ДОХОДЪ
70.7K subscribers
4.72K photos
144 videos
24 files
5.9K links
Управляющие и аналитики УК ДОХОДЪ

Связь: @Vsevolod_Lobov

Отбор облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend

Чат: https://t.me/dohod_invest_talks

Регистрация в РКН: clck.ru/3GXBJV
Download Telegram
Почему диктаторы, которые, по идее, должны были бы опасаться экономических трудностей в стране или недостаточной эффективности силовых структур, назначают некомпетентных друзей или родственников на ключевые экономические и силовые позиции в правительстве? Конечно, некомпетентные министры нередки и в демократических странах, однако большинство историков и политологов соглашаются, что именно для авторитарных режимов характерно низкое качество государственного управления.

Несколько утрируя, можно сказать, что основная проблема авторитарного правителя - не низкая компетентность его министров, но их возможное вероломство. С. Хабер отмечает, что чуть ли не все министры или, по крайней мере, те, кто дорожат своей жизнью, постоянно декларируют свою верность диктатору, даже если при этом они плетут заговор [Haber, 2005]. П. Брукер находит, что военные перевороты происходят по меньшей мере вдвое чаще в странах с диктатурой, чем в демократических странах [Brooker, 2000]. Неудивительно, что Р. Винтроб приходит к заключению, что "паранойя - самая характерная черта диктаторов" [Wintrobe, 2000]. Например, даже перед лицом нарастающей внешней угрозы С. Хуссейн назначал на ключевые позиции и должности некомпетентных лоялистов и блокировал средства сообщения между командирами на поле боя, опасаясь заговора [Gordon, Trainor, 2006].

Б. Буэно де Мескита и его коллеги отмечают, что стимулы к измене диктатору зависят от перспектив включения в выигрывающую коалицию после того, как диктатор будет смещен [The Logic... 2003]. Современная теория принципал-агентских отношений поможет нам объяснить зависимость между некомпетентностью и лояльностью "визирей". Основная идея выглядит так: более компетентный советник может быть легче вовлечен в перспективный заговор, тогда как менее компетентный не сможет оценить вероятность успеха, из-за этого побоится в заговоре участвовать и, таким образом, окажется в равновесии более лояльным. Иными словами, аналогично дискриминирующему монополисту, компетентный визирь различает потенциальных врагов диктатора, в то время как некомпетентный вынужден действовать одинаково по отношению ко всем врагам. Предполагая, что желание визиря принять взятку - то есть предать диктатора - увеличивается как с увеличением размера взятки, так и с повышением вероятности успеха заговора (или победы внешнего врага), диктатор вынужден уравновешивать лояльность (меньшее желание принимать взятку) и компетентность (большую способность предавать за ту же взятку). Описанный механизм действует не только в авторитарных режимах. Аналогичные соображения распространяются и на корпоративный сектор: любой начальник, например директор фирмы, которого беспокоит возможность нелояльности со стороны подчиненного, будет нанимать подчиненного средних способностей в ущерб очень способным.

Г.Егоров, К. Сонин, Диктаторы и визири: экономическая теория лояльности и компетентности, 2008.
Норникель рекомендовал финальные дивиденды с доходностью 5% http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/gmkn
Энергетики и Газпром лучше рынка на ожиданиях дивидендов
Сервис по обзору рынка облигаций вернулся обновленным и поможет вам быстро определиться с набором бумаг для инвестиций. http://www.dohod.ru/ik/analytics/bonds/
Как меняются траты населения США по категориям. На здравоохранение и отдых растут, ЖКХ, бензин и одежду снижаются
Самые популярные социальные сети по странам на январь 2017 года. http://wef.ch/2q9ZAtc
Минфин США хочет выпускать ультра-длинные облигации (со сроком погашения от 50 до 100 лет), видимо, чтобы зафиксировать текущие ставки. Банки и фонды не очень хотят их покупать. https://www.ft.com/content/aebe2882-2c23-11e7-9ec8-168383da43b7
Доходности по всем российским ОФЗ http://www.dohod.ru/ik/analytics/bonds/
Мировые расходы на рекламу: интернет, ТВ, печатные издания
Ставки по 10-летним облигациям России на новом минимуме с конца 2013г после снижения ключевой ставки
Сколько стоит латте в Старбаксе по странам мира (с коррекцией на паритет покупательной способности) https://goo.gl/n5in5i
Среднегодовая доходность рынка акций и рост ВВП за +100 лет. Зависимость прослеживается, но не такая тесная, как ожидалось
Bitcoin ставит исторические максимумы. Многие не ожидали от криптовалюты такой продолжительной популярности via Twitter @ vexmark