​​💰 ДОМ РФ – дивиденды

Совет директоров ДОМ РФ рекомендовал выплату дивидендов за 2025 г в размере 246,88 рублей на акцию. Дата закрытия реестра на текущий момент не определена.

▪️ Доходность

Дивидендная доходность по текущим ценам: 10,9%

▪️ Дивидендная политика

Дивидендная политика ДОМ РФ предполагает выплаты акционерам на уровне 50% от чистой прибыли компании

▪️ Ожидания и комментарии

Чистые процентные доходы компании за 2025 г. составили 168,4 млрд руб. (+32,5% г/г). Операционные доходы 161 млрд руб. (+36,3%). Значение чистой прибыли увеличилось на 35,1% и составило 88,8 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленные дивиденды соответствуют 50% от годовой чистой прибыли по МСФО.

▪️ В портфелях

✅ Акции ДОМ РФ входят в наш фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).

📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, также в индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

==========
👉 ДОМ РФ в сервисе Дивиденды
👉 ДОМ РФ в сервисе Анализ акций

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

💰 IPO B2B-РТС. Наше мнение

17 апреля 2026 г. планируется IPO B2B-РТС. Тикер BTBR

Ценовой диапазон определен в диапазоне 112-118 руб. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 19,8-20,9 млрд руб.

В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах.

Главное:

🔹 Компания B2B РТС – крупнейшая российская торговая платформа для автоматизации полного цикла цифровых закупок и продаж для бизнеса (B2B) и государства (B2G).

🔹 B2B РТС выходит на IPO 17 апреля 2026 года. Тикер BTBR. Размещение пройдет по цене 112-118 руб. за акцию. Акции будут включены в котировальный список второго уровня Московской биржи. Компания планирует разместить 11,5% акционерного капитала, что эквивалентно 2,3 – 2,4 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-out, т.е. текущие акционеры продадут часть своего пакета в рынок. Общая капитализация компании может составить 19,8 – 20,9 млрд руб.

🔹 Выручка B2B-РТС по итогам 2025 г. составила 7,9 млрд руб. (+10,8%г/г), чистая прибыль – 3,7 млрд руб. (+5,7% г/г). Мы ожидаем рост чистой прибыли на уровне 12,7% ежегодно, а среднегодовой уровень возврата на капитал (ROE) до 2030 года - 98,3%.

🔹 Согласно дивидендной политике, компания стремится выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли четыре раза в год (выплачивают на уровне 70-90%).

🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (118 руб.) может предоставить инвесторам доходность на уровне выше среднерыночной – около 25% годовых.

🔹 По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 13 из 20. Оценка не выглядит сильно завышенной. Приемлемый уровень для участия в IPO.

👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.

Лучшие с нашей точки зрения акции по потенциалу роста мы включаем в наш новый активный биржевой фонд акций WILD и ОПИФ "ДОХОДЪ. российские акции. Первый эшелон" (доступен для быстрой покупки на ФинУслугах).

Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах.

​​Ожидаемые дивидендные доходности и индекс стабильности дивидендов (DSI) акций российских компаний

Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.

Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.

В этой статье мы подробно рассказывали о последних обновлениях в расчете индекса DSI: https://t.me/dohod/12438

======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD, GROD и WILD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

​​Сервис "Анализ облигаций": Собственная классификация отраслей

Мы рады сообщить, что наш сервис "Анализ облигаций" пополнился фильтром "Отрасли". Это наша собственная классификация, позволяющая объективно разделять эмитентов в зависимости от их рода деятельности.

Например, во многих классификациях Глоракс относят к отрасли "Инвестиционные холдинги и Недвижимость", игнорируя основную деятельность компании - строительство зданий. Несмотря на иную специализацию эмитента в виде управления недвижимостью мы относим Глоракс именно к строительству зданий, как и других представителей этой отрасли (ЛСР, Сэтл Групп, Самолет и др.).

Зачем это нужно:

▪️контролировать отраслевую концентрацию портфеля;

▪️эффективнее диверсифицировать состав эмитентов;

▪️отделять отраслевой шум от проблем конкретной компании (например, изучив эмитентов внутри отрасли и проверив изменения ее фундаментальных драйверов).

Ранее мы уже писали о рисках концентрации на одном эмитенте или отрасли. Подробности тут.

На текущий момент мы разделяем эмитентов на 34 отрасли: государство, регионы и муниципалитеты, банки, МФО, металлургия, фармацевтика, транспорт, строительство зданий, инвестиционные холдинги, ИТ-сектор и др.

Вы можете найти все доступные отрасли и выбрать нужные через фильтр "Отрасли" в таблице Анализа облигаций.

======
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds

Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах.

Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим новым биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.

Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбирайте наши фонды с целевыми датами погашения BNDB (1.12.2026) / BNDC (1.12.2027) / BNDA (1.12.2028) - они отлично подходят для инвестиций к таким датам (прямо как с отдельными облигациями) и настройки индивидуальных стратегий (типа лестницы облигаций).

Акции - инструмент для долгосрочных инвестиций. Наши пассивные биржевые фонды дивидендных акций DIVD и акций роста и малой капитализации GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск, а активный фонд WILD ETF отлично разнообразит ваш портфель.

​​💰 ХЭНДЕРСОН – дивиденды

Совет директоров Хендерсона рекомендовал выплату дивидендов за 1 квартал 2026 г. в размере 17 рублей на акцию. Дата закрытия реестра 8 июня 2026 г.

▪️ Доходность

Доходность выплаты к текущим ценам: 4%
Ожидаемая доходность в следующие 12 мес.: 9,6%

▪️ Дивидендная политика

Согласно дивидендной политике Henderson, на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% прибыли дважды в год. Единственным ограничивающим показателем является Чистый долг/EBITDA

▪️ Ожидания и комментарии

На текущий момент компания не предоставила финансовые результаты за 2025 г. Выплата будет производится от чистой прибыли по МСФО за 2 полугодие. 2025 г.
Сумма рекомендуемых дивидендов соответствует нашим ожиданиям.

▪️ В портфелях

✅ Акции Хендерсон входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

📓Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD (короткая история выплат), а также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).

==========
👉 Хендерсон в сервисе Дивиденды
👉 Хендерсон в сервисе Анализ акций

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

​​GROD ETF - ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ. Весенняя ребалансировка 2026

16 апреля в силу вступила новая структура индекса российских акций роста IRGRO, и мы в десятый раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд GROD ETF, который повторяет этот индекс.

IRGRO - мультифакторный индекс, ориентированный на отражение фактора роста (рост финансовых показателей, рост котировок, небольшой размер - возможности быстрого роста бизнеса).

Он включает в себя 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Качество эмитента", "Импульс роста котировок", "Низкая волатильность" и “Небольшой размер”.

⚙️ Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.

Методика расчёта IRGRO (pdf)
Презентация индекса IRGRO (pdf)

🔹 Отбор акций

Процесс отбора бумаг все так же прозрачен благодаря доступности данных для расчета ключевых факторов. Индекс продолжает пополняться эмитентами, недавно вышедшими на IPO, что делает IRGRO более разнообразным и усиливает фокус на перспективных небольших компаниях роста.

🔹 Вошли / Вышли

Основными драйверами заметных изменений в составе индекса и фонда стали факторы импульса роста цены (Momentum) и роста финансовых показателей (Growth). Кроме того, акции некоторых эмитентов снова оказались в обращении после окончания процесса редомициляции.

📗В результате текущей ребалансировки индекса в состав фонда вошли бумаги следующих эмитентов: ГМК Норникель, Озон, ВТБ, Интер РАО, ДОМ_РФ, РусГидро, НМТП, Юнипро, НоваБев Групп, Фикс Прайс, ОВК и ЭЛ5-Энерго.

📕Акции Инарктика, Банк Санкт-Петербург, МКБ, Эн+ Груп, ЛСР, НКНХ, Ренессанс Страхование, ЭсЭфАй, Татнефть-ао и ВУШ покидают индекс и фонд.

🔹 Факторы и параметры

Вклад каждого из факторов отбора в индекс для каждой акции можно увидеть на диаграмме внизу поста. Уровень отражения инвестиционных факторов в IRGRO и в индексе МосБиржи, а также отраслевую структуру и базовые параметры вы можете найти в полной версии этого поста в Дзен, а также в этой презентации (pdf).

Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составляет 9.47%, аналогичный показатель для индекса МосБиржи – 7.77% (редкое явление, когда дивидендная доходность индекса МосБиржи ниже индекса акций роста). За этими показателями можно следить в нашем сервисе Дивиденды (наберите в поиске "индекс").

P/E (LTM) для IRGRO составляет 5.32, P/B - 4.22. Для индекса Мосбиржи аналогичные показатели находятся на уровне 5.62 и 1.90 соответственно.

👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой в Дзен

👉 Больше информации об индексе IRGRO: https://www.dohod.ru/analytic/indexes/irgro/
👉 Больше информации о фонде GROD ETF (включая структуру на каждый день): https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/grod

=========
Портфель, отражающий фактор дивидендов российских акций, вы можете отслеживать с помощью нашего биржевого фонда DIVD ETF.

WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии.

Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций.

Консервативные инвестиции с повышенной ожидаемой доходностью доступны с нашим новым биржевым фондом широкого денежного рынка GOOD ETF.

Если вы предпочитаете инвестиции в отдельные облигации, то выбрать подходящие бумаги и даже готовые стратегии можно с помощью наших сервисов Анализ облигаций и Лестница облигаций

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,03%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
МКБ: +52,3%
ЮГК: +12,7%
ВТБ: +5,3%
Полюс: +4,9%
ЭН+ГРУПП: +4,4%

⬇️ Аутсайдеры
Татнефть ао: -7,9%
Новатэк: -5,7% (див гэп)
Татнефть ап: -4,9%
Роснефть : -4,7%
АЛРОСА: -4,7%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

Инвестиции обычно пугают людей своей сложностью, цифрами и т.п. Но так не должно быть. Возможно, многим будет легче понять их, если сравнить инвестиционные термины с более привычными вещами.

Финансовое планирование - это как проектирование моста. Вы не можете совершенно точно рассчитать, какой вес он сможет выдержать, но вы учитываете широкий коридор возможностей так, чтобы почти не было шансов, что он будет перегружен.

Сложный процент - это как посадить красивое дерево. Результат за один день не виден, результат за нескольких лет довольно небольшой, за десять лет результат уже очевиден, а за 50 лет создается что-то совершенно великолепное.

Учиться инвестировать - это как напиваться. Уверенность появляется быстрее, чем умение. Это продолжается до тех пор, пока вы не пообещаете себе больше не пить и не начнете учиться на своих ошибках.

Рынки подобны биологии. Обстоятельства всегда меняются, но изменения происходят достаточно медленно, чтобы убедить людей в том, что не меняется ничего.

Производные инструменты похожи на сумочки Gucci. У них есть практическая цель, но в основном это просто попытка произвести впечатление на других людей.

Внутридневная торговля акциями похожа на курение. Удивительно, что мы позволяем людям свободно этим заниматься, но запрещаем наркотики.

Инвестирование в хедж-фонды - это как открытие ресторана. Абсолютное большинство из них закрываются в первый год, но некоторые из них достаточно успешны, чтобы соблазнить полчища людей испытать удачу.

Инвестирование - это как история. Так много всего произошло, что вы всегда можете найти исторические данные для подтверждения любой своей сумасшедшей идеи.

Инвестирование - это как покер. Существует очень много навыков, но люди все еще недооценивают силу удачи.

Инвестирование - это как вакцина против гриппа. Мы знаем, как проблема решается в целом, но так как вирус всегда развивается и мутирует, мы должны каждый год что-то настраивать и менять.

Финансовый анализ похож на рейтинги вин. Есть несколько хороших рейтингов, но в общем, так много людей составляют их как субъективную чепуху, что трудно понять, на что действительно стоит обращать внимание.

Инвестирование - это как марафон. Как говорится - «это марафон, а не спринт». Но у большинства людей нет выносливости и терпения, чтобы пробежать марафон, поэтому они пробуют спринт.

#доходъюмор

​​​​​​💰 Сбербанк – дивиденды

Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплату дивидендов за 2025 г. в размере 37,64 рублей на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра 20 июля 2026 г.

▪️ Доходность

Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 11,6%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 11,6%.

▪️ Дивидендная политика

Согласно дивидендной политике Сбербанк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивают равные дивиденды по обыкновенным акциям и по префам один раз в год.

▪️ Ожидания и комментарии

Чистые процентные доходы компании за 2025 г. составили 3556 млрд руб. (+18,5% г/г). Комиссионные доходы 1217,1 млрд руб. (+3,8%), значение чистой прибыли увеличилось на 7,9% и достигло 1705,9 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты соответствует нашим ожиданиям. Объявленная сумма дивидендов составляет 50% от годовой чистой прибыли по МСФО.

▪️ В портфелях

✅ Оба типа акций Сбербанка входят наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).

📓Не входят в в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD

==========
👉 Сбербанк-ао в сервисе Дивиденды
👉 Сбербанк-п в сервисе Дивиденды
👉 Сбербанк в сервисе Анализ акций

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

​​КОВАРНАЯ ЗАДАЧКА ПРО ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ

Предположим, вы покупаете облигацию с купоном 12.25% годовых с выплатой 2 раза/год на 15 лет. Ее эффективная доходность к погашению составляет 15.72% годовых. Цена: 83% от номинала.

Какую сопоставимую с другими вашими инвестициями доходность в процентах годовых вы получите, удерживая эту облигацию до погашения, если не будете реинвестировать купоны?

Результаты голосования за правильный ответ - на скрине выше.

👉 Правильный ответ на эту задачку: "<9%", а именно 8,54% годовых.

Этот ответ дали лишь 8% проголосовавших.

🔗 Больше таких задачек ищите по ссылке:

🔹 РЕШЕНИЕ

Эффективная доходность к погашению (YTM), в данном случае равная 15.72% годовых, предполагает реинвестирование всех купонов по этой же доходности. Если купоны не реинвестируются или реинвестируются по меньшей ставке, реальный доход будет ниже, чем YTM.

Эту задачку проще всего решить, взяв за основу фактически полученные полученные денежные потоки, чтобы рассчитать общую финальную доходность, а затем из нее совокупный среднегодовой темп роста (CAGR).

CAGR собственно и будет является нужной нам сопоставимой доходностью. Это сложный процент (учитывает стоимость денег во времени), который используется как универсальный показатель для сравнения доходностей любых инвестиций - депозитов, облигаций, акций, инфляции и чего угодно.

Предположим, номинал облигации равен 1000 руб. Тогда общий купонный доход за 15 лет составит:

(1000 * 12.25%) * 15 = 1 837,5 руб.

При погашении облигации через 15 лет инвестор также получит ее номинальную стоимость, поэтому общий денежный поток составит:

1837.5 + 1000 = 2837.5 руб.

Начальные инвестиции в облигацию составляют 83% от ее номинальной стоимости = 830 руб.

Далее используем формулу доходности CAGR:

👉 CAGR = (поступления / затраты)^(1 / срок) - 1 = (2837.5 / 830) ^ (1/15)-1 = 0,0854 = 8.54%

Для проверки можно использовать обратную гораздо более известную формулу будущей стоимости:

FV = PV(1+R)^(1/N) = 830 * (1+8.54%) ^ 15 ~= 2837.5 руб.

Может быть сложно понять как доходность инвестиций с выплатами 12.25% годовых и покупкой ниже номинала может в итоге быть оценена лишь в 8.54%.

Это происходит из-за разницы между простым и сложным процентом. Многие бы рассчитали финальную доходность именно как простой процент:

Прибыль = 2837.5-830 = 2 007,5 / 830 / 15 = 0,16125 = 16.125%

… и обратная формула по простому проценту:

= FV = 830*(1+16.125%*15) ~= 2837.5 руб.

🔹 ПОЛЕЗНЫЕ КОММЕНТАРИИ

Проблема в последнем расчете простого процента только в том, что полученная таким образом доходность не является сопоставимой, то есть ее нельзя сравнивать для разных инструментов.

Купоны приходят в разное время — и деньги "работают" разное количество месяцев или лет. Приведение к годовым значениям без учета временной стоимости денег и реинвестирования — это упрощение.

100 руб., полученные через 2 года, не равны 100 руб., полученным через месяц. А простая доходность считает их одинаково.

По этой причине, если вы захотите посчитать уже полученную фактическую доходность в % годовых через 15 лет и сравнить ее с любыми другими инвестициями, да и просто с инфляцией, вы будете использовать именно CAGR - независимо от реинвестирования.

Поэтому, почти во всех случаях для облигаций на бирже и в скринерах вы видите именно доходность YTM, а не простую доходность.

И, конечно, полученный результат без реинвестирования или просто с меньшей ставкой реинвестирования, логично и естественно, будет ниже YTM.

👉 Таким образом, верным ответом на задачку является «< 9%».

На практике он означает, что консервативный диапазон доходностей, который вы можете получить за период владения данной облигацией составит от 8.54% до YTM = 15.72% в зависимости от фактической ставки реинвестирования (если эта ставка выше 15.72%, то доходность будет еще выше).

======
👉👉 Показатели доходности без реинвестирования, эффективной доходности к ближайшей дате, к погашению, метрики риска реинвестирования доступны в нашем сервисе Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds

#доходъоблигации

​​РИСК РЕИНВЕСТИРОВАНИЯ ВНУТРИ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

Вы покупаете 5-летнию облигацию с квартальным купоном 9% годовых по цене 961.04 руб. (ее номинал: 1000 руб.). Эффективная доходность к погашению (YTM): 10%.

Какая доля рублёвого дохода должна быть получена за счет реинвестирования купонов, чтобы сгенерировать эту доходность?

Результаты голосования за правильный ответ - на скрине выше.

👉 Правильный ответ на эту задачку: 20.33%

Только около 12% проголосовавших ответили верно.

🔗 Больше таких задачек ищите по ссылке: https://t.me/dohod/12353

🔹 РЕШЕНИЕ

▪️ Первоначально мы инвестируем в эту облигацию 961.04 руб. (PV). Полная будущая стоимость поступлений от нее (FV) с учетом целевой доходности к погашению (r = 10% годовых), ежеквартальной выплаты купонов (nc = 4 купона в год) и пятилетнего срока до погашения (N = 5) должна составить:

FV = PV*(1+r/nc)^(N*nc) = 961.04 *(1+10% / 4) ^(5*4) = 1574.78 руб.

▪️ Исключая отсюда первоначально инвестируемую сумму мы получаем общий целевой рублевый доход от инвестиций за весь период:

TotalReturnRUB = 1574.78 - 961.04 = 613.74 руб.

▪️ Без прибыли, которую мы хотим получить за счет реинвестирования, наш доход составит:

ReturnRUB = (Поступления от купонов) + (Прибыль/Убыток при погашении номинала облигации) = (1000 *9% *5) + (1000 - 961.04) = 450 + 38.96 = 488.96 руб.

▪️ Разница между результатами с планируемым реинвестированием и без будет равна: 124.78 руб. = 613.74 - 488.96.

Эта разница формируется за счет предположения о возможности реинвестировать поступающие купоны по ставке 10% (доходность к погашению на момент покупки облигации).

▪️ Для рассматриваемой нами облигации прибыль от реинвестирования, необходимая для достижения доходности к погашению в 10% годовых, составляет 124.78 / 613.74 = 20.33% от всего ожидаемого дохода в рублях.

Поэтому правильный ответ: > 20%, <= 30%

👉 Полезные выводы

Обычно инвесторам не нужно самостоятельно рассчитывать показатели доходности облигаций. Они легко доступны на бирже и у брокеров. Однако постфактум, если вы не можете реинвестировать по ставке доходности к погашению (YTM), ваш реализованный доход не будет равен этой ставке!

Поэтому полезно понимать, какой именно суммой вы рискуете, не реинвестируя купоны с доходностью эффективной YTM. В этом конкретном примере эффект от реинвестирования денежных потоков относительно невелик (20.33% от общего ожидаемого дохода ), хотя интуитивно большинство инвесторов сказали бы, что это число должно быть меньше. Но, если у вас есть облигация с очень длительным сроком погашения, этим эффектом уже нельзя пренебречь.

======
👉👉 Доля прибыли от реинвестирования в эффективной доходности YTM для каждой облигации доступна в нашем сервисе Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
(раздел "риск реинвестирования" в подробной информации по каждой бумаге и через фильтр "Столбцы" в основной таблице)

#доходъоблигации

Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,33%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Татнефть (обычка): +4,5%
ЮГК: +3,9%
Татнефть (префы): +3,7%
МосЭнерго: +3,2%
Лукойл: +2,6%

⬇️ Аутсайдеры
МКБ: -17,1%
АЛРОСА: -5,4%
НЛМК: -2,9%
ММК: -2,4%
АФК Система: -2,1%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

Эмоциональные инвесторы проигрывают рынку.

Подробнее читайте тут.

#доходъюмор

​​ПОЧЕМУ РАСТУТ ДЛИННЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В этой статье обсудим механизм формирования цен на долгосрочные облигации и влияния на них изменений процентных ставок.

🔹 На пальцах

Представьте, что вы даёте кому-то деньги в долг на 2 года. Вам обещают вернуть основную сумму плюс проценты. Например, в какой-то конкретный момент вас устраивают 10% в год.

При погашении долга через 2 года все останется точно также, если ваш заемщик в принципе отдаст вам долг (не будет дефолта).

Но до момента погашения долга эти 10% годовых могут стать как очень низкой доходностью, так и очень высокой в зависимости от того, какие процентные ставки сложатся к конкретному моменту в будущем. Поэтому рыночная стоимость долга может изменятся - если вы захотите перепродать его, придется иметь дело с этой ценой.

Если новые облигации начинают давать больше процентов, чем ваша, — вашу облигацию покупать уже не так интересно, и она дешевеет.

Если же процентные ставки падают, и новые облигации дают меньше дохода — ваша облигация становится более ценной, потому что по ней обещают старые, более высокие проценты.

Но почему это особенно важно для долгосрочных облигаций?

Допустим:

▪️У вас облигация на 1 год с доходом 10%.

▪️И другая — на 10 лет, тоже с доходом 10%.

Если ставки упадут до 5%, обе облигации станут выгоднее новых. Но!

Первая принесёт вам этот высокий доход всего один раз — за год.
А вторая будет приносить его целых десять лет!

Поэтому вторая (долгосрочная) облигация вырастет в цене нааамного сильнее — ведь она обещает хорошие проценты не один год, а десять.

При прочих равных, чем дольше срок облигации, тем больше денег вы получаете по старым выгодным условиям, и тем сильнее растёт её цена при падении ставок.

Это как если бы вы купили проездной на автобус по старой низкой ценой на год вперёд, а завтра билеты резко подорожали — ваш проездной тут же стал бы суперценным.

Но помните, что длинные облигации точно также гораздо больше потеряют в цене, если процентные ставки будут расти. Если не держать их до погашения, они будут почти также рискованны как акции (могут падать в цене на 20-30-50%).

🔹 Коротко и научно

Цена облигации - это сумма всех будущих денежных потоков по ней (купоны и номинал при погашении), приведённых к текущему моменту с помощью ставки дисконтирования.

При снижении процентных ставок текущая стоимость будущих платежей по облигации возрастает, поскольку они дисконтируются по более низкой ставке, что приводит к росту рыночной цены облигации.

Долгосрочные облигации чувствительнее к этому эффекту из-за того что высокие будущие доходы по ним (не только купоны, но и разница цена/номинал при погашении) сохраняются на более длительный период. Поэтому при снижении ставок их цена растёт сильнее.

Эта чувствительность измеряется показателем Дюрации - чем она выше, тем сильнее цена облигации будет расти при снижении ставок и тем сильнее она будет падать при росте ставок.

Показатель Выпуклости дополнительно уточняет дюрацию и измеряет «ускорение» этой чувствительности при снижении ставок и «замедление» - при их росте.

👉👉 Еще подробнее

🔹 Источники данных

▪️Дюрацию, рыночный риск и, вскоре, выпуклость для любой облигации можно смотреть в нашем сервисе Анализ облигаций.

▪️Вы также можете пользоваться калькулятором МосБиржи.

🔹 Пример:

Если доходность ОФЗ с погашением через 15.8 года, дюрацией 7.72 года (D) и выпуклостью 76.27 (C) изменится с текущих 13.87% до 10% (Δy=-3.87%) годовых, то ее цена вырастет примерно на 35.59% (ΔP/P), то есть с 58.9 процентов от номинала до примерно 78.8.

Формула: ΔP/P = −D⋅Δy + 0.5⋅C⋅(Δy)^2

====
Если вы не хотите следить за ставками, угадывать или прогнозировать их, проще всего держать в портфеле облигации с разными сроками — это классическая "Лестиница облигаций".

Ее можно построить из отдельных бумаг (сервисы Лестница облигаций и Анализ облигаций) или полностью автоматизировать с помощью наших биржевых фондов BNDA, BNDB, BNDC.

#доходъоблигации

​​💰 НоваБев (ранее Белуга) – дивиденды

Совет директоров НоваБев рекомендовал выплату дивидендов за 2025 г. в размере 10 рублей на акцию. Дата закрытия реестра на текущий момент не определена.

▪️ Доходность

Дивидендная доходность по текущим ценам: 2,5%.
Ожидаемая дивидендная доходность за 12 месяцев: 5%.

▪️ Дивидендная политика

Размер дивидендных выплат НоваБев Групп установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО.

▪️ Ожидания и комментарии

Выручка компании за 2025 г. достигла 149,3 млрд руб. (+10,2% г/г). Валовая прибыль 53,7 млрд руб. (+11%), значение чистой прибыли увеличилось на 12,7% и составило 5,2 млрд руб.

Объявленная сумма дивидендов оказалась ниже наших ожиданий. В дальнейшем прогнозе дивиденда был скорректирован уровень payout. С учетом предыдущей промежуточной выплаты сумма дивидендов за 2025 г. составила 73,9% от годовой ЧП.

▪️ В портфелях

✅ Акции Новобев (ранее Белуга) входят в наш Индекс дивидендных акций РФ IRDIV и БПИФ DIVD, Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).

==========
👉 НоваБев в сервисе Дивиденды
👉 НоваБев в сервисе Анализ акций

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

​​💰 Татнефть - дивиденды

Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 11,61 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра - 15 июля 2026 г.

▪️ Доходность
Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 1,9%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 2,1%.

Ожидаемая доходность обыкновенных акций в следующие 12 мес.: 9,7%
Ожидаемая доходность привилегированных акций в следующие 12 мес.: 10,4%

▪️ Дивидендная политика

Согласно дивидендной политике, Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы).

▪️ Ожидания и комментарии

Выручка компании за 2025 г. составила 1 818,1 млрд руб. (-10,5% г/г). Операционная прибыль 254,3 млрд руб. (-36,9%). Чистая прибыль снизилась на 50,8% и составила 152 млрд руб.
Сумма рекомендуемой выплаты оказалась ниже наших ожиданий. Общая сумма дивидендов за 2025 г. соответствует 50% от годовой ЧП по МСФО.

▪️ В портфелях

✅ Акции Татнефти обоих типов входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD

📓Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD и в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).

==========
👉 Татнефть-ао в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть в сервисе Анализ акций

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

Когда квоты уже не вдохновляют.

Объединённые Арабские Эмираты объявили, что в следующем месяце выйдут из ОПЕК - картеля стран-экспортёров нефти.