Когда рядом есть хороший портфельный менеджер

Греческое чудо: от доходности по облигациям в 44% до 2,4%.

📊🗓 Даты дивидендных отсечек на неделю

#дивиденды

🇺🇸Изменение стоимости акций США за прошлую неделю. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум.

​​Облигации Талан: региональный девелопер готовит агрессивную экспансию

🔸 Основными регионами строительства жилой недвижимости являются: Пермский край, Тюменская область, Удмуртская республика, Татарстан и Башкортостан. Планируют расширить присутствие до 43 регионов.

🔸Имеет рейтинг от агентства «Эксперт РА» на уровне ruBB, что соответствует умеренно низкому уроню кредитоспособности.

🔸 По результатам оценки облигации прошли в портфель высокорискованных облигаций.

Облигации Талан: региональный девелопер готовит агрессивную экспансию

#облигации

​​🇪🇺Стратегия на мировых рынках: Европа. II полугодие 2019

🔹Экономика: удачный 2018 год может смениться замедлением в ближайшие годы

🔹Индикаторы: Мультипликаторы рынка на уровне средних исторических показателей. Дивидендная доходность немного выше исторических средних.

🔹Ожидаемая доходность в ближайшие 7 лет предполагает рекомендацию Hold – держать долю на уровне стратегической

Обзор рынка акций Европы

🇷🇺В мае ВВП России вырос всего на 0,2% в годовом выражении по сравнению с ростом на 1,7% в апреле. Неприятно, но ожидаемо.

Рост цен на золото тащит за собой акции российских производителей драгоценного металла. В долларах Полюс золото на исторических максимумах, Полиметалл на максимуме за 1,5 года.

МТС поменяла логотип впервые за 13 лет

Медианный коэффициент стоимость/продажи для компаний технологического сектора США держится на уровне выше 6. Исторически это очень дорого.

​​Berkshire Hathaway Баффета известна тем, что не платит дивиденды, реинвестируя прибыль в бизнес. Аналитики Fundsmith показали, какая доходность акций была бы, если компания выплачивала дивиденды в 50% от прибыли, по ним платился бы налог в 30%, а затем они реинвестировались в компанию (розовая линия). Наглядно, почему из-за налогов выплата дивидендов эффективной растущей компанией может быть неэффективным способом распределения капитала.

Busting the myths of investment: who needs income? - FT

​​"Ломбард "Мастер" продолжает активно занимать на долговом рынке

🔸 Сеть ломбардов предоставляет краткосрочные займы под залог ликвидных товаров, таких как золото, меховые изделия, антиквариат.

🔸 Главное отличие Ломбард Мастер – предоставление займов до 4-6 млн руб, в отличие от других ломбардов, где максимальная сумма займа ограничена 200-250 тыс. руб. Основной ориентир кредитования - предприниматели.

🔸 Эмитент не имеет рейтингов от агентств, что не позволяет присвоить ему итоговый рейтинг по нашей модели оценки выше 3 из 10.

🔸 Благодаря положительной динамике роста финансовых показателей компания получает оценку кредитоспособности, позволяющую включить бумаги в портфель высокорискованных облигаций.

"Ломбард "Мастер" продолжает активно занимать на долговом рынке

#облигации

Когда пытаешься копировать чью-то инвестиционную стратегию

​​🇨🇳Стратегия на мировых рынках: Китай

🔹Экономика продолжит замедление, но темпы роста останутся высокими

🔹Индикаторы: рынок дорого оценен по мультипликаторам, что снижает ожидаемую доходность

🔹Несмотря на перекупленность, премия за рынок остается высокой за счет ожидаемого роста. Базовая рекомендация Buy – держать долю выше стратегической

Стратегия на мировых рынках: Китай

💎Алроса: уточнение дивидендной политики

Наблюдательный совет Алросы утвердил изменения в дивидендной политике. Если ранее акционерам направлялось 70-100% свободного денежного потока при отношении чистого долга к EBITDA от 0х до 1,0х, то в новой редакции компания будет направлять на дивиденды весь свободный денежный поток при коэффициенте Чистый долг/EBITDA менее 0,5x.

Небольшое уточнение в пользу более высоких дивидендов.

🏬Магнит - уход генерального директора

Один из крупнейших ритейлеров России Магнит сообщил, что генеральный директор Ольга Наумова уходит из-за разного с советом директоров видения стратегии развития бизнеса.

Экс-глава Ленты Ян Дюннинг станет президентом и генеральным директором Магнита. Наумова пришла в Магнит в мае 2018 года с должности генерального директора Пятерочки.

Для Магнита уход Наумовой сейчас скорее положителен, так как это означает конец двоевластия. С января в компании были должности президента Дюннинга и генерального директора Наумовой, взгляды которых на развитие бизнеса различались.

​​🛢Русснефть: стоит ли рассчитывать на дивиденды в обозримом будущем

На годовом собрании акционеров владелец Русснефти Михаил Гуцериев рассказал о готовности компании через 3 года перейти к выплатам дивидендов по обыкновенным акциям. Мы посмотрели, насколько перспективными могут стать акции.

Пост в Аналитике

Несбывшиеся прогнозы Минэкономразвития. По инфляции правда почти получилось.

Цена на золото растет (на графике перевернуто) вслед за ожиданиями существенного снижения реальных (с учетом инфляции) процентных ставок в США. Это классический паттерн - золото не приносит процентный доход и поэтому менее интересно, если реальные ставки высоки. Когда ожидается, что они будут отрицательными, его оценка возрастает.

Когда выборы близко. Сенатор Берни Сандерс предложил списать долги 45 млн американских студентов по кредитам на образование на $1,6 триллиона. Это превышает общую сумму задолженности граждан США по кредитным картам, автокредитам и кредитам под залог жилой недвижимости.

Погасить долги студентов сенатор предлагает за счет введения новых налогов на финансовые транзакции, в частности, налогов в 0,5% на биржевые операции и в 0,1% на облигации.