Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
23.8K subscribers
1.48K photos
9 videos
14 files
3.83K links
Актуальные и наиболее интересные инвестиционные идеи на российском фондовом рынке, о которых завтра будут говорить уже все!

По всем интересующим вопросам (и по рекламе) пишите мне: @The_best_to_invest
Download Telegram
​​⚡️ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 16,00%!

Вот основные тезисы от ЦБ:

🔸 ЦБ допускает повышения ставки на ближайших заседаниях
🔸 ЦБ убрал прогноз по инфляции на 2024 год из заявления
🔸 Годовая инфляция вернётся к цели в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
🔸 Кредитная активность остаётся высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте
🔸 Текущие темпы прироста цен перестали снижаться, остаются вблизи значений 1 кв. 2024 года
🔸 На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции ещё больше
🔸 Российская экономика продолжает расти быстрыми темпами

📈 Умеет удивлять Эльвира Сахипзадовна, умеет! Индекс Мосбиржи на этих радостных новостях уже растёт выше 2% по сравнению с вчерашним закрытием, и сохранение ключевой ставки на уровне 16% - это хороший среднесрочный драйвер для бычьих настроений и хорошая поддержка для рынка акций и облигаций.

👩‍💻 В 17:00мск мы обязательно заглянем на конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной, внимательно послушаем её взгляд на происходящее, и по итогам этой конференции напишем отдельный большой пост на эту тему в Инвестируй или проиграешь PREMIUM, c нашими мыслями и рассуждениями относительно того, как действовать российскому частному инвестору на текущем рынке и на какие инструменты в портфеле делать сейчас основной упор.
​​Globaltrans: очевидных драйверов для роста котировок нет

🚂 РЖД представила накануне статистику по ж/д перевозкам за май, поэтому самое время заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами.

📉 Погрузка по сравнению с маем прошлого года сократилась на -2,1% (г/г) до 104,4 млн тонн. Негативная рыночная конъюнктура на рынке угля является сейчас одним из ключевых факторов снижения погрузки восьмой месяц подряд. В то же время сегмент нефти и нефтепродуктов, который был одним из самых слабых с начала года, в мае продемонстрировал долгожданный рост на +1,8% (г/г).

📉 Грузооборот сократился на -3,8% (г/г) до 216,8 млрд тарифных тонно-км. Это пятый месяц подряд, когда данный показатель снижается. В связи с этим, суточные арендные ставки на полувагоны, согласно информации от RailCommerce, опустились до 2688 руб. - это уже ниже показателей годичной давности и начинает вызывать лёгкую тревогу.

❗️И на этом фоне самое время вспомнить, что основатели компании Globaltrans в начале текущего года приняли решение о продаже своих акций казахской инвестиционной компании Aqniet Capital. Любопытно, но выход из бизнеса произошёл на пике арендных ставок. Совпадение? Не думаю! ©

📣 В конце мая в Москве прошла интересная конференция «Железная дорога vs автотранспорт: конкуренция за грузы», участники которой пришли к выводу, что в некоторых отраслях экономики наблюдается переход с ж/д транспорта на автотранспорт. И это ещё один повод призадуматься.

На самом деле перевозка автотранспортом представляет собой весьма удобную альтернативу железнодорожным перевозкам. Стоит отметить, что такой способ грузоперевозки позволяет избежать проблем, связанных с длительным процессом согласования заявок и увеличением сроков доставки грузов при использовании услуг РЖД. Поэтому конкурент для железных дорог серьёзный, и не нужно его недооценивать.

🤷‍♂️ Если в 2022-2023 гг. ж/д операторы выиграли от дефицита железнодорожной инфраструктуры, поскольку сильно выросли арендные ставки и бизнес выстраивался в очередь, чтобы отправить грузы, то сейчас мы видим переток грузов к автотранспорту, и на фоне проблем с угольной отраслью арендные ставки на полувагоны продолжают сползать вниз.

У автомобильных перевозчиков, похоже, с инфраструктурой все в порядке: для них созданы, в частности, коридор «Север — Юг», который называют связующим звеном между перевозками из Европы. А с учётом того, что европейские компании даже в новой реальности готовы сотрудничать с Россией, но не напрямую, а через посредников, именно автомобильные перевозчики стали бенефициарами этого процесса.

👉 Бизнес хочет доставлять грузы клиентам точно в срок, а с этим у РЖД сейчас большие проблемы. Не случайно с апрельского максимума бумаги Globaltrans (#GLTR) упали уже на 17%, и я совершенно не удивлюсь, если на негативной рыночной конъюнктуре котировки уйдут в район 650+ руб., где как раз проходит среднесрочная линия поддержки.

Единственный потенциальный драйвер для роста Globaltrans — это дивидендные выплаты, но никакой конкретики на этот счёт до сих пор нет. IR-директор Михаил Перестюк в конце месяца на питерской инвестиционной конференции, куда я собираюсь поехать, в очередной раз может успокоить общественность и сказать, что дивиденды будут, что может развернуть котировки вверх.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! Ну и конечно же хороших вам выходных, друзья!

© Инвестируй или проиграешь
​​Сегежа: пятничный рост акций на словесных интервенциях (часть 1)

👨🏻‍💻 Интересные заявления в пятницу прозвучали из уст президента Segezha Group (#SGZH) Михаила Шамолина и основателя материнского холдинга АФК Система (#AFKS) Владимира Евтушенкова, поддержавшие котировки акций Сегежи и давшие заметно приунывшим в последнее время акционерам компании хоть какую-то порцию оптимизма. Давайте пройдёмся с вами по основным тезисам:

🔸 Сегежа Групп не будет проводить вторичное размещение акций (SPO) - пожалуй, главная фундаментальная новость от Владимира Евтушенкова, на фоне витающих в последнее время рисков и опасений на этот счёт. При этом он не исключил, что докапитализировать Сегежу всё-таки придётся, но SPO делать точно не планируется, потому что рынок находится "не в самом лучшем состоянии".

Как подчеркнул Евтушенков, докапитализация Сегежи может быть проведена за счёт средств группы или ещё каких-то финансовых инструментов.

«Положение Сегежи в связи с тем, что никто не ожидал таких высоких процентных ставок и такого падения цен на древесину, достаточно сложное, но оно достаточно сложное у всех, кто занимается лесопереработкой. Это, видимо, такая системная ситуация, над которой нужно работать. Ничего тревожащего для нас нет», — добавил он.

🔸 Продолжая тему высоких ставок, глава Segezha Group Михаил Шамолин со своей стороны отметил, что при текущих процентных ставках невозможно развивать бизнес, и возврат на инвестиции обеспечит разве что наркоторговля (смешно, ничего не скажешь).

Впрочем, понять его досаду вполне можно: Segezha Group в 2021 году привлекла значительный объём заёмных средств на расширение бизнеса, после чего с начала 2022 года компания столкнулась с ростом банковских ставок с одной стороны, и невозможностью поставлять продукцию на некоторые ключевые (прежде всего, западные) рынки с другой стороны. Как результат - по итогам 2023 года мы уже видим рост долговой нагрузки до уровня 13,2х (!!) по соотношению NetDebt/EBITDA, и этот вопрос с каждым кварталом становится всё острее.

🔸 Опять же, со слов Шамолина, Segezha Group уже определилась с примерными параметрами реструктуризации банковского долга, однако назвать конкретную схему пока не готова из-за отсутствия финального решения:

"Здесь проблема в том, что все инвесторы ждут параметры рестракта, и если я за них озвучу, и это окажется несостоятельным, то в этой ситуации может быть воспринято негативно", - отметил он, воздержавшись от комментариев относительно возможности обойтись в этом вопросе без помощи основного акционера в лице АФК Система.

🔸 Segezha Group планирует как минимум удвоить показатель OIBDA по итогам 2024 года относительно прошлого года, когда OIBDA составляла 9,3 млрд руб. Позитивные ожидания Михаил Шамолин связал в том числе с наращиванием выпуска продукции, в частности, мешочной бумаги:

«Мы сейчас покажем результат второго квартала: и цены выше, и производство. Больше бумаги, например. В прошлом году мы потеряли бизнес в Европе, а мы в Европу грузили 8 тыс. т бумаги в месяц, с введением санкций мы утратили такую возможность. Ушёл год, чтобы найти новые рынки, клиентов, перенаправить объемы».

Однако, с учётом низкой базы прошлого года, вряд ли условные 9,3*2=18,6 млрд руб. будут способны сильно порадовать акционеров компании, вспоминая, что в 2022 году показатель составлял 23,2 млрд руб., а в 2021 году и вовсе 29,3 млрд.
​​Сегежа: пятничный рост акций на словесных интервенциях (часть 2)

🔸 Первым новым проектом Segezha Group (#SGZH), направленным на наращивание перерабатывающих мощностей, после вынужденной двухлетней инвестиционной паузы, станет ввод в эксплуатацию в 2025 году ещё одной машины по производству строительной бумажной упаковки (мешков для сухих строительных смесей) в г.Сальске Ростовской области. Оборудование производства КНР уже закуплено, проект оценивается в 900 млн руб.

В числе других проектов, работу над которыми планируется возобновить, Михаил Шамолин назвал модернизацию Сокольского ЦБК с запуском новой бумагоделательной машины, увеличение объёма производства на Вятском фанерном комбинате, модернизацию Лесосибирского ЛДК №1, новую лесопильную линию на Онежском ЛДК, а также проект по модернизации Сегежского ЦБК с увеличением объёма производства до 420 тыс. т с нынешних 370-380 тыс. т.

В любом случае президент холдинга отметил, что о сроках возобновления инвестиций станет ясно ближе к 3 кв. 2024 года.

🔸 Налоговые новации, обсуждаемые сейчас правительством, в том числе ожидаемое повышение ставки налога на чистую прибыль до 25% с 20% с одновременным применением инвестиционного налогового вычета, не окажут существенного влияния на бизнес Segezha Group.

🔸 Шамолин не стал прогнозировать, когда компания, закончившая 2023 год и 1Q2024 с чистым убытком и отрицательным свободным денежным потоком, сможет вернуться к положительным значениям. В части FCF динамика будет зависеть как от условий реструктуризации, так и от ключевой ставки ЦБ.

🔸 Начиная с этого года, к FCF привязаны дивиденды Segezha Group: согласно действующей див. политике, в 2024-2026 гг. планировалось направлять на выплаты 75-100% скорректированного FCF. По словам Шамолина, точно спрогнозировать, когда компания вернётся к выплате дивидендов, сейчас сложно, т.к. это будет зависеть от нескольких факторов, в том числе - курса рубля (при его ослаблении доходы Segezha будут расти) и цен на продукцию (наиболее значимый фактор - стоимости поставки пиломатериалов в Китай).

🔸 На вопрос о том, какая цена на пиломатериалы в Китае точно позволит Segezha вернуться к выплате дивидендов, Шамолин ответил: "2500 юаней за 1 куб. м" (в 1кв. 2024 года цены на пиломатериалы составили 164 евро, озвученных цен в 350 евро ещё никогда в истории не было).

👉 Лично у меня после всей услышанной информации от топ-менеджеров оптимизма в отношении Segezha Group сильно не добавилось: по большому счёту прозвучали просто слова и оптимистичные ожидания, толком не подкреплённые цифрами и фактами, надежды на космический рост цен на пиломатериалы и вера на существенное снижение ключевой ставки, которая после пятничной пресс-конференции ЦБ вряд ли имеет место быть, по крайней мере в перспективе текущего года.

По-прежнему не считаю покупку акций Сегежи перспективной инвестиционной идеей, и в этом смысле я по-прежнему призываю вас обращать внимание в первую очередь на облигации компании (сам я, как вы помните, тоже их прикупил в конце прошлого года). Здесь перспектив побольше, да и доходность очень даже внушительная.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если дочитали его до конца и он показался вам полезным и интересным. Ну и конечно же хорошей вам рабочей недели!

© Инвестируй или проиграешь
​​Рынок нефти ждет дисбаланс спроса и предложения?!

📣 В заключительный день Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) глава Роснефти Игорь Сечин представил содержательный доклад, который был посвящен актуальным тенденциям нефтяного рынка. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Глава Роснефти в очередной раз раскритиковал Евросоюз, который с 2021 по 2023 гг. потратил на импорт углеводородов из других стран более $630 млрд, что эквивалентно затратам на природный газ за предыдущие восемь лет. Это негативно сказалось на рентабельности энергоёмких отраслей, включая сталелитейную промышленность, производство удобрений, химических веществ, керамики и стекла. Безусловно, ЕС стреляет себе в ногу, однако акционерам того же Газпрома (#GAZP) от этого ничуть не легче.

✔️ С 2016 года США ввели санкции против Венесуэлы, Ирана и России, которые затронули в общей сложности добычу почти 18 млн б/с (17,4% мирового потребления). Это позволило США увеличить свою долю на рынке, в результате чего энергоресурсы стали основной статьёй экспорта страны. Помощник госсекретаря США Джеффри Пайетт открыто заявил о намерениях Белого дома сократить нефтяные доходы России.

✔️ Страны Персидского залива активно увеличивают свои свободные мощности по добыче нефти, строят новые каналы сбыта и вкладываются в активы в странах-потребителях. Среди них - Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Ирак. На данный момент эти государства обладают свободными мощностями для добычи около 5,6 млн б/с.

Согласно прогнозам, к 2027 году этот показатель увеличится ещё на 2 млн б/с. Это может привести к дисбалансу между спросом и предложением на рынке нефти и, как следствие, к снижению её стоимости. Министр энергетики Саудовской Аравии Абдель Азиз бен Салман уже объявил о планах по существенному увеличению добычи нефти начиная с 2026 года.

✔️ С 2001 года доля доллара в международных золотовалютных резервах (ЗВР) упала с 71% до 58%. Это связано с кризисом доверия к доллару США как резервной валюте. Центробанки развивающихся стран предпочитают другие защитные активы. Например, доля золота в ЗВР за последние десять лет почти удвоилась. Это говорит о том, что спрос на золото будет оставаться высоким в долгосрочной перспективе, что позитивно для ЮГК (#UGLD). 

✔️ Электрификация транспорта станет катализатором роста спроса на металлы. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, к 2030 году необходимо будет увеличить производство меди на 48%, никеля и кобальта - на 96%, а лития - более чем на 370%. Это позитивный сигнал для Норникеля (#GMKN) в долгосрочной перспективе.

👉 Подытоживая выступление Сечина на ПМЭФ, отметим, что на мировом нефтяном рынке образовался избыток свободных мощностей, и в таких случаях говорить о сильном росте цен на нефть достаточно трудно. Однако несмотря на это, существуют факторы, способные оказать поддержку ценам на нефть. Среди них — геополитические риски и снижение процентных ставок в США. Так, в Европе уже началось снижение ставок, несмотря на то, что уровень инфляции ещё не достиг целевого значения.

Продолжаем следить за ситуацией на мировом рынке нефти, верим в лучшее и держим акции ведущих российских нефтедобывающих компаний (#LKOH, #ROSN, #SIBN) в своём портфеле.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь
‼️ Мосбиржа, НКЦ и НРД теперь в санкционном списке США!

https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20240612

Вот так нашу страну решили поздравить с Днём независимости!

С точки зрения торгов на бирже, мы действительно станем теперь ещё более независимыми...
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
‼️Торги долларом и евро с завтрашнего дня проводиться на Мосбирже не будут.

Здравствуй, чёрный валютный рынок и внебиржевая торговля?

#micex #мосбиржа #санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📉 Очередной чёрный четверг на российском фондовом рынке после вчерашних новостей и очередные возможности для инвестиций!

Спешить, конечно, не надо в принятии инвестиционных решений, но внимательность к фондовому рынку в эти дни, безусловно, нужно увеличить, чтобы не пропустить интересные возможности.

Ну а пока старт торгов выглядит примерно так...

© Инвестируй или проиграешь
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Зона поддержки 3200-3300 пунктов по индексу Мосбиржи устоит?
👆👆 Очередное подтверждение того, что на рынке зачастую правым оказывается меньшинство, а не большинство.

📊 31% из проголосовавших пару недель назад в нашем опросе оказались правы, что поддержка 3200 пунктов по индексу Мосбиржи всё-таки не устоит... И она действительно не устояла.

📉📈 Что касается сегодняшних торгов, то в моменте индекс Мосбиржи опускался даже ниже 3050 пунктов, однако сейчас пытается найти поддержку чуть выше уровня 3100 пунктов. Но расслабляться рано: впереди 26 июля, очередное заседание ЦБ и очередные интриги по поводу ключевой ставки. Если вдруг ЦБ действительно решит повысить ключ, но на фондовых рынках снова польётся чья-то кровь...

© Инвестируй или проиграешь
​​Самолёт укрепляет позиции

🏗 Группа Самолет представила сегодня свои операционные результаты за январь–май 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Итак, из этой отчётности мы видим, что продажи недвижимости по итогам первых 5 месяцев текущего года выросли на +66% (г/г) до 132,5 млрд руб. Этот успех обусловлен как активным развитием бизнеса в ключевых регионах присутствия, так и увеличением средней стоимости квадратного метра жилья - эти два фактора очень гармонично наложились друг на друга и оказали позитивный комбинированный эффект.

Здесь важно отметить, что Самолет по-прежнему нацелен на дальнейшую региональную экспансию, и в планах менеджмента запустить больше 40 новых проектов в разных регионах страны до конца следующего года.

🏙 Доля контрактов, заключённых с участием ипотечных средств, у Самолета составила 75%. При этом наибольшим спросом у клиентов пользуется семейная ипотека, срок действия которой был продлён до 2030 года. Что, в свою очередь, даёт девелоперам возможность уверенно планировать строительство новых объектов.

В прошлом решения о продлении льготных ипотечных программ принимались властями на период от одного до двух лет, что создавало сложности для компаний при планировании бизнес-процессов. Сейчас же горизонт на ближайшие 5-6 лет выглядит куда более определённо, и это связано с тем, что девелоперский цикл, начиная от получения разрешения на строительство и заканчивая вводом жилья в эксплуатацию, обычно занимает как раз около пяти лет. Так что всё логично и объяснимо.

🤵‍♂️ «Позиционирование в наиболее устойчивом сегменте рынка – массовом доступном жилье, привлекательное ценообразование и наше уникальное торговое предложение позволяют нам стабильно увеличивать продажи, несмотря на сохранение ипотечных ставок на высоком уровне», - поведал генеральный директор Группы Андрей Иваненко.

💼 Теперь что касается текущей инвестиционной привлекательности Группы Самолет. Во второй половине мая международная компания Commonwealth Partnership провела независимую оценку активов компании, которая превысила 1 трлн руб., и это при текущей рыночной капитализации всего в 193 млрд руб!

В эту сумму входит крупнейший в стране земельный банк, стоимость самого бренда, а также цифровые бизнесы компании. На последнем пункте хочется остановиться поподробнее, поскольку один из проектов компании — proptech-сервис Самолет Плюс планируется вывести на IPO в среднесрочной перспективе, что может стать одним из драйверов роста капитализации Самолета.

👉 Среди всех публичных застройщиков и девелоперов бизнес-модель Самолета (#SMLT), на мой взгляд, является одной из самых амбициозных и перспективных. Не случайно компания показывает впечатляющие темпы роста в последние годы и растёт быстрее своих отечественных конкурентов, а также готовит к выходу на IPO дочерние бизнесы и имеет амбициозную Стратегию развития, которая предполагает увеличение продаж недвижимости с 1,5 до 7-9 млн м² в течение ближайших 5 лет.

С учётом того, что на российском фондовом рынке представлено ограниченное количество быстрорастущих компаний, к акциям Самолета однозначно стоит присмотреться! Особенно по сегодняшним котировкам, которые скорректировались в район мощной зоны поддержки 3000+ руб. и являются очень аппетитными для долгосрочных покупок.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и выбирайте в свой инвестиционный портфель лидеров из каждого сектора. Это позволит вам на длинном отрезке оказаться успешнее большинства рядовых инвесторов.

© Инвестируй или проиграешь
​​Индекс Мосбиржи: неопределённость сохраняется

🤔 Как мы видим, борьба за уровень 3200 пунктов по индексу Мосбиржи продолжается, и периодически то быки, то медведи тянут одеяло на себя, уводя индекс то выше, то ниже этого значения. В этом смысле весьма показательной была вчерашняя паническая распродажа на рынке акций, но просадка была выкуплена буквально в считанные часы.

Я по-прежнему предпочитаю действовать осторожно, и на мой взгляд поход к уровню 3000+ пунктов выглядит более реальным сценарием, нежели очередная волна вверх и обновление локальных двухлетних максимумов.

Сейчас воедино сложилось сразу несколько негативных факторов, которые оказывают давление на фондовый рынок, поэтому нет ничего удивительного в том, что мы наблюдаем коррекцию, и лишь благодаря грядущему дивидендному сезону это падение носит такой сдержанный характер.

1️⃣ Курс рубля хоть и потерял формально биржевые ориентиры, однако никаких проблем с его определением у ЦБ нет, и он продолжает демонстрировать завидную силу по отношению к доллару, торгуясь вблизи нижней границы диапазона 87,5-93,5 руб. Соответственно, котировки акций отечественных экспортёров уже сейчас начинают закладывать недополученные рублёвые доходы в 2024 году (#PHOR, #ALRS и др.), и в этом смысле я очень удивлён, как префы Сургута (#SNGSP), от которых я благополучно избавился недавно, до сих пор так неплохо держатся, хотя уже опустились ниже 70 руб., невзирая на рекордные дивиденды.

2️⃣ Удержание ключевой ставки на высоком уровне дольше, чем закладывал рынок. В мае мы увидели ускорение инфляции до 8,0% (г/г), вместе с ростом инфляционных ожиданий, да и Эльвира Набиуллина прямым текстом на недавней пресс-конференции сказала, что "вероятность повышения ставки в июле можно оценить как 50% на 50%.

3️⃣ Неудивительно, что на этом фоне индекс гособлигаций RGBI продолжает лететь в пропасть, не в состоянии нащупать поддержку, а доходность по ОФЗ уже перевалила выше 15%! Я уже молчу о корпоративных бондах, по которым доходность выше 20% уже скоро станет новой нормой. Зачем покупать акции, если есть облигации с такими фантастическими доходностями?

4️⃣ Не забываем также про повышение налога на прибыль для российских компаний, начиная уже с 2025 года, и этот негатив для фондового рынка с нами теперь надолго. Для некоторых эмитентов с высокой рентабельностью эта новая налоговая инициатива в принципе останется практически незамеченной, но найдутся и те, для которых это станет действительно большой проблемой. И рынку нужно будет это ещё тщательно "переварить" и проанализировать.

5️⃣ Ну и, наконец, нельзя не отметить общую перегретость российского рынка, которая накопилась к лету 2024 года. Практически безостановочный рост индекса Мосбиржи, начиная с декабря прошлого года, требует хоть какой-то передышки, чтобы набраться сил для будущих свершений. Возможно, свою роль играют ещё и IPO, которых в последнее время проходит очень много, и которые так или иначе вытягивают деньги из других активов, но я не считаю этот фактор определяющим.

👉 РЕЗЮМЕ. Сценарий похода индекса Мосбиржи (#micex) к уровню 3000+ пунктов мне на текущий момент по-прежнему кажется более вероятным и выглядит он действительно аппетитным для долгосрочных покупок. Поэтому к акциям российских компаний активно присматриваюсь, но если и покупаю, то очень осторожно. *G*

С другой стороны, #облигации покупать вот прямо сейчас тоже не хочется, с учётом возможного повышения ключевой ставки на 100-200 б.п. в конце июля. Зачем спешить, если через пару месяцев доходности по ним могут оказаться на 1-2% выше, по сравнению с текущими, так ведь?

Остаётся один разумный вариант - фонды денежного рынка (#SBMM и ему подобные), где точно всё понятно: они всегда растут в цене, максимально ликвидные, и из них всегда можно выйти без рублёвых потерь. А вот когда придёт время действовать - тогда из них будем перекладываться обратно в рискованные инструменты!

❤️Не забывайте ставить лайк под этим постом и хорошим вам выходных!

© Инвестируй или проиграешь
​​Совкомфлот: ожидания и реальность

📓Нефтяной картель ОПЕК представил на днях свежий релиз по мировому рынку нефти за май, где помимо всего прочего традиционно приводятся также данные о динамике фрахтовых ставок. А потому предлагаю на основе этой информации традиционно оценить вместе с вами перспективы Совкомфлота в среднесрочной перспективе.

Итак, из представленных в релизе цифр можно увидеть, что фрахтовые ставки на танкеры Aframax и Suezmax в последний месяц весны продемонстрировали разнонаправленную динамику: первый показатель вырос в годовом выражении на +8,4% (г/г), в то время как второй сократился на -19,2% (г/г) по сравнению с маем 2023 года.

📉 Поскольку Совкомфлот уже отчитался за 1 кв. 2024 года, нас в первую очередь интересуют результаты апреля-мая, и по итогам этих двух весенних месяцев оба типа ставок в среднем снизились на -3% (г/г), что в первую очередь обусловлено увеличением предложения флота на мировом рынке морских перевозок. При этом важно отметить, что поставки судов по всему миру и всех классов в 1 кв. 2024 года достигли 7-летнего максимума, что напрямую связано с активным производством в Китае.

🌏 Опять же, в очередной раз повторю, что никаких переживаний по поводу плавного сползания цен на фрахт быть не должно :зимой геополитика внесла свои коррективы и привела к резкому взлёту цен, однако в настоящее время ситуация нормализовалась, и показатели возвращаются к своим нормальным привычным значениям.

Здесь самое время вспомнить, что Евросоюз сейчас активно прорабатывает новый пакет санкций, в котором помимо прочих значится и Совкомфлот. Предполагается, что эти ограничения будут касаться непосредственно как самой компании, так и 14 нефтяных танкеров + 13 судов, специализирующихся на транспортировке товаров, которые могут использоваться в оборонной промышленности.

Правда, агентство Bloomberg весьма скептически относится к эффективности данных санкций. Если вспомнить, то в марте аналогичные ограничения ввели США, однако Совкомфлот продолжает и дальше спокойно транспортировать углеводороды на кораблях, попавших под санкции, легко и быстро находя для этого соответствующие юридические лазейки.

В целом участники рынка морских перевозок приходят к выводу, что Совкомфлот успешно справляется с возникшими трудностями, хотя решение проблем, безусловно, влечёт за собой увеличение затрат, что негативно отражается на рентабельности бизнеса. Но если вспомнить, что рентабельность по EBITDA за 1Q2024 оценивалась на очень высоком уровне выше 60%, что-то мне подсказывает, что поводов для переживаний совершенно быть не должно по поводу роста себестоимости.

🤵‍♂️ «‎Мы ожидаем в 2024 года несколько меньше выручки, чем в прошлом году, в силу различных причин»‎, - поведал глава Совкомфлота Игорь Тонковидов в кулуарах недавно прошедшего Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ). «‎При этом дивидендная политика остаётся в силе».

💰 В случае с Совкомфлотом див. политика подразумевает выплату 50% от скорректированной чистой прибыли, и по итогам 2023 года акционеры компании получат в общей сложности 17,59 руб. на бумагу, что соответствует ДД=13,4%. В нашей новой реальности инвестиционный кейс очень даже неплохой и перспективный!

👉 Для Совкомфлота (#FLOT) в краткосрочной перспективе формируется умеренно негативная рыночная конъюнктура: ставки морского фрахта снижаются, а девальвация рубля на время откладывается из-за профицита платёжного баланса. А это значит, что торопиться с покупкой бумаг на текущих уровнях сейчас, наверное, не стоит, и более разумно дождаться коррекции в район 100+ руб. Где с точки зрения теханализа покупки будут уже выглядеть более перспективно по соотношению риск/доходность, притом что долгосрочные перспективы у компании рисуются по-прежнему очень даже неплохие.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Хорошей вам рабочей недели, друзья!

© Инвестируй или проиграешь
​​Рубль: должен устоять

🏛 Центробанк накануне опубликовал данные по платёжному балансу, на которые мы всегда внимательно смотрим, и которые имеют существенное значение для динамики курса рубля, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

✔️ Итак, по итогам мая профицит торгового баланса вырос на +1,9% (г/г) до $10,6 млрд. Экспорт и импорт товаров сократились, но снижение импорта происходит быстрее.

✔️ Дефицит баланса услуг сократился на -12,9% (г/г) до $2,7 млрд. На данный показатель значительное влияние оказывают расходы населения на зарубежные поездки. Поскольку средний курс доллара в мае 2024 года был на 14% выше показателя годичной давности, то изменение по данной статье во многом вызвано валютным курсом.

✔️Пожалуй, самая интересная статья платежного баланса – это чистое приобретение финансовых активов, которая увеличилась на внушительные +52,4% (г/г) до $9,6 млрд! Рост данного показателя указывает на сохранение проблем с расчетами за экспортные поставки. Таким образом, валюта поступает в нашу страну со значительным временным лагом.

✔️ В итоге платежный баланс в мае сократился на -3,8% (г/г) до $5,1 млрд. После трёх месяцев непрерывного роста профицит начал сокращаться, однако темпы снижения пока остаются умеренными.

💸 Минфин с 7 июня по 4 июля 2024 года уменьшит объёмы закупок валюты, согласно бюджетному правилу, с 5,6 млрд руб. до 3,7 млрд руб. в день. При этом следует учесть, что ЦБ будет продавать валюту ежедневно на сумму 11,8 млрд руб. Таким образом, чистые продажи валюты составят 8,1 млрд руб., что умеренно позитивно для курса рубля.

👉 Итак, подведём итоги. Как мы можем видеть, платёжный баланс демонстрирует постепенное снижение профицита, и этот процесс будет продолжаться в ближайшее время, как минимум за счёт сезонного фактора во второй половине года.

При этом проблемы с обработкой платежей за экспорт набирают обороты. В этом смысле радует, что Минфин сократит закупки валюты в эквиваленте на 1,9 млрд руб. в день, что частично сглаживает негативный эффект от этого фактора, и рубль должен удержаться вблизи текущих уровней, если конечно не случится новых геополитических стрессов или распродаж на товарных рынках.

На прошлой неделе курс юаня к рублю #CNYRUB обновил 11-месячный минимум и ушел ниже отметки 12.00 руб., однако не смог закрепиться и сейчас торгуется чуть выше данной отметки. Курс доллара к рублю #USDRUB (теперь уже не биржевой, но всё же) по-прежнему находится ниже 90 руб., здесь тоже всё относительно стабильно.

Но с точки зрения инвестиций и хранения денежных средств валюты недружественных юрисдикций в текущей реальности являются опасными, поэтому рекомендую обращать внимание либо на замещайки, либо на наличную валюту, либо тогда уж хотя бы юани, на худой конец. Ну и есть ещё ряд других инструментов в российском периметре, которые так или иначе опираются на валютные курсы и являются хорошим инструментом для хеджирования на случай ослабления рубля (префы Сургута, например).

👉 Диапазон 11-12 руб. за юань является интересным для покупок юаневых облигаций. Потенциал укрепления рубля является ограниченным из-за проблем с притоком валюты в страну.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь
​​💰 Татнефть: ГОСА не состоялось, дивиденды не утверждены, но поводов для паники быть не должно

Вчера на сайте раскрытия корпоративной информации появилась новость о том, что Годовое собрание акционеров (ГОСА) Татнефти не состоялось из-за отсутствия кворума, и повторное запланировано теперь на 27 июня 2024 года.

Напомню, что на этом годовом собрании, помимо всего прочего, акционеры компании должны были принять решение о распределении прибыли и выплате финальных дивидендов за 2023 год в размере 25,17 руб. на оба типа акций. Поэтому этот вопрос тоже теперь отложен, вплоть до конца июня.

🧐 Специально для тех, у кого подобные новости до сих пор вызывают паническую атаку или тревогу, рассказываю причины таких постоянных переносов ГОСА/ВОСА, которые стали уже традиционными. В случае с Татнефтью это действительно становится классикой жанра и легко объясняется тем, что согласно Федеральному закону об АО (статья 58, пункт 1), “Общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если в нём приняли участие акционеры, обладающие в совокупности более чем половиной голосов размещенных голосующих акций общества” (то есть 50%+). В то время как на повторном собрании акционеров для принятия решений достаточно уже собрать кворум 30%+ голосов (статья 58, п.3).

Рискну предположить, что "акционеры по программе АДР” + иностранные акционеры из группы “Иные акционеры” (в структуре акционерного капитала компании) постоянно не дают собрать кворум в 50% на первых ГОСА/ВОСА, а потому всегда требуется дожидаться повторного собрания. Т.е. волноваться по этому поводу не нужно, это исключительно технический нюанс, и не более того!

👉 Инвестиционный кейс под названием Татнефть (будь то #TATN или #TATNP) по-прежнему выглядит интересно и перспективно. Не для покупок, конечно, по текущим ценникам, но для долгосрочного удержания позиции уж точно.

Из всех публичных нефтедобывающих компаний в отечественном секторе, представленных на российском фондовом рынке, только Татнефть продолжает подробно раскрывать свои операционные и финансовые показатели, в то время как другие представители отрасли в лучшем случае ограничиваются лишь предоставлением финансовых результатов, причем в усечённом виде, без сравнения с предыдущим отчётным периодом.

Более того, на ум приходит сразу целый ряд факторов, которые нужно брать в расчёт, и которые являются мощными поддерживающими факторами в этой истории:

Стратегия-2030 осталась без изменений, а значит ждём рост нефтедобычи на +30% к 2030 году.
Дивидендная история исключительно радует.
Мажоритарный акционер в лице Правительства Татарстана крайне заинтересован в росте дивидендных выплат Татнефти, поскольку на них приходится чуть более 10% доходов республиканского бюджета.
Мировой нефтяной рынок чувствует себя стабильно, усилия ОПЕК+ так или иначе дают свой результат.
Стагнацию в добыче Татнефть компенсирует наращиванием объёмов нефтепереработки: выпуск нефтепродуктов второй год подряд растёт двузначными темпами.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца, и не забывайте ставить лайк, если он показался вам полезным и интересным!

© Инвестируй или проиграешь
​​Промомед ставит амбициозные цели по увеличению выручки и рентабельности

🏥 Во второй половине текущего года на Московской бирже могут состояться несколько IPO, о чём совсем недавно поведала глава департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).

И, по сообщениям в СМИ, одним из таких эмитентов, который уже в этом году может выйти на IPO, является лидер отечественного биофармацевтического рынка - Группа Промомед.

📣 Менеджмент Промомеда вчера провёл конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Промомед успешно представил на рынке ряд препаратов, способствующих снижению веса. Это особенно актуально, учитывая, что проблема избыточного веса и диабета является одной из наиболее острых для России. Согласно статистике, около 50 млн граждан страны страдают от этих заболеваний, и прогнозируется, что их количество увеличится ещё на 10%-13% в ближайшие годы.

✔️ На сегодняшний день компания предлагает 12 инновационных препаратов для терапии онкологических заболеваний. Особое внимание стоит уделить тому, что все эти препараты разработаны с помощью методов искусственного интеллекта и могут стать эффективнее, чем существующие методы лечения.

✔️ В настоящее время компания активно работает над более чем 150 различными препаратами. В планах менеджмента - значительное расширение портфеля на горизонте 2025-2026 гг.

✔️ В планах менеджмента - увеличение выручки в 2024 году более чем на +40%, а в 2025 году - на +80%. При этом ожидаемая рентабельность по EBITDA в рассматриваемый период должна составить от 35% до 45%.

✔️ Компания заинтересована в экспортных поставках высокомаржинальных инновационных продуктов.

✔️ Промомед обладает более диверсифицированным продуктовым портфелем, чем датская фармкомпания NovoNordisk. Примечательно, что в этом году капитализация NovoNordisk превысила ВВП Дании и составляет $627 млрд.

✔️ В то же время, для российской фарминдустрии уже наступил переломный момент: доля зарубежных лекарственных препаратов на нём продолжает уменьшаться вследствие импортозамещения.

👉 Биофармацевтика представляет собой перспективную отрасль для инвестиций. Крупнейшие фармкомпании мира оцениваются практически по тем же мультипликаторам, что и IT-компании. Поэтому лично я буду с большим нетерпением ждать новостей о грядущем IPO и первых ценовых ориентирах, после чего мы возьмём калькулятор и посчитаем вместе с вами возможный потенциал роста акций.

На текущий момент я являюсь почётным облигационером компании, но если цена на акции во время первичного размещения не подкачает, то я буду готов стать и акционером Промомеда! Потенциал в этой истории точно есть на ближайшие годы.

❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос! "13"

© Инвестируй или проиграешь
​​Российский фондовый рынок опять загрустил

📉 Российский рынок акций вновь окрасился в красные цвета, и уже второй день кряду демонстрирует весьма стремительное снижение. Впрочем, лично для меня никакого сюрприза в этом нет: я хоть и считаю себя оптимистом по натуре, но совершенно не понимаю, откуда взяться позитиву, когда на 26 июля 2024 года намечено важнейшее заседание ЦБ и в воздухе витают риски повышения ключевой ставки вплоть до 17-18%.

Российский рубль чувствует себя весьма комфортно: курс #USDRUB составляет около 87 руб., #CNYRUB котируется уже ниже 12 руб. (впервые за последние 12 месяцев, между прочим) - на этом фоне отечественные экспортёры грустят, т.к. сильный рубль оказывает негативное влияние на их валютную выручку, ну а в котировках их акций уже сейчас закладывается весь этот негатив.

Дополнительную поддержку рублю оказывают ещё и цены на нефть: в частности, чёрное золото марки Brent достигло трёхнедельных максимумов и торгуется выше $84 за баррель.

📉 А теперь давайте взглянем на индекс гособлигаций RGBI. Как мы видим, он после небольшой коррекции, которая смахивает скорее на "отскок дохлой кошки", вновь устремился пробивать очередное дно и сегодня обновил свой 27-месячный минимум!

Добавляем в эту систему координат рост доходности вкладов в российских банках, порой достигающую 20% и выше, растущую инфляцию и инфляционные ожидания (сегодня вышли данные об их росте в июне с 11,7% до 11,9%), дополнительно подпитываемые новыми санкциями против Мосбиржи, НКЦ и НРД - и в результате получаем высокую вероятность того, что ключевую ставку в конце июля Центробанку всё-таки придётся повышать... Вопрос лишь в одном: на сколько агрессивно?

Вопрос риторический, конечно, но на мой субъективный взгляд, чем ближе будет дата июльского заседания ЦБ, тем больше будет волатильность на рынке, и тем больше на графиках будет видна нервозность участников рынка...поэтому продолжаем действовать осторожно и не теряем бдительность!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и всегда помните, что инвестиции любят терпеливых!

© Инвестируй или проиграешь
​​Артген Биотех: аналитическое исследование

🧐 Что-то мы давненько с вами не заглядывали в инвестиционный кейс под названием Артген Биотех (с сентября прошлого года), а тут как раз вышел интересный аналитический обзор от МКБ Инвестиции, на который я вам рекомендую взглянуть.

Среди ключевых возможностей для роста компании брокер выделяет:
✔️ Перспективные рынки генетической диагностики
✔️ Государственная поддержка и налоговые льготы
✔️ Синергия внутри группы компаний
✔️ Выход компании на зарубежные рынки
✔️ Отсутствие значимой конкуренции внутри РФ для ключевых компаний роста внутри холдинга
✔️ Дополнительная поддержка разработок за счёт зрелых бизнесов группы
✔️ Снижение дисконта в оценке биотехнологической компании при прохождении этапов R&D
✔️ Постковидные сосудистые патологии и улучшение качества диагностики в РФ

📈 Преимуществом группы компаний Артген Биотех является бизнес-модель, в которой существующие дочерние компании активного роста генерируют возрастающий денежный поток, за счёт которого обеспечивается финансирование разработок и НИОКР.

В течение нескольких лет компания осуществит крупномасштабные инвестиции в разработку и производство первых в своём классе препаратов от редких заболеваний, которые, в случае успеха, обеспечат кратный рост котировок компании. Значимую поддержку компании также окажет существенный рост внутреннего спроса, отсутствие значимых конкурентов, а также поддержка со стороны государства.

При этом брокер полагает, что, при текущей стратегии развития компании, рост будет органическим, без какой-либо M&A активности в течение нескольких лет, что предполагает отсутствие значимых оттоков денежных средств в виде премий за поглощение.

👉 С точки зрения тех. анализа, котировки акций Артген Биотех (#ABIO) сейчас снизились в зону поддержки 90+ руб., которая также шепчет обратить внимание на эти бумаги. Разумеется, на долгосрок, и на разумную долю в портфел (всё как рекомендует Самосский Баффетт). Мощная поддержка со стороны государства вполне может оказать своё позитивное влияние на эту историю.

❤️ Не забывайте оставлять лайки под этим постом и хорошей вам рабочей недели!

© Инвестируй или проиграешь
Open Oil Market: потенциальный герой на рынке pre-IPO

🏛 Рынок pre-IPO в России динамично развивается в последние годы, привлекая внимание инвесторов к перспективным проектам. В прошлом году мы с вами анализировали истории HYPER, А771 и YouTool, ну а сегодня хотелось бы рассказать об IT-проекте под названием Open Oil Market, который за последние три года достиг оборота почти в 6 млрд руб. и уже сейчас открыл раунд pre-IPO на миллиард рублей.

Пост у нас получился большой и очень подробный, поэтому рекомендую погрузиться в этот аналитический материал вместе с нами! Ну а чтобы максимально вас заинтересовать, замечу, что инвесторы, участвующие в pre-IPO Open Oil Market могут рассчитывать на возврат 50% от своих инвестиций на стадии pre-IPO, в рамках программы компенсации инвестиций частным инвесторам фонда «Сколково».

Но обо всём по порядку:

https://teletype.in/@invest_or_lost/biip_KA5Kus

❤️ Ставьте лайк, если тема pre-IPO вам интересна! Буду и дальше периодически радовать вас подобным аналитическим материалом.

© Инвестируй или проиграешь
📊 80% людей уходят из трейдинга в первый же год

И только оставшиеся 20% по статистике зарабатывают на этом!

👨‍💻 Один из таких примеров - это Алекс, автор канала @Volkov_trade, который делится не только глубокими познаниями в мире трейдинга, но и рассказывает об основных принципах, при наличии которых каждый сможет зарабатывать на трейдинге и оставаться в плюсе, даже не имея большого капитала.

🎁 Всем, кто подпишется, в закрепе Алекс дарит бесплатный урок «Пошаговый план выхода на 1000$/мес в трейдинге» - @Volkov_trade

#на_правах_рекламы
​​📉 Индекс Мосбиржи: очередной раунд борьбы за уровень 3000 пунктов

Российский рынок акций сейчас находится на перепутье и пытается определиться куда двигаться: выше 3000 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex) или всё-таки ниже? За последний год это уже четвёртая такая попытка, и что-то мне подсказывает, что в преддверии нарастающих рисков повышения ключевой ставки на очередном заседании ЦБ (26 июля) борьба между быками и медведями обещает быть ожесточённой!

Со своей стороны я скромно порадуюсь, что не поверил в пробой уровня 3200 пунктов пару недель назад, а вот сейчас есть ощущение, что можно и нужно что-то подкупать из российских акций на долгосрок.

Своим вочлистом я поделился сегодня утром с подписчиками "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", и уже успел даже кое-что прикупить, но в любом случае решение только за вами, и основываться это решение должно исключительно исходя из вашей торговой стратегии, текущего состояния инвестиционного портфеля, вашего опыта и интуиции, и конечно же склонности к риску.

Правильного ответа здесь нет и быть не может, но мой посыл простой: на знаковых линиях поддержки по индексу Мосбиржи (а текущие 3000 пунктов - это тот самый случай) нужно просто брать - и действовать! Могу сказать точно, что именно в такие времена совершаются самые лучшие сделки, которые через месяцы или годы потом вспоминаешь с большой ностальгией...

❤️ Ставьте лайк под этим постом, ну а я со своей стороны пожелаю вам успехов в ваших торговых решениях и побольше смелости, без которой настоящему инвестору никогда не удастся добиться больших высот!

© Инвестируй или проиграешь