📊 Актуальные параметры наших фондов облигаций. Октябрь 2025
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 31 октября 2025 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1.93%
📗 BNDA: +1.17%
📗 BNDB: +1.53%
📗 BNDC: +1.22%
📗 BOND: +2.50%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDA- 1.12.2025, BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
👉👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 31 октября 2025 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1.93%
📗 BNDA: +1.17%
📗 BNDB: +1.53%
📗 BNDC: +1.22%
📗 BOND: +2.50%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDA- 1.12.2025, BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
👉👉 Полная версия этой статьи с дополнительной инфографикой - в Дзен.
👍41❤6🔥5🎉3🤩1
Индекс МосБиржи по итогам недели: -0,74%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ЯНДЕКС +4%
Мать и дитя +3%
Полюс +2,2%
Т-Технологии +1,7%
Сбербанк +1,7%
⬇️ Аутсайдеры
ЮГК -5,7%
Татнфт 3ао -4,1%
ФосАгро -3,6%
Хэдхантер -3,6%
Система -3,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ЯНДЕКС +4%
Мать и дитя +3%
Полюс +2,2%
Т-Технологии +1,7%
Сбербанк +1,7%
⬇️ Аутсайдеры
ЮГК -5,7%
Татнфт 3ао -4,1%
ФосАгро -3,6%
Хэдхантер -3,6%
Система -3,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍39❤8🔥5👎2😢2
Инфляция научила меня ценить прошлое. Теперь я с ностальгией вспоминаю те времена, когда с ностальгией вспоминал более ранние времена.
#доходъюмор
#доходъюмор
😁195😢20❤13👍9🔥5
ПРИБЫЛЬ - В ПОКУПКЕ.
как стоимостной инвестор понимает инвестиционный риск
Мы с определенной тоской оглядываемся на те времена, когда по старой доброй традиции риски еще понимались в пределах купли и продажи. С 1602 года и до пришествия Самуэльсона и Марковица, уравнявших риск с интенсивностью колебаний курса, с непредсказуемыми последствиями дела обстояли куда проще, поскольку честолюбие не играло такой роли.
Человек довольствовался приблизительным представлением о том, каковы его шансы все потерять, и даже не пытался с точностью их просчитать. Виды на будущее привыкли считать ничем не подкрепленными, а некоторым это самое будущее и вовсе представлялось туманным — то есть такой субстанцией, в подходе к которой важнее мужество, а не цифры. Мужество же подпитывалось опытом, согласно которому рискованным считалось любое дело, не имевшее хорошего начала.
Если что-то приобреталось по слишком уж дорогой цене, следовало опасаться, что продавать придется лишь себе в убыток. Как гласит старая купеческая мудрость, над справедливостью которой время никак не властно: прибыль — в покупке.
Ни одному мелкому лавочнику и в голову бы не пришло подбирать ассортимент своего товара с позиций колебаний цен и их взаимной корреляции. Он будет торговать и молотками, и гвоздями, даже если цена каждой из этих позиций зависит от колебаний цен на железо и коньюнктуры строительного рынка.
Но при их приобретении он заплатит лишь две трети той цены, которую намерен просить при дальнейшей продаже. Чем выгоднее цена, по которой он приобретал молотки и гвозди, тем ниже риск.
Те же понятия о риске распространялись раньше и на биржевую торговлю. И хотя Грэм и Додд сформулировали их несколько иначе, суть оставалась неизменной. Согласно их позиции, с акциями и облигациями дело обстоит точно так же, как с молотками и гвоздями.
Тот, кто приобретает акции с внутренней стоимостью в 100 единиц всего за 65, не подвергает себя большому риску. Буфер в 35% Грэм и Додд именуют маржей безопасности - порогом, который должен сохраняться при любом приобретении бумаг. Даже если их стоимость в дальнейшем упадет до 50 и ниже, нет поводов для волнения, пока это не отражается на внутренней стоимости. Обязательно наступит момент, когда акции будут котироваться по истинному курсу.
В современной портфельной теории ценная бумага считается рисковой, если ее курс подвержен большим колебаниям; ее истинная стоимость при этом совершенно не принимается во внимание.
Согласно стандартной теории, риски, с которыми сопряжена инвестиция в ценную бумагу, при курсе в 40 единиц ниже, чем при курсе в 30, если при более низком курсе волатильность выше. Логика, которой руководствуется меркантильный лавочник, подсказывает, что риск потери возрастает пропорционально росту цен на акции или облигации. Ее отличительное свойство — бесспорная приближенность к жизни, и именно это позволяет логике лавочника обрести распространение во все времена и в любой культуре. Самый существенный ее недостаток — в том, что она не обладает математическим изяществом, но на практике без него можно и обойтись.
Тот, кто приобрел бумаги дешево, подвергается лишь остаточному риску, который можно описать как невезение, случай или испытания, ниспосланные богами, а их, согласно Фукидиду, надлежит «переносить покорно, как неизбежное, а тяготы войны — мужественно».
Но Сегодня не найти почти ни одного хорька, который мог бы себе позволить подобную жизненную философию — она, видимо, канула в небытие вместе с самими мелкими лавочками.
=======
Это был отрывок из книги "Одиссей против хорьков. Веселое введение в финансовые рынки.", Георг фон Вальвиц, 2011.
как стоимостной инвестор понимает инвестиционный риск
Мы с определенной тоской оглядываемся на те времена, когда по старой доброй традиции риски еще понимались в пределах купли и продажи. С 1602 года и до пришествия Самуэльсона и Марковица, уравнявших риск с интенсивностью колебаний курса, с непредсказуемыми последствиями дела обстояли куда проще, поскольку честолюбие не играло такой роли.
Человек довольствовался приблизительным представлением о том, каковы его шансы все потерять, и даже не пытался с точностью их просчитать. Виды на будущее привыкли считать ничем не подкрепленными, а некоторым это самое будущее и вовсе представлялось туманным — то есть такой субстанцией, в подходе к которой важнее мужество, а не цифры. Мужество же подпитывалось опытом, согласно которому рискованным считалось любое дело, не имевшее хорошего начала.
Если что-то приобреталось по слишком уж дорогой цене, следовало опасаться, что продавать придется лишь себе в убыток. Как гласит старая купеческая мудрость, над справедливостью которой время никак не властно: прибыль — в покупке.
Ни одному мелкому лавочнику и в голову бы не пришло подбирать ассортимент своего товара с позиций колебаний цен и их взаимной корреляции. Он будет торговать и молотками, и гвоздями, даже если цена каждой из этих позиций зависит от колебаний цен на железо и коньюнктуры строительного рынка.
Но при их приобретении он заплатит лишь две трети той цены, которую намерен просить при дальнейшей продаже. Чем выгоднее цена, по которой он приобретал молотки и гвозди, тем ниже риск.
Те же понятия о риске распространялись раньше и на биржевую торговлю. И хотя Грэм и Додд сформулировали их несколько иначе, суть оставалась неизменной. Согласно их позиции, с акциями и облигациями дело обстоит точно так же, как с молотками и гвоздями.
Тот, кто приобретает акции с внутренней стоимостью в 100 единиц всего за 65, не подвергает себя большому риску. Буфер в 35% Грэм и Додд именуют маржей безопасности - порогом, который должен сохраняться при любом приобретении бумаг. Даже если их стоимость в дальнейшем упадет до 50 и ниже, нет поводов для волнения, пока это не отражается на внутренней стоимости. Обязательно наступит момент, когда акции будут котироваться по истинному курсу.
В современной портфельной теории ценная бумага считается рисковой, если ее курс подвержен большим колебаниям; ее истинная стоимость при этом совершенно не принимается во внимание.
Согласно стандартной теории, риски, с которыми сопряжена инвестиция в ценную бумагу, при курсе в 40 единиц ниже, чем при курсе в 30, если при более низком курсе волатильность выше. Логика, которой руководствуется меркантильный лавочник, подсказывает, что риск потери возрастает пропорционально росту цен на акции или облигации. Ее отличительное свойство — бесспорная приближенность к жизни, и именно это позволяет логике лавочника обрести распространение во все времена и в любой культуре. Самый существенный ее недостаток — в том, что она не обладает математическим изяществом, но на практике без него можно и обойтись.
Тот, кто приобрел бумаги дешево, подвергается лишь остаточному риску, который можно описать как невезение, случай или испытания, ниспосланные богами, а их, согласно Фукидиду, надлежит «переносить покорно, как неизбежное, а тяготы войны — мужественно».
Но Сегодня не найти почти ни одного хорька, который мог бы себе позволить подобную жизненную философию — она, видимо, канула в небытие вместе с самими мелкими лавочками.
=======
Это был отрывок из книги "Одиссей против хорьков. Веселое введение в финансовые рынки.", Георг фон Вальвиц, 2011.
👍76❤28😁9🔥7👌2
КАК СВЯЗАТЬ ДОЛГ С РЕАЛЬНОСТЬЮ.
ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ
Часть 1/2
Во время Войны за независимость Массачусетс — одно из богатейших и самых влиятельных содружеств колониальной Америки — оказался в эпицентре финансового кризиса. Именно здесь началось движение против британцев, отсюда шли поставки для армии и сбор налогов на войну.
Но к концу 1770-х годов казна опустела, цены взлетели, а деньги перестали что-либо значить. «Континентальные доллары», напечатанные для финансирования войны, обесценивались быстрее, чем успевали сохнуть типографские краски — Массачусетс переживал не просто инфляцию, а полный обвал ценовой системы.
В 1777 году бушель кукурузы стоил около 4 шиллингов — через три года за тот же бушель просили уже 130 шиллингов, то есть в 30 с лишним раз дороже. Килограмм говядины, шерсти, кожи — всё подорожало кратно, а общая «корзина» базовых товаров, по которой считали цены, выросла примерно в 32,5 раза. Солдаты и поставщики, получавшие оплату в бумажных «континенталах», фактически обнищали: на месячное жалованье едва можно было купить пару фунтов мяса.
Именно на этом фоне штат Массачусетс выпустил один из самых необычных финансовых инструментов XVIII века — облигации, привязанные к стоимости реальных товаров.
Это была первая в истории попытка защитить инвесторов от инфляции — своеобразный предок современных индексированных на инфляцию облигаций (inflation-linked bonds).
🔹 Облигация Массачусетса 1780 года
Облигации Массачусетса от 1 января 1780 года — редкий пример того, как государство в отчаянии изобретает совершенно новый тип финансового инструмента.
Решение о выпуске принималось в конце 1779 года после бурных споров в Бостоне. Целью было покрытие задолженности перед солдатами Континентальной армии и поставщиками провианта и обмундирования, которым штат не мог платить обесценившимися континентальными долларами.
В декабре 1779 года собрание штата признало, что «цены товаров и труда так возросли, что деньги потеряли всякое значение». Казначей Генри Гарднер предложил привязать государственные долги к реальной стоимости товаров, чтобы «сохранить справедливость в выплатах».
Совет штата постановил рассчитать усреднённую «корзину» из основных товаров, по которой жители Массачусетса могли измерять покупательную способность. Эти товары — кукуруза, говядина, шерсть и кожа — составляли основу местной экономики и сельского хозяйства, поэтому решение выглядело логичным и понятным для населения и солдат.
🔹 Параметры выпуска
Облигация было отпечатана на плотном хлопковом пергаменте с указанием имени конкретного кредитора, обязательства заплатить определённую сумму в в фунтах Массачусетса (например, £370) и проценты (6% годовых) с выплатами в марте каждого года, а также срок облигации (7 лет, то есть до 1787 года).
Но следующая ключевая часть делала её уникальной:
«… Как основная сумма, так и проценты должны быть выплачены текущими на тот момент деньгами указанного Штата в большей или меньшей сумме, в зависимости от стоимости пяти бушелей КУКУРУЗЫ, шестидесяти восьми фунтов и четырех седьмых частей фунта ГОВЯДИНЫ, десяти фунтов ОВЕЧЕЙ ШЕРСТИ и шестнадцати фунтов КОЖИ ДЛЯ ПОДОШВ, которые в текущих ценах оцениваются более или менее в сто тридцать фунтов…».
🔹 Правило выплат
Облигации выражались в фунтах Массачусетса (Massachusetts pounds), но сумма должна была пересчитываться по текущей цене указанной товарной корзины — своего рода «внутренний индекс инфляции». То есть на момент выпуска можно было указать денежный эквивалент (например, £370), но сама суть бумаги — обещание вернуть «стоимость товаров», а не конкретную сумму.
6% годовых, выплачиваемые ежегодно на тех же индексированных условиях — то есть проценты тоже исчислялись в «товарных» фунтах, а не фиксированных бумажных.
На некоторых экземплярах на обратной стороне стоят отметки о выплатах процентов и знак из двух крестиков, который означает, что облигация была погашена (выплаты произведены).
=======
👉 Продолжение читайте сразу в следующем посте...
#доходъисториярынков
ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ
Часть 1/2
Во время Войны за независимость Массачусетс — одно из богатейших и самых влиятельных содружеств колониальной Америки — оказался в эпицентре финансового кризиса. Именно здесь началось движение против британцев, отсюда шли поставки для армии и сбор налогов на войну.
Но к концу 1770-х годов казна опустела, цены взлетели, а деньги перестали что-либо значить. «Континентальные доллары», напечатанные для финансирования войны, обесценивались быстрее, чем успевали сохнуть типографские краски — Массачусетс переживал не просто инфляцию, а полный обвал ценовой системы.
В 1777 году бушель кукурузы стоил около 4 шиллингов — через три года за тот же бушель просили уже 130 шиллингов, то есть в 30 с лишним раз дороже. Килограмм говядины, шерсти, кожи — всё подорожало кратно, а общая «корзина» базовых товаров, по которой считали цены, выросла примерно в 32,5 раза. Солдаты и поставщики, получавшие оплату в бумажных «континенталах», фактически обнищали: на месячное жалованье едва можно было купить пару фунтов мяса.
Именно на этом фоне штат Массачусетс выпустил один из самых необычных финансовых инструментов XVIII века — облигации, привязанные к стоимости реальных товаров.
Это была первая в истории попытка защитить инвесторов от инфляции — своеобразный предок современных индексированных на инфляцию облигаций (inflation-linked bonds).
🔹 Облигация Массачусетса 1780 года
Облигации Массачусетса от 1 января 1780 года — редкий пример того, как государство в отчаянии изобретает совершенно новый тип финансового инструмента.
Решение о выпуске принималось в конце 1779 года после бурных споров в Бостоне. Целью было покрытие задолженности перед солдатами Континентальной армии и поставщиками провианта и обмундирования, которым штат не мог платить обесценившимися континентальными долларами.
В декабре 1779 года собрание штата признало, что «цены товаров и труда так возросли, что деньги потеряли всякое значение». Казначей Генри Гарднер предложил привязать государственные долги к реальной стоимости товаров, чтобы «сохранить справедливость в выплатах».
Совет штата постановил рассчитать усреднённую «корзину» из основных товаров, по которой жители Массачусетса могли измерять покупательную способность. Эти товары — кукуруза, говядина, шерсть и кожа — составляли основу местной экономики и сельского хозяйства, поэтому решение выглядело логичным и понятным для населения и солдат.
🔹 Параметры выпуска
Облигация было отпечатана на плотном хлопковом пергаменте с указанием имени конкретного кредитора, обязательства заплатить определённую сумму в в фунтах Массачусетса (например, £370) и проценты (6% годовых) с выплатами в марте каждого года, а также срок облигации (7 лет, то есть до 1787 года).
Но следующая ключевая часть делала её уникальной:
«… Как основная сумма, так и проценты должны быть выплачены текущими на тот момент деньгами указанного Штата в большей или меньшей сумме, в зависимости от стоимости пяти бушелей КУКУРУЗЫ, шестидесяти восьми фунтов и четырех седьмых частей фунта ГОВЯДИНЫ, десяти фунтов ОВЕЧЕЙ ШЕРСТИ и шестнадцати фунтов КОЖИ ДЛЯ ПОДОШВ, которые в текущих ценах оцениваются более или менее в сто тридцать фунтов…».
🔹 Правило выплат
Облигации выражались в фунтах Массачусетса (Massachusetts pounds), но сумма должна была пересчитываться по текущей цене указанной товарной корзины — своего рода «внутренний индекс инфляции». То есть на момент выпуска можно было указать денежный эквивалент (например, £370), но сама суть бумаги — обещание вернуть «стоимость товаров», а не конкретную сумму.
6% годовых, выплачиваемые ежегодно на тех же индексированных условиях — то есть проценты тоже исчислялись в «товарных» фунтах, а не фиксированных бумажных.
На некоторых экземплярах на обратной стороне стоят отметки о выплатах процентов и знак из двух крестиков, который означает, что облигация была погашена (выплаты произведены).
=======
👉 Продолжение читайте сразу в следующем посте...
#доходъисториярынков
👍53❤10🔥8
КАК СВЯЗАТЬ ДОЛГ С РЕАЛЬНОСТЬЮ.
ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ
Часть 2/2
⬆️ Начало истории - в предыдущем посте.
🔹 Что стало с этими бумагами
После войны за независимость новые власти США столкнулись с хаосом долгов: каждый штат выпускал свои обязательства, номинированные в разных валютах и эквивалентах. Чтобы восстановить доверие к национальной финансовой системе, в 1790 году министр финансов Александр Гамильтон представил свой знаменитый Funding Act.
Согласно этому акту, все долговые бумаги штатов, включая облигации Массачусетса 1780 года, были консолидированы и обменены на федеральные облигации Соединённых Штатов.
🔹 187 лет до следующего выпуска
Гамильтон сознательно отказался от всех форм «индексации» или «товарных оговорок» по двум причинам:
▪️ Неопределённость расчётов и административная сложность.
▪️ Товарные индексы были сложны: цены кукурузы, мяса или шерсти менялись ежедневно, и невозможно было централизованно вести учёт цен, мест поставок и, в конце концов, сколько «товарной стоимости» должен штат выплатить держателю и это постоянно вызывало споры.
Только во второй половине XX века появились надежные статистические индексы цен (CPI), позволяющие точно и официально измерять инфляцию.
В 1967 году это позволило Чили выпустить облигации, привязанные к индексу цен Unidad de Fomento. Великобритания выпустила первые современные Index-Linked Gilts в 1981 году. США запустили знаменитую программу TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) в 1997 году. В России первые облигации с индексацией номинала на инфляцию (ОФЗ-ин) были выпущены в 2015 году.
🔹 Заключение
Инфляция, очевидно, является одной из самых заметных тем и для частных инвесторов, и для государственных финансов. Поэтому запрос на инструменты, сохраняющие реальную покупательную способность капитала, очевиден.
И всё же такие инструменты остаются для государств скорее исключением, чем правилом. Выплаты, «растущие вместе с ценами», делают бюджет менее предсказуемым, а политикам сложнее контролировать расходы. Многие правительства предпочитают долг с фиксированными обязательствами, потому что он переносит инфляционные риски на инвестора, а не на государство.
В этом смысле облигации Массачусетса 1780 года предвосхищают нашу эпоху: они появились в момент глубокого недоверия к деньгам и исчезли, когда мир поверил в стабильность золотого стандарта — чтобы вернуться снова, когда стало ясно, что стабильность денег тоже временна.
👉 Вот базовые шаги для защиты стоимости сбережений:
▪️ Инвестируйте (без инвестиций деньги постоянно и быстро обесцениваются).
▪️ Диверсификация по валютам.
▪️ Лестница облигаций. Очень простая стратегия, которая позволяет "не застревать" в низких процентных ставках.
▪️ Государственные ценные бумаги с индексаций на инфляцию (типа ОФЗ-ин). Они не являются лекарством от всех бед (более того, могут принести убытки, если вы держите их не до погашения), но для консервативных инвестиций могут быть подходящим инструментом.
▪️ Акции. В долгосрочных агрессивных портфелях акции могут эффективно защищать от инфляции, так как все изменения цен, раньше или позже, учитываются в выручке и прибыли компаний и их рыночной стоимости (не работает для отдельных акций, работает для диверсифицированных портфелей, например при инвестициях в индексы через фонды).
=========
👉👉 Полную версию этого поста с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен
Если вам не подходят отдельные акции или облигации, биржевые фонды могут быть хороши выбором:
🎯 Консервативные краткосрочные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
🎯 Про все наши биржевые фонды облигаций читайте здесь: https://t.me/dohod/12679
🎯 Акции - инструмент для долгосрочных инвестиций. Наши пассивные биржевые фонды дивидендных акций DIVD и акций роста и малой капитализации GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск, а активный фонд WILD ETF отлично разнообразит ваш портфель.
#доходъисториярынков
ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ
Часть 2/2
⬆️ Начало истории - в предыдущем посте.
🔹 Что стало с этими бумагами
После войны за независимость новые власти США столкнулись с хаосом долгов: каждый штат выпускал свои обязательства, номинированные в разных валютах и эквивалентах. Чтобы восстановить доверие к национальной финансовой системе, в 1790 году министр финансов Александр Гамильтон представил свой знаменитый Funding Act.
Согласно этому акту, все долговые бумаги штатов, включая облигации Массачусетса 1780 года, были консолидированы и обменены на федеральные облигации Соединённых Штатов.
🔹 187 лет до следующего выпуска
Гамильтон сознательно отказался от всех форм «индексации» или «товарных оговорок» по двум причинам:
▪️ Неопределённость расчётов и административная сложность.
▪️ Товарные индексы были сложны: цены кукурузы, мяса или шерсти менялись ежедневно, и невозможно было централизованно вести учёт цен, мест поставок и, в конце концов, сколько «товарной стоимости» должен штат выплатить держателю и это постоянно вызывало споры.
Только во второй половине XX века появились надежные статистические индексы цен (CPI), позволяющие точно и официально измерять инфляцию.
В 1967 году это позволило Чили выпустить облигации, привязанные к индексу цен Unidad de Fomento. Великобритания выпустила первые современные Index-Linked Gilts в 1981 году. США запустили знаменитую программу TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) в 1997 году. В России первые облигации с индексацией номинала на инфляцию (ОФЗ-ин) были выпущены в 2015 году.
🔹 Заключение
Инфляция, очевидно, является одной из самых заметных тем и для частных инвесторов, и для государственных финансов. Поэтому запрос на инструменты, сохраняющие реальную покупательную способность капитала, очевиден.
И всё же такие инструменты остаются для государств скорее исключением, чем правилом. Выплаты, «растущие вместе с ценами», делают бюджет менее предсказуемым, а политикам сложнее контролировать расходы. Многие правительства предпочитают долг с фиксированными обязательствами, потому что он переносит инфляционные риски на инвестора, а не на государство.
В этом смысле облигации Массачусетса 1780 года предвосхищают нашу эпоху: они появились в момент глубокого недоверия к деньгам и исчезли, когда мир поверил в стабильность золотого стандарта — чтобы вернуться снова, когда стало ясно, что стабильность денег тоже временна.
👉 Вот базовые шаги для защиты стоимости сбережений:
▪️ Инвестируйте (без инвестиций деньги постоянно и быстро обесцениваются).
▪️ Диверсификация по валютам.
▪️ Лестница облигаций. Очень простая стратегия, которая позволяет "не застревать" в низких процентных ставках.
▪️ Государственные ценные бумаги с индексаций на инфляцию (типа ОФЗ-ин). Они не являются лекарством от всех бед (более того, могут принести убытки, если вы держите их не до погашения), но для консервативных инвестиций могут быть подходящим инструментом.
▪️ Акции. В долгосрочных агрессивных портфелях акции могут эффективно защищать от инфляции, так как все изменения цен, раньше или позже, учитываются в выручке и прибыли компаний и их рыночной стоимости (не работает для отдельных акций, работает для диверсифицированных портфелей, например при инвестициях в индексы через фонды).
=========
👉👉 Полную версию этого поста с подробностями и инфографикой - читайте в Дзен
Если вам не подходят отдельные акции или облигации, биржевые фонды могут быть хороши выбором:
🎯 Консервативные краткосрочные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.
🎯 Про все наши биржевые фонды облигаций читайте здесь: https://t.me/dohod/12679
🎯 Акции - инструмент для долгосрочных инвестиций. Наши пассивные биржевые фонды дивидендных акций DIVD и акций роста и малой капитализации GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск, а активный фонд WILD ETF отлично разнообразит ваш портфель.
#доходъисториярынков
👍48🔥12❤8👏2
💰 Европлан – дивиденды
Совет директоров Европлан рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 г., а также часть из нераспределенной прибыли в размере 58 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 15 декабря 2025 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 10,2%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 13,1%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Европлана предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания будет определять размер дивиденда с учетом уровня достаточности капитала и возможностей по росту лизингового портфеля. В случае возможностей по бурному наращиванию портфеля доля чистой прибыли, направляемая на дивиденды, может быть ниже 50%, но ориентиром является 50%.
▪️ Ожидания и комментарии
Чистые процентные доходы компании за 1 полугодие 2025 г. составили 11,9 млрд руб. (-0,4% г/г). Доход от операционной деятельности 20,3 млрд руб. (+7,1%), значение чистой прибыли составило 1,9 млрд руб. (-78,5%).
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась в рамках наших ожиданий. На выплату объявленной суммы будет направлена прибыль за 9 мес. 2025 г., а также часть нераспределенной прибыли в общей сумме ~7 млрд руб. Ранее менеджмент компании сообщал о намерениях выплатить дивидендами 7 млрд руб. в 2025 г.
▪️ В портфелях
✅ GROD ETF: БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста
📓 Не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний DIVD ETF (короткая история выплат) и фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Европлан в сервисе Дивиденды
👉 Европлан в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Европлан рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 г., а также часть из нераспределенной прибыли в размере 58 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 15 декабря 2025 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 10,2%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 13,1%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Европлана предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания будет определять размер дивиденда с учетом уровня достаточности капитала и возможностей по росту лизингового портфеля. В случае возможностей по бурному наращиванию портфеля доля чистой прибыли, направляемая на дивиденды, может быть ниже 50%, но ориентиром является 50%.
▪️ Ожидания и комментарии
Чистые процентные доходы компании за 1 полугодие 2025 г. составили 11,9 млрд руб. (-0,4% г/г). Доход от операционной деятельности 20,3 млрд руб. (+7,1%), значение чистой прибыли составило 1,9 млрд руб. (-78,5%).
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась в рамках наших ожиданий. На выплату объявленной суммы будет направлена прибыль за 9 мес. 2025 г., а также часть нераспределенной прибыли в общей сумме ~7 млрд руб. Ранее менеджмент компании сообщал о намерениях выплатить дивидендами 7 млрд руб. в 2025 г.
▪️ В портфелях
✅ GROD ETF: БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста
📓 Не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний DIVD ETF (короткая история выплат) и фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Европлан в сервисе Дивиденды
👉 Европлан в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
🔥30❤15👍11
💰 Полюс – дивиденды
Совет директоров Полюса рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 в размере 36 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 22 декабря 2025 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по текущим ценам: 1,7%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 8%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Полюса подразумевает дивиденды каждые полгода по 30% от EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2.5х. Если коэффициент превышает 2.5х, Совет директоров может принять решение о выплате дивидендов с учетом денежной позиции Общества, свободного денежного потока, прогноза на следующие периоды и рыночной конъюнктуры.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 1 полугодие 2025 г. достигла 309,8 млрд руб. (+24,8% г/г). Валовая прибыль 219 млрд руб. (+22,7%), чистая прибыль 172,5 млрд руб. (+20,5%). Отчетность за 9 месяцев 2025 г. компания пока что не раскрыла, но в пресс-релизе есть указание, что объявленная выплата соответствует 30% от EBITDA за 3 квартал.
▪️ В портфелях
✅ Акции Полюса входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Полюс в сервисе Дивиденды
👉 Полюс в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Полюса рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 в размере 36 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 22 декабря 2025 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по текущим ценам: 1,7%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 8%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Полюса подразумевает дивиденды каждые полгода по 30% от EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2.5х. Если коэффициент превышает 2.5х, Совет директоров может принять решение о выплате дивидендов с учетом денежной позиции Общества, свободного денежного потока, прогноза на следующие периоды и рыночной конъюнктуры.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 1 полугодие 2025 г. достигла 309,8 млрд руб. (+24,8% г/г). Валовая прибыль 219 млрд руб. (+22,7%), чистая прибыль 172,5 млрд руб. (+20,5%). Отчетность за 9 месяцев 2025 г. компания пока что не раскрыла, но в пресс-релизе есть указание, что объявленная выплата соответствует 30% от EBITDA за 3 квартал.
▪️ В портфелях
✅ Акции Полюса входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Полюс в сервисе Дивиденды
👉 Полюс в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍36❤21😁9🔥6
💰 Озон – дивиденды
Совет директоров Озона рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 в размере 143,55 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 22 декабря 2025 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по последней доступной цене: 3,47%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Озона не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов.
▪️ Ожидания и комментарии
Данная выплата является первым дивидендом в истории компании. Мы предполагаем, что компания продолжит выплачивать дивиденды на регулярной основе, однако крупных выплат не ожидаем. На текущий момент Озон не торгуется на бирже в связи с процессом редомициляции в Россию. Ожидается, что торги акциями возобновятся 11 ноября 2025 г.
Выручка компании за 1 полугодие 2025 г. достигла 429,7 млрд руб. (+75,1% г/г). Операционная прибыль 31,7 млрд руб., чистый убыток сократился на 81,7% - до 7,5 млрд руб.
▪️ В портфелях
📓Акции Озон не входят в наши Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Озон в сервисе Дивиденды
👉 Озон в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Озона рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 в размере 143,55 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 22 декабря 2025 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность по последней доступной цене: 3,47%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Озона не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов.
▪️ Ожидания и комментарии
Данная выплата является первым дивидендом в истории компании. Мы предполагаем, что компания продолжит выплачивать дивиденды на регулярной основе, однако крупных выплат не ожидаем. На текущий момент Озон не торгуется на бирже в связи с процессом редомициляции в Россию. Ожидается, что торги акциями возобновятся 11 ноября 2025 г.
Выручка компании за 1 полугодие 2025 г. достигла 429,7 млрд руб. (+75,1% г/г). Операционная прибыль 31,7 млрд руб., чистый убыток сократился на 81,7% - до 7,5 млрд руб.
▪️ В портфелях
📓Акции Озон не входят в наши Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Озон в сервисе Дивиденды
👉 Озон в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍48❤12🔥10😁1
Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,63%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ПИК +9,2%
КЦ ИКС 5 +6,4%
Ростелеком ао +5,6%
Мать и Дитя +4,9%
Татнефть ап +4,9%
⬇️ Аутсайдеры
ЛУКОЙЛ -2,7%
ЮГК -1,5%
Хэдхантер -1,3%
Совкомбанк +0,1%
МосБиржа +0,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ПИК +9,2%
КЦ ИКС 5 +6,4%
Ростелеком ао +5,6%
Мать и Дитя +4,9%
Татнефть ап +4,9%
⬇️ Аутсайдеры
ЛУКОЙЛ -2,7%
ЮГК -1,5%
Хэдхантер -1,3%
Совкомбанк +0,1%
МосБиржа +0,4%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍60🔥7❤2👏1
😁290😢114🔥11❤2
DIVIDENDS TO DRINK
Хотя большинство дивидендов выплачивается деньгами, компании могут предоставить своим акционерам почти любой вид дивидендов, который они захотят, включая акции или выплаты в натуральной форме.
15 октября 1933 года впредверии отмены Сухого закона в США акционеры National Distillers Product Corp. получили складские свидетельства на 24 пинты (11.36 литра) 16-летнего виски на каждые 5 принадлежащих им акций.
Все 13 лет действия Сухого закона компания не могла производить алкоголь для потребления и вынуждена была сосредоточиться на производстве технического спирта и других химикатов.
Собственно в этот период она окончательно стала химической компанией (основные продкты: полиэтилен, полипропилен, этиловый спирт, винилацетат, уксусная кислота) и позже была переименована в Quantum Chemical Corp.
Весь объем "дивидендного" виски все это время хранился на складе. После того, как 21-я поправка отменила Сухой закон, компания отметила это тем, что раздала свой выдержанный виски акционерам.
Когда США вступили во Вторую мировую войну повторилась похожая история с похожим результатом - правительство наложило запрет на производство виски и подобных спиртных напитков, чтобы алкоголь можно было использовать для производства боеприпасов и синтетического каучука, который больше нельзя было импортировать из оккупированной Японией Азии. Алкоголь использовался также для многих других необходимых вещей, таких как антифриз, антисептик и другие медицинские нужды.
Когда в 1943 году запрет был на короткое время снят еще одна компания решила выплатить дивиденды своей алкогольной продукцией.
С начала войны зерно использовалось с основном для удовлетворения потребностей военных и потребители почувствовали дефицит спиртных напитков.
Выдержанные продукты часто разбавляли, смешивая их с молодыми спиртами или водой. Виски был доступен, но чистый (оригинальный крепкий) виски был намного дороже.
8 ноября 1943 года Tom Moore Distillery Co. выпустила дивидендные сертификаты на 27 галлонов оригинального крепкого бурбона (51.1 литра) из Кентукки. Тот, кто владел 100 акциями, получил 2700 галлонов виски (5110 литров).
Конечно, правительству пришлось вмешаться, и по оценке Управления цен, 27 галлонов виски были оценены в $31,59 или $1,17 за галлон. То были времена! Тот, кто владел 100 акциями, получил виски, оцененный государством в $3159, и должен был уплатить налоги с этой суммы. Одна акция компании на дату отсечки стоила около $70 (100 акций - $7000).
Думается, что такие дивиденды запомнились акционерам на всю жизнь.
=====
На основании статей Global Financial Data.
#доходъисториярынков
Хотя большинство дивидендов выплачивается деньгами, компании могут предоставить своим акционерам почти любой вид дивидендов, который они захотят, включая акции или выплаты в натуральной форме.
15 октября 1933 года впредверии отмены Сухого закона в США акционеры National Distillers Product Corp. получили складские свидетельства на 24 пинты (11.36 литра) 16-летнего виски на каждые 5 принадлежащих им акций.
Все 13 лет действия Сухого закона компания не могла производить алкоголь для потребления и вынуждена была сосредоточиться на производстве технического спирта и других химикатов.
Собственно в этот период она окончательно стала химической компанией (основные продкты: полиэтилен, полипропилен, этиловый спирт, винилацетат, уксусная кислота) и позже была переименована в Quantum Chemical Corp.
Весь объем "дивидендного" виски все это время хранился на складе. После того, как 21-я поправка отменила Сухой закон, компания отметила это тем, что раздала свой выдержанный виски акционерам.
Когда США вступили во Вторую мировую войну повторилась похожая история с похожим результатом - правительство наложило запрет на производство виски и подобных спиртных напитков, чтобы алкоголь можно было использовать для производства боеприпасов и синтетического каучука, который больше нельзя было импортировать из оккупированной Японией Азии. Алкоголь использовался также для многих других необходимых вещей, таких как антифриз, антисептик и другие медицинские нужды.
Когда в 1943 году запрет был на короткое время снят еще одна компания решила выплатить дивиденды своей алкогольной продукцией.
С начала войны зерно использовалось с основном для удовлетворения потребностей военных и потребители почувствовали дефицит спиртных напитков.
Выдержанные продукты часто разбавляли, смешивая их с молодыми спиртами или водой. Виски был доступен, но чистый (оригинальный крепкий) виски был намного дороже.
8 ноября 1943 года Tom Moore Distillery Co. выпустила дивидендные сертификаты на 27 галлонов оригинального крепкого бурбона (51.1 литра) из Кентукки. Тот, кто владел 100 акциями, получил 2700 галлонов виски (5110 литров).
Конечно, правительству пришлось вмешаться, и по оценке Управления цен, 27 галлонов виски были оценены в $31,59 или $1,17 за галлон. То были времена! Тот, кто владел 100 акциями, получил виски, оцененный государством в $3159, и должен был уплатить налоги с этой суммы. Одна акция компании на дату отсечки стоила около $70 (100 акций - $7000).
Думается, что такие дивиденды запомнились акционерам на всю жизнь.
=====
На основании статей Global Financial Data.
#доходъисториярынков
😁56👍43❤22🔥12🎉2🤩2
ПОЧЕМУ ФОНДЫ ОБЫЧНО НЕ ДЕРЖАТ ОБЛИГАЦИИ ДО ПОГАШЕНИЯ
Вот причины, по которым классические пассивные (индексные) фонды облигаций, как правило, не держат их до погашения:
▪️1. Коротких по сроку облигаций очень много. Они будут доминировать в любом классическом индексе, взвешенном по капитализации или объему выпуска.
Поэтому даже попытка следовать доходности широкого рынка в этом случае обернется инвестициями в основном в денежный рынок очень коротких бумаг.
Это главная причина того, что большинство классических индексов и фондов облигаций продают облигации, которые становятся короче 12 или 6 месяцев.
Так работает и наш индексный биржевой фонд «среднего» (рейтинги от BB+ до A+) рынка облигаций BOND ETF.
▪️2. Профиль риска коротких облигаций существенно отличается от профиля риска любых других бумаг.
Они имеют низкий ценовой риск, так как их цена гораздо менее чувствительна к изменениям процентных ставок. Если инвесторам это нужно, то на нужную часть своего портфеля они могут купить фонды денежного рынка и универсально «миксовать» относительно безрискованные и рискованные долговые инструменты.
Для этой цели мы и создали наш биржевой фонд широкого денежного рынка GOOD ETF. Он инвестирует в корпоративно облигации со сроком до 1 года и, как правило, держит их до погашения.
▪️3. Классические фонды, как правило, следуют индексам.
Сложно строить и следовать индексам, в которых облигации удерживаются до погашения.
Каждое погашение предполагает немедленную ребалансировку индекса или учет полученных денег как денег (или денежный рынок) до следующей даты ребалансировки.
Первое запускает отбор подходящих для индекса бумаг и может существенно и чуть ли ни каждый день изменять все веса всех бумаг в портфеле - это ад для управления таким портфелем на практике.
Второе нарушает последовательность отражения параметров нужного рынка. В итоге нарушается смыл построения индексов - корректное отражение риска и доходности конкретного сегмента рынка или всего рынка в целом - вы получаете не совсем то, чем индекс должен быть.
Это также позволяет управляющему относительно легко обыграть индекс (или ошибиться и показать более низкую доходность), используя вместо просто денег от погашения или инструментов денежного рынка более доходные облигации.
🔹 Последствия
В этом месте многие наши читатели заметят, что продавая облигации до погашения у фондов иногда образуются убытки (когда процентные ставки растут и цены облигаций падают) и прибыли (в противоположной ситуации).
Это так.
И здесь действительно кроется особенность большинства фондов облигаций - невозможность удерживать их до погашения - то есть наличие неустранимого рыночного риска. Очень подробно об этой читайте здесь.
Именно поэтому классические фонды облигаций (за пределами денежного рынка), как правило, являются инструментом долгосрочных инвестиций. И это часто неочевидно для многих инвесторов.
На долгосрочном периоде все события убытков и прибылей от продажи облигаций до погашения становится нейтральными для ожидаемой доходности фондов. На короткий периодах, особенно с сильным ростом ставок - они могут навредить доходности.
🔹 Фонды облигаций с целевой датой погашения
Выше мы поняли, что классические фонды - это далеко не тоже самое, что отдельные облигации. С их помощью также нельзя строить полезные стратегии типа "Лестницы облигаций".
Чтобы решить все описанные проблемы мы создали фонды облигаций с целевыми датами погашения. Они инвестируют в облигации, близкие по сроку к целевой дате фонда и, как правило, держат их до погашения. Таким образом, они работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов.
В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед). Здесь все подробности.
Сейчас на МосБирже доступны три фонда с целевыми датами:
👉 BNDA: целевая дата 1 дек. 2025 года
👉 BNDB: целевая дата 1 дек. 2026 года
👉 BNDC: целевая дата 1 дек. 2027 года
======
#доходъдневник
#доходъоблигации
Вот причины, по которым классические пассивные (индексные) фонды облигаций, как правило, не держат их до погашения:
▪️1. Коротких по сроку облигаций очень много. Они будут доминировать в любом классическом индексе, взвешенном по капитализации или объему выпуска.
Поэтому даже попытка следовать доходности широкого рынка в этом случае обернется инвестициями в основном в денежный рынок очень коротких бумаг.
Это главная причина того, что большинство классических индексов и фондов облигаций продают облигации, которые становятся короче 12 или 6 месяцев.
Так работает и наш индексный биржевой фонд «среднего» (рейтинги от BB+ до A+) рынка облигаций BOND ETF.
▪️2. Профиль риска коротких облигаций существенно отличается от профиля риска любых других бумаг.
Они имеют низкий ценовой риск, так как их цена гораздо менее чувствительна к изменениям процентных ставок. Если инвесторам это нужно, то на нужную часть своего портфеля они могут купить фонды денежного рынка и универсально «миксовать» относительно безрискованные и рискованные долговые инструменты.
Для этой цели мы и создали наш биржевой фонд широкого денежного рынка GOOD ETF. Он инвестирует в корпоративно облигации со сроком до 1 года и, как правило, держит их до погашения.
▪️3. Классические фонды, как правило, следуют индексам.
Сложно строить и следовать индексам, в которых облигации удерживаются до погашения.
Каждое погашение предполагает немедленную ребалансировку индекса или учет полученных денег как денег (или денежный рынок) до следующей даты ребалансировки.
Первое запускает отбор подходящих для индекса бумаг и может существенно и чуть ли ни каждый день изменять все веса всех бумаг в портфеле - это ад для управления таким портфелем на практике.
Второе нарушает последовательность отражения параметров нужного рынка. В итоге нарушается смыл построения индексов - корректное отражение риска и доходности конкретного сегмента рынка или всего рынка в целом - вы получаете не совсем то, чем индекс должен быть.
Это также позволяет управляющему относительно легко обыграть индекс (или ошибиться и показать более низкую доходность), используя вместо просто денег от погашения или инструментов денежного рынка более доходные облигации.
🔹 Последствия
В этом месте многие наши читатели заметят, что продавая облигации до погашения у фондов иногда образуются убытки (когда процентные ставки растут и цены облигаций падают) и прибыли (в противоположной ситуации).
Это так.
И здесь действительно кроется особенность большинства фондов облигаций - невозможность удерживать их до погашения - то есть наличие неустранимого рыночного риска. Очень подробно об этой читайте здесь.
Именно поэтому классические фонды облигаций (за пределами денежного рынка), как правило, являются инструментом долгосрочных инвестиций. И это часто неочевидно для многих инвесторов.
На долгосрочном периоде все события убытков и прибылей от продажи облигаций до погашения становится нейтральными для ожидаемой доходности фондов. На короткий периодах, особенно с сильным ростом ставок - они могут навредить доходности.
🔹 Фонды облигаций с целевой датой погашения
Выше мы поняли, что классические фонды - это далеко не тоже самое, что отдельные облигации. С их помощью также нельзя строить полезные стратегии типа "Лестницы облигаций".
Чтобы решить все описанные проблемы мы создали фонды облигаций с целевыми датами погашения. Они инвестируют в облигации, близкие по сроку к целевой дате фонда и, как правило, держат их до погашения. Таким образом, они работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов.
В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед). Здесь все подробности.
Сейчас на МосБирже доступны три фонда с целевыми датами:
👉 BNDA: целевая дата 1 дек. 2025 года
👉 BNDB: целевая дата 1 дек. 2026 года
👉 BNDC: целевая дата 1 дек. 2027 года
======
#доходъдневник
#доходъоблигации
👍55❤29🔥7
💰 X5 – дивиденды
Совет директоров X5 рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 г. в размере 368 рублей на акцию. Дата закрытия реестра - 6 января 2026 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 13,7%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 19,7%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика КЦ ИКС 5 предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х. Дивиденды не выплачиваются, если величина коэффициента превышает 2.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 9 месяцев 2025 г. достигла 3,4 трлн руб. (+20,3% г/г). Валовая прибыль 812 млрд руб. (+17,1%). Прибыль от операционной деятельности 177 млрд руб. (+1,5%). Чистая прибыль снизилась до 65,7 млрд руб. (-27,9%). Снижение финансовых результатов компании обусловлено увеличением расходов на обслуживание долга.
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась выше наших ожиданий. Объявленная сумма соответствует 152% от чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев 2025 г.
▪️ В портфелях
✅ Акции X5 входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD (низкая стабильность выплат), а также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 X5 в сервисе Дивиденды
👉 X5 в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров X5 рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 г. в размере 368 рублей на акцию. Дата закрытия реестра - 6 января 2026 г.
▪️ Доходность
Доходность выплаты к текущим ценам: 13,7%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 19,7%
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика КЦ ИКС 5 предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х. Дивиденды не выплачиваются, если величина коэффициента превышает 2.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 9 месяцев 2025 г. достигла 3,4 трлн руб. (+20,3% г/г). Валовая прибыль 812 млрд руб. (+17,1%). Прибыль от операционной деятельности 177 млрд руб. (+1,5%). Чистая прибыль снизилась до 65,7 млрд руб. (-27,9%). Снижение финансовых результатов компании обусловлено увеличением расходов на обслуживание долга.
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась выше наших ожиданий. Объявленная сумма соответствует 152% от чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев 2025 г.
▪️ В портфелях
✅ Акции X5 входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD (низкая стабильность выплат), а также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 X5 в сервисе Дивиденды
👉 X5 в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
🔥49👍30❤11
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
GOOD ETF: Фонд широкого денежного рынка - улучшает ожидаемую доходность классического денежного рынка за счет инвестиций в короткие корпоративные облигации высокого качества. Удерживает облигации до погашения. Подходит для краткосрочных вложений (от 3х месяцев) в случае, если вы не уверены, понадобятся ли вам деньги после этого срока.
Как и ожидалось, он показывает опережающую доходность относительно всех классических фондов денежного рынка:
✅ +22.76% с начала торгов 11 декабря 2024 года
✅ +19.4% с начала года
👉 Полезные статьи:
▪️ О фонде: Улучшенный денежный рынок
▪️ В каких случая этот фонд будет идеально подходить для вас
▪️ Как мы контролируем кредитные риски фонда
▪️ Что ожидать в период инвестиций
▪️ Стратегия фонда (pdf)
Как и ожидалось, он показывает опережающую доходность относительно всех классических фондов денежного рынка:
✅ +22.76% с начала торгов 11 декабря 2024 года
✅ +19.4% с начала года
👉 Полезные статьи:
▪️ О фонде: Улучшенный денежный рынок
▪️ В каких случая этот фонд будет идеально подходить для вас
▪️ Как мы контролируем кредитные риски фонда
▪️ Что ожидать в период инвестиций
▪️ Стратегия фонда (pdf)
🔥41😁12❤7👍3👏2👎1
🏦 IPO ДОМ РФ. Наше мнение
20 ноября 2025 г. планируется IPO ДОМ РФ. Тикер DOMRF
Ценовой диапазон определен в диапазоне 1650-1750 руб. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 267-283 млрд руб., без учета допэмиссии.
В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.
Главное:
🔹 ДОМ.РФ – один из крупнейших финансовых институтов с ориентацией на развитие жилищной сферы (финансирование строительства жилья, инфраструктуры, ипотека, секьюритизация ипотеки, арендный бизнес и пр.).
🔹 Предельный объем размещаемых акций составляет 47,1-49,9 млрд руб. Общая капитализация компании составит 314,1-332,9 млрд руб. с учетом допэмиссии. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на реализацию стратегии дальнейшего роста и развития бизнеса.
🔹 По итогам 9 месяцев 2025 г. активы компании составили 5,8 трлн руб. Наблюдается ежегодный рост процентных доходов, ожидаем, что по итогам 2025 г. процентные доходы вырастут до 877,9 млрд руб. Аналогично росту процентных доходов, ДОМ РФ также удавалось наращивать чистую прибыль, за 2024 г. прибыль составила 65,8 млрд руб., (+39,2% г/г). Ожидаем, что чистая прибыль по итогам 2025 г. достигнет 85,7 млрд руб. и продолжит расти в среднем на 15,7% ежегодно до 2030 года.
🔹 Согласно принятой дивидендной политике, компания планирует направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. По указному правилу, ожидаемая доходность ближайшего дивиденда составляет 15,1% от цены размещения.
🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (1750 руб.) может предоставить инвесторам доходность выше среднерыночной – в пределах 36% годовых.
🔹 По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 17 из 20. За всю историю наших исследований IPO это самая высокая оценка.
👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
Лучшие с нашей точки зрения акции по потенциалу роста мы включаем в наш новый активный биржевой фонд акций WILD и ОПИФ "ДОХОДЪ. российские акции. Первый эшелон" (доступен для быстрой покупки на ФинУслугах).
Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
20 ноября 2025 г. планируется IPO ДОМ РФ. Тикер DOMRF
Ценовой диапазон определен в диапазоне 1650-1750 руб. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 267-283 млрд руб., без учета допэмиссии.
В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.
Главное:
🔹 ДОМ.РФ – один из крупнейших финансовых институтов с ориентацией на развитие жилищной сферы (финансирование строительства жилья, инфраструктуры, ипотека, секьюритизация ипотеки, арендный бизнес и пр.).
🔹 Предельный объем размещаемых акций составляет 47,1-49,9 млрд руб. Общая капитализация компании составит 314,1-332,9 млрд руб. с учетом допэмиссии. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на реализацию стратегии дальнейшего роста и развития бизнеса.
🔹 По итогам 9 месяцев 2025 г. активы компании составили 5,8 трлн руб. Наблюдается ежегодный рост процентных доходов, ожидаем, что по итогам 2025 г. процентные доходы вырастут до 877,9 млрд руб. Аналогично росту процентных доходов, ДОМ РФ также удавалось наращивать чистую прибыль, за 2024 г. прибыль составила 65,8 млрд руб., (+39,2% г/г). Ожидаем, что чистая прибыль по итогам 2025 г. достигнет 85,7 млрд руб. и продолжит расти в среднем на 15,7% ежегодно до 2030 года.
🔹 Согласно принятой дивидендной политике, компания планирует направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. По указному правилу, ожидаемая доходность ближайшего дивиденда составляет 15,1% от цены размещения.
🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (1750 руб.) может предоставить инвесторам доходность выше среднерыночной – в пределах 36% годовых.
🔹 По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 17 из 20. За всю историю наших исследований IPO это самая высокая оценка.
👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
Лучшие с нашей точки зрения акции по потенциалу роста мы включаем в наш новый активный биржевой фонд акций WILD и ОПИФ "ДОХОДЪ. российские акции. Первый эшелон" (доступен для быстрой покупки на ФинУслугах).
Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
Дзен | Статьи
IPO ДОМ.РФ. Наше мнение
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: 20 ноября 2025 г. планируется IPO ДОМ РФ. Тикер DOMRF Ценовой диапазон определен в диапазоне 1650-1750 руб.
👍53👎21❤19🔥4👏1
Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,59%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Совкомбанк +4,3%
МКБ +3,8%
Полюс +3,4%
Сургутнефтегаз ао +1,7%
БСП ао +1,6%
⬇️ Аутсайдеры
iПозитив -6,5%
Ростелеком ао -5,9%
ЛУКОЙЛ -5,9%
Совкомфлот -5,4%
ПИК -4,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Совкомбанк +4,3%
МКБ +3,8%
Полюс +3,4%
Сургутнефтегаз ао +1,7%
БСП ао +1,6%
⬇️ Аутсайдеры
iПозитив -6,5%
Ростелеком ао -5,9%
ЛУКОЙЛ -5,9%
Совкомфлот -5,4%
ПИК -4,3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍34😢16❤6🎉5🔥3😁3👌3
Агрессивный инвестор садится перед консультантом, заполняет анкету. Доходит до пункта «Готовность к риску» и ставит галочку напротив «Максимальная».
На самом деле, сразу было видно, что это тот тип людей, у которых в глазах читается: «Я пришёл не за портфелем — я пришёл за приключением».
Консультант, глядя в анкету:
— Уточните, пожалуйста: у вас эта «максимальная» согласована с супругой?
— Ну… технически она знает, что я инвестирую.
— Тогда я хотел бы предложить вам уникальное решение.
— Какое?
— Стратегия сохранения брака.
#доходъюмор
На самом деле, сразу было видно, что это тот тип людей, у которых в глазах читается: «Я пришёл не за портфелем — я пришёл за приключением».
Консультант, глядя в анкету:
— Уточните, пожалуйста: у вас эта «максимальная» согласована с супругой?
— Ну… технически она знает, что я инвестирую.
— Тогда я хотел бы предложить вам уникальное решение.
— Какое?
— Стратегия сохранения брака.
#доходъюмор
😁177👍34❤11🔥7🤩6👎3
Спекулятивные рынки управляются скорее сомнениями, чем убеждениями, скорее страхами, чем прогнозами, воспоминаниями о прошлом, а не предвидением будущего. Уровень биржевых цен показывает не то, что инвесторы знают, они показывают то, что они не знают.
Столкнувшись с трудностями и неопределенностями современного мира, рыночная стоимость акций будет колебаться в гораздо более широких пределах, чем можно было ожидать раньше.
Мысль о том, что мы сможем вовремя продать наши акции нашему соседу, не является, конечно, практичной политикой для общества в целом; тем не менее, попытка сделать это может существенно отклонить цены от разумной оценки их внутренней стоимости и стать серьезным препятствием для конструктивных инвестиций.
=====
Дж. М. Кейнс, выступление перед Национальным обществом взаимного страхования жизни, 1938 г.
Другие высказывания Кейнса о рынке читайте здесь, а эта игра иллюстрирует процесс принятия решений на рынке акций "по Кейнсу" (Конкурс красоты Кейнса).
#доходъисториярынков
Столкнувшись с трудностями и неопределенностями современного мира, рыночная стоимость акций будет колебаться в гораздо более широких пределах, чем можно было ожидать раньше.
Мысль о том, что мы сможем вовремя продать наши акции нашему соседу, не является, конечно, практичной политикой для общества в целом; тем не менее, попытка сделать это может существенно отклонить цены от разумной оценки их внутренней стоимости и стать серьезным препятствием для конструктивных инвестиций.
=====
Дж. М. Кейнс, выступление перед Национальным обществом взаимного страхования жизни, 1938 г.
Другие высказывания Кейнса о рынке читайте здесь, а эта игра иллюстрирует процесс принятия решений на рынке акций "по Кейнсу" (Конкурс красоты Кейнса).
#доходъисториярынков
Telegram
ДОХОДЪ
Иногда долг инвестора в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.…
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.…
🔥26👍17❤8
💰 Татнефть - дивиденды
Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 8,13 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра - 11 января 2026 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 1,49%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 1,58%.
Ожидаемая доходность обыкновенных акций в следующие 12 мес.: 7,75%
Ожидаемая доходность привилегированных акций в следующие 12 мес.: 8,22%
▪️ Дивидендная политика
Согласно дивидендной политике, Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы).
▪️ Ожидания и комментарии
Согласно РСБУ выручка компании за 9 месяцев 2025 г. составила 1 049,7 млрд руб. (-9,7% г/г). Валовая прибыль 233 млрд руб. (-28%), чистая прибыль 104,6 млрд руб. (-39,3%).
Сумма рекомендуемой выплаты на уровне наших ожиданий. Объявленная сумма дивидендов соответствует 50% от прибыли по РСБУ за 3 квартал.
▪️ В портфелях
✅ Акции Татнефти обоих типов входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, обыкновенные акции также входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
📓Не входят в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Татнефть-ао в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 8,13 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра - 11 января 2026 г.
▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 1,49%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 1,58%.
Ожидаемая доходность обыкновенных акций в следующие 12 мес.: 7,75%
Ожидаемая доходность привилегированных акций в следующие 12 мес.: 8,22%
▪️ Дивидендная политика
Согласно дивидендной политике, Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы).
▪️ Ожидания и комментарии
Согласно РСБУ выручка компании за 9 месяцев 2025 г. составила 1 049,7 млрд руб. (-9,7% г/г). Валовая прибыль 233 млрд руб. (-28%), чистая прибыль 104,6 млрд руб. (-39,3%).
Сумма рекомендуемой выплаты на уровне наших ожиданий. Объявленная сумма дивидендов соответствует 50% от прибыли по РСБУ за 3 квартал.
▪️ В портфелях
✅ Акции Татнефти обоих типов входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, обыкновенные акции также входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
📓Не входят в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
==========
👉 Татнефть-ао в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👍44🔥20😢17❤9🎉2👌1