Забавно, но мой пост с анализом финансовых результатов ТГК-1 по МСФО за 1 кв. 2019 года вышел в свет 📅 мая под заголовком «Акции ТГК-1 подходят только очень терпеливым». По иронии судьбы котировки топтались тогда в течение последнего полугодия в узком диапазоне 0,8-0,9 коп. и были нафиг никому не нужны, хотя потенциал у них даже в то время был весьма приличный, а драйверов для роста предостаточно. И только терпеливые инвесторы продолжали упорно ждать своего часа.
И это притом, что уже тогда было известно о росте нормы отчислений на дивиденды с 2️⃣5️⃣% до 3️⃣5️⃣% от чистой прибыли по РСБУ, что автоматически отправляло дивидендную доходность (ДД) по акциям ТГК-1 в район 7%.
Затем были очень даже сильные полугодовые финансовые результаты компании, которые исходя из всё той же нормы выплат в 35% переориентировали нас в ltm-выражении уже на ДД порядка 8%, правда к тому моменту участники рынка начали потихоньку вспоминать про эту бумагу, она зашевелилась и переоценилась уже выше 1 коп.
И вот сейчас, когда помимо фундаментальной недооценки на горизонте замаячила перспектива (или точнее сказать надежда) плавного перехода к дивидендным выплатам, исходя из результатов финансовой, а не бухгалтерской годовой отчётности (всё-таки дедушка Газпром движется сейчас именно в этом направлении), именно акции ТГК-1 могут в этом случае стать главными бенефециарами этого новшества, т.к. в отличие от Мосэнерго и ОГК-2 чистая прибыль ТГК-1 по МСФО в большинстве случаев оказывается заметно выше, нежели чем по стандартам РСБУ. А если помечтать ещё и о норме выплат в 5⃣0⃣% от ЧП по МСФО, то я вообще молчу...
В любом случае, крайне приятно, что акции ТГК-1 уверенно прибавляют четвёртую торговую сессию подряд, а покорение уровня в 1,15 копеек, которое вот-вот обязательно состоится – это максимум с мая 2018 года! Дальше – будет ещё лучше, я уверен.
📈 Даёшь параболический рост!
И это притом, что уже тогда было известно о росте нормы отчислений на дивиденды с 2️⃣5️⃣% до 3️⃣5️⃣% от чистой прибыли по РСБУ, что автоматически отправляло дивидендную доходность (ДД) по акциям ТГК-1 в район 7%.
Затем были очень даже сильные полугодовые финансовые результаты компании, которые исходя из всё той же нормы выплат в 35% переориентировали нас в ltm-выражении уже на ДД порядка 8%, правда к тому моменту участники рынка начали потихоньку вспоминать про эту бумагу, она зашевелилась и переоценилась уже выше 1 коп.
И вот сейчас, когда помимо фундаментальной недооценки на горизонте замаячила перспектива (или точнее сказать надежда) плавного перехода к дивидендным выплатам, исходя из результатов финансовой, а не бухгалтерской годовой отчётности (всё-таки дедушка Газпром движется сейчас именно в этом направлении), именно акции ТГК-1 могут в этом случае стать главными бенефециарами этого новшества, т.к. в отличие от Мосэнерго и ОГК-2 чистая прибыль ТГК-1 по МСФО в большинстве случаев оказывается заметно выше, нежели чем по стандартам РСБУ. А если помечтать ещё и о норме выплат в 5⃣0⃣% от ЧП по МСФО, то я вообще молчу...
В любом случае, крайне приятно, что акции ТГК-1 уверенно прибавляют четвёртую торговую сессию подряд, а покорение уровня в 1,15 копеек, которое вот-вот обязательно состоится – это максимум с мая 2018 года! Дальше – будет ещё лучше, я уверен.
📈 Даёшь параболический рост!
Завтра, 6 сентября, состоится традиционное заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике (ДКП), кстати говоря, последнее в 3 квартале 2019 года, на котором вполне возможно мы можем увидеть дальнейшее смягчение ДКП.
Напомню, на последнем заседании в июле ключевая ставка была второй раз в этом году снижена на 25 базисных пунктов до 7,25%, и теперь главная интрига - увидим ли мы завтра её снижение в третий раз? Я склонен полагать, что такие шансы есть, и за этот пункт, пожалуй, и проголосую ниже.
А что ожидаете вы?
Напомню, на последнем заседании в июле ключевая ставка была второй раз в этом году снижена на 25 базисных пунктов до 7,25%, и теперь главная интрига - увидим ли мы завтра её снижение в третий раз? Я склонен полагать, что такие шансы есть, и за этот пункт, пожалуй, и проголосую ниже.
А что ожидаете вы?
Какое решение Банк России примет завтра по ключевой ставке?
Anonymous Poll
2%
Ключевая ставка вырастет на 25 б.п. до 7,50%
24%
Ключевая ставка будет оставлена без изменений на уровне 7,25%
74%
Ключевая ставка будет снижена на 25 б.п. до 7,00%
Рынок вдруг начал осознавать, что никаких прорывных новостей вчера по ВТБ оказыватся не было, спекулянты спешат фиксировать быструю прибыль, ну а мы как настоящие инвесторы должны смотреть далеко вперёд думать, как минимум, о дивидендах-2019.
Попробуем посчитать, что нас ждёт в текущих реалиях при условии успешного осуществления прогноза банка по чистой прибыли за 2019 год в размере 200 млрд рублей.
В условиях задачи ставим равную доходность по префам и обычкам (как было в последние два года), норму отчислений - 50% от ЧП, в качестве средней котировки берём текущее значение МА200 (грубо, но похоже на правду) - и в итоге получаем целевой дивиденд в размере 0,374 коп. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит ДД чуть менее 9%.
Весьма неплохо, скажу я вам!
Попробуем посчитать, что нас ждёт в текущих реалиях при условии успешного осуществления прогноза банка по чистой прибыли за 2019 год в размере 200 млрд рублей.
В условиях задачи ставим равную доходность по префам и обычкам (как было в последние два года), норму отчислений - 50% от ЧП, в качестве средней котировки берём текущее значение МА200 (грубо, но похоже на правду) - и в итоге получаем целевой дивиденд в размере 0,374 коп. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит ДД чуть менее 9%.
Весьма неплохо, скажу я вам!
Обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза сегодня успокаиваются после нескольких дней ажиотажного спроса со стороны участников рынка, после официального заявления компании о создании дочерней структуры ООО "Рион", которая предположительно будет заниматься вложениями в ценные бумаги и их управлением. Многие уже даже начали искренне верить в то, что ООО "Рион" сразу взяла быка за рога и прямо по рынку стала скупать бумаги материнской компании, однако появившиеся долгожданные комментарии со стороны руководителей компании остудили пыл мечтателей-акционеров уже в четверг, прямо с открытия торгов.
Глава Сургутнефтегаза Владимир Богданов в интервью Reuters предположил, что рост котировок спровоцировали спекулянты, отметив, что такие структуры создают многие компании.
"Это домыслы тех, кто хочет избавиться от акций... продать подороже. Это их вопросы, это они подогревают... У нас есть дочерние предприятия, где надо тоже управлять.... И другие финансовые активы, которые мы имеем, надо более грамотно ими управлять", - сказал он.
От других комментариев о задачах "Риона" он отказался. "Пресс-служба вам все скажет. Все будет нормально. Нормально все будет", - сказал Богданов.
Глава Сургутнефтегаза Владимир Богданов в интервью Reuters предположил, что рост котировок спровоцировали спекулянты, отметив, что такие структуры создают многие компании.
"Это домыслы тех, кто хочет избавиться от акций... продать подороже. Это их вопросы, это они подогревают... У нас есть дочерние предприятия, где надо тоже управлять.... И другие финансовые активы, которые мы имеем, надо более грамотно ими управлять", - сказал он.
От других комментариев о задачах "Риона" он отказался. "Пресс-служба вам все скажет. Все будет нормально. Нормально все будет", - сказал Богданов.
Глава АФК "Система" Владимир Евтушенков на полях Восточного экономического форума взял и заявил, что Детский мир снова не продаётся. С лёгкой обидой добавив, что ниже 35 млрд рублей холдинг не намерен расставаться с таким классным активом, хотя переговоры по-прежнему так или иначе ведутся с тремя потенциальными покупателями.
Для тех, кто забыл, спешу напомнить, что контрольный пакет акций Детского мира (около 52%), находится у АФК Система.
У меня по-прежнему нет в портфеле акций Детского мира, но руки начинают чесаться, когда на растущем российском рынке хочется что-нибудь купить, но почти всё улетело вверх. Да-да, за исключением Детского мира, который продолжает болтаться вблизи уровня 90 рублей (±), заставляя меня всерьёз вспоминать все его "заслуги" и перебирать возможные драйверы для потенциального роста котировок в ближайшем будущем:
✅ Процентные ставки в стране постепенно снижаются, а значит дивидендные бумаги автоматически становятся всё более привлекательными (Детский мир относится именно к этой категории)
✅ За недолгую публичную историю Детского мира дивидендные выплаты неумолимо растут, также как и дивидендная доходность, которая по итогам 2019 года вполне может оказаться двузначной, если участники рынка не опомнятся и не уведут котировки акций в район 100 рублей и выше. Дивидендная политика компании в текущем виде предполагает направлять на выплаты не менее 50% от ЧП по МСФО, а по факту стабильно радует 100% от ЧП по РСБУ.
✅ Бизнес компании, если выражать его через количество магазинов сети, также с каждым годом только радует, демонстрируя фантастические среднегодовые темпы прироста в 24%! Не отстаёт и географическая экспансия, которая помимо активного развития в России за последние годы отметилась и двумя новыми странами с присутствием Детского мира: Казахстан и Беларусь. То ли ещё будет!
✅ На текущий момент кол-во магазинов сети "Детский мир" составляет 743 (цифры взяты из августовской презентации компании). При этом в 2019-2022 компания планирует открыть ещё как минимум 300 новых торговых точек.
✅ В российском ритэйле Детский мир - пожалуй, самый растущий его представитель, лидирующий также по дивидендной доходности и норме выплат.
✅ По мультипликаторам акции DSKY торгуются с умеренным дисконтом по отношению к аналогам.
❌ Как только Владимир Евтушенков вновь заговорит о продаже Детского мира или появятся реальные новости на этот счёт - от акций компании лучше избавляться, от греха подальше. Даже несмотря на весь имеющийся потенциал. Но очень хочется верить, что Детский мир всё же останется под крылом АФК Система.
Для тех, кто забыл, спешу напомнить, что контрольный пакет акций Детского мира (около 52%), находится у АФК Система.
У меня по-прежнему нет в портфеле акций Детского мира, но руки начинают чесаться, когда на растущем российском рынке хочется что-нибудь купить, но почти всё улетело вверх. Да-да, за исключением Детского мира, который продолжает болтаться вблизи уровня 90 рублей (±), заставляя меня всерьёз вспоминать все его "заслуги" и перебирать возможные драйверы для потенциального роста котировок в ближайшем будущем:
✅ Процентные ставки в стране постепенно снижаются, а значит дивидендные бумаги автоматически становятся всё более привлекательными (Детский мир относится именно к этой категории)
✅ За недолгую публичную историю Детского мира дивидендные выплаты неумолимо растут, также как и дивидендная доходность, которая по итогам 2019 года вполне может оказаться двузначной, если участники рынка не опомнятся и не уведут котировки акций в район 100 рублей и выше. Дивидендная политика компании в текущем виде предполагает направлять на выплаты не менее 50% от ЧП по МСФО, а по факту стабильно радует 100% от ЧП по РСБУ.
✅ Бизнес компании, если выражать его через количество магазинов сети, также с каждым годом только радует, демонстрируя фантастические среднегодовые темпы прироста в 24%! Не отстаёт и географическая экспансия, которая помимо активного развития в России за последние годы отметилась и двумя новыми странами с присутствием Детского мира: Казахстан и Беларусь. То ли ещё будет!
✅ На текущий момент кол-во магазинов сети "Детский мир" составляет 743 (цифры взяты из августовской презентации компании). При этом в 2019-2022 компания планирует открыть ещё как минимум 300 новых торговых точек.
✅ В российском ритэйле Детский мир - пожалуй, самый растущий его представитель, лидирующий также по дивидендной доходности и норме выплат.
✅ По мультипликаторам акции DSKY торгуются с умеренным дисконтом по отношению к аналогам.
❌ Как только Владимир Евтушенков вновь заговорит о продаже Детского мира или появятся реальные новости на этот счёт - от акций компании лучше избавляться, от греха подальше. Даже несмотря на весь имеющийся потенциал. Но очень хочется верить, что Детский мир всё же останется под крылом АФК Система.
Сегодня у меня был большой спортивный день (привет всем пляжным волейболистам!), а потому до новостей добрался только сейчас. Итак, главное событие дня: совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании порадовал нас снижением ключевой ставки на 25 б.п. до 7%, что стало минимальным значением с того самого сложного 2014 года. И это прекрасно!
В Центробанке отметили, что снижение ключевой ставки принято на фоне замедляющейся инфляции, однако в дальнейшем планов по резкому снижению ставки нет. Правда, допустив при этом дальнейшее плавное снижение ключевой ставки на одном из грядущих заседаний ЦБ (ближайшее запланировано на 25 октября). По прогнозам регулятора годовая инфляция стабилизируется на уровне около 4%.
«Темпы роста российской экономики по-прежнему складываются ниже ожиданий Банка России. Усилились риски существенного замедления мировой экономики. До конца года риски ускорения и замедления инфляции сбалансированы», — сказано в релизе ЦБ.
В Центробанке отметили, что снижение ключевой ставки принято на фоне замедляющейся инфляции, однако в дальнейшем планов по резкому снижению ставки нет. Правда, допустив при этом дальнейшее плавное снижение ключевой ставки на одном из грядущих заседаний ЦБ (ближайшее запланировано на 25 октября). По прогнозам регулятора годовая инфляция стабилизируется на уровне около 4%.
«Темпы роста российской экономики по-прежнему складываются ниже ожиданий Банка России. Усилились риски существенного замедления мировой экономики. До конца года риски ускорения и замедления инфляции сбалансированы», — сказано в релизе ЦБ.
Тот незначительный, но всё же очень приятный момент небольшой личной славы, когда в нашумевшей книге Алексадра Силаева "Деньги без дураков" видишь своё детище "Инвестируй или проиграешь" в качестве рекомендуемого интернет-ресурса.
Мелочь, а приятно. Невольно приходит осознание того, что в этом мире я всё-таки делаю что-то полезное и вношу свою небольшую лепту в популяризацию отечественного фондового рынка. Точнее не я, а всё наше инвестиционное интернет-сообщество!
Мелочь, а приятно. Невольно приходит осознание того, что в этом мире я всё-таки делаю что-то полезное и вношу свою небольшую лепту в популяризацию отечественного фондового рынка. Точнее не я, а всё наше инвестиционное интернет-сообщество!
🔥1
Сбербанк отчитался по РСБУ за 8 месяцев 2019 года. Ну что я скажу: темпы роста чистой прибыли за последний месяц немного расстроили, отметившись хоть и положительной, но всё-таки очень скромной динамикой за последние несколько лет – менее 3% (г/г) до 73,6 млрд рублей, из-за чего с января по август текущего года прибыль банка не смогла дотянуть до 600 млрд рублей, прибавив на 9,7%, а в ltm-выражении за последние 12 месяцев Сбербанк заработал «всего» 863,7 млрд.
Да, показатель рекордный, но надежда увидеть в графе «Чистая прибыль» заветный триллион рублей уже по итогам 2019 года немного отдаляется. Точнее много, если вспомнить, что в годовой финансовой отчётности найдёт своё отражение и состоявшаяся продажа Denizbank (а это ещё минус около 70 млрд). Однако я не придаю этому круглому рубежу столь ключевое значение, несмотря на свой не скрываемый перфекционизм: даже если Сбербанк не сможет ускориться и заработает условно 900 млрд рублей – разве это будет столь плохим результатом? Не думаю.
Куда важнее, чтобы норма выплат как можно быстрее достигла заветные 50% от ЧП по МСФО, и тогда даже при описанном выше сценарии мы сможем рассчитывать на дивиденды за 2019 год в размере 19-20 рублей, что по текущим котировкам ориентирует нас на доходность в 8,7% по обыкновенным акциям и около 10% по привилегированным. Очень даже неплохо, согласитесь?
Ну и если вам нужна ещё небольшая порция хороших новостей, то можно отметить также, что Сбербанку по-прежнему удаётся удерживать высокую рентабельность капитала на уровне 22,1%, и есть все шансы закрепиться вблизи текущих значений, на фоне продолжающейся политики ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики, что должно поспособствовать сохранению интереса россиян к ипотечным программам.
В-общем, я по-прежнему весьма позитивно настроен в отношении Сбербанка, держу в своём портфеле эти бумаги и готов докупать их где-то в районе 200+ по обычкам и 190+ по префам.
Да, показатель рекордный, но надежда увидеть в графе «Чистая прибыль» заветный триллион рублей уже по итогам 2019 года немного отдаляется. Точнее много, если вспомнить, что в годовой финансовой отчётности найдёт своё отражение и состоявшаяся продажа Denizbank (а это ещё минус около 70 млрд). Однако я не придаю этому круглому рубежу столь ключевое значение, несмотря на свой не скрываемый перфекционизм: даже если Сбербанк не сможет ускориться и заработает условно 900 млрд рублей – разве это будет столь плохим результатом? Не думаю.
Куда важнее, чтобы норма выплат как можно быстрее достигла заветные 50% от ЧП по МСФО, и тогда даже при описанном выше сценарии мы сможем рассчитывать на дивиденды за 2019 год в размере 19-20 рублей, что по текущим котировкам ориентирует нас на доходность в 8,7% по обыкновенным акциям и около 10% по привилегированным. Очень даже неплохо, согласитесь?
Ну и если вам нужна ещё небольшая порция хороших новостей, то можно отметить также, что Сбербанку по-прежнему удаётся удерживать высокую рентабельность капитала на уровне 22,1%, и есть все шансы закрепиться вблизи текущих значений, на фоне продолжающейся политики ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики, что должно поспособствовать сохранению интереса россиян к ипотечным программам.
В-общем, я по-прежнему весьма позитивно настроен в отношении Сбербанка, держу в своём портфеле эти бумаги и готов докупать их где-то в районе 200+ по обычкам и 190+ по префам.