Кибербез в России: куда движемся и стоит ли инвестировать?
💻 Центр стратегических разработок (ЦСР) выпустил свежее исследование российского рынка кибербезопасности — с цифрами, трендами и прогнозами. Давайте разберёмся, что стоит за всем этим, ну а я дополню тезисы своими мыслями и размышлениями по итогам посещения ПМЭФа в Питере.
✔️ В 2025 году рынок ИБ вырос на +16,1% до 364 млрд руб., опередив IT‑рынок на 2,1 п.п. Но прогноз ЦСР был 374 млрд — результат чуть ниже ожиданий.
✔️ Отечественные вендоры занимают уже 94% рынка. Ну а иностранцы продолжают сдавать позиции — это системный итог геополитики и госполитики.
✔️ Ключевой катализатор — регуляторика. С 30 мая 2025 года за повторные утечки персональных данных ввели оборотные штрафы до 3% годового оборота (но не более 500 млн руб). Разумеется, бизнес тут же зашевелился: заметно вырос спрос на системы защиты, аудит и консалтинг. Как мы видим, регуляторный «кнут» работает, и именно он заставляет рынок взрослеть.
✔️ Эволюция кибератак: в 2024–2025 гг. хакеры всё чаще целятся не в кражу данных, а в разрушение инфраструктуры и парализацию бизнеса.
✔️ Но есть и тормоз: жёсткая ДКП ЦБ охлаждает экономику. Заказчики высвобождают CAPEX на производство — и хотя бюджеты на кибербез пострадали меньше, высоких темпов 2023–2024 гг. уже не будет.
✔️ Поэтому нет ничего удивительного в том, что ЦСР скорректировал прогноз на 2026 год: рост ожидается теперь всего на +16,3% до 424 млрд руб. (вместо прежних 448 млрд). Зато в 2027–2029 гг. темпы должны ускориться. И в роли главного драйвера должно выступить государство: техсуверенитет и нацбезопасность остаются в приоритете.
✔️ Экспортный потенциал российских решений раскроется не раньше 2029–2031 гг. — по мере роста продуктовой зрелости и адаптации к дружественным рынкам. Пока на глобальном рынке нас особо не ждут.
👉 Вывод: рынок кибербеза — это история с 3-летним горизонтом. В 2026 году расширения бюджетов не ждите, а вот рассчитывать на эффект в 2027–2029 годах очень даже можно и нужно! Поучаствовать в потенциальном росте кибербеза можно через покупку акций Positive Technologies (#POSI), которые на трёхзначных уровнях, на мой субъективный взгляд, долгосрочно смотрятся очень аппетитно, и я их периодически подкупаю.
📸 Личное впечатление с ПМЭФ
В начале июня я побывал на ПМЭФе — причём исключительно благодаря компании Positive Technologies, которая остаётся одной из самых открытых и технологичных компаний на нашем рынке. Да, их акции пока не радуют динамикой, но во-первых я люблю покупать ценные бумаги со скидками, а во-вторых то, что они представили на ПМЭФе вживую, действительно впечатлило. Вот что мне запомнилось:
📱 На своём стенде они выставили оборудование стоимостью в несколько миллиардов рублей — чтобы наглядно продемонстрировать инновации, а не просто рассказывать о них в презентациях.
📱 Компания активно внедряет ИИ-компоненты и прекрасно понимают силу ИИ как в атаках, так и в защите.
📱 Проводят реальные кибербитвы хакеров на своих полигонах: атакующие пытаются взломать, защищающиеся — не дать. И всё это на реальных отраслевых сценариях — от нефтянки до банков.
📱 Показали вживую аппарат, способный взломать любую плату и считать с неё всю информацию. Разработчик может прийти к Posi, чтобы на этом оборудовании проверить собственный продукт на уязвимости.
📱 Представили новый продукт для выстраивания системы защиты целого региона, который собирает данные, показывает все слабые места и даёт карту рисков. В этом году к системе должны подключиться уже 7–8 российских регионов.
👉 Ну а для себя получил очередное подтверждение, что Positive Technologies (#POSI) остаётся одной из самых открытых компаний на рынке, делает реальные продукты и инвестирует в будущее. Акции могут стоять на месте, но бизнес очевидно двигается вперёд. И именно это — главный сигнал для тех, кто смотрит на инвестиционный горизонт в 3–5 лет.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Компании, наконец, поняли: кибербезопасность — это не «галочка» для отчётности, а стратегический вопрос выживания.
📸 Личное впечатление с ПМЭФ
В начале июня я побывал на ПМЭФе — причём исключительно благодаря компании Positive Technologies, которая остаётся одной из самых открытых и технологичных компаний на нашем рынке. Да, их акции пока не радуют динамикой, но во-первых я люблю покупать ценные бумаги со скидками, а во-вторых то, что они представили на ПМЭФе вживую, действительно впечатлило. Вот что мне запомнилось:
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍88❤4🔥4😁4🤔3
Гемабанк: SPO с защитой капитала
🏥 Друзья, ранее мы с вами уже обсуждали SPO Гемабанка, и теперь этот инвестиционный кейс получил интересное продолжение — мажоритарный акционер предоставит оферту участникам размещения. Но обо всём по по порядку.
💼 Итак, с 15 июня Гемабанк официально начал сбор заявок на SPO на Московской бирже, который продлится вплоть до 18 июня включительно. Компания планирует в рамках SPO привлечь до 400 млн руб., чтобы ускорить вывод на рынок геннотерапевтических препаратов. Эти разработки нацелены на прорыв в онкогематологии, иммунологии и неврологии — направлениях, где каждое успешное лекарство способно изменить жизни тысяч людей.
Цена размещения установлена на уровне 116 руб. за акцию, что соответствует текущим рыночным котировкам, но при этом предполагает некоторый дисконт относительно средневзвешенной цены за последний месяц.
❗️Но самое интересное — это инициатива мажоритарного акционера, биотехнологического холдинга Артген биотех. Суть предложения заключается в том, что если вы решите приобрести бумаги на SPO на сумму не менее 500 тыс. руб. и непрерывно будете ими владеть в течение трёх лет, то холдинг гарантирует выкуп акций обратно по цене 150,8 руб. за штуку. Это премия в 30% к цене размещения!
Такой подход создаёт идеальную ситуацию для обеих сторон: инвесторы получают защиту капитала, в то время как эмитент привлекает долгосрочных инвесторов, которые не станут панически распродавать бумаги сразу после размещения, что позволит стабилизировать котировки.
💰 Впрочем, и без оферты большой нужды распродавать акции Гемабанк вроде как нет: это интересная и перспективная компания, отличающаяся своей стабильностью денежного потока, высокой рентабельностью по чистой прибыли (42%) и регулярными дивидендами, составляющими не менее 80% от чистой прибыли компании.
При этом разработка геннотерапевтических препаратов закладывает фундамент для будущей переоценки рыночной капитализации. Гемабанк по сути находится в процессе трансформации из сервисной компании в биотехнологическую, а биотехи всегда торгуются с более высоким мультипликатором.
👉 Кстати, у вас есть отличная возможность услышать всё из первых уст! Завтра, 17 июня (среда) в 14:00 мск менеджмент Гемабанка (#GEMA) проведёт онлайн-конференцию, в рамках которой обещает рассказать больше деталей о стратегии компании и деталях SPO (тут ссылка на подключение).
Это тот самый случай, когда можно не просто читать пресс-релизы, а напрямую задать вопросы тем, кто принимает решения. Поэтому если у вас есть сомнения по SPO, стратегии или срокам выхода препаратов — самое время их озвучить.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Цена размещения установлена на уровне 116 руб. за акцию, что соответствует текущим рыночным котировкам, но при этом предполагает некоторый дисконт относительно средневзвешенной цены за последний месяц.
❗️Но самое интересное — это инициатива мажоритарного акционера, биотехнологического холдинга Артген биотех. Суть предложения заключается в том, что если вы решите приобрести бумаги на SPO на сумму не менее 500 тыс. руб. и непрерывно будете ими владеть в течение трёх лет, то холдинг гарантирует выкуп акций обратно по цене 150,8 руб. за штуку. Это премия в 30% к цене размещения!
«Мы достаточно уверены в бизнесе Гемабанка и готовы предоставить долгосрочным инвесторам в Гемабанк дополнительную защиту капитала. Если рынок через 3 года недооценит Гемабанк, мы сами выкупим акции», - поведал председатель Совета директоров Артген биотех Артур Исаев.
Такой подход создаёт идеальную ситуацию для обеих сторон: инвесторы получают защиту капитала, в то время как эмитент привлекает долгосрочных инвесторов, которые не станут панически распродавать бумаги сразу после размещения, что позволит стабилизировать котировки.
При этом разработка геннотерапевтических препаратов закладывает фундамент для будущей переоценки рыночной капитализации. Гемабанк по сути находится в процессе трансформации из сервисной компании в биотехнологическую, а биотехи всегда торгуются с более высоким мультипликатором.
Это тот самый случай, когда можно не просто читать пресс-релизы, а напрямую задать вопросы тем, кто принимает решения. Поэтому если у вас есть сомнения по SPO, стратегии или срокам выхода препаратов — самое время их озвучить.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍54😁5❤3🔥2
Полюс: новый юаневый выпуск на 5 лет
🙇🏽♂️ Пока одни активно гадают на кофейной гуще, куда двинется рубль, Полюс (#PLZL) предлагает вполне конкретный инструмент для тех, кто устал от всех этих гаданий. Компания продолжает свою последовательную стратегию размещения валютных бондов и объявила о сборе заявок на новый выпуск квазивалютных облигаций ПБО-11 в юанях — на сей раз на непривычно длинный для корпоративного юаневого сегмента срок в 5 лет.
По сути, нам предлагают зафиксировать валютную доходность выше 8% годовых сроком на 5 лет. Для сравнения, китайские гособлигации сейчас дают около 6,0-6,5%. То есть премия к «безриску» составляет больше 1,5-2,0% годовых — на горизонте 5 лет это ощутимая прибавка.
Почему Полюс — это надёжно?
🤔 Честно говоря, в 2026 году я не люблю слово «надёжно» и стараюсь всячески его избегать, но компания Полюс (#PLZL) — это действительно крепкий орешек! Те, кто читал наш апрельский пост, наверняка помнят, что я не раз обращал внимание на фундаментальные показатели компании. Давайте ещё раз пробежимся по цифрам:
✅ 6-е место среди публичных золотодобытчиков мира
✅ Крупнейший производитель золота в России
✅ ТОП-2 по запасам золота в мире
💼 Долговая нагрузка, важнейший показатель для облигационеров, со соотношению NetDebt/EBITDA оценивается на уровне 1,1х — это комфортно. А рентабельность по EBITDA по итогам 2025 года составила выше 70%.
А зачем вообще связываться с юанем?
🇨🇳 Вопрос действительно резонный. И в качестве ответа мне на ум сразу же приходит три причины:
1️⃣ Хедж валютных рисков. С начала года рубль укрепился к юаню примерно на 5% (сейчас валютная пара #CNYRUB торгуется около 10,7 руб.). Но долго ли отечественная валюта сможет оставаться крепкой? Я продолжаю в этом сомневаться. Девальвационные сценарии на 2026 год никто не отменял, и после сентябрьских выборов в Госдуму шансы на ослабление рубля резко вырастут. Соответственно, получить фиксированный доход в валюте, которая потенциально будет расти к рублю — это разумная страховка.
2️⃣ Реальная доходность. Инфляция в Китае составляет сейчас порядка 2-3%. Таким образом, при купоне 8% ваша реальная доходность оценивается на уровне 5-6%. Для сравнения: рублёвые депозиты дают 16-18% номинально, но при нашей инфляции реальная доходность может оказаться не выше. А то и ниже.
3️⃣ Диверсификация. Хранить все сбережения в рублях при текущей геополитике — так себе идея. Юаневые #облигации — конечно, тоже не панацея, но как часть портфеля, на мой взгляд, уж точно имеют право на жизнь.
👉 Резюмируя, новый выпуск Полюса ПБО-11 — это инструмент для тех, кто хочет зафиксировать валютную доходность на 5 лет с низким кредитным риском. 8% годовых в юанях при инфляции в Китае 2-3% — это реальная доходность 5-6%. Ну а 5-летний срок делает этот выпуск самым долгим в корпоративном сегменте.
Сбор заявок продлится вплоть до 18 июня. Если у вас есть свободный кэш в юанях или же вы готовы купить китайскую валюту по текущему курсу, это может стать альтернативой валютному депозиту или классическим замещайкам.
❤️ Ставьте лайк, если посты на облигационную тематику являются для вас полезными и интересными!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
🙇🏽♂️ Пока одни активно гадают на кофейной гуще, куда двинется рубль, Полюс (#PLZL) предлагает вполне конкретный инструмент для тех, кто устал от всех этих гаданий. Компания продолжает свою последовательную стратегию размещения валютных бондов и объявила о сборе заявок на новый выпуск квазивалютных облигаций ПБО-11 в юанях — на сей раз на непривычно длинный для корпоративного юаневого сегмента срок в 5 лет.
📌 Параметры выпуска ПБО-11:
Срок до оферты: 5 лет
Объём: не менее ¥1 млрд
Первоначальный ориентир купона: не выше 8% годовых
Доходность к погашению: не выше 8,3% годовых
Сбор заявок: до 18 июня
Расчёты: в рублях или юанях (на выбор)
По сути, нам предлагают зафиксировать валютную доходность выше 8% годовых сроком на 5 лет. Для сравнения, китайские гособлигации сейчас дают около 6,0-6,5%. То есть премия к «безриску» составляет больше 1,5-2,0% годовых — на горизонте 5 лет это ощутимая прибавка.
Почему Полюс — это надёжно?
А зачем вообще связываться с юанем?
Сбор заявок продлится вплоть до 18 июня. Если у вас есть свободный кэш в юанях или же вы готовы купить китайскую валюту по текущему курсу, это может стать альтернативой валютному депозиту или классическим замещайкам.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍82❤8🔥4
Золото в тренде: почему Центробанки скупают драгметалл?
👑 Всемирный золотой совет провёл крупнейший в истории опрос среди Центральных банков мира. Давайте в рамках сегодняшнего поста разберёмся, какие сигналы посылают ведущие финансовые институты. Тем более, в исследовании приняли участие 76 Центробанков со всего мира — рекордное число за всю историю наблюдений! Такой широкий охват позволяет говорить о полном представлении мирового финансового ландшафта.
✅ Золото по‑прежнему в почёте у Центробанков! Более того, 89% регуляторов планируют нарастить золотые резервы в ближайший год.
✅ Центральные банки Восточной Европы и Азии продолжают доминировать в структуре мировых закупок золота. Диверсификация резервов и хеджирование инфляции являются одними из ключевых факторов, побуждающих центральные банки держать золото в своих портфелях.
✅ Мировой тренд налицо: Центробанки постепенно отказываются от доллара! 74% регуляторов прогнозируют дальнейшее сокращение долларовых резервов в ближайшие 5 лет, при этом доля золота уже в среднем достигла 30% — впервые с 1996 года она оказалась выше, нежели казначейские облигации США.
🤔 Свежее исследование Всемирного золотого совета красноречиво сигнализирует о том, что мировые Центробанки будут использовать текущую коррекцию на рынке золота для пополнения своих резервов, что окажет драгоценному металлу фундаментальную поддержку и добавит позитива отечественным золотодобытчикам.
Пока ЮГК решает, кто станет её новым владельцем, а Полюс активно размещает валютные облигации (один из которых мы разбирали буквально вчера), Селигдар продолжает находить новые способы реализации золота. Недавно они заключили внебиржевые сделки с золотом на Московской бирже.
Биржа предложила формат аукциона: продавец выставляет определённый объём драгоценного металла, а покупатели тут же предлагают свою цену. Соответственно, компания получает возможность выбрать самое выгодное предложение в максимально сжатые сроки! Причём сделка проходит через центрального контрагента, что фактически сводит риск к минимуму. Такой подход кардинально меняет правила игры: вместо звонков и сообщений в мессенджерах, рынок получил прозрачный, быстрый и абсолютно безопасный инструмент.
👉 Что касается акций Селигдара (#SELG), то здесь есть и плюсы, и вопросы. С одной стороны, компания наращивает производство золота и олова, а высокие цены на металлы создают благоприятный фон. С другой стороны, у компании есть свои операционные риски, и рынок пока не спешит переоценивать бумаги. Тем не менее, диапазон 35–40 руб. исторически всегда был зоной интереса для тех, кто готов ждать, не раз доказывая свою эффективность, и текущие котировки уже начинают соответствовать этому условию!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Похоже, драгметалл всерьёз претендует на роль главного «убежища» для резервов. Стоит задуматься?
Пока ЮГК решает, кто станет её новым владельцем, а Полюс активно размещает валютные облигации (один из которых мы разбирали буквально вчера), Селигдар продолжает находить новые способы реализации золота. Недавно они заключили внебиржевые сделки с золотом на Московской бирже.
Биржа предложила формат аукциона: продавец выставляет определённый объём драгоценного металла, а покупатели тут же предлагают свою цену. Соответственно, компания получает возможность выбрать самое выгодное предложение в максимально сжатые сроки! Причём сделка проходит через центрального контрагента, что фактически сводит риск к минимуму. Такой подход кардинально меняет правила игры: вместо звонков и сообщений в мессенджерах, рынок получил прозрачный, быстрый и абсолютно безопасный инструмент.
👉 Что касается акций Селигдара (#SELG), то здесь есть и плюсы, и вопросы. С одной стороны, компания наращивает производство золота и олова, а высокие цены на металлы создают благоприятный фон. С другой стороны, у компании есть свои операционные риски, и рынок пока не спешит переоценивать бумаги. Тем не менее, диапазон 35–40 руб. исторически всегда был зоной интереса для тех, кто готов ждать, не раз доказывая свою эффективность, и текущие котировки уже начинают соответствовать этому условию!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍74❤8🔥3
Инкаб Холдинг выходит на IPO
👏 Первый месяц лета радует нас яркими событиями: ПМЭФ, SmartLab Conf и второе в этом году IPO на Московской бирже! Инкаб Холдинг намерен провести размещение на следующей неделе, при этом эмитентов-аналогов на нашей бирже фактически больше нет. Давайте разберёмся, что это за компания, и какие точки роста у неё прослеживаются.
🔌 Инкаб Холдинг — крупнейший в России разработчик и производитель оптических и специальных кабелей. Представьте: сигнал от сервера в дата‑центре преодолевает тысячи километров и без задержек попадает на ваш смартфон. Вот именно за это и отвечает оптический кабель — один из ключевых продуктов эмитента.
Но это ещё не всё: компания выпускает специальные кабели-датчики — высокомаржинальный продукт для добычи полезных ископаемых. В отдельных нишах холдинг — единственный производитель в стране.
📊 Менеджмент делает ставку на развитие этого направления, постепенно сокращая долю оптических телеком-кабелей, где конкуренция выше. Такая стратегия уже дала плоды: несмотря на сокращение выручки в 2025 году на 18% (до 5 млрд руб.) на фоне замедления экономики, компания сохранила показатель EBITDA на уровне 1 млрд руб. и вышла на рекордную для себя рентабельность EBITDA выше 20%.
💼 Долговая нагрузка компании пока высока: показатель NetDebt/EBITDA составляет 3,6х. Именно поэтому Инкаб Холдинг выходит на IPO в формате cash‑in — он намерен привлечь до 2,4 млрд руб. для её снижения. И если эффект делевериджа благополучно реализуется, то фин. показатели компании значительно улучшатся.
📈 Эмитент озвучил достаточно амбициозные планы на 2026 год, которые предполагают увеличение выручки на +50% до 7,5 млрд руб. и рост EBITDA на +120% до 2,2 млрд руб. Драйвером роста должен стать выпуск подводного морского кабеля связи. Технология освоена и запатентована, а производственная площадка в Приморье уже запущена в этом году и законтрактована заказами.
При этом Инкаб Холдинг растёт не только органически, но и через M&A — в прошлом месяце эмитент купил контрольный пакет в группе АльфаТек, что позволит усилить присутствие на рынке инфраструктуры связи внутри ЦОДов.
💰 Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Учитывая будущее снижение долговой нагрузки и рост выручки от новых направлений, дивидендные выплаты в долгосрочной перспективе должны быть весьма неплохими.
📆 Сбор заявок на участие в IPO продлится до 23 июня включительно, а ценовой диапазон размещения составляет 100–110 руб. за одну акцию.
На моей памяти это первый подобный случай на российском рынке, и он явно говорит о долгосрочной уверенности владельца в перспективах бизнеса. Очень хотелось бы в это верить!
👉 В общем, Инкаб Холдинг (#INCB) не стал ждать «идеальных» рыночных условий, а выходит на биржу прямо здесь и сейчас, что как минимум уже заслуживает уважения, поскольку чем больше эмитентов на рынке, тем больше у нас, частных инвесторов, возможностей для диверсификации портфеля.
Кстати, компания будет присутствовать в субботу на Smart-Lab Conf, и я обязательно подойду к их стенду, чтобы задать каверзные вопросы менеджменту. Потом обязательно расскажу вам о впечатлениях.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
🔌 Инкаб Холдинг — крупнейший в России разработчик и производитель оптических и специальных кабелей. Представьте: сигнал от сервера в дата‑центре преодолевает тысячи километров и без задержек попадает на ваш смартфон. Вот именно за это и отвечает оптический кабель — один из ключевых продуктов эмитента.
Но это ещё не всё: компания выпускает специальные кабели-датчики — высокомаржинальный продукт для добычи полезных ископаемых. В отдельных нишах холдинг — единственный производитель в стране.
При этом Инкаб Холдинг растёт не только органически, но и через M&A — в прошлом месяце эмитент купил контрольный пакет в группе АльфаТек, что позволит усилить присутствие на рынке инфраструктуры связи внутри ЦОДов.
Любопытно, что мажоритарный акционер берёт на себя обязательство не продавать бумаги компании в течение 5 лет с момента IPO.
На моей памяти это первый подобный случай на российском рынке, и он явно говорит о долгосрочной уверенности владельца в перспективах бизнеса. Очень хотелось бы в это верить!
👉 В общем, Инкаб Холдинг (#INCB) не стал ждать «идеальных» рыночных условий, а выходит на биржу прямо здесь и сейчас, что как минимум уже заслуживает уважения, поскольку чем больше эмитентов на рынке, тем больше у нас, частных инвесторов, возможностей для диверсификации портфеля.
Кстати, компания будет присутствовать в субботу на Smart-Lab Conf, и я обязательно подойду к их стенду, чтобы задать каверзные вопросы менеджменту. Потом обязательно расскажу вам о впечатлениях.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍52😁6❤5🔥4
❓Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ в пятницу, 19 июня?
Anonymous Poll
4%
Неожиданно повысит до 14,75-15,00%
13%
Оставит без изменения на уровне 14,50%
63%
Снизит до 14,00-14,25%
20%
Приятно удивит и снизит ниже 14%
😁17👍1
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍77❤9🔥2
Сбер: почему клиенты всё чаще доверяют ему свои сбережения?
🧐 На днях обратил внимание на публикацию о том, что по итогам первого квартала Сбер продолжил наращивать долю на рынке сбережений. Только в марте она выросла на 0,4 п.п., в апреле — ещё на 0,33 п.п. Всего за последние 12 месяцев доля банка на рынке сбережений выросла на 2,27 п.п. А общая доля Сбера на рынке вкладов достигла практически 50%. Фактически половину всех сбережений страны люди хранят в Сбере, и это системная история: показатель стабильно держится на уровне 43,7–45,8% уже больше 10 лет.
📈 На первый взгляд, ничего удивительного: ставки все еще высокие, россияне активно несут деньги на вклады и накопительные счета. Но если копнуть чуть глубже — важно не только то, что рынок сбережений растёт сам по себе, но и то, кто именно забирает этот рост.
Почему это важно?
Динамика сбережений — важный показатель, который позволяет понять реальное отношение клиентов к банку. В отличие от зарплатного проекта или кредита, которые часто завязаны на работодателя или конкретную жизненную ситуацию, сбережения человек несёт туда, где ему спокойно, понятно и удобно хранить собственный капитал.
💼 Во многом именно поэтому рост доли рынка является для банка особенно ценным результатом для экономики страны. Это говорит о том, что Сбер не просто участвует в общем росте рынка сбережений, но и усиливает свои позиции относительно конкурентов.
На мой взгляд, секрет здесь заключается не только в размере банка. Конкуренция за деньги вкладчиков остаётся высокой, но при этом все больше клиентов делают выбор в пользу понятных условий и отсутствия требований для получения доходности.
📊 Для самого Сбера рост объёма сбережений имеет стратегическое значение. Средства клиентов формируют ресурсную базу банка, которая затем используется для кредитования экономики. Чем больше объём привлечённых средств, тем устойчивее позиции банка и тем больше возможностей для дальнейшего роста бизнеса.
С точки зрения экономики рост сбережений населения традиционно считается одним из признаков повышения финансовой зрелости общества. Люди всё чаще создают финансовую подушку безопасности, планируют крупные расходы заранее и начинают получать дополнительный доход от накоплений, вместо того чтобы держать деньги без движения.
👉 Фактически мы видим сразу две тенденции одновременно: россияне активнее формируют накопления, а Сбер становится одним из главных бенефициаров этой тенденции, увеличивая свою долю на рынке.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Почему это важно?
Динамика сбережений — важный показатель, который позволяет понять реальное отношение клиентов к банку. В отличие от зарплатного проекта или кредита, которые часто завязаны на работодателя или конкретную жизненную ситуацию, сбережения человек несёт туда, где ему спокойно, понятно и удобно хранить собственный капитал.
На мой взгляд, секрет здесь заключается не только в размере банка. Конкуренция за деньги вкладчиков остаётся высокой, но при этом все больше клиентов делают выбор в пользу понятных условий и отсутствия требований для получения доходности.
С точки зрения экономики рост сбережений населения традиционно считается одним из признаков повышения финансовой зрелости общества. Люди всё чаще создают финансовую подушку безопасности, планируют крупные расходы заранее и начинают получать дополнительный доход от накоплений, вместо того чтобы держать деньги без движения.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍65❤6😁4🔥3
Снова Питер, снова инвестиционная конференция!
🤵🏼 Время летит быстро, и вот уже буквально завтра в отеле "Санкт-Петербург" состоится 38-я конференция Смартлаба. Я уже прибыл в Питер, и подобного рода мероприятия меня всегда вдохновляют - ведь это не только хороший повод увидеть друзей и коллег по инвестиционному цеху, но и возможность живого общения как с инвесторами, так и с эмитентами (в том числе в кулуарах). Это действительно бесценный опыт, которого так не хватает в повседневной онлайн-рутине.
Я буду модератором на трёх сессиях:
✅ Суточно ру (11.15, Зал "Выборг")
✅ МГКЛ (12:45, Зал "Павловск")
✅ Займер (15:45, Зал "Стрельна")
Буду стараться вытаскивать максимум конкретики, задавать свои каверзные вопросы и конечно же озвучивать ваши вопросы из зала. Обязательно загляните на эти сессии, будет интересно и полезно!
Да и в принципе подходите ко мне на конференции, пообщаемся вживую, выпьем порюмочке чашечке кофе. Ну а если нет — послезавтра сделаю дайджест самого интересного, чего услышал на конфе.
❤️ Увидимся завтра, друзья!👋
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
🤵🏼 Время летит быстро, и вот уже буквально завтра в отеле "Санкт-Петербург" состоится 38-я конференция Смартлаба. Я уже прибыл в Питер, и подобного рода мероприятия меня всегда вдохновляют - ведь это не только хороший повод увидеть друзей и коллег по инвестиционному цеху, но и возможность живого общения как с инвесторами, так и с эмитентами (в том числе в кулуарах). Это действительно бесценный опыт, которого так не хватает в повседневной онлайн-рутине.
Я буду модератором на трёх сессиях:
Буду стараться вытаскивать максимум конкретики, задавать свои каверзные вопросы и конечно же озвучивать ваши вопросы из зала. Обязательно загляните на эти сессии, будет интересно и полезно!
Да и в принципе подходите ко мне на конференции, пообщаемся вживую, выпьем по
❤️ Увидимся завтра, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍76🔥9❤7🤔2😁1
Индекс Мосбиржи 2400 пунктов. Это очередное дно или шаг до пропасти?
🤔 Помните мой пост двухнедельной давности, когда мы с вами обсуждали, удержит ли индекс Мосбиржи уровень 2500 пунктов? На тот момент это казалось очень мощной поддержкой, но рынок умеет удивлять и порой очень точно бьёт по самому больному.
Итак, индекс Мосбиржи (#micex) начинает борьбу за уровень 2400 пунктов, вплотную приблизившись к 39-месячным минимумам (2370 пунктов). Стоит отметить несколько важных событий, которые сломали хрупкое равновесие, и из-за которых прямой путь в пропасть был открыт.
❓Что произошло за эти две недели?
1️⃣ ЦБ разочаровал рынок. 19 июня ключевая ставка была снижена всего на 25 б.п. до 14,25%, в то время как рынок рассчитывал на что-то большее. Это было воспринято как сигнал, что регулятор не верит в быстрое снижение инфляции и будет ужесточать ДКП дальше. Да и глава ЦБ прямым текстом намекнула на возможные паузы в снижении "ключа" и пересмотр прогнозов в сторону повышения! Это действительно был холодный душ для всех, кто ждал "дешёвых" денег уже в этом году.
2️⃣ Топливный кризис набирает обороты. Производство бензина в РФ к середине июня сократилось почти на 25% из-за регулярных атак украинских БПЛА на НПЗ. Из-за этого в стране введены ограничения на продажу топлива в 53 регионах, а в Крыму и вовсе вчера был полностью прекращен его отпуск. Этот инфраструктурный коллапс неминуемо бьёт по всей экономике и компаниям, увеличивая их издержки, а также повышает риски дальнейшей эскалации российско-украинского конфликта, с совершенно непрогнозируемым повышением градуса в этой истории.
3️⃣ Геополитика снова давит. Отдельно подсвечу этот фактор третьим пунктом, и помимо напряжённого фона между РФ и Украиной отмечу также западные санкции, которые продолжают ужесточаться уже который год кряду.
В результате мы имеем рынок, который падает уже 14 недель подряд!
❓Так что же дальше? Падать в пропасть или отскакивать?
Для ответа на этот вопрос давайте попробуем разобрать факторы "за" и "против".
ЗА:
✔️ Техническая перепроданность. Любители теханализа подтвердят, что индикаторы на дневных и недельных графиках уже давно находятся в зоне экстремальной перепроданности, и обычно это сигнализирует о том, что рынок готов к коррекции вверх.
✔️ Дешёвые акции. Многие качественные бумаги сейчас торгуются с огромным дисконтом. Есть надежда, что рано или поздно это должно привлечь "умные деньги", которые всегда ищут возможности на дне.
✔️ Надежда на ослабление рубля. Сильный рубль — один из главных врагов российского фондового рынка. Но в какой-то момент он должен ослабнуть, и тогда экспортеры получат мощную поддержку.
ПРОТИВ:
✔️ Жёсткая риторика ЦБ. Сигнал от регулятора в пятницу был крайне негативным для рынка. Если в июле последуют новые повышения прогнозов по ставке, рынок может уйти ещё ниже.
✔️ Ухудшающаяся макроэкономика. Прибыль компаний падает, экономика замедляется, а топливный кризис лишь добавляет системных рисков.
✔️ Дивидендная пауза. Многие компании отказываются от дивидендов, лишая рынок важного драйвера и снижая привлекательность акций. Благо, большинство эмитентов всё-таки не отказываются от этой практики и радуют акционеров выплатами.
❓Что делать?
Не очень хочется давать рекомендации, но лично я сейчас занимаю выжидательную позицию. 2400 пунктов — это действительно очень сильный уровень, и отскок возможен. Но, как мы видели в прошлые кризисы, рынок может пробивать любые поддержки, если фундаментальные причины падения не решаются.
Я продолжаю следить за рынком, искать точечные истории, и держать деньги в ликвидных инструментах. Сейчас важно сохранять хладнокровие и ждать хоть каких-то сигналов на разворот. Правда, их пока совершенно нет.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Давайте не терять веру и оптимизм, как бы сложно нам это не давалось.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Итак, индекс Мосбиржи (#micex) начинает борьбу за уровень 2400 пунктов, вплотную приблизившись к 39-месячным минимумам (2370 пунктов). Стоит отметить несколько важных событий, которые сломали хрупкое равновесие, и из-за которых прямой путь в пропасть был открыт.
❓Что произошло за эти две недели?
1️⃣ ЦБ разочаровал рынок. 19 июня ключевая ставка была снижена всего на 25 б.п. до 14,25%, в то время как рынок рассчитывал на что-то большее. Это было воспринято как сигнал, что регулятор не верит в быстрое снижение инфляции и будет ужесточать ДКП дальше. Да и глава ЦБ прямым текстом намекнула на возможные паузы в снижении "ключа" и пересмотр прогнозов в сторону повышения! Это действительно был холодный душ для всех, кто ждал "дешёвых" денег уже в этом году.
2️⃣ Топливный кризис набирает обороты. Производство бензина в РФ к середине июня сократилось почти на 25% из-за регулярных атак украинских БПЛА на НПЗ. Из-за этого в стране введены ограничения на продажу топлива в 53 регионах, а в Крыму и вовсе вчера был полностью прекращен его отпуск. Этот инфраструктурный коллапс неминуемо бьёт по всей экономике и компаниям, увеличивая их издержки, а также повышает риски дальнейшей эскалации российско-украинского конфликта, с совершенно непрогнозируемым повышением градуса в этой истории.
3️⃣ Геополитика снова давит. Отдельно подсвечу этот фактор третьим пунктом, и помимо напряжённого фона между РФ и Украиной отмечу также западные санкции, которые продолжают ужесточаться уже который год кряду.
Рынок совершенно не видит перспектив геополитической разрядки, и это один из главных факторов бегства от риска.
В результате мы имеем рынок, который падает уже 14 недель подряд!
❓Так что же дальше? Падать в пропасть или отскакивать?
Для ответа на этот вопрос давайте попробуем разобрать факторы "за" и "против".
ЗА:
ПРОТИВ:
❓Что делать?
Не очень хочется давать рекомендации, но лично я сейчас занимаю выжидательную позицию. 2400 пунктов — это действительно очень сильный уровень, и отскок возможен. Но, как мы видели в прошлые кризисы, рынок может пробивать любые поддержки, если фундаментальные причины падения не решаются.
Самое сложное сейчас — не поддаваться эмоциям. А паника, как известно — это очень плохой советчик.
Я продолжаю следить за рынком, искать точечные истории, и держать деньги в ликвидных инструментах. Сейчас важно сохранять хладнокровие и ждать хоть каких-то сигналов на разворот. Правда, их пока совершенно нет.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍106❤17🔥7😢3😁1
Коммерческая недвижимость как тихая гавань?!
🤔 Инвестиции в ЗПИФы недвижимости в нынешние турбулентные времена позволяют добиться двух положительных эффектов: снизить волатильность портфеля, а также увеличить его доходность. Но, как и в любом деле, здесь есть свои тонкости и подводные камни.
Давайте разберёмся, что к чему, затронув также важные тезисы из недавнего интервью с участием Анны Антоновой, операционного директора УК PARUS, которое мне показалось очень интересным и полезным.
✔️ Начнём с популярного вопроса, который в последнее время задают частные инвесторы: почему у некоторых управляющих компаний объект недвижимости оценивался независимым оценщиком по одной цене, а в момент продажи объект реализовали с дисконтом в 20%? Ведь если оценки так сильно расходятся с практикой, насколько тогда объективны данные о стоимости активов?
На самом деле, всё дело в сроке экспозиции! Оценка отражает стоимость при оптимальных условиях продажи, но если нужно реализовать объект быстро, дисконт неизбежен. В то время как крупные объекты редко уходят за 2–3 месяца — обычно этот процесс занимает около года.
✔️ На что ещё нужно обращать внимание? В большинстве случаев управляющие компании берут вознаграждение в виде процента от стоимости чистых активов (СЧА). В этом случае чем больше стоимость активов, тем больше вознаграждение.
В этом контексте мне импонирует подход управляющей компании PARUS Asset Management — она берёт вознаграждение в виде процента от дохода, который направляет в адрес своих пайщиков. Тем самым компания заинтересована в максимизации дохода пайщиков, и мне это нравится.
💼 Именно поэтому в конце 2025 года я стал пайщиком фонда «Парус Макс» (
За 2025 год доходность фонда составила +39,5%. Обычно фонды недвижимости сравнивают с банковскими депозитами, но даже на фоне высоких процентных ставок по вкладам этот фонд кратно обыграл депозиты.
В чём секрет высокой доходности? Всё дело в уникальной структуре фонда. «Парус Макс» — это фонд фондов. Он не владеет недвижимостью напрямую, а приобретает паи других фондов PARUS. Полученные доходы реинвестируются обратно в фонды, торгующиеся ниже расчётной стоимости пая: если пай стоит дешевле справедливой цены, управляющий покупает его, что позволяет максимизировать доходность на длинной дистанции.
👉 Да, за 2025 год фонд показал рост котировок почти на 40% — это шикарный результат. Но давайте будем честными: с января по июнь 2026 года котировки фактически топчутся на месте. Рост сменился паузой, и логичный вопрос на этом фоне: это временная консолидация перед новым рывком или же рынок коммерческой недвижимости перегрелся и будет остывать?
Лично я склоняюсь к первому варианту — высокие ставки делают долговое финансирование дорогим, а сделки с недвижимостью — долгими. Плюс оценка активов в ЗПИФах часто отстаёт от реальности, и при необходимости срочной продажи дисконт может достигать 20%, о чём я писал выше.
Поэтому «Парус Макс» — это не «тихая гавань», а скорее инструмент для тех, кто готов ждать и не дёргаться. Если вы заходите на год-два — держите в уме, что ликвидность здесь не такая, как у ОФЗ, а котировки могут стоять на месте кварталами. Но если ваш горизонт 3-5 лет и вы верите в рост качественной недвижимости — история очень даже рабочая!
Более того, пай планируют выкупать на регулярной основе раз в 3 года. На моей памяти это первый подобный случай на нашем рынке — прошу поправить меня, если это не так.
Единственный объективный недостаток — ЗПИФы доступны только квалифицированным инвесторам. Но, с другой стороны, получить статус квала по обороту торгов несложно даже с небольшим капиталом. Нужно лишь чуть-чуть желания и сноровки.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
Давайте разберёмся, что к чему, затронув также важные тезисы из недавнего интервью с участием Анны Антоновой, операционного директора УК PARUS, которое мне показалось очень интересным и полезным.
На самом деле, всё дело в сроке экспозиции! Оценка отражает стоимость при оптимальных условиях продажи, но если нужно реализовать объект быстро, дисконт неизбежен. В то время как крупные объекты редко уходят за 2–3 месяца — обычно этот процесс занимает около года.
Поэтому при выборе ЗПИФа важно учитывать срок жизни фонда: чем он длиннее, тем больше шансов продать активы без существенных потерь.
В этом контексте мне импонирует подход управляющей компании PARUS Asset Management — она берёт вознаграждение в виде процента от дохода, который направляет в адрес своих пайщиков. Тем самым компания заинтересована в максимизации дохода пайщиков, и мне это нравится.
RU000A108VR7). Данный фонд привлёк моё внимание как максимальной диверсификацией по типам коммерческой недвижимости, так и высокой доходностью.За 2025 год доходность фонда составила +39,5%. Обычно фонды недвижимости сравнивают с банковскими депозитами, но даже на фоне высоких процентных ставок по вкладам этот фонд кратно обыграл депозиты.
В чём секрет высокой доходности? Всё дело в уникальной структуре фонда. «Парус Макс» — это фонд фондов. Он не владеет недвижимостью напрямую, а приобретает паи других фондов PARUS. Полученные доходы реинвестируются обратно в фонды, торгующиеся ниже расчётной стоимости пая: если пай стоит дешевле справедливой цены, управляющий покупает его, что позволяет максимизировать доходность на длинной дистанции.
Лично я склоняюсь к первому варианту — высокие ставки делают долговое финансирование дорогим, а сделки с недвижимостью — долгими. Плюс оценка активов в ЗПИФах часто отстаёт от реальности, и при необходимости срочной продажи дисконт может достигать 20%, о чём я писал выше.
Поэтому «Парус Макс» — это не «тихая гавань», а скорее инструмент для тех, кто готов ждать и не дёргаться. Если вы заходите на год-два — держите в уме, что ликвидность здесь не такая, как у ОФЗ, а котировки могут стоять на месте кварталами. Но если ваш горизонт 3-5 лет и вы верите в рост качественной недвижимости — история очень даже рабочая!
Любопытно, что менеджмент PARUS рассматривает возможность проведения buyback в сентябре 2026-го.
Более того, пай планируют выкупать на регулярной основе раз в 3 года. На моей памяти это первый подобный случай на нашем рынке — прошу поправить меня, если это не так.
Единственный объективный недостаток — ЗПИФы доступны только квалифицированным инвесторам. Но, с другой стороны, получить статус квала по обороту торгов несложно даже с небольшим капиталом. Нужно лишь чуть-чуть желания и сноровки.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍49🔥6❤4🤔4😁2
Базис: IT‑компания с амбициями
📣 Конференция Смартлаба в Санкт-Петербурге подошла к концу и прошла на одном дыхании — информации собрал много, а значит пора начинать и с вами делиться этой информацией. Яркие презентации и масса полезных инсайтов — это моя стихия, и это заставляет мой мозг работать на полную.
Ещё заранее я составил для себя список эмитентов, чьи выступления будут для меня особенно приоритетными, и одним из них стала компания Базис (#BAZA), которая выделяется в IT-секторе своими стабильно высокими темпами роста, и на сессии которой гостей было довольно много, даже больше чем я ожидал.
✔️ Первое, что подчеркнул IR-директор Базиса Дмитрий Колесник, и что сразу же зацепило мой инвестиционный взгляд: у компании десять собственных продуктов, и она принципиально не использует открытый исходный код (Open Source) в качестве основы своих решений.
Согласитесь, что в мире, где все экономят на разработке, это звучит как вызов, не так ли? Но давайте копнем глубже: почему это так важно для нас, инвесторов?
В эпоху развития искусственного интеллекта (ИИ) риски кибератак растут в геометрической прогрессии. Злоумышленники используют ИИ‑модели для быстрого анализа кодовых баз и поиска уязвимостей. Ну а собственный код нивелирует эти риски.
✔️ Многие IT‑компании сетуют на жёсткую денежно‑кредитную политику ЦБ, которая тормозит их развитие. Но Базис доказывает: высокая операционная эффективность позволяет добиваться отличных результатов даже в непростых условиях:
📈 Так, выручка компании по итогам первого квартала выросла на +36% (г/г) при рентабельности OIBDA на уровне 43%.
Почему рентабельность будет расти?
Компания прошла пик своей инвестпрограммы — основные капитальные затраты на разработку ключевых продуктов уже понесены, поэтому их доля в выручке будет неуклонно снижаться, что напрямую конвертируется в рост доходности.
✔️ На конференции я задал вопрос про международную экспансию. И тут у Базиса всё очень интересно: компания активно развивает проекты в странах СНГ и Латинской Америке.
Особенно показателен кейс с Бразилией. Эмитент заключил стратегическое партнерство с местной инвесткомпанией для внедрения своей платформы виртуализации в крупнейших банках страны. Проект развивается хорошо, но... «деньги любят тишину». Бразильская сторона попросила минимизировать коммуникации, поэтому деталей пока нет.
💰 В конце мая Совет директоров Базиса рекомендовал утвердить дивиденды в размере 50% от скорректированной чистой прибыли (NIC), что эквивалентно 7,2 руб. на одну акцию и по текущим котировкам предполагает ДД=6,6%. Согласитесь, достаточно неплохой результат для IT-сектора!
Формально дивиденды рекомендованы по результатам 1 кв. 2026 года, но фактически это будут выплаты за 2025 год.
📆 Дивидендная отсечка назначена на 17 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1).
👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что Базис (#BAZA) растёт вдвое быстрее рынка ПО управления динамической IT-инфраструктурой, платит дивиденды по уставу и может сохранить высокие темпы роста в будущем, в первую очередь за счёт увеличения проникновения своих продуктов среди клиентов.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Ещё заранее я составил для себя список эмитентов, чьи выступления будут для меня особенно приоритетными, и одним из них стала компания Базис (#BAZA), которая выделяется в IT-секторе своими стабильно высокими темпами роста, и на сессии которой гостей было довольно много, даже больше чем я ожидал.
Согласитесь, что в мире, где все экономят на разработке, это звучит как вызов, не так ли? Но давайте копнем глубже: почему это так важно для нас, инвесторов?
В эпоху развития искусственного интеллекта (ИИ) риски кибератак растут в геометрической прогрессии. Злоумышленники используют ИИ‑модели для быстрого анализа кодовых баз и поиска уязвимостей. Ну а собственный код нивелирует эти риски.
Компания подтверждает свой прогноз на 2026 год, который предполагает рост выручки на 30–40% при маржинальности около 60%.
Почему рентабельность будет расти?
Компания прошла пик своей инвестпрограммы — основные капитальные затраты на разработку ключевых продуктов уже понесены, поэтому их доля в выручке будет неуклонно снижаться, что напрямую конвертируется в рост доходности.
Особенно показателен кейс с Бразилией. Эмитент заключил стратегическое партнерство с местной инвесткомпанией для внедрения своей платформы виртуализации в крупнейших банках страны. Проект развивается хорошо, но... «деньги любят тишину». Бразильская сторона попросила минимизировать коммуникации, поэтому деталей пока нет.
Формально дивиденды рекомендованы по результатам 1 кв. 2026 года, но фактически это будут выплаты за 2025 год.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍37❤3🔥2😱1