​​Сегодня должны начаться биржевые торги корпоративного меcсенджера Slack.

Несколько фактов о компании:

Бизнес
Компания была запущена в 2013 году с целью заменить корпоративную почту. Состоит из чатов между сотрудниками по группам и темам, позволяет пересылать документы, делать интеграцию с внешними приложениями.

Выручка и убыток
По итогам 1 квартала 2019 года Slack имеет 95 тыс платных подписчиков, 500 тысяч организацией пользуются бесплатной версией. Компания за период показала выручку в $134.8 млн, рост на 67% в годовом выражении. По итогам 2018 года Slack выручка составила $400.6 млн, убыток - $138.9 млн.

Потенциальная оценка
Компания должна быть оценена в $14 млрд, то есть в 35 годовых выручек за 2018 год. Правда с таким темпом роста доходов коэффициент P/S 2019 составляет уже более "человеческие" 22.

Прямое размещение
Интересно, что вместо IPO, размещение акций будет прямым. Текущие инвесторы продадут свои акции на бирже без андеррайтеров, дополнительной эмиссии акций и участия институциональных инвесторов. Это позволяет сократить издержки, но все деньги от привлечения пойдут акционерам. Волатильность акций при таком способе размещения, как правило, выше.

Золото выходит из многолетнего боковика. Сегодня пятилетний максимум.

​​Стратегия на мировом рынке акций. 2 полугодие 2019г

🔹 Обзор экономических тенденций в США, Европе, Японии, Китае и России

🔹 Оценки ожидаемой доходности рынков с учетом ожидаемого роста ВВП, дивидендной доходности и значений мультипликаторов

🔹 Рекомендации по странам на основе оценок

🔹 Пример составления портфеля из ETF-фондов на основе рекомендаций

Стратегия

Из интересного для инвесторов по итогам прямой линии Путина можно отметить требование стабилизировать цены на авиакеросин. Падение рубля и рост мировых цен на нефть привели к росту топливных расходов авиакомпаний. Для Аэрофлота, например, он составил 48%, став основной причиной операционного убытка в 16 млрд рублей по итогам 2018 года. Рынок вчера никак не отреагировал на комментарии, хотя для Аэрофлота это должно быть позитивной новостью.

🇪🇺 В 2013 году всех пугали безработицей в Еврозоне. Прошло 6 лет, а показатель стремится к историческому минимуму. Цикл в действии.

​​Газпром обещает разработать четкую дивидендную политику, чтобы акционеры "могли посчитать дивиденды заранее"

🔹Намерены выйти на целевой уровень выплат на уровне 50% чистой прибыли компании в течение трёх лет

🔹Дивидендная политика будет разработана до конца 2019 года

🔹Новая политика будет предусматривать корректировки чистой прибыли на неденежные статьи

🔹Дивиденды не будут привязаны к абсолютным значениям прошлого

50% от прибыли за 2018 год сейчас бы сформировали бы доходность в 13,2% к текущей цене акции.

Презентация

​​🇺🇸Стратегия на мировых рынках: США. II полугодие 2019 г.

🔹Экономика: текущие индикаторы сигнализируют о достижении пика стадии экономического роста.

🔹Индикаторы: Мультипликаторы рынка высокие как относительно мира, так и относительно своих исторических средних уровней. Дивидендная доходность близка к историческим средним.

🔹Ожидаемая доходность в ближайшие 7 лет предполагает рекомендацию Sell – держать долю ниже стратегической

Обзор рынка акций США

Амбициозная компания малой капитализации

​​Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Интер РАО +10,3%
ФСК ЕЭС +8,2%
Алроса +5,9%
Юнипро +4%
Транснефть-п +3,8%

⬇️ Аутсайдеры
Русгидро -2,2%
Норникель -2,9%
ММК -4,2%
НЛМК -6,3%
Лента -7,1%

Дивидендные отсечки на неделе были у: НЛМК, ММК, Норникель, Башнефть, ВТБ

Котировки

Итоги недели для остального рынка

"Ралли всего".Пока ФРС раздумывает о снижении ставок, индексы акций и облигаций США на этой неделе вышли на новые исторические максимумы.

Экономике США остался один месяц, чтобы показать самую продолжительную стадию роста а истории.

​​Миф о валютных войнах

На этой неделе Трамп в твиттере критично отозвался о главе ЕЦБ Марио Драги, обвинив его в развязывании валютных войн. Ранее Драги в ответ на признаки замедления в Европе заявил о готовности увеличить стимулирование экономики. Трамп намекает на то, что более слабый евро в результате политики ЕЦБ позволит европейским компаниям получить необоснованное преимущество, способствуя росту их экспорта в ущерб американским компаниям.

Интересно, что исследования показывают, что нетрадиционная денежная политика в виде покупки активов на баланс ЦБ и отрицательных процентных ставок на самом деле не ведет к росту экспорта. Профессор Беркли Эндрю Роуз пришел к выводу, что старт количественного смягчения QE при прочих равных сопровождается падением экспорта на 9% по отношению к стране где такая политика не применяется. Аналогичные результаты получаются при введении отрицательных ставок. При этом курс национальной валюты страны с нетрадиционной денежной политикой действительно показывает существенное снижение.

"Валютные войны" стали популярным термином в прессе и среди политиков, однако победа в них, как оказалось, не гарантирует экспортного бума и экономического процветания.

"Currency Wars? Unconventional Monetary Policy Does Not Stimulate Exports" Andrew K. Rose

Пропаганда итальянской фашистской партии устойчивого курса валюты. В итоге для итальянской лиры правление Муссолини закончилось потерей 96% стоимости во время Второй мировой войны. По итогам Первой мировой снижение составило 80%.

Когда рядом есть хороший портфельный менеджер

Греческое чудо: от доходности по облигациям в 44% до 2,4%.

📊🗓 Даты дивидендных отсечек на неделю

#дивиденды

🇺🇸Изменение стоимости акций США за прошлую неделю. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум.

​​Облигации Талан: региональный девелопер готовит агрессивную экспансию

🔸 Основными регионами строительства жилой недвижимости являются: Пермский край, Тюменская область, Удмуртская республика, Татарстан и Башкортостан. Планируют расширить присутствие до 43 регионов.

🔸Имеет рейтинг от агентства «Эксперт РА» на уровне ruBB, что соответствует умеренно низкому уроню кредитоспособности.

🔸 По результатам оценки облигации прошли в портфель высокорискованных облигаций.

Облигации Талан: региональный девелопер готовит агрессивную экспансию

#облигации

​​🇪🇺Стратегия на мировых рынках: Европа. II полугодие 2019

🔹Экономика: удачный 2018 год может смениться замедлением в ближайшие годы

🔹Индикаторы: Мультипликаторы рынка на уровне средних исторических показателей. Дивидендная доходность немного выше исторических средних.

🔹Ожидаемая доходность в ближайшие 7 лет предполагает рекомендацию Hold – держать долю на уровне стратегической

Обзор рынка акций Европы