C'è un enorme buco nero che sta divorando le economie occidentali, e si è espanso per decenni. Anno dopo anno, assorbe enormi quantità di denaro che avrebbero potuto essere investite nella costruzione di infrastrutture reali, nuove fabbriche, tecnologie migliori e crescita produttiva reale, solo per essere pompate direttamente in prezzi immobiliari sempre più alti.

Questa potrebbe essere una delle spiegazioni più trascurate del perché così tante economie occidentali si sentano bloccate nonostante i numeri ufficiali. Lo stesso modello distruttivo si sta verificando nel Regno Unito, in Australia e in Nuova Zelanda.

In un'economia sana, quando i prezzi di qualcosa aumentano, il mercato risponde aumentando l'offerta. Il capitale affluisce, la produzione aumenta e le cose si equilibrano. Una semplice autocorrezione che mantiene tutto stabile.

Ma immaginate una classe di asset in cui l'offerta è fondamentalmente fissa, indipendentemente da quanti soldi la inseguano. Pensate a terreni urbani di prima qualità o a scorte di alloggi nelle grandi città. Inondalo di investimenti, e l'unico risultato saranno prezzi più alti. Nessuna nuova quantità sembra soddisfare la domanda.
Chiamiamolo il buco nero degli asset dei renditori.

Funziona in chiare fasi:
1. Continua a crescere attraverso l'accumulo. I prezzi in aumento fanno sembrare che sia una scommessa migliore, quindi più capitale affluisce, facendo aumentare ulteriormente i prezzi in un ciclo autoconsolidante.
2. Distorce tutte le decisioni circostanti. Il capitale che dovrebbe finanziare imprese o infrastrutture produttive viene deviato perché i rendimenti aggiustati al rischio degli immobili schiacciano tutto il resto, soprattutto con leva e sgravi fiscali.
3. Raggiunge un punto di non ritorno - un orizzonte degli eventi in cui le regole economiche normali smettono di funzionare come dovrebbero. Quello che una volta erano rendimenti decrescenti del capitale si capovolge completamente, e l'asset improduttivo inizia a offrire una forza di attrazione più forte delle opportunità di crescita reali.
4. I dati del PIL e i bilanci bancari sembrano decenti perché catturano l'inflazione degli asset e i canoni imputati, ma le fabbriche mancate, l'innovazione bloccata e l'economia reale svuotata rimangono invisibili.

Guardando al Canada, in luoghi come la Greater Toronto Area, abbiamo visto i prezzi delle case staccarsi completamente dai salari. Le famiglie lavoratrici lottano mentre le case detachate nella GTA si vendono ben al di sopra del segno del milione di dollari e richiedono il 63% del reddito tipico di una famiglia solo per servire i costi di proprietà. L'alta immigrazione aumenta la domanda, la rigida zonizzazione blocca l'offerta, il credito ipotecario facile tratta le case come l'asset sicuro per eccellenza, e i governi celebrano l' "effetto ricchezza". Nel frattempo, il denaro che potrebbe rilanciare la produzione, l'estrazione mineraria o progetti critici rimane parcheggiato nel settore immobiliare.

Il conto ricade direttamente sui giovani canadesi che scelgono tra l'affitto e la spesa alimentare.

Il Regno Unito ha affrontato questo problema per ancora più tempo. Londra e il South East sono diventati l'esempio principale decenni fa. Mentre l'industria declinava e il capitale si spostava, l'abitazione è diventata l'attrattore dominante, con le case londinesi che si vendevano per oltre 10,5 volte il reddito medio. Il settore finanziario si è gonfiato prestando contro di esso, mentre la base produttiva si riduceva. Lo stesso schema: numeri forti sulla carta, ma un'economia reale indebolita sotto.

Australia e Nuova Zelanda rispecchiano esattamente il modello. Le case di Sydney costano 13,8 volte il reddito mediano, con Melbourne e Auckland bloccate nello stesso ciclo - prezzi esplosivi, una generazione in gran parte preclusa dalla proprietà e il capitale che fugge dalle imprese che creano realmente cose.

Questi paesi condividono leggi immobiliari simili, atteggiamenti culturali nei confronti degli immobili e incentivi politici che alimentano il ciclo.

I leader di tutto lo spettro politico lo hanno permesso perché i valori patrimoniali in aumento sembrano un successo, le banche ottengono garanzie sicure e la classe beneficiaria ha influenza. Ma l'economia di base, la geografia e la matematica non si piegano ai desideri fantasiosi. Non puoi costruire una nazione forte e innovativa quando il miglior capitale insegue incessantemente proprietà in posizioni fisse invece di creare valore.

È ora di dare un nome a questa bestia e far sì che il capitale costruisca di nuovo il futuro, prima che la prossima generazione erediti solo ricevute di affitto.

🇺🇦❌🇷🇺 — I droni ucraini hanno preso di mira l'Aeroporto Internazionale Sheremetyevo nella capitale russa, Mosca.

‼️🇷🇺🥷 Gli indumenti che nascondono completamente il viso sono pericolosi

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➖"Al momento, non c'è una situazione critica riguardo all'accumulo di forze russe," ha dichiarato il tenente generale Nayev delle forze armate ucraine, che in precedenza guidava le forze congiunte.
▪️Come promemoria, Zelenskyy ha annunciato ieri la minaccia di un attacco dalla Bielorussia.

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🇺🇸🇻🇪⚡️ - Il Venezuela ha annunciato di aver deportato un stretto alleato di Maduro e ex Ministro dell'Industria e della Produzione Nazionale venezuelano, Alex Saab, negli Stati Uniti per affrontare indagini penali.

Alex Saab è un uomo d'affari colombiano che ha fatto la sua fortuna attraverso contratti governativi assegnatigli dal governo di Maduro, anche se dopo la cattura di Maduro, Saab è rapidamente caduto in disgrazia con il nuovo governo guidato da Delcy Rodríguez ed è stato rimosso dalla sua posizione.

Saab è stato arrestato a febbraio di quest'anno durante un'operazione congiunta tra l'FBI e le autorità venezuelane. Questa ha segnato la prima cooperazione tra le forze dell'ordine statunitensi e venezuelane dalla cattura di Maduro.

Alex Saab è stato precedentemente arrestato dalle forze dell'ordine americane quando si è fermato a Capo Verde per un rifornimento di carburante mentre volava in Iran prima di essere estradato. Nel 2023, l'allora Presidente Joe Biden ha rilasciato e graziato Alex Saab in cambio di 10 cittadini statunitensi che erano stati imprigionati in Venezuela.

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