Пропаганда итальянской фашистской партии устойчивого курса валюты. В итоге для итальянской лиры правление Муссолини закончилось потерей 96% стоимости во время Второй мировой войны. По итогам Первой мировой снижение составило 80%.

Когда рядом есть хороший портфельный менеджер

Греческое чудо: от доходности по облигациям в 44% до 2,4%.

📊🗓 Даты дивидендных отсечек на неделю

#дивиденды

🇺🇸Изменение стоимости акций США за прошлую неделю. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум.

​​Облигации Талан: региональный девелопер готовит агрессивную экспансию

🔸 Основными регионами строительства жилой недвижимости являются: Пермский край, Тюменская область, Удмуртская республика, Татарстан и Башкортостан. Планируют расширить присутствие до 43 регионов.

🔸Имеет рейтинг от агентства «Эксперт РА» на уровне ruBB, что соответствует умеренно низкому уроню кредитоспособности.

🔸 По результатам оценки облигации прошли в портфель высокорискованных облигаций.

Облигации Талан: региональный девелопер готовит агрессивную экспансию

#облигации

​​🇪🇺Стратегия на мировых рынках: Европа. II полугодие 2019

🔹Экономика: удачный 2018 год может смениться замедлением в ближайшие годы

🔹Индикаторы: Мультипликаторы рынка на уровне средних исторических показателей. Дивидендная доходность немного выше исторических средних.

🔹Ожидаемая доходность в ближайшие 7 лет предполагает рекомендацию Hold – держать долю на уровне стратегической

Обзор рынка акций Европы

🇷🇺В мае ВВП России вырос всего на 0,2% в годовом выражении по сравнению с ростом на 1,7% в апреле. Неприятно, но ожидаемо.

Рост цен на золото тащит за собой акции российских производителей драгоценного металла. В долларах Полюс золото на исторических максимумах, Полиметалл на максимуме за 1,5 года.

МТС поменяла логотип впервые за 13 лет

Медианный коэффициент стоимость/продажи для компаний технологического сектора США держится на уровне выше 6. Исторически это очень дорого.

​​Berkshire Hathaway Баффета известна тем, что не платит дивиденды, реинвестируя прибыль в бизнес. Аналитики Fundsmith показали, какая доходность акций была бы, если компания выплачивала дивиденды в 50% от прибыли, по ним платился бы налог в 30%, а затем они реинвестировались в компанию (розовая линия). Наглядно, почему из-за налогов выплата дивидендов эффективной растущей компанией может быть неэффективным способом распределения капитала.

Busting the myths of investment: who needs income? - FT

​​"Ломбард "Мастер" продолжает активно занимать на долговом рынке

🔸 Сеть ломбардов предоставляет краткосрочные займы под залог ликвидных товаров, таких как золото, меховые изделия, антиквариат.

🔸 Главное отличие Ломбард Мастер – предоставление займов до 4-6 млн руб, в отличие от других ломбардов, где максимальная сумма займа ограничена 200-250 тыс. руб. Основной ориентир кредитования - предприниматели.

🔸 Эмитент не имеет рейтингов от агентств, что не позволяет присвоить ему итоговый рейтинг по нашей модели оценки выше 3 из 10.

🔸 Благодаря положительной динамике роста финансовых показателей компания получает оценку кредитоспособности, позволяющую включить бумаги в портфель высокорискованных облигаций.

"Ломбард "Мастер" продолжает активно занимать на долговом рынке

#облигации

Когда пытаешься копировать чью-то инвестиционную стратегию

​​🇨🇳Стратегия на мировых рынках: Китай

🔹Экономика продолжит замедление, но темпы роста останутся высокими

🔹Индикаторы: рынок дорого оценен по мультипликаторам, что снижает ожидаемую доходность

🔹Несмотря на перекупленность, премия за рынок остается высокой за счет ожидаемого роста. Базовая рекомендация Buy – держать долю выше стратегической

Стратегия на мировых рынках: Китай

💎Алроса: уточнение дивидендной политики

Наблюдательный совет Алросы утвердил изменения в дивидендной политике. Если ранее акционерам направлялось 70-100% свободного денежного потока при отношении чистого долга к EBITDA от 0х до 1,0х, то в новой редакции компания будет направлять на дивиденды весь свободный денежный поток при коэффициенте Чистый долг/EBITDA менее 0,5x.

Небольшое уточнение в пользу более высоких дивидендов.

🏬Магнит - уход генерального директора

Один из крупнейших ритейлеров России Магнит сообщил, что генеральный директор Ольга Наумова уходит из-за разного с советом директоров видения стратегии развития бизнеса.

Экс-глава Ленты Ян Дюннинг станет президентом и генеральным директором Магнита. Наумова пришла в Магнит в мае 2018 года с должности генерального директора Пятерочки.

Для Магнита уход Наумовой сейчас скорее положителен, так как это означает конец двоевластия. С января в компании были должности президента Дюннинга и генерального директора Наумовой, взгляды которых на развитие бизнеса различались.

​​🛢Русснефть: стоит ли рассчитывать на дивиденды в обозримом будущем

На годовом собрании акционеров владелец Русснефти Михаил Гуцериев рассказал о готовности компании через 3 года перейти к выплатам дивидендов по обыкновенным акциям. Мы посмотрели, насколько перспективными могут стать акции.

Пост в Аналитике

Несбывшиеся прогнозы Минэкономразвития. По инфляции правда почти получилось.

Цена на золото растет (на графике перевернуто) вслед за ожиданиями существенного снижения реальных (с учетом инфляции) процентных ставок в США. Это классический паттерн - золото не приносит процентный доход и поэтому менее интересно, если реальные ставки высоки. Когда ожидается, что они будут отрицательными, его оценка возрастает.