​​КРАТКАЯ ИСТОРИЯ ФОНДОВ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Первый индексный фонд Vanguard появился на рынке летом 1976 года.

Это был полный провал. Он собрал чуть более $11 млн капитала от инвесторов при плане в $150 млн.

Этот фонд был настолько мал, что первоначальный индексный фонд Vanguard S&P 500 мог купить только 280 крупнейших, наиболее представительных акций для следования индексу. Затраты на покупку всех акций были бы слишком велики.

И сразу же индекс продемонстрировал неутешительные результаты, уступив примерно трем четвертям всех активно управляемых паевых инвестиционных фондов в период с 1977 по 1982 год.

К 1981 году Vanguard занимал всего 5,8% активов отрасли взаимных фондов. Это доля снизилась до 5,2% к 1985 году и до 4,1% к 1987 году.

Их самая популярная линейка фондов, Wellington Funds, пережила 83 последовательных месяца оттока, эквивалентных 500 миллионам долларов или одной трети первоначальных активов фирмы на момент ее основания.
Vanguard терял деньги.

Их единственным спасением был самый скучный фонд на планете — фонд денежного рынка.

В настоящее время активы денежного рынка составляют около $4,7 трлн. Однако такие фонды вовсе не существовали до 1970-х годов.

Первый фонд денежного рынка, названный Резервным фондом (The Reserve Fund), был создан в 1971 году.

В то время банки были ограничены суммой доходности, которую они могли выплачивать на сберегательный счет, на уровне 5,25% в год.

Благодаря использованию краткосрочных казначейских векселей и корпоративных облигаций сроком до 1 года фонды денежного рынка смогли предложить гораздо более сочную доходность в диапазоне 8-9%, что больше соответствовало преобладающим ставкам того времени.

Все остальные немедленно скопировали эту идею. Активы в фондах денежного рынка выросли с 4 миллиардов долларов в 1977 году до 185 миллиардов долларов в 1981 году. Вероятно, помогло то, что тогда процентные ставки были намного выше.

Vanguard запустил свой первый фонд денежного рынка в 1975 году. Индексные фонды акций стали бы популярными в любом случае, но фонд денежного рынка определенно удержал компанию и, честно говоря, большую часть отрасли паевых инвестиционных фондов на плаву в конце 1970-х и 1980-х годах.

Скучные фонды денежного рынка держали Vanguard на плаву достаточно долго, чтобы индексные фонды акций могли взлететь. Остальное - история. Vanguard теперь управляет более $9 трлн.

======
На основе статьи «A Short History of Money Market Funds» Бена Карлсона.

💥 Наш биржевой фонд широкого денежного рынка GOOD ETF точно также настроен на формирование более «сочной» ожидаемой доходности на сроках от трех месяцев по сравнению с классическими фондами денежного рынка и депозитами.

И это также достигается за счет использования качественных корпоративных облигаций.

#доходъисториярынков

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,51%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
МосЭнерго: +3,9%
Русал: +3,6%
ИнтерРАО: +3,1%
Транснефть ап: +2,4%
ДОМ .РФ: +2,1%

⬇️ Аутсайдеры
КЦ ИКС 5: -10,8% (див отсечка)
Озон: -3,8%
Совкомфлот: -3,5%
ВК: -3,5%
ПИК: -3,5%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

Три ведущих экономиста взяли небольшой самолет и полетели в самую глухомань на север Канады, чтобы поохотиться на лося в выходные. Пилот сразу предупредил, что это очень маленький самолет, и на борт можно взять только одного застреленного лося.

Но, разумеется, они каждый убили по лосю. Наступило воскресенье, и они уговорили пилота позволить им взять всех трех мертвых лосей на борт. Так вот сразу после взлета самолет завалился от груза и разбился. В обломках один из экономистов очнулся, осмотрелся и сказал: "Где мы, черт возьми? О, смотрите, мы примерно в ста ярдах к востоку от того места, где мы разбились в прошлом году".

#доходъюмор

​​🧮 От Сингапура до России. Доходности глобальных рынков акций в USD, 2005-2025

В более чем 40 странах насчитывается более 15 000 публично торгуемых компаний. Каждый рынок уникален и его динамика каждый год может сильно отличаться от динамики мирового рынка в целом.

Инфографика выше показывает это разнообразие - здесь представлены доходности (с учетом дивидендов) крупнейших рынков акций в USD за каждый год с 2005 по 2025 гг.

💾 Для получения лучшего качества сохраните картинку на свое устройство или скачайте оригинал по этой ссылке.

Источники: Для России: Индекс РТС. Для остальных стран: индексы MSCI в USD. Для "Весь мир": MSCI ACWI. Все индексы включают дивиденды (индексы полной доходности).

Взятые вместе, эти данные наглядно демонстрируют случайность изменения глобальной доходности акций. В любой таблице выберите цвет в первом столбце и следуйте по нему вправо. Существует ли в какой-либо стране тенденция, которая дает представление о ее будущей доходности?

Ни одно убедительное исследование не предполагает, что инвесторы могут последовательно выбирать страны с самой высокой доходностью рынка акций. Тоже самое относится и к отдельным акциям внутри одного рынка.

Это свидетельство случайности доходности акций, однако, не является плохой новостью для инвесторов. Диверсифицированный подход может обеспечить более надежные результаты с течением времени при меньшей волатильности (риске), чем инвестирование в отдельные страны и инструменты.

И хотя, российские инвесторы, ограничены в глобальной диверсификации, формирование диверсифицированных портфелей по инструментам и классам активов (акции/облигации/золото) остается тем самым "бесплатным обедом" в мире инвестиций.

=======
Смотрите также:
▪️ Доходности портфелей с различными долями российских акций и облигаций
▪️ Доходности портфелей с различными долями акций и облигаций США

​​🧮 От кэша до недвижимости. Доходности различных активов в RUB, 2005-2025

По итогам этого конкретного периода в 21 год лидеры и аутсайдеры следующие (% годовых в RUB):

Лидеры:

▪️Золото: +17.2%
▪️S&P500 (акции США): +16.4%
▪️MSCI ACW (акции всего мира): +14.4%
▪️Недвижимость в России: +13.4%
▪️Российские акции: +13.1%

Аутсайдеры:

▪️Наличный доллар США: +5.2%
▪️Денежный рынок в EUR: +5.2%
▪️Корпоративные облигации в EUR: +7.0%
▪️Денежный рынок в USD: +7.1%
▪️TIPS (облигации в USD, привязанные к инфляции): 8.0%

Среднегодовая инфляция за этот период составила 8% годовых, а диверсифицированный портфель для затрат в RUB принес 14.9% (3 место среди всех активов).

Для другого периода лидеры будут другими, поэтому не очаровывайтесь конкретным активом на первом или втором месте - не каждый 21 год все выглядит так же как сегодня.

Но мы все равно очень любим эту инфографику, так как она иллюстрирует, насколько сложно предсказать победителей и проигравших в краткосрочной перспективе, а также нормализует (делает разумно ожидаемой) долгосрочную доходность - лидеры и аутсайдеры будет меняться только между собой.

Описание основных активов:

▪️ MMarket RUB - Денежный рынок в RUB. До 2014г. - средневзвешенная %ставка по депозитам для физ. лиц на срок до 1 года (без учета счетов до востребования), умноженная на коэф. 0.85. С 2014 по 2020гг.: MOEXREPO Equity Rate. Начиная с 2020г.: LQDT ETF.

Наш биржевой фонд GOOD ETF может формировать более высокую ожидаемую доходность денежного рынка за счет инвестиций в корпоративные облигации со сроком до 1 года.

▪️ MMarket USD - Денежный рынок в USD: S&P US Treasure Bill 1M Index.

▪️ MMarket EUR - Денежный рынок в EUR: Lipper Global Money Markey EUR.

▪️ Corp Bond RUB – Корпоративные облигации в RUB. До 2020г. - индекс IFX-Cbonds. Начиная с 2020г. - Cbonds CBI RU Total Market Investable.

Фактически вы имеете возможность получать здесь бы более высокую доходность, приняв немного больше риска, например, индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable и наш фонд BOND ETF.

▪️ Corp Bond USD - Корпоративные облигации в USD: iBoxx USD Corporates Index.

▪️ Corp Bond EUR - Корпоративные облигации в EUR: S&P Eurozone Investment Grade Corporate Bond Index.

▪️ TIPS USD – Облигации Казначейства США, привязанные к инфляции: S&P US Treasury Inflation Linked Securities 0-10Y Index.

▪️ Long Bond USD – Долгосрочные корпоративные облигации в USD: iBOXX USD Corporates 10Y+.

▪️ Real Estate RUS – Жилая недвижимость в России. Используется средняя цена 1 кв.м на вторичном рынке жилья от Росстата и 3.5% годовой доходности чистого (то есть с учетом затрат/амортизации) денежного потока.

▪️ Real Estate US – Жилая недвижимость в США: индекс полной доходности для инвестиционной недвижимости NCREIF US Apartment Index.

▪️ Real Estate EU – Жилая недвижимость в Европе: До 2005г. - Residential Property Prices for Euro Area (Bank for International Settlement). Начиная с 2005г. - Euro Zone House Price Index (Eurostat) и 3.5% годовой доходности чистого денежного потока.

▪️ Акции RUB – Акции российских компаний, включая дивиденды. Индекс МосБиржи (полной доходности).

Индексы широкого рынка акций в России очень концентрированы, поэтому здесь есть возможности для улучшения результатов и отдачи на риск. Факторные индексы дивидендов и роста могут помочь решить эту задачу. Они реализованы в наших фондах DIVD и GROD.

▪️ S&P500 USD – Акции крупнейших компаний США, включая дивиденды.

▪️ STOXX 600 EUR - Акции крупнейших компаний Европы, включая дивиденды.

▪️ MSCI ACW USD – Акции стран всего мира, включая дивиденды: MSCI All Countries World.

▪️ MSCI EM – Акции развивающихся стран, включая дивиденды: MSCI Emerging Market.

▪️ Золото – Используются цены Gold Bullion London Bullion Market.

▪️ Asset Allocation - Портфель для затрат в RUB, ориентированный на долгосрочного инвестора с возможностью принимать риск выше среднего. Состав под картинкой.

===
Для получения лучшего качества картинки скачайте ее по этой ссылке (png)

​​Инвесторы в серебро.

+210% с начала прошлого года.
Почти +13% с начала этого года.

​​🧮 От золота до угля. Доходности биржевых металлов и энергоносителей в USD, 2005-2025гг.

💾 Для получения лучшего качества сохраните картинку на свое устройство или скачайте оригинал по этой ссылке (png).

По итогам этого конкретного периода в 21 год лидеры и аутсайдеры следующие (% годовых в USD):

Лидеры:

▪️Серебро: +11.7%
▪️Золото: +11.5%
▪️Палладий: +11.0%
▪️Олово: +8.2%
▪️Медь: +6.6%

Аутсайдеры:

▪️Титан: -2.8%
▪️Никель: +0.4%
▪️Нефть Brent: +2.0%
▪️Каучук: +2.0%
▪️Алюминий: 2.0%

Товарный индекс S&P Commodity за этот период рос темпом 2.7% годовых.

Смотрите также:
▪️ От кэша до недвижимости. Доходности различных активов в RUB, 2005-2025
▪️ От Сингапура до России. Доходности глобальных рынков акций в USD, 2005-2025
▪️ Доходности портфелей, состоящих из российских акций и облигаций, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 2003-2025 гг.
▪️ Доходности портфелей, состоящих из акций и облигаций США, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 1973 - 2025гг. (в USD).

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,33%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
МосЭнерго: +12%
ИнтерРАО: +7,6%
РУСАЛ: +7,6%
ЮГК: +7%
iПозитив: +6,9%

⬇️ Аутсайдеры
ЛУКОЙЛ: -7,4% (див отсечка)
КЦ ИКС 5: -4,5%
Мать и Дитя: -2,4%
Роснефть: -2,1% (див отсечка)
Ренессанс Страхование: -1,8%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

Инвестиции в эмоции: как добавить в портфель кота

Субъект исследования: Вы - современный инвестор. У вас есть всё: акции, субборды, ETF, ЦФА, стартапы, немного крипты на черный день и даже арт-объект в виде странной статуэтки с благотворительного аукциона.

Но в портфеле не хватает главного - источника несистематического, чисто биологического риска и беспричинной радости.

Речь, конечно, о домашнем питомце. Рассмотрим в качестве базового актива - кота (породистого).

Почему это не расходы, а капиталовложения:

1. Поток эмоций и рост капитала:

С одной стороны, пушистый дивиденд в виде снижения кортизола и мурчания. С другой - потенциальный рост узнаваемости в соцсетях (если актив проявит харизму).

Это как венчурные инвестиции: 9 из 10 проектов просто милые, но один может «выстрелить» в милоту-вирал.

2. Хеджирование:

В трудные времена кот греет лучше, чем обесценивающиеся бумаги.

Теплоэффективность на ватт потребленного корма - выше, чем у любого обогревателя.

3. Диверсификация по классам активов:

Его настроение абсолютно не коррелирует с ключевой ставкой ЦБ или индексом МосБиржи.

Падает рынок? Кот спит. Растет? Кот тоже спит.

Стратегия входа в позицию:

1. IPO (Из Приюта - Отлично): Низкая цена входа, высокая моральная доходность.

Однако высоки операционные риски: прошлое актива неизвестно, возможны скрытые проблемы (хронические болячки, психологические травмы).

2. Прямое финансирование проверенного заводчика:

Вы платите за предсказуемость (расписание прививок, гарантия породы), чистую историю и высокий первоначальный мультипликатор миловидности.

По сути, это покупка премиум-актива с высокой первоначальной стоимостью.

3. Краудфандинг (кот пришел сам): Вы не выбирали актив, актив выбрал вас.

Высокая волатильность будущих расходов, но и максимальная лояльность. Считается high risk/ high reward стратегией.

Управление портфелем и риск-менеджмент:

1. Операционные расходы (OPEX): Корм, наполнитель, игрушки — это регулярные затраты.

Ветеринар — это внеплановый капитальный ремонт. Требует создания резервного фонда.

2. Валютные риски: Актив мыслит не в деньгах, а в ласке, внимании и кусочках со стола.

Это особая, крайне нестабильная валюта. Ее курс определяется настроением актива.

3. Риск ликвидности: Продать (передать другому управляющему) актив в случае кризиса сложно морально и дорого.

Это низколиквидный актив с сильной эмоциональной привязкой. Фактически, buy-and-hold forever.

4. Ребалансировка: Если доходность актива в виде положительных эмоций падает (например, кот дерет диван) - не продавайте его.

Попробуйте провести реструктуризацию (купить когтеточку) или дополнительную эмиссию внимания.

Финансовый итог:

С точки зрения классических финансов - это чистое обязательство.

С точки зрения экономики счастья и устойчивости психики в периоды рыночных катаклизмов - это обязательный для инвестирования актив, диверсифицирующий ваши жизненные риски.

Совет: не заводите больше двух котов в один портфель. Это может привести к формированию пушистого картеля, который установит свои правила корпоративного управления в вашей квартире.

#доходъюмор

​​🧮 От кофе до хлопка. Доходности биржевых сельскохозяйственных товаров в USD, 2005-2025гг.

Извиняемся за названия на английском. На русском - не помещаются).

По итогам этого конкретного периода в 21 год лидеры и аутсайдеры следующие (% годовых в USD):

Лидеры:

▪️Какао бобы: +6,7%
▪️Кафе (Арабика): +5,6%
▪️Пальмовое масло: +4,9%
▪️Апельсиновый сок: +4,2%
▪️Кукуруза: +3.7%

Аутсайдеры:

▪️Молоко: +0,2%
▪️Рис: +1,4%
▪️Хлопок: +1,8%
▪️Каучук: +2,0%
▪️Чай: +2.0%

Индекс цен на сельскохозяйственные товары в USD рос в этот период темпом +3,2% годовых.

💾 Для получения лучшего качества сохраните картинку на свое устройство или скачайте оригинал по этой ссылке (png).

Смотрите также:
▪️ От кэша до недвижимости. Доходности различных активов в RUB, 2005-2025
▪️ От Сингапура до России. Доходности глобальных рынков акций в USD, 2005-2025
▪️ Доходности портфелей, состоящих из российских акций и облигаций, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 2003-2025 гг.
▪️ Доходности портфелей, состоящих из акций и облигаций США, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 1973 - 2025гг. (в USD).
▪️ От золота до угля. Доходности биржевых металлов и энергоносителей в USD, 2005-2025гг.

​​🧮 От дивидендов до импульса роста цены. Доходности различных факторных портфелей в USD, 2005-2025

Инвестирование, основанное на факторах, может предоставить возможность формировать портфели с более высокой ожидаемой доходностью и меньшим риском, чем у портфелей широких рынков, взвешенных по капитализации.

Классические индексы широкого рынка, взвешенные по капитализации, часто концентрированы на одном или двух факторах, поэтому сочетание факторных портфелей может существенно обогатить ваши инвестиционные стратегии.

Инфографика выше показывает как ведут себя разные факторы отбора акций со временем. Все доходности приведены в USD с учетом дивидендов. Доходность за весь период передавлена в %годовых.

По итогам этого конкретного периода в 21 год факторы-лидеры и аутсайдеры следующие (% годовых в USD):

Лидеры:

▪️Качество: +11.3%
▪️Импульс цены: +11.2%
▪️Рост бизнеса: +10.2%

Аутсайдеры:

▪️Максимальные дивиденды: +4.3%
▪️Равные веса: +7.3%
▪️Недооцененные акции: +7.3%

🔸 Базовые показатели:

▪️ MSCI ACWI – Индекс акций всех стран мира, взвешенных по капитализации.

▪️ Equal Weighted – Равновзвешанный индекс акций всех стран мира: MSCI ACWI Equal Weighted Index.

▪️ CPI USD –Инфляция в США: Consumer Price Index for All Urban Consumers.

🔸 Факторные индексы:

▪️ Min Volatility – Минимальная волатильность: MSCI ACWI Minimum Volatility Index. Индекс (веса) оптимизирован для получения наименьшего абсолютного риска.

▪️ Quality – Качество (лучшие акции по сумме факторов высокой рентабельности капитала (ROE), стабильного роста прибыли и низким уровнем долга): MSCI ACWI Quality Index.

▪️ Value – Ценность (лучшие акции по характеристикам стоимостного инвестирования – P/B, P/E, DivYield): MSCI ACWI Value.

▪️ Growth - Рост (лучшие акции по долгосрочному и краткосрочному росту EPS, SPS и пр.): MSCI ACWI Growth Index.

▪️ Momentum – Импульс роста цены (лучшие акции по росту цены за короткие и длинные периоды): MSCI ACWI Momentum Index.

▪️ Small Cap – Акции малой капитализации: MSCI ACWI Small Cap Index.

▪️ Div Aristocrats - Стабильные и растущие дивиденды (акции, которые последовательно увеличивают дивиденды каждый год в течение как минимум 10 лет, нет акцента на дивидендную доходность) = 50% S&P US Dividend Aristocrats + 30% MSCI EAFE Dividend Masters + 20% MSCI EM Dividend Masters.

▪️ High Div – Устойчивые высокие дивиденды (дивидендная доходность выше средней при высоких показателях качества бизнеса): MSCI ACWI High Dividend Yield Index.

▪️ Multiple-Factor –Мульфакторный индекс (максимизирует отражение четырех факторов – Value, Momentum, Quality и SmallCap при сохранении профиля риска MSCI ACWI): MSCI ACWI Diversified Multiple-Factor Index.

🔸 Дополнительные индексы:

▪️ Top High Div – Акции с самыми высокими дивидендами (нет акцента на качество и стабильность выплат): S&P 500 Low Volatility High Dividend Index, с 2011 года: Solactive Global SuperDividend Index.

Цена чрезмерно высокой дивидендной доходности = почти полное отсутствие роста капитала (цены без учета дивидендов). Это правило работает всегда - если вы хотите получать денежные выплаты в размере значительно превосходящем рынок.

При этом умеренно высокие дивиденды (как в факторах Div Aristocrats и High Div) не так сильно мешают росту и могут быть полезны для снижения волатильности в периоды рецессии.

▪️ Risk Weighted – Акции из MSCI ACWI, взвешенные по риску: MSCI ACWI Risk Weighted Index (вес акций с меньшей исторической волатильностью выше).

💾 Картинка в лучшем качестве

=====
В России факторный подход к отбору акций реализован в фондах DIVD ETF (качественные дивиденды) и GROD ETF (рост, моментум, малая капитализация, качество и низкая волатильность). Для облигаций - в BOND ETF (ликвидность и «средний рынок»).

​​BOND ETF. Зимняя ребалансировка 2026

1 января вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable, и мы ребалансируем наш биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.

▪️Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от BB+ до A+ (включительно).

▪️Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.

▪️Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.

BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию) читайте здесь.

🔹 Вошли/Вышли

Эмитенты продолжают активно размещать новые выпуски - в индекс вошли 9 свежих ликвидных облигаций.

По причине низкой ликвидности, срока до погашения и недостаточного кредитного рейтинга индекс покинули 17 бумаг. Облигации Оил Ресурс, Страна Девелопмент (Элит Строй) и Новосибирскавтодор выбыли из индекса из-за наличия call-опционов.

Согласно изменениям в методику расчета индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable от 01.01.2026 исключаются облигации, ближайшим событием выкупа которых является дата исполнения опциона «колл».

Новые выпуски

Индекс и фонд пополнились свежими бумагами Новые Технологии, Селектел, Самолет, Евротранс, Электрорешения, Селигдар, Оил Ресурс, Уральской кузницы и АБЗ-1.

Как обычно, вы можете видеть полную структуру фонда на любую дату на нашем сайте.

Рост ликвидности

Рост ликвидности некоторых "старых" бумаг позволил им войти в состав индекса.

Это облигации следующих эмитентов: Уральская кузница, Легенда, Брусника, Делимобиль, ПР-Лизинг, ЛСР, АПРИ.

Снижение ликвидности

Вследствие снижения медианы дневного оборота ниже 1 млн. руб. из индекса исключаются облигации ЯТЭК серии 001Р-03 и Электрорешения серии 001Р-01.

Исключение "коротких" облигаций

В этой ребалансировке по критерию срока исключаются 12 выпусков облигаций. Это короткие бумаги ПР-Лизинг, Окей, Делимобиль, ЛСР, АПРИ, ТГК-14, Уральская сталь, МВ Финанс, Селектел, АБЗ-1.

Изменение кредитного рейтинга

В результате снижения кредитного рейтинга до уровня BB- индекс и фонд покидает выпуск облигаций Уральской стали.

Облигации Мэйл.Ру Финанс и ДельтаЛизинг покинули индекс и фонд в связи в повышением кредитных рейтингов до AA и AA- соответственно.

🔹 Параметры индекса

Ключевые параметры индекса изменились следующим образом:

▪️Эффективная доходность до погашений облигаций, входящих в индекс, сейчас составляет 21,37%. Доходность Top Market (рейтинги от A о AA) составляет 16,09%, а Total Market (рейтинги от BB+ до AAA) – 16,58%.

▪️Дюрация увеличилась до 377 дней (1,03 года). По итогам предыдущей ребалансировки дюрация индекса составляла 365 дней (1 год).

▪️Спред к государственным облигациям (G-spread) по сравнению с 1 октября 2025 года (был на уровне 692 пункта) вырос и сейчас составляет 749,59 пунктов. Для сравнения, G-spread индекса Top Market (рейтинги от A до AAA) составляет 185,76 пунктов, а Total Market (рейтинги от BB+ до AAA) – 244,76 пунктов.

Полная версия статьи с инфографикой

=============
Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов Анализ облигаций и Лестница облигаций .

Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.

Фонды акций улучшают доходность ваших инвестиций, предназначенных для реализации долгосрочных целей. Наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.

WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии.

Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,59%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
РУСАЛ: +6,8%
МосЭнерго: +6,7%
Полюс: +5,5%
ЮГК: +5,5%
ДОМ .РФ: +5,3%

⬇️ Аутсайдеры
МКБ: -1,9%
ЛУКОЙЛ: -1,9%
Ренессанс Страхование: -1,5%
Сургутнефтегаз ао: -1,1%
Хэдхантер: -0,6%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

Успешный биржевой трейдер припарковал свой новенький Porsche перед офисом, чтобы продемонстрировать его своим коллегам.

Когда он вышел, грузовик проехал слишком близко и оторвал дверь машины со стороны водителя.

Трейдер немедленно схватил свой мобильный телефон, набрал 911, и через несколько минут подъехал полицейский.

Прежде чем офицер успел задать какие-либо вопросы, трейдер начал истерически кричать. Его Porsche, который он купил накануне, теперь был полностью испорчен.

Когда трейдер наконец успокоился от своих разглагольствований и бреда, офицер с отвращением и недоверием покачал головой.

- «Я не могу поверить, насколько вы, трейдеры, материалистичны», — сказал полицейский. «Вы настолько сосредоточены на своих покупках, что не замечаете ничего другого».

- «Что вы себе позволяете!» — прокричал трейдер.

- Полицейский ответил: «Разве вы не видите, что у вас нет левой руки ниже локтя? Должно быть, ее оторвало, когда вас сбил грузовик».

- «Боже мой!» - закричал трейдер. «Мой Rolex!»

#доходъюмор

​​Ожидаемые дивидендные доходности и индекс стабильности дивидендов (DSI) акций российских компаний

Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.

Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.

В этой статье мы подробно рассказывали о последних обновлениях в расчете индекса DSI: https://t.me/dohod/12438

======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD, GROD и WILD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

​​📊 Актуальные параметры наших фондов облигаций. Январь 2026

В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 27 января 2026 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.

Изменение цен паев за месяц:

📗 GOOD: +1,58%
📗 BNDA: +1,02%
📗 BNDB: +1,81%
📗 BNDC: +1,16%
📗 BOND: +1,97%

Коротко о фондах:

▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.

На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.

▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).

Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027, BNDA- 1.12.2028), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.

На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).

▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.

На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.

======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").

👉👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,2%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
ЮГК: +21,7%
ММК: +6,7%
ВТБ: +6%
ДОМ .РФ: +4,2%
НЛМК: +4,2%

⬇️ Аутсайдеры
Полюс: -3,8%
Новатэк: -3,6%
МКБ: -2,6%
КЦ ИКС 5: -2,3%
РУСАЛ: -2,2%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

Цены на серебро.
Само собой.

Золото теряет около 11%.

ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ. ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ

💼 Стратегия на российском рынке акций 2026

📊 Обновления нашей инфографики о доходностях разных активов и портфелей:
▪️ Доходности портфелей, состоящих из российских акций и облигаций, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 2003-2025 гг.
▪️ Доходности портфелей, состоящих из акций и облигаций США, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 1973 - 2025гг. (в USD).
▪️ От кэша до недвижимости. Доходности различных активов в RUB, 2005-2025
▪️ От Сингапура до России. Доходности глобальных рынков акций в USD, 2005-2025
▪️ От золота до угля. Доходности биржевых металлов и энергоносителей в USD, 2005-2025гг.
▪️ От кофе до хлопка. Доходности биржевых сельскохозяйственных товаров в USD, 2005-2025гг.
▪️ От дивидендов до импульса роста цены. Доходности различных факторных портфелей в USD, 2005-2025

🌎 Гиды по стратегиям:
▪️ Лестница облигаций. Полный гид по стратегии
▪️ Как создать лестницу облигаций на 2 года с помощью фондов BNDA, BNDB и BNDC ETF
▪️ Инвестиции без подражания. Гид по организации инвестиций
▪️ Накопление на образование детей. Краткий гид
▪️ Покупать ли сейчас акции

Инвест явления и их объяснение
▪️ Поиск невозможного. Иллюзия важности лучших и худших дней на рынке
▪️ Вся правда о дивидендах
▪️ Почему растут длинные облигации
▪️ Механика роста рынка акций
▪️ Выбирать инвестиции по доходности - ошибка!
▪️ Что такое диверсификация... на самом деле

Про фонды облигаций
▪️ Зачем инвесторам фонды облигаций
▪️ Почему фонды обычно не держат облигации до погашения
▪️ GOOD ETF vs Ближайший фонд облигаций с целевой датой
▪️ Как мы управляем BOND ETF в условиях роста рисков дефолтов
👉👉 Все полезные статьи про наши фонды облигаций

Философия инвестиций:
▪️ Лучшее интервью о стоимостном инвестировании
▪️ Дамодаран: Я инвестирую не для того чтобы получить сверхдоход

💥 Новое в сервисе "ДОХОДЪ Анализ облигаций"
▪️ Теперь мы сами считаем доходность облигаций
... расчет доходность флоатеров
... пример для бумаг близких к оферте
▪️ Качество эмитента облигаций. Улучшаем расчет - июль 2025
▪️ Плавающие купоны и индексируемые номиналы в сервисе «Анализ облигаций»

Наши классические задачки:
▪️ Коварная задачка про доходность облигаций
... и ответ на нее
▪️ Задачка про ценообразование валютных облигаций
... и ответ на нее
▪️ Задачка про форвардные ставки
... и ответ на нее
▪️ Сэндвичи, инфляция и ловушка интуиции
▪️ Совпадения, риски и почему вы, скорее всего, неправильно считаете
▪️ Уроки антихрупкости или финансовый краш-тест
▪️ Шизофрения доходности. Две реальности одного результата
▪️ Способность бездействовать, интуиция и сорняки

📚 История рынков
▪️ История облигаций, индексируемых на инфляцию
▪️ Первые еврооблигации Российской Империи
▪️ Первые фонды акций и облигаций из 1770-х
▪️ Краткая история фондов денежного рынка

🛌 ФинПодушка на ФинУслугахс фондом от УК ДОХОДЪ
... ликвидные и надежные инвестиции на ФинУслугах, когда депозиты вам не подходят

😺 Инвестиции в эмоции: как добавить в портфель кота

===========
👉 Полный гид по нашему каналу здесь