб, впервые превысив доход от продажи собственных товаров. Во-вторых, Ozon впервые вышел на операционную безубыточность по EBITDA (пусть и минимальную). Смена бизнес-модели с продажи товаров самим Ozon на платформу для обеспечения продаж других продавцов позволит компании увеличить прибыльность в будущем.
💎Алроса
Компания снова продает алмазы в Индию на сумму более чем в $250 млн в месяц, сообщают источники Bloomberg. Экспорт удалось вернуть к близким досанкционным уровням благодаря системе расчетов в рупиях. Позитивный сигнал для акций.
🇨🇳Юань
Китайская валюта относительно доллара на минимумах за 2 года. С начала 2022 года -8%. Почему? Денежная политика Китая и США сейчас меняются в противоположных направлениях. В то время как ФРС находится в режиме ужесточения, ЦБ Китая на прошлой неделе снизил ключевые ставки, чтобы смягчить последствия кризиса, вызванного весенними локдаунами.
📊График
Экономисты всегда ждут возвращения инфляции к уровню в 2% в течение года👇, и этот прогноз почти никогда не сбывается.
🔎Инвестразведка от 24 августа 2022 - заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡 Падение прибыли Тинькофф, хедж-фонды против Италии, заводы удобрений останавливаются
🏦Тинькофф
Банк сообщил, что остался прибыльным по итогам первого полугодия, но прибыль оказалась минимальной за 5 лет. Если расшифровать этот ребус, то получится, что Тинькофф заработал около 7,6-11,7 млрд руб прибыли, то есть показатель за год упал на 70%. Может показаться, что это плохой результат, но на фоне катастрофических условий для российской финсистемы само наличие прибыли это уже позитив. Со снижением ставок во второй половине года прибыль Тинькофф должна пойти на восстановление. Ожидаемые 40-50 млрд руб прибыли по итогам 2023 года дают оценку по P/E в 10-12x. Вполне адекватно.
🇮🇹Италия
Хедж-фонды делают крупнейшую ставку против итальянского долга, пишет сегодня Financial Times. Инвесторы зашортили облигаций страны на 39 млрд евро - максимум с января 2008 года. Италия, похоже, станет самой уязвимой страной к ухудшению экономических условий. Страна имеет госдолг на €2.3 трлн, что составляет 150% от ВВП. Увеличение ставок на рынке может в дальнейшем сделать его обслуживание проблематичным.
⏱Удобрения
Идет вал сообщений о приостановке производства удобрений европейскими заводами из-за высоких цен на газ. На этой неделе об этом сообщили:
1) литовский завод Achema
2) крупнейший польский производитель удобрений Grupa Azoty
3) американский CF Industries приостановит производство аммония на заводе в Великобритании
Для российских экспортеров это позитивные новости.
📊График
Поставки трубопроводного газа в Европу: Россия vs Норвегия. via Refinitiv
🔎Инвестразведка от 25 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🏦Тинькофф
Банк сообщил, что остался прибыльным по итогам первого полугодия, но прибыль оказалась минимальной за 5 лет. Если расшифровать этот ребус, то получится, что Тинькофф заработал около 7,6-11,7 млрд руб прибыли, то есть показатель за год упал на 70%. Может показаться, что это плохой результат, но на фоне катастрофических условий для российской финсистемы само наличие прибыли это уже позитив. Со снижением ставок во второй половине года прибыль Тинькофф должна пойти на восстановление. Ожидаемые 40-50 млрд руб прибыли по итогам 2023 года дают оценку по P/E в 10-12x. Вполне адекватно.
🇮🇹Италия
Хедж-фонды делают крупнейшую ставку против итальянского долга, пишет сегодня Financial Times. Инвесторы зашортили облигаций страны на 39 млрд евро - максимум с января 2008 года. Италия, похоже, станет самой уязвимой страной к ухудшению экономических условий. Страна имеет госдолг на €2.3 трлн, что составляет 150% от ВВП. Увеличение ставок на рынке может в дальнейшем сделать его обслуживание проблематичным.
⏱Удобрения
Идет вал сообщений о приостановке производства удобрений европейскими заводами из-за высоких цен на газ. На этой неделе об этом сообщили:
1) литовский завод Achema
2) крупнейший польский производитель удобрений Grupa Azoty
3) американский CF Industries приостановит производство аммония на заводе в Великобритании
Для российских экспортеров это позитивные новости.
📊График
Поставки трубопроводного газа в Европу: Россия vs Норвегия. via Refinitiv
🔎Инвестразведка от 25 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
💸Как не платить новый налог на выкуп акций в США? Интересный кейс.
В августе в США был принят закон о выделении $430 млрд на здравоохранение, борьбу с изменением климата и снижение инфляции. Профинансированы траты будут в том числе новым налогом в 1% на выкуп акций крупными американскими компаниями.
Банкиры и юристы с Уолл-стрит уже ищут способы помочь компаниям делать выкуп акций без необходимости платить сотни миллионов долларов в виде новых налогов. Как это сделать?
На помощь может прийти программа ускоренного выкупа акций (accelerated share repurchase programme, ASR).
Для осуществления крупных программ выкупа акций необходимы многие месяцы из-за отсутствия необходимой ликвидности на рынке. ASR помогает провести их практически мгновенно.
👉В упрощенной виде схема представляет соглашение инвестбанка и компании выкупить акции в рамках форвардного контракта. Пример: Apple платит аванс Goldman Sachs для приобретения акций. Goldman Sachs берет в долг акции Apple у крупных институциональных инвесторов и передает их компании для погашения. Со временем банк выкупает акции с рынка и возвращает их кредиторам.
Юристы полагают, что, если схема будет запущена до конца этого года, то компаниям не придется платить налог на выкуп в следующем году. Инвестбанк помогает быстро провести сделку на крупную сумму до начала действия нового налога.
Возможно, что некоторые компании воспользуются схемой, чтобы выкупить акции на годы вперед. Существует большой риск, что, начав с 1%, власти не остановятся и поднимут налог до 3%, 5% или 10%. Однако, в этом случае схему придется усложнить за счет деривативов для защиты от колебаний цен на акции.
Изначально ускоренный выкуп акций использовался менеджерами компаний, которые:
◾Ожидали скорого взлета своих акций. Быстрая покупка позволяла выкупить их по низким ценам.
◾Хотели быстро увеличить показатель прибыли на акцию за счет сокращения количества акций в обращении.
◾ Хотели противодействовать враждебным поглощениям. Крупный выкуп акций позволяет экстренно увеличить доли оставшихся акционеров и повысить цену акций.
Заметка на основе статьи Financial Times «Wall Street seeks ways to skirt Biden’s share buyback tax»
Если заметка интересна, ставьте лайк👍
В августе в США был принят закон о выделении $430 млрд на здравоохранение, борьбу с изменением климата и снижение инфляции. Профинансированы траты будут в том числе новым налогом в 1% на выкуп акций крупными американскими компаниями.
Банкиры и юристы с Уолл-стрит уже ищут способы помочь компаниям делать выкуп акций без необходимости платить сотни миллионов долларов в виде новых налогов. Как это сделать?
На помощь может прийти программа ускоренного выкупа акций (accelerated share repurchase programme, ASR).
Для осуществления крупных программ выкупа акций необходимы многие месяцы из-за отсутствия необходимой ликвидности на рынке. ASR помогает провести их практически мгновенно.
👉В упрощенной виде схема представляет соглашение инвестбанка и компании выкупить акции в рамках форвардного контракта. Пример: Apple платит аванс Goldman Sachs для приобретения акций. Goldman Sachs берет в долг акции Apple у крупных институциональных инвесторов и передает их компании для погашения. Со временем банк выкупает акции с рынка и возвращает их кредиторам.
Юристы полагают, что, если схема будет запущена до конца этого года, то компаниям не придется платить налог на выкуп в следующем году. Инвестбанк помогает быстро провести сделку на крупную сумму до начала действия нового налога.
Возможно, что некоторые компании воспользуются схемой, чтобы выкупить акции на годы вперед. Существует большой риск, что, начав с 1%, власти не остановятся и поднимут налог до 3%, 5% или 10%. Однако, в этом случае схему придется усложнить за счет деривативов для защиты от колебаний цен на акции.
Изначально ускоренный выкуп акций использовался менеджерами компаний, которые:
◾Ожидали скорого взлета своих акций. Быстрая покупка позволяла выкупить их по низким ценам.
◾Хотели быстро увеличить показатель прибыли на акцию за счет сокращения количества акций в обращении.
◾ Хотели противодействовать враждебным поглощениям. Крупный выкуп акций позволяет экстренно увеличить доли оставшихся акционеров и повысить цену акций.
Заметка на основе статьи Financial Times «Wall Street seeks ways to skirt Biden’s share buyback tax»
Если заметка интересна, ставьте лайк👍
📡 Дивидендные рекорды Новатэка, крах МВидео, что общего у виски, вафель и бычьей спермы?
🔎Инвестразведка от 26 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
💰Новатэк
Компания объявила рекордный дивиденд за 1 полугодие в 45 руб на акцию с текущей доходностью 3,9% (+63% за год). Это еще один сигнал от менеджмента об устойчивости бизнеса. Высокие мировые цены на нефть и газ позволяют рассчитывать на выплаты 110 руб на акцию по итогам всего 2022 года. Ожидаемая ДД=9,6%. В портфелях по всем стратегиям.
📉М.Видео
Ритейлер снизил объемы продаж по итогам 2 квартала на 29% в годовом выражении. Сложности с поставками техники и упавший потребительский спрос ведут к большим проблемам. Значительная часть торговли электроникой в новой реальности уйдет в онлайн-маркетплейсы, поэтому перспективы 1200 магазинов М.Видео выглядят мрачными.
🇦🇷Аргентина
Что общего у яхт, виски, вафель, молотков и бычьей спермы? Таким вопросом задается Bloomberg. Все эти товары в новом черном списке властей Аргентины, который ограничивает импорт в страну 31 вид продукции. Почему выбраны именно эти товары, объяснений нет. Ограничение импорта - часть политики властей, чтобы остановить обвал курса песо. За последние 5 лет аргентинская валюта потеряла 90% стоимости относительно доллара.
🛢Нефть
ОПЕК рассматривает соглашение по сокращению добычи нефти, пишет Wall Street Journal со ссылкой на источники. В частности такую идею продвигает неформальный лидер картеля Саудовская Аравия. Это свидетельствует, что громкий июльский визит Байдена в страну успехом не увенчался. Для цен на нефть это сигнал к возобновлению роста.
📊График
Коэффициент стоимости нефти к S&P500. Есть пространство для дальнейшего восстановления?
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🔎Инвестразведка от 26 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному
💰Новатэк
Компания объявила рекордный дивиденд за 1 полугодие в 45 руб на акцию с текущей доходностью 3,9% (+63% за год). Это еще один сигнал от менеджмента об устойчивости бизнеса. Высокие мировые цены на нефть и газ позволяют рассчитывать на выплаты 110 руб на акцию по итогам всего 2022 года. Ожидаемая ДД=9,6%. В портфелях по всем стратегиям.
📉М.Видео
Ритейлер снизил объемы продаж по итогам 2 квартала на 29% в годовом выражении. Сложности с поставками техники и упавший потребительский спрос ведут к большим проблемам. Значительная часть торговли электроникой в новой реальности уйдет в онлайн-маркетплейсы, поэтому перспективы 1200 магазинов М.Видео выглядят мрачными.
🇦🇷Аргентина
Что общего у яхт, виски, вафель, молотков и бычьей спермы? Таким вопросом задается Bloomberg. Все эти товары в новом черном списке властей Аргентины, который ограничивает импорт в страну 31 вид продукции. Почему выбраны именно эти товары, объяснений нет. Ограничение импорта - часть политики властей, чтобы остановить обвал курса песо. За последние 5 лет аргентинская валюта потеряла 90% стоимости относительно доллара.
🛢Нефть
ОПЕК рассматривает соглашение по сокращению добычи нефти, пишет Wall Street Journal со ссылкой на источники. В частности такую идею продвигает неформальный лидер картеля Саудовская Аравия. Это свидетельствует, что громкий июльский визит Байдена в страну успехом не увенчался. Для цен на нефть это сигнал к возобновлению роста.
📊График
Коэффициент стоимости нефти к S&P500. Есть пространство для дальнейшего восстановления?
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡Жесткая ФРС, запрет на бензиновые двигатели в Калифорнии, Moderna готовит иски к Pfizer.
Инвестразведка от 29 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦🦅ФРС
Инвесторы переоценили вероятность смягчения денежной политики ФРС. Джером Пауэлл на симпозиуме в Джексон-Хоул заявил, что в сентябре будет еще одно значительное повышение процентной ставки, с целью вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Для рынка это плохие новости. В пятницу индекс S&P 500 упал на 3,4%.
Ястребиная политика ФРС негативна для технологических компаний. Индекс Nasdaq Composite за неделю снизился на 4,4%. Adobe (-10,4%), Salesforce (-10,1%), Nvidia (-8,9%) среди худших.
🌉Калифорния
Власти штата объявили, что к 2035 году запретят продажу новых автомобилей с бензиновым двигателем. Это хорошая новость для некоторых автопроизводителей. Более быстрое внедрение электромобилей в США означает увеличение совокупного рынка для Tesla.
📺Netflix
Компания рассчитывает брать $7-$9 в в месяц за свой новый план подписки с рекламой, сообщает Bloomberg. Бюджетный вариант сервиса должен быть представлен в последнем квартале года. От его успеха во многом будет зависеть будущий рост компании.
💉Moderna
Фармкомпания подает в суд на Pfizer и BioNTech за копирование их методов кодирования генетического материала при создании вакцин. Патентные заявки выглядят попыткой отстоять права не только на выпуск вакцин против Covid-19, но и на все препараты на основе технологий мРНК в целом. Окончание пандемии становится началом патентного противостояния в фармецевтике.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 29 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦🦅ФРС
Инвесторы переоценили вероятность смягчения денежной политики ФРС. Джером Пауэлл на симпозиуме в Джексон-Хоул заявил, что в сентябре будет еще одно значительное повышение процентной ставки, с целью вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Для рынка это плохие новости. В пятницу индекс S&P 500 упал на 3,4%.
Ястребиная политика ФРС негативна для технологических компаний. Индекс Nasdaq Composite за неделю снизился на 4,4%. Adobe (-10,4%), Salesforce (-10,1%), Nvidia (-8,9%) среди худших.
🌉Калифорния
Власти штата объявили, что к 2035 году запретят продажу новых автомобилей с бензиновым двигателем. Это хорошая новость для некоторых автопроизводителей. Более быстрое внедрение электромобилей в США означает увеличение совокупного рынка для Tesla.
📺Netflix
Компания рассчитывает брать $7-$9 в в месяц за свой новый план подписки с рекламой, сообщает Bloomberg. Бюджетный вариант сервиса должен быть представлен в последнем квартале года. От его успеха во многом будет зависеть будущий рост компании.
💉Moderna
Фармкомпания подает в суд на Pfizer и BioNTech за копирование их методов кодирования генетического материала при создании вакцин. Патентные заявки выглядят попыткой отстоять права не только на выпуск вакцин против Covid-19, но и на все препараты на основе технологий мРНК в целом. Окончание пандемии становится началом патентного противостояния в фармецевтике.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡"Покупай коммодитиз" от Goldman Sachs, терминалы Bloomberg дорожают, Русал удивил дивидендами
Инвестразведка от 30 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦Goldman Sachs
Инвестбанк опубликовал аналитическую записку с эмоциональным заголовком "Покупайте биржевые товары сейчас, беспокойтесь о рецессии позже". Основная идея в том, что цены на нефть, металлы и удобрения продолжат рост, так как риски рецессии в ближайший год переоценены, при этом на большинстве товарных рынков наблюдается жесткий дефицит запасов и предложения. «Сырьевые активы, являются лучшим классом активов для инвестиций на поздней стадии цикла, когда спрос остается выше предложения». Оставляют цель в $130 за баррель нефти до конца года.
💸Терминалы Bloomberg
Инфляция добралась до профессиональных инвесторов и аналитиков. С начала 2023 года цена на терминал Bloomberg увеличится на 9,65%. Стоимость ежемесячной подписки на одну отдельную лицензию составит $2500 в месяц или $30 000 в год. По состоянию на 2022 год во всем мире насчитывается 325 000 подписчиков Bloomberg Terminal. С выручкой >$10 млрд Bloomberg занимает первое место на мировом рынке финансовой информации.
💵Русал
Алюминиевая компания объявила о неожиданных полугодовых дивидендах в 2 цента или 1,2 рубля на акцию. Доходность скромная и составляет ~2,3%, но примечателен сам факт первой выплаты с 2017 года при непростых макроэкономических условиях. С чего вдруг Русал начал платить дивиденды? Пока непонятно, ждем дальнейших разъяснений от компании.
💡Мысль
В начале 2008 года аналитики прогнозировали, что прибыль компаний индекса S&P500 вырастет за год на 10-15% и на основе этого делали вывод о дешевой оценке рынка. В реальности прибыль упала на 78%. Остерегайтесь мультипликаторов P/E, так как прогнозная прибыль "E" может быть сильно завышена или занижена.
📊👇График
Сколько времени инвесторы в среднем держат акции? В 60-е годы срок владения ценными бумагами в США составлял 7-8 лет. Сейчас снизился до нескольких месяцев.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 30 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🏦Goldman Sachs
Инвестбанк опубликовал аналитическую записку с эмоциональным заголовком "Покупайте биржевые товары сейчас, беспокойтесь о рецессии позже". Основная идея в том, что цены на нефть, металлы и удобрения продолжат рост, так как риски рецессии в ближайший год переоценены, при этом на большинстве товарных рынков наблюдается жесткий дефицит запасов и предложения. «Сырьевые активы, являются лучшим классом активов для инвестиций на поздней стадии цикла, когда спрос остается выше предложения». Оставляют цель в $130 за баррель нефти до конца года.
💸Терминалы Bloomberg
Инфляция добралась до профессиональных инвесторов и аналитиков. С начала 2023 года цена на терминал Bloomberg увеличится на 9,65%. Стоимость ежемесячной подписки на одну отдельную лицензию составит $2500 в месяц или $30 000 в год. По состоянию на 2022 год во всем мире насчитывается 325 000 подписчиков Bloomberg Terminal. С выручкой >$10 млрд Bloomberg занимает первое место на мировом рынке финансовой информации.
💵Русал
Алюминиевая компания объявила о неожиданных полугодовых дивидендах в 2 цента или 1,2 рубля на акцию. Доходность скромная и составляет ~2,3%, но примечателен сам факт первой выплаты с 2017 года при непростых макроэкономических условиях. С чего вдруг Русал начал платить дивиденды? Пока непонятно, ждем дальнейших разъяснений от компании.
💡Мысль
В начале 2008 года аналитики прогнозировали, что прибыль компаний индекса S&P500 вырастет за год на 10-15% и на основе этого делали вывод о дешевой оценке рынка. В реальности прибыль упала на 78%. Остерегайтесь мультипликаторов P/E, так как прогнозная прибыль "E" может быть сильно завышена или занижена.
📊👇График
Сколько времени инвесторы в среднем держат акции? В 60-е годы срок владения ценными бумагами в США составлял 7-8 лет. Сейчас снизился до нескольких месяцев.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🎙Подкаст #68: Как Pepsi стала шестой военно-морской державой мира.
В этом выпуске обсуждаем:
- Откуда появилась индустрия нефтетрейдеров?
- Как Pepsi стала 6-й военно-морской державой мира
- Громкие случаи бартера: рис на самолет, нефть за песни ABBA
- Заменит ли китайский мировой порядок американский?
- Любая модель оценки акций это модель дисконтирования денежных потоков?
- Какая компания зарабатывает на кривых зубах
- Какая компания зарабатывает на лабораторных крысах
- Теория заговора о падении евро
👉Youtube
👉Apple podcast
👉Яндекс.Музыка
В этом выпуске обсуждаем:
- Откуда появилась индустрия нефтетрейдеров?
- Как Pepsi стала 6-й военно-морской державой мира
- Громкие случаи бартера: рис на самолет, нефть за песни ABBA
- Заменит ли китайский мировой порядок американский?
- Любая модель оценки акций это модель дисконтирования денежных потоков?
- Какая компания зарабатывает на кривых зубах
- Какая компания зарабатывает на лабораторных крысах
- Теория заговора о падении евро
👉Youtube
👉Apple podcast
👉Яндекс.Музыка
YouTube
🎙#68: Как Pepsi стала шестой военно-морской державой мира?
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Откуда появилась…
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Откуда появилась…
📡Удивительный Газпром
Инвестразведка от 31 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
💸Газпром
Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома», вчера вечером удивил, заявив, что Совет директоров компании рекомендовал полугодовые дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию за 1 полугодие (50% от прибыли). ДД к вчерашнему закрытию составляла 25%. Сегодня акции реагируют ростом на >25%.
⚖️Акционеры Газпрома
Принимать поздравления инвесторам Газпрома преждевременно. Во-первых, предыдущие события дали урок, что ключевые акционеры также могут удивить и не одобрить выплаты. В то, что подобный трюк можно провернуть второй раз за год верится с трудом, но не стоит недооценивать уровень корпоративного хаоса, который царит вокруг российских госкомпаний.
📉Северный поток
Во-вторых, почти наверняка дивиденды следующих лет будут значительно ниже. Экспорт газа в Европу после полной остановки Северного потока упадет на 70% относительно прошлого года. Перенаправить избытки газа в такого объема на другие рынки почти невозможно. Газпром в попытке выполнить политический приказ по "заморозке Европы" долгосрочно жертвует своим самым прибыльным рынком и дивидендами будущих лет.
📊График
План ввода мощностей СПГ-заводов в США - Коммерсантъ. Сейчас вводится в эксплуатацию завод Calcasieu Pass, в активной стадии строительства находятся Golden Pass (12 млн тонн) и Plaquemines LNG (13,3 млн тонн), а также расширяется Corpus Christi (11,5 млн тонн). Совокупно эти четыре проекта, ввод которых в эксплуатацию рассчитан на 2023–2025 годы, могут дать около 49 млн тонн СПГ, что эквивалентно половине поставок Газпрома в ЕС в 2021 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 31 августа 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
💸Газпром
Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома», вчера вечером удивил, заявив, что Совет директоров компании рекомендовал полугодовые дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию за 1 полугодие (50% от прибыли). ДД к вчерашнему закрытию составляла 25%. Сегодня акции реагируют ростом на >25%.
⚖️Акционеры Газпрома
Принимать поздравления инвесторам Газпрома преждевременно. Во-первых, предыдущие события дали урок, что ключевые акционеры также могут удивить и не одобрить выплаты. В то, что подобный трюк можно провернуть второй раз за год верится с трудом, но не стоит недооценивать уровень корпоративного хаоса, который царит вокруг российских госкомпаний.
📉Северный поток
Во-вторых, почти наверняка дивиденды следующих лет будут значительно ниже. Экспорт газа в Европу после полной остановки Северного потока упадет на 70% относительно прошлого года. Перенаправить избытки газа в такого объема на другие рынки почти невозможно. Газпром в попытке выполнить политический приказ по "заморозке Европы" долгосрочно жертвует своим самым прибыльным рынком и дивидендами будущих лет.
📊График
План ввода мощностей СПГ-заводов в США - Коммерсантъ. Сейчас вводится в эксплуатацию завод Calcasieu Pass, в активной стадии строительства находятся Golden Pass (12 млн тонн) и Plaquemines LNG (13,3 млн тонн), а также расширяется Corpus Christi (11,5 млн тонн). Совокупно эти четыре проекта, ввод которых в эксплуатацию рассчитан на 2023–2025 годы, могут дать около 49 млн тонн СПГ, что эквивалентно половине поставок Газпрома в ЕС в 2021 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🏰Дивидендный портфель российских акций. Обновление #13
Последние тактические изменения в рамках стратегии. Ребалансировка была сделана до очередной попытки Газпромом заплатить дивиденды, но новость, по большому счету, ничего не поменяет.
👉🔎Обзор для читателей Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/e87ffdd8-ea2f-492a-b9b3-f6831d4373fc
#BastionClub
Последние тактические изменения в рамках стратегии. Ребалансировка была сделана до очередной попытки Газпромом заплатить дивиденды, но новость, по большому счету, ничего не поменяет.
👉🔎Обзор для читателей Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/e87ffdd8-ea2f-492a-b9b3-f6831d4373fc
#BastionClub
Boosty.to
Дивидендный портфель российских акций. Обновление #13 - Bastion Club
Post from Aug 30 2022
📡Запрет экспорта чипов Nvidia, откровенные признания Минфина Германии, контрабанда нефти через Малайзию
Инвестразведка от 1 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🖥Nvidia
Правительство США ввело лицензирование (фактически запрет) экспорта ускорителей вычислений серий A100 и H100 Nvidia в Россию и Китай. Это передовые чипы, которые используются в дата-центрах и технологиях искусственного интеллекта, в том числе для военных нужд. Ограничения снизят выручку Nvidia на 7%, что еще ухудшит слабые результаты производителя чипов в этом году. Акции компании с начала года -49%.
🇩🇪Германия
Откровенное признание от министра экономики Германии. "Бизнес-модель значительной части немецкого производства была основана на обилии газа из России, который был дешевле, чем газ из других регионов. Это конкурентное преимущество не вернется в ближайшее время, если вообще вернется". Вчера был остановлен газопровод Северный поток. Трубопроводный газ из РФ в Европу идет только по территории Украины и через Турецкий поток. Общий объем поставок за год снижен почти в 4 раза.
🇦🇺Woodside Energy
Прибыль крупнейшего австралийского производителя газа в 1 полугодии выросла в 6 раз до $3 млрд. 70% производства компании приходится на СПГ, так что компанию можно назвать "австралийским Новатэком". С начала года акции прибавили 57%.
📊🇨🇳График
Импорт малайзийской нефти в Китай превысил производство Малайзии. Почему так? Контрабанда из России, Ирана и Венесуэлы.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 1 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
🖥Nvidia
Правительство США ввело лицензирование (фактически запрет) экспорта ускорителей вычислений серий A100 и H100 Nvidia в Россию и Китай. Это передовые чипы, которые используются в дата-центрах и технологиях искусственного интеллекта, в том числе для военных нужд. Ограничения снизят выручку Nvidia на 7%, что еще ухудшит слабые результаты производителя чипов в этом году. Акции компании с начала года -49%.
🇩🇪Германия
Откровенное признание от министра экономики Германии. "Бизнес-модель значительной части немецкого производства была основана на обилии газа из России, который был дешевле, чем газ из других регионов. Это конкурентное преимущество не вернется в ближайшее время, если вообще вернется". Вчера был остановлен газопровод Северный поток. Трубопроводный газ из РФ в Европу идет только по территории Украины и через Турецкий поток. Общий объем поставок за год снижен почти в 4 раза.
🇦🇺Woodside Energy
Прибыль крупнейшего австралийского производителя газа в 1 полугодии выросла в 6 раз до $3 млрд. 70% производства компании приходится на СПГ, так что компанию можно назвать "австралийским Новатэком". С начала года акции прибавили 57%.
📊🇨🇳График
Импорт малайзийской нефти в Китай превысил производство Малайзии. Почему так? Контрабанда из России, Ирана и Венесуэлы.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
📡-57% экспорта Газпрома в августе, первая коррекция мирового рынка облигаций за 30 лет, S&P 10 против S&P490.
Инвестразведка от 2 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
📉Газпром
В августе Газпром поставил в "Дальнее зарубежье" 6,9 млрд кубометров газа, что на 57% ниже чем годом ранее. Общая добыча газа снизилась на 34% до ~26 млрд куб. После полной остановки Северного потока, падение осенью будет еще сильнее.
🛢Лукойл
После истории с возвращением дивидендов Газпрома многие ждут аналогиченого решения по Лукойлу. Вчера акции компании выросли на 10,6% без важных новостей.
💸Облигации
Глобальный рынок облигаций ушел в первую коррекцию за >30 лет. Индекс от Bloomberg, который включает стоимость всех облигаций мира инвестиционного рейтинга, в этом году потерял более 20% впервые за всю историю расчета с 1990 года.
⚫Черный лебедь?
Невиданный поколениями инвесторов обвал облигаций является настоящим "черным лебедем" для институциональных инвесторов. Их стратегия во многом строилась на покупке длинных облигаций, которые больше всего упали в стоимости в этом году из-за инфляции и роста ставок. Вполне вероятно, что вскоре мы услышим истории о дырах в балансах крупных мировых пенсионных и страховых фондов.
👇График - P/E в США
Мультипликатор P/E для топ-10 по капитализации компаний индекса S&P500 составляет 24,7x, у оставшихся 490 компаний - всего 14,6x. Исторически разрыв в оценках лидеров и всех остальных все еще велик, так что можно ждать продолжения конвергенции.
📊Форвардный P/E для топ-10 компаний США по капитализации
Apple 25.6x
Microsoft 26.1x
Alphabet 21.1x
Amazon 112.2x
Tesla 62.4x
Berkshire Hathaway 20.1x
UnitedHealth 23.6x
Meta Platforms 15.8x
Johnson & Johnson 15.9x
Visa 26.3x
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Инвестразведка от 2 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
📉Газпром
В августе Газпром поставил в "Дальнее зарубежье" 6,9 млрд кубометров газа, что на 57% ниже чем годом ранее. Общая добыча газа снизилась на 34% до ~26 млрд куб. После полной остановки Северного потока, падение осенью будет еще сильнее.
🛢Лукойл
После истории с возвращением дивидендов Газпрома многие ждут аналогиченого решения по Лукойлу. Вчера акции компании выросли на 10,6% без важных новостей.
💸Облигации
Глобальный рынок облигаций ушел в первую коррекцию за >30 лет. Индекс от Bloomberg, который включает стоимость всех облигаций мира инвестиционного рейтинга, в этом году потерял более 20% впервые за всю историю расчета с 1990 года.
⚫Черный лебедь?
Невиданный поколениями инвесторов обвал облигаций является настоящим "черным лебедем" для институциональных инвесторов. Их стратегия во многом строилась на покупке длинных облигаций, которые больше всего упали в стоимости в этом году из-за инфляции и роста ставок. Вполне вероятно, что вскоре мы услышим истории о дырах в балансах крупных мировых пенсионных и страховых фондов.
👇График - P/E в США
Мультипликатор P/E для топ-10 по капитализации компаний индекса S&P500 составляет 24,7x, у оставшихся 490 компаний - всего 14,6x. Исторически разрыв в оценках лидеров и всех остальных все еще велик, так что можно ждать продолжения конвергенции.
📊Форвардный P/E для топ-10 компаний США по капитализации
Apple 25.6x
Microsoft 26.1x
Alphabet 21.1x
Amazon 112.2x
Tesla 62.4x
Berkshire Hathaway 20.1x
UnitedHealth 23.6x
Meta Platforms 15.8x
Johnson & Johnson 15.9x
Visa 26.3x
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
🇨🇳Почему вкладывать валютные резервы в юань плохая идея?
Экономика США и Китая близки по размерам при этом доля доллара в мировых валютных резервах составляет 60%, а юаня всего 3%. Почему так? Опыт России объясняет это.
Российские власти хотят ослабить курс рубля, для чего обсуждается покупка резервов на сумму эквивалентную $70 млрд. Из-за санкций выбор ограничен только валютами "дружественных" стран, наиболее привлекательной из которых выглядит юань.
Проблема в том, что юань не является свободно конвертируемой валютой. Россия может легко приобрести его, но свободно продать уже не получится.
Bloomberg публикует выдержки из внутренней презентации ЦБ для правительства: "В новой ситуации накопление валютных резервов крайне затруднительно и нецелесообразно. Продажа активов в юанях требует отдельного соглашения с Китаем, которое будет очень трудно получить в условиях кризиса".
Такие валюты как дирхам ОАЭ подвержены высоким политическим рискам, поскольку страна изменить свою политику на недружественную. Турецкая лира же находится в состоянии постоянной девальвации.
На начало года в юань было инвестировано 17% российских резервов на $100 млрд. Получается, что даже без каких-либо санкций эти активы находятся в полузамороженном состоянии. 👉Без отдельного разрешения властей Китая продать юани не получится, что и объясняет низкую популярность валюты в качестве резервного актива.
📡Инвестразведка от 5 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
Экономика США и Китая близки по размерам при этом доля доллара в мировых валютных резервах составляет 60%, а юаня всего 3%. Почему так? Опыт России объясняет это.
Российские власти хотят ослабить курс рубля, для чего обсуждается покупка резервов на сумму эквивалентную $70 млрд. Из-за санкций выбор ограничен только валютами "дружественных" стран, наиболее привлекательной из которых выглядит юань.
Проблема в том, что юань не является свободно конвертируемой валютой. Россия может легко приобрести его, но свободно продать уже не получится.
Bloomberg публикует выдержки из внутренней презентации ЦБ для правительства: "В новой ситуации накопление валютных резервов крайне затруднительно и нецелесообразно. Продажа активов в юанях требует отдельного соглашения с Китаем, которое будет очень трудно получить в условиях кризиса".
Такие валюты как дирхам ОАЭ подвержены высоким политическим рискам, поскольку страна изменить свою политику на недружественную. Турецкая лира же находится в состоянии постоянной девальвации.
На начало года в юань было инвестировано 17% российских резервов на $100 млрд. Получается, что даже без каких-либо санкций эти активы находятся в полузамороженном состоянии. 👉Без отдельного разрешения властей Китая продать юани не получится, что и объясняет низкую популярность валюты в качестве резервного актива.
📡Инвестразведка от 5 сентября 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🎙Есть вопросы и наблюдения? Пишите
