Simple Group: алкоголь + облигации = идеальный рецепт

📊 Процентные ставки по банковским вкладам продолжают снижаться, сигнализируя о предстоящем смягчении денежно-кредитной политики ЦБ. В такой ситуации актуальным становится поиск надёжных облигаций с привлекательной доходностью и высоким кредитным рейтингом. Моё внимание привлекла виноторгующая компания Simple Group, которая готовит к размещению два новых выпуска облигаций.

🍷 Simple Group занимает ведущие позиции среди российских импортёров алкогольной продукции. Причём компания не ограничивается только вином – её ассортимент включает более 4500 наименований из 42 стран, среди которых крепкие напитки, минеральные воды и натуральные соки.

Алкогольная индустрия, как известно, относится к защитным секторам экономики, в которой наблюдается низкая цикличность спроса. Компании из данного сектора генерируют стабильные доходы, что особенно значимо для держателей облигаций, поскольку их интересует надёжность и платежеспособность эмитента.

За последние три года барьеры для выхода на рынок алкогольной продукции значительно повысились, что связано с усложнением крупномасштабных импортных поставок. Как тут не вспомнить легендарного инвестора Уоррена Баффета: “чем шире ров бизнеса, тем более вероятна устойчивость бизнеса перед лицом времени”.

📈 Пробежимся по фин. результатам компании. Выручка за первое полугодие 2024ФГ увеличилась на +32% до 37,1 млрд руб. В прошлом году спрос на вино в России достиг трёхлетнего максимума, и Simple Group стала бенефициаром этого тренда.

Росту потребления вина поспособствовали изменения потребительских предпочтений и развитие внутреннего туризма.

🥂 Позиции на рынке впечатляют: компания обслуживает более 17000 клиентов в сегменте HoReCa (отели, рестораны, кафе), контролируя 25% рынка вин и 15% – крепких алкогольных напитков.

📈 Операционная прибыль увеличилась на +25,5% до 2,4 млрд руб. Затраты на себестоимость продаж увеличились из-за повышения акцизов, однако эффективное управление операционными расходами позволило эмитенту сохранить высокие темпы роста операционной прибыли.

💼 Для тех инвесторов, кто желает зафиксировать высокую доходность до начала цикла смягчения ДКП, стоит обратить внимание на выпуск облигаций серии 001Р-03 с фиксированным купоном, который доступен всем категориям инвесторов. Заявку можно подать через приложение брокера до 15:00мск 20 мая 2025 года.

Параметры облигационного выпуска 001Р-03:

🔸 Срок обращения: 1 год и 3 месяца
🔸 Купон фиксированный: до 24% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»

💼 Квалифицированным инвесторам, которые изучают возможность диверсификации портфеля с помощью флоатеров, стоит обратить внимание на облигации серия 001Р-04. Заявку можно подать через приложение брокера до 15:00мск 28 мая 2025 года.

Параметры облигационного выпуска 001Р-04:

🔸 Срок обращения: 2 года
🔸 Купон переменный: ключевая ставка + не более 4% (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «стабильный».

👉 Simple Group — динамично развивающаяся компания отечественного алкогольного рынка, перспективы роста которой сомнений не вызывают. Облигации эмитента способны стать интересным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля, особенно в условиях ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд!

©Инвестируй или проиграешь

📊 Картинка исключительно для любителей тех. анализа

Я бы мог пошутить, что скорее всего этот график, на котором представлена динамика индекса Мосбиржи (#micex), пойдёт вправо, но почему-то в глубине души очень хочется, чтобы он пошёл не только вправо, но ещё и вверх :)

©Инвестируй или проиграешь

Эпоха перемен в МТС Банке

🧮 МТС Банк представил отчётность по МСФО за 1 кв. 2025 года, поэтому предлагаю обсудить перспективы развития этого публичного банка и актуализировать этот инвестиционный кейс.

📉 Чистые процентные доходы сократились на -10,2% (г/г) до 8,7 млрд руб., что обусловлено удорожанием фондирования, на фоне роста ключевой ставки ЦБ.

Вместе с тем, после создания резервов чистые процентные доходы увеличились более чем в два раза, достигнув 1,9 млрд руб. Улучшение показателя связано с сокращением объёма резервов, образовавшихся благодаря изменению подходов к кредитованию, в сторону повышения эффективности: банк уменьшил объём выдаваемых кредитов в утративших привлекательность сегментах.

📈 В ходе конференц-звонка руководство МТС Банка сообщило, что стоимость привлечения новых вкладов начала снижаться, что должно положительно сказаться на динамике чистой процентной маржи в ближайшем будущем.

💼Что касается общего кредитного портфеля, то он с января по март он сократился на -3,8% до 370,8 млрд руб. Уменьшение розничного сегмента произошло как из-за сезонных факторов, так и вследствие изменения политики кредитования.

Немаловажным является и сохранение стоимости риска на уровнях 2024 года в 6,4%. Изменения в подходе к кредитованию, о которых мы с вами уже упоминали выше, положительно сказываются на качестве кредитного портфеля.

📉Чистые комиссионные доходы сократились на -40,4% (г/г) до 4 млрд руб. Уменьшение розничного кредитного портфеля привело к сокращению продаж страховых продуктов, что негативно отразилось на комиссионных доходах. Однако если смотреть вперёд, в светлое будущее, то с началом снижения "ключа" можно будет ожидать оживления потребительского кредитования, что позволит вернуть продажи страховых продуктов на путь уверенного роста.

👫Что касается клиентской базы, то она в среднем увеличивается на +0,3 млн человек в квартал, и по итогам отчётного периода количество активных клиентов составило уже 9,3 млн. Уже не за горами покорение круглой цифры в 10 млн клиентов, и такая высокая транзакционная активность будет способствовать дальнейшему росту комиссионных доходов банка.

В прошлом году менеджмент пересмотрел Стратегию развития и оптимизировал внутренние процессы, что позволило в отчётном периоде сократить операционные расходы на -12,7% (г/г) до 12,7 млрд руб. Большая часть банков уже отчиталась за 1Q2025, у многих из них расходы выросли двузначными темпами, значительно опережая инфляцию, и на этом фоне МТС Банк приятно удивил улучшением операционной эффективности.

📉Однако из-за валютной переоценки валютных активов и падения комиссионных доходов от реализации страховых продуктов мы в итоге увидели снижение чистой прибыли на -77,1% (г/г) до 1 млрд руб. Во время конференц-звонка руководство банка заявило, что в будущем ожидает девальвацию рубля (мы тоже её очень ждём!), что вызовет положительную переоценку валютных активов и будет способствовать росту чистой прибыли.

💰Теперь о самом приятном. Совет директоров МТС Банка рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 89,31 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=7,1%. Див. отсечка намечена на 10 июля 2025 года (c учётом режима торгов Т+1). Радует, что компания привержена своей действующей див. политике и направляет на выплаты обещанные 25% от ЧП. К слову, эти дивиденды станут первыми в публичной истории банка, поэтому поздравляем!

👉МТС Банк (#MBNK) сейчас переживает циклическое снижение доходов из-за жёсткой политики ЦБ. На этом фоне приятно отметить, что руководство сосредоточено на создании новых и развитии существующих транзакционных продуктов, т.к. этот сегмент помогает сгладить влияние циклов в банковском секторе. По мере снижения ключевой ставки и ослабления рубля мы увидим рост прибыли банка, что положительно отразится на рыночной капитализации. Если вы хотите сыграть на снижение "ключа", то эта история прекрасно подходит для этого!

❤️Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Дивидендный некролог от Газпрома

⛔️ Если вдруг кто-то рассчитывал на дивиденды от Газпрома (#GAZP), у меня для вас плохие новости: Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год.

Лично для меня это сюрпризом не стало, ведь по большому счёту ещё осенью стало понятно, что на дивы рассчитывать не приходится (и я даже ещё тогда объяснял почему), но надежда, как известно, умирает последней. И теперь она, похоже, окончательно умерла.

📉 Судя по негативной динамике котировок акций Газпрома (-4%), многие участники рынка закладывались на дивидендный сценарий, и для меня это большое удивление. Я думал новость будет встречена совершенно буднично, но нет....

©Инвестируй или проиграешь

Яндекс Поиск сделал сразу несколько шагов вперёд

👨‍💻 Сегодня на конференции «День Поиска» Яндекс (#YDEX) представил масштабное обновление, на котором мне посчастливилось поприсутствовать, и которое буквально стирает грань между поиском и AI-помощником.

Попытаюсь тезисно и на пальцах рассказать вам, что изменится для пользователей, и почему это так важно для рынка:

✅ Алиса стала мозгом поиска. Яндекс окончательно соединил поисковую систему с ИИ-ассистентом, и теперь Алиса не просто отвечает — она анализирует, сравнивает и генерирует контент.

✅ Яндекс теперь будет предлагать в ответ на ваш поисковой запрос развёрнутые ответы с изображениями и видео.

✅ В поиске будет появляться сравнение товаров (например, вам теперь объяснят разницу между типами велотренажеров или кухонных миксеров, чтобы вы быстрее смогли принять правильное для себя решение)

✅ Спросив про условия ипотечного кредитования, в поисковой строке вы теперь получите ещё и полноценный анализ статей на эту тему, что опять же добавит экспертизы для принятия решения.

📱 Почему новый интеллектуальный поиск - это действительно прорыв:

▪️По итогам 1 кв. 2025 года доля Яндекса в российских интернет-поисковиках достигла 67,2%, и это не предел
▪️После интеграции с ИИ Яндекс уже получил +30% трафика
▪️Аудитория “Яндекс Нейро” (до ребрендинга) выросла до 12 млн пользователей в день, и здесь тоже ожидается дополнительное ускорение.

📱 Яндекс радикально упростил путь от запроса до покупки, и цепочка условно теперь выглядит следующим образом (несколько примеров, которые приходят на ум): Товары → сравнение → оформление, Квартиры → просмотр → заявка агенту, Финансы → подбор кредита → оформление. В дополнение ко всему, главная страница мобильного приложения теперь имеет быстрые кнопки доступа ко всем этим вертикалям.

📱 Что все эти обновления значат для бизнеса Яндекса?

▪️Рекламные бюджеты будут активнее перетекать в Яндекс. Выше конверсия -> выше доходы.
▪️Экосистемный эффект усиливается: чем больше сервисов объединено в одной целое, тем ценнее данные.
▪️Одна из форм монетизации ИИ через подписку «Алиса Про» (безлимитный доступ к YandexGPT 5 Pro)

👉 В общем, их решение превратить интернет-поиск в полноценный универсальный инструмент для принятия решений это даже не эволюция — это самая настоящая революция, которая может принести компании новые миллиарды рублей. Интересно, сколько времени понадобится конкурентам, чтобы повторить этот подход? Google вроде как тоже уже начал движение в этом направлении, но Яндекс, кажется, идёт на шаг впереди.

©Инвестируй или проиграешь

«Газпром 2.0»: куда катится Норникель?

💼 Мосбиржа ежемесячно публикует перечень 10 наиболее востребованных акций среди частных инвесторов, на основе которого формируется так называемый «Народный портфель». Этот инструмент полезен инвесторам, позволяя отслеживать рыночные тенденции и принимать инвестиционные решения, ориентируясь на предпочтения большинства участников рынка.

Лидером «Народного портфеля» по-прежнему уверенно остаётся Сбер - обыкновенные и привилегированные акции российского банка №1 составляют уже 38% портфеля! Локомотив фондового рынка пользуется огромной популярностью среди частных инвесторов, что вполне закономерно, учитывая его стабильные фин. результаты и дивидендную политику.

📉 Но сегодня я хочу поговорить не о героях, а об антигероях «Народного портфеля», и в этом смысле обращает на себя внимание, что впервые за долгое время его покинул ГМК Норильский никель (#GMKN). Тот самый, некогда народный любимец, радовавший инвесторов ростом бизнеса и выплатой щедрых дивидендов, уже не может похвастаться ни тем, ни другим, и на этом фоне неудивительно, что народная любовь к эмитенту в последнее время заметно угасла.

Любопытно, что место ГМК в «Народном портфеле» занял НОВАТЭК. Руководство ГМК последние три года сетовало на неблагоприятную рыночную среду, мешающую стабильно выплачивать дивиденды, в то время как у НОВАТЭКа проблем гораздо больше: его СПГ-проекты попали под жёсткие санкции Минфина США. Тем не менее, несмотря на тяжёлые условия, НОВАТЭК регулярно распределяет прибыль среди акционеров, и инвесторы голосуют рублём - они доверяют руководству и активно скупают акции компании. К сожалению, о менеджерах Норникеля такого сказать нельзя.

🇨🇳 В апреле 2024 года гендиректор ГМК Владимир Потанин сделал заявление о закрытии Норильского медного завода и переводе производства в Китай. Предполагалось, что к середине 2027 года в Китае заработает медный завод, снабжаемый сырьём по Северному морскому пути. Однако с того момента прошёл уже год с лишним, но до сих пор от руководства Норникеля не поступило никакой конкретной информации о реализации медного проекта.

Для китайской стороны, кстати говоря, сделка представляется крайне привлекательной, поскольку предполагает поставку руды, содержащей не только медь, но и такие стратегически важные металлы - такие, как кобальт, платина и палладий. Соответственно, в этом случае Поднебесная получит доступ к этим ценным промышленным ресурсам. Однако остаётся открытым вопрос об экономической эффективности проекта для акционеров Норникеля. Руководство компании акцентирует внимание исключительно на медной составляющей, оставляя без внимания вопросы переработки других металлов и их влияния на общую рентабельность предприятия.

📣 В минувшие выходные в Москве состоялась третья ежегодная Ярмарка эмитентов, организованная Ассоциацией владельцев облигаций. В рамках форума проходила специальная сессия, посвященная вопросам корпоративного управления, где мой коллега Игорь Шимко достаточно жёстко, но аргументированно высказался в том числе и о Норникеле.

В своём выступлении Игорь акцентировал внимание на том, что под предлогом потенциального IPO Быстринского ГОКа Интеррос инициировал заключение акционерного соглашения. Это соглашение в первую очередь принесло выгоду Владимиру Потанину, позволив ему получать значительные дивидендные выплаты от Быстры (у Норникеля тут контроль, у Потанина 36%). При этом миноритарным акционерам Норникеля предлагается смириться со сложной рыночной конъюнктурой и не рассчитывать на дивиденды до улучшения экономической обстановки.

🗣 Частные инвесторы всё активнее анализируют качество корпоративного управления российских публичных компаний при формировании своих инвестпортфелей. Это закономерно приводит к тому, что на масштабных инвестиционных форумах и конференциях заметно выросла актуальность дискуссий о принципах и практиках корпоративного управления, и этот тренд наверняка будет только усиливаться - как на Ярмарке эмитентов, так и на других подобных инвестиционных мероприятиях.

«Газпром 2.0»: куда катится Норникель? (продолжение)

📊 Различия в подходах к корпоративному управлению наглядно проявляются в динамике котировок компаний. Так, акции НОВАТЭКа, которые заменили бумаги Норникеля в «Народном портфеле», продемонстрировали рост на +9,6% с начала текущего года. В то же время бумаги ГМК показали отрицательную динамику, упав на -9,2%. Индекс московской биржи за это время снизился на лишь на 3%, Сбер вырос на 9%, Яндекс - на +1%, Полюс - на +20%.

Аналогичную положительную динамику демонстрирует и компания МТС, которая, несмотря на негативное влияние жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ на свой бизнес, сохраняет приверженность дивидендной политике. Это позволило акциям оператора показать пусть скромный, но всё-таки рост на +2% с начала текущего года.

👉 Ну а мы лишь констатируем, что ГМК Норникель (#GMKN) шаг за шагом продолжает превращаться в «Газпром 2.0»: некогда любимый инвесторами эмитент сегодня вызывает только раздражение, из-за непрозрачной системы корпоративного управления. Интересное название этому явлению подглядел у того же Игоря – «дисконт Потанина». Если посмотреть на динамику акций народного портфеля за последние 12 месяцев, то будет понятно, о чём речь.

❤️ Но вы не грустите, и в любом случае поставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь