🔴 ЧЕРКИЗОВО
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Черкизово пожинает плоды предыдущих инвестиций в новые мощности производства, а также сделки M&A. Компания фактически достигла обозначенных целей ранее - Черкизово планировали увеличить мощности по производству курятины до 1,1 млн т, свинины - до 400 тыс. т (производство в 2025 г. курятина 922 тыс. т, индейка 82 тыс. т, а свинины – 334 тыс. т).
Компания фокусируется на продажах продуктов с высокой добавленной стоимостью. Кроме того, снижение ставок на кредитном рынке играет в плюс финансовым итогам компании. Определенным риском для Черкизово могут быть ограничительные действия со стороны государства в целях торможения роста цен.
Компания вернулась к выплате дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 10%. (подробнее).
Бумаги Черкизово имеют оценку 17 из 20. У Черкизово были планы по проведению SPO, так как доля free-float менее 5%. При нормализации ситуации в геополитике мы ожидаем проведение SPO. Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций значительно выше уровня бенчмарка.
В активном WILD ETF доля акций Черкизово составляет 4,34%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Черкизово пожинает плоды предыдущих инвестиций в новые мощности производства, а также сделки M&A. Компания фактически достигла обозначенных целей ранее - Черкизово планировали увеличить мощности по производству курятины до 1,1 млн т, свинины - до 400 тыс. т (производство в 2025 г. курятина 922 тыс. т, индейка 82 тыс. т, а свинины – 334 тыс. т).
Компания фокусируется на продажах продуктов с высокой добавленной стоимостью. Кроме того, снижение ставок на кредитном рынке играет в плюс финансовым итогам компании. Определенным риском для Черкизово могут быть ограничительные действия со стороны государства в целях торможения роста цен.
Компания вернулась к выплате дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 10%. (подробнее).
Бумаги Черкизово имеют оценку 17 из 20. У Черкизово были планы по проведению SPO, так как доля free-float менее 5%. При нормализации ситуации в геополитике мы ожидаем проведение SPO. Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций значительно выше уровня бенчмарка.
В активном WILD ETF доля акций Черкизово составляет 4,34%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
❤15👍10
Небольшое, но полезное обновление в информации о расчете показателя Качество эмитента в нашем сервисе Анализ облигаций:
Теперь вы можете видеть период и тип финансовой отчетности, которая использовалась для расчетов.
Для этого зайдите на вкладку "Анализ эмитента" в подробной информации о любой облигации. Такие данные уже доступны для большинства компаний. Вскоре они будут доступны для всех эмитентов.
=======
🔹 Качество эмитента (QUALITY) - это агрегированный рейтинг эмитента (от 1 до 10, чем выше, тем лучше), отражающий уровень стабильности его бизнеса без учета размера и внешний поддержки. Используется как вспомогательный при оценке кредитного качества (дополнительно к кредитному рейтингу).
Мы используем этот показатель, чтобы отличать качество эмитентов внутри одной группы кредитных рейтингов (например, A+, A, A-), а также отсеивать компании с нестабильной бизнес-моделью независимо от их кредитного рейтинга от агентств, типа АКРА, Эксперт РА, S&P, Fitch и пр.
Качество на уровне рейтинга 5 и выше считается высоким, ниже 5 - низким. Облигации эмитентов с качеством сильно ниже 5, как правило, не попадают в наши базовые выборки (см. фильтр "Базовые стратегии").
🔸 Outside Quality - это взгляд со стороны или общая оценка бизнеса так, чтобы описать его «в двух словах» - прибыльность вложений, уровень долга и то, насколько вообще стабильно работает компания.
🔸 Inside Quality - это агрегированный показатель качества прибыли и баланса, рассчитанный на основе детальных показателей отчетности.
▪️ Качество баланса больше ценится в периоды турбулентности/высокой неопределенности, так как лучше отражает устойчивость кампании и имеет меньшую зависимость от текущий экономической ситуации.
▪️ Качество прибыли больше ценится в периоды роста экономики, когда более высокий долг является более оправданным, а оборачиваемость и эффективность являются базовыми преимуществами бизнеса.
В основе анализа качества эмитента лежит принцип сбалансированности.
Обычно, высокая эффективность означает высокий долг. Низкая оборачиваемость (конечно, свойственная большинству строителей) должна компенсироваться более высокой эффективностью. Хороший бизнес с высоким долгом должен иметь хорошую стабильность прибыли. Соотношение этих балансов и формирует качество эмитента. Именно с точки зрения сбалансированности показателей мы анализируем эти данные.
👉 Полную методологию расчета всех показателей в отчете по качеству вы можете найти в этом pdf файле.
#доходъдневник
Теперь вы можете видеть период и тип финансовой отчетности, которая использовалась для расчетов.
Для этого зайдите на вкладку "Анализ эмитента" в подробной информации о любой облигации. Такие данные уже доступны для большинства компаний. Вскоре они будут доступны для всех эмитентов.
=======
🔹 Качество эмитента (QUALITY) - это агрегированный рейтинг эмитента (от 1 до 10, чем выше, тем лучше), отражающий уровень стабильности его бизнеса без учета размера и внешний поддержки. Используется как вспомогательный при оценке кредитного качества (дополнительно к кредитному рейтингу).
Мы используем этот показатель, чтобы отличать качество эмитентов внутри одной группы кредитных рейтингов (например, A+, A, A-), а также отсеивать компании с нестабильной бизнес-моделью независимо от их кредитного рейтинга от агентств, типа АКРА, Эксперт РА, S&P, Fitch и пр.
Качество на уровне рейтинга 5 и выше считается высоким, ниже 5 - низким. Облигации эмитентов с качеством сильно ниже 5, как правило, не попадают в наши базовые выборки (см. фильтр "Базовые стратегии").
🔸 Outside Quality - это взгляд со стороны или общая оценка бизнеса так, чтобы описать его «в двух словах» - прибыльность вложений, уровень долга и то, насколько вообще стабильно работает компания.
🔸 Inside Quality - это агрегированный показатель качества прибыли и баланса, рассчитанный на основе детальных показателей отчетности.
▪️ Качество баланса больше ценится в периоды турбулентности/высокой неопределенности, так как лучше отражает устойчивость кампании и имеет меньшую зависимость от текущий экономической ситуации.
▪️ Качество прибыли больше ценится в периоды роста экономики, когда более высокий долг является более оправданным, а оборачиваемость и эффективность являются базовыми преимуществами бизнеса.
В основе анализа качества эмитента лежит принцип сбалансированности.
Обычно, высокая эффективность означает высокий долг. Низкая оборачиваемость (конечно, свойственная большинству строителей) должна компенсироваться более высокой эффективностью. Хороший бизнес с высоким долгом должен иметь хорошую стабильность прибыли. Соотношение этих балансов и формирует качество эмитента. Именно с точки зрения сбалансированности показателей мы анализируем эти данные.
👉 Полную методологию расчета всех показателей в отчете по качеству вы можете найти в этом pdf файле.
#доходъдневник
👍29❤21👏9
На канале Finversia обсудили с коллегами из Национальной ассоциации специалистов финансового планирования и ИИ как инвестирвоать первый миллион. Получилось подробно и с конкретными примерами. От УК ДОХОДЪ - Всеволод Лобов, директор по инвестициям.
https://www.youtube.com/live/Ib6RZHRTe-4
https://www.youtube.com/live/Ib6RZHRTe-4
YouTube
Куда вложить миллион? / Финансовый вопрос
Как превратить миллион рублей в работающий капитал. Как не потерять деньги. Разбираем стратегии, которые подходят сегодня. Положить на вклад и ждать проценты? Сделать первый взнос по ипотеке? Купить дивидендные акции или ОФЗ? Золото, валюта, биткоин или народный…
🔥18👍10😁5❤1
ЗАЧЕМ ИНВЕСТОРАМ ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ
Вам стоит рассмотреть инвестиции в фонды облигаций вместо отдельных облигаций в следующих случаях:
🔹1. Вы не хотите/не можете работать с отдельными облигациями: нет времени на выбор бумаг и реинвестирование, нет достаточных знаний/уверенности, не комфортно и пр.
🔹2. Вы хотите отложить или снизить вплоть до нуля самые большие затраты инвесторов в облигации - налоги, не используя специальные счета с их ограничениями.
🔹3. Вы хотите получать денежный поток для финансирования жизненных расходов, но не хотите платить налог с полной суммы каждого купона.
Используя фонды, вы можете переодически (когда это нужно) продавать часть паев примерно на сумму полученных фондов доходов и платить налоги только с финансового результата (если он положителен).
Таким образом вы будете получать физически больше денег. И такой подход нельзя применить в таких же целях на специальных счетах, типа ИИС.
👉 Здесь подробнее об этой возможности с подтверждающими ее расчетами: https://t.me/dohod/12334
🔹4. Вы хотите автоматизировать стратегию инвестиций в облигации. Отбор бумаг и реинвестирование в фондах происходит автоматически.
Разные фонды реализуют разные стратегии:
▪️ Фонды облигаций с целевыми датами погашения - работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов.
В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Так что эти фонды можно использовать как обычные облигации - для инвестиций к целевой дате в будущем, для создания автоматической трехлетней лестницы облигаций, для заработка на изменениях цен, для диверсификации портфеля облигаций или акций, для любых своих идей.
Сейчас на МосБирже доступны три фонда с целевой датой:
👉 BNDB: целевая дата 1 дек. 2026 года
👉 BNDC: целевая дата 1 дек. 2027 года
👉 BNDA: целевая дата 1 дек. 2028 года
Подробнее об этом типе фондов: https://t.me/dohod/12657
▪️ Фонд "широкого рынка" BOND ETF - имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочини инструментами.
▪️ Фонд широкого денежного рынка GOOD ETF - подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, понадобятся ли вам деньги после этого срока.
Например, если вы планируете переоткрывать вклады в банке по мере их окончания, то ожидаемая доходность GOOD ETF будет выше.
🔹5. Вы хотите снизить кредитные риски не слишком теряя в доходности.
Вместо покупки одной или двух-трех-четырех бумаг, вы можете купить портфель из 25+ бумаг - в один клик.
🔹6. Вы хотите лучшую ликвидность для большого портфеля.
Вы сможете покупать/продавать большой портфель облигаций на сумму вплоть до 50 млн. руб. моментально внутри дня со спредом, как правило, более низким, чем при совершении операций с отдельными облигациями.
======
Подробно о разнице инвестиций в фонды и в отдельные облигации: https://t.me/dohod/12429
… напомним, что фонды облигаций с целевой датой погашения лишены главного недостатка классических фондов - невозможности удержания до «погашения».
Если вы все еще хотите самостоятельно отбирать облигации, вы можете это сделать с помощью наших сервисов:
▪️Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
▪️Лестница облигаций: https://analytics.dohod.ru/ladder
#доходъоблигации
#доходъдневник
Вам стоит рассмотреть инвестиции в фонды облигаций вместо отдельных облигаций в следующих случаях:
🔹1. Вы не хотите/не можете работать с отдельными облигациями: нет времени на выбор бумаг и реинвестирование, нет достаточных знаний/уверенности, не комфортно и пр.
🔹2. Вы хотите отложить или снизить вплоть до нуля самые большие затраты инвесторов в облигации - налоги, не используя специальные счета с их ограничениями.
🔹3. Вы хотите получать денежный поток для финансирования жизненных расходов, но не хотите платить налог с полной суммы каждого купона.
Используя фонды, вы можете переодически (когда это нужно) продавать часть паев примерно на сумму полученных фондов доходов и платить налоги только с финансового результата (если он положителен).
Таким образом вы будете получать физически больше денег. И такой подход нельзя применить в таких же целях на специальных счетах, типа ИИС.
👉 Здесь подробнее об этой возможности с подтверждающими ее расчетами: https://t.me/dohod/12334
🔹4. Вы хотите автоматизировать стратегию инвестиций в облигации. Отбор бумаг и реинвестирование в фондах происходит автоматически.
Разные фонды реализуют разные стратегии:
▪️ Фонды облигаций с целевыми датами погашения - работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов.
В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Так что эти фонды можно использовать как обычные облигации - для инвестиций к целевой дате в будущем, для создания автоматической трехлетней лестницы облигаций, для заработка на изменениях цен, для диверсификации портфеля облигаций или акций, для любых своих идей.
Сейчас на МосБирже доступны три фонда с целевой датой:
👉 BNDB: целевая дата 1 дек. 2026 года
👉 BNDC: целевая дата 1 дек. 2027 года
👉 BNDA: целевая дата 1 дек. 2028 года
Подробнее об этом типе фондов: https://t.me/dohod/12657
▪️ Фонд "широкого рынка" BOND ETF - имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочини инструментами.
▪️ Фонд широкого денежного рынка GOOD ETF - подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, понадобятся ли вам деньги после этого срока.
Например, если вы планируете переоткрывать вклады в банке по мере их окончания, то ожидаемая доходность GOOD ETF будет выше.
🔹5. Вы хотите снизить кредитные риски не слишком теряя в доходности.
Вместо покупки одной или двух-трех-четырех бумаг, вы можете купить портфель из 25+ бумаг - в один клик.
🔹6. Вы хотите лучшую ликвидность для большого портфеля.
Вы сможете покупать/продавать большой портфель облигаций на сумму вплоть до 50 млн. руб. моментально внутри дня со спредом, как правило, более низким, чем при совершении операций с отдельными облигациями.
======
Подробно о разнице инвестиций в фонды и в отдельные облигации: https://t.me/dohod/12429
… напомним, что фонды облигаций с целевой датой погашения лишены главного недостатка классических фондов - невозможности удержания до «погашения».
Если вы все еще хотите самостоятельно отбирать облигации, вы можете это сделать с помощью наших сервисов:
▪️Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
▪️Лестница облигаций: https://analytics.dohod.ru/ladder
#доходъоблигации
#доходъдневник
👍29❤21👎1
🔵 ИНАРКТИКА
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Инарктику однозначно можно назвать компанией роста из потребительского сектора. Однако сейчас не ее время популярности – гибель малька, выход крупных акционеров, падение цен на рыбу – все это против роста котировок. Сейчас Инарктика занимается восстановлением объемов производства. Кроме того, в планах стоит рост производства до 60 тыс. тонн (горизонт 2030 г.). В 2023-2025 гг. Инарктика реализовала 22,2-28,2 тыс. тонн рыбы.
Сейчас сложилась такая ситуация, что кажется у компании, идут совсем плохо дела, капитализация компания стала ниже капитала (очень редкое событие для Инарктики), но причиной является то, что расходы растут сегодня, а выручка будет потом. Объем биомассы на конец 2025 г. уже достиг 30 тыс. тонн, а реализация составила лишь 22 тыс. тонн.
Инарктика выстраивает вертикально интегрированный бизнес, строятся смолтовый завод в Карелии и кормовой завод в Великом Новгороде, ранее были приобретены несколько заводов по выращиванию малька в России. Это позволит компании повысить самообеспеченность мальком и снизить зависимость от импорта.
Рост бизнеса, долг на низком уровне, высокая рентабельность, рост дивидендов делает Инарктику интересной для инвестиций.
Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 17,3% (подробнее).
По нашей DCF-модели Инарктика имеет оценку 19 из 20, что соответствует рекомендациям «Strong Buy».
В активном WILD ETF доля акций Инарктика составляет 3,51%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Инарктику однозначно можно назвать компанией роста из потребительского сектора. Однако сейчас не ее время популярности – гибель малька, выход крупных акционеров, падение цен на рыбу – все это против роста котировок. Сейчас Инарктика занимается восстановлением объемов производства. Кроме того, в планах стоит рост производства до 60 тыс. тонн (горизонт 2030 г.). В 2023-2025 гг. Инарктика реализовала 22,2-28,2 тыс. тонн рыбы.
Сейчас сложилась такая ситуация, что кажется у компании, идут совсем плохо дела, капитализация компания стала ниже капитала (очень редкое событие для Инарктики), но причиной является то, что расходы растут сегодня, а выручка будет потом. Объем биомассы на конец 2025 г. уже достиг 30 тыс. тонн, а реализация составила лишь 22 тыс. тонн.
Инарктика выстраивает вертикально интегрированный бизнес, строятся смолтовый завод в Карелии и кормовой завод в Великом Новгороде, ранее были приобретены несколько заводов по выращиванию малька в России. Это позволит компании повысить самообеспеченность мальком и снизить зависимость от импорта.
Рост бизнеса, долг на низком уровне, высокая рентабельность, рост дивидендов делает Инарктику интересной для инвестиций.
Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 17,3% (подробнее).
По нашей DCF-модели Инарктика имеет оценку 19 из 20, что соответствует рекомендациям «Strong Buy».
В активном WILD ETF доля акций Инарктика составляет 3,51%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
👍37❤8🔥8😁3👎2
Рейтинги фондов - то, чего ждали все инвесторы свершилось.
На конференции НАУФОР МосБиржа представила: ФинМаяк https://finmayak.com
Это платформа рейтингования фондов наподобие Morningstar. Фонды делятся на классы и подгруппы и рейтингуются по доходности взвешенной на риск по трем периодам 24, 36 и 48 месяцев. 10% лучших получают 5 звезд, 4 - следующие 22.5% лучших и так далее. Методология есть на сайте платформы.
Из всего этого получаются в том числе интересные агрегированные метрики (например, медианная комиссия российских фондов в 2.42%), а также забавные рейтинги типа "Переплата без результата" или "Дешево и сердито".
Пока все работает с тестовом режиме, не для всех фондов и обезличено, но все равно можно предварительно оценить полезность.
Из проблем - сразу бросается в глаза отсутствие подгрупп по срокам облигаций (фонд краткосрочных корпоративных облигаций типа нашего GOOD ETF и фонд широкого рынка типа BOND ETF или долгосрочных корпоративных бумаг сейчас находятся в одной группе). В целом корректность отнесения фондов к той или иной группе, вероятно, пока является самым спорным в методике. Также рейтинги не учитывают стиль фонда - пассивный или активный, что также важно с точки зрения оценки качества выполнения задачи фонда.
На конференции НАУФОР МосБиржа представила: ФинМаяк https://finmayak.com
Это платформа рейтингования фондов наподобие Morningstar. Фонды делятся на классы и подгруппы и рейтингуются по доходности взвешенной на риск по трем периодам 24, 36 и 48 месяцев. 10% лучших получают 5 звезд, 4 - следующие 22.5% лучших и так далее. Методология есть на сайте платформы.
Из всего этого получаются в том числе интересные агрегированные метрики (например, медианная комиссия российских фондов в 2.42%), а также забавные рейтинги типа "Переплата без результата" или "Дешево и сердито".
Пока все работает с тестовом режиме, не для всех фондов и обезличено, но все равно можно предварительно оценить полезность.
Из проблем - сразу бросается в глаза отсутствие подгрупп по срокам облигаций (фонд краткосрочных корпоративных облигаций типа нашего GOOD ETF и фонд широкого рынка типа BOND ETF или долгосрочных корпоративных бумаг сейчас находятся в одной группе). В целом корректность отнесения фондов к той или иной группе, вероятно, пока является самым спорным в методике. Также рейтинги не учитывают стиль фонда - пассивный или активный, что также важно с точки зрения оценки качества выполнения задачи фонда.
🔥37👍21❤7
Инфляционные ожидания населения в июле
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/62217/inFOM_26-07.pdf
https://cbr.ru/analytics/dkp/inflationary_expectations/Infl_exp_26-06/
Источник:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/62217/inFOM_26-07.pdf
https://cbr.ru/analytics/dkp/inflationary_expectations/Infl_exp_26-06/
🔥13❤6👌3👍1😁1
Какое решение по ключевой ставке будет принято на заседании Совета директоров Банка России 24 июля?
Final Results
7%
Повышение (>14,25%)
54%
Без изменений (14,25%)
28%
-25бп (14.0%)
2%
-50бп (13,75%)
2%
Снижение более -50бп (<13,75%)
8%
Хочу посмотреть ответы
👍12😢6❤1
Когда ключевая ставка впервые опустится ниже 10%?
Final Results
3%
2026 год
31%
2027 год
34%
2028 год
7%
2029 год
25%
2030 и позже
😁25👌7👍4👏1
Давно у нас не было подборок качественных Telegram-каналов — пора это исправить.
Также рекомендуем подписаться на их каналы в Max, чтобы не потерять доступ в случае блокировки
⭕️ Влад, где иксы? — активный трейдер, активные инвестиции. Стоит подписаться.
⭕️IF News — медиа Киры Юхтенко. Один из крупнейших новостных каналов об экономике и финансах. Эксклюзивная аналитика от топ-экспертов, прогнозы по ключевой ставке, возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной.
⭕️Sid // Инвестиции — яркий канал про финансы, фондовый рынок и инвест-трэш.
Качественная аналитика приправлена юмором и личными историями от Сида (автора знаменитых "Слёз Пульса"). У него отличные фирменные "прожарки" облигаций и акций, присоединяйтесь в Telegram или MAX!
⭕️ @kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и инвест-идеями. Подписывайтесь!
⭕️Наталия — снимает с российского рынка всё лишнее, пока не остаются только цифры, риски и реальные возможности. Подписывайтесь!
⭕️headlines — один из лучших каналов по новостям рынка для трейдеров и инвесторов. Это признанный канал, откуда черпают информацию многие инвесторы.
⭕️OWNSTONE - подборки самых интересных проектов в недвижимости с рассрочками или ипотекой, которых нет в открытом доступе. Подписывайтесь и изучайте подборки лотов под ваш бюджет.
Организаторы подборки TGStar_Agency
#взаимныйпостинг
Также рекомендуем подписаться на их каналы в Max, чтобы не потерять доступ в случае блокировки
⭕️ Влад, где иксы? — активный трейдер, активные инвестиции. Стоит подписаться.
⭕️IF News — медиа Киры Юхтенко. Один из крупнейших новостных каналов об экономике и финансах. Эксклюзивная аналитика от топ-экспертов, прогнозы по ключевой ставке, возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной.
⭕️Sid // Инвестиции — яркий канал про финансы, фондовый рынок и инвест-трэш.
Качественная аналитика приправлена юмором и личными историями от Сида (автора знаменитых "Слёз Пульса"). У него отличные фирменные "прожарки" облигаций и акций, присоединяйтесь в Telegram или MAX!
⭕️ @kuzmlab — канал Кузьмичева Олега с авторской аналитикой и инвест-идеями. Подписывайтесь!
⭕️Наталия — снимает с российского рынка всё лишнее, пока не остаются только цифры, риски и реальные возможности. Подписывайтесь!
⭕️headlines — один из лучших каналов по новостям рынка для трейдеров и инвесторов. Это признанный канал, откуда черпают информацию многие инвесторы.
⭕️OWNSTONE - подборки самых интересных проектов в недвижимости с рассрочками или ипотекой, которых нет в открытом доступе. Подписывайтесь и изучайте подборки лотов под ваш бюджет.
Организаторы подборки TGStar_Agency
#взаимныйпостинг
👎14🔥8❤2
Аргументами за снижение ключевой ставки, прогнозами по ставкам, бюджете и ОФЗ во вчерашнем эфире РБК поделился Всеволод Лобов, директор по инвестициям УК ДОХОДЪ.
https://youtu.be/Zn-X9e3t5zg?si=IwSiA3faEO2XuI4V&t=735
https://youtu.be/Zn-X9e3t5zg?si=IwSiA3faEO2XuI4V&t=735
YouTube
Как подготовить портфель к заседанию ЦБ? Аргументы за снижение ключевой ставки. Новые санкции ЕС
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
⏬ Главные темы этого выпуска:
📊 Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков во второй декаде июля снова выросла — на 0…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
⏬ Главные темы этого выпуска:
📊 Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков во второй декаде июля снова выросла — на 0…
👍14❤3
💰 Русагро – дивиденды
Совет директоров Русагро рекомендовал дивиденды за предыдущие периоды размере 16,48 руб. на акцию. Дата закрытия реестра: 6 августа 2026
▪️ Доходность
Дивидендная доходность акций по текущим ценам: 23,9%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Русагро предусматривает выплаты дивидендов в размере не меньше 50% чистой прибыли. Ранее компания платила их дважды в год — по итогам первого полугодия и года.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2025 г. достигла 396,5 млрд руб. (+16,6% г/г). Операционная прибыль 37,3 млрд руб. (-21,4%). Чистая прибыль сократилась на 48,7% - до 18,5 млрд руб.
Выплата стала неожиданностью: мы ожидали её не раньше следующего года.
▪️ В портфелях
✅ Акции Русагро в настоящий момент входят в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓 Не входит в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD и в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD
==========
👉 Русагро в сервисе Дивиденды
👉 Русагро в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
Совет директоров Русагро рекомендовал дивиденды за предыдущие периоды размере 16,48 руб. на акцию. Дата закрытия реестра: 6 августа 2026
▪️ Доходность
Дивидендная доходность акций по текущим ценам: 23,9%.
▪️ Дивидендная политика
Дивидендная политика Русагро предусматривает выплаты дивидендов в размере не меньше 50% чистой прибыли. Ранее компания платила их дважды в год — по итогам первого полугодия и года.
▪️ Ожидания и комментарии
Выручка компании за 2025 г. достигла 396,5 млрд руб. (+16,6% г/г). Операционная прибыль 37,3 млрд руб. (-21,4%). Чистая прибыль сократилась на 48,7% - до 18,5 млрд руб.
Выплата стала неожиданностью: мы ожидали её не раньше следующего года.
▪️ В портфелях
✅ Акции Русагро в настоящий момент входят в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).
📓 Не входит в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD и в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD
==========
👉 Русагро в сервисе Дивиденды
👉 Русагро в сервисе Анализ акций
💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.
👏29❤4👍2
Индекс МосБиржи по итогам недели: +10.58%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Русагро: +68.5%
Полюс: +31.5%
Татнефть-ао: +22.5%
Эн+ Груп+: +21.8%
Русал: +19.6%
⬇️ Аутсайдеры
Транснефть-ап: -12.4% (дивгэп)
Озон: -11.5%
Сбербанк-ап: -4.9% (дивгэп)
Сбербанк-ао: -4.7% (дивгэп)
ВТБ: -0.8% (дивгэп)
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Русагро: +68.5%
Полюс: +31.5%
Татнефть-ао: +22.5%
Эн+ Груп+: +21.8%
Русал: +19.6%
⬇️ Аутсайдеры
Транснефть-ап: -12.4% (дивгэп)
Озон: -11.5%
Сбербанк-ап: -4.9% (дивгэп)
Сбербанк-ао: -4.7% (дивгэп)
ВТБ: -0.8% (дивгэп)
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍45😁18🔥12❤6🎉4🤩4👎1
📊 Актуальные параметры наших фондов облигаций. Июль 2026
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 28 июля 2026 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1,63%
📗 BNDA: +1,30%
📗 BNDB: +1,84%
📗 BNDC: +1,80%
📗 BOND: +2,30%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027, BNDA- 1.12.2028), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
В таблице и на графике ниже представлены основные параметры всех наших биржевых фондов облигаций по состоянию на 28 июля 2026 года - от средних сроков и эффективных доходностей к погашению, до среднего качества и рейтинга эмитентов. Текущие доходности ОФЗ и банковских депозитов на сопоставимые сроки приведены в столбце "Безрисковые доходности" и отдельной кривой доходностей на графике.
Изменение цен паев за месяц:
📗 GOOD: +1,63%
📗 BNDA: +1,30%
📗 BNDB: +1,84%
📗 BNDC: +1,80%
📗 BOND: +2,30%
Коротко о фондах:
▪️GOOD ETF - фонд, «улучшающий» денежный рынок через инвестиции в короткие корпоративные облигаций.
Подходит для краткосрочных вложений (от трех месяцев) в случае, если вы не уверены, когда понадобятся деньги, и хотите оставаться «в коротких» инвестициях, с возможностью легко выйти или продолжать инвестировать.
На графике всегда будет находится на сроке около 6 мес. как «вечный» короткий фонд. Он постоянно держит облигации со сроком до года. Когда одни бумаги погашаются, на их место тут же покупаются новые — тоже с коротким сроком. Такой фонд не имеет «даты окончания», он как конвейер: работает без остановки.
▪️BNDA / BNDB / BNDC ETF - фонды облигаций с целевой датой погашения, которые похожи на инвестиции в отдельные облигации.
Работают почти как обычные облигации с погашением в целевую дату и автоматическим реинвестированием купонов в них самих без налогов. В отличие от облигаций, паи нужно будет продать ближе к целевой дате, если вы не хотите держать фонд дальше (целевая дата изменится на три года вперед).
Используйте также как отдельные облигации.
Подходят, вы если знаете, что деньги понадобятся вам к таким целевым датам или хотите создать трехлетнюю «лестницу» из фондов с разными сроками (BNDB - 1.12.2026, BNDC - 1.12.2027, BNDA- 1.12.2028), чтобы уменьшить влияние колебаний ставок и находится сразу «во всем рынке» облигаций с возможностью «оканчивать» инвестиции в целевые даты. Подробнее тут.
На графике будут постоянно сдвигаться по сроку до погашения вплоть до своей целевой даты. Они набирают в портфель облигации, которые погашаются/выкупаются в среднем в целевую дату. Все поступления также реинвестируются к этой дате. Каждый день срок жизни облигаций в этих фондах становится всё меньше, а риск падения их цены — всё ниже. Ведь чем ближе дата погашения, тем сильнее цена облигаций стремится к номиналу (подробнее).
▪️BOND ETF - индексный фонд, инвестирующий в облигации "среднего" рынка с рейтингами от A+ до BB+ на всех сроках (кроме самых коротких).
Имеет повышенную ожидаемую доходность, но не держит бумаги до погашения (не годится для инвестиций к конкретной дате или краткосрочных инвестиций) и поэтому подходит для долгосрочных инвестиций в портфеле с акциями и прочими инструментами.
На графике будет "блуждать" в средине сроков, отражая сроки до погашения и дюрацию рынка облигаций в целом. Как правило, будет иметь повышенную доходность относительно остальных фондов.
======
Полный состав всех фондов доступен на их страницах на любую дату (раздел "Структура" и кнопка "Сформировать").
🔥14👍9👏1
🔵 НоваБев (ранее Белуга)
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
НоваБев продолжает активно развивать собственную розничную сеть «ВинЛаб» (на конец 2025 - 2175 магазина, в новой стратегии была озвучена цель к концу 2029 – 4000 и выручка ВинЛаб – 200 млрд руб. за год, по итогам 2025 г. – 95,1 млрд руб.). ВинЛаб приносит львиную долю EBITDA группы. Идет подготовка к IPO ВинЛаб.
Хакерская атака в 2025 году и выход одного из крупных акционеров привели к обвалу котировок компании. Однако сейчас НоваБев одна из дешевых акций (EV/EBITDA = 2,9 с учетом казначейского пакета) в потребительском секторе при неплохом уровне рентабельности собственного капитала (ROE 24%), что имеет огромные перспективы для роста цены акций.
Компания поменяла свою дивидендную политику – более 50% от чистой прибыли (платит 80-95%), ранее норматив по коэффициенту дивидендных выплат был на уровне 25%. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 15% (подробнее).
Есть большая доля квазиказначейских акций (30,8%). Бумаги НоваБев имеют оценку 20 из 20. Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций значительно выше уровня бенчмарка.
В активном WILD ETF доля акций НоваБев составляет 3,19%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
НоваБев продолжает активно развивать собственную розничную сеть «ВинЛаб» (на конец 2025 - 2175 магазина, в новой стратегии была озвучена цель к концу 2029 – 4000 и выручка ВинЛаб – 200 млрд руб. за год, по итогам 2025 г. – 95,1 млрд руб.). ВинЛаб приносит львиную долю EBITDA группы. Идет подготовка к IPO ВинЛаб.
Хакерская атака в 2025 году и выход одного из крупных акционеров привели к обвалу котировок компании. Однако сейчас НоваБев одна из дешевых акций (EV/EBITDA = 2,9 с учетом казначейского пакета) в потребительском секторе при неплохом уровне рентабельности собственного капитала (ROE 24%), что имеет огромные перспективы для роста цены акций.
Компания поменяла свою дивидендную политику – более 50% от чистой прибыли (платит 80-95%), ранее норматив по коэффициенту дивидендных выплат был на уровне 25%. Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 15% (подробнее).
Есть большая доля квазиказначейских акций (30,8%). Бумаги НоваБев имеют оценку 20 из 20. Рекомендация «Strong Buy» - держать долю акций значительно выше уровня бенчмарка.
В активном WILD ETF доля акций НоваБев составляет 3,19%, в индексе МосБиржи нет (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
👍39❤11😢1👌1
⚪️ РУСАГРО
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Ситуация с судебным процессом находит свой логический конец. Группа «Русагро» перешла в управление к структуре Россельхозбанка — ООО «РСХБ — Финанс». 5 мая Хамовнический суд Москвы обратил агрохолдинг в доход государства по иску Генпрокуратуры. По данным надзорного ведомства, бизнес, стоимость которого оценивается более чем в 550 млрд руб., развивался благодаря политическим связям его основателя Вадима Мошковича, который в тот период был сенатором от Белгородской области.
Иск был рассмотрен в рекордно короткие сроки. Суд постановил передать в собственность Российской Федерации пакет размером более 65% (пакеты основного собственника Вадима Мошковича, его семьи и близкого круга и бывшего СЕО компании Максима Басова).
В операционному плане бизнес в хорошем состоянии, диверсифицирован и работает в штатном режиме. Выручка Русагро за 2025 года в формате LTM растет на 16%. Выручка увеличилась в основном за счет роста объемов реализации сырого масла и повышения продаж мясного бизнеса, в том числе за счет консолидации группы «Агро-Белогорье».
Следующим шагом может стать проведение аукциона и обретение нового собственника. Добавим, что другие активы под управлением «РСХБ-Финанс» (Кубань Вино, Ариант, Макфа) начинали дивидендные выплаты и без появления нового собственника.
Отличной новостью для акционеров Русагро стало возобновление дивидендных выплат. Даже после роста на этой новости, еще остается довольно большая недооценка акций Русагро. Ранее компания поменяла свою дивидендную политику – более 50% от чистой прибыли (платила 80-95%). Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 16,5% (подробнее).
В активном WILD ETF доля акций Русагро составляет 3,42%, в индексе МосБиржи 0,34% (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
===Обзор позиций в активных фондах УК ДОХОДЪ
Ситуация с судебным процессом находит свой логический конец. Группа «Русагро» перешла в управление к структуре Россельхозбанка — ООО «РСХБ — Финанс». 5 мая Хамовнический суд Москвы обратил агрохолдинг в доход государства по иску Генпрокуратуры. По данным надзорного ведомства, бизнес, стоимость которого оценивается более чем в 550 млрд руб., развивался благодаря политическим связям его основателя Вадима Мошковича, который в тот период был сенатором от Белгородской области.
Иск был рассмотрен в рекордно короткие сроки. Суд постановил передать в собственность Российской Федерации пакет размером более 65% (пакеты основного собственника Вадима Мошковича, его семьи и близкого круга и бывшего СЕО компании Максима Басова).
В операционному плане бизнес в хорошем состоянии, диверсифицирован и работает в штатном режиме. Выручка Русагро за 2025 года в формате LTM растет на 16%. Выручка увеличилась в основном за счет роста объемов реализации сырого масла и повышения продаж мясного бизнеса, в том числе за счет консолидации группы «Агро-Белогорье».
Следующим шагом может стать проведение аукциона и обретение нового собственника. Добавим, что другие активы под управлением «РСХБ-Финанс» (Кубань Вино, Ариант, Макфа) начинали дивидендные выплаты и без появления нового собственника.
Отличной новостью для акционеров Русагро стало возобновление дивидендных выплат. Даже после роста на этой новости, еще остается довольно большая недооценка акций Русагро. Ранее компания поменяла свою дивидендную политику – более 50% от чистой прибыли (платила 80-95%). Ожидаемая дивидендная доходность 12 мес. равна 16,5% (подробнее).
В активном WILD ETF доля акций Русагро составляет 3,42%, в индексе МосБиржи 0,34% (полный состав на любой день доступен здесь).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
Активные фонды акций УК ДОХОДЪ:
💼 WILD ETF - доступен на МосБирже
💼 ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон - доступен на ФинУслугах (если биржа для вас неудобна).
Потенциально, активный стиль инвестиций позволяет лучше использовать рыночные возможности и «исправлять» недостатки индексов, концентрированных лишь на нескольких больших компаниях, оставаясь привязанным, хотя и в меньше степени, к рыночной доходности базового бенчмарка.
Поэтому активные стратегии лучше всего подходят для диверсификации портфеля акций в больших долгосрочных инвестиционных портфелях, повышая их эффективность и разнообразие.
#доходъактивныепозиции
❤22👍5
Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,49%
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ММК: +17,7%
ЮГК: +11,6%
Северсталь: +10,5%
Сургутнефтегаз ап: +9,7%
НЛМК: +8,9%
⬇️ Аутсайдеры
ВТБ: -5,0%
ЛУКОЙЛ: -2,4%
Новатэк: -2,2%
ГАЗПРОМ: -1,7%
Роснефть: -1,4%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ММК: +17,7%
ЮГК: +11,6%
Северсталь: +10,5%
Сургутнефтегаз ап: +9,7%
НЛМК: +8,9%
⬇️ Аутсайдеры
ВТБ: -5,0%
ЛУКОЙЛ: -2,4%
Новатэк: -2,2%
ГАЗПРОМ: -1,7%
Роснефть: -1,4%
=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍28🔥10❤3
+439% ЗА ПОЛГОДА. МАРЖИН-КОЛЛ ЗА ШЕСТЬ ДНЕЙ.
ИСТОРИЯ ФОНДА SITUATIONAL AWARENESS
Часть 1/2
24 июля 2026 года Financial Times написала о лучшем результате среди крупных хедж-фондов мира: Situational Awareness заработал +439% чистыми за первое полугодие. Письмо инвесторам заканчивалось постскриптумом, в котором управляющий деликатно, как принято в таких письмах, давал понять: сейчас — особенно удачный момент довнести деньги в фонд.
Шесть торговых дней спустя фонд продал весь публичный портфель — и лонги, и шорты — одним блоком Citadel Кена Гриффина.
Что могло произойти за шесть дней?
🔹 Фонд, выросший из текста
В июне 2024 года 22-летний Леопольд Ашенбреннер, только что уволенный из OpenAI, опубликовал 165-страничное эссе «Situational Awareness». Его главная мысль была не про алгоритмы, а про деньги: AGI — это стройка века, триллионы долларов в чипы, память, дата-центры и электростанции, и почти никто под это не позиционирован. Эссе стало обязательным чтением в Кремниевой долине и, по сути, готовым инвестиционным меморандумом.
Важно: деньги дали не «под эссе». Ашенбреннер продавал инвесторам «мозговой центр по ИИ» (brain trust on AI) — доступ к пониманию того, что происходит внутри ИИ-лабораторий. Якорными инвесторами стали братья Коллисоны (Stripe), Нэт Фридман, Дэниел Гросс и Jane Street — люди, которые сами сидят внутри ИИ-бума и платили за карту местности. Jane Street — одна из крупнейших трейдинговых фирм мира: она торгует только собственным капиталом и практически никогда не отдает деньги внешним управляющим, тем более новичку без единого дня опыта управления. Это было громкое голосование репутацией.
🔹 Откуда взялись миллиарды
Фонд стартовал с ~$225 млн, к середине 2025 достиг $1,5 млрд, а к началу июля 2026 — $45 млрд.
Простая арифметика: даже блестящая доходность (+47% за первое полугодие 2025-го, +439% за первое полугодие 2026-го) превращает стартовые $225 млн лишь в пару миллиардов. Значит, десятки миллиардов — это новые деньги, пришедшие после публикации громких результатов. Судя по динамике активов, средний доллар клиентов зашел уже после самых ярких успехов фонда — и застал в основном обвал. Взвешенная по деньгам доходность клиентов радикально хуже заголовочных процентов. Классическая погоня за результатами, только в масштабе миллиардов.
🔹 Идея: Заработать на ИИ в обе стороны
Конструкция портфеля была красивой и на бумаге выглядела сбалансированной.
▪️ Лонги (длинные позиции) — не Nvidia и не Microsoft (они «уже в цене»), а «вторая производная» ИИ-бума: физические узкие места стройки. Bloom Energy (энергия для дата-центров), SanDisk (память), CoreWeave (аренда GPU), бывшие биткоин-майнеры IREN и Core Scientific, переделывающие площадки с дешевым электричеством под ИИ.
▪️ Шорты (короткие позиции) — компании, которые ИИ, по мнению фонда, разрушит: классический софт вроде Adobe. Логика: побеждает ИИ — лонги растут быстрее шортов; ИИ разочаровывает — шорты падают сильнее лонгов. Красиво в обе стороны.
▪️ Страховка (хедж) — опционы пут на индекс полупроводников SMH (~$2 млрд) и на Nvidia ($1,6 млрд). Пут — опцион, который дорожает при падении актива: страховой полис на случай обвала сектора.
▪️ И всё это — с валовым плечом до 4x: на каждый доллар клиентов - четыре доллара позиций.
В июле конструкция сложилась вся разом. Лонги «второй производной» рухнули на 27–54%. Страховка же стояла на больших и устойчивых Nvidia и индексе чипмейкеров, которые упали в разы слабее. Это называется базисный риск: застрахована одна корзина, а падает другая — полис оказался выписан не на тот дом, что сгорел. Шорты в софте при этом выросли и тоже принесли убыток. «Наш положительный лонг-шорт спред развернулся с исключительной силой», — признал Ашенбреннер в письме. При плече 4x падение лонгов на 30% — это ~120% убытка на собственный капитал.
🔽🔽 Продолжение - сразу в следующем посте
#доходъисториярынков
ИСТОРИЯ ФОНДА SITUATIONAL AWARENESS
Часть 1/2
24 июля 2026 года Financial Times написала о лучшем результате среди крупных хедж-фондов мира: Situational Awareness заработал +439% чистыми за первое полугодие. Письмо инвесторам заканчивалось постскриптумом, в котором управляющий деликатно, как принято в таких письмах, давал понять: сейчас — особенно удачный момент довнести деньги в фонд.
Шесть торговых дней спустя фонд продал весь публичный портфель — и лонги, и шорты — одним блоком Citadel Кена Гриффина.
Что могло произойти за шесть дней?
🔹 Фонд, выросший из текста
В июне 2024 года 22-летний Леопольд Ашенбреннер, только что уволенный из OpenAI, опубликовал 165-страничное эссе «Situational Awareness». Его главная мысль была не про алгоритмы, а про деньги: AGI — это стройка века, триллионы долларов в чипы, память, дата-центры и электростанции, и почти никто под это не позиционирован. Эссе стало обязательным чтением в Кремниевой долине и, по сути, готовым инвестиционным меморандумом.
Важно: деньги дали не «под эссе». Ашенбреннер продавал инвесторам «мозговой центр по ИИ» (brain trust on AI) — доступ к пониманию того, что происходит внутри ИИ-лабораторий. Якорными инвесторами стали братья Коллисоны (Stripe), Нэт Фридман, Дэниел Гросс и Jane Street — люди, которые сами сидят внутри ИИ-бума и платили за карту местности. Jane Street — одна из крупнейших трейдинговых фирм мира: она торгует только собственным капиталом и практически никогда не отдает деньги внешним управляющим, тем более новичку без единого дня опыта управления. Это было громкое голосование репутацией.
🔹 Откуда взялись миллиарды
Фонд стартовал с ~$225 млн, к середине 2025 достиг $1,5 млрд, а к началу июля 2026 — $45 млрд.
Простая арифметика: даже блестящая доходность (+47% за первое полугодие 2025-го, +439% за первое полугодие 2026-го) превращает стартовые $225 млн лишь в пару миллиардов. Значит, десятки миллиардов — это новые деньги, пришедшие после публикации громких результатов. Судя по динамике активов, средний доллар клиентов зашел уже после самых ярких успехов фонда — и застал в основном обвал. Взвешенная по деньгам доходность клиентов радикально хуже заголовочных процентов. Классическая погоня за результатами, только в масштабе миллиардов.
🔹 Идея: Заработать на ИИ в обе стороны
Конструкция портфеля была красивой и на бумаге выглядела сбалансированной.
▪️ Лонги (длинные позиции) — не Nvidia и не Microsoft (они «уже в цене»), а «вторая производная» ИИ-бума: физические узкие места стройки. Bloom Energy (энергия для дата-центров), SanDisk (память), CoreWeave (аренда GPU), бывшие биткоин-майнеры IREN и Core Scientific, переделывающие площадки с дешевым электричеством под ИИ.
▪️ Шорты (короткие позиции) — компании, которые ИИ, по мнению фонда, разрушит: классический софт вроде Adobe. Логика: побеждает ИИ — лонги растут быстрее шортов; ИИ разочаровывает — шорты падают сильнее лонгов. Красиво в обе стороны.
▪️ Страховка (хедж) — опционы пут на индекс полупроводников SMH (~$2 млрд) и на Nvidia ($1,6 млрд). Пут — опцион, который дорожает при падении актива: страховой полис на случай обвала сектора.
▪️ И всё это — с валовым плечом до 4x: на каждый доллар клиентов - четыре доллара позиций.
В июле конструкция сложилась вся разом. Лонги «второй производной» рухнули на 27–54%. Страховка же стояла на больших и устойчивых Nvidia и индексе чипмейкеров, которые упали в разы слабее. Это называется базисный риск: застрахована одна корзина, а падает другая — полис оказался выписан не на тот дом, что сгорел. Шорты в софте при этом выросли и тоже принесли убыток. «Наш положительный лонг-шорт спред развернулся с исключительной силой», — признал Ашенбреннер в письме. При плече 4x падение лонгов на 30% — это ~120% убытка на собственный капитал.
🔽🔽 Продолжение - сразу в следующем посте
#доходъисториярынков
👍26❤22🔥16👏4👌2
+439% ЗА ПОЛГОДА. МАРЖИН-КОЛЛ ЗА ШЕСТЬ ДНЕЙ.
ИСТОРИЯ ФОНДА SITUATIONAL AWARENESS
Часть 2/2
⬆️⬆️ Начало истории - в предыдущем посте
🔹 Портфель под микроскопом
Крупные фонды в США обязаны раз в квартал публично раскрывать свои американские акции — форма 13F. Но в нее не попадают шорты, свопы и иностранные бумаги, а опционы видны лишь частично. Что показывало последнее раскрытие фонда:
▪️ Всего 26 позиций на $3,86 млрд, топ-5 — 76% книги. При активах в десятки миллиардов это значит: львиная доля реальных ставок жила вне публичной отчетности — в свопах, опционах, корейской SK Hynix, голландской Nebius. О таких позициях со стороны можно узнать немногое и с задержкой: крупные доли (от 5%) раскрываются отдельными формами и через местных регуляторов (так, Корея требует раскрытия крупных пакетов), остальное — только из писем инвесторам и журналистских источников. Урок некоторым любителям копировать портфели гуру: в 13F вы видите малую часть книги, причем не самую рискованную.
▪️ Фонд владел 8,2% всех акций Core Scientific и по 4–5% еще трех компаний. Из такой позиции нельзя выйти, не обрушив цену: собственные продажи били по его же портфелю, вызывая новые требования брокеров.
▪️ Прямо перед обвалом фонд не сокращался, а наращивал ставки — докупал TSMC, Intel, ASML и опционы на рост Micron и SanDisk.
🔹 Развязка и «скидка ликвидации»
Маржин-коллы выставили прайм-брокеры Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan. Экстренный поиск денег не помог — и публичные позиции ушли Citadel. Фонд сохранил частные активы, включая крупную долю в Anthropic. «Мы подошли к необратимой потере капитала ближе, чем для нас допустимо… Мы подвели вас в этом месяце», — написал Ашенбреннер инвесторам.
Ключевые позиции достигли дна 29 июля — в день пика маржин-коллов — и взлетели 30-го, как только рынок узнал о сделке: многие бумаги отскочили на 20–30% уже на следующий день при стоящем на месте широком рынке. Похоже, значительная часть июльского движения в секторе объяснялась давлением одного принудительного продавца, а не только пересмотром взглядов на ИИ. Citadel купил по цене отчаяния — и большую часть спреда рынок закрыл за сутки.
🔹 Что дальше
Фонд продолжит работать: за июль −67%, но с начала года формально всё еще +80%. Здесь важна оговорка, которая делает эту цифру почти бессмысленной для клиентов. +80% — это результат портфеля для доллара, вложенного 1 января.
Но еще в середине 2025 года в фонде было лишь $1,5 млрд из будущих $45 млрд: почти весь капитал пришел в 2026-м, по мере выхода громких результатов. Инвестор, зашедший весной, в лучшем случае около нуля; зашедший в июне–июле — потерял около двух третей. И восстанавливаться этим клиентам предстоит уже в другом фонде: Ашенбреннер пообещал отказаться от банковского плеча — того самого, что и произвело «+439%». «Это были очень дорогие шрамы. Но наш фонд всегда должен быть устроен так, чтобы мы могли принять убыток и продолжить борьбу», — написал он инвесторам.
Рынок отреагировал без сантиментов. «Многие видели в этом крахе вопрос не "если", а "когда". Возможно, его взгляды на ИИ верны в долгосрочной перспективе, но на публичных рынках нужно быть готовым к краткосрочной», — прокомментировал уолл-стритовский коуч Джерри Дяо. А один трейдер-ветеран заметил в эфире CNBC: «Выставлять кого-то за дверь таким образом — старо как мир».
🔹 Выводы для инвестора
▪️ «Прав, но рано» на плече неотличимо от «неправ». Плечо лишает главного ресурса — времени дождаться своей правоты. Тезис про ИИ-инфраструктуру, возможно, верен — но эти инвесторы уже не смогут заработать на нем той позицией.
▪️ Хедж проверяется не логикой, а стрессом. Страховка на «соседний» актив — базисный риск, за который вы еще и платите.
▪️ Считайте доходность своими деньгами, а не деньгами фонда. Проценты в заголовках «за период» ничего не говорят о том, что заработал средний вложенный рубль.
▪️ Кэш без плеча — это опцион на чужие маржин-коллы: распродажи принудительных продавцов разворачиваются за дни.
#доходъисториярынков
ИСТОРИЯ ФОНДА SITUATIONAL AWARENESS
Часть 2/2
⬆️⬆️ Начало истории - в предыдущем посте
🔹 Портфель под микроскопом
Крупные фонды в США обязаны раз в квартал публично раскрывать свои американские акции — форма 13F. Но в нее не попадают шорты, свопы и иностранные бумаги, а опционы видны лишь частично. Что показывало последнее раскрытие фонда:
▪️ Всего 26 позиций на $3,86 млрд, топ-5 — 76% книги. При активах в десятки миллиардов это значит: львиная доля реальных ставок жила вне публичной отчетности — в свопах, опционах, корейской SK Hynix, голландской Nebius. О таких позициях со стороны можно узнать немногое и с задержкой: крупные доли (от 5%) раскрываются отдельными формами и через местных регуляторов (так, Корея требует раскрытия крупных пакетов), остальное — только из писем инвесторам и журналистских источников. Урок некоторым любителям копировать портфели гуру: в 13F вы видите малую часть книги, причем не самую рискованную.
▪️ Фонд владел 8,2% всех акций Core Scientific и по 4–5% еще трех компаний. Из такой позиции нельзя выйти, не обрушив цену: собственные продажи били по его же портфелю, вызывая новые требования брокеров.
▪️ Прямо перед обвалом фонд не сокращался, а наращивал ставки — докупал TSMC, Intel, ASML и опционы на рост Micron и SanDisk.
🔹 Развязка и «скидка ликвидации»
Маржин-коллы выставили прайм-брокеры Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan. Экстренный поиск денег не помог — и публичные позиции ушли Citadel. Фонд сохранил частные активы, включая крупную долю в Anthropic. «Мы подошли к необратимой потере капитала ближе, чем для нас допустимо… Мы подвели вас в этом месяце», — написал Ашенбреннер инвесторам.
Ключевые позиции достигли дна 29 июля — в день пика маржин-коллов — и взлетели 30-го, как только рынок узнал о сделке: многие бумаги отскочили на 20–30% уже на следующий день при стоящем на месте широком рынке. Похоже, значительная часть июльского движения в секторе объяснялась давлением одного принудительного продавца, а не только пересмотром взглядов на ИИ. Citadel купил по цене отчаяния — и большую часть спреда рынок закрыл за сутки.
🔹 Что дальше
Фонд продолжит работать: за июль −67%, но с начала года формально всё еще +80%. Здесь важна оговорка, которая делает эту цифру почти бессмысленной для клиентов. +80% — это результат портфеля для доллара, вложенного 1 января.
Но еще в середине 2025 года в фонде было лишь $1,5 млрд из будущих $45 млрд: почти весь капитал пришел в 2026-м, по мере выхода громких результатов. Инвестор, зашедший весной, в лучшем случае около нуля; зашедший в июне–июле — потерял около двух третей. И восстанавливаться этим клиентам предстоит уже в другом фонде: Ашенбреннер пообещал отказаться от банковского плеча — того самого, что и произвело «+439%». «Это были очень дорогие шрамы. Но наш фонд всегда должен быть устроен так, чтобы мы могли принять убыток и продолжить борьбу», — написал он инвесторам.
Рынок отреагировал без сантиментов. «Многие видели в этом крахе вопрос не "если", а "когда". Возможно, его взгляды на ИИ верны в долгосрочной перспективе, но на публичных рынках нужно быть готовым к краткосрочной», — прокомментировал уолл-стритовский коуч Джерри Дяо. А один трейдер-ветеран заметил в эфире CNBC: «Выставлять кого-то за дверь таким образом — старо как мир».
🔹 Выводы для инвестора
▪️ «Прав, но рано» на плече неотличимо от «неправ». Плечо лишает главного ресурса — времени дождаться своей правоты. Тезис про ИИ-инфраструктуру, возможно, верен — но эти инвесторы уже не смогут заработать на нем той позицией.
▪️ Хедж проверяется не логикой, а стрессом. Страховка на «соседний» актив — базисный риск, за который вы еще и платите.
▪️ Считайте доходность своими деньгами, а не деньгами фонда. Проценты в заголовках «за период» ничего не говорят о том, что заработал средний вложенный рубль.
▪️ Кэш без плеча — это опцион на чужие маржин-коллы: распродажи принудительных продавцов разворачиваются за дни.
#доходъисториярынков
🔥58👍37❤17😁1