После падения мировых рынков акций накануне индекс Мосбиржи открылся в пятницу заметным снижением, однако затем смог отыграть потери, завершив день без изменения в стоимости. После отказа менеджмента компании платить дивиденды продолжила снижение Распадская, потерявшая еще более 3%. Лидером роста стала М.Видео после новостей об объединении с Эльдорадо.

Конкурс красоты Кейнса.
Часть 2. Пример на пальцах

Один из предыдущих постов был посвящен тому, что рынок акций можно представить как конкурс красоты. Многие инвесторы сосредоточены не на долгосрочных перспективах компаний, а на попытках угадать поведение других инвесторов - то есть среднее мнение или даже среднее от среднего и так далее, если полагают что другие будут делать так же.

Классическим аналогом такого конкурса красоты является следующая игра. Правила следующие
- несколько человек выбирают одно любое число от 0 до 100.
- выигрывает тот, число которого будет ближе всего к двум третям от среднего всех участников.

Представим, что в игре принимают участие три человека и они предположили что выиграют с числами 20, 30 и 40 соответственно. Среднее здесь 30, а две три от него - 20, так что человек, предположивший 20 выиграет.

Теперь о том, как это работает более подробно. На нулевом уровне предположения вы можете просто сказать "Я не знаю" и выбрать случайное число. Вряд ли вы выиграете. Так поступит большинство людей.

На первом уровне предположения вы скажите: "Все выберут случайное число и среднее будет равно 50, значит я возьму 33 (две трети от 50) и выигрю". На втором уровне вы подумаете, что остальные находятся на первом уровне и выберут 33. Поэтому вы выберете 22. На третьем уровне вы скажите: "Участники понимают как работает игра и догадаются, что большинство выберет 33 и предложат 22, поэтому я выберу 15.

Можно описать и следующие уровни (все закончится на нуле - равновесии Нэша) но и этот пример действительно неплохо описывает спекулятивные торговлю и показывает ее сложность. В следующих постах мы еще немного разовьем эту тему.

По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем. Еще больше информации ищите в Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/

Рекордная доля управляющих считает, что мировая экономика находится в "поздней стадии" экономического цикла

В новой стратегии Лукойл гарантирует рост дивидендов минимум на уровень инфляции. Сверхдоходы выше $50/барр будут распределяться поровну между дополнительными инвестициями и выплатами акционерам

Презентация Лукойл ко Дню инвестора http://www.lukoil.ru/FileSystem/PressCenter/208114.pdf

Источники Bloomberg сообщают, что Сбербанк заплатит дивиденды в 35-37,5% от прибыли за 2017г. Это означает рост выплат в 2раза. Доходность обычки около 4,5% https://dohod.ru/ik/analytics/dividend/sber

Добавили "Обувь России" в Анализ акций. Ни в одну стратегию компания не попала, однако с восстановлением внутреннего спроса, прогноз может быть пересмотрен https://dohod.ru/ik/analytics/share

Твиты Трампа о фондовом рынке с началом коррекции прекратились

Индекс МосБиржи потерял сегодня 1,95%. Распродажа в основных бумагах - Газпром, Сбербанк, ВТБ, Сургутнефтегаз. Соотвественно, нефтегазовый сектор и финансы - хуже рынка. Лучше рынка выглядят химики.

«РусГидро» все же хочет предложить Белому дому пересмотреть принцип начисления дивидендов и привязать их не к показателям прибыли, а к свободному денежному потоку (FCF). Это может занизить дивиденды компании https://www.kommersant.ru/doc/3585378

Стратегия "моментум" (покупка наиболее выросших в стоимости компаний) в Имперской России давала хорошие результаты. Есть даже такие исследования

MOMENTUM IN IMPERIAL RUSSIA - NBER http://www.nber.org/papers/w21700.pdf

Самый большой оптимизм сейчас в акциях нефтяников: Лукойл, Татнефть, Башнефть-п. Пессимизм в акциях Мегафона, Полиметалла

Инвестор против спекулянтов

Кривая процентных ставок в России в динамике