ЮГК: лихорадка ожиданий или шанс для долгосрочных инвестиций?
👑 ЮГК — один из самых противоречивых инвестиционных кейсов на нашем фондовом рынке. Ровно два года назад эмитент выходил на IPO с амбициями компании роста, а сегодня его акции напоминают маятник — то резко взлетают, то обрушиваются под грузом очередных проблем.
После июльской новости об аресте экс-владельца ЮГК Константина Струкова интерес к акциям компании у инвесторов окончательно угас, и котировки на протяжении последних 1,5 месяцев безыдейно болтались в узком диапазоне 0,47-0,49 руб., но с четверга по понедельник вдруг резко взлетели примерно на четверть, обновив трёхмесячные максимумы.
Что стоит за этим ралли? Давайте попробуем разобраться в этом вопросе без спешки и эмоций, но с трезвым взглядом на реальность.
🧮 Очевидно, что рост котировок вряд ли связан с фин. результатами ЮГК. Отчетность по МСФО компания публикует лишь дважды в год, поэтому в настоящее время мы можем видеть лишь динамику отдельных сегментов бизнеса, представленную в отчетности по РСБУ за 9 мес. 2025 года. Примечательно, что в этих данных отражена динамика Уральского хаба — того самого, где в 2024 году Ростехнадзор приостановил добычу на четырёх карьерах, из-за нарушений техники безопасности и экологии.
📉 Выручка компании с января по сентябрь согласно бух. отчётности сократилась на -12,7% (г/г) до 17,7 млрд руб., а чистый убыток вырос более чем в полтора раза - до 5,1 млрд руб.
А ведь ещё в феврале менеджмент открыто заявлял о планах по восстановлению производства на Уральском хабе к середине года. Однако по итогам 3 кв. 2025 года мы увидели скромный рост выручки здесь лишь на +11,9% (г/г) до 6,3 млрд руб. И это при росте цен на золото примерно на четверть, и опираясь на низкую базу прошлого года! Жесть.
🤷♂️ По факту менеджмент ЮГК в очередной раз слукавил, и никакого восстановления производства мы в итоге так и не увидели.
💼 В начале сентября Минфин заявлял о намерениях продать контрольный пакет ЮГК до конца 2025 года, отметив тогда, что новый владелец обязан будет предложить оферту миноритариям, ну а я ещё в начале июля написал пост, громко назвав ситуацию в ЮГК проверкой на прочность для миноритариев России. Позднее, в конце октября, в Минфине уточнили, что сделка может быть проведена в два этапа:
❗️В начале декабря первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин снова подтвердил, что новый мажоритарный акционер будет обязан выставить оферту миноритариям, вне зависимости от того, будет ли он связан с государством или нет.
Судя по всему, рынок в самое ближайшее время ожидает новостей о первом этапе сделки по продаже госпакета, тем более что 2025 год близится к завершению. Разумеется, инсайдеры традиционно начали действовать первыми, а спекулянты поддержали эту инициативу. Хотя вчерашний откат котировок акций с 60 до 55 коп. несколько смущает.
🧐 Занимательная математика: чем дольше затягивается вся эта история, тем ниже становится средневзвешенная цена за последние 6 месяцев: если летом она находилась чуть выше 0,6 руб. за акцию, то сейчас уже на 10% ниже. И чем дольше откладывают сделку, тем сильнее она будет снижаться, увеличивая тем самым разницу с текущей рыночной котировкой.
👉 Какое будущее ждёт ЮГК (#UGLD)? Здесь всё зависит исключительно от нового мажоритарного акционера! С одной стороны, логично предположить, что див. политика сохранится — иначе как обслуживать долг, привлечённый для покупки пакета?
С другой - нельзя исключать сценарий, при котором прибыль будет уходить на займы связанным структурам. А это уже совсем другая история для миноритариев, менее приятная. Время покажет!
❤️ Ну а вам спасибо, что ставите лайки под моими постами — для меня это лучшая награда за мой труд!
©Инвестируй или проиграешь
После июльской новости об аресте экс-владельца ЮГК Константина Струкова интерес к акциям компании у инвесторов окончательно угас, и котировки на протяжении последних 1,5 месяцев безыдейно болтались в узком диапазоне 0,47-0,49 руб., но с четверга по понедельник вдруг резко взлетели примерно на четверть, обновив трёхмесячные максимумы.
Что стоит за этим ралли? Давайте попробуем разобраться в этом вопросе без спешки и эмоций, но с трезвым взглядом на реальность.
А ведь ещё в феврале менеджмент открыто заявлял о планах по восстановлению производства на Уральском хабе к середине года. Однако по итогам 3 кв. 2025 года мы увидели скромный рост выручки здесь лишь на +11,9% (г/г) до 6,3 млрд руб. И это при росте цен на золото примерно на четверть, и опираясь на низкую базу прошлого года! Жесть.
«Я покупателя сейчас не хотел бы называть, но, действительно, у нас сейчас достаточно продвинутая стадия переговоров. В принципе, я думаю, что сделка будет носить двухэтапный характер, сейчас один из вариантов обсуждается. Думаю, полное окончание будет в первом полугодии следующего года», - поведал тогда замминистра финансов Алексей Моисеев.
❗️В начале декабря первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин снова подтвердил, что новый мажоритарный акционер будет обязан выставить оферту миноритариям, вне зависимости от того, будет ли он связан с государством или нет.
Судя по всему, рынок в самое ближайшее время ожидает новостей о первом этапе сделки по продаже госпакета, тем более что 2025 год близится к завершению. Разумеется, инсайдеры традиционно начали действовать первыми, а спекулянты поддержали эту инициативу. Хотя вчерашний откат котировок акций с 60 до 55 коп. несколько смущает.
👉 Какое будущее ждёт ЮГК (#UGLD)? Здесь всё зависит исключительно от нового мажоритарного акционера! С одной стороны, логично предположить, что див. политика сохранится — иначе как обслуживать долг, привлечённый для покупки пакета?
С другой - нельзя исключать сценарий, при котором прибыль будет уходить на займы связанным структурам. А это уже совсем другая история для миноритариев, менее приятная. Время покажет!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍109❤18🔥14🤔5
НОВАТЭК можно будет вновь купить по трёхзначным ценникам?
💼 Стратегия покупки акций НОВАТЭКа (#NVTK) ниже 1000 руб. подтвердила свою многолетнюю эффективность, и рынок может вновь предоставить шанс приобрести бумаги газодобытчика по трёхзначным ценам. Почему? Сейчас попробую объяснить свою точку зрения.
🇨🇳 На мировом рынке природного газа происходят интересные события: на этой неделе цены на СПГ в Китае на ключевых импортных терминалах снизились до самого низкого уровня с середины 2021 года. И это притом, что зима традиционно считается периодом повышенного спроса на газ, однако в этом году привычные закономерности, видимо, дают сбой. Умеренная температура и замедление роста китайской промышленности оказывают негативное влияние, и уже сейчас привели к снижению потребности в голубом топливе.
Одновременно растет внутреннее производство: в ноябре добыча газа в Китае увеличилась на +5,7% (г/г) до 21,9 млрд м³. Добавляем сюда растущие запасы и получаем классический сценарий перепроизводства, который вынуждает операторов терминалов срочно избавляться от накопленных запасов по низким ценам.
📉 По прогнозам Международного газового союза, импорт СПГ Китаем в 2025 году сократится на -9% (г/г) до 69,7 млн тонн. Китай часто называют драйвером роста мирового рынка СПГ, однако пик импорта в Поднебесной пришёлся на 2021 год, и на рынке нет уверенности в том, что в 2026 году будет установлен новый рекорд.
Важно отметить, что накопление запасов в Китае наблюдается не только по СПГ — китайские терминалы переполнены ещё и углём (кстати, про грустные перспективы угля у нас сегодня был отдельный большой пост), и компании не спешат заключать новые контракты. Даже уже законтрактованные партии просят отсрочить — это явный признак того, что спрос не поспевает за предложением.
Настораживает другое: устойчивый тренд сокращения потребления углеводородов в Китае грозит перерасти в среднесрочную тенденцию, оказывая давление на сырьевые рынки.
🇪🇺 В качестве доказательства хочется отметить европейский рынок, который тоже остро реагирует на азиатские события: не случайно цены на газ опустились в этом регионе до 1,5-годовых минимумов.
👉 В общем, для НОВАТЭКа, чьи экспортные поставки ориентированы как раз на эти два региона, ситуация складывается не лучшим образом. А крепкий рубль лишь усиливает давление на финансовые результаты: валютная выручка конвертируется в меньшие объёмы рублей, в то время как себестоимость остаётся прежней.
На этом фоне высока вероятность того, что котировки акций НОВАТЭК (#NVTK) могут в моменте уйти ниже отметки 1000 руб., где их в очередной раз можно рассмотреть к долгосрочной покупке.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Одновременно растет внутреннее производство: в ноябре добыча газа в Китае увеличилась на +5,7% (г/г) до 21,9 млрд м³. Добавляем сюда растущие запасы и получаем классический сценарий перепроизводства, который вынуждает операторов терминалов срочно избавляться от накопленных запасов по низким ценам.
Важно отметить, что накопление запасов в Китае наблюдается не только по СПГ — китайские терминалы переполнены ещё и углём (кстати, про грустные перспективы угля у нас сегодня был отдельный большой пост), и компании не спешат заключать новые контракты. Даже уже законтрактованные партии просят отсрочить — это явный признак того, что спрос не поспевает за предложением.
Настораживает другое: устойчивый тренд сокращения потребления углеводородов в Китае грозит перерасти в среднесрочную тенденцию, оказывая давление на сырьевые рынки.
На этом фоне высока вероятность того, что котировки акций НОВАТЭК (#NVTK) могут в моменте уйти ниже отметки 1000 руб., где их в очередной раз можно рассмотреть к долгосрочной покупке.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍139❤23🔥20😱2🤔1
ЗПИФ «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость»: доходные инвестиции в квадратные метры
💼 Объём отечественного рынка ЗПИФов недвижимости по итогам 2025 года может превысить 1 трлн рублей - и это не просто цифры, а отражение растущего интереса к надёжным активам с предсказуемой доходностью. В этом контексте моё внимание привлёк фонд «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость» от IDF Eurasia, который торгуется на бирже под тикером
❓Что в нём особенного?
Прежде всего — подход к формированию портфеля. Вместо традиционно размытой диверсификации предлагается конкретный актив: 15-й этаж башни Space в бизнес-центре ICITY (Москва-Сити) площадью 1789 м² + 14 машино-мест, с планами реализации этого объекта на горизонте ближайших 12 месяцев!
Откуда взяться дисконту, спросите вы? Прежде всего, тут нужно отметить дефицит предложения вакантных помещений класса А в районе «Большого Сити», и на этом фоне ставки аренды показали активный рост, особенно премиальных офисов в востребованных деловых локациях.
Но самое интригующее — это история приобретения. Вдумайтесь только: офисная недвижимость премиум-класса на 15-м этаже башни ICITY, расположенная в самом сердце деловой жизни столицы, была куплена с дисконтом в 32% к рыночной цене! Как вы понимаете, такие возможности возникают редко — только в тех случаях, когда у продавца возникает острая необходимость в ликвидности, и тут прям как по любимому завету Уоррена Баффетта: покупай, когда дёшево!
Конечно же, такой подход не может не нравиться, поскольку я и сам стремлюсь покупать активы на фондовом рынке значительно дешевле их справедливой стоимости, чтобы в будущем получить щедрый апсайд и приемлемый запас надёжности.
📈 Запланированная реализация актива через 12 месяцев при потенциальной доходности свыше 25% выглядит реалистичной: спрос на подобные объекты не ослабевает, а изначальный дисконт создаёт комфортный буфер.
🏢 Рынок коммерческой недвижимости демонстрирует удивительную устойчивость. В отличие от жилого сегмента, он продолжает расти даже в периоды жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ. Причина проста: качественная офисная площадь в востребованных локациях становится всё более редким товаром.
Дефицит свободных помещений в Москва-Сити уже стал притчей во языцех, и многие успешные компании готовы платить высокие арендные ставки, лишь бы закрепиться в престижном деловом кластере. И все факты указывают на то, что это не временный всплеск, а скорее долгосрочный тренд, начавшийся ещё в 2024 году и лишь усиливающийся сегодня.
👉 ЗПИФ «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость» (
📌 Презентация
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
RU000A10CKQ9, и который структурирован весьма интересным образом.❓Что в нём особенного?
Прежде всего — подход к формированию портфеля. Вместо традиционно размытой диверсификации предлагается конкретный актив: 15-й этаж башни Space в бизнес-центре ICITY (Москва-Сити) площадью 1789 м² + 14 машино-мест, с планами реализации этого объекта на горизонте ближайших 12 месяцев!
Именно поэтому выплата дохода пайщикам фонда предполагается после реализации объекта!
Откуда взяться дисконту, спросите вы? Прежде всего, тут нужно отметить дефицит предложения вакантных помещений класса А в районе «Большого Сити», и на этом фоне ставки аренды показали активный рост, особенно премиальных офисов в востребованных деловых локациях.
Но самое интригующее — это история приобретения. Вдумайтесь только: офисная недвижимость премиум-класса на 15-м этаже башни ICITY, расположенная в самом сердце деловой жизни столицы, была куплена с дисконтом в 32% к рыночной цене! Как вы понимаете, такие возможности возникают редко — только в тех случаях, когда у продавца возникает острая необходимость в ликвидности, и тут прям как по любимому завету Уоррена Баффетта: покупай, когда дёшево!
Конечно же, такой подход не может не нравиться, поскольку я и сам стремлюсь покупать активы на фондовом рынке значительно дешевле их справедливой стоимости, чтобы в будущем получить щедрый апсайд и приемлемый запас надёжности.
В конечном счёте мы получаем сочетание консервативности и потенциала роста — редкий баланс в мире инвестиций.
Дефицит свободных помещений в Москва-Сити уже стал притчей во языцех, и многие успешные компании готовы платить высокие арендные ставки, лишь бы закрепиться в престижном деловом кластере. И все факты указывают на то, что это не временный всплеск, а скорее долгосрочный тренд, начавшийся ещё в 2024 году и лишь усиливающийся сегодня.
RU000A10CKQ9) уже доступен для торговли в приложениях крупнейших брокеров, за исключением Т-Инвестиций. Правда, единственный недостаток заключается в том, что паи фонда доступны только квалифицированным инвесторам. Но уж таковы законы, что поделать.©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍48❤9🔥6🤔4😁2
Утренний обзор. В гостях у Финама
🎬 Деловые предновогодние дни в Москве я стараюсь проводить максимально плодотворно, и на сей раз моё утро началось очень рано, с поездки на эфир у Финама.
Коротко и лаконично подвели итоги уходящего 2025 года с Ярославом Кабаковым, а также попытались заглянуть и в следующий 2026 год.
Приятного просмотра!
📱 ВК
📺 RuTube
📺 YouTube
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть 2026 год принесёт нам всем исключительно удачу!
©Инвестируй или проиграешь
Коротко и лаконично подвели итоги уходящего 2025 года с Ярославом Кабаковым, а также попытались заглянуть и в следующий 2026 год.
Приятного просмотра!
📺 RuTube
📺 YouTube
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK Видео
Верим в лучшее! Что ждет нас на бирже в будущем?
🎯 ИИС с налоговой льготой 👉https://clck.ru/3QEzAc 😮 Поделитесь мнением о наших эфирах 👉http://opros.so/pmM8h Поговорим о ключевых тенденциях и возможных сценариях на ближайшее время: какие направления выглядят перспективно и где стоит быть особенно внимательными?…
👍77🔥6❤5😱1
Потребительский рынок 2026: где искать точки роста?
🛒 Конец декабря — традиционное время для подведения итогов и построения прогнозов на следующий год. И сегодня мы поговорим об отечественном ритейле, опираясь на тезисы состоявшейся накануне онлайн-конференции «Потребительский рынок России: ключевые вызовы 2026», которую провёл портал Retail ru, собрав отраслевых аналитиков и представителей крупнейших федеральных сетей в одном месте, чтобы обсудить основные тренды продуктовой розницы.
✔️ Одним из главных выводов по итогам этого мероприятия стало признание стагнации потребительского спроса — теперь это свершившийся факт! Да, формально продажи товаров по итогам 9m2025 выросли на +12% (г/г), но этот рост по большей части носит исключительно инфляционный характер.
Более того, к концу 2025 года динамика продаж в натуральном выражении существенно замедлилась. Сокращение численности населения, высокая ключевая ставка, ужесточение условий кредитования — все эти факторы формируют новую реальность: население больше сберегает и осторожнее распоряжается своими денежными средствами.
✔️ Но даже в условиях сжатия рынка появляются форматы, которые не просто выживают, а активно развиваются. Разумеется, речь об онлайн-продажах, которые растут благодаря увеличению и среднего чека, и частоты заказов.
✔️ Любопытным моментом конференции стало обсуждение формата дискаунтеров. Оказывается, вопреки распространённому мнению, аудитория дискаунтеров состоит не только из экономных покупателей, но и из вполне состоятельных людей, сознательно выбирающих оптимальное сочетание цены и качества. Так что, теперь уже это не «магазины для бедных», а новый стандарт разумного потребления в нашей стране! Хотелось бы в это верить.
И тут самое время вспомнить про X5 Group (#X5), которая является лидером как в онлайн-канале, так и в формате дискаунтеров, и для которой это точно позитивный сигнал. Жаль только, что котировки акций компании за последние пару месяцев подтянулись с 2500+ руб. до 3000+ руб., но мне посчастливилось докупить их в октябре по 2380 руб.
✔️ Изменяются у россиян и сами принципы выбора магазина. Эпоха охоты за промоакциями уходит в прошлое: покупатели осознали, что скидки в разных магазинах примерно одинаковы, и на смену приходит стратегия ежедневных низких цен. Дискаунтеры установили тренд, и теперь его перенимают и другие форматы, осознавая, что потребителю важна стабильность, а не одноразовые акции.
✔️ Ещё один важный тренд, который стоит отметить — это рост популярности собственных торговых марок (СТМ). Покупатели всё чаще отказываются от известных брендов, в пользу качественных аналогов от ритейлеров, и зачастую это не просто стремление экономить — это осознанный выбор, основанный на доверии к качеству СТМ. Например, Лента (#LENT) делает на них серьёзную ставку в своей Стратегии 2028, видя в этом источник долгосрочной лояльности.
✔️ Менеджмент Магнита (#MGNT) отметил, что новая концепция магазинов у дома, представленная компанией в 4 кв. 2025 года, положительно повлияла на посещаемость и помогла привлечь молодых покупателей. В 2026 году компания планирует внедрить эту концепцию по всей стране. В случае с Магнитом именно трафик является ахиллесовой пятой в последние годы, и если компании действительно удастся переломить негативную тенденцию, мы наверняка увидим заметное улучшение финансовых показателей уже в обозримом будущем.
👉 Но в любом случае мне больше нравится Х5 Group (#X5), которая удерживает лидерство в онлайн-канале и сегменте дискаунтеров - двух самых динамичных сегментах продуктовой розницы. Дополнительным плюсом является высокая дивидендная доходность компании, что делает её акции привлекательными для долгосрочных инвестиций.
Что касается Магнита, то в условиях отсутствия чёткого вектора дальнейшего корпоративного развития компании и прозрачной дивидендной политики покупать эти бумаги как-то совершенно не хочется.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, и с наступающим Новым годом! Он уже подкрадывается к нам!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Одним из главных выводов по итогам этого мероприятия стало признание стагнации потребительского спроса — теперь это свершившийся факт! Да, формально продажи товаров по итогам 9m2025 выросли на +12% (г/г), но этот рост по большей части носит исключительно инфляционный характер.
Более того, к концу 2025 года динамика продаж в натуральном выражении существенно замедлилась. Сокращение численности населения, высокая ключевая ставка, ужесточение условий кредитования — все эти факторы формируют новую реальность: население больше сберегает и осторожнее распоряжается своими денежными средствами.
✔️ Но даже в условиях сжатия рынка появляются форматы, которые не просто выживают, а активно развиваются. Разумеется, речь об онлайн-продажах, которые растут благодаря увеличению и среднего чека, и частоты заказов.
✔️ Любопытным моментом конференции стало обсуждение формата дискаунтеров. Оказывается, вопреки распространённому мнению, аудитория дискаунтеров состоит не только из экономных покупателей, но и из вполне состоятельных людей, сознательно выбирающих оптимальное сочетание цены и качества. Так что, теперь уже это не «магазины для бедных», а новый стандарт разумного потребления в нашей стране! Хотелось бы в это верить.
И тут самое время вспомнить про X5 Group (#X5), которая является лидером как в онлайн-канале, так и в формате дискаунтеров, и для которой это точно позитивный сигнал. Жаль только, что котировки акций компании за последние пару месяцев подтянулись с 2500+ руб. до 3000+ руб., но мне посчастливилось докупить их в октябре по 2380 руб.
✔️ Изменяются у россиян и сами принципы выбора магазина. Эпоха охоты за промоакциями уходит в прошлое: покупатели осознали, что скидки в разных магазинах примерно одинаковы, и на смену приходит стратегия ежедневных низких цен. Дискаунтеры установили тренд, и теперь его перенимают и другие форматы, осознавая, что потребителю важна стабильность, а не одноразовые акции.
✔️ Ещё один важный тренд, который стоит отметить — это рост популярности собственных торговых марок (СТМ). Покупатели всё чаще отказываются от известных брендов, в пользу качественных аналогов от ритейлеров, и зачастую это не просто стремление экономить — это осознанный выбор, основанный на доверии к качеству СТМ. Например, Лента (#LENT) делает на них серьёзную ставку в своей Стратегии 2028, видя в этом источник долгосрочной лояльности.
✔️ Менеджмент Магнита (#MGNT) отметил, что новая концепция магазинов у дома, представленная компанией в 4 кв. 2025 года, положительно повлияла на посещаемость и помогла привлечь молодых покупателей. В 2026 году компания планирует внедрить эту концепцию по всей стране. В случае с Магнитом именно трафик является ахиллесовой пятой в последние годы, и если компании действительно удастся переломить негативную тенденцию, мы наверняка увидим заметное улучшение финансовых показателей уже в обозримом будущем.
Что касается Магнита, то в условиях отсутствия чёткого вектора дальнейшего корпоративного развития компании и прозрачной дивидендной политики покупать эти бумаги как-то совершенно не хочется.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍108🔥11❤10
Траектория роста Европлана
📣 Интервью первого заместителя гендиректора Европлана (#LEAS) Магомеда Бекбузарова газете «Ведомости» открыло завесу тайны над текущей реальностью отечественного лизингового рынка. Предлагаю вашему внимание основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:
✔️ Высокие процентные ставки нанесли двойной удар по лизинговому рынку: снижается спрос со стороны клиентов и параллельно ухудшается их платежеспособность. Результатом становится сокращение лизинговых портфелей и рост резервов. Печальная статистика гласит: каждый пятый лизингополучатель отказывается от платежей, что провоцирует массовые изъятия техники.
✔️ Отрадно, что в сложившейся непростой конъюнктуре рынка Европлан сумел разработать и наладить эффективный механизм реализации изъятой техники, благодаря которому в 2025 году компания сумела продать почти втрое больше подержанного автотранспорта, чем в прошлом году.
✔️ Внутри компании функционирует отдельное коллекторское подразделение, которое в текущем году вернуло 1 млрд руб. убытков в досудебном порядке.
✔️ Магомед Бекбузаров подчеркнул, что многие лизинговые компании испытывают трудности не только с возвратом имущества, но и с его последующей реализацией. Европлан намерен коммерциализировать собственный опыт, предлагая услуги по управлению стоками и возврату долгов сторонним игрокам рынка — это является скрытой точкой роста для компании.
❓Что ждёт отрасль автолизинга дальше?
Пока ключевая ставка остаётся выше комфортного для рынка уровня в 12%, бурного оживления здесь точно ждать не стоит. Даже кратковременные всплески спроса, как например в 3 кв. 2025 года, по факту оказываются лишь отголосками изменений в регулировании — например, роста утильсбора, на фоне которого российский бизнес резко решил обзавестись автотранспортом, чтобы в следующем году не сделать это гораздо дороже. Соответственно, в 4Q2025 и 1Q2026 рынок вряд ли покажет сопоставимые результаты.
Накануне холдинг SFI (#SFIN) закрыл сделку по продаже контрольного пакета Европлана "Альфа-Банку". Напомню, это решение было принято не из-за проблем с самим активом, а вследствие кардинальных изменений в правилах игры. ЦБ РФ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, создав неравные условия конкуренции, и в таких обстоятельствах самостоятельным участникам рынка становится чрезвычайно сложно бороться с банковскими структурами.
👉 У Европлана (#LEAS) интересная бизнес-модель, при которой непроцентные доходы значительно превышают операционные расходы. В этом контексте по мере снижения ключевой ставки до 12% компания вернётся на траекторию высоких темпов роста, что станет катализатором для переоценки стоимости акций. Если, конечно, новый мажоритарий не испортит эту весьма перспективную инвестиционную историю, чего очень не хотелось бы.
Магомед Бекбузаров в этом смысле сохраняет оптимизм и считает текущий этап новой вехой в истории компании:
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, и хороших вам выходных, друзья! На следующей неделе начнём подводить итоги года и строить планы на год следующий!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Высокие процентные ставки нанесли двойной удар по лизинговому рынку: снижается спрос со стороны клиентов и параллельно ухудшается их платежеспособность. Результатом становится сокращение лизинговых портфелей и рост резервов. Печальная статистика гласит: каждый пятый лизингополучатель отказывается от платежей, что провоцирует массовые изъятия техники.
✔️ Отрадно, что в сложившейся непростой конъюнктуре рынка Европлан сумел разработать и наладить эффективный механизм реализации изъятой техники, благодаря которому в 2025 году компания сумела продать почти втрое больше подержанного автотранспорта, чем в прошлом году.
✔️ Внутри компании функционирует отдельное коллекторское подразделение, которое в текущем году вернуло 1 млрд руб. убытков в досудебном порядке.
✔️ Магомед Бекбузаров подчеркнул, что многие лизинговые компании испытывают трудности не только с возвратом имущества, но и с его последующей реализацией. Европлан намерен коммерциализировать собственный опыт, предлагая услуги по управлению стоками и возврату долгов сторонним игрокам рынка — это является скрытой точкой роста для компании.
❓Что ждёт отрасль автолизинга дальше?
Пока ключевая ставка остаётся выше комфортного для рынка уровня в 12%, бурного оживления здесь точно ждать не стоит. Даже кратковременные всплески спроса, как например в 3 кв. 2025 года, по факту оказываются лишь отголосками изменений в регулировании — например, роста утильсбора, на фоне которого российский бизнес резко решил обзавестись автотранспортом, чтобы в следующем году не сделать это гораздо дороже. Соответственно, в 4Q2025 и 1Q2026 рынок вряд ли покажет сопоставимые результаты.
Накануне холдинг SFI (#SFIN) закрыл сделку по продаже контрольного пакета Европлана "Альфа-Банку". Напомню, это решение было принято не из-за проблем с самим активом, а вследствие кардинальных изменений в правилах игры. ЦБ РФ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, создав неравные условия конкуренции, и в таких обстоятельствах самостоятельным участникам рынка становится чрезвычайно сложно бороться с банковскими структурами.
❗️ Как результат - весь отечественный рынок автолизинга в обозримом будущем может перейти под контроль банковских лизинговых компаний.
Магомед Бекбузаров в этом смысле сохраняет оптимизм и считает текущий этап новой вехой в истории компании:
"Доступ к техническим решениям банка и возможностям в части фондирования – это база для разворачивания идеальной синергии, при сохранении автономного подхода в развитии бизнеса. Этой сделкой стратегически своевременно завершается 10-летний инвестиционный цикл для Европлана и происходит переход в новый этап развития. И мы намерены не упустить идеальную возможность, чтобы меняться самим и менять отрасль к лучшему".
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍100❤16🔥13🤔8
🎁 "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" 2026
🔥 Друзья! 2025 год плавно подходит к концу, и по традиции я всегда подвожу его итоги и пытаюсь хоть немного заглянуть в будущее. Отдельный пост про главные события уходящего года и мои размышления о перспективах следующего 2026 года вас ждут в понедельник-вторник, потом я уже в январе за праздничными салатами подробно разберу структуру своего инвестиционного портфеля, ну а сегодня — важное сообщение для тех, кто уже является подписчиком нашего закрытого сообщества «Инвестируй или проиграешь PREMIUM», либо всё никак не решается это сделать.
Стабильность как знак качества
👨💻 В 2026 году я НЕ ПОВЫШАЮ цены на подписку, и это принципиальное решение. В условиях, когда всё дорожает, доступ к нашей качественной аналитике остаётся по-прежнему доступным. Для меня это важно.
Тарифы на 2026 год:
1 месяц — 900 рублей
3 месяца — 2400 рублей (800 руб./мес.)
6 месяцев — 4000 рублей (666 руб./мес.)
12 месяцев — 6000 рублей (500 руб./мес.)
✍️ По всем вопросам оформления и оплаты, как всегда, пишите мне лично: @The_best_to_invest. Всё расскажу и покажу.
Решил ради интереса посмотреть, сколько постов было опубликовано за 4,5 года существования нашего премиума — в общей сложности получилось более 3000 постов! И это не просто новости, это:
✔️Глубокий разбор компаний и ситуаций, которые остаются за кадром публичного канала, авторская аналитика от меня и нашей команды.
✔️Полный доступ ко всем моим сделкам в режиме реального времени: что, когда и по какой цене я покупаю и продаю. Всё честно, и уже много лет.
✔️Общение в нашем уютном и дружном чате, а также конструктивное обсуждение инвестиционных идей с единомышленниками.
🤔 Помнится, я текущий 2025 год назвал годом возможностей — и для облигационеров он действительно оказался весьма удачным, на фоне снижения ключевой ставки с 21% до 16%. С вашего позволения, я и 2026 год назову годом возможностей, но на сей раз уже и у акционеров есть все шансы дождаться долгожданного роста портфеля.
По крайней мере, все текущие макротренды поддерживают этот сценарий: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, а инфляция взята под контроль. Это классическая основа для восстановительного движения на фондовом рынке. Вопрос не в том, будет ли рост, а в том, кто сможет его вовремя увидеть и грамотно использовать.
Моя задача в «Инвестируй или проиграешь PREMIUM» — не просто делиться мыслями, а дать вам рабочий инструментарий. Чтобы вы не гадали, а понимали. Не боялись, а действовали. Не следили за рынком, а работали на нём.
Спасибо за ваше доверие, которое вы оказываете мне уже не первый год. Я ценю это выше всего и не намерен его терять. Я не подведу.
👉 Для оформления подписки на «Инвестируй или проиграешь PREMIUM» просто напишите мне: @The_best_to_invest
С уважением, дядя Юра.
Стабильность как знак качества
Тарифы на 2026 год:
1 месяц — 900 рублей
3 месяца — 2400 рублей (800 руб./мес.)
6 месяцев — 4000 рублей (666 руб./мес.)
12 месяцев — 6000 рублей (500 руб./мес.)
👍 Из приятного: если вы до конца текущего года оформите подписку на 12 месяцев, то получите январь 2027 года в качестве приятного бонуса!
Решил ради интереса посмотреть, сколько постов было опубликовано за 4,5 года существования нашего премиума — в общей сложности получилось более 3000 постов! И это не просто новости, это:
✔️Глубокий разбор компаний и ситуаций, которые остаются за кадром публичного канала, авторская аналитика от меня и нашей команды.
✔️Полный доступ ко всем моим сделкам в режиме реального времени: что, когда и по какой цене я покупаю и продаю. Всё честно, и уже много лет.
✔️Общение в нашем уютном и дружном чате, а также конструктивное обсуждение инвестиционных идей с единомышленниками.
По крайней мере, все текущие макротренды поддерживают этот сценарий: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, а инфляция взята под контроль. Это классическая основа для восстановительного движения на фондовом рынке. Вопрос не в том, будет ли рост, а в том, кто сможет его вовремя увидеть и грамотно использовать.
Моя задача в «Инвестируй или проиграешь PREMIUM» — не просто делиться мыслями, а дать вам рабочий инструментарий. Чтобы вы не гадали, а понимали. Не боялись, а действовали. Не следили за рынком, а работали на нём.
Спасибо за ваше доверие, которое вы оказываете мне уже не первый год. Я ценю это выше всего и не намерен его терять. Я не подведу.
С уважением, дядя Юра.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍91❤17🔥9🤔2😁1
Итоги 2025 года
💼 До новогодних праздников остались уже считанные дни, а значит пора подводить итоги уходящего 2025 года, который для российских акционеров оказался не таким удачным, а вот облигационерам уж точно грех жаловаться: они получили не только рост "тела", но и смогли зафиксировать хорошую купонную доходность на годы вперёд. Разумеется, это касается прежде всего тех разумных и смелых инвесторов, кто не взирая на опасения дальнейшего повышения ключевой ставки, ещё с конца прошлого года начал фиксировать "аппетитные" доходности по бондам, и уже сейчас радостно потирают руки, с чувством инвестиционного удовлетворения.
🏦 Главным событием 2025 года стало снижение ключевой ставки. Курс ЦБ, взятый на смягчение ДКП, позволил за полгода опустить "ключ" с 21% до 16%. Да, где-то мы жалуемся, что снижение ставки идёт не так активно, как нам того бы хотелось, но если посмотреть на вопрос с другой стороны, то шесть процентных пунктов за минувшие полгода — это очень неплохой результат!
В 2026 году нас ожидает 8 заседаний ЦБ, и если на каждом из них ключевая ставка будет планомерно снижаться по пол процента, то к концу года мы получим "ключ" уже на уровне 12%. Что, кстати говоря, очень чётко укладывается в прогноз регулятора о среднем значении ставки на 2026 год в диапазоне 13-15%, озвученный им на последнем опорном заседании. Следующее опорное заседание состоится 13 февраля 2026 года, ждём актуализацию этих прогнозов!
Заметят ли рынки такой фундаментальный сдвиг в снижении ставок? Безусловно! Рынок капитала всегда движется в сторону большей доходности, и этот процесс перетока из безрисковых активов (облигации, фонды денежного рынка) в более рискованные (акции) неизбежен и рано или поздно обязательно произойдёт, это лишь дело времени!
〽️ Здесь, конечно, нужно отметить большое достижение ЦБ в борьбе с инфляцией. Если в начале года она была ещё двузначной (в годовом выражении), то на текущий момент в моменте мы видим снижение ниже 6%! Шутка ли, но до целевых 4%, обозначенных когда-то регулятором, осталось уже менее двух процентных пунктов, и учитывая повышенную осторожность ЦБ в снижении "ключа" я уже склонен поверить, что покорение этого таргета вполне реализуемо!
💸 Главным удивлением 2025 года стал крепкий рубль, который прошлый год проводил на уровне USD/RUB=100+ руб., а сейчас за один доллар дают уже менее 80 руб. Но при этом тренд на ослабление рубля только усилится, и в 2026 году этот сценарий с большой вероятностью всё-таки должен реализоваться! Не зря же я делал ставку на валютные облигации и префы Сургута?
📈 Разумеется, нельзя обойти стороной рынок золота, который в этом году стал одним из главных бенефициаров геополитической неопределённости и отражением серьёзных проблем в мировой экономике. Цены на жёлтый металл в уходящем 2025 году обновляли исторические максимумы в течение 50 дней, фантастический результат! Но не забывайте, что любому ралли рано или поздно приходит конец, и хотя бы частично фиксируйте прибыль по золоту при каждой очередной волне роста. Кто знает — может однажды геополитический фон резко улучшится, дела в мировой экономике вдруг наладятся, и тогда коррекция может оказаться очень стремительной. Помните, что фиксируя прибыль, ещё никто не обанкротился!©
👉 В любом случае, я говорю тебе спасибо, 2025 год! Спасибо и за возможности, и за очередные уроки, которые мы извлекли. Ты нам снова показал нам, насколько важны в инвестициях дисциплина, терпение и смелость в принятии решений.
Те, кто в конце прошлого года не поддался панике, а увидел в росте ставок возможности на облигационном рынке, уже сейчас пожинают плоды своей дальновидности. Те, кто сохранил хладнокровие, когда акции были не в фаворе, заложили фундамент для будущего роста. По факту мы вошли в 2026 год с мощным багажом планов и перспектив, и все ключевые макроэкономические предпосылки для их реализации уже созданы, нужно лишь ещё чуть-чуть подождать!
❤️ Всех с наступающим Новым годом, друзья! И пусть 2026 год Лошади придаст нашим портфелям силу, выносливость и уверенный галоп к новым финансовым вершинам!
©Инвестируй или проиграешь
В 2026 году нас ожидает 8 заседаний ЦБ, и если на каждом из них ключевая ставка будет планомерно снижаться по пол процента, то к концу года мы получим "ключ" уже на уровне 12%. Что, кстати говоря, очень чётко укладывается в прогноз регулятора о среднем значении ставки на 2026 год в диапазоне 13-15%, озвученный им на последнем опорном заседании. Следующее опорное заседание состоится 13 февраля 2026 года, ждём актуализацию этих прогнозов!
Заметят ли рынки такой фундаментальный сдвиг в снижении ставок? Безусловно! Рынок капитала всегда движется в сторону большей доходности, и этот процесс перетока из безрисковых активов (облигации, фонды денежного рынка) в более рискованные (акции) неизбежен и рано или поздно обязательно произойдёт, это лишь дело времени!
〽️ Здесь, конечно, нужно отметить большое достижение ЦБ в борьбе с инфляцией. Если в начале года она была ещё двузначной (в годовом выражении), то на текущий момент в моменте мы видим снижение ниже 6%! Шутка ли, но до целевых 4%, обозначенных когда-то регулятором, осталось уже менее двух процентных пунктов, и учитывая повышенную осторожность ЦБ в снижении "ключа" я уже склонен поверить, что покорение этого таргета вполне реализуемо!
Те, кто в конце прошлого года не поддался панике, а увидел в росте ставок возможности на облигационном рынке, уже сейчас пожинают плоды своей дальновидности. Те, кто сохранил хладнокровие, когда акции были не в фаворе, заложили фундамент для будущего роста. По факту мы вошли в 2026 год с мощным багажом планов и перспектив, и все ключевые макроэкономические предпосылки для их реализации уже созданы, нужно лишь ещё чуть-чуть подождать!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍117❤18🔥12😁3
Прогнозы на 2026 год: ожидания позитивные (часть 1)
🤔 Итоги уходящего 2025 года мы с вами подвели вчера, а значит теперь пришло время поразмышлять о перспективах следующего 2026 года.
Не знаю как у вас, а у меня складывается устойчивое впечатление, что главные макротренды уже заданы: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, инфляция взята под контроль, и все понимают: рано или поздно деньги обязательно потекут из «гавани» облигаций, банковских депозитов и фондов денежного рынка в акции, в поисках большей доходности и большего риска. И 2026 год лошади вполне может стать тем самым годом, когда этот процесс, наконец, наберёт серьёзные обороты!
⚖️ Главные драйверы 2026 года
Очевидно, что в 2026 году всё определят два макрофактора: ключевая ставка и рубль. Движение вниз по "ключу" наверняка будет продолжено, и ожидание восьми заседаний ЦБ в 2026 году, вместе с целевым диапазоном ставки на 2026 год на уровне 13-15% задают чёткий вектор. Прибавьте к этому взятую под контроль инфляцию — и получаете мощное комбо!
Только вдумайтесь: длинные ОФЗ (выпуски 26238, 26248 и ряд других) в 2025 году принесли инвесторам полную доходность порядка 23-25%, из которых около 10-11% составил рост "тела" и ещё порядка 13-14% принесла доходность купонов. В 2026 году этот тренд будет продолжен, и облигационеров продолжат радовать и купоны, и дальнейший рост «тела» облигаций. Однако с каждым снижением «ключа» вопрос «А не пора ли в акции?» будет звучать всё громче. И я считаю это одним из главных драйверов и возможностей в 2026 году!
💲 Ослабление рубля — это тоже лишь вопрос времени. 2025 год подарил аномально крепкий рубль, но эта глава закрывается и уходит в прошлое. Фундаментальные факторы по-прежнему против: снижение профицита счета текущих операций, сокращение экспорта и, что главное, дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, которая тоже будет давить на рубль. Большинство аналитиков сходится: переукрепление рубля (курс ниже 80 за доллар) не будет устойчивым. Прогнозы на конец 2026 года сходятся в диапазоне 85-100 руб. за доллар, и это по-прежнему не пророчество, а скорее математика балансов.
Фокус на рынке акций: кого выбрать?
Если реализуются все обозначенные выше сценарии, то нельзя исключать рост рынка акций широким фронтом в 2026 году. При этом каждая из стратегий имеет свои шансы на успех, и у каждой истории есть потенциальные драйверы для роста рыночной стоимости:
▪️ Бенефициары ослабления рубля. Здесь простой принцип: выигрывает тот, чья выручка в валюте, а издержки — в рублях. На ум сразу приходят Фосагро (#PHOR), КуйбышевАзот (#KAZTP), НМТП (#NMTP) и даже АЛРОСА (#ALRS), чья корзина продуктов оценивается в долларах, а мировой рынок алмазов проходит нижнюю точку своего цикла. Разумеется, этими эмитентами список не ограничивается — по факту их на Мосбирже гораздо больше, поэтому прошу считать их лишь несколькими примерами в этой категории.
▪️ Эффект делевериджа. Компании, которые получают глоток свежего воздуха от каждого снижения "ключа", могут значительно улучшить своё финансовое положение. Но здесь нужно очень осторожно подходить к героям, т.к. изрядно перекредитованные истории (Мечел, АФК Система, М.Видео и др.) ещё могут очень долго и очень болезненно отходить от всех своих бед. В то время как те же телекомы в лице Ростелекома (#RTKM) и МТС (#MTSS) действительно получают возможность резко сократить свои процентные расходы и вернуть FCF в положительную область.
Не знаю как у вас, а у меня складывается устойчивое впечатление, что главные макротренды уже заданы: ключевая ставка продолжает своё осторожное движение вниз, инфляция взята под контроль, и все понимают: рано или поздно деньги обязательно потекут из «гавани» облигаций, банковских депозитов и фондов денежного рынка в акции, в поисках большей доходности и большего риска. И 2026 год лошади вполне может стать тем самым годом, когда этот процесс, наконец, наберёт серьёзные обороты!
Очевидно, что в 2026 году всё определят два макрофактора: ключевая ставка и рубль. Движение вниз по "ключу" наверняка будет продолжено, и ожидание восьми заседаний ЦБ в 2026 году, вместе с целевым диапазоном ставки на 2026 год на уровне 13-15% задают чёткий вектор. Прибавьте к этому взятую под контроль инфляцию — и получаете мощное комбо!
Только вдумайтесь: длинные ОФЗ (выпуски 26238, 26248 и ряд других) в 2025 году принесли инвесторам полную доходность порядка 23-25%, из которых около 10-11% составил рост "тела" и ещё порядка 13-14% принесла доходность купонов. В 2026 году этот тренд будет продолжен, и облигационеров продолжат радовать и купоны, и дальнейший рост «тела» облигаций. Однако с каждым снижением «ключа» вопрос «А не пора ли в акции?» будет звучать всё громче. И я считаю это одним из главных драйверов и возможностей в 2026 году!
Фокус на рынке акций: кого выбрать?
Если реализуются все обозначенные выше сценарии, то нельзя исключать рост рынка акций широким фронтом в 2026 году. При этом каждая из стратегий имеет свои шансы на успех, и у каждой истории есть потенциальные драйверы для роста рыночной стоимости:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍87❤12🔥4😁3😱1
Прогнозы на 2026 год: ожидания позитивные (часть 2)
▪️ Дивидендные кейсы. Тут всё очевидно: по мере дальнейшего снижения ставки их привлекательность будет неминуемо расти. Причём смотреть нужно не только на доходность, но и на стабильность див. политики. В лидерах здесь X5 Group (#X5), чья див. политика жёстко привязана к FCF и диапазону долговой нагрузки 1,2х-1,4х, ЛУКОЙЛ (#LKOH) с принципом выплаты 100% скорректированного FCF, а также Транснефть (#TRNFP) с её устойчивым транспортным монополизмом и отсутствием зависимости от цен на нефть — тоже классика жанра. Есть ещё яркая история Сбера (#SBER) со ставкой на стабильность, которая подкреплена прочным положением банка №1 на нашем рынке, классным менеджментом и гением Германа Грефа.
▪️ Геополитическая премия: очень осторожный и сдержанный оптимизм. Уходящий 2025 год хоть и отметился определёнными продвижениями в вопросе российско-украинского урегулирования, но всё же прорывным не стал. Но если когда-нибудь на горизонте вдруг появится реальный просвет в переговорах, то реакция в котировках нефтегазовых гигантов, металлургов и транспортников может быть мгновенной!
Для НОВАТЭКа (#NVTK), Роснефти (#ROSN) и ЛУКОЙЛа (#LKOH) это сразу же упрощение логистики и снижение санкционных дисконтов, для Совкомфлота (#FLOT) — возобновление нормальных операций, ну а для поклонников Газпрома (#GAZP) — туманные перспективы восстановления европейского рынка, в которые лично я совершенно не верю.
✍️ Год облигационеров не закончится, но изменится.
Рублёвые бонды, безусловно, останутся фундаментом портфеля российского инвестора. Однако фокус сместится со «стрижки купонов» 20%+ на рост "тела" длинных бумаг, по мере снижения ставки.
Валютные облигации — главный хедж на 2026 год, и забывать про диверсификацию ни в коем случае нельзя! Отведите часть своего портфеля под валютные бонды или же фонды валютных облигаций (#SBCB, #TLCB) — и, возможно, одна лишь рублёвая переоценка этих активов к концу следующего года обгонит доходность рублёвых бондов.
Главное — не рассматривайте валютные #облигации как краткосрочную ставку на обвал рубля, а лучше воспринимайте их как долгосрочную диверсификацию. Как показывает практика, при приближении курса к целевым уровням (например, выше $85) инвесторы начинают фиксировать прибыль, что может сдерживать рост цен самих бондов. Поэтому их сила — в удержании.
👉 Очевидно, что 2026 год потребует от всех нас не суеты, а в первую очередь стратегической расстановки сил. Диверсификация между растущими акциями (экспортёры, дивиденды, "миркоины") и облигациями (рубли + валюта) создаст всепогодный портфель, готовый к любым сценариям. Осталось лишь набраться терпения и ещё немного подождать!
❤️ С наступающим 2026 годом, друзья! И пусть он будет для нас самым успешным в нашей инвестиционной карьере! Ура!
©Инвестируй или проиграешь
Для НОВАТЭКа (#NVTK), Роснефти (#ROSN) и ЛУКОЙЛа (#LKOH) это сразу же упрощение логистики и снижение санкционных дисконтов, для Совкомфлота (#FLOT) — возобновление нормальных операций, ну а для поклонников Газпрома (#GAZP) — туманные перспективы восстановления европейского рынка, в которые лично я совершенно не верю.
Рублёвые бонды, безусловно, останутся фундаментом портфеля российского инвестора. Однако фокус сместится со «стрижки купонов» 20%+ на рост "тела" длинных бумаг, по мере снижения ставки.
Валютные облигации — главный хедж на 2026 год, и забывать про диверсификацию ни в коем случае нельзя! Отведите часть своего портфеля под валютные бонды или же фонды валютных облигаций (#SBCB, #TLCB) — и, возможно, одна лишь рублёвая переоценка этих активов к концу следующего года обгонит доходность рублёвых бондов.
Главное — не рассматривайте валютные #облигации как краткосрочную ставку на обвал рубля, а лучше воспринимайте их как долгосрочную диверсификацию. Как показывает практика, при приближении курса к целевым уровням (например, выше $85) инвесторы начинают фиксировать прибыль, что может сдерживать рост цен самих бондов. Поэтому их сила — в удержании.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍133🔥27❤19😁11🤔9😢1
Почему 2026 год может стать годом продовольственного ритейла?
🛒 Продовольственный ритейл в 2026 году вполне может оказаться одним из героев наступившего 2026 года, на фоне взятого курса ЦБ на снижение ключевой ставки, что в перспективе поспособствует постепенному росту склонности россиян к потреблению и более активному кредитованию.
Вдумайтесь только: за последние три года объём средств физлиц на банковских вкладах вырос почти в 1,5 раза, и переток даже небольшой части этих средств из сбережения в потребление (ставки ведь снижаются, проценты по депозитам радуют людей всё меньше) может придать ощутимое ускорение сегменту торговли. Особенно, если "ключ" и дальше продолжит планомерно снижаться. Не случайно ЦБ отмечал ускорение в потребительском кредитовании ещё в октябре 2025 года, и сейчас этот тренд будет только набирать силу.
📊 По большому счёту, на российском фондовом рынке есть ровно три адекватных кандидата среди публичных игроков, акции которых можно рассмотреть для покупки в свой портфель - это X5, Магнит и Лента. По ряду причин O'KEY (#OKEY) и FixPrice (#FIXR) не подходят под категорию разумных инвестиций, т.к. их бизнес-модели в сегодняшней реальности имеют много проблем и, как следствие, торгуются с низкими мультипликаторами EV/EBITDA, что объясняется их слабыми темпами роста.
Моя торговая стратегия подразумевает не гнаться за «уценёнными» аутсайдерами, и я искренне считаю, что в ритейле побеждает только скорость. Поэтому предлагаю тезисно пробежаться по каждой из трёх компаний из нашего сегодняшнего списка и найти плюсы и минусы в каждой из них. К тому же, в начале нового года делать такое занимательное упражнение очень полезно!
🍏 X5 Group (#X5)
✔️Крупнейший отечественный игрок, лидер в онлайн-продажах еды. Сильные форматы: "Пятёрочка", "Чижик", "Перекрёсток".
✔️Дивидендная политика после редомициляции возобновлена, ожидается высокая ДД и контролируемая долговая нагрузка (1,2х-1,4х).
✔️Риски: ограничения ФАС (25% доля в регионе), низкая маржинальность "Чижика".
🍏 Магнит (#MGNT)
✔️ Второй по размеру игрок на российском рынке продовольственной розницы
✔️ Интеграция через приобретение сети "Азбука вкуса" - выход в премиум-сегмент, но стоимость сделки вызывает вопросы.
✔️ Судя по всему, дивидендов в этой истории пока не предвидится, к тому же долговая нагрузка у компании очень высокая (NetDebt/EBITDA=2,4x по итогам 6m2025).
✔️ Риски: финансовая нагрузка, полная неопределённость стратегии и дальнейшего развития, что дополнительно усугубляется закрытостью компании
🍏 Лента (#LENT)
✔️ Самый высокий потенциал роста за счет M&A ("Монетка", "Улыбка Радуги")
✔️ Высокая рентабельность по EBITDA на уровне 7,5%, причём Лента является единственной публичной компанией в отрасли, кому удалось нарастить маржинальность по итогам первого полугодия.
✔️ Нет дивидендов до 2027 года, все инвестиции направляются исключительно в рост.
✔️ Риски: низкая ликвидность акций, проблемы гипермаркетов
👉 На вкус и цвет товарищей нет, но я свою ставку из этой тройки сделал на акции #X5 - это бумага по праву занимает четвёртое место в моём портфеле, с долей 2,4%. Ну а резюмируя всё вышесказанное, итоговые инсайты по каждой из трёх компаний выглядят так в начале 2026 года:
▪️ X5 — выбор для дивидендных инвесторов и ставка на лидера
▪️ Лента — выбор для любителей историй роста и ставка на агрессивное развитие через M&A
▪️ Магнит — осторожная позиция из-за высоких долгов и неопределенности
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! В начале года это меня радует больше, чем оливье!
©Инвестируй или проиграешь
Вдумайтесь только: за последние три года объём средств физлиц на банковских вкладах вырос почти в 1,5 раза, и переток даже небольшой части этих средств из сбережения в потребление (ставки ведь снижаются, проценты по депозитам радуют людей всё меньше) может придать ощутимое ускорение сегменту торговли. Особенно, если "ключ" и дальше продолжит планомерно снижаться. Не случайно ЦБ отмечал ускорение в потребительском кредитовании ещё в октябре 2025 года, и сейчас этот тренд будет только набирать силу.
И тут самое время вспомнить, что одних только выплаченных процентов по банковским вкладам у россиян в 2025 году в общей сложности насчитывается около 9 трлн рублей! Фантастическая цифра и потенциальное поле для наших ритейлеров!
Моя торговая стратегия подразумевает не гнаться за «уценёнными» аутсайдерами, и я искренне считаю, что в ритейле побеждает только скорость. Поэтому предлагаю тезисно пробежаться по каждой из трёх компаний из нашего сегодняшнего списка и найти плюсы и минусы в каждой из них. К тому же, в начале нового года делать такое занимательное упражнение очень полезно!
✔️Крупнейший отечественный игрок, лидер в онлайн-продажах еды. Сильные форматы: "Пятёрочка", "Чижик", "Перекрёсток".
✔️Дивидендная политика после редомициляции возобновлена, ожидается высокая ДД и контролируемая долговая нагрузка (1,2х-1,4х).
✔️Риски: ограничения ФАС (25% доля в регионе), низкая маржинальность "Чижика".
✔️ Второй по размеру игрок на российском рынке продовольственной розницы
✔️ Интеграция через приобретение сети "Азбука вкуса" - выход в премиум-сегмент, но стоимость сделки вызывает вопросы.
✔️ Судя по всему, дивидендов в этой истории пока не предвидится, к тому же долговая нагрузка у компании очень высокая (NetDebt/EBITDA=2,4x по итогам 6m2025).
✔️ Риски: финансовая нагрузка, полная неопределённость стратегии и дальнейшего развития, что дополнительно усугубляется закрытостью компании
✔️ Самый высокий потенциал роста за счет M&A ("Монетка", "Улыбка Радуги")
✔️ Высокая рентабельность по EBITDA на уровне 7,5%, причём Лента является единственной публичной компанией в отрасли, кому удалось нарастить маржинальность по итогам первого полугодия.
✔️ Нет дивидендов до 2027 года, все инвестиции направляются исключительно в рост.
✔️ Риски: низкая ликвидность акций, проблемы гипермаркетов
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍123❤30🔥27🤔3😱1
Падение рейтинга Делимобиля: сигнал к продаже облигаций или точка входа?
🚗 Новости о понижении кредитного рейтинга Делимобиля (#DELI) в конце декабря вызвали серьёзную волну беспокойства среди облигационеров компании. Но стоит ли паниковать и сбрасывать бонды Делимобиля или же перед нами редкая возможность купить активы с высоким потенциалом? Давайте разбираться, что на самом деле стоит за всеми этими событиями.
Итак, рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента с A (RU) до уровня BBB+(RU) с «негативным» прогнозом, переведя облигации компании в категорию ВДО. Ранее у компании был рейтинг А(RU) со «стабильным» прогнозом, однако регулярные отключения мобильного интернета в стране и постоянные сбои в работе геолокационных систем во многих регионах негативно повлияли на выручку Делимобиля, оказав непосредственное давление на фин. результаты компании.
💼 При этом в наступившем 2026 году Делимобиль ждёт непростое время: в общей сложности предстоит погасить половину долга. Разумеется, для рефинансирования компания планирует привлекать банковские кредиты, однако снижение рейтинга означает, что новые займы будут выдаваться под более высокие ставки, увеличивая тем самым долговую нагрузку и усиливая давление на и без того напряжённый баланс эмитента.
Но не всё так мрачно в этом унылом царстве, и если сильно приглядеться, то можно даже увидеть пробивающийся лучик солнца. В частности, Делимобиль рассчитывает уже в самое ближайшее время попасть в «белый список» Минцифры, что потенциально даст возможность работать даже при частичном ограничении мобильного интернета. Пока что в этом заветном списке присутствуют лишь конкуренты в лице Яндекс Драйв (#YDEX) и Ситидрайв (#SBER), и они на этом фоне действительно активно укрепляют свои позиции на рынке, пользуясь хорошим моментом.
❓Объявит ли Делимобиль дефолт по своим облигациям?
🤔 Скорее всего, ситуация будет развиваться по сценарию, аналогичному с Уральской сталью. Напомню, тогда АКРА понизила рейтинг эмитента до уровня BB-(RU), изменив прогноз на «развивающийся» и переведя облигации в категорию ВДО. Перед декабрьским погашением облигаций бумаги резко упали в цене из-за опасений, что компания не сможет найти средства для исполнения обязательств, однако эмитент в итоге всё же погасил бонды.
Здесь стоит отметить, что Делимобиль выглядит привлекательной целью для крупных игроков. Да, у Яндекса и Сбера есть амбиции по развитию экосистем, при этом в сегменте каршеринга они заметно уступают Делимобилю, а потому за него гипотетически может развернуться серьёзная битва.
Особенно выгодно это для Сбера, поскольку у банка уже есть собственная лизинговая компания, а с этого года ЦБ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, что позволяет Сберу теперь ещё более комфортно наращивать автопарк Ситидрайва. Поэтому будем посмотреть, как говорится, кому достанется в итоге этот актив.
📌 У Делимобиля в настоящее время торгуются шесть облигационных выпусков:
▪️ RU000A10AV31 c доходностью 31,1% годовых и погашением 9 мая 2026 года
▪️ RU000A106A86 c доходностью 52,0% годовых и погашением 22 мая 2026 года
▪️ RU000A109TG2 c доходностью 64,5% годовых и погашением 8 октября 2026 года
▪️ RU000A10CCG7 c доходностью 34,6% годовых и погашением 2 августа 2027 года
▪️ RU000A106UW3 c доходностью 38,1% годовых и погашением 18 августа 2027 года
▪️ RU000A10BY52 c доходностью 28,3% годовых и погашением 15 июня 2028 года
👉 Делимобиль (#DELI) переживает сейчас очень непростой период — это факт. И падение облигаций в цене создаёт потенциальную возможность для точечных вложений на небольшую часть портфеля.
По мере включения компании в «белый список» Минцифры и снижения ключевой ставки ЦБ бумаги эмитента наверняка начнут переоцениваться, и те из вас, кто по каким-то причинам пропустил новогодний розыгрыш "Русское лото", вполне могут попытать счастья здесь, поучаствовав в лотерее под названием #облигации Делимобиль.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если он показался вам полезным и интересным!
©Инвестируй или проиграешь
Итак, рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента с A (RU) до уровня BBB+(RU) с «негативным» прогнозом, переведя облигации компании в категорию ВДО. Ранее у компании был рейтинг А(RU) со «стабильным» прогнозом, однако регулярные отключения мобильного интернета в стране и постоянные сбои в работе геолокационных систем во многих регионах негативно повлияли на выручку Делимобиля, оказав непосредственное давление на фин. результаты компании.
Но не всё так мрачно в этом унылом царстве, и если сильно приглядеться, то можно даже увидеть пробивающийся лучик солнца. В частности, Делимобиль рассчитывает уже в самое ближайшее время попасть в «белый список» Минцифры, что потенциально даст возможность работать даже при частичном ограничении мобильного интернета. Пока что в этом заветном списке присутствуют лишь конкуренты в лице Яндекс Драйв (#YDEX) и Ситидрайв (#SBER), и они на этом фоне действительно активно укрепляют свои позиции на рынке, пользуясь хорошим моментом.
❓Объявит ли Делимобиль дефолт по своим облигациям?
Здесь стоит отметить, что Делимобиль выглядит привлекательной целью для крупных игроков. Да, у Яндекса и Сбера есть амбиции по развитию экосистем, при этом в сегменте каршеринга они заметно уступают Делимобилю, а потому за него гипотетически может развернуться серьёзная битва.
Особенно выгодно это для Сбера, поскольку у банка уже есть собственная лизинговая компания, а с этого года ЦБ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, что позволяет Сберу теперь ещё более комфортно наращивать автопарк Ситидрайва. Поэтому будем посмотреть, как говорится, кому достанется в итоге этот актив.
По мере включения компании в «белый список» Минцифры и снижения ключевой ставки ЦБ бумаги эмитента наверняка начнут переоцениваться, и те из вас, кто по каким-то причинам пропустил новогодний розыгрыш "Русское лото", вполне могут попытать счастья здесь, поучаствовав в лотерее под названием #облигации Делимобиль.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍98❤30🔥8🤔3😱3😢2