VK: из инвестиционной фазы — в прибыльный рост?

🧮 Сегодня VK (#VKCO) раскрыл отчётность по МСФО за 2 кв. и 6 мес. 2026 года, а значит самое время проанализировать её вместе с вами.

📈 Выручка за 2 кв. 2026 увеличилась на +17% (г/г) до 43,5 млрд руб., причём двузначные темпы роста показали все бизнес-сегменты, и компания впервые с 2022 года вышла на чистую прибыль — 328 млн руб.

📈 По итогам полугодия выручка прибавила +12% (г/г), достигнув 81 млрд руб.
 
▪️Сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» за 6m2026 прибавил на +13% (г/г). Драйвером здесь остаётся онлайн‑реклама, и этому есть логичное объяснение: аудитория растёт. Судите сами: средняя дневная аудитория сервисов VK увеличилась на 13,2 млн — до 90,7 млн пользователей.

▪️Отдельно стоит выделить ВК Видео — крупнейший видеосервис страны по аудиторным метрикам. Компания не просто наращивает просмотры, но и активно встраивает монетизацию: доходы от встроенной в видео рекламы прибавили на +44% (г/г).

▪️Мессенджер MAX — ещё один драйвер, ежемесячная аудитория которого на сегодняшний день уже превысила 108 млн человек! Как бы вы ни относились к этому мессенджеру, но его активное развитие сложно отрицать.

📢 К слову, наше сообщество «Инвестируй или проиграешь» тоже представлено в MAX, добро пожаловать: https://max.ru/invest_or_lost.

▪️Сегмент образовательных технологий прибавил на +26% (г/г). Здесь ключевую роль играют Учи.ру и Тетрика — лидеры в сегменте детского онлайн‑образования. VK выстраивает сквозной образовательный путь: от дошкольного возраста до 11 класса. Такой подход повышает лояльность пользователей.

▪️VK Tech, сегмент технологий для бизнеса, вырос на +35% (г/г). Компания предлагает гибкие модели поставки: облачные подписки и on‑premise‑решения с развёртыванием программно‑аппаратных комплексов на стороне заказчика. Это позволяет закрывать потребности как небольших компаний, так и крупных корпораций с жёсткими требованиями к безопасности и инфраструктуре.

📈 Показатель EBITDA во 2 кв. 2026 года вырос на +41% (г/г) до 7,6 млрд руб., за 6m2026 рост составил +34% (г/г) до 14 млрд руб.

После активной инвестиционной фазы 2023–2024 гг. компания сделала ставку на повышение операционной эффективности, и по факту мы видим, что эмитент держит слово: темп роста операционных доходов оказался более чем вдвое выше темпа роста выручки.

📈 Как результат — 2 кв. 2026 года компания завершила с чистой прибылью в размере 328 млн руб.

VK последний раз демонстрировала прибыль во второй половине 2022 года, и теперь, после длительной инвестиционной фазы, эмитент вновь вернулся на траекторию прибыльного роста. По крайней мере, очень хочется в это верить.

📃 Отдельно радует прозрачность фин. отчетности., VK продолжает раскрывать подробные операционные и финансовые показатели, несмотря на санкции и ограничения. Для нас, инвесторов, это важный элемент: когда компания ничего не прячет, доверие невольно растёт.

💼Также хочется отметить, что VK шаг за шагом сокращает долговую нагрузку: соотношение NetDebt/EBITDA на середину года снизилось с 3,6х до 2,3х. Учитывая снижение ключевой ставки ЦБ, процентные расходы эмитента и дальше будут оказывать все меньшее давление на чистую прибыль в последующих кварталах.

👉В общем, что хочется сказать. VK приятно удивила позитивной финансовой отчетностью — это факт. Компания вернулась на траекторию прибыльного роста, сокращает долг, а её сервисы наращивают аудиторию и монетизацию.

Конечно, называть это безоговорочным успехом пока рано. Чистая прибыль в 328 млн руб. — это пока скорее символический рубеж, чем мощный финансовый результат. Но сам факт возвращения в плюс — важный сигнал. Он говорит о том, что менеджмент взял правильный курс, и компания начинает выходить из тени убытков.

Если VK сможет удержать прибыльность в следующих кварталах и продолжит сокращать долг, рынок рано или поздно пересмотрит отношение к акциям VK (#VKCO), и тут потенциально могут быть спрятаны "иксы". А пока — компания делает правильные шаги, и это внушает оптимизм.

❤️Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Парадокс нефтедобычи и фрахтовая лихорадка: что скрывает свежий отчет ОПЕК?

🛢 ОПЕК на днях представил свежую статистику по мировому нефтяному рынку, которая рисует весьма противоречивую картину. Давайте вместе заглянем в отчет и детально проанализируем его.

📈 В июле страны ОПЕК увеличили добычу на +7,5% (м/м) до 23,6 млн б/с, что стало максимальным показателем с момента геополитического кризиса на Ближнем Востоке. Правда, до кризиса добыча была почти на 5 млн б/с выше текущих уровней, поэтому до полного восстановления ещё долго, тем более что прямых переговоров между Вашингтоном и Тегераном нет, и коммуникация идёт через посредников, причём очень сложно.

🇷🇺 Что касается России, то в июле наша страна сократила добычу на 6 тыс. б/с — до 8,8 млн б/с.

Это уже восьмой месяц подряд, когда нефтедобыча в России идёт вниз.

Да, темпы падения при этом умеренные, и формально у наших нефтяников даже есть пространство для маневра в рамках квот ОПЕК+. Однако реальность вносит свои коррективы, и атаки БПЛА на российскую нефтегазовую инфраструктуру просто не позволяют наращивать объёмы.

🌏 За периметром ОПЕК+ нефтяной картель в 2026 году ожидает роста добычи на 640 тыс. б/с до 54,8 млн б/с. Основными драйверами роста производства станут Бразилия, США, Канада и Аргентина. В 2027 году эти страны также будут драйвить мировой рост производства чёрного золота.

Что касается потребления, то нефтяной картель четвертый месяц подряд понижает свой прогноз роста мирового спроса на #нефть на 2026 год: теперь ожидается рост спроса до 105,74 млн б/с (по сравнению с прежней оценкой 105,94 млн б/с), что обусловлено ожиданиями более слабого потребления нефтепродуктов в европейских странах, Китае и Индии.

⛴ Ставки фрахта на танкеры Aframax и Suezmax в июле оказались вдвое выше прошлогодних уровней. На фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке ставки на морской фрахт удерживаются на высоких значениях, и в этом контексте Совкомфлот (#FLOT) может порадовать нас неплохой финансовой отчетностью в конце августа.

Кроме того, ослабление рубля позволяет рассчитывать на более сильные результаты компании по итогам 9 мес. 2026 года, т.к. вся выручка у компании номинирована в валюте, и она фактически является одним из бенефициаров девальвации российской валюты. Которую, кстати говоря, мы уже с вами начинаем наблюдать.

👉 Свежий отчет ОПЕК указывает на то, что российские нефтяники в лице Роснефть (#ROSN), ЛУКОЙЛ (#LKOH), Газпром нефть (#SIBN), Татнефть (#TATN), Башнефть (#BANE) дружно стагнируют по добыче, и им остаётся лишь уповать на рост нефтяных цен, на фоне геополитических рисков на Ближнем Востоке.

В то время как для Совкомфлота (#FLOT) складывается куда более благоприятная конъюнктура, и компания, по сути, ловит попутный ветер. Правда, котировки акций компании при всём при этом не блещут оптимизмом и торгуются буквально в двух шагах от своих 3-летних локальных минимумов.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Как собрать корпоративный облигационный портфель на любой вкус?

🤔 Думаю, вы и без меня прекрасно понимаете, что облигации сейчас — это тот самый инструмент, который позволяет не просто пережить бурю и волатильность, которые присущи рынку акций, но ещё и неплохо заработать, пока ставки остаются высокими.

Поэтому я решил в пятницу вечером собрать для вас возможный пример диверсифицированного портфеля из облигаций, которые торгуются на рынке сегодня. Без сложных конструкций, без экзотики — просто понятный набор, где каждая бумага выполняет свою роль.

🧐 Идея простая: смешать несколько типов корпоративных облигаций, чтобы получить стабильный поток купонов, защиту от волатильности и потенциал роста при снижении "ключа". Я сознательно оставляю ОФЗ за скобками — о них мы и так говорим постоянно. Сегодня хочу сфокусироваться именно на «корпоратах», т.к. они дают более высокую доходность, требуют более внимательного отбора, а значит, здесь точно есть о чём поговорить.

1️⃣ Облигации с фиксированным купоном — это базовый слой, который даёт предсказуемый доход. Сюда я включаю бумаги эмитентов с понятным бизнесом и хорошим кредитным рейтингом:

▪️РЖД-001P-36R. Доходность 15,3% годовых, ежемесячные купоны и погашение 22 ноября 2028 года. РЖД — естественная монополия, с единственным акционером в лице государства, которое регулярно предоставляет субсидии.

▪️ВИС Финанс БО-П13. Доходностью 17,6% годовых, ежемесячные купоны и погашением 10 июня 2029 года. ВИС — крупный инфраструктурный холдинг с портфелем концессий и соглашений о ГЧП. Выручка законтрактована на несколько лет вперёд, а кредитный рейтинг ruA+ со стабильным прогнозом от «Эксперт РА» добавляет уверенности.

▪️ДОМ.РФ 001P-06R. Доходность 14,0%, господдержка, высокий рейтинг. Один из лучших вариантов для «тихой гавани».

▪️Атомэнергопром 001P-12 — купон 13,7%, торгуется ниже номинала, что даёт дополнительную доходность. Эмитент с рейтингом ААА(RU) — максимальный уровень надёжности, да ещё и под крылом государства.

2️⃣ Флоатеры — облигации с плавающим купоном, который пересчитывается вслед за ключевой ставкой. Если ставка пойдёт вверх — ваш купон растёт, если вниз — купон снижается вместе с ней, но цена самой бумаги падает меньше, чем у обычных облигаций.

▪️Селигдар 001Р-09 — ежемесячный купон с премией КС+4,5%, погашение в декабре 2027 года. Рейтинг у компании от «Эксперт РА» — ruA+.

▪️Аэрофлот П02-БО-01 — флоатер с премией КС+2,4%. Облигациям присвоен кредитный рейтинг AA(RU) от АКРА и ruAA от «Эксперт РА» — один из самых высоких уровней надёжности на российском рынке.

3️⃣ ВДО (высокодоходные облигации) — драйвер общей доходности. Сюда я отношу #облигации, которые дают существенную премию к рынку, за счёт более высокого (но контролируемого!) риска.

Здесь я особенно хочу подсветить вам облигации Группы МГКЛ — компании с динамично развивающимся бизнесом, о котором пишу регулярно и очень часто. Сам являюсь её почётным облигационером, поэтому имею право!

У МГКЛ в обращении 9 выпусков с доходностью 25% и выше! Например, бумаги МГКЛ 001Р‑03 с погашением через год торгуются с доходностью 25%, а выпуск МГКЛ-001Р-06 с погашением в июне 2029 года дают доходность 25,8%.
 
Отдельно отмечу новый выпуск MGKL1P3 (RU000A10FDE3), который сейчас находится на первичном размещении: фиксированный ежемесячный купон 26% годовых, срок обращения 4 года. Минимальная сумма на первичном размещении — 1,4 млн руб., и у вас ещё есть время поучаствовать в этом выпуске: сбор заявок продлится до 21 августа 2026 года!
 
👉 В общем строить облигационный портфель — очень увлекательное занятие, но здесь важно помнить: это не лотерея, здесь выигрывает тот, кто понимает механику и грамотно строит свою стратегию.

Фиксированные купоны дают предсказуемость, флоатеры страхуют от роста ставок, а ВДО добавляют доходности, но требуют более внимательного отношения к риску. Уделите внимание каждому из этих сегментов — и будет вам инвестиционное счастье!
 
❤️Ну а теперь ставьте лайк под этим постом, и давайте с вами уйдём на заслуженные выходные!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Август — месяц «чёрных лебедей»?

🤯 Август в России всегда считался месяцем-катастрофой, а список исторических, политических и финансовых потрясений в нашей стране, которые очень часто приходились на третий месяц лета, можно растянуть на десятилетия. Текущий август 2026 года, увы, также не стал исключением.

Три недели робкого отскока по индексу Мосбиржи (#micex), о котором я предупреждал ещё в конце июля (часть 1 и часть 2), сменились в итоге резким падением в конце минувшей недели. Именно благодаря моим опасениям, что разворот будет хрупким и что сильно обольщаться точно не стоит — я весьма удачно зафиксировал прибыль по некоторым акциям, и теперь снова буду ждать возвращения индекса Мосбиржи в диапазон 1800-2000 пунктов, для возобновления покупок.

Вот так инвесторы на российском фондовом рынке постепенно становятся по чуть-чуть спекулянтами! Что поделать, это вынужденная мера в текущих реалиях.

Геополитика: ни мира, ни надежд

🇷🇺 Пятничное выступление Сергея Лаврова действительно стало для инвесторов холодным душем и уже ни у кого нет сомнений, что в годовщину исторической встречи в Анкоридже Путина и Трампа главный виток эскалации нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению.

"Перемирия на Украине не будет. Москва не намерена просто останавливать боевые действия на текущей линии соприкосновения.

Также скоро ужесточатся удары по объектам, которые обеспечивают работу «военной машины» Украины при поддержке западных стран", — сделал официальные заявления глава МИД РФ.

Кстати говоря, рынок в конце прошлой недели рухнул именно на этих заявлениях, проигнорировав даже позитивную дефляционную статистику. Ну а чуть позже появилась ещё одна точка напряжения — Восточный экономический форум (ВЭФ) во Владивостоке, запланированный на 1–4 сентября 2026 года. Из уст Антона Кобякова, советника Путина, были анонсированы важные заявления президента, за которыми он рекомендовал следить даже Западу.

Для российских инвесторов это означает лишь одно: градус геополитической риторики будет только повышаться, а значит, падение котировок по рынку акций ещё впереди и самое время в очередной раз готовить кэш!

ОФЗ: пауза Минфина — временная передышка

🤵‍♂️ Минфин с момента июльской паузы пока не выходит на рынок первичных размещений ОФЗ, что в моменте поддерживает гособлигации и даёт фондовому рынку передышку. Но возникает резонный вопрос: что будет, когда ведомство вернётся?

Напомню, что план привлечения на 3 кв. 2026 года квартал составлял 1,5 трлн руб., но из-за отмены аукционов на текущий момент фактически собрано меньше 1% от плана. Вероятнее всего, возвращение произойдёт уже в сентябре-октябре, и как только это случится, давление на рынок ОФЗ и ликвидность неизбежно усилится, что может спровоцировать повторение негативной динамики и на рынке гособлигаций, и на рынке акций.

Рубль: факторы в пользу ослабления нарастают

💲 Рубль слабеет, даже не дожидаясь сентябрьских выборов, и этому есть три ключевые причины:

1️⃣Экспорт снижается, импорт растёт. Удары по портовой инфраструктуре, давление на экспорт и вынужденное наращивание импорта (в том числе высокий спрос на импортные нефтепродукты, на фоне дефицита на внутреннем рынке) неминуемо ухудшают торговый баланс.

2️⃣Операции ЦБ перестали быть поддержкой. С 1 июля 2026 года объём зеркальных продаж валюты от ЦБ резко сократился, и теперь чистые покупки валюты Минфином (с учётом зеркалирования) составляют 5,9 млрд руб. ежедневно.

3️⃣ Бюджетный дефицит бьёт рекорды, а нефть перестала быть опорой. Расходы госбюджета за 7m2026 уже вышли за рамки годового плана, а дефицит достиг 6,5 трлн руб. — в 1,5 раз больше, чем годом ранее и значительно выше плана на весь 2026 год (3,79 трлн). Несмотря на то, что власти отчитываются о сокращении разрыва, в абсолютных цифрах дефицит остаётся огромным, а его покрытие требует постоянных заимствований или использования резервов, что создаёт дополнительный спрос на валюту и ограничивает возможности для укрепления рубля.

На этом фоне рост кура доллара США до справедливых 100 руб. выглядит лишь делом времени.

Моя стратегия: ждать уровней 1800–2000 пунктов по индексу Мосбиржи

🤔 В отношении российских акций я снова буду ждать уровней мощной зоны поддержки 1800–2000 пунктов по индексу Мосбиржи, чтобы возобновить покупки . Тем более, по некоторым купленным в середине июля акциям у меня состоялся частичный фикс на отскоке — и это даёт свободу для новых действий.

Что касается текущих уровней, то рынок движется в рамках самого негативного сценария, и «ловля ножей» сейчас — дело неблагодарное. Лучше подождать, когда страх достигнет пика, и тогда уже войти с хорошим соотношением цена/доходность, когда игра действительно будет стоить свеч. А сейчас самое время подержать деньги на банковских депозитах и фондах денежного рынка, до появления интересных возможностей!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Терпение и труд всё перетрут!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Какие акции сейчас выбрать в свой портфель?

💼 Вопрос про мой портфель является одним из самых частых, которые мне задают. Но так уж получилось, что в инвестициях я уже больше 15 лет, а потому мой портфель широко диверсифицирован, т.к. собирался годами, и перечислять все свои акции смысла нет. Давайте лучше расскажу о тех кейсах, которые, на мой взгляд, актуальны прямо здесь и сейчас.

Мой подход сегодня строится на трёх китах: девальвация рубля, безопасность инфраструктуры и продолжение снижения ключевой ставки. В каждом из этих сценариев есть свои фавориты, поэтому обо всём по порядку:

1️⃣ Девальвация рубля: ставка на экспортёров

Рубль, наконец, начал слабеть, и что-то мне подсказывает, что этот процесс продолжится, а значит в портфеле обязательно должны быть компании, которые получают выручку в валюте, а затраты несут в рублях:

▪️Сургут ап (#SNGSP) – гигантская валютная «кубышка», низкая доля нефтепереработки, основной доход от экспорта сырой нефти.
▪️Фосагро (#PHOR) – вертикально-интегрированный экспортёр удобрений. Даже при дефиците серы компания остаётся в плюсе и страдает точно меньше других игроков на мировом рынке.
▪️Совкомфлот ( #FLOT) – логистика и перевозка углеводородов с оплатой в валюте. Ставки фрахта в июле оказались вдвое выше прошлогодних уровней. Полугодовая отчётность Совкомфлота будет сильной, а годовая – возможно, ещё сильнее.
▪️РУСАЛ (#RUAL) – экспорт алюминия, хотя и с оговорками по импортному сырью.
▪️ГМК Норникель (#GMKN) –  ставка на два фактора: ослабление рубля и рост мировых цен на металлы (никель, медь, палладий). При этом ГМК, в отличие от многих других экспортёров, не находится под прямыми санкциями, что делает его более устойчивым.

2️⃣ Безопасность: акцент на эмитентов, бизнесу которых не угрожают атаки БПЛА

Вторая важная тема в наши нынешние времена — это риски атак на производственную инфраструктуру, которые в 2026 году явно участились. Я стараюсь избегать бумаг, которые сильно зависят от работы одного-двух заводов или портов. Вместо этого смотрю на компании, чей бизнес практически не уязвим для БПЛА, но при этом является фундаментально сильным:

▪️Сбер (#SBER) – российский банк №1 с высочайшей дивидендной дисциплиной и классным корпоративным управлением.
▪️Т-Технологии (#T) – экосистема, растущая двузначными темпами, с фокусом на комиссионные доходы и дальнейший рост клиентской базы.
▪️Мосбиржа (#MOEX)– инфраструктурный монополист, который зарабатывает на любом рынке.
▪️Полюc (#PLZL) – золотодобыча, где основная ценность — в недрах, а не в заводах, которые можно атаковать. Временная приостановка див. выплат до 2030 года, о которой было заявлено в июле, уже обвалила котировки акций вдвое, но со временем рынок начнёт отыгрывать это падение, т.к. бизнес станет только крепче к моменту реализации проекта Сухой Лог.

3️⃣ Снижение ключевой ставки: кто выиграет первым

🏦 Рано или поздно ЦБ продолжит цикл смягчения ДКП, это лишь вопрос времени. И как только ключевая ставка начнёт уверенно снижаться, первыми «выстрелят» компании, чувствительные к стоимости фондирования:

▪️Совкомбанк (#SVCB) и МТС Банк (#MBNK) – их ЧПМ сильно зависит от динамики ключевой ставки. При её снижении маржа расширится, что даст импульс фин. показателям. Плюс ко всему, переоценка вверх рыночной стоимости ОФЗ, которые присутствуют в их инвестиционных портфелях, также окажут ощутимую поддержку в случае дальнейшего снижения "ключа".
▪️Ростелеком (#RTKM) и МТС (#MTSS) – высокий долг и процентные расходы давят на чистую прибыль и FCF, соответственно снижение ставки напрямую улучшит эти показатели.
▪️Девелоперы (#GLRX, #LSRG) – ипотека и проектное финансирование станут доступнее, а значит, спрос на жильё оживёт.

Что в итоге?

👉 Мой портфель — это не просто набор «голубых фишек», а своеобразный конструктор, собранный под ряд требований, о которых мы поговорили выше. Я не пытаюсь угадывать будущее и думать о вероятности реализации того или иного сценария — я просто собираю акции, которые выигрывают в каждом из них.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Татнефть держит традицию: дивиденды 32,88 руб. на акцию

💰 Татнефть сегодня порадовала своих акционеров пусть ожидаемой, но всё же хорошей новостью: Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 32,88 руб. на одну обыкновенную (#TATN) и привилегированную (#TATNP) акцию. По текущим котировкам это сулит полугодовую ДД=6,32% и ДД=6,46% по обычкам и префам соответственно.

Если вспомнить, что по итогам всего 2025 года совокупный дивиденд у Татнефти составил 34,09 руб., есть хорошие шансы, что компания по итогам всего текущего года превысит прошлогодний результат.

📆 Дивидендная отсечка запланирована на 12 октября 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). ВОСА состоится 23 сентября, но в голове держим «запасную» дату ВОСА 30 сентября 2026 года, где решение по дивидендам наверняка и будет принято по старой доброй традиции.

🧮 Давайте теперь разберёмся с цифрами и расчётами. Полугодовую финансовую отчётность по МСФО Татнефть ещё не представила, поэтому в качестве дивидендной базы промежуточных дивидендов традиционно используется прибыль по РСБУ: с учётом того, что за 6m2026 компания заработала 153 млрд руб. (в 2,3 раза больше, чем годом ранее), норма выплат получается ровно на уровне 50% от ЧП по РСБУ — тут всё чётко, никаких вопросов нет.

Напомню также, что Татнефть традиционно платит дивиденды трижды в год: за полугодие, за 9 месяцев и финальные за год. Компания держит эту традицию уже много лет, и будем надеяться, что так будет и дальше, ведь стабильность в дивидендах — это то, чего сейчас многим не хватает.

👉 Татнефть остаётся одной из самых стабильных дивидендных историй на российском рынке. Компания платит регулярно, прозрачно и по чёткой формуле. В условиях неопределённости на российском фондовом рынке это дорогого стоит.

Но не будем забывать, что нефтедобывающая отрасль переживает сейчас не лучшие времена. Регулярные атаки украинских БПЛА на НПЗ, в том числе на флагманский ТАНЕКО, создают серьёзные операционные риски. И пока восстановление повреждённых мощностей будет параллельно сопровождаться новыми атаками, эти факторы неминуемо будут оказывать давление на производственные показатели.

В любом случае я поздравляю всех держателей акций Татнефти с хорошей новостью, но призываю сохранять трезвый взгляд. Ну а для тех, кто ещё не успел задуматься о покупке, уровень 400+ руб. — это хороший ориентир для формирования долгосрочной позиции, с учётом всех имеющихся рисков.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Держим руку на пульсе.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Золото и доллар: как заработать на текущих трендах рынка

📈 Рост цен на золото и ослабление рубля привели к тому, что рублевая стоимость драгметалла обновила 4-месячный максимум. Насколько устойчив этот тренд и какие инструменты позволяют извлечь выгоду из него? Давайте разберёмся.

Итак, курс доллара взлетел в район 16-месячных максимумов, впервые за долгое время превысив 85 руб. И в основе этого движения лежат три сильных фактора, которые лишили российскую валюту привычной поддержки:

1️⃣  Сжатие предложения валюты. По данным ЦБ, 29 крупнейших экспортёров продали в июле в общей сложности $2,2 млрд, против $7,6 млрд месяцем ранее — это минимум с января 2024 года.

2️⃣ ЦБ ушёл с «поля боя». С 1 июля регулятор сократил продажи валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ в 8 раз — с 4,6 млрд до 0,6 млрд руб. Таким образом, чистые покупки Минфина вплоть до 4 сентября составляют теперь 5,9 млрд руб. ежедневно. Если в первом полугодии интервенции поддерживали рубль, то теперь рынок остался один на один с реальным балансом спроса и предложения.

3️⃣ Импорт топлива. Атаки украинских БПЛА на НПЗ вынудили российские власти экстренно закупать бензин за рубежом, создавая тем самым дополнительное давление на курс рубля.

📊 А тем временем мировые цены на золото после коррекции к $4000 за унцию вновь растут, благодаря притоку средств в ETF и аппетиту мировых центробанков. Китай в этом смысле является главным драйвером, закупив с января по июль около 60 тонн, при этом реальные объёмы через внебиржевой Лондон могут быть кратно выше.

Поднебесная планомерно дедолларизирует резервы, выбирая единственный актив без контрагентского риска.

🇺🇸 Дополнительное топливо для роста цен на #золото — политика ФРС. Ещё месяц назад рынок закладывал повышение ставки на сентябрьском заседании на 0,25%, но слабая статистика по занятости развернула ожидания к сохранению статус-кво. Для золота это конечно же позитивный сигнал.

❓Как отыграть комбо «слабый рубль + рост золота»?

🤔 Давайте размышлять вместе. Первый путь — покупка драгметалла (#GLDRUB) на Мосбирже. Да, это выгоднее ОМС и слитков с их грабительскими спредами до 10% на входе, но физическое золото генерирует нулевой денежный поток — оно лежит мёртвым грузом до момента продажи.

Поэтому, чтобы действительно заставить драгоценный металл работать на вас, стоит обратить внимание на долговой рынок. Классические бонды под нашу задачу не подойдут, а вот #облигации золотодобывающих компаний, номинал которых привязан к граммам чистого золота — это то, что как раз и нужно!

💼 К примеру, у Селигдара (#SELG) есть целая линейка золотых бондов. Их номинальная стоимость составляет ровно 1 грамм драгметалла, а купонная доходность зафиксирована на уровне 5,5% годовых, с ежеквартальной выплатой. Приведу для вас основные выпуски, выбирайте:

▪️GOLD01 (RU000A1062M5): погашение 31 марта 2028 года;
▪️GOLD03 (RU000A108RQ7): погашение 14 сентября 2029 года;
▪️GOLD02 (RU000A106XD7): погашение 3 января 2030 года.

👉 В итоге мы приходим к простой, но очень важной мысли: золото не должно быть просто страховкой, которая лежит мёртвым грузом в надежде на курсовую прибыль. Это в первую очередь актив, который способен приносить регулярный купонный доход в то время, пока вы ждёте рост его стоимости. Именно поэтому я считаю, что золотые облигации Селигдара (#SELG) — один из самых эффективных инструментов для текущей конъюнктуры и подходящий инструмент для любого диверсифицированного портфеля.

Рубль явно продолжит слабеть и дальше, а золото будет получать поддержку со стороны мировых ЦБ и геополитической нестабильности. В то время как золотые облигации позволяют одновременно участвовать в росте драгметалла, получать купонный доход и не переплачивать за банковские спреды. Я рассматриваю их как базовый элемент защитной части портфеля — наравне с валютными облигациями и фондами денежного рынка.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Российские инвесторы продолжают фокусироваться на облигациях

📉 📈 После отскока индекса Мосбиржи (#micex) с диапазона мощной поддержки 1800-2000 пунктов, наш рынок акций по-прежнему чувствует себя очень хрупко. Закрепиться выше 2200 пунктов индексу не удалось, а геополитика продолжает давить: переговорный тупик, атаки БПЛА, ухудшающийся бюджетный дефицит и давление на рубль никуда не делись.

И в таких условиях держать портфель, состоящий только из акций — это не самая разумная стратегия. Поэтому в условиях такой высокой неопределённости нужно смещать фокус в сторону инструментов с предсказуемым денежным потоком, и облигации — один из таких инструментов!

✍️ Чуть более недели назад я вам подробно рассказывал, как собрать корпоративный облигационный портфель на любой вкус, и поверьте мне: при грамотном диверсифицированном подходе доходность вашего облигационного портфеля обязательно перекроет инфляцию и ключевую ставку.

Ещё раз отмечу главную мысль: компании с высоким рейтингом — это залог стабильности для вашего портфеля, в то время как ВДО (высокодоходные облигации) — это драйвер общей доходности.

ВДО — это не про «купил и забыл». Здесь важно смотреть на график погашений, способность компании генерировать денежный поток и историю исполнения обязательств.

Именно сегмент ВДО и вытягивает общую доходность облигационного портфеля вверх, но и цена ошибки здесь дорогая. Поэтому к выбору кандидатов нужно подходить очень осторожно и взвешенно, сопоставляя соотношение риск/доходность, и одной из таких историй, которая мне нравится, являются #облигации Группы МГКЛ (#MGKL).

🧐 Но сегодня я хочу посмотреть на эту историю под другим углом — не просто как на «высокий купон», а как на структурированный инвестиционный кейс. Потому что всегда важно понимать, сможет ли компания этот купон платить и вернуть номинал. Ведь когда вы видите облигации с доходностью под 30%, первая мысль у вас возникает одна: «А не слишком ли высокий риск?». И это совершенно нормальный вопрос!

Самое главное, что нужно проверить в таких случаях: сможет ли компания платить по долгам? И здесь у МГКЛ есть чёткие аргументы:

✅ График погашений не давит. До конца 2028 года у компании нет ни одного крупного погашения . Основные выплаты приходятся на 2029–2031 гг., причём внутри года они распределены равномерно.

✅ Компания уже доказала, что умеет платить. Все три выпуска коммерческих облигаций (КО-01, КО-02, КО-03) были полностью погашены, причём последний из них (на 600 млн руб.) — в апреле 2026 года.

✅ Бизнес растёт, а не стоит на месте. По итогам 2025 года выручка выросла в 3,7 раза, показатель EBITDA — на +94%, а чистая прибыль — на +84%. Текущий год компания продолжила в том же растущем тренде, и по данным за январь–июль 2026 года, выручка прибавила в 2,5 раза выше аналогичного периода прошлого года. Т.е. компания генерирует всё больше денег для обслуживания своих долговых обязательств.

✅ Денег на счетах достаточно. На конец 2025 года у компании было 4,58 млрд руб. денежных средств и эквивалентов. Операционный денежный поток позволяет не только платить проценты, но и сохранять положительный баланс.

📈 Сейчас на рынке доступно много разных выпусков компании, и я предлагаю рассмотреть в качестве примера свежий июньский выпуск МГКЛ 001PS-03 RU000A10FDE3 (тикер $MGKL1P3), ключевые параметры которого выглядят так:

▪️Фиксированный купон с доходностью к погашению 30% годовых и погашением в мае 2030 года.
▪️Выплаты ежемесячно.
▪️Без амортизации и оферт — весь номинал возвращается в конце срока.
▪️Выпуск доступен даже для «неквалов» (после прохождения тестирования).

На 21 августа цена этого выпуска на вторичном рынке составляла 98,97% от номинала, а доходность к погашению — около 30% годовых. При этом до 18 сентября 2026 года продолжается первичное размещение по цене 100% номинала. Я, как правило, частенько смотрю именно на вторичный рынок, т.к. он даёт возможность зайти чуть дешевле, а ликвидность позволяет выйти без проблем. И этот выпуск — тот самый случай!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар

Ренессанс страхование: где искать рост в эпоху охлаждения экономики? (часть 2)

📣 Кроме публикации финансовой отчётности, которую мы с вами проанализировали в первой части, менеджмент Ренессанс Страхование провёл также конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️ Компания не ожидает ускорения роста сборов во втором полугодии. Рынок сам по себе замедляется из-за охлаждения интереса к НСЖ, на фоне падающих ставок. Цель менеджмента — расти вдвое быстрее рынка.

✔️ Риски атак БПЛА хоть и присутствуют у всех игроков, но для Ренессанса они некритичны. Портфель имущества составляет всего 1% от общих сборов. Максимальный риск на одного клиента ограничен лимитом в 100 млн руб., поэтому инфраструктурные объекты, ставшие мишенями БПЛА, компания просто не страхует.

✔️ Инвестиционная политика стала предельно осторожной. На рынок акций страховщик смотрит скептически, пока не планируя наращивать долю выше текущих уровней. Цель — сбалансированно управлять риском.

✔️ Валютную позицию компания также сокращает, отказываясь быть бенефициаром девальвации рубля, несмотря на высокие риски ослабления нацвалюты из-за сокращения интервенций ЦБ и роста импорта нефтепродуктов. Любопытно.

👉 Ещё более любопытно и одновременно удивительно, что акции Ренессанс страхование (#RENI) в настоящий момент торгуются с мультипликатором P/BV=0,75х. И это притом, что исторически страховые компании стоят дороже своего капитала и оцениваются примерно на 20% дороже банков по этому показателю.

Потенциальная рыночная недооценка Ренессанс Страхование очевидна, но выход к справедливым 1,0х (и выше) займёт время. А сейчас конъюнктура российского фондового рынка уж точно не располагает к слову "ждать". Как минимум, первым флагом станет то, что инвесторы должны окончательно поверить, что ЦБ РФ не сделает паузу в сентябре в цикле смягчения ДКП. И пока такой уверенности нет, а потому нет и сил для роста котировок акций #RENI с текущих уровней.

Но текущий диапазон, в котором находятся котировки (60-70 руб.) мне сложно обходить стороной, а потому я возьму — и подкуплю, пожалуй, ещё 1000 акций Ренессанс Страхование себе в портфель, сопроводив этот пост традиционным хэштегом #trade. И даже скрин со своей покупкой приложу, для пущей убедительности. Теперь их у меня уже 5000 акций!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.

©Инвестируй или проиграешь