Потребительский рынок 2026: где искать точки роста?
🛒 Конец декабря — традиционное время для подведения итогов и построения прогнозов на следующий год. И сегодня мы поговорим об отечественном ритейле, опираясь на тезисы состоявшейся накануне онлайн-конференции «Потребительский рынок России: ключевые вызовы 2026», которую провёл портал Retail ru, собрав отраслевых аналитиков и представителей крупнейших федеральных сетей в одном месте, чтобы обсудить основные тренды продуктовой розницы.
✔️ Одним из главных выводов по итогам этого мероприятия стало признание стагнации потребительского спроса — теперь это свершившийся факт! Да, формально продажи товаров по итогам 9m2025 выросли на +12% (г/г), но этот рост по большей части носит исключительно инфляционный характер.
Более того, к концу 2025 года динамика продаж в натуральном выражении существенно замедлилась. Сокращение численности населения, высокая ключевая ставка, ужесточение условий кредитования — все эти факторы формируют новую реальность: население больше сберегает и осторожнее распоряжается своими денежными средствами.
✔️ Но даже в условиях сжатия рынка появляются форматы, которые не просто выживают, а активно развиваются. Разумеется, речь об онлайн-продажах, которые растут благодаря увеличению и среднего чека, и частоты заказов.
✔️ Любопытным моментом конференции стало обсуждение формата дискаунтеров. Оказывается, вопреки распространённому мнению, аудитория дискаунтеров состоит не только из экономных покупателей, но и из вполне состоятельных людей, сознательно выбирающих оптимальное сочетание цены и качества. Так что, теперь уже это не «магазины для бедных», а новый стандарт разумного потребления в нашей стране! Хотелось бы в это верить.
И тут самое время вспомнить про X5 Group (#X5), которая является лидером как в онлайн-канале, так и в формате дискаунтеров, и для которой это точно позитивный сигнал. Жаль только, что котировки акций компании за последние пару месяцев подтянулись с 2500+ руб. до 3000+ руб., но мне посчастливилось докупить их в октябре по 2380 руб.
✔️ Изменяются у россиян и сами принципы выбора магазина. Эпоха охоты за промоакциями уходит в прошлое: покупатели осознали, что скидки в разных магазинах примерно одинаковы, и на смену приходит стратегия ежедневных низких цен. Дискаунтеры установили тренд, и теперь его перенимают и другие форматы, осознавая, что потребителю важна стабильность, а не одноразовые акции.
✔️ Ещё один важный тренд, который стоит отметить — это рост популярности собственных торговых марок (СТМ). Покупатели всё чаще отказываются от известных брендов, в пользу качественных аналогов от ритейлеров, и зачастую это не просто стремление экономить — это осознанный выбор, основанный на доверии к качеству СТМ. Например, Лента (#LENT) делает на них серьёзную ставку в своей Стратегии 2028, видя в этом источник долгосрочной лояльности.
✔️ Менеджмент Магнита (#MGNT) отметил, что новая концепция магазинов у дома, представленная компанией в 4 кв. 2025 года, положительно повлияла на посещаемость и помогла привлечь молодых покупателей. В 2026 году компания планирует внедрить эту концепцию по всей стране. В случае с Магнитом именно трафик является ахиллесовой пятой в последние годы, и если компании действительно удастся переломить негативную тенденцию, мы наверняка увидим заметное улучшение финансовых показателей уже в обозримом будущем.
👉 Но в любом случае мне больше нравится Х5 Group (#X5), которая удерживает лидерство в онлайн-канале и сегменте дискаунтеров - двух самых динамичных сегментах продуктовой розницы. Дополнительным плюсом является высокая дивидендная доходность компании, что делает её акции привлекательными для долгосрочных инвестиций.
Что касается Магнита, то в условиях отсутствия чёткого вектора дальнейшего корпоративного развития компании и прозрачной дивидендной политики покупать эти бумаги как-то совершенно не хочется.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, и с наступающим Новым годом! Он уже подкрадывается к нам!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Одним из главных выводов по итогам этого мероприятия стало признание стагнации потребительского спроса — теперь это свершившийся факт! Да, формально продажи товаров по итогам 9m2025 выросли на +12% (г/г), но этот рост по большей части носит исключительно инфляционный характер.
Более того, к концу 2025 года динамика продаж в натуральном выражении существенно замедлилась. Сокращение численности населения, высокая ключевая ставка, ужесточение условий кредитования — все эти факторы формируют новую реальность: население больше сберегает и осторожнее распоряжается своими денежными средствами.
✔️ Но даже в условиях сжатия рынка появляются форматы, которые не просто выживают, а активно развиваются. Разумеется, речь об онлайн-продажах, которые растут благодаря увеличению и среднего чека, и частоты заказов.
✔️ Любопытным моментом конференции стало обсуждение формата дискаунтеров. Оказывается, вопреки распространённому мнению, аудитория дискаунтеров состоит не только из экономных покупателей, но и из вполне состоятельных людей, сознательно выбирающих оптимальное сочетание цены и качества. Так что, теперь уже это не «магазины для бедных», а новый стандарт разумного потребления в нашей стране! Хотелось бы в это верить.
И тут самое время вспомнить про X5 Group (#X5), которая является лидером как в онлайн-канале, так и в формате дискаунтеров, и для которой это точно позитивный сигнал. Жаль только, что котировки акций компании за последние пару месяцев подтянулись с 2500+ руб. до 3000+ руб., но мне посчастливилось докупить их в октябре по 2380 руб.
✔️ Изменяются у россиян и сами принципы выбора магазина. Эпоха охоты за промоакциями уходит в прошлое: покупатели осознали, что скидки в разных магазинах примерно одинаковы, и на смену приходит стратегия ежедневных низких цен. Дискаунтеры установили тренд, и теперь его перенимают и другие форматы, осознавая, что потребителю важна стабильность, а не одноразовые акции.
✔️ Ещё один важный тренд, который стоит отметить — это рост популярности собственных торговых марок (СТМ). Покупатели всё чаще отказываются от известных брендов, в пользу качественных аналогов от ритейлеров, и зачастую это не просто стремление экономить — это осознанный выбор, основанный на доверии к качеству СТМ. Например, Лента (#LENT) делает на них серьёзную ставку в своей Стратегии 2028, видя в этом источник долгосрочной лояльности.
✔️ Менеджмент Магнита (#MGNT) отметил, что новая концепция магазинов у дома, представленная компанией в 4 кв. 2025 года, положительно повлияла на посещаемость и помогла привлечь молодых покупателей. В 2026 году компания планирует внедрить эту концепцию по всей стране. В случае с Магнитом именно трафик является ахиллесовой пятой в последние годы, и если компании действительно удастся переломить негативную тенденцию, мы наверняка увидим заметное улучшение финансовых показателей уже в обозримом будущем.
Что касается Магнита, то в условиях отсутствия чёткого вектора дальнейшего корпоративного развития компании и прозрачной дивидендной политики покупать эти бумаги как-то совершенно не хочется.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍112🔥11❤10
Траектория роста Европлана
📣 Интервью первого заместителя гендиректора Европлана (#LEAS) Магомеда Бекбузарова газете «Ведомости» открыло завесу тайны над текущей реальностью отечественного лизингового рынка. Предлагаю вашему внимание основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:
✔️ Высокие процентные ставки нанесли двойной удар по лизинговому рынку: снижается спрос со стороны клиентов и параллельно ухудшается их платежеспособность. Результатом становится сокращение лизинговых портфелей и рост резервов. Печальная статистика гласит: каждый пятый лизингополучатель отказывается от платежей, что провоцирует массовые изъятия техники.
✔️ Отрадно, что в сложившейся непростой конъюнктуре рынка Европлан сумел разработать и наладить эффективный механизм реализации изъятой техники, благодаря которому в 2025 году компания сумела продать почти втрое больше подержанного автотранспорта, чем в прошлом году.
✔️ Внутри компании функционирует отдельное коллекторское подразделение, которое в текущем году вернуло 1 млрд руб. убытков в досудебном порядке.
✔️ Магомед Бекбузаров подчеркнул, что многие лизинговые компании испытывают трудности не только с возвратом имущества, но и с его последующей реализацией. Европлан намерен коммерциализировать собственный опыт, предлагая услуги по управлению стоками и возврату долгов сторонним игрокам рынка — это является скрытой точкой роста для компании.
❓Что ждёт отрасль автолизинга дальше?
Пока ключевая ставка остаётся выше комфортного для рынка уровня в 12%, бурного оживления здесь точно ждать не стоит. Даже кратковременные всплески спроса, как например в 3 кв. 2025 года, по факту оказываются лишь отголосками изменений в регулировании — например, роста утильсбора, на фоне которого российский бизнес резко решил обзавестись автотранспортом, чтобы в следующем году не сделать это гораздо дороже. Соответственно, в 4Q2025 и 1Q2026 рынок вряд ли покажет сопоставимые результаты.
Накануне холдинг SFI (#SFIN) закрыл сделку по продаже контрольного пакета Европлана "Альфа-Банку". Напомню, это решение было принято не из-за проблем с самим активом, а вследствие кардинальных изменений в правилах игры. ЦБ РФ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, создав неравные условия конкуренции, и в таких обстоятельствах самостоятельным участникам рынка становится чрезвычайно сложно бороться с банковскими структурами.
👉 У Европлана (#LEAS) интересная бизнес-модель, при которой непроцентные доходы значительно превышают операционные расходы. В этом контексте по мере снижения ключевой ставки до 12% компания вернётся на траекторию высоких темпов роста, что станет катализатором для переоценки стоимости акций. Если, конечно, новый мажоритарий не испортит эту весьма перспективную инвестиционную историю, чего очень не хотелось бы.
Магомед Бекбузаров в этом смысле сохраняет оптимизм и считает текущий этап новой вехой в истории компании:
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, и хороших вам выходных, друзья! На следующей неделе начнём подводить итоги года и строить планы на год следующий!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Высокие процентные ставки нанесли двойной удар по лизинговому рынку: снижается спрос со стороны клиентов и параллельно ухудшается их платежеспособность. Результатом становится сокращение лизинговых портфелей и рост резервов. Печальная статистика гласит: каждый пятый лизингополучатель отказывается от платежей, что провоцирует массовые изъятия техники.
✔️ Отрадно, что в сложившейся непростой конъюнктуре рынка Европлан сумел разработать и наладить эффективный механизм реализации изъятой техники, благодаря которому в 2025 году компания сумела продать почти втрое больше подержанного автотранспорта, чем в прошлом году.
✔️ Внутри компании функционирует отдельное коллекторское подразделение, которое в текущем году вернуло 1 млрд руб. убытков в досудебном порядке.
✔️ Магомед Бекбузаров подчеркнул, что многие лизинговые компании испытывают трудности не только с возвратом имущества, но и с его последующей реализацией. Европлан намерен коммерциализировать собственный опыт, предлагая услуги по управлению стоками и возврату долгов сторонним игрокам рынка — это является скрытой точкой роста для компании.
❓Что ждёт отрасль автолизинга дальше?
Пока ключевая ставка остаётся выше комфортного для рынка уровня в 12%, бурного оживления здесь точно ждать не стоит. Даже кратковременные всплески спроса, как например в 3 кв. 2025 года, по факту оказываются лишь отголосками изменений в регулировании — например, роста утильсбора, на фоне которого российский бизнес резко решил обзавестись автотранспортом, чтобы в следующем году не сделать это гораздо дороже. Соответственно, в 4Q2025 и 1Q2026 рынок вряд ли покажет сопоставимые результаты.
Накануне холдинг SFI (#SFIN) закрыл сделку по продаже контрольного пакета Европлана "Альфа-Банку". Напомню, это решение было принято не из-за проблем с самим активом, а вследствие кардинальных изменений в правилах игры. ЦБ РФ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, создав неравные условия конкуренции, и в таких обстоятельствах самостоятельным участникам рынка становится чрезвычайно сложно бороться с банковскими структурами.
❗️ Как результат - весь отечественный рынок автолизинга в обозримом будущем может перейти под контроль банковских лизинговых компаний.
Магомед Бекбузаров в этом смысле сохраняет оптимизм и считает текущий этап новой вехой в истории компании:
"Доступ к техническим решениям банка и возможностям в части фондирования – это база для разворачивания идеальной синергии, при сохранении автономного подхода в развитии бизнеса. Этой сделкой стратегически своевременно завершается 10-летний инвестиционный цикл для Европлана и происходит переход в новый этап развития. И мы намерены не упустить идеальную возможность, чтобы меняться самим и менять отрасль к лучшему".
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍105❤19🔥14🤔8
🎁 "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" 2026
🔥 Друзья! 2025 год плавно подходит к концу, и по традиции я всегда подвожу его итоги и пытаюсь хоть немного заглянуть в будущее. Отдельный пост про главные события уходящего года и мои размышления о перспективах следующего 2026 года вас ждут в понедельник-вторник, потом я уже в январе за праздничными салатами подробно разберу структуру своего инвестиционного портфеля, ну а сегодня — важное сообщение для тех, кто уже является подписчиком нашего закрытого сообщества «Инвестируй или проиграешь PREMIUM», либо всё никак не решается это сделать.
Стабильность как знак качества
👨💻 В 2026 году я НЕ ПОВЫШАЮ цены на подписку, и это принципиальное решение. В условиях, когда всё дорожает, доступ к нашей качественной аналитике остаётся по-прежнему доступным. Для меня это важно.
Тарифы на 2026 год:
1 месяц — 900 рублей
3 месяца — 2400 рублей (800 руб./мес.)
6 месяцев — 4000 рублей (666 руб./мес.)
12 месяцев — 6000 рублей (500 руб./мес.)
✍️ По всем вопросам оформления и оплаты, как всегда, пишите мне лично: @The_best_to_invest. Всё расскажу и покажу.
Решил ради интереса посмотреть, сколько постов было опубликовано за 4,5 года существования нашего премиума — в общей сложности получилось более 3000 постов! И это не просто новости, это:
✔️Глубокий разбор компаний и ситуаций, которые остаются за кадром публичного канала, авторская аналитика от меня и нашей команды.
✔️Полный доступ ко всем моим сделкам в режиме реального времени: что, когда и по какой цене я покупаю и продаю. Всё честно, и уже много лет.
✔️Общение в нашем уютном и дружном чате, а также конструктивное обсуждение инвестиционных идей с единомышленниками.
🤔 Помнится, я текущий 2025 год назвал годом возможностей — и для облигационеров он действительно оказался весьма удачным, на фоне снижения ключевой ставки с 21% до 16%. С вашего позволения, я и 2026 год назову годом возможностей, но на сей раз уже и у акционеров есть все шансы дождаться долгожданного роста портфеля.
По крайней мере, все текущие макротренды поддерживают этот сценарий: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, а инфляция взята под контроль. Это классическая основа для восстановительного движения на фондовом рынке. Вопрос не в том, будет ли рост, а в том, кто сможет его вовремя увидеть и грамотно использовать.
Моя задача в «Инвестируй или проиграешь PREMIUM» — не просто делиться мыслями, а дать вам рабочий инструментарий. Чтобы вы не гадали, а понимали. Не боялись, а действовали. Не следили за рынком, а работали на нём.
Спасибо за ваше доверие, которое вы оказываете мне уже не первый год. Я ценю это выше всего и не намерен его терять. Я не подведу.
👉 Для оформления подписки на «Инвестируй или проиграешь PREMIUM» просто напишите мне: @The_best_to_invest
С уважением, дядя Юра.
Стабильность как знак качества
Тарифы на 2026 год:
1 месяц — 900 рублей
3 месяца — 2400 рублей (800 руб./мес.)
6 месяцев — 4000 рублей (666 руб./мес.)
12 месяцев — 6000 рублей (500 руб./мес.)
Решил ради интереса посмотреть, сколько постов было опубликовано за 4,5 года существования нашего премиума — в общей сложности получилось более 3000 постов! И это не просто новости, это:
✔️Глубокий разбор компаний и ситуаций, которые остаются за кадром публичного канала, авторская аналитика от меня и нашей команды.
✔️Полный доступ ко всем моим сделкам в режиме реального времени: что, когда и по какой цене я покупаю и продаю. Всё честно, и уже много лет.
✔️Общение в нашем уютном и дружном чате, а также конструктивное обсуждение инвестиционных идей с единомышленниками.
По крайней мере, все текущие макротренды поддерживают этот сценарий: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, а инфляция взята под контроль. Это классическая основа для восстановительного движения на фондовом рынке. Вопрос не в том, будет ли рост, а в том, кто сможет его вовремя увидеть и грамотно использовать.
Моя задача в «Инвестируй или проиграешь PREMIUM» — не просто делиться мыслями, а дать вам рабочий инструментарий. Чтобы вы не гадали, а понимали. Не боялись, а действовали. Не следили за рынком, а работали на нём.
Спасибо за ваше доверие, которое вы оказываете мне уже не первый год. Я ценю это выше всего и не намерен его терять. Я не подведу.
С уважением, дядя Юра.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍95❤18🔥9🤔2😁1
Итоги 2025 года
💼 До новогодних праздников остались уже считанные дни, а значит пора подводить итоги уходящего 2025 года, который для российских акционеров оказался не таким удачным, а вот облигационерам уж точно грех жаловаться: они получили не только рост "тела", но и смогли зафиксировать хорошую купонную доходность на годы вперёд. Разумеется, это касается прежде всего тех разумных и смелых инвесторов, кто не взирая на опасения дальнейшего повышения ключевой ставки, ещё с конца прошлого года начал фиксировать "аппетитные" доходности по бондам, и уже сейчас радостно потирают руки, с чувством инвестиционного удовлетворения.
🏦 Главным событием 2025 года стало снижение ключевой ставки. Курс ЦБ, взятый на смягчение ДКП, позволил за полгода опустить "ключ" с 21% до 16%. Да, где-то мы жалуемся, что снижение ставки идёт не так активно, как нам того бы хотелось, но если посмотреть на вопрос с другой стороны, то шесть процентных пунктов за минувшие полгода — это очень неплохой результат!
В 2026 году нас ожидает 8 заседаний ЦБ, и если на каждом из них ключевая ставка будет планомерно снижаться по пол процента, то к концу года мы получим "ключ" уже на уровне 12%. Что, кстати говоря, очень чётко укладывается в прогноз регулятора о среднем значении ставки на 2026 год в диапазоне 13-15%, озвученный им на последнем опорном заседании. Следующее опорное заседание состоится 13 февраля 2026 года, ждём актуализацию этих прогнозов!
Заметят ли рынки такой фундаментальный сдвиг в снижении ставок? Безусловно! Рынок капитала всегда движется в сторону большей доходности, и этот процесс перетока из безрисковых активов (облигации, фонды денежного рынка) в более рискованные (акции) неизбежен и рано или поздно обязательно произойдёт, это лишь дело времени!
〽️ Здесь, конечно, нужно отметить большое достижение ЦБ в борьбе с инфляцией. Если в начале года она была ещё двузначной (в годовом выражении), то на текущий момент в моменте мы видим снижение ниже 6%! Шутка ли, но до целевых 4%, обозначенных когда-то регулятором, осталось уже менее двух процентных пунктов, и учитывая повышенную осторожность ЦБ в снижении "ключа" я уже склонен поверить, что покорение этого таргета вполне реализуемо!
💸 Главным удивлением 2025 года стал крепкий рубль, который прошлый год проводил на уровне USD/RUB=100+ руб., а сейчас за один доллар дают уже менее 80 руб. Но при этом тренд на ослабление рубля только усилится, и в 2026 году этот сценарий с большой вероятностью всё-таки должен реализоваться! Не зря же я делал ставку на валютные облигации и префы Сургута?
📈 Разумеется, нельзя обойти стороной рынок золота, который в этом году стал одним из главных бенефициаров геополитической неопределённости и отражением серьёзных проблем в мировой экономике. Цены на жёлтый металл в уходящем 2025 году обновляли исторические максимумы в течение 50 дней, фантастический результат! Но не забывайте, что любому ралли рано или поздно приходит конец, и хотя бы частично фиксируйте прибыль по золоту при каждой очередной волне роста. Кто знает — может однажды геополитический фон резко улучшится, дела в мировой экономике вдруг наладятся, и тогда коррекция может оказаться очень стремительной. Помните, что фиксируя прибыль, ещё никто не обанкротился!©
👉 В любом случае, я говорю тебе спасибо, 2025 год! Спасибо и за возможности, и за очередные уроки, которые мы извлекли. Ты нам снова показал нам, насколько важны в инвестициях дисциплина, терпение и смелость в принятии решений.
Те, кто в конце прошлого года не поддался панике, а увидел в росте ставок возможности на облигационном рынке, уже сейчас пожинают плоды своей дальновидности. Те, кто сохранил хладнокровие, когда акции были не в фаворе, заложили фундамент для будущего роста. По факту мы вошли в 2026 год с мощным багажом планов и перспектив, и все ключевые макроэкономические предпосылки для их реализации уже созданы, нужно лишь ещё чуть-чуть подождать!
❤️ Всех с наступающим Новым годом, друзья! И пусть 2026 год Лошади придаст нашим портфелям силу, выносливость и уверенный галоп к новым финансовым вершинам!
©Инвестируй или проиграешь
В 2026 году нас ожидает 8 заседаний ЦБ, и если на каждом из них ключевая ставка будет планомерно снижаться по пол процента, то к концу года мы получим "ключ" уже на уровне 12%. Что, кстати говоря, очень чётко укладывается в прогноз регулятора о среднем значении ставки на 2026 год в диапазоне 13-15%, озвученный им на последнем опорном заседании. Следующее опорное заседание состоится 13 февраля 2026 года, ждём актуализацию этих прогнозов!
Заметят ли рынки такой фундаментальный сдвиг в снижении ставок? Безусловно! Рынок капитала всегда движется в сторону большей доходности, и этот процесс перетока из безрисковых активов (облигации, фонды денежного рынка) в более рискованные (акции) неизбежен и рано или поздно обязательно произойдёт, это лишь дело времени!
〽️ Здесь, конечно, нужно отметить большое достижение ЦБ в борьбе с инфляцией. Если в начале года она была ещё двузначной (в годовом выражении), то на текущий момент в моменте мы видим снижение ниже 6%! Шутка ли, но до целевых 4%, обозначенных когда-то регулятором, осталось уже менее двух процентных пунктов, и учитывая повышенную осторожность ЦБ в снижении "ключа" я уже склонен поверить, что покорение этого таргета вполне реализуемо!
Те, кто в конце прошлого года не поддался панике, а увидел в росте ставок возможности на облигационном рынке, уже сейчас пожинают плоды своей дальновидности. Те, кто сохранил хладнокровие, когда акции были не в фаворе, заложили фундамент для будущего роста. По факту мы вошли в 2026 год с мощным багажом планов и перспектив, и все ключевые макроэкономические предпосылки для их реализации уже созданы, нужно лишь ещё чуть-чуть подождать!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍122❤18🔥12😁3
Прогнозы на 2026 год: ожидания позитивные (часть 1)
🤔 Итоги уходящего 2025 года мы с вами подвели вчера, а значит теперь пришло время поразмышлять о перспективах следующего 2026 года.
Не знаю как у вас, а у меня складывается устойчивое впечатление, что главные макротренды уже заданы: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, инфляция взята под контроль, и все понимают: рано или поздно деньги обязательно потекут из «гавани» облигаций, банковских депозитов и фондов денежного рынка в акции, в поисках большей доходности и большего риска. И 2026 год лошади вполне может стать тем самым годом, когда этот процесс, наконец, наберёт серьёзные обороты!
⚖️ Главные драйверы 2026 года
Очевидно, что в 2026 году всё определят два макрофактора: ключевая ставка и рубль. Движение вниз по "ключу" наверняка будет продолжено, и ожидание восьми заседаний ЦБ в 2026 году, вместе с целевым диапазоном ставки на 2026 год на уровне 13-15% задают чёткий вектор. Прибавьте к этому взятую под контроль инфляцию — и получаете мощное комбо!
Только вдумайтесь: длинные ОФЗ (выпуски 26238, 26248 и ряд других) в 2025 году принесли инвесторам полную доходность порядка 23-25%, из которых около 10-11% составил рост "тела" и ещё порядка 13-14% принесла доходность купонов. В 2026 году этот тренд будет продолжен, и облигационеров продолжат радовать и купоны, и дальнейший рост «тела» облигаций. Однако с каждым снижением «ключа» вопрос «А не пора ли в акции?» будет звучать всё громче. И я считаю это одним из главных драйверов и возможностей в 2026 году!
💲 Ослабление рубля — это тоже лишь вопрос времени. 2025 год подарил аномально крепкий рубль, но эта глава закрывается и уходит в прошлое. Фундаментальные факторы по-прежнему против: снижение профицита счета текущих операций, сокращение экспорта и, что главное, дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, которая тоже будет давить на рубль. Большинство аналитиков сходится: переукрепление рубля (курс ниже 80 за доллар) не будет устойчивым. Прогнозы на конец 2026 года сходятся в диапазоне 85-100 руб. за доллар, и это по-прежнему не пророчество, а скорее математика балансов.
Фокус на рынке акций: кого выбрать?
Если реализуются все обозначенные выше сценарии, то нельзя исключать рост рынка акций широким фронтом в 2026 году. При этом каждая из стратегий имеет свои шансы на успех, и у каждой истории есть потенциальные драйверы для роста рыночной стоимости:
▪️ Бенефициары ослабления рубля. Здесь простой принцип: выигрывает тот, чья выручка в валюте, а издержки — в рублях. На ум сразу приходят Фосагро (#PHOR), КуйбышевАзот (#KAZTP), НМТП (#NMTP) и даже АЛРОСА (#ALRS), чья корзина продуктов оценивается в долларах, а мировой рынок алмазов проходит нижнюю точку своего цикла. Разумеется, этими эмитентами список не ограничивается — по факту их на Мосбирже гораздо больше, поэтому прошу считать их лишь несколькими примерами в этой категории.
▪️ Эффект делевериджа. Компании, которые получают глоток свежего воздуха от каждого снижения "ключа", могут значительно улучшить своё финансовое положение. Но здесь нужно очень осторожно подходить к героям, т.к. изрядно перекредитованные истории (Мечел, АФК Система, М.Видео и др.) ещё могут очень долго и очень болезненно отходить от всех своих бед. В то время как те же телекомы в лице Ростелекома (#RTKM) и МТС (#MTSS) действительно получают возможность резко сократить свои процентные расходы и вернуть FCF в положительную область.
Не знаю как у вас, а у меня складывается устойчивое впечатление, что главные макротренды уже заданы: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, инфляция взята под контроль, и все понимают: рано или поздно деньги обязательно потекут из «гавани» облигаций, банковских депозитов и фондов денежного рынка в акции, в поисках большей доходности и большего риска. И 2026 год лошади вполне может стать тем самым годом, когда этот процесс, наконец, наберёт серьёзные обороты!
Очевидно, что в 2026 году всё определят два макрофактора: ключевая ставка и рубль. Движение вниз по "ключу" наверняка будет продолжено, и ожидание восьми заседаний ЦБ в 2026 году, вместе с целевым диапазоном ставки на 2026 год на уровне 13-15% задают чёткий вектор. Прибавьте к этому взятую под контроль инфляцию — и получаете мощное комбо!
Только вдумайтесь: длинные ОФЗ (выпуски 26238, 26248 и ряд других) в 2025 году принесли инвесторам полную доходность порядка 23-25%, из которых около 10-11% составил рост "тела" и ещё порядка 13-14% принесла доходность купонов. В 2026 году этот тренд будет продолжен, и облигационеров продолжат радовать и купоны, и дальнейший рост «тела» облигаций. Однако с каждым снижением «ключа» вопрос «А не пора ли в акции?» будет звучать всё громче. И я считаю это одним из главных драйверов и возможностей в 2026 году!
Фокус на рынке акций: кого выбрать?
Если реализуются все обозначенные выше сценарии, то нельзя исключать рост рынка акций широким фронтом в 2026 году. При этом каждая из стратегий имеет свои шансы на успех, и у каждой истории есть потенциальные драйверы для роста рыночной стоимости:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍96❤15🔥5😁3😱1
Прогнозы на 2026 год: ожидания позитивные (часть 2)
▪️ Дивидендные кейсы. Тут всё очевидно: по мере дальнейшего снижения ставки их привлекательность будет неминуемо расти. Причём смотреть нужно не только на доходность, но и на стабильность див. политики. В лидерах здесь X5 Group (#X5), чья див. политика жёстко привязана к FCF и диапазону долговой нагрузки 1,2х-1,4х, ЛУКОЙЛ (#LKOH) с принципом выплаты 100% скорректированного FCF, а также Транснефть (#TRNFP) с её устойчивым транспортным монополизмом и отсутствием зависимости от цен на нефть — тоже классика жанра. Есть ещё яркая история Сбера (#SBER) со ставкой на стабильность, которая подкреплена прочным положением банка №1 на нашем рынке, классным менеджментом и гением Германа Грефа.
▪️ Геополитическая премия: очень осторожный и сдержанный оптимизм. Уходящий 2025 год хоть и отметился определёнными продвижениями в вопросе российско-украинского урегулирования, но всё же прорывным не стал. Но если когда-нибудь на горизонте вдруг появится реальный просвет в переговорах, то реакция в котировках нефтегазовых гигантов, металлургов и транспортников может быть мгновенной!
Для НОВАТЭКа (#NVTK), Роснефти (#ROSN) и ЛУКОЙЛа (#LKOH) это сразу же упрощение логистики и снижение санкционных дисконтов, для Совкомфлота (#FLOT) — возобновление нормальных операций, ну а для поклонников Газпрома (#GAZP) — туманные перспективы восстановления европейского рынка, в которые лично я совершенно не верю.
✍️ Год облигационеров не закончится, но изменится.
Рублёвые бонды, безусловно, останутся фундаментом портфеля российского инвестора. Однако фокус сместится со «стрижки купонов» 20%+ на рост "тела" длинных бумаг, по мере снижения ставки.
Валютные облигации — главный хедж на 2026 год, и забывать про диверсификацию ни в коем случае нельзя! Отведите часть своего портфеля под валютные бонды или же фонды валютных облигаций (#SBCB, #TLCB) — и, возможно, одна лишь рублёвая переоценка этих активов к концу следующего года обгонит доходность рублёвых бондов.
Главное — не рассматривайте валютные #облигации как краткосрочную ставку на обвал рубля, а лучше воспринимайте их как долгосрочную диверсификацию. Как показывает практика, при приближении курса к целевым уровням (например, выше $85) инвесторы начинают фиксировать прибыль, что может сдерживать рост цен самих бондов. Поэтому их сила — в удержании.
👉 Очевидно, что 2026 год потребует от всех нас не суеты, а в первую очередь стратегической расстановки сил. Диверсификация между растущими акциями (экспортёры, дивиденды, "миркоины") и облигациями (рубли + валюта) создаст всепогодный портфель, готовый к любым сценариям. Осталось лишь набраться терпения и ещё немного подождать!
❤️ С наступающим 2026 годом, друзья! И пусть он будет для нас самым успешным в нашей инвестиционной карьере! Ура!
©Инвестируй или проиграешь
Для НОВАТЭКа (#NVTK), Роснефти (#ROSN) и ЛУКОЙЛа (#LKOH) это сразу же упрощение логистики и снижение санкционных дисконтов, для Совкомфлота (#FLOT) — возобновление нормальных операций, ну а для поклонников Газпрома (#GAZP) — туманные перспективы восстановления европейского рынка, в которые лично я совершенно не верю.
Рублёвые бонды, безусловно, останутся фундаментом портфеля российского инвестора. Однако фокус сместится со «стрижки купонов» 20%+ на рост "тела" длинных бумаг, по мере снижения ставки.
Валютные облигации — главный хедж на 2026 год, и забывать про диверсификацию ни в коем случае нельзя! Отведите часть своего портфеля под валютные бонды или же фонды валютных облигаций (#SBCB, #TLCB) — и, возможно, одна лишь рублёвая переоценка этих активов к концу следующего года обгонит доходность рублёвых бондов.
Главное — не рассматривайте валютные #облигации как краткосрочную ставку на обвал рубля, а лучше воспринимайте их как долгосрочную диверсификацию. Как показывает практика, при приближении курса к целевым уровням (например, выше $85) инвесторы начинают фиксировать прибыль, что может сдерживать рост цен самих бондов. Поэтому их сила — в удержании.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍155🔥30❤26😁12🤔9😢1
Почему 2026 год может стать годом продовольственного ритейла?
🛒 Продовольственный ритейл в 2026 году вполне может оказаться одним из героев наступившего 2026 года, на фоне взятого курса ЦБ на снижение ключевой ставки, что в перспективе поспособствует постепенному росту склонности россиян к потреблению и более активному кредитованию.
Вдумайтесь только: за последние три года объём средств физлиц на банковских вкладах вырос почти в 1,5 раза, и переток даже небольшой части этих средств из сбережения в потребление (ставки ведь снижаются, проценты по депозитам радуют людей всё меньше) может придать ощутимое ускорение сегменту торговли. Особенно, если "ключ" и дальше продолжит планомерно снижаться. Не случайно ЦБ отмечал ускорение в потребительском кредитовании ещё в октябре 2025 года, и сейчас этот тренд будет только набирать силу.
📊 По большому счёту, на российском фондовом рынке есть ровно три адекватных кандидата среди публичных игроков, акции которых можно рассмотреть для покупки в свой портфель - это X5, Магнит и Лента. По ряду причин O'KEY (#OKEY) и FixPrice (#FIXR) не подходят под категорию разумных инвестиций, т.к. их бизнес-модели в сегодняшней реальности имеют много проблем и, как следствие, торгуются с низкими мультипликаторами EV/EBITDA, что объясняется их слабыми темпами роста.
Моя торговая стратегия подразумевает не гнаться за «уценёнными» аутсайдерами, и я искренне считаю, что в ритейле побеждает только скорость. Поэтому предлагаю тезисно пробежаться по каждой из трёх компаний из нашего сегодняшнего списка и найти плюсы и минусы в каждой из них. К тому же, в начале нового года делать такое занимательное упражнение очень полезно!
🍏 X5 Group (#X5)
✔️Крупнейший отечественный игрок, лидер в онлайн-продажах еды. Сильные форматы: "Пятёрочка", "Чижик", "Перекрёсток".
✔️Дивидендная политика после редомициляции возобновлена, ожидается высокая ДД и контролируемая долговая нагрузка (1,2х-1,4х).
✔️Риски: ограничения ФАС (25% доля в регионе), низкая маржинальность "Чижика".
🍏 Магнит (#MGNT)
✔️ Второй по размеру игрок на российском рынке продовольственной розницы
✔️ Интеграция через приобретение сети "Азбука вкуса" - выход в премиум-сегмент, но стоимость сделки вызывает вопросы.
✔️ Судя по всему, дивидендов в этой истории пока не предвидится, к тому же долговая нагрузка у компании очень высокая (NetDebt/EBITDA=2,4x по итогам 6m2025).
✔️ Риски: финансовая нагрузка, полная неопределённость стратегии и дальнейшего развития, что дополнительно усугубляется закрытостью компании
🍏 Лента (#LENT)
✔️ Самый высокий потенциал роста за счет M&A ("Монетка", "Улыбка Радуги")
✔️ Высокая рентабельность по EBITDA на уровне 7,5%, причём Лента является единственной публичной компанией в отрасли, кому удалось нарастить маржинальность по итогам первого полугодия.
✔️ Нет дивидендов до 2027 года, все инвестиции направляются исключительно в рост.
✔️ Риски: низкая ликвидность акций, проблемы гипермаркетов
👉 На вкус и цвет товарищей нет, но я свою ставку из этой тройки сделал на акции #X5 - это бумага по праву занимает четвёртое место в моём портфеле, с долей 2,4%. Ну а резюмируя всё вышесказанное, итоговые инсайты по каждой из трёх компаний выглядят так в начале 2026 года:
▪️ X5 — выбор для дивидендных инвесторов и ставка на лидера
▪️ Лента — выбор для любителей историй роста и ставка на агрессивное развитие через M&A
▪️ Магнит — осторожная позиция из-за высоких долгов и неопределенности
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! В начале года это меня радует больше, чем оливье!
©Инвестируй или проиграешь
Вдумайтесь только: за последние три года объём средств физлиц на банковских вкладах вырос почти в 1,5 раза, и переток даже небольшой части этих средств из сбережения в потребление (ставки ведь снижаются, проценты по депозитам радуют людей всё меньше) может придать ощутимое ускорение сегменту торговли. Особенно, если "ключ" и дальше продолжит планомерно снижаться. Не случайно ЦБ отмечал ускорение в потребительском кредитовании ещё в октябре 2025 года, и сейчас этот тренд будет только набирать силу.
И тут самое время вспомнить, что одних только выплаченных процентов по банковским вкладам у россиян в 2025 году в общей сложности насчитывается около 9 трлн рублей! Фантастическая цифра и потенциальное поле для наших ритейлеров!
Моя торговая стратегия подразумевает не гнаться за «уценёнными» аутсайдерами, и я искренне считаю, что в ритейле побеждает только скорость. Поэтому предлагаю тезисно пробежаться по каждой из трёх компаний из нашего сегодняшнего списка и найти плюсы и минусы в каждой из них. К тому же, в начале нового года делать такое занимательное упражнение очень полезно!
✔️Крупнейший отечественный игрок, лидер в онлайн-продажах еды. Сильные форматы: "Пятёрочка", "Чижик", "Перекрёсток".
✔️Дивидендная политика после редомициляции возобновлена, ожидается высокая ДД и контролируемая долговая нагрузка (1,2х-1,4х).
✔️Риски: ограничения ФАС (25% доля в регионе), низкая маржинальность "Чижика".
✔️ Второй по размеру игрок на российском рынке продовольственной розницы
✔️ Интеграция через приобретение сети "Азбука вкуса" - выход в премиум-сегмент, но стоимость сделки вызывает вопросы.
✔️ Судя по всему, дивидендов в этой истории пока не предвидится, к тому же долговая нагрузка у компании очень высокая (NetDebt/EBITDA=2,4x по итогам 6m2025).
✔️ Риски: финансовая нагрузка, полная неопределённость стратегии и дальнейшего развития, что дополнительно усугубляется закрытостью компании
✔️ Самый высокий потенциал роста за счет M&A ("Монетка", "Улыбка Радуги")
✔️ Высокая рентабельность по EBITDA на уровне 7,5%, причём Лента является единственной публичной компанией в отрасли, кому удалось нарастить маржинальность по итогам первого полугодия.
✔️ Нет дивидендов до 2027 года, все инвестиции направляются исключительно в рост.
✔️ Риски: низкая ликвидность акций, проблемы гипермаркетов
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍152❤35🔥30🤔4😱1
Падение рейтинга Делимобиля: сигнал к продаже облигаций или точка входа?
🚗 Новости о понижении кредитного рейтинга Делимобиля (#DELI) в конце декабря вызвали серьёзную волну беспокойства среди облигационеров компании. Но стоит ли паниковать и сбрасывать бонды Делимобиля или же перед нами редкая возможность купить активы с высоким потенциалом? Давайте разбираться, что на самом деле стоит за всеми этими событиями.
Итак, рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента с A (RU) до уровня BBB+(RU) с «негативным» прогнозом, переведя облигации компании в категорию ВДО. Ранее у компании был рейтинг А(RU) со «стабильным» прогнозом, однако регулярные отключения мобильного интернета в стране и постоянные сбои в работе геолокационных систем во многих регионах негативно повлияли на выручку Делимобиля, оказав непосредственное давление на фин. результаты компании.
💼 При этом в наступившем 2026 году Делимобиль ждёт непростое время: в общей сложности предстоит погасить половину долга. Разумеется, для рефинансирования компания планирует привлекать банковские кредиты, однако снижение рейтинга означает, что новые займы будут выдаваться под более высокие ставки, увеличивая тем самым долговую нагрузку и усиливая давление на и без того напряжённый баланс эмитента.
Но не всё так мрачно в этом унылом царстве, и если сильно приглядеться, то можно даже увидеть пробивающийся лучик солнца. В частности, Делимобиль рассчитывает уже в самое ближайшее время попасть в «белый список» Минцифры, что потенциально даст возможность работать даже при частичном ограничении мобильного интернета. Пока что в этом заветном списке присутствуют лишь конкуренты в лице Яндекс Драйв (#YDEX) и Ситидрайв (#SBER), и они на этом фоне действительно активно укрепляют свои позиции на рынке, пользуясь хорошим моментом.
❓Объявит ли Делимобиль дефолт по своим облигациям?
🤔 Скорее всего, ситуация будет развиваться по сценарию, аналогичному с Уральской сталью. Напомню, тогда АКРА понизила рейтинг эмитента до уровня BB-(RU), изменив прогноз на «развивающийся» и переведя облигации в категорию ВДО. Перед декабрьским погашением облигаций бумаги резко упали в цене из-за опасений, что компания не сможет найти средства для исполнения обязательств, однако эмитент в итоге всё же погасил бонды.
Здесь стоит отметить, что Делимобиль выглядит привлекательной целью для крупных игроков. Да, у Яндекса и Сбера есть амбиции по развитию экосистем, при этом в сегменте каршеринга они заметно уступают Делимобилю, а потому за него гипотетически может развернуться серьёзная битва.
Особенно выгодно это для Сбера, поскольку у банка уже есть собственная лизинговая компания, а с этого года ЦБ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, что позволяет Сберу теперь ещё более комфортно наращивать автопарк Ситидрайва. Поэтому будем посмотреть, как говорится, кому достанется в итоге этот актив.
📌 У Делимобиля в настоящее время торгуются шесть облигационных выпусков:
▪️ RU000A10AV31 c доходностью 31,1% годовых и погашением 9 мая 2026 года
▪️ RU000A106A86 c доходностью 52,0% годовых и погашением 22 мая 2026 года
▪️ RU000A109TG2 c доходностью 64,5% годовых и погашением 8 октября 2026 года
▪️ RU000A10CCG7 c доходностью 34,6% годовых и погашением 2 августа 2027 года
▪️ RU000A106UW3 c доходностью 38,1% годовых и погашением 18 августа 2027 года
▪️ RU000A10BY52 c доходностью 28,3% годовых и погашением 15 июня 2028 года
👉 Делимобиль (#DELI) переживает сейчас очень непростой период — это факт. И падение облигаций в цене создаёт потенциальную возможность для точечных вложений на небольшую часть портфеля.
По мере включения компании в «белый список» Минцифры и снижения ключевой ставки ЦБ бумаги эмитента наверняка начнут переоцениваться, и те из вас, кто по каким-то причинам пропустил новогодний розыгрыш "Русское лото", вполне могут попытать счастья здесь, поучаствовав в лотерее под названием #облигации Делимобиль.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если он показался вам полезным и интересным!
©Инвестируй или проиграешь
Итак, рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента с A (RU) до уровня BBB+(RU) с «негативным» прогнозом, переведя облигации компании в категорию ВДО. Ранее у компании был рейтинг А(RU) со «стабильным» прогнозом, однако регулярные отключения мобильного интернета в стране и постоянные сбои в работе геолокационных систем во многих регионах негативно повлияли на выручку Делимобиля, оказав непосредственное давление на фин. результаты компании.
Но не всё так мрачно в этом унылом царстве, и если сильно приглядеться, то можно даже увидеть пробивающийся лучик солнца. В частности, Делимобиль рассчитывает уже в самое ближайшее время попасть в «белый список» Минцифры, что потенциально даст возможность работать даже при частичном ограничении мобильного интернета. Пока что в этом заветном списке присутствуют лишь конкуренты в лице Яндекс Драйв (#YDEX) и Ситидрайв (#SBER), и они на этом фоне действительно активно укрепляют свои позиции на рынке, пользуясь хорошим моментом.
❓Объявит ли Делимобиль дефолт по своим облигациям?
Здесь стоит отметить, что Делимобиль выглядит привлекательной целью для крупных игроков. Да, у Яндекса и Сбера есть амбиции по развитию экосистем, при этом в сегменте каршеринга они заметно уступают Делимобилю, а потому за него гипотетически может развернуться серьёзная битва.
Особенно выгодно это для Сбера, поскольку у банка уже есть собственная лизинговая компания, а с этого года ЦБ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, что позволяет Сберу теперь ещё более комфортно наращивать автопарк Ситидрайва. Поэтому будем посмотреть, как говорится, кому достанется в итоге этот актив.
По мере включения компании в «белый список» Минцифры и снижения ключевой ставки ЦБ бумаги эмитента наверняка начнут переоцениваться, и те из вас, кто по каким-то причинам пропустил новогодний розыгрыш "Русское лото", вполне могут попытать счастья здесь, поучаствовав в лотерее под названием #облигации Делимобиль.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍132❤45🔥13🤔7😱3😢2
Кредитная карта: друг или враг? Разбираемся в тонкостях финансового инструмента
💳 Кредитная карта давно перестала быть экзотикой — она прочно вошла в повседневную жизнь миллионов людей. Но несмотря на повсеместное распространение, вокруг этого финансового инструмента по‑прежнему витает множество мифов и противоречивых мнений. Одни видят в кредитной карте спасительный круг в сложных ситуациях, другие - коварную ловушку, ведущую к долговой яме.
Где же правда? Уверен, она кроется где-то посередине, и я предлагаю сегодня вместе с вами разобраться в этом вопросе:
https://dzen.ru/a/aV9MfluMh35WQxFo
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
💳 Кредитная карта давно перестала быть экзотикой — она прочно вошла в повседневную жизнь миллионов людей. Но несмотря на повсеместное распространение, вокруг этого финансового инструмента по‑прежнему витает множество мифов и противоречивых мнений. Одни видят в кредитной карте спасительный круг в сложных ситуациях, другие - коварную ловушку, ведущую к долговой яме.
Где же правда? Уверен, она кроется где-то посередине, и я предлагаю сегодня вместе с вами разобраться в этом вопросе:
https://dzen.ru/a/aV9MfluMh35WQxFo
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дзен | Статьи
Кредитная карта: друг или враг? Разбираемся в тонкостях финансового инструмента
Статья автора «Инвестируй или проиграешь» в Дзене ✍: 💳 Кредитная карта давно перестала быть экзотикой — она прочно вошла в повседневную жизнь миллионов людей.
2👍100❤7🔥6😱1
Три облигационные стратегии в 2026 году
💼 Минувший 2025 год по праву можно считать годом облигаций. Не случайно тогда все вдруг ринулись в бонды, и даже те, кто никогда о них не думал, вдруг резко стали экспертами по дюрации, амортизации и купонам. И этот интерес совершенно оправдан, ведь ровно год тому назад ключевая ставка находилась на рекордном уровне 21%, но уже в начале 2026 года мы видим "ключ" на уровне 16%.
Очевидно, что прошлогодняя эйфория уже прошла и многие наверняка думают, что «поезд уже ушёл», но я искренне считаю, что мы всё ещё едем в правильном вагоне, просто поезд будет ехать немного по другому маршруту.
🏦 Главный драйвер 2026 года: ключевая ставка ЦБ будет снижаться и дальше. Весь вопрос лишь в темпах этого снижения, и именно здесь кроется основная инвестиционная идея: падение ставок приведёт к росту цен уже выпущенных облигаций, особенно длинных. Это простая математика, которую многие почему-то упускают из вида, обращая внимание только на доходность к погашению в моменте.
Так что же делать — просто купить любые ОФЗ и ждать? Нет! Такая простая тактика хорошо прокатывала в первой половине прошлого года, а сейчас уже нужна не грубая сила, а точность. И я вижу здесь три стратегии, на которых планирую сосредоточиться в 2026 году:
1️⃣ Стратегия №1: Длинные ОФЗ — поймать волну
Основная ставка, как вы уже поняли — на длинные облигации (с дюрацией 10+ лет). Их цена наиболее чувствительна к изменению "ключа". Пока ЦБ смягчает ДКП, эти бумаги продолжат расти в цене, а вы будете получать повышенный купон, зафиксированный на стадии высоких ставок.
Алгоритм действий тут простой: покупаем облигации на старте или в начале цикла снижения "ключа" (где мы ещё находимся), спокойно держим их в портфеле и получаем в итоге двойную выгоду: купон + рост «тела». Когда цикл снижения будет подходить к концу или резко замедлится, важно вовремя зафиксировать прибыль от этого роста, потому что потом может последовать коррекция и смена тренда ставок.
2️⃣ Стратегия №2: качественные «корпораты» — премия за избирательность
Доходность по хорошим корпоративным облигациям всегда была выше, чем по ОФЗ — это и есть премия за риск. И в 2026 году слово «качественные» будет особенно ключевым, учитывая, что эпоха дешёвых денег закончилась, а слабые и перекредитованные компании могут и вовсе не вытянуть. Декабрьская паника на рынке облигаций, вызванная в том числе и массовым снижением кредитного рейтинга эмитентов — яркое тому подтверждение.
Рекомендую обращать внимание только на эмитентов с кредитным рейтингом не ниже А (RU) и вменяемой долговой нагрузкой (соотношение NetDebt/EBITDA желательно не выше 3x). Безусловно, в наше время даже эти факторы не являются 100%-й гарантией, но уж точно это серьёзный фильтр для отбора кандидатов. Гнаться за сверхдоходностью в 20%+ сейчас — это часто билет в зону повышенного риска дефолта и лотерей, как в случае с Делимобилем.
3️⃣ Стратегия №3: валютный хедж на ослабление рубля
Мой личный фаворит для диверсификации — валютные облигации (те самые «замещайки» и фонды валютных облигаций). Логика здесь простая: если мы ждём умеренного ослабления рубля в 2026 году (а фундамент для этого есть), то такие бумаги дадут нам двойной эффект: стабильный купон в валюте + потенциальная рублёвая переоценка. На мой взгляд, это отличный способ не просто сохранить, но и приумножить валютную часть капитала.
👉 Любопытно, но даже анализируя приведённые выше три облигационные стратегии, диверсификация потребуется даже здесь! Не стоит закладывать весь портфель бондов в одну стратегию, и сочетание длинных ОФЗ, а также пачки надёжных «корпоратов» и валютных бондов — будет наиболее устойчивой конструкцией.
Также, инвестируя в #облигации, всегда нужно помнить, что риск — это не только дефолт эмитента. Главный риск 2026 года — это более медленное снижение ставки, чем все ожидают. В этом случае это может привести к стагнации на долговом рынке, поэтому важна избирательность и терпение.
❤️ Спасибо вам за ваши лайки, друзья! Крепких вам портфелей и побольше терпения в наступившем 2026 году!
©Инвестируй или проиграешь
Очевидно, что прошлогодняя эйфория уже прошла и многие наверняка думают, что «поезд уже ушёл», но я искренне считаю, что мы всё ещё едем в правильном вагоне, просто поезд будет ехать немного по другому маршруту.
Так что же делать — просто купить любые ОФЗ и ждать? Нет! Такая простая тактика хорошо прокатывала в первой половине прошлого года, а сейчас уже нужна не грубая сила, а точность. И я вижу здесь три стратегии, на которых планирую сосредоточиться в 2026 году:
1️⃣ Стратегия №1: Длинные ОФЗ — поймать волну
Основная ставка, как вы уже поняли — на длинные облигации (с дюрацией 10+ лет). Их цена наиболее чувствительна к изменению "ключа". Пока ЦБ смягчает ДКП, эти бумаги продолжат расти в цене, а вы будете получать повышенный купон, зафиксированный на стадии высоких ставок.
Алгоритм действий тут простой: покупаем облигации на старте или в начале цикла снижения "ключа" (где мы ещё находимся), спокойно держим их в портфеле и получаем в итоге двойную выгоду: купон + рост «тела». Когда цикл снижения будет подходить к концу или резко замедлится, важно вовремя зафиксировать прибыль от этого роста, потому что потом может последовать коррекция и смена тренда ставок.
2️⃣ Стратегия №2: качественные «корпораты» — премия за избирательность
Доходность по хорошим корпоративным облигациям всегда была выше, чем по ОФЗ — это и есть премия за риск. И в 2026 году слово «качественные» будет особенно ключевым, учитывая, что эпоха дешёвых денег закончилась, а слабые и перекредитованные компании могут и вовсе не вытянуть. Декабрьская паника на рынке облигаций, вызванная в том числе и массовым снижением кредитного рейтинга эмитентов — яркое тому подтверждение.
Рекомендую обращать внимание только на эмитентов с кредитным рейтингом не ниже А (RU) и вменяемой долговой нагрузкой (соотношение NetDebt/EBITDA желательно не выше 3x). Безусловно, в наше время даже эти факторы не являются 100%-й гарантией, но уж точно это серьёзный фильтр для отбора кандидатов. Гнаться за сверхдоходностью в 20%+ сейчас — это часто билет в зону повышенного риска дефолта и лотерей, как в случае с Делимобилем.
3️⃣ Стратегия №3: валютный хедж на ослабление рубля
Мой личный фаворит для диверсификации — валютные облигации (те самые «замещайки» и фонды валютных облигаций). Логика здесь простая: если мы ждём умеренного ослабления рубля в 2026 году (а фундамент для этого есть), то такие бумаги дадут нам двойной эффект: стабильный купон в валюте + потенциальная рублёвая переоценка. На мой взгляд, это отличный способ не просто сохранить, но и приумножить валютную часть капитала.
Также, инвестируя в #облигации, всегда нужно помнить, что риск — это не только дефолт эмитента. Главный риск 2026 года — это более медленное снижение ставки, чем все ожидают. В этом случае это может привести к стагнации на долговом рынке, поэтому важна избирательность и терпение.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍153❤40🔥12😁3
Инфляционные ожидания 2026: победит ли Набиуллина?
📆 В начале каждого года ЦБ РФ ставит перед собой амбициозную цель — вернуть инфляцию к целевому таргету в 4%. И на протяжении всего 2025 года мы с вами слышали это регулярно, но реальность постоянно вносила свои коррективы. Однако сейчас, в январе 2026 года, ситуация выглядит несколько иначе. Да, ЦБ официально прогнозирует инфляцию в диапазоне 4,0–5,0%, но на этот раз у регулятора наконец-то появились реальные козыри в рукаве.
Давайте попробуем разобраться, насколько реалистичны эти цифры, и почему для инвестора сейчас наступает «момент истины».
🛒 Потребительская корзина: охлаждение по всем фронтам
Прошлый год прошёл под знаком экстремально жёсткой денежно-кредитной политики (ДКП), а ключевая ставка на уровне 21%, продержавшаяся до июня, была не просто цифрой — она стала мощным тормозом для потребительского пыла и изменила поведение россиян:
▪️ Кредитный перегрев оказался снят: автокредитование и необеспеченные займы в 2025 году показали резкое замедление. Люди перестали покупать «всё и сразу», предпочитая парковать деньги на депозитах под высокий процент. А рост депозитов — это мощнейший пылесос, который выкачивает лишнюю ликвидность из экономики, не давая ценам разгоняться.
▪️ Как следствие — население стало активно переходить от стратегии «тратить, пока не подорожало» к сберегательной модели. Это фундаментальный сдвиг, который реально способен сбивать инфляционное давление, и уже в этом году мы должны увидеть реальный результат.
🏦 Денежный мультипликатор: эффект отложенного действия
Многие почему-то забывают, что решения по ключевой ставке имеют отложенный эффект — они полностью отражаются на ценниках в магазинах лишь спустя 3–6 месяцев. Поэтому жёсткость ДКП 2025 года — это тот самый фундамент, на котором строится замедление инфляции сегодня.
И несмотря на то что инфляционные ожидания населения всё ещё остаются высокими (13,7% в декабре 2025 года), реальные темпы роста цен уже пошли вниз. По данным ЦБ, текущий рост цен с поправкой на сезонность (SAAR) в конце прошлого года замедлился до 4,6%.
Как на этом заработать в 2026 году?
1️⃣ Длинные ОФЗ: забираем премию. Как только инфляционные ожидания «догонят» реальность и пойдут вниз, доходности по облигациям начнут стремительно падать, а цены на них — расти. Зафиксировав доходность сейчас, вы обеспечиваете себе двузначный профит не только за счёт купонов, но и за счёт роста «тела» бумаги. Рекомендую вернуться к нашему пятничному посту и ещё раз перечитать три стратегии на облигационном рынке, которые мы для вас отметили.
2️⃣ Акции роста и дивидендные фишки. Снижение инфляции открывает дорогу к дальнейшему смягчению ДКП. Ожидаемое снижение «ключа» до 12-14% во второй половине 2026 года станет мощным драйвером для переоценки индекса Мосбиржи (#micex) к цели 3300 пунктов. В приоритете — компании с низкой долговой нагрузкой и понятными дивидендами. Перед новогодними праздниками у нас был пост на эту тему, поэтому рекомендую вернуться к нему, тоже перечитать и добавить в избранное!
3️⃣ Валютный компонент. Хотя инфляция внутри страны замедляется, геополитические риски и объёмы импорта могут оказывать давление на рубль. Держать часть портфеля в валютных облигациях, «замещайках» или золоте — по-прежнему здравый смысл для балансировки рисков. Также стоит обращать внимание на кейсы на рынке акций, которые являются бенефициарами возможного ослабления рубля (#SNGSP, #ALRS, #RUAL, #GMKN и др).
👉 Так победит ли Набиуллина в 2026 году? Цифры говорят, что она уже это делает. Сберегательная модель поведения, которую ЦБ так долго навязывал рынку, наконец-то начала приносить первые результаты. И для нас это должно быть важным сигналом, что время сверхвысоких ставок по депозитам постепенно уходит и наступает время более осознанного инвестирования.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
Давайте попробуем разобраться, насколько реалистичны эти цифры, и почему для инвестора сейчас наступает «момент истины».
Прошлый год прошёл под знаком экстремально жёсткой денежно-кредитной политики (ДКП), а ключевая ставка на уровне 21%, продержавшаяся до июня, была не просто цифрой — она стала мощным тормозом для потребительского пыла и изменила поведение россиян:
Многие почему-то забывают, что решения по ключевой ставке имеют отложенный эффект — они полностью отражаются на ценниках в магазинах лишь спустя 3–6 месяцев. Поэтому жёсткость ДКП 2025 года — это тот самый фундамент, на котором строится замедление инфляции сегодня.
И несмотря на то что инфляционные ожидания населения всё ещё остаются высокими (13,7% в декабре 2025 года), реальные темпы роста цен уже пошли вниз. По данным ЦБ, текущий рост цен с поправкой на сезонность (SAAR) в конце прошлого года замедлился до 4,6%.
Это критически важный разрыв: статистика уже фиксирует победу над инфляцией, в то время как рынок и люди ещё живут старыми страхами. Для разумного инвестора — это идеальный момент, чтобы зайти в активы раньше толпы.
Как на этом заработать в 2026 году?
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍152❤37🔥12😱5
Российский банковский сектор: где рост, а где - тревожные звоночки?
🏛 ЦБ опубликовал обзор банковского сектора за ноябрь 2025 года, раскрывающий ключевые тренды и вызовы отрасли. Предлагаю заглянуть в него и традиционно разобрать материал в виде тезисов, делая отсыл к публичным игрокам этого рынка:
✔️ Смягчение ДКП оживило спрос на корпоративные и ипотечные кредиты, где объём выдач по сравнению с октябрем вырос на +1,9% (м/м) и +1,4% (м/м). Это хороший признак для экономики, но одновременно и повод для дополнительной осторожности регулятора, т.к. именно высокая кредитная активность стала одной из причин, по которым ключевая ставка в декабре была снижена лишь до 16,00%.
В этом сценарии выигрывают банки с сильной экспертизой в обслуживании юрлиц — например, Сбер (#SBER) и Совкомбанк (#SVCB), которые эффективно используют любые открывающиеся возможности.
✔️ Ипотека постепенно оживает, на фоне снижения "ключа", и демонстрирует неплохие результаты: по программам с рыночными ставками показатель второй месяц подряд превышает 100 млрд руб., что вдвое выше прошлогодних значений. Общий объем выдач в ноябре достиг 501 млрд руб. — максимум с июня 2024 года. Основными игроками здесь выступают Сбер, ВТБ (#VTBR) и ДОМ РФ (#DOMRF), контролирующие в общей сложности около 90% этого рынка.
✔️ Портфель необеспеченных потребительских кредитов сократился на -0,7% (м/м) по сравнению с октябрем, а крупные банки ужесточают условия по кредитным картам, особенно для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой.
Это создаёт окно возможностей для менее крупных игроков: например, МТС Банк (#MBNK) может увеличить свою долю в сегменте кредитных карт, предложив более гибкие условия тем клиентам, которые не прошли строгий отбор у лидеров отрасли. Да и тот же Совкомбанк вполне может нарастить свои маркетинговые усилия, воспользовавшись хорошим моментом.
✔️ Ключевой индикатор устойчивости банков, норматив достаточности капитала, демонстрирует расслоение в отрасли. В ноябре средний показатель Н1.0 в банковской отрасли вырос на 0,2 п.п., составив 13%, и среди публичных игроков данный уровень превышают только Сбер (13,2%) и Банк Санкт-Петербург (21,2%).
Отдельно обращает на себя внимание ВТБ, у которого показатель H1.0 второй месяц кряду снижается и по итогам ноября составил всего 9,4%, что всего лишь на 0,15 п.п. выше регуляторного минимума. В этих условиях возможность выплаты щедрых дивидендов за 2025 год без допэмиссии акций становится проблематичной для ВТБ, и мы с вами подробно рассуждали на эту тему в большом декабрьском посте.
У Совкомбанка показатель H1.0 составляет всего лишь 10,1%, что на 1,4 п.п. ниже уровня, указанного в див. политике, и здесь дивидендные перспективы также вызывают большие вопросы.
В последнее время на рынке высказывались опасения относительно устойчивости МКБ (#CBOM), однако показатель H1.0 составляет у него 10,4%, что является приемлемым уровнем, при условии отказа от дивидендных выплат. Правда, эмитент платил дивиденды лишь однажды, в далёком 2018 году, поэтому серьёзных рисков здесь не прослеживается.
👉 Учитывая заявленную ЦБ стратегию медленного смягчения ДКП, разумно делать ставку на банки с устойчивым положением по капиталу: Сбер, Т-Технологии (#T) и МТС Банк. Банк Санкт-Петербург (#BSPB) также имеет высокий показатель, однако его чистая процентная маржа будет снижаться из-за особенностей бизнес-модели, поэтому в настоящее время он выглядит менее привлекательным.
Плюс ко всему не забывайте, что к 2028 году ЦБ планирует постепенно повышать надбавки к достаточности капитала, чтобы укрепить устойчивость всей банковской системы и лучше подготовить её к возможным экономическим спадам в будущем. И если в 2026 году допустимый минимальный норматив H1.0 вырастет с 9,25% до 9,75%, то к 2028 году его планируется довести уже до 12,50%!
На практике это может привести к необходимости докапитализации отдельных участников рынка, т.к. даже у ряда крупнейших российских банков показатель H1.0 составляет 11% и даже ниже. Держите это в голове!
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Смягчение ДКП оживило спрос на корпоративные и ипотечные кредиты, где объём выдач по сравнению с октябрем вырос на +1,9% (м/м) и +1,4% (м/м). Это хороший признак для экономики, но одновременно и повод для дополнительной осторожности регулятора, т.к. именно высокая кредитная активность стала одной из причин, по которым ключевая ставка в декабре была снижена лишь до 16,00%.
В этом сценарии выигрывают банки с сильной экспертизой в обслуживании юрлиц — например, Сбер (#SBER) и Совкомбанк (#SVCB), которые эффективно используют любые открывающиеся возможности.
✔️ Ипотека постепенно оживает, на фоне снижения "ключа", и демонстрирует неплохие результаты: по программам с рыночными ставками показатель второй месяц подряд превышает 100 млрд руб., что вдвое выше прошлогодних значений. Общий объем выдач в ноябре достиг 501 млрд руб. — максимум с июня 2024 года. Основными игроками здесь выступают Сбер, ВТБ (#VTBR) и ДОМ РФ (#DOMRF), контролирующие в общей сложности около 90% этого рынка.
✔️ Портфель необеспеченных потребительских кредитов сократился на -0,7% (м/м) по сравнению с октябрем, а крупные банки ужесточают условия по кредитным картам, особенно для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой.
Это создаёт окно возможностей для менее крупных игроков: например, МТС Банк (#MBNK) может увеличить свою долю в сегменте кредитных карт, предложив более гибкие условия тем клиентам, которые не прошли строгий отбор у лидеров отрасли. Да и тот же Совкомбанк вполне может нарастить свои маркетинговые усилия, воспользовавшись хорошим моментом.
✔️ Ключевой индикатор устойчивости банков, норматив достаточности капитала, демонстрирует расслоение в отрасли. В ноябре средний показатель Н1.0 в банковской отрасли вырос на 0,2 п.п., составив 13%, и среди публичных игроков данный уровень превышают только Сбер (13,2%) и Банк Санкт-Петербург (21,2%).
Отдельно обращает на себя внимание ВТБ, у которого показатель H1.0 второй месяц кряду снижается и по итогам ноября составил всего 9,4%, что всего лишь на 0,15 п.п. выше регуляторного минимума. В этих условиях возможность выплаты щедрых дивидендов за 2025 год без допэмиссии акций становится проблематичной для ВТБ, и мы с вами подробно рассуждали на эту тему в большом декабрьском посте.
У Совкомбанка показатель H1.0 составляет всего лишь 10,1%, что на 1,4 п.п. ниже уровня, указанного в див. политике, и здесь дивидендные перспективы также вызывают большие вопросы.
В последнее время на рынке высказывались опасения относительно устойчивости МКБ (#CBOM), однако показатель H1.0 составляет у него 10,4%, что является приемлемым уровнем, при условии отказа от дивидендных выплат. Правда, эмитент платил дивиденды лишь однажды, в далёком 2018 году, поэтому серьёзных рисков здесь не прослеживается.
Плюс ко всему не забывайте, что к 2028 году ЦБ планирует постепенно повышать надбавки к достаточности капитала, чтобы укрепить устойчивость всей банковской системы и лучше подготовить её к возможным экономическим спадам в будущем. И если в 2026 году допустимый минимальный норматив H1.0 вырастет с 9,25% до 9,75%, то к 2028 году его планируется довести уже до 12,50%!
На практике это может привести к необходимости докапитализации отдельных участников рынка, т.к. даже у ряда крупнейших российских банков показатель H1.0 составляет 11% и даже ниже. Держите это в голове!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍132❤29🔥20
Как «эффект января» влияет на фондовый рынок?
❄️ Зима — это особенное время для российского фондового рынка. Именно в этот период проявляются наиболее яркие сезонные закономерности, которые ежегодно будоражат умы инвесторов. Давайте вместе разберёмся, что стоит за этими таинственными паттернами и стоит ли ожидать роста индекса Мосбиржи в январе.
1️⃣ Первая сезонная особенность — новогоднее ралли. Оно проявляется в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. В этот раз индекс Мосбиржи прибавил за этот период +1,1%, хотя в моменте рост достигал +3,9%. Увы, как это часто случается, геополитическая напряженность вмешалась в праздничный настрой, и рынок растерял большую часть достигнутых высот.
2️⃣ Вторая закономерность получила название «эффекта января». Впервые её описал американский инвестиционный банкир Сидни Вахтель ещё в 1942 году. Он заметил, что первый месяц года часто приносит инвесторам наивысшую месячную доходность. Почему так происходит?
Январь традиционно считается временем свежих начинаний. Инвесторы продают убыточные бумаги в конце декабря, чтобы зафиксировать убытки для налоговой оптимизации. Затем, получив годовые бонусы и отдохнув от праздничной суеты, они возвращаются на рынок с новыми силами и деньгами, готовые совершать покупки.
Несмотря на то, что упомянутые выше сезонные паттерны были открыты на западных биржах, они отлично прижились и на российском фондовом рынке.
📊 За последние 15 лет индекс Мосбиржи рос в январе в 11 случаях из 15, показав среднюю доходность за этот период на уровне +3,2%. Если исключить аномальный 2015 год, когда после резкого повышения ключевой ставки наблюдался всплеск волатильности, средняя доходность составит +2,2%. Это вполне приличный результат, учитывая специфику нашего рынка.
📈 Учитывая исторические данные и психологию рынка, можно с определённой долей уверенности утверждать, что январь несёт в себе потенциал для роста. Многие инвесторы используют этот период для ребалансировки портфелей и добавления новых активов, что также конвертируется в рост рынка.
Однако не стоит забывать и о внешних факторах, которые в любой момент способны испортить праздничное настроение, поскольку геополитическая напряжённость никуда не исчезла с радаров. Впрочем, на хорошие новости также можно рассчитывать, и все войны когда-нибудь заканчиваются.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что зимние сезонные паттерны — это не гарантия заработка, а скорее статистическая подсказка, которую стоит учитывать в своей инвестиционной стратегии. Используйте их как дополнительный инструмент анализа, но не забывайте о фундаментальных принципах управления рисками.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
1️⃣ Первая сезонная особенность — новогоднее ралли. Оно проявляется в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. В этот раз индекс Мосбиржи прибавил за этот период +1,1%, хотя в моменте рост достигал +3,9%. Увы, как это часто случается, геополитическая напряженность вмешалась в праздничный настрой, и рынок растерял большую часть достигнутых высот.
2️⃣ Вторая закономерность получила название «эффекта января». Впервые её описал американский инвестиционный банкир Сидни Вахтель ещё в 1942 году. Он заметил, что первый месяц года часто приносит инвесторам наивысшую месячную доходность. Почему так происходит?
Январь традиционно считается временем свежих начинаний. Инвесторы продают убыточные бумаги в конце декабря, чтобы зафиксировать убытки для налоговой оптимизации. Затем, получив годовые бонусы и отдохнув от праздничной суеты, они возвращаются на рынок с новыми силами и деньгами, готовые совершать покупки.
Несмотря на то, что упомянутые выше сезонные паттерны были открыты на западных биржах, они отлично прижились и на российском фондовом рынке.
Однако не стоит забывать и о внешних факторах, которые в любой момент способны испортить праздничное настроение, поскольку геополитическая напряжённость никуда не исчезла с радаров. Впрочем, на хорошие новости также можно рассчитывать, и все войны когда-нибудь заканчиваются.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍109❤13🔥6🤔3😁2
МТС Банк: страховая сделка как билет в будущее
🏛 В продолжение наших недавних рассуждений, я решил полистать отчёты Центробанка по банковскому сектору и обратил внимание, что МТС Банк (#MBNK) заметно нарастил чистую прибыль в октябре-ноябре, что позволяет рассчитывать на сильную квартальную отчётность по итогам последней четверти 2025 года. А буквально сегодня банк объявил о покупке страховой компании «РНКБ Страхование». Поэтому предлагаю разобраться вместе с вами, как эта сделка может повлиять на перспективы МТС Банка в 2026 году, ну и заодно актуализируем этот инвестиционный кейс.
💼 Итак, МТС Банк подписал соглашение о приобретении 100% долей компании «РНКБ Страхование». Эта сделка открывает перед банком новые горизонты и позволяет построить собственное InsurTech-направление с высоким потенциалом масштабирования на обширную абонентскую базу МТС. И если раньше банк продавал страховые продукты по агентской модели, то теперь получит полный контроль над продуктом и сможет создавать персонализированные предложения.
Давайте разбираться, что такое InsurTech. Это симбиоз страхования и технологий. Проще говоря, это цифровизация всего, что связано со страховкой: от оценки рисков до общения с клиентом. Не секрет, что современные клиенты ожидают от страховых услуг того же уровня удобства, что и от интернет-банкинга или онлайн-магазинов. В частности, они хотят оформлять полисы в пару кликов, оперативно консультироваться в чатах по всему интересующим вопросам и отслеживать статус своих обращений в мобильных приложениях. И InsurTech отвечает этим запросам, предлагая гибкие и персонализированные страховые пакеты, адаптированные под индивидуальный образ жизни потребителя.
💰 Сделка прошла в необычном формате: фактически МТС Банк приобрёл лицензию и минимальную организационную структуру, включая базовые управленческие и ИТ-ресурсы. По неофициальным данным, стоимость сделки составила всего 500-700 млн руб.
⚖️ Кредитно-рейтинговое агентство НРА отмечает, что приобретение лицензии предпочтительнее, чем создание собственного страховщика. Почему? Ответ лежит на поверхности: покупатель избегает рисков, связанных с качеством унаследованного портфеля, состоянием резервов и уровнем убыточности, а сама сделка не влечёт за собой репутационные или финансовые обременения.
Весной 2024 года МТС Банк провёл IPO, в рамках которого топ-менеджмент публично заявил о планах по ребалансировке активов и покупке страховой компании. И теперь, спустя два года, мы можем говорить, что банк выполнил оба своих обещания:
✔️Был приобретён портфель ОФЗ на сумму свыше 150 млрд руб.
✔️Закрыт договор о покупке страховой компании.
Это демонстрирует ответственность и последовательность руководства, что особенно ценно для фондового рынка.
👉 Покупка МТС Банком (#MBNK) страховой компании — это не просто расширение активов, а шаг к созданию полноценной финансовой экосистемы. Уровень проникновения страховых услуг в России ежегодно растёт, однако всё ещё остаётся крайне низким — он более чем в три раза ниже среднемировых показателей. Это открывает окно возможностей для компаний, умеющих эффективно использовать цифровые каналы коммуникации и персонализацию продуктов, к которым теперь смело можно причислить и МТС Банк.
И я уверен, что моя ставка на этот инвестиционный кейс сыграет в 2026 году, и что рост котировок с 1100+ до 1300+ рублей только за последние пару месяцев — это только начало пути вверх! Тем более, по финансовым мультипликаторам акции банка по-прежнему торгуется на бирже с большим дисконтом.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Давайте разбираться, что такое InsurTech. Это симбиоз страхования и технологий. Проще говоря, это цифровизация всего, что связано со страховкой: от оценки рисков до общения с клиентом. Не секрет, что современные клиенты ожидают от страховых услуг того же уровня удобства, что и от интернет-банкинга или онлайн-магазинов. В частности, они хотят оформлять полисы в пару кликов, оперативно консультироваться в чатах по всему интересующим вопросам и отслеживать статус своих обращений в мобильных приложениях. И InsurTech отвечает этим запросам, предлагая гибкие и персонализированные страховые пакеты, адаптированные под индивидуальный образ жизни потребителя.
Весной 2024 года МТС Банк провёл IPO, в рамках которого топ-менеджмент публично заявил о планах по ребалансировке активов и покупке страховой компании. И теперь, спустя два года, мы можем говорить, что банк выполнил оба своих обещания:
✔️Был приобретён портфель ОФЗ на сумму свыше 150 млрд руб.
✔️Закрыт договор о покупке страховой компании.
Это демонстрирует ответственность и последовательность руководства, что особенно ценно для фондового рынка.
И я уверен, что моя ставка на этот инвестиционный кейс сыграет в 2026 году, и что рост котировок с 1100+ до 1300+ рублей только за последние пару месяцев — это только начало пути вверх! Тем более, по финансовым мультипликаторам акции банка по-прежнему торгуется на бирже с большим дисконтом.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍110❤15🔥11😁2
IT‑отрасль в России: вызовы 2026 года и точки роста
💻 Российская IT-индустрия переживает сейчас непростые времена, наполненные различными вызовами и противоречиями. Давайте попробуем проанализировать, какие тенденции преобладают в секторе, и какие перспективы открываются перед IT-компаниями, разобрав тезисно интервью Наталии Касперской, председателя правления Ассоциации разработчиков программных продуктов «Отечественный софт»:
✔️ Одной из ключевых проблем IT-отрасли является зависимость российских разработок от открытых библиотек. Несмотря на кажущуюся независимость, многие из них контролируются американскими компаниями, что создаёт риски внезапного прекращения поддержки или блокировки доступа. Это ставит под угрозу стабильность и работоспособность множества отечественных IT-решений.
✔️ На рынке операционных систем уже определились явные лидеры: Альт, ROSA, Astra Linux (#ASTR) и РЕД ОС, а также мобильные системы Kaspersky OS и Аврора. Остальным разработчикам, очевидно, придётся искать новые ниши или сменить специализацию, т.к. угнаться за лидерами уже практически невозможно. Создавать собственные операционные системы внутри компаний — занятие бессмысленное и дорогостоящее, к тому же такие проекты быстро устаревают и становятся неподдерживаемыми.
✔️ Процесс импортозамещения идёт неравномерно. Многие компании, ранее оттягивавшие переход, теперь всё-таки вынуждены обращаться к российским решениям, из-за деградации западной поддержки. Особенно непросто идёт миграция на промышленных предприятиях, где требуется полная беспрерывность производственного процесса. Однако компетенции специалистов ежегодно растут, и через несколько лет можно ожидать полной миграции на отечественный софт.
✔️ Масштаб утечек персональных данных поражает воображение: только за прошлый год в даркнете появилось более 1,5 млрд записей — это в 10 раз больше численности населения России. Телефонные мошенники используют эти сведения для точного попадания в цель, вызывая у жертв эмоциональные реакции, с последующим их обманом и потерей денежных средств.
✔️ Увеличение налогов на IT-отрасль в 2026 году воспринято болезненно, но не критично. Особенно важно, что не был введён НДС, поскольку основные расходы разработчиков - это оплата труда (до 80% оборота), а не закупка материалов, на которые можно было бы зачесть налог.
✔️ Наталия Касперская отмечает, что коллеги и заказчики не ждут от 2026 года ничего хорошего. Компании продолжают готовиться к кризису и сокращению бюджетов. Извиняюсь, а как же снижение ключевой ставки?
👉 Если посмотреть на динамику выручки разработчиков ПО, то компании, чья годовая выручка превышает 10 млрд руб., демонстрируют весьма скромный прирост. Рискну предположить, что негативно сказывается эффект высокой базы. И в этом контексте можно обратить внимание на Arenadata (#DATA) и Базис (#BAZA), у которых выручка пока не достигла двузначных значений, и которые менее подвержены эффекту высокой базы.
Также стоит присмотреться к бумагам Группы Астра (#ASTR), продукция которой широко представлена в секторе с критической информационной инфраструктурой (КИИ), по темпам роста бизнеса компания уступает только Яндексу (#YDEX), а дальнейшее снижение "ключа" позволит клиентам вновь выделять бюджеты на IT-инфраструктуру.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Одной из ключевых проблем IT-отрасли является зависимость российских разработок от открытых библиотек. Несмотря на кажущуюся независимость, многие из них контролируются американскими компаниями, что создаёт риски внезапного прекращения поддержки или блокировки доступа. Это ставит под угрозу стабильность и работоспособность множества отечественных IT-решений.
✔️ На рынке операционных систем уже определились явные лидеры: Альт, ROSA, Astra Linux (#ASTR) и РЕД ОС, а также мобильные системы Kaspersky OS и Аврора. Остальным разработчикам, очевидно, придётся искать новые ниши или сменить специализацию, т.к. угнаться за лидерами уже практически невозможно. Создавать собственные операционные системы внутри компаний — занятие бессмысленное и дорогостоящее, к тому же такие проекты быстро устаревают и становятся неподдерживаемыми.
✔️ Процесс импортозамещения идёт неравномерно. Многие компании, ранее оттягивавшие переход, теперь всё-таки вынуждены обращаться к российским решениям, из-за деградации западной поддержки. Особенно непросто идёт миграция на промышленных предприятиях, где требуется полная беспрерывность производственного процесса. Однако компетенции специалистов ежегодно растут, и через несколько лет можно ожидать полной миграции на отечественный софт.
✔️ Масштаб утечек персональных данных поражает воображение: только за прошлый год в даркнете появилось более 1,5 млрд записей — это в 10 раз больше численности населения России. Телефонные мошенники используют эти сведения для точного попадания в цель, вызывая у жертв эмоциональные реакции, с последующим их обманом и потерей денежных средств.
✔️ Увеличение налогов на IT-отрасль в 2026 году воспринято болезненно, но не критично. Особенно важно, что не был введён НДС, поскольку основные расходы разработчиков - это оплата труда (до 80% оборота), а не закупка материалов, на которые можно было бы зачесть налог.
✔️ Наталия Касперская отмечает, что коллеги и заказчики не ждут от 2026 года ничего хорошего. Компании продолжают готовиться к кризису и сокращению бюджетов. Извиняюсь, а как же снижение ключевой ставки?
Также стоит присмотреться к бумагам Группы Астра (#ASTR), продукция которой широко представлена в секторе с критической информационной инфраструктурой (КИИ), по темпам роста бизнеса компания уступает только Яндексу (#YDEX), а дальнейшее снижение "ключа" позволит клиентам вновь выделять бюджеты на IT-инфраструктуру.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍99❤12🔥7
GloraX: чемпион на гребне волны
🏗 Компания GloraX первой из девелоперов опубликовала свои операционные результаты за 2025 год, поэтому самое время их детально проанализировать вместе с вами.
📈 В денежном выражении продажи выросли на +47% до 45,9 млрд рублей. Важно отметить, что перед IPO, состоявшимся прошлой осенью, руководство ориентировало рынок на объем продаж в 43-45 млрд руб., из чего мы делаем вывод, что компания не просто выполнила, а даже превзошла собственные прогнозы, что особенно ценно в текущих условиях, когда многие эмитенты не справляются с заявленными целями, и это конвертируется в снижение рыночной капитализации.
📈 Объём заключенных договоров вырос по итогам прошлого года на +80% до 219,6 тыс. м² — сильный показатель, особенно на фоне стагнации отечественного рынка недвижимости в целом. Компания последние четыре года показывает устойчиво высокие темпы роста, опережая рынок.
Одна из главных причин успеха GloraX — ставка на регионы. Судите сами: доля продаж региональных проектов выросла в 5 раз и достигла 60% от общего объема. Компания активно работает уже в 11 городах России, что позволяет ей извлекать максимальную выгоду из потенциала региональных рынков.
📈 Отраслевые аналитики единогласны: именно регионы обещают наибольший рост в ближайшие 5-7 лет. Здесь и спрос динамичнее, и ценовая динамика интереснее, и конкуренция со вторичным жильём практически отсутствует. Эмитент хорошо подготовлен к тому, чтобы забрать весь этот апсайд, так как располагает портфелем в 5,4 млн м² непроданных площадей.
Любопытно, что GloraX применяет необычный, но крайне эффективный подход к приобретению земельных участков: компания покупает проекты без исходной разрешительной документации, самостоятельно создавая стоимость земли внутри компании. Это позволяет добиться максимальной маржинальности и гибкости в реализации проектов.
🏦 Доля договоров с использованием ипотечных средств выросла до 69%. Компания делает ставку на семейную ипотеку, которая востребована в регионах, и такой подход позволяет комфортно продавать первичную недвижимость, в отличие от конкурентов на столичных рынках, использующих рассрочки, которые несут дополнительные расходы на проектное финансирование.
👉 Девелопмент остаётся одной из лучших ставок на смягчение ДКП. Снижение ключевой ставки оказывает двойную поддержку отрасли: ускоряет реализацию отложенного спроса, а также снижает финансовые расходы компаний, что приводит к опережающему росту чистой прибыли относительно выручки.
Бумаги GloraX (#GLRX) выглядят привлекательными для долгосрочных покупок, к тому же IPO предусматривало защиту капитала, а значит вплоть до конца следующего года поддержка котировкам акций обеспечена точно. А там, глядишь, и "ключ" снизится до адекватных значений, что поддержит рынок первички в трудные времена.
Я по-прежнему считаю, что «дно» ипотечного кредитования уже осталось позади, и открыто размышлял об этом ещё в декабре прошлого года. Свою точку зрения на этот счёт не меняю и сейчас.
❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
🏗 Компания GloraX первой из девелоперов опубликовала свои операционные результаты за 2025 год, поэтому самое время их детально проанализировать вместе с вами.
📈 Объём заключенных договоров вырос по итогам прошлого года на +80% до 219,6 тыс. м² — сильный показатель, особенно на фоне стагнации отечественного рынка недвижимости в целом. Компания последние четыре года показывает устойчиво высокие темпы роста, опережая рынок.
Одна из главных причин успеха GloraX — ставка на регионы. Судите сами: доля продаж региональных проектов выросла в 5 раз и достигла 60% от общего объема. Компания активно работает уже в 11 городах России, что позволяет ей извлекать максимальную выгоду из потенциала региональных рынков.
Любопытно, что GloraX применяет необычный, но крайне эффективный подход к приобретению земельных участков: компания покупает проекты без исходной разрешительной документации, самостоятельно создавая стоимость земли внутри компании. Это позволяет добиться максимальной маржинальности и гибкости в реализации проектов.
«Результаты 2025 года подтверждают, что GloraX последовательно выполняет все взятые на себя обязательства перед инвесторами и уверенно удерживает лидерские позиции по темпам роста и региональной экспансии», - поведал президент GloraX Дмитрий Кашинский.
Бумаги GloraX (#GLRX) выглядят привлекательными для долгосрочных покупок, к тому же IPO предусматривало защиту капитала, а значит вплоть до конца следующего года поддержка котировкам акций обеспечена точно. А там, глядишь, и "ключ" снизится до адекватных значений, что поддержит рынок первички в трудные времена.
Я по-прежнему считаю, что «дно» ипотечного кредитования уже осталось позади, и открыто размышлял об этом ещё в декабре прошлого года. Свою точку зрения на этот счёт не меняю и сейчас.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍67❤16🔥8