Цифровые привычки: лучший результат среди разработчиков ПО

💻 Я продолжаю внимательно следить за эмитентами, готовящимися к IPO, и на этот раз в фокусе внимания — компания «Цифровые привычки», которая в пятницу провела День инвестора на Мосбирже. Давайте разберёмся, что скрывается за цифрами и громкими заявлениями, и какие дальнейшие планы компании.

Компания создаёт готовые программные решения, адаптирует их под задачи бизнеса и выполняет заказную разработку для разных отраслей экономики. Вы могли сталкиваться с их решениями, даже не подозревая об этом: мобильные приложения банков, сервисы расчёта ипотеки, платформы подбора недвижимости — всё это и многое другое во многом их работа! Ну а ключевой клиент в лице Сбера красноречиво указывает на надёжность и масштаб бизнеса компании.

💼 В 2025 году эмитент провёл pre-IPO и разместил бумаги на внебиржевом сервисе Мосбиржи — MOEX Start. Ликвидность там, на удивление, оказалась выше, чем у многих публичных компаний третьего эшелона.

🧮 Давайте пробежимся по фин. результатам компании за 2025 год:

📈 Выручка выросла на +41,4% до 2,1 млрд руб. — как за счёт органического роста, так и вследствие закрытия сразу четырёх M&A-сделок. Отдельно хочется отметить стратегический сдвиг в структуре доходов: эмитент смещает фокус на более маржинальную продуктовую выручку, вместо сервисной.

Что касается M&A-сделок, эмитент делает ставку на компании с уже готовыми IT-продуктами, которые генерируют выручку и чистую прибыль — это позволяет быстро наращивать портфель решений с подтверждённым спросом. Уже до конца первого полугодия планируется проведение двух крупных M&A-сделок, чтобы успеть интегрировать новые активы до традиционного пика продаж в конце года.

💼 Портфель контрактов на конец 2025 года оценивался на сумму в 7,7 млрд руб., что создаёт фундамент для дальнейшего масштабирования.

📈 Одной из сильных сторон компании является активное использование ИИ, благодаря которому удаётся существенно экономить на операционных расходах. Как результат — рост показателя OIBDA на +85% до 1,3 млрд руб. с маржой в 59%.

📈 Чистая прибыль также уверенно выросла по итогам 2025 года на +89% до 1,1 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила при этом внушительные 53,8%, и на моей памяти никто из публичных разработчиков ПО в 2025 году не смог и близко показать аналогичный результат. Поправьте меня, если я не прав.

На 2026 год менеджмент озвучил два прогноза: рост выручки на 40–60% (при наличии M&A-сделок) и 20–25% только за счёт органического роста. В любом случае прогнозы очень оптимистичные, и на этом фоне складывается ощущение, что менеджмент действительно знает, куда и как расти.

Если «Цифровые привычки» хотя бы приблизятся к нижней границе прогноза (20–25% органического роста), они продолжат обгонять рынок. А если добавят M&A — могут выстрелить ещё сильнее. Пока — это один из самых интригующих pre-IPO кейсов на моём радаре.

🌏В 2025 году компания начала экспансию на внешние рынки (СНГ и Ближний Восток). По оценкам руководства, доля валютной выручки в 2026 году может составить 5-10%.

Что касается планов по выходу на IPO, то технически компания будет готова к размещению уже в этом году, крайний срок размещения — конец 2027‑го. Как и в случае с pre-IPO, размещение пройдёт в формате Cash-in — то есть привлечённые средства пойдут на финансирование стратегии развития.

👉 Подытоживая вышесказанное, резюмируем, что компания «Цифровые привычки» (#DGTL) показывает высокие темпы роста, даже в условиях меняющегося рынка, когда многие заказчики оптимизируют свои бюджеты на IT-инфраструктуру, в том числе в условиях высокой ключевой ставки. Но "ключ" уже на протяжении последнего года наметил уверенный тренд на снижение, и каждое следующее смягчение ДКП будет невольно приближать нас к IPO!

В общем, я и дальше буду внимательно следить за развитием компании и держать вас в курсе.

❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь широко освещать этот вопрос, зачастую делая это даже на опережение!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Как Аэрофлот адаптируется к внешним вызовам?

🧮 Аэрофлот на этой неделе представил свою финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2026 года, а значит самое время заглянуть в неё и детально проанализировать вместе с вами, дополнив наш анализ тезисами с традиционного конференц-колла.

📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +5,7% (г/г) до 201,1 млрд руб., на фоне роста предельного пассажирооборота, тогда как доходные ставки показали умеренный прирост.

📈 Пассажиропоток увеличился на +2,2% (г/г) до 11,9 млн человек. Основной рост пришёлся на международный сегмент при сохранении объёмов внутренних перевозок. Люди снова массово отправляются за границу — спасибо крепкому рублю и снижению визовых ограничений на популярных курортах.

📉 А вот показатель EBITDA сократился в отчётном периоде на -39,7% (г/г) до 29,6 млрд руб. Причина — опережающие темпы роста расходов на персонал и аэропортовые сборы. Зато радует тот факт, что пик трат на сотрудников уже позади, и дальше эта статья расходов уже будет оказывать меньшее давление на итоговый результат.

📉 Чистой прибылью по итогам 1 кв. 2026 года Аэрофлот порадовать не сумел, и убыток составил минус 11,9 млрд руб. (против положительного результата 26,9 млрд руб. годом ранее). Основные виновники — резкое снижение прочих операционных доходов, которые годом ранее были поддержаны в том числе топливным демпфером и единовременными неденежными статьями, и рост финансовых расходов с 14,5 до 19,5 млрд руб.

Но сильно пугаться этого убытка не стоит, и вот почему:

1️⃣ Во-первых, первый квартал у авиакомпаний традиционно сезонно слабый. 

2️⃣ Во-вторых, и это главное, операционные показатели уверенно растут: пассажиропоток увеличился (+2,2% г/г), а занятость кресел обновила рекорды (показатель превысил 90% впервые для первого квартала).

3️⃣ В-третьих, компания уже в марте вышла в операционный плюс, а второй и третий кварталы в этом году обещают быть значительно сильнее первого.

💰 Совет директоров Аэрофлота рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 5,29 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=11,2%. Дивидендная отсечка намечена на 16 июля 2026 года (с учетом режима торгов Т+1). Эмитент второй год подряд может порадовать инвесторов достаточно неплохими выплатами, более того див. доходность окажется исторически высокой, как можно видеть из приведённой ниже диаграммы.

📣 Кроме публикации фин. отчётности менеджмент компании провёл конференц-звонок, на который пригласил в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Компания оперативно адаптировалась к закрытию неба над ОАЭ и Ираном, перенаправив рейсы на востребованные направления — в Таиланд, Турцию, на Мальдивы. А 1 июня возобновились регулярные рейсы в Дубай.

✔️ Компания перекомпонует салоны 29 воздушных судов. Анализ спроса и загрузки показал: проект даст положительный экономический эффект. Результат — плюс 230 тысяч пассажиров в год!

✔️ Топливный демпфер помогает сгладить волатильность цен на керосин — это особенно актуально, на фоне роста топливных премий в зарубежных аэропортах из‑за блокады Ормузского пролива.

✔️ В конце мая Совет директоров утвердил новую программу биржевых облигаций серии П03-БО общим объёмом 93,2 млрд руб., которая будет направлена на рефинансирование текущих выпусков и капитальные затраты. Облигационерам стоит взять на заметку.

👉 Несмотря на внешние вызовы, Аэрофлот (#AFLT) удерживает пассажиропоток. В конце мая вышла новость, что Росимущество продаст часть своего пакета в размере 23,76%, при этом сохранит за собой контрольную долю в авиаперевозчике. В рамках этой сделки free-float вырастет почти вдвое, а значит в будущем можно ожидать увеличения доли бумаг эмитента в индексе Мосбиржи, и в этом контексте стоит ожидать притока капитала со стороны институциональных инвесторов, что окажет позитивное влияние на капитализацию эмитента.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit

Газпромнефть: вызовы и дивидендные перспективы
 
🧮 Газпромнефть продолжает радовать своих акционеров неплохими дивидендными выплатами, и в этом контексте интересно проанализировать финансовую отчётность эмитента за 1 кв. 2026 года по МСФО.
 
📉 Выручка компании с января по март сократилась на -3,7% (г/г) до 858 млрд руб., что в условиях крепкого рубля является достаточно неплохим результатом. Для сравнения: Роснефть (#ROSN) потеряла за этот период -11% своей выручки.
 
📈 Добыча углеводородов в отчётном периоде выросла на +1,5% (г/г) до 33 млн т н.э. Детальной разбивки компания не раскрыла, но судя по отраслевым данным по стране (рост добычи нефти на +2,4%, газа — на +6%), компания увеличила производство обоих видов сырья.
 

Примечательно, что добыча нефти в России в отчётном периоде оказалась на 4% меньше квоты ОПЕК+. Причём даже в марте, когда уже был закрыт Ормузский пролив и некоторые страны Азии предъявляли повышенный спрос на чёрное золото, динамика добычи вовсе не улучшилась, как это произошло, например, в Бразилии и Норвегии, которые оперативно воспользовались ситуацией.

 
❓В чём причины такой инертности российских нефтяников?

Отчасти виноваты атаки украинских БПЛА на экспортные терминалы, отчасти — сокращение капитальных затрат: отрасль была недоинвестирована и не создала необходимый задел для быстрого роста добычи в условиях изменившейся рыночной конъюнктуры.
  
Объем нефтепереработки у Газпромнефти также сократился на -1,4% (г/г) до 10,4 млн т. И снова причиной стали пресловутые атаки БПЛА. Судя по всему, второй квартал не принесет улучшения: интенсивность атак возросла, а значит, переработка тоже продолжит страдать.
 
🇭🇺 На этой неделе венгерская компания MOL обратилась в Управление по контролю за иностранными активами Минфина США с просьбой предоставить ей дополнительные 30 дней для завершения переговоров о приобретении российской доли в сербской компании NIS, с основным активом в лице НПЗ в городе Панчево, где Газпромнефти принадлежит 44,85% и ещё 11,3% находится у Газпрома (#GAZP). Ранее президент Сербии Александр Вучич оценил сделку примерно в €1 млрд.
 
📈 Из хороших новостей: Газпромнефть в отчётном периоде достаточно эффективно управляла своими затратами, и на этом фоне чистая прибыль сократилась всего лишь на -5,2% (г/г) до 100,4 млрд руб., а показатель EBITDA и вовсе порадовал положительной динамикой, прибавив за год с 272 до 310 млрд руб.
 
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составила 1,27х. Это оставляет пространство для манёвра, когда у компании есть возможность и развивать производство, и распределять прибыль среди акционеров.
 
💰 Теперь что касается дивидендов. В конце мая совет директоров Газпромнефти рекомендовал финальные выплаты акционерам компании за 2025 год в размере 28,11 руб. на акцию. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 6m2025 (17,3 руб. на акцию) , совокупный дивиденд за весь 2025 год в случае одобрения на ГОСА составит 45,41 руб. на акцию. При текущих котировках годовая дивидендная доходность может составить около 8,9%.
 
👉 Акции Газпромнефти (#SIBN) могут быть интересны для покупок на текущих уровнях 500+ рублей — с расчётом на потенциальную двузначную дивидендную доходность за 2026 год. Пока Газпром нуждается в деньгах, а кредитные лимиты позволяют — такая модель будет работать. И в этом смысле будет любопытно посмотреть, насколько успешным для Газпромнефти окажется текущий 2026 год с трёхзначными ценниками на нефть, и если финансовое положение значительно улучшится, то и дивидендный потенциал будет значительно расширен!
 
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
 
©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit