🇹🇷 Президент Турции Эрдоган отправил главу ЦБ в отставку фактически за отказ понижать процентные ставки. Турецкая лира сегодня реагирует падением на 2%. Ключевая ставка в стране сейчас составляет 24% при инфляции в 15,7%.

🇺🇸Индекс S&P500 на прошлой неделе прибавил 0,6%, обновив исторический максимум

Среди акций крупнейших компаний значительных движений в акциях практически не было. Производитель микросхем Broadcom упал после новостей о возможной покупке мирового лидера по производству инструментов киберзащиты Symantec.

🗓 Даты дивидендных отсечек на неделю
#дивиденды

Когда начинаешь инвестировать на новом рынке

Интуитивно понятно, что выкуп акций компаниями ведет к росту их стоимости при условии неизменной или растущей прибыли. Аналитики Bernstein на истории показали разницу между доходностями акций компаний с высоким (1) и низким (5) уровнем выкупа акций (левый график).

На правом графике доходность стратегии: покупка топ-20% лучших компаний по показателю выкупа акций + продажа 20% компаний с минимальным значением показателя.

Рост экономик Греции и Италии в сравнении с другими крупными европейскими странами за два десятилетия.

Долговая нагрузка американских компаний приближается к максимумам в новейшей истории. Коэффициент чистый долг/EBITDA на уровне 2,5 при среднем около 1,9 за 30 лет.

​​🇩🇪Перестройка Deutsche Bank

Четвертый по размеру активов банк Европы и крупнейший банк Германии Deutsche Bank пытается провести масштабную трансформацию бизнеса, планируя сократить 18 000 человек, то есть пятую часть сотрудников. Банк откажется от ряда направлений в инвестиционном бизнесе, например, от торговли акциями. The Economist пишет, что некоторых трейдеров уже попросили покинуть рабочие места.

Решительные меры - ответ на катастрофические финансовые результаты Deutsche Bank. За последние четыре года банк трижды получал убыток. Из-за списаний активов на 5,1 млрд евро результаты по итогам 2019 года также будут отрицательными.

Интересно, что, даже если трансформация удастся, то по планам менеджмента на издержки будет уходить 70% выручки банка. У лучших представителей сектора показатель составляет 50%. Цель банка достичь рентабельности капитала в 8% в 2022 году. Это средний для отрасли уровень, ROE у JP Morgan - 12%, BNP Paribas - 8%, Сбербанка - 23%.

​​Доходность за 10 лет:

Коллекционные автомобили +288%
Ценные монеты +182%
Вино +174%
Украшения +138%
Марки +103%
Цветные бриллианты +77%
Предметы искусства +55%
Китайская керамика -4%
Старинная мебель -32%

Wealth report 2018 - Knight Frank

📈Ближе всего к максимумам за год: Газпром, Газпром нефть, Сургут-п, Полюс Золото, Полиметалл

📉Ближе всего к минимумам за год: Роснефть, Алроса, Детский мир

Занятость по секторам экономики в США

Когда-то "роботы" уже совершили переворот, вытеснив людей из сельского хозяйства. Это привело к беспрецедентному экономическому росту и появлению новых профессий, где доход человека стал меньше зависеть от физического труда. Аналогичный процесс должен произойти в 21 веке в производстве и ритейле. Сектора образования, развлечения и бизнес услуг ждёт наибольший прирост занятости.

Добыча нефти в России упала до минимума за 3 года, сообщает Рейтер со ссылкой на источники в отрасли

Снижение произошло из-за Роснефти, которая винит в этом Транснефть, ограничивающую прием в систему магистральных нефтепроводов. Транснефть объясняет ограничения тем, что в системе скопилось слишком много нефти, которую Роснефть сдает безадресно, не распределив между клиентами. Зачем Роснефть это делает на данный момент неизвестно. Похоже, что сделка ОПЕК+ по сокращению добычи в июле будет значительно перевыполнена.

Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев на основе спрэдов по процентным ставкам достигла 32%. Последний раз такой уровень показателя не закончился кризисом лишь в 1967 году.

Лучшая первая половина года для индекса Мосбиржи за много лет, +19% YTD

Когда пытаешься повторить популярную торговую стратегию

​​Глава ФРС Джером Пауэлл в выступлении перед конгрессом фактически открыл дорогу для понижения ставок в июле:

«Экономическое развитие, похоже, замедлилось в некоторых крупных зарубежных экономиках, и эта слабость может повлиять на экономику США. Более того, разрешения все еще требует ряд вопросов государственной политики, включая ситуацию в торговле, с потолком госдолга и Brexit. Есть риск, что слабая инфляция окажется даже более устойчивой, чем мы сейчас ожидаем. ФРС будет действовать, как должно», цитата по Ведомостям.

Изменение политики ФРС крайне позитивно для рынка акций США в краткосрочной перспективе. Индекс S&P 500 вчера впервые в истории превысил 3000 пунктов.

​​🛢Газпром, куда идешь? Сохраняет ли потенциал роста крупнейшая компания России

Дивидендная политика. Переход Газпрома к дивидендам в 50% от прибыли по МСФО становится вопросом времени. У инвесторов есть основания предполагать, что компания впервые за долгое время делает позитивные шаги в сторону улучшения инвестиционной привлекательности.

Финансовые показатели. Ключевой вопрос - сможет ли Газпром поддерживать рекордные за несколько лет результаты прошлого года. В базовом сценарии мы предполагаем, что коррекция в ценах на газ не позволит компании повторить результат по прибыли прошлого года в ближайшие 5 лет.

Стратегии. Газпром сохраняет недооценку по текущим показателем, однако его эффективность остается на среднерыночном уровне, что не позволяет акциям попасть в портфель по стратегии покупки дешевых и эффективных компаний. Дивидендная доходность Газпрома по итогам 2019 года достигнет 7,7% к текущей цене акции, на данный момент этого недостаточно для попадания в портфель по дивидендной стратегии.

Потенциал роста по модели дисконтирования дивидендов в базовом сценарии остается низким, поэтому в портфеле акций широкого рынка, мы рекомендуем держать долю Газпрома ниже по сравнению с его долей в бенчмарке.

👉🏻Полный обзор на Аналитике

#Газпром #дивиденды #отчетность

Европа повторяет путь Японии? Процентные ставки с разницей в 17 лет.

Экспорт газа России во втором квартале упал на 21% в годовом выражении. Влияет падение цен в Европе на фоне перенасыщенности рынка поставками СПГ. Для отчетности Газпрома во втором квартале это негативные новости.

Goldman Sachs пишет о растущей вероятности интервенций на валютном рынке со стороны США. Администрация Трампа хочет ослабить доллар, чтобы дать преимущество экспортерам и стимулировать экономический рост. США практически не вмешивались напрямую на валютный рынок с середины 90-х.