Падение рейтинга Делимобиля: сигнал к продаже облигаций или точка входа?

🚗 Новости о понижении кредитного рейтинга Делимобиля (#DELI) в конце декабря вызвали серьёзную волну беспокойства среди облигационеров компании. Но стоит ли паниковать и сбрасывать бонды Делимобиля или же перед нами редкая возможность купить активы с высоким потенциалом? Давайте разбираться, что на самом деле стоит за всеми этими событиями.

Итак, рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента с A (RU) до уровня BBB+(RU) с «негативным» прогнозом, переведя облигации компании в категорию ВДО. Ранее у компании был рейтинг А(RU) со «стабильным» прогнозом, однако регулярные отключения мобильного интернета в стране и постоянные сбои в работе геолокационных систем во многих регионах негативно повлияли на выручку Делимобиля, оказав непосредственное давление на фин. результаты компании.

💼 При этом в наступившем 2026 году Делимобиль ждёт непростое время: в общей сложности предстоит погасить половину долга. Разумеется, для рефинансирования компания планирует привлекать банковские кредиты, однако снижение рейтинга означает, что новые займы будут выдаваться под более высокие ставки, увеличивая тем самым долговую нагрузку и усиливая давление на и без того напряжённый баланс эмитента.

Но не всё так мрачно в этом унылом царстве, и если сильно приглядеться, то можно даже увидеть пробивающийся лучик солнца. В частности, Делимобиль рассчитывает уже в самое ближайшее время попасть в «белый список» Минцифры, что потенциально даст возможность работать даже при частичном ограничении мобильного интернета. Пока что в этом заветном списке присутствуют лишь конкуренты в лице Яндекс Драйв (#YDEX) и Ситидрайв (#SBER), и они на этом фоне действительно активно укрепляют свои позиции на рынке, пользуясь хорошим моментом.

❓Объявит ли Делимобиль дефолт по своим облигациям?

🤔 Скорее всего, ситуация будет развиваться по сценарию, аналогичному с Уральской сталью. Напомню, тогда АКРА понизила рейтинг эмитента до уровня BB-(RU), изменив прогноз на «развивающийся» и переведя облигации в категорию ВДО. Перед декабрьским погашением облигаций бумаги резко упали в цене из-за опасений, что компания не сможет найти средства для исполнения обязательств, однако эмитент в итоге всё же погасил бонды.

Здесь стоит отметить, что Делимобиль выглядит привлекательной целью для крупных игроков. Да, у Яндекса и Сбера есть амбиции по развитию экосистем, при этом в сегменте каршеринга они заметно уступают Делимобилю, а потому за него гипотетически может развернуться серьёзная битва.

Особенно выгодно это для Сбера, поскольку у банка уже есть собственная лизинговая компания, а с этого года ЦБ снял ограничения на финансирование банками собственных лизинговых компаний, что позволяет Сберу теперь ещё более комфортно наращивать автопарк Ситидрайва. Поэтому будем посмотреть, как говорится, кому достанется в итоге этот актив.

📌 У Делимобиля в настоящее время торгуются шесть облигационных выпусков:

▪️RU000A10AV31 c доходностью 31,1% годовых и погашением 9 мая 2026 года
▪️RU000A106A86 c доходностью 52,0% годовых и погашением 22 мая 2026 года
▪️RU000A109TG2 c доходностью 64,5% годовых и погашением 8 октября 2026 года
▪️RU000A10CCG7 c доходностью 34,6% годовых и погашением 2 августа 2027 года
▪️RU000A106UW3 c доходностью 38,1% годовых и погашением 18 августа 2027 года
▪️RU000A10BY52 c доходностью 28,3% годовых и погашением 15 июня 2028 года

👉 Делимобиль (#DELI) переживает сейчас очень непростой период — это факт. И падение облигаций в цене создаёт потенциальную возможность для точечных вложений на небольшую часть портфеля.

По мере включения компании в «белый список» Минцифры и снижения ключевой ставки ЦБ бумаги эмитента наверняка начнут переоцениваться, и те из вас, кто по каким-то причинам пропустил новогодний розыгрыш "Русское лото", вполне могут попытать счастья здесь, поучаствовав в лотерее под названием #облигации Делимобиль.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если он показался вам полезным и интересным!

©Инвестируй или проиграешь

Кредитная карта: друг или враг? Разбираемся в тонкостях финансового инструмента

💳 Кредитная карта давно перестала быть экзотикой — она прочно вошла в повседневную жизнь миллионов людей. Но несмотря на повсеместное распространение, вокруг этого финансового инструмента по‑прежнему витает множество мифов и противоречивых мнений. Одни видят в кредитной карте спасительный круг в сложных ситуациях, другие - коварную ловушку, ведущую к долговой яме.

Где же правда? Уверен, она кроется где-то посередине, и я предлагаю сегодня вместе с вами разобраться в этом вопросе:

https://dzen.ru/a/aV9MfluMh35WQxFo

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Три облигационные стратегии в 2026 году

💼 Минувший 2025 год по праву можно считать годом облигаций. Не случайно тогда все вдруг ринулись в бонды, и даже те, кто никогда о них не думал, вдруг резко стали экспертами по дюрации, амортизации и купонам. И этот интерес совершенно оправдан, ведь ровно год тому назад ключевая ставка находилась на рекордном уровне 21%, но уже в начале 2026 года мы видим "ключ" на уровне 16%.

Очевидно, что прошлогодняя эйфория уже прошла и многие наверняка думают, что «поезд уже ушёл», но я искренне считаю, что мы всё ещё едем в правильном вагоне, просто поезд будет ехать немного по другому маршруту.

🏦 Главный драйвер 2026 года: ключевая ставка ЦБ будет снижаться и дальше. Весь вопрос лишь в темпах этого снижения, и именно здесь кроется основная инвестиционная идея: падение ставок приведёт к росту цен уже выпущенных облигаций, особенно длинных. Это простая математика, которую многие почему-то упускают из вида, обращая внимание только на доходность к погашению в моменте.

Так что же делать — просто купить любые ОФЗ и ждать? Нет! Такая простая тактика хорошо прокатывала в первой половине прошлого года, а сейчас уже нужна не грубая сила, а точность. И я вижу здесь три стратегии, на которых планирую сосредоточиться в 2026 году:

1️⃣ Стратегия №1: Длинные ОФЗ — поймать волну

Основная ставка, как вы уже поняли — на длинные облигации (с дюрацией 10+ лет). Их цена наиболее чувствительна к изменению "ключа". Пока ЦБ смягчает ДКП, эти бумаги продолжат расти в цене, а вы будете получать повышенный купон, зафиксированный на стадии высоких ставок.

Алгоритм действий тут простой: покупаем облигации на старте или в начале цикла снижения "ключа" (где мы ещё находимся), спокойно держим их в портфеле и получаем в итоге двойную выгоду: купон + рост «тела». Когда цикл снижения будет подходить к концу или резко замедлится, важно вовремя зафиксировать прибыль от этого роста, потому что потом может последовать коррекция и смена тренда ставок.

2️⃣ Стратегия №2: качественные «корпораты» — премия за избирательность

Доходность по хорошим корпоративным облигациям всегда была выше, чем по ОФЗ — это и есть премия за риск. И в 2026 году слово «качественные» будет особенно ключевым, учитывая, что эпоха дешёвых денег закончилась, а слабые и перекредитованные компании могут и вовсе не вытянуть. Декабрьская паника на рынке облигаций, вызванная в том числе и массовым снижением кредитного рейтинга эмитентов — яркое тому подтверждение.

Рекомендую обращать внимание только на эмитентов с кредитным рейтингом не ниже А (RU) и вменяемой долговой нагрузкой (соотношение NetDebt/EBITDA желательно не выше 3x). Безусловно, в наше время даже эти факторы не являются 100%-й гарантией, но уж точно это серьёзный фильтр для отбора кандидатов. Гнаться за сверхдоходностью в 20%+ сейчас — это часто билет в зону повышенного риска дефолта и лотерей, как в случае с Делимобилем.

3️⃣ Стратегия №3: валютный хедж на ослабление рубля

Мой личный фаворит для диверсификации — валютные облигации (те самые «замещайки» и фонды валютных облигаций). Логика здесь простая: если мы ждём умеренного ослабления рубля в 2026 году (а фундамент для этого есть), то такие бумаги дадут нам двойной эффект: стабильный купон в валюте + потенциальная рублёвая переоценка. На мой взгляд, это отличный способ не просто сохранить, но и приумножить валютную часть капитала.

👉 Любопытно, но даже анализируя приведённые выше три облигационные стратегии, диверсификация потребуется даже здесь! Не стоит закладывать весь портфель бондов в одну стратегию, и сочетание длинных ОФЗ, а также пачки надёжных «корпоратов» и валютных бондов — будет наиболее устойчивой конструкцией.

Также, инвестируя в #облигации, всегда нужно помнить, что риск — это не только дефолт эмитента. Главный риск 2026 года — это более медленное снижение ставки, чем все ожидают. В этом случае это может привести к стагнации на долговом рынке, поэтому важна избирательность и терпение.

❤️ Спасибо вам за ваши лайки, друзья! Крепких вам портфелей и побольше терпения в наступившем 2026 году!

©Инвестируй или проиграешь

Инфляционные ожидания 2026: победит ли Набиуллина?

📆 В начале каждого года ЦБ РФ ставит перед собой амбициозную цель — вернуть инфляцию к целевому таргету в 4%. И на протяжении всего 2025 года мы с вами слышали это регулярно, но реальность постоянно вносила свои коррективы. Однако сейчас, в январе 2026 года, ситуация выглядит несколько иначе. Да, ЦБ официально прогнозирует инфляцию в диапазоне 4,0–5,0%, но на этот раз у регулятора наконец-то появились реальные козыри в рукаве.

Давайте попробуем разобраться, насколько реалистичны эти цифры, и почему для инвестора сейчас наступает «момент истины».

🛒Потребительская корзина: охлаждение по всем фронтам

Прошлый год прошёл под знаком экстремально жёсткой денежно-кредитной политики (ДКП), а ключевая ставка на уровне 21%, продержавшаяся до июня, была не просто цифрой — она стала мощным тормозом для потребительского пыла и изменила поведение россиян:

▪️Кредитный перегрев оказался снят: автокредитование и необеспеченные займы в 2025 году показали резкое замедление. Люди перестали покупать «всё и сразу», предпочитая парковать деньги на депозитах под высокий процент. А рост депозитов — это мощнейший пылесос, который выкачивает лишнюю ликвидность из экономики, не давая ценам разгоняться.

▪️Как следствие — население стало активно переходить от стратегии «тратить, пока не подорожало» к сберегательной модели. Это фундаментальный сдвиг, который реально способен сбивать инфляционное давление, и уже в этом году мы должны увидеть реальный результат.

🏦Денежный мультипликатор: эффект отложенного действия

Многие почему-то забывают, что решения по ключевой ставке имеют отложенный эффект — они полностью отражаются на ценниках в магазинах лишь спустя 3–6 месяцев. Поэтому жёсткость ДКП 2025 года — это тот самый фундамент, на котором строится замедление инфляции сегодня.

И несмотря на то что инфляционные ожидания населения всё ещё остаются высокими (13,7% в декабре 2025 года), реальные темпы роста цен уже пошли вниз. По данным ЦБ, текущий рост цен с поправкой на сезонность (SAAR) в конце прошлого года замедлился до 4,6%.

Это критически важный разрыв: статистика уже фиксирует победу над инфляцией, в то время как рынок и люди ещё живут старыми страхами. Для разумного инвестора — это идеальный момент, чтобы зайти в активы раньше толпы.

Как на этом заработать в 2026 году?

1️⃣ Длинные ОФЗ: забираем премию. Как только инфляционные ожидания «догонят» реальность и пойдут вниз, доходности по облигациям начнут стремительно падать, а цены на них — расти. Зафиксировав доходность сейчас, вы обеспечиваете себе двузначный профит не только за счёт купонов, но и за счёт роста «тела» бумаги. Рекомендую вернуться к нашему пятничному посту и ещё раз перечитать три стратегии на облигационном рынке, которые мы для вас отметили.

2️⃣ Акции роста и дивидендные фишки. Снижение инфляции открывает дорогу к дальнейшему смягчению ДКП. Ожидаемое снижение «ключа» до 12-14% во второй половине 2026 года станет мощным драйвером для переоценки индекса Мосбиржи (#micex) к цели 3300 пунктов. В приоритете — компании с низкой долговой нагрузкой и понятными дивидендами. Перед новогодними праздниками у нас был пост на эту тему, поэтому рекомендую вернуться к нему, тоже перечитать и добавить в избранное!

3️⃣ Валютный компонент. Хотя инфляция внутри страны замедляется, геополитические риски и объёмы импорта могут оказывать давление на рубль. Держать часть портфеля в валютных облигациях, «замещайках» или золоте — по-прежнему здравый смысл для балансировки рисков. Также стоит обращать внимание на кейсы на рынке акций, которые являются бенефициарами возможного ослабления рубля (#SNGSP, #ALRS, #RUAL, #GMKN и др).

👉 Так победит ли Набиуллина в 2026 году? Цифры говорят, что она уже это делает. Сберегательная модель поведения, которую ЦБ так долго навязывал рынку, наконец-то начала приносить первые результаты. И для нас это должно быть важным сигналом, что время сверхвысоких ставок по депозитам постепенно уходит и наступает время более осознанного инвестирования.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Российский банковский сектор: где рост, а где - тревожные звоночки?

🏛 ЦБ опубликовал обзор банковского сектора за ноябрь 2025 года, раскрывающий ключевые тренды и вызовы отрасли. Предлагаю заглянуть в него и традиционно разобрать материал в виде тезисов, делая отсыл к публичным игрокам этого рынка:

✔️ Смягчение ДКП оживило спрос на корпоративные и ипотечные кредиты, где объём выдач по сравнению с октябрем вырос на +1,9% (м/м) и +1,4% (м/м). Это хороший признак для экономики, но одновременно и повод для дополнительной осторожности регулятора, т.к. именно высокая кредитная активность стала одной из причин, по которым ключевая ставка в декабре была снижена лишь до 16,00%.

В этом сценарии выигрывают банки с сильной экспертизой в обслуживании юрлиц — например, Сбер (#SBER) и Совкомбанк (#SVCB), которые эффективно используют любые открывающиеся возможности.

✔️ Ипотека постепенно оживает, на фоне снижения "ключа", и демонстрирует неплохие результаты: по программам с рыночными ставками показатель второй месяц подряд превышает 100 млрд руб., что вдвое выше прошлогодних значений. Общий объем выдач в ноябре достиг 501 млрд руб. — максимум с июня 2024 года. Основными игроками здесь выступают Сбер, ВТБ (#VTBR) и ДОМ РФ (#DOMRF), контролирующие в общей сложности около 90% этого рынка.

✔️ Портфель необеспеченных потребительских кредитов сократился на -0,7% (м/м) по сравнению с октябрем, а крупные банки ужесточают условия по кредитным картам, особенно для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой.

Это создаёт окно возможностей для менее крупных игроков: например, МТС Банк (#MBNK) может увеличить свою долю в сегменте кредитных карт, предложив более гибкие условия тем клиентам, которые не прошли строгий отбор у лидеров отрасли. Да и тот же Совкомбанк вполне может нарастить свои маркетинговые усилия, воспользовавшись хорошим моментом.

✔️ Ключевой индикатор устойчивости банков, норматив достаточности капитала, демонстрирует расслоение в отрасли. В ноябре средний показатель Н1.0 в банковской отрасли вырос на 0,2 п.п., составив 13%, и среди публичных игроков данный уровень превышают только Сбер (13,2%) и Банк Санкт-Петербург (21,2%).

Отдельно обращает на себя внимание ВТБ, у которого показатель H1.0 второй месяц кряду снижается и по итогам ноября составил всего 9,4%, что всего лишь на 0,15 п.п. выше регуляторного минимума. В этих условиях возможность выплаты щедрых дивидендов за 2025 год без допэмиссии акций становится проблематичной для ВТБ, и мы с вами подробно рассуждали на эту тему в большом декабрьском посте.

У Совкомбанка показатель H1.0 составляет всего лишь 10,1%, что на 1,4 п.п. ниже уровня, указанного в див. политике, и здесь дивидендные перспективы также вызывают большие вопросы.

В последнее время на рынке высказывались опасения относительно устойчивости МКБ (#CBOM), однако показатель H1.0 составляет у него 10,4%, что является приемлемым уровнем, при условии отказа от дивидендных выплат. Правда, эмитент платил дивиденды лишь однажды, в далёком 2018 году, поэтому серьёзных рисков здесь не прослеживается.

👉 Учитывая заявленную ЦБ стратегию медленного смягчения ДКП, разумно делать ставку на банки с устойчивым положением по капиталу: Сбер, Т-Технологии (#T) и МТС Банк. Банк Санкт-Петербург (#BSPB) также имеет высокий показатель, однако его чистая процентная маржа будет снижаться из-за особенностей бизнес-модели, поэтому в настоящее время он выглядит менее привлекательным.

Плюс ко всему не забывайте, что к 2028 году ЦБ планирует постепенно повышать надбавки к достаточности капитала, чтобы укрепить устойчивость всей банковской системы и лучше подготовить её к возможным экономическим спадам в будущем. И если в 2026 году допустимый минимальный норматив H1.0 вырастет с 9,25% до 9,75%, то к 2028 году его планируется довести уже до 12,50%!

На практике это может привести к необходимости докапитализации отдельных участников рынка, т.к. даже у ряда крупнейших российских банков показатель H1.0 составляет 11% и даже ниже. Держите это в голове!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк!

©Инвестируй или проиграешь

Как «эффект января» влияет на фондовый рынок?

❄️ Зима — это особенное время для российского фондового рынка. Именно в этот период проявляются наиболее яркие сезонные закономерности, которые ежегодно будоражат умы инвесторов. Давайте вместе разберёмся, что стоит за этими таинственными паттернами и стоит ли ожидать роста индекса Мосбиржи в январе.

1️⃣ Первая сезонная особенность — новогоднее ралли. Оно проявляется в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. В этот раз индекс Мосбиржи прибавил за этот период +1,1%, хотя в моменте рост достигал +3,9%. Увы, как это часто случается, геополитическая напряженность вмешалась в праздничный настрой, и рынок растерял большую часть достигнутых высот.

2️⃣ Вторая закономерность получила название «эффекта января». Впервые её описал американский инвестиционный банкир Сидни Вахтель ещё в 1942 году. Он заметил, что первый месяц года часто приносит инвесторам наивысшую месячную доходность. Почему так происходит?

Январь традиционно считается временем свежих начинаний. Инвесторы продают убыточные бумаги в конце декабря, чтобы зафиксировать убытки для налоговой оптимизации. Затем, получив годовые бонусы и отдохнув от праздничной суеты, они возвращаются на рынок с новыми силами и деньгами, готовые совершать покупки.

Несмотря на то, что упомянутые выше сезонные паттерны были открыты на западных биржах, они отлично прижились и на российском фондовом рынке.

📊 За последние 15 лет индекс Мосбиржи рос в январе в 11 случаях из 15, показав среднюю доходность за этот период на уровне +3,2%. Если исключить аномальный 2015 год, когда после резкого повышения ключевой ставки наблюдался всплеск волатильности, средняя доходность составит +2,2%. Это вполне приличный результат, учитывая специфику нашего рынка.

📈 Учитывая исторические данные и психологию рынка, можно с определённой долей уверенности утверждать, что январь несёт в себе потенциал для роста. Многие инвесторы используют этот период для ребалансировки портфелей и добавления новых активов, что также конвертируется в рост рынка.

Однако не стоит забывать и о внешних факторах, которые в любой момент способны испортить праздничное настроение, поскольку геополитическая напряжённость никуда не исчезла с радаров. Впрочем, на хорошие новости также можно рассчитывать, и все войны когда-нибудь заканчиваются.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что зимние сезонные паттерны — это не гарантия заработка, а скорее статистическая подсказка, которую стоит учитывать в своей инвестиционной стратегии. Используйте их как дополнительный инструмент анализа, но не забывайте о фундаментальных принципах управления рисками.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

МТС Банк: страховая сделка как билет в будущее

🏛 В продолжение наших недавних рассуждений, я решил полистать отчёты Центробанка по банковскому сектору и обратил внимание, что МТС Банк (#MBNK) заметно нарастил чистую прибыль в октябре-ноябре, что позволяет рассчитывать на сильную квартальную отчётность по итогам последней четверти 2025 года. А буквально сегодня банк объявил о покупке страховой компании «РНКБ Страхование». Поэтому предлагаю разобраться вместе с вами, как эта сделка может повлиять на перспективы МТС Банка в 2026 году, ну и заодно актуализируем этот инвестиционный кейс.

💼 Итак, МТС Банк подписал соглашение о приобретении 100% долей компании «РНКБ Страхование». Эта сделка открывает перед банком новые горизонты и позволяет построить собственное InsurTech-направление с высоким потенциалом масштабирования на обширную абонентскую базу МТС. И если раньше банк продавал страховые продукты по агентской модели, то теперь получит полный контроль над продуктом и сможет создавать персонализированные предложения.

Давайте разбираться, что такое InsurTech. Это симбиоз страхования и технологий. Проще говоря, это цифровизация всего, что связано со страховкой: от оценки рисков до общения с клиентом. Не секрет, что современные клиенты ожидают от страховых услуг того же уровня удобства, что и от интернет-банкинга или онлайн-магазинов. В частности, они хотят оформлять полисы в пару кликов, оперативно консультироваться в чатах по всему интересующим вопросам и отслеживать статус своих обращений в мобильных приложениях. И InsurTech отвечает этим запросам, предлагая гибкие и персонализированные страховые пакеты, адаптированные под индивидуальный образ жизни потребителя.

💰 Сделка прошла в необычном формате: фактически МТС Банк приобрёл лицензию и минимальную организационную структуру, включая базовые управленческие и ИТ-ресурсы. По неофициальным данным, стоимость сделки составила всего 500-700 млн руб.

⚖️ Кредитно-рейтинговое агентство НРА отмечает, что приобретение лицензии предпочтительнее, чем создание собственного страховщика. Почему? Ответ лежит на поверхности: покупатель избегает рисков, связанных с качеством унаследованного портфеля, состоянием резервов и уровнем убыточности, а сама сделка не влечёт за собой репутационные или финансовые обременения.

Весной 2024 года МТС Банк провёл IPO, в рамках которого топ-менеджмент публично заявил о планах по ребалансировке активов и покупке страховой компании. И теперь, спустя два года, мы можем говорить, что банк выполнил оба своих обещания:

✔️Был приобретён портфель ОФЗ на сумму свыше 150 млрд руб.
✔️Закрыт договор о покупке страховой компании.

Это демонстрирует ответственность и последовательность руководства, что особенно ценно для фондового рынка.

👉 Покупка МТС Банком (#MBNK) страховой компании — это не просто расширение активов, а шаг к созданию полноценной финансовой экосистемы. Уровень проникновения страховых услуг в России ежегодно растёт, однако всё ещё остаётся крайне низким — он более чем в три раза ниже среднемировых показателей. Это открывает окно возможностей для компаний, умеющих эффективно использовать цифровые каналы коммуникации и персонализацию продуктов, к которым теперь смело можно причислить и МТС Банк.

И я уверен, что моя ставка на этот инвестиционный кейс сыграет в 2026 году, и что рост котировок с 1100+ до 1300+ рублей только за последние пару месяцев — это только начало пути вверх! Тем более, по финансовым мультипликаторам акции банка по-прежнему торгуется на бирже с большим дисконтом.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

IT‑отрасль в России: вызовы 2026 года и точки роста

💻 Российская IT-индустрия переживает сейчас непростые времена, наполненные различными вызовами и противоречиями. Давайте попробуем проанализировать, какие тенденции преобладают в секторе, и какие перспективы открываются перед IT-компаниями, разобрав тезисно интервью Наталии Касперской, председателя правления Ассоциации разработчиков программных продуктов «Отечественный софт»:

✔️ Одной из ключевых проблем IT-отрасли является зависимость российских разработок от открытых библиотек. Несмотря на кажущуюся независимость, многие из них контролируются американскими компаниями, что создаёт риски внезапного прекращения поддержки или блокировки доступа. Это ставит под угрозу стабильность и работоспособность множества отечественных IT-решений.

✔️ На рынке операционных систем уже определились явные лидеры: Альт, ROSA, Astra Linux (#ASTR) и РЕД ОС, а также мобильные системы Kaspersky OS и Аврора. Остальным разработчикам, очевидно, придётся искать новые ниши или сменить специализацию, т.к. угнаться за лидерами уже практически невозможно. Создавать собственные операционные системы внутри компаний — занятие бессмысленное и дорогостоящее, к тому же такие проекты быстро устаревают и становятся неподдерживаемыми.

✔️ Процесс импортозамещения идёт неравномерно. Многие компании, ранее оттягивавшие переход, теперь всё-таки вынуждены обращаться к российским решениям, из-за деградации западной поддержки. Особенно непросто идёт миграция на промышленных предприятиях, где требуется полная беспрерывность производственного процесса. Однако компетенции специалистов ежегодно растут, и через несколько лет можно ожидать полной миграции на отечественный софт.

✔️ Масштаб утечек персональных данных поражает воображение: только за прошлый год в даркнете появилось более 1,5 млрд записей — это в 10 раз больше численности населения России. Телефонные мошенники используют эти сведения для точного попадания в цель, вызывая у жертв эмоциональные реакции, с последующим их обманом и потерей денежных средств.

✔️ Увеличение налогов на IT-отрасль в 2026 году воспринято болезненно, но не критично. Особенно важно, что не был введён НДС, поскольку основные расходы разработчиков - это оплата труда (до 80% оборота), а не закупка материалов, на которые можно было бы зачесть налог.

✔️ Наталия Касперская отмечает, что коллеги и заказчики не ждут от 2026 года ничего хорошего. Компании продолжают готовиться к кризису и сокращению бюджетов. Извиняюсь, а как же снижение ключевой ставки?

👉 Если посмотреть на динамику выручки разработчиков ПО, то компании, чья годовая выручка превышает 10 млрд руб., демонстрируют весьма скромный прирост. Рискну предположить, что негативно сказывается эффект высокой базы. И в этом контексте можно обратить внимание на Arenadata (#DATA) и Базис (#BAZA), у которых выручка пока не достигла двузначных значений, и которые менее подвержены эффекту высокой базы.

Также стоит присмотреться к бумагам Группы Астра (#ASTR), продукция которой широко представлена в секторе с критической информационной инфраструктурой (КИИ), по темпам роста бизнеса компания уступает только Яндексу (#YDEX), а дальнейшее снижение "ключа" позволит клиентам вновь выделять бюджеты на IT-инфраструктуру.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

GloraX: чемпион на гребне волны

🏗 Компания GloraX первой из девелоперов опубликовала свои операционные результаты за 2025 год, поэтому самое время их детально проанализировать вместе с вами.

📈 В денежном выражении продажи выросли на +47% до 45,9 млрд рублей. Важно отметить, что перед IPO, состоявшимся прошлой осенью, руководство ориентировало рынок на объем продаж в 43-45 млрд руб., из чего мы делаем вывод, что компания не просто выполнила, а даже превзошла собственные прогнозы, что особенно ценно в текущих условиях, когда многие эмитенты не справляются с заявленными целями, и это конвертируется в снижение рыночной капитализации.

📈 Объём заключенных договоров вырос по итогам прошлого года на +80% до 219,6 тыс. м² — сильный показатель, особенно на фоне стагнации отечественного рынка недвижимости в целом. Компания последние четыре года показывает устойчиво высокие темпы роста, опережая рынок.

Одна из главных причин успеха GloraX — ставка на регионы. Судите сами: доля продаж региональных проектов выросла в 5 раз и достигла 60% от общего объема. Компания активно работает уже в 11 городах России, что позволяет ей извлекать максимальную выгоду из потенциала региональных рынков.

📈 Отраслевые аналитики единогласны: именно регионы обещают наибольший рост в ближайшие 5-7 лет. Здесь и спрос динамичнее, и ценовая динамика интереснее, и конкуренция со вторичным жильём практически отсутствует. Эмитент хорошо подготовлен к тому, чтобы забрать весь этот апсайд, так как располагает портфелем в 5,4 млн м² непроданных площадей.

Любопытно, что GloraX применяет необычный, но крайне эффективный подход к приобретению земельных участков: компания покупает проекты без исходной разрешительной документации, самостоятельно создавая стоимость земли внутри компании. Это позволяет добиться максимальной маржинальности и гибкости в реализации проектов.

🏦 Доля договоров с использованием ипотечных средств выросла до 69%. Компания делает ставку на семейную ипотеку, которая востребована в регионах, и такой подход позволяет комфортно продавать первичную недвижимость, в отличие от конкурентов на столичных рынках, использующих рассрочки, которые несут дополнительные расходы на проектное финансирование.

«Результаты 2025 года подтверждают, что GloraX последовательно выполняет все взятые на себя обязательства перед инвесторами и уверенно удерживает лидерские позиции по темпам роста и региональной экспансии», - поведал президент GloraX Дмитрий Кашинский.

👉 Девелопмент остаётся одной из лучших ставок на смягчение ДКП. Снижение ключевой ставки оказывает двойную поддержку отрасли: ускоряет реализацию отложенного спроса, а также снижает финансовые расходы компаний, что приводит к опережающему росту чистой прибыли относительно выручки.

Бумаги GloraX (#GLRX) выглядят привлекательными для долгосрочных покупок, к тому же IPO предусматривало защиту капитала, а значит вплоть до конца следующего года поддержка котировкам акций обеспечена точно. А там, глядишь, и "ключ" снизится до адекватных значений, что поддержит рынок первички в трудные времена.

Я по-прежнему считаю, что «дно» ипотечного кредитования уже осталось позади, и открыто размышлял об этом ещё в декабре прошлого года. Свою точку зрения на этот счёт не меняю и сейчас.

❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

АПРИ: как региональный девелопер покоряет федеральный рынок

🏗 IPO девелопера АПРИ стало одним из самых успешных за последние два года, принеся инвесторам с момента IPO доходность около +60%. И свежий операционный отчёт за декабрь 2025 года подтверждает, что компания продолжает уверенно двигаться вперёд. Давайте заглянем в него и проанализируем вместе с вами.

📈 В денежном выражении продажи выросли на +118% (г/г) до 4,4 млрд руб., при этом объём продаж за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, увеличился более чем в три раза до 6,3 млрд руб. Эти цифры свидетельствуют о реализации отложенного спроса.

В начале прошлого года россияне, имеющие право на льготную ипотеку, предпочитали хранить деньги на депозитах под высокий процент вместо того, чтобы оплачивать первоначальный взнос по ипотеке. Теперь, когда ключевая ставка пошла вниз, они возвращаются к вопросам приобретения жилой недвижимости и спешат успеть в этот паровоз до очередного повышения цен.

📈 Объём заключённых договоров в отчётном периоде вырос на +132% (г/г) и составил 16,2 тыс. м². Продажи за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, в натуральном выражении выросли в 4 раза, составив 29,16 тыс. м².

📊 Стоит отметить, что АПРИ трансформируется из регионального девелопера в федерального игрока. Объекты в Екатеринбурге и Челябинске находятся на высокой стадии готовности, стартуют проекты в Ставрополье, Ленинградской области и на Дальнем Востоке, а солидная очередь продаж гарантирует рост компании в обозримой перспективе.

В минувшем году было много прогнозов о полномасштабном кризисе на рынке недвижимости, однако вопреки ожиданиям цены продолжают расти быстрее инфляции. Доходы населения, хотя и замедлили рост, но всё же увеличиваются высокими темпами по историческим меркам, как и себестоимость строительства.

При этом у АПРИ средняя стоимость квадратного метра в 2025 году выросла на +22% (г/г) до 147,4 тыс. руб., что в полтора раза выше среднеотраслевых значений и является серьёзным конкурентным преимуществом. Ключевой элемент успеха АПРИ — фокус на продажах на высоких стадиях готовности. Почему это выгодно? Стоимость жилья на поздних этапах строительства выше, чем на старте, а значит, и маржа для застройщика потенциально выше. Примечательно, что у компании один из самых высоких в отрасли показателей стройготовности.

💼 Любопытно, что у эмитента финансовая модель лучше, чем у большинства девелоперов. АПРИ практикует партнёрство с финансовыми инвесторами по существующим проектам и/или последующую реализацию доли таким инвесторам. Такая схема минимизирует стоимость земли, снижает риски и улучшает финансовую устойчивость, позволяя компании уверенно чувствовать себя даже в непростых экономических условиях.

👉 АПРИ (#APRI) демонстрирует, что грамотная стратегия и точное понимание потребностей рынка позволяют добиваться успеха даже в условиях жёсткой ДКП. При дальнейшем снижении ключевой ставки рынок недвижимости будет восстанавливаться, и компания, сделавшая ставку на маржинальные продажи и региональную экспансию, скорее всего, окажется в числе главных бенефициаров этого процесса.

К слову, динамика котировок акций АПРИ наглядно подтверждает оптимизм инвесторов в отношении этой истории, и по мере дальнейшего снижения «ключа» обновление исторических максимумов в районе 18 руб. выглядит лишь делом времени.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

СберИндекс: какие акции могут взлететь, а какие - разочаровать?

🧐 Сбер представил традиционный релиз по потребительским расходам своих клиентов за декабрь 2025 года, опираясь на который, в сочетании с данными за октябрь и ноябрь, мы можем понять, кто из эмитентов может порадовать фондовый рынок сильной позитивной отчётностью за 4 кв. 2025 года.

Представьте себе гигантский телескоп, направленный не в космос, а внутрь повседневной жизни обычных людей. Так вот, СберИндекс — это именно такой прибор. Используя данные о сотнях миллионов транзакций, он позволяет моментально увидеть, как и на что тратят деньги российские граждане.

Причём в отличие от официальных данных Росстата, которые публикуются с задержкой, СберИндекс даёт мгновенный снимок экономической действительности. В общем, давайте разбираться, какие эмитенты могут нас удивить — в хорошем и не очень смысле.

🛒 Первым делом взглянем на продуктовые сети. Тут нас ждёт небольшая ложка дёгтя: потребительские расходы замедляются вслед за инфляцией, причем декабрь оказался совсем слабым. Вероятно, ритейлеры были вынуждены увеличить маркетинговые бюджеты для привлечения трафика, а значит, велика вероятность снижения рентабельности у таких гигантов, как X5 (#X5) и Магнит (#MGNT). Правда, шансы на перелом тренда а лучшую сторону в течение 2026 года тут остаются.

💻 Маркетплейсы, напротив, демонстрируют завидную устойчивость. Несмотря на общее замедление, расходы на онлайн-покупки снижаются не так резко, как в оффлайне. Что ещё раз подтверждает: онлайн‑шопинг прочно вошёл в нашу жизнь! Покупатели ценят удобство, скорость и широкий выбор, и готовы платить за это. Ozon (#OZON), похоже, снова порадует инвесторов сильной квартальной отчётностью, как и тремя месяцами ранее, поэтому ждём.

🏥 Стабильным островком выглядит сектор медицинских услуг. Расходы здесь более чем в два раза превышают инфляцию — и это отличный знак для акционеров Мать и дитя (#MDMG) и ЕМС (#GEMC). Здоровье остаётся приоритетом, и люди готовы вкладываться в качественную медицину, независимо от экономической ситуации.

✈️ Теперь перейдём к транспорту. Казалось бы, что за такой неожиданный тренд: рост расходов на авиабилеты в стране замедляется, в то время как спрос на ж.д. билеты, напротив, растёт. Почему? На самом деле, всё просто: поезда не зависят от погоды, часто дешевле самолётов, плюс ко всему — в ряде регионов с 2022 года аэропорты закрыты по известным причинам (Ростов-на-Дону, Воронеж, Белгород и ряд других). Для Аэрофлота (#AFLT) это тревожный сигнал, и сильно рассчитывать на сильную отчётность вряд ли стоит, однако отечественный авиаперевозчик №1 по-прежнему остаётся одним из главных бенефициаров завершения СВО.

📱Наконец, бытовая техника и электроника. Здесь картина удручающая: спрос падает по всем категориям — от ноутбуков до телевизоров. М.Видео (#MVID) вряд ли порадует инвесторов, впрочем и без этого проблем у компании выше крыши и для акционеров тут шансов никаких. Пациент, правда, жив и пытается решать свои проблемы, а получится ли - посмотрим! Плюс ко всему, люди стали рациональнее: вместо импульсивных покупок в приоритете теперь ожидание скидок, вместо нового смартфона — банковский депозит под высокий процент.

👉 В общем, СберИндекс — это не просто набор цифр, а мощный аналитический инструмент. Если, конечно, уметь им правильно пользоваться. Он даёт возможность заглянуть в будущее экономики через призму текущих потребительских трендов. Поэтому обязательно используйте его, чтобы принимать взвешенные инвестиционные решения и быть на шаг впереди рынка.

❤️ Или же читайте наш традиционный материал на эту тему с краткой выжимкой, не ленитесь ставить лайк, ну и конечно же всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.

©Инвестируй или проиграешь

Облигации: тихая гавань для частных инвесторов

💼 2025 год стал знаковым для российского фондового рынка: количество частных инвесторов на Мосбирже увеличилось на 5 млн, достигнув отметки в 40,1 млн человек. Частные лица вложили в ценные бумаги 2,5 трлн руб., причем 84% этой суммы пришлось на облигации, преимущественно корпоративные.

Как мы видим, долговые инструменты в эпоху высоких ставок продолжают оставаться популярными у частных инвесторов. А учитывая недавнее повышение НДС, которое уже отразилось на росте цен, ЦБ продолжит действовать осторожно, медленно снижая "ключ", особенно в первом полугодии 2026 года. Это создаёт благоприятные условия для дальнейшего притока капитала на долговой рынок.

Однако есть и тревожные звоночки. По данным Cbonds, в 2025 году 48 компаний допустили дефолты или принудительные реструктуризации по своим облигациям — это почти вдвое больше, чем годом ранее. Причём 36 из них — новые имена в списке проблемных заёмщиков, ранее считавшихся устойчивыми. Поэтому к выбору эмитентов сейчас нужно подходить особенно осторожно и пытаться находить золотую середину между риском и доходностью.

Тем более, что в 2026 году ситуация может только усугубиться: совокупный объём погашений корпоративных облигаций достигнет 4 трлн руб., что будет на +85% больше, чем в прошлом году. Пик выплат придётся на конец года, и явно не все эмитенты справятся с нагрузкой. Поэтому, выбирая облигации, нужно внимательно оценивать кредитные риски и не жадничать в гонке за высокими купонами!

📊 Предлагаю вашему вниманию подборку интересных корпоративных облигаций с привлекательной доходностью:

▪️КАМАЗ (RU000A10CQ77) с доходностью к погашению 16,5% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 2 сентября 2027 года. Кредитный рейтинг AA-(RU) от АКРА.

▪️Балтийский лизинг (RU000A10ATW2) с доходностью к погашению 20,7% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 13 февраля 2028 года. Кредитный рейтинг AA-(RU) от АКРА.

▪️Селигдар (RU000A10DTF1) с доходностью к погашению 19,2% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 3 июня 2028 года. Кредитный рейтинг ruA+ от Эксперт РА.

▪️Первая Грузовая Компания (RU000A10CWF7) с доходностью 16,6% годовых, ежемесячными фиксированными купонами и погашением 14 сентября 2028 года. Кредитный рейтинг ruAА от Эксперт РА.

▪️На первичном рынке размещений обращают на себя внимание облигации девелопера Glorax 001Р-05 c рейтингом BBB+(RU) от НКР. Выпуск предусмотрен без амортизаций/оферт и рассчитан на 3,5 года, планируется выплата фиксированного ежемесячного купона (с доходностью не выше 21%), размещение состоится 23 января с 11:00мск до 15:00мск. По мере снижения "ключа" отечественные застройщики начнут оживать, финансовое состояние должно постепенно улучшаться, поэтому на часть кэша точно можно зайти в эти истории, если такое желание у вас есть.

▪️Также во вторник с 11:00мск до 15:00мск состоится размещение 13-го выпуска облигаций АПРИ БО-002Р-13 с кредитным рейтингом BBB-(RU) от НКР. Выпуск также рассчитан на 3,5 года, доходность здесь предполагается чуть выше (не выше 25% годовых), но предусмотрена амортизация (по 25% на дату окончания 33, 36, 39 и 42 купонных периодов). В целом условия по этим облигациям являются привлекательными, учитывая что выпуски $RU000A10DZH4 и $RU000A10CM06 с идентичными условиями торгуются выше номинала, намекая и сейчас на определённый апсайд.

Да, риски есть, но в целом АПРИ — компания крепкая, выполняет свои обязательства до долгу, на часть кэша можно и рискнуть. Выпуск интересен как фундаментально, так и спекулятивно.

👉 Ну а подытоживая всё вышесказанное, давайте резюмируем, что инвестирование в корпоративные #облигации — это не какая-то волшебная кнопка обогащения, а продуманный инструмент для создания пассивного дохода. Который требует анализа, диверсификации, осторожности и глубокого понимания рисков. Зато взамен вы получаете регулярный денежный поток и возможность обогнать инфляцию. Дерзайте!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И хорошей вам рабочей недели!

©Инвестируй или проиграешь

ЧТО ДЕЛАТЬ С ДЕНЬГАМИ В 2026?

Мы с коллегами по цеху решили организовать прямой эфир 21 января и разобраться что делать с деньгами в 2026 году и куда вообще инвестировать... а то судя по вопросам в чате - половина в ступоре сидит 🤦‍♂️

Участие БЕСПЛАТНОЕ

Формат такой - большая онлайн-конференция. 5 экспертов - полная картина рынка за один вечер. От акций и облигаций до криптовалюты и всякого разного.

ЧТО ВАС ЖДЁТ:

— 5 сильных экспертов — 5 разных взглядов на капитал в 2026
Я буду про облигации, так то. Остальные про акции, крипту, недвижимость и прочее... ХЗ, честно говоря, что там ещё будет, но обещают интересно 😂

— Конкретные инструменты и стратегии — как инвестировать деньги в 2026 году, куда вкладывать, от чего держаться подальше

— Ответы на ваши вопросы
Сможете напрямую задать вопрос каждому эксперту по своей ситуации, портфелю, рынкам и стратегиям.
Я обычно на таких эфирах полчаса только на вопросы трачу... но это самая полезная часть, вроде как

— Разбор всех направлений
Полная картина по инвестированию в акции, облигации, недвижимость, крипту и др. инструменты в 2026 году.

Каждый найдёт что-то под свою ситуацию. Надеюсь🙂

КАК ПОПАСТЬ:

1. Перейдите в бота
2. Подпишитесь на всех спикеров (бот подскажет)
3. Получите доступ к закрытому каналу где пройдет эфир
4. 21 числа приходите на эфир

🟦СТАТЬ УЧАСТНИКОМ ОНЛАЙН-КОНФЕРЕНЦИИ

Если хотите разобраться, как эффективно управлять деньгами и капиталом в 2026 - подключайтесь. Я там буду точно, остальные эксперты обещали тоже прийти 😂

До встречи 21 января!

P.S. Если у друзей или коллег тоже есть вопросы про инвестиции в 2026 году - можете поделиться с ними этим постом.

Рецепт инвестиционного успеха МГКЛ

👑 Цены на золото бьют рекорды, и в этом контексте хочется обсудить перспективы Группы МГКЛ (#MGKL), которая уверенно вписывается в тренд роста драгоценных металлов. Давайте разберёмся вместе с вами, почему эта компания становится всё более привлекательной для инвестиций.

Естественно, начнём с того, что 2025 год стал знаковым для жёлтого металла: цены выросли на +67% — это максимальный темп прироста за последние полвека! Начало 2026 года также впечатляет: котировки уже приблизились к отметке $4700 за унцию. Такой стремительный рост обусловлен высоким спросом со стороны всех ключевых участников рынка: центробанков, ювелиров, хедж-фондов и частных инвесторов.

🏦 Группа МГКЛ является прямым бенефициаром роста цен на золото, поскольку её основной бизнес — оптовая торговля драгоценными металлами. Дополнительный импульс даёт Санкт‑Петербургская Международная Товарно‑сырьевая Биржа: с октября 2025 года там стартовали торги физическим золотом, а МГКЛ вошла в число первых аккредитованных участников. Это открывает новый объёмный канал сбыта и позволяет наращивать долю на рынке.

📊 Инвестбанки уже реагируют: в частности, «Цифра Брокер» повысила целевую цену по акциям МГКЛ с 3,44 до 4,00 руб. Причина — сильные операционные результаты за 11 месяцев 2025 года, на фоне роста объёмов реализации в сегменте оптовой торговли драгметаллами, расширения клиентской базы и ускорения оборота в ресейле, а также ожиданий более высоких темпов роста выручки за счёт развития экосистемы эмитента.

Отдельный повод для оптимизма — развитие направления ресейла. По прогнозам, уже в следующем году объём этого рынка составит 3 трлн руб. В России сложилась целая культура потребления «товаров с историей»: на классифайдах зарегистрированы около 70 млн человек, и МГКЛ активно участвует в этом тренде через цифровую платформу «Ресейл Маркет». Её ключевое преимущество — функция мгновенного выкупа, которой нет у конкурентов. Это даёт компании уникальное позиционирование и доступ к растущему потоку клиентов.

💼 Для облигационеров инвестиционный кейс МГКЛ также интересен, т.к. в обращении у эмитента находится сразу 11 выпусков компании, с щедрой премией к ОФЗ и банковским депозитам.

👉 В общем, к бизнесу МГКЛ (#MGKL) особых вопросов нет: компания динамично развивается и платит дивиденды, и в наше время это весьма редкое сочетание для отечественного фондового рынка. Эмитент успешно движется по пути реализации долгосрочной стратегии, что рано или поздно неизбежно отразится на росте капитализации.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Аэрофлот: символический рост на фоне отраслевого спада

✈️ Аэрофлот представил на днях свои операционные результаты за 2025 год. Давайте вместе проанализируем, что скрывается за сухими цифрами статистики, и какие перспективы ждут компанию в ближайшем будущем.

Начнём с главного — пассажиропотока. По итогам минувшего года он показал символический прирост на +0,1% до 55,3 млн чел. Результат скромный, но ожидаемый: менеджмент заранее предупреждал, что главная цель — удержать показатель на уровне 2024 года, из‑за эффекта высокой базы на внутренних линиях. Поэтому можно считать, что результат на уровне ожиданий.

🛩 А вот по отрасли пассажирских авиаперевозок в целом картина менее радужная: общий пассажиропоток снизился на -3% до 108,5 млн человек. Почему? Всё просто: падение внутренних перевозок не смогли компенсировать международные рейсы. Да, они прибавили +2%, но это бледная тень от двузначных темпов роста предыдущих лет.

Минтранс изначально рассчитывал на 109,7 млн пассажиров, но потом был вынужден снизить прогноз — виной тому отсутствие возможности пополнения парка воздушных судов в условиях санкционных ограничений и естественное выбытие старых самолётов из парка.

📈 Из хороших новостей для Аэрофлота: компания нарастила рыночную долю на фоне общего спада. Её основной конкурент в лице S7 показал примерно такую же динамику, отметившись символическим приростом. То есть Аэрофлот, как минимум, не проигрывает в этой гонке и продолжает наращивать долю рынка.

Ещё один важный индикатор — это занятость кресел, и у Аэрофлота этот показатель по итогам 2025 года вырос на 0,6 п.п. до 90,2%. Это своего рода «барометр» здоровья авиакомпании: ведь чем выше загрузка, тем эффективнее используются её мощности. Этот рост, безусловно, хороший знак для Аэрофлота, хотя с другой стороны у той же S7 этот показатель на несколько процентов выше. И это значит, что Аэрофлоту ещё есть куда расти в плане операционной эффективности!

📣 Глава Росавиации Дмитрий Ядров прогнозирует рост пассажиропотока в 2026 году на +1,7% до 110,4 млн чел. Этому в том числе должны поспособствовать открытые в прошлом году два крупных аэропорта на Юге России — в Геленджике и Краснодаре, которые по известным причинам не работали с 2022 года.

Сергей Александровский, глава Аэрофлота, настроен при этом умеренно, заявив, что компания рассчитывает перевезти не меньше пассажиров, чем в 2025 году. Однако, учитывая предыдущий опыт, это может быть просто консервативный прогноз, который впоследствии будет пересмотрен в сторону повышения.

👉 В любом случае, на сегодняшний день единственный заметный драйвер роста капитализации Аэрофлота (#AFLT) всё тот же — это прогресс в переговорном треке, который сейчас приостановлен. Без этого фактора особых оснований для существенного роста акций не видно, и именно поэтому котировки акций компании безыдейно торгуются чуть выше уровня 50 руб., не находя ни причин, ни сил для дальнейшего развития успеха.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Итоги 2025 года для Сбера: рост вопреки вызовам

🏛 Сбер сегодня представил результаты по РСБУ за 2025 год, и глядя на эти сухие цифры, можно увидеть не просто бухгалтерский отчет, а живой организм, реагирующий на изменения внешней среды и адаптирующийся к новым условиям. Давайте проанализируем эту бухгалтерскую отчётность вместе с вами и актуализируем инвестиционный кейс.

📈 Чистые процентные доходы прибавили на +17,7% до 3,1 трлн руб., благодаря увеличению работающих активов и удешевлению фондирования во втором полугодии, на фоне смягчения ДКП.

💼 Кредитный портфель в отчётном периоде вырос на +10,5% до 49,2 трлн руб., драйверами роста выступили корпоративное и ипотечное кредитование. Качество кредитного портфеля у Сбера при этом остаётся стабильным: доля просроченной задолженности снизилась за декабрь на 0,1 пп до адекватных 2,6%.

Несмотря на высокие процентные ставки, бизнес продолжал активно привлекать заёмный капитал для финансирования инвестпроектов, запущенных ранее, а ипотечное кредитование получило дополнительный импульс, благодаря изменениям в программе семейной ипотеки, которые вступят в силу с 2026 года.

📉 В частности, Сбер продолжает активно расширять доступность бесконтактных платежей: сервис «Вжух», работающий на базе технологии Bluetooth, стал доступен на любых смартфонах на Android и Apple для клиентов, не имеющих карты «Мир», и даже на устройствах без NFC‑модуля. В целом Сбер фиксирует стремительный рост безналичных платежей без использования пластиковой карты, и это уже сейчас приносит свои плоды: по итогам 2025 года обороты по альтернативным способам оплаты (биометрия, SberPay, QR и «Вжух») превысили 5 трлн руб., и по итогам 2026 года цифра окажется ещё более убедительной.

Также в декабре Сбер запустил сервис «Плати частями» на биометрических терминалах. И теперь клиенты Сбера могут разделить стоимость покупки на части прямо в момент оплаты! Сервис уже работает на ограниченном парке терминалов, в этом году планируется поэтапное масштабирование на более широкую сеть в релевантных для решения отраслях, включая крупные федеральные сети. В рамках текущего запуска оплату частями можно оформить на сумму до 150 000 руб., но со временем эта сумма будет расти.

📈 Расходы на резервы по кредитному портфелю сократились на -20,3% до 569,4 млрд руб., что в сочетании с сокращением резервов позволило Сберу нарастить чистую прибыль по итогам 2025 года на +8,4% до 1,69 трлн руб., при рентабельности капитала ROE=22,1%.

💰 Финансовую отчётность по МСФО Сбер опубликует 26 февраля. И обычно прибыль по международным стандартам на 1% выше, чем по РСБУ. Исходя из этого, можно ожидать дивиденды в размере около 37,8 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=12,5% по обычкам (#SBER) и ДД=12,6% по префам (#SBERP). Очень хорошо для банка №1 в стране!

Неудивительно, что акции Сбера по-прежнему занимают первую строчку в так называемом «народном портфеле»: их доля в активах частных инвесторов в декабре минувшего года составила внушительные 34,5% (из них на долю обыкновенных приходится 27,8%, на долю привилегированных — 6,7%).

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Ловушка RGBI: почему облигации перестали расти?

🤔 Ну что ж, друзья мои, пока рынок акций погрузился в тревожное ожидание, на долговом рынке разворачивается не менее драматичный сюжет. Помните, как бодро индекс гособлигаций RGBI восстанавливался последние месяцы? Рост, начавшийся ещё в октябре, продолжался вплоть до декабря, на ожиданиях скорого разворота ДКП. И уже тогда начало казаться, что тренд найден и путь к росту открыт, но январь всё же внёс свои жёсткие коррективы.

В результате индекс RGBI, едва успев порадовать инвесторов локальными максимумами в конце года (119+ пунктов), начал постепенно буксовать и сползать вниз. И те, кто надеялся на продолжение ралли на снижении ставки, внезапно обнаружили себя в ловушке неопределённости. Давайте разберёмся, почему этот, казалось бы, «верняк» в облигациях вдруг резко перестал работать.

▪️Инфляционный удар. Главный виновник — статистика начала года. Шок от 1,26% инфляции за первые 12 дней января (эффект НДС и тарифов) заставил рынок мгновенно пересмотреть сроки снижения ставки. ЦБ на протяжении всего 2025 года чётко давал понять, что будет действовать только по факту устойчивого замедления цен, а результаты прошлой среды действительно оказались пугающими: за неполные две недели цены выросли больше, чем за весь январь прошлого года!

▪️Ожидание момента истины. Сегодня в 19:00мск Росстат опубликует свежие данные, и эти цифры по инфляции мы ожидаем с большим интересом, т.к. они покажут, был ли скачок прошлой недели разовым «эффектом НДС» или же инфляционное пламя действительно разгорается с новой силой. Соответственно, если цифры снова окажутся выше прогнозов и расстроят, то надежды на смягчение политики 13 февраля окончательно испарятся.

▪️Риск «длинного конца». Сейчас многие смотрят на длинные государственные #облигации (например, ОФЗ 26238, ОФЗ 26248 и ряд других) с их внушительной для гособлигаций доходностью к погашению в районе 15%, мечтая зафиксировать её на годы. И логика в этом есть: когда ещё представится шанс зафиксировать такую премию к инфляции на долгие годы? Я и сам прикупил на днях выпуск ОФЗ 26252 и искренне считаю, что это разумная долгосрочная стратегия.

При этом я прекрасно отдаю себе отчёт, что если сегодня вечером мы снова увидим плохую статистику по инфляции, то шансы на снижение ключевой ставки ЦБ 13 февраля резко снизятся, а ОФЗшки могут в моменте просесть ещё ниже, прежде чем начнётся их триумфальное ралли. Ну ничего, я готов ждать и готов докупать их!

👉 Вообще, покупка длинных облигаций в период борьбы ЦБ с инфляцией — это отличная возможность сыграть на опережение и ставка на то, что регулятор победит цены быстрее, чем рынок в это поверит. Да, волатильность в теле бумаги может «потрясти» портфель на коротком отрезке, но для долгосрочного инвестора это лишь хороший шанс зафиксировать неплохую доходность на долгосрок, ведь такой возможности больше не будет, когда инфляционное пламя окончательно погаснет.

Ну а если вы ожидаете разгон инфляции и высокий "ключ" на протяжении всего 2026 года, то «паркуйте» кэш в фондах денежного рынка, коротких выпусках ОФЗ или флоатерах — они защитят ваш капитал, если борьба со ставкой затянется, а также дадут ликвидность для покупки акций, когда наступит подходящее для этого время.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Ждём сегодняшние данные по инфляции от Росстата вместе!

©Инвестируй или проиграешь