Сбербанк отчитался по РСБУ за 8 месяцев 2019 года. Ну что я скажу: темпы роста чистой прибыли за последний месяц немного расстроили, отметившись хоть и положительной, но всё-таки очень скромной динамикой за последние несколько лет – менее 3% (г/г) до 73,6 млрд рублей, из-за чего с января по август текущего года прибыль банка не смогла дотянуть до 600 млрд рублей, прибавив на 9,7%, а в ltm-выражении за последние 12 месяцев Сбербанк заработал «всего» 863,7 млрд.
Да, показатель рекордный, но надежда увидеть в графе «Чистая прибыль» заветный триллион рублей уже по итогам 2019 года немного отдаляется. Точнее много, если вспомнить, что в годовой финансовой отчётности найдёт своё отражение и состоявшаяся продажа Denizbank (а это ещё минус около 70 млрд). Однако я не придаю этому круглому рубежу столь ключевое значение, несмотря на свой не скрываемый перфекционизм: даже если Сбербанк не сможет ускориться и заработает условно 900 млрд рублей – разве это будет столь плохим результатом? Не думаю.
Куда важнее, чтобы норма выплат как можно быстрее достигла заветные 50% от ЧП по МСФО, и тогда даже при описанном выше сценарии мы сможем рассчитывать на дивиденды за 2019 год в размере 19-20 рублей, что по текущим котировкам ориентирует нас на доходность в 8,7% по обыкновенным акциям и около 10% по привилегированным. Очень даже неплохо, согласитесь?
Ну и если вам нужна ещё небольшая порция хороших новостей, то можно отметить также, что Сбербанку по-прежнему удаётся удерживать высокую рентабельность капитала на уровне 22,1%, и есть все шансы закрепиться вблизи текущих значений, на фоне продолжающейся политики ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики, что должно поспособствовать сохранению интереса россиян к ипотечным программам.
В-общем, я по-прежнему весьма позитивно настроен в отношении Сбербанка, держу в своём портфеле эти бумаги и готов докупать их где-то в районе 200+ по обычкам и 190+ по префам.
Да, показатель рекордный, но надежда увидеть в графе «Чистая прибыль» заветный триллион рублей уже по итогам 2019 года немного отдаляется. Точнее много, если вспомнить, что в годовой финансовой отчётности найдёт своё отражение и состоявшаяся продажа Denizbank (а это ещё минус около 70 млрд). Однако я не придаю этому круглому рубежу столь ключевое значение, несмотря на свой не скрываемый перфекционизм: даже если Сбербанк не сможет ускориться и заработает условно 900 млрд рублей – разве это будет столь плохим результатом? Не думаю.
Куда важнее, чтобы норма выплат как можно быстрее достигла заветные 50% от ЧП по МСФО, и тогда даже при описанном выше сценарии мы сможем рассчитывать на дивиденды за 2019 год в размере 19-20 рублей, что по текущим котировкам ориентирует нас на доходность в 8,7% по обыкновенным акциям и около 10% по привилегированным. Очень даже неплохо, согласитесь?
Ну и если вам нужна ещё небольшая порция хороших новостей, то можно отметить также, что Сбербанку по-прежнему удаётся удерживать высокую рентабельность капитала на уровне 22,1%, и есть все шансы закрепиться вблизи текущих значений, на фоне продолжающейся политики ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики, что должно поспособствовать сохранению интереса россиян к ипотечным программам.
В-общем, я по-прежнему весьма позитивно настроен в отношении Сбербанка, держу в своём портфеле эти бумаги и готов докупать их где-то в районе 200+ по обычкам и 190+ по префам.
Плохая примета для американского фондового рынка: знаменитую бронзовую статую на улице Уолл-стрит в Нью-Йорке повредил вандал из Техаса.
42-летний Тевон Варлак из Далласа был задержан в субботу по обвинению в акте вандализма в отношении одного из символов Нью-Йорка. По данным городской полиции, мужчина ударил статую металлическим объектом, повредив правый рог быка.
Скульптура "Атакующий бык", также известная как "Бык с Уолл-стрит", была создана в 1989 году скульптором итальянского происхождения Артуро Ди Модика. Бронзовый зверь расположен в южной части Манхэттена и является популярной туристической достопримечательностью.
42-летний Тевон Варлак из Далласа был задержан в субботу по обвинению в акте вандализма в отношении одного из символов Нью-Йорка. По данным городской полиции, мужчина ударил статую металлическим объектом, повредив правый рог быка.
Скульптура "Атакующий бык", также известная как "Бык с Уолл-стрит", была создана в 1989 году скульптором итальянского происхождения Артуро Ди Модика. Бронзовый зверь расположен в южной части Манхэттена и является популярной туристической достопримечательностью.
ВТБ представила неаудированные финансовые результаты по МСФО за 7 месяцев 2019 года, которая оказалась несколько противоречивой и вызвала смешанные чувства, но всё-таки больше с положительным оттенком и надеждами на успешный 2019 год.
Итак, с одной стороны чистая прибыль с января по июль сократилась на 13,7% (г/г) до 97,3 млрд рублей, однако июль оказался очень сильным для банка с финансовой точки зрения и отметился ростом чистой прибыли сразу на треть до 20,5 млрд рублей (по сравнению с самым жарким летним месяцем прошлого года).
Правда, если заглянуть поглубже в отчётность, то можно увидеть, что такая прыть оказалось возможной исключительно благодаря вдвое меньшим отчислениям в резерв в июле текущего года – с 10,6 до 5,7 млрд рублей, в то время как чистые комиссионные доходы отметились сдержанным ростом на 3,9% (г/г), а чистые процентные доходы и вовсе немного снизились на 0,6% до 38,0 млрд рублей. Не трудно сделать вывод, что удержать июльские темпы до конца года будет, мягко говоря, сложновато.
Но на помощь может прийти ожидаемая сделка с Ростелеком по продаже Tele2, которая с момента покупки в 2013 году подорожала на 100% и которую ВТБ планирует закрыть до конца 2019 года (если верить недавним словам Андрея Костина в кулуарах ВЭФ). Правда, наличными деньгами в пользу ВТБ будет оплачена лишь часть сделки, а остальные средства будут привлекаться за счёт допэмиссии акций Ростелекома, которая частично будет выкуплена банком ВТБ, и он станет законным владельцем примерно 17%-й доли государственной телекоммуникационной компании, без права реализации этого пакета акций в течение ближайших четырёх лет. В свою очередь, Ростелеком станет единственным владельцем «Т2 РТК холдинга» (бренд Tele2), что также окажет ему хорошую финансовую поддержку в обозримом будущем. В-общем, все должны оставаться довольными.
В-общем, шансы увидеть целевую чистую прибыль ВТБ в размере 200 млрд рублей ещё остаются, дивидендные расчёты я на днях уже приводил вашему вниманию, поэтому я продолжаю с определённым оптимизмом смотреть на акции банка и ниже 4 копеек готов наращивать долю в этом активе.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
Итак, с одной стороны чистая прибыль с января по июль сократилась на 13,7% (г/г) до 97,3 млрд рублей, однако июль оказался очень сильным для банка с финансовой точки зрения и отметился ростом чистой прибыли сразу на треть до 20,5 млрд рублей (по сравнению с самым жарким летним месяцем прошлого года).
Правда, если заглянуть поглубже в отчётность, то можно увидеть, что такая прыть оказалось возможной исключительно благодаря вдвое меньшим отчислениям в резерв в июле текущего года – с 10,6 до 5,7 млрд рублей, в то время как чистые комиссионные доходы отметились сдержанным ростом на 3,9% (г/г), а чистые процентные доходы и вовсе немного снизились на 0,6% до 38,0 млрд рублей. Не трудно сделать вывод, что удержать июльские темпы до конца года будет, мягко говоря, сложновато.
Но на помощь может прийти ожидаемая сделка с Ростелеком по продаже Tele2, которая с момента покупки в 2013 году подорожала на 100% и которую ВТБ планирует закрыть до конца 2019 года (если верить недавним словам Андрея Костина в кулуарах ВЭФ). Правда, наличными деньгами в пользу ВТБ будет оплачена лишь часть сделки, а остальные средства будут привлекаться за счёт допэмиссии акций Ростелекома, которая частично будет выкуплена банком ВТБ, и он станет законным владельцем примерно 17%-й доли государственной телекоммуникационной компании, без права реализации этого пакета акций в течение ближайших четырёх лет. В свою очередь, Ростелеком станет единственным владельцем «Т2 РТК холдинга» (бренд Tele2), что также окажет ему хорошую финансовую поддержку в обозримом будущем. В-общем, все должны оставаться довольными.
В-общем, шансы увидеть целевую чистую прибыль ВТБ в размере 200 млрд рублей ещё остаются, дивидендные расчёты я на днях уже приводил вашему вниманию, поэтому я продолжаю с определённым оптимизмом смотреть на акции банка и ниже 4 копеек готов наращивать долю в этом активе.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
Предлагаю вашему вниманию мой обзор представителей российской электрогенерации по итогам 1 полугодия 2019 года. Я постарался освежить в памяти основные драйверы и идеи по эмитентам, а также обновить расклад сил по мультипликаторам.
Приятного чтения!
Приятного чтения!
FinanceMarker
Итоги 1 полугодия 2019 года в российской электрогенерации
Сегодня я предлагаю подробно остановиться на секторе российской электрогенерации и поразмышлять над инвестиционными перспективами представленных в ней эмитентов.
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Что сейчас происходит с энергетикой и к чему готовиться?
Авторитетный эксперт "Газпром нефти" Сергей Вакуленко рассказывает о том, какой будет энергия будущего, что помешает нам пересесть на Tesla и почему в пустынях нет солнечных панелей.
Обязательно к просмотру!
Авторитетный эксперт "Газпром нефти" Сергей Вакуленко рассказывает о том, какой будет энергия будущего, что помешает нам пересесть на Tesla и почему в пустынях нет солнечных панелей.
Обязательно к просмотру!
1 полугодие 2019 года для сетевых распределительных компаний с финансовой точки зрения оказалось не самым успешным, однако для меня в этом секторе лидеры остаются всё те же: МРСК Волги, МРСК ЦП, Ленэнерго ап и ФСК ЕЭС.
За дивиденды в ФСК и префах Ленэнерго я не переживаю, они почти наверняка окажутся выше прошлогодних, а вот в МРСК ЦП и в МРСК Волги акционеры должны быть готовы к снижению выплат по итогам 2019 года. Однако меня это сильно не пугает: во-первых, котировки этих бумаг не спешат закрывать дивидендный гэп, а значит для тех, кто желает их прикупить, есть прекрасная возможность сделать это сейчас подешевле; а во-вторых, остаются шансы на проведение глобальной реформы в отрасли, одним из ключевых моментов которой может стать введение платы за резерв максимальной мощности (РММ), о чём я уже неоднократно писал.
Обновлённую сравнительную картинку по мультипликатору EV/EBITDA я предлагаю вашему вниманию, выбирайте в ней своих героев!
За дивиденды в ФСК и префах Ленэнерго я не переживаю, они почти наверняка окажутся выше прошлогодних, а вот в МРСК ЦП и в МРСК Волги акционеры должны быть готовы к снижению выплат по итогам 2019 года. Однако меня это сильно не пугает: во-первых, котировки этих бумаг не спешат закрывать дивидендный гэп, а значит для тех, кто желает их прикупить, есть прекрасная возможность сделать это сейчас подешевле; а во-вторых, остаются шансы на проведение глобальной реформы в отрасли, одним из ключевых моментов которой может стать введение платы за резерв максимальной мощности (РММ), о чём я уже неоднократно писал.
Обновлённую сравнительную картинку по мультипликатору EV/EBITDA я предлагаю вашему вниманию, выбирайте в ней своих героев!
После четырёх месяцев непрерывного снижения продаж алмазно-бриллиантовой продукции, АЛРОСА, наконец, смогла увеличить реализацию по итогам августа 2019 года. За последний летний месяц было реализовано продукции на общую сумму в $181,8 млн (по сравнению с июльским результатом в $170,5 млн), однако один месяц для статистики совершенно не показателен и ни о чём говорить не может: на фоне традиционного сезонного замедления спроса такие колебания на общую картину не влияют, плюс к этому накладываются и технические факторы (например, регулярная торговая сессия в августе стартовала позже обычного, в результате чего некоторый объём продаж автоматически будет перенесён на сентябрь).
В целом текущий 2019 год по-прежнему значительно отстаёт по темпам продаж, о чём уже мы неоднократно говорили и обсуждали с вами.
Однако менеджмент компании по-прежнему с оптимизмом смотрит в будущее и ожидает, что «после значительного сокращения предложения алмазного сырья с начала года крупнейшими производителями уровень избыточных запасов в системе сокращается. Это позволит обеспечить баланс спроса и предложения в ближайшем времени».
В целом текущий 2019 год по-прежнему значительно отстаёт по темпам продаж, о чём уже мы неоднократно говорили и обсуждали с вами.
Однако менеджмент компании по-прежнему с оптимизмом смотрит в будущее и ожидает, что «после значительного сокращения предложения алмазного сырья с начала года крупнейшими производителями уровень избыточных запасов в системе сокращается. Это позволит обеспечить баланс спроса и предложения в ближайшем времени».
🙏 Встреча главы Сбербанка Германа Грефа с российским президентом Владимиром Путиным, которая состоялась сегодня во вторник, оказалась крайне позитивной для обыкновенных и привилегированных акций банка №1.
Помимо громких слов и триад о том, что Сбербанк – это крупнейший после нефтегазовых компаний налогоплательщик в нашей стране, Герман Греф коснулся очень важной для акционеров дивидендной темы. «Думаю, что в ближайшее время мы достигнем планки по достаточности капитала в 11,5%, и планируем со следующего года начинать выплату 50% дивидендов 🍾», - заявил российскому президенту глава Сбербанка. «Да, сейчас прирастает капитал, кризисный период заканчивается. Мы всегда пополняли капитал за счёт собственной прибыли, платим дивиденды, а всю оставшуюся часть прибыли отправляем на пополнение капитала. В следующем году, по нашим оценкам, сможем 50% уже оплачивать», - добавил он.
А это значит, что самое время ещё раз перечитать мой воскресный пост после опубликованной бухгалтерской отчётности по РСБУ за 8 месяцев 2019 года, и ещё раз порадоваться дивидендным картинкам, которые теперь с ещё большей уверенностью сулят нам доходность в диапазоне 8-10% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно. Всех поздравляю с этой замечательной новостью и ждём поход котировок Сбербанка в район исторических максимумов! Возможно, он будет не быстрым, но рано или поздно рынок начнёт переваривать информацию и отыгрывать дивидендный потенциал банка №1, депозиты в котором принесут вам вдвое меньшую доходность, нежели дивиденды по префам, на фоне проводимой денежно-кредитной политики ЦБ по снижению ключевой ставки.
Помимо громких слов и триад о том, что Сбербанк – это крупнейший после нефтегазовых компаний налогоплательщик в нашей стране, Герман Греф коснулся очень важной для акционеров дивидендной темы. «Думаю, что в ближайшее время мы достигнем планки по достаточности капитала в 11,5%, и планируем со следующего года начинать выплату 50% дивидендов 🍾», - заявил российскому президенту глава Сбербанка. «Да, сейчас прирастает капитал, кризисный период заканчивается. Мы всегда пополняли капитал за счёт собственной прибыли, платим дивиденды, а всю оставшуюся часть прибыли отправляем на пополнение капитала. В следующем году, по нашим оценкам, сможем 50% уже оплачивать», - добавил он.
А это значит, что самое время ещё раз перечитать мой воскресный пост после опубликованной бухгалтерской отчётности по РСБУ за 8 месяцев 2019 года, и ещё раз порадоваться дивидендным картинкам, которые теперь с ещё большей уверенностью сулят нам доходность в диапазоне 8-10% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно. Всех поздравляю с этой замечательной новостью и ждём поход котировок Сбербанка в район исторических максимумов! Возможно, он будет не быстрым, но рано или поздно рынок начнёт переваривать информацию и отыгрывать дивидендный потенциал банка №1, депозиты в котором принесут вам вдвое меньшую доходность, нежели дивиденды по префам, на фоне проводимой денежно-кредитной политики ЦБ по снижению ключевой ставки.
По данным исследования Global Wealth международной консалтинговой компании BCG, более половины накоплений граждан России сосредоточено в руках долларовых миллионеров 💰.
Объём накоплений, которыми владеют сверхбогатые россияне, с состоянием более $100 млн, составляет 40% 🤦🏻♂️. Это самый большой показатель в мире: в среднем по Восточной Европе он составляет 28%, а во всем мире — 12%. На втором месте в общем объеме частного капитала в России находятся граждане с состоянием до $250 000 (39%).
🤢 Между тем, 20,9 млн россиян живут за чертой бедности: их доходы составляют меньше прожиточного минимума. По данным Росстата, в 2019 году 2,9% россиян имеют начисленную заработную плату менее 11 280 руб. — минимального размера оплаты труда (МРОТ). По статистике, больше всего россиян (19,5%) получают зарплату в размере 22,5 — 31,6 тыс. рублей. На втором месте зарплаты в диапазоне 31,6 — 40 тысяч (19,5%), на третьем — 40-50 тысяч (12,1%).
Данные по среднедушевым денежным доходам населения (денежные доходы в расчете на одного россиянина) демонстрируют, что четверть жителей страны имеют месячный доход в размере от 10 до 19 тысяч рублей. 12% населения и вовсе имеют доход меньше 10 тысяч рублей.
Объём накоплений, которыми владеют сверхбогатые россияне, с состоянием более $100 млн, составляет 40% 🤦🏻♂️. Это самый большой показатель в мире: в среднем по Восточной Европе он составляет 28%, а во всем мире — 12%. На втором месте в общем объеме частного капитала в России находятся граждане с состоянием до $250 000 (39%).
🤢 Между тем, 20,9 млн россиян живут за чертой бедности: их доходы составляют меньше прожиточного минимума. По данным Росстата, в 2019 году 2,9% россиян имеют начисленную заработную плату менее 11 280 руб. — минимального размера оплаты труда (МРОТ). По статистике, больше всего россиян (19,5%) получают зарплату в размере 22,5 — 31,6 тыс. рублей. На втором месте зарплаты в диапазоне 31,6 — 40 тысяч (19,5%), на третьем — 40-50 тысяч (12,1%).
Данные по среднедушевым денежным доходам населения (денежные доходы в расчете на одного россиянина) демонстрируют, что четверть жителей страны имеют месячный доход в размере от 10 до 19 тысяч рублей. 12% населения и вовсе имеют доход меньше 10 тысяч рублей.
А тем временем МРСК Урала всеми силами пытается наращивать свою рентабельность с многолетних минимумов, после всех свалившихся на неё проблем со сбытами в прошлом году, а МОЭСК и вовсе неожиданно для многих вышел в лидеры по этому показателю, впервые с 2016 года!
В свою очередь, МРСК ЦП, МРСК Волги и МРСК Центра продолжают дрейфовать в диапазоне 15%-25%, на протяжении последних пяти лет, демонстрируя в этом смысле определённую стабильность.
В свою очередь, МРСК ЦП, МРСК Волги и МРСК Центра продолжают дрейфовать в диапазоне 15%-25%, на протяжении последних пяти лет, демонстрируя в этом смысле определённую стабильность.
🏄♂️ Нынешняя осень началась на оптимистичной ноте и на текущий момент из восьми состоявшихся торговых сессий пять из них закончились ростом индекса ММВБ, который, кстати говоря, медленно и незаметно обновил сегодня свой двухмесячный максимум и от исторического рекорда его сейчас отделяют всего лишь около 35 пунктов.
Ставшие уже традиционными мои корвалол-посты, крайний из которых я написал 5 августа 2019 года в самый разгар коррекционных настроений, уже в который раз не только успокаивают нервы особенно эмоциональных моих читателей, но и приносят удачу, являясь ранними предвестниками разворота рынков на север. Пожалуй, сохраню эту практику и в будущем - оказывается, примета хорошая.
С той поры, как индекс ММВБ стремительно снижался всё ниже и ниже, едва не "облизнув" 2600 пунктов, прошёл всего какой-то месяц, и за это время:
✅ Акции АЛРОСА, наконец, смогли нащупать серьёзную поддержку в диапазоне 70-75 рублей, потрепав нервы и даже отмаржинколив некоторых игроманов. Возможно, их поддержали дивидендные новости, а быть может рынок обрадовался росту продаж в августе.
✅ Сбербанк в лице главы Германа Грефа пообещал уже в следующем году перейти на выплаты дивидендов в размере 50% от ЧП по МСФО, также как и ВТБ кстати говоря
✅ АФК Система вновь отказалась продавать Детский Мир, и для котировок обоих этих эмитентов - это скорее позитив.
✅ Сургутнефтегаз возможно затеял что-то сделать со своей кубышкой, создав дочернюю организацию ООО "Рион" с инвестиционной направленностью
✅ Котировки акций Мосбиржи активно собираются с силами для очередного покорения трёхзначного рубежа, и все предпосылки для этого есть после представленной финансовой отчётности за 1 полугодие
✅ Бумаги ОГК-2 после блестящей полугодовой отчётности пытаются с третей попытки пробить сильный уровень сопротивления в 60 копеек, и если это им удастся, то следующей целью будет уже 90 копеек или даже 1 рубль - драйверов у них сейчас остаётся хоть отбавляй!
👎 Ну а от акций Распадской и Мосэнерго я полностью избавился (надолго или нет - покажет время).
🧗♀️ Кстати говоря, сегодня мой инвестиционный портфель сегодня обновил исторический максимум, и это естественно приятно, однако фиксировать сейчас особенно нечего, но и расслабляться я не спешу: в запасе держу кэш от проданных акций Распадской и Мосэнерго в виде коротких облигаций ОФЗ 29011 + небольшая долларовая заначка, на случай очередных панических атак на нашем рынке.
Всем успехов на инвестиционном пути!
🚀Индекс ММВБ, даёшь 3000 пунктов?!
Ставшие уже традиционными мои корвалол-посты, крайний из которых я написал 5 августа 2019 года в самый разгар коррекционных настроений, уже в который раз не только успокаивают нервы особенно эмоциональных моих читателей, но и приносят удачу, являясь ранними предвестниками разворота рынков на север. Пожалуй, сохраню эту практику и в будущем - оказывается, примета хорошая.
С той поры, как индекс ММВБ стремительно снижался всё ниже и ниже, едва не "облизнув" 2600 пунктов, прошёл всего какой-то месяц, и за это время:
✅ Акции АЛРОСА, наконец, смогли нащупать серьёзную поддержку в диапазоне 70-75 рублей, потрепав нервы и даже отмаржинколив некоторых игроманов. Возможно, их поддержали дивидендные новости, а быть может рынок обрадовался росту продаж в августе.
✅ Сбербанк в лице главы Германа Грефа пообещал уже в следующем году перейти на выплаты дивидендов в размере 50% от ЧП по МСФО, также как и ВТБ кстати говоря
✅ АФК Система вновь отказалась продавать Детский Мир, и для котировок обоих этих эмитентов - это скорее позитив.
✅ Сургутнефтегаз возможно затеял что-то сделать со своей кубышкой, создав дочернюю организацию ООО "Рион" с инвестиционной направленностью
✅ Котировки акций Мосбиржи активно собираются с силами для очередного покорения трёхзначного рубежа, и все предпосылки для этого есть после представленной финансовой отчётности за 1 полугодие
✅ Бумаги ОГК-2 после блестящей полугодовой отчётности пытаются с третей попытки пробить сильный уровень сопротивления в 60 копеек, и если это им удастся, то следующей целью будет уже 90 копеек или даже 1 рубль - драйверов у них сейчас остаётся хоть отбавляй!
👎 Ну а от акций Распадской и Мосэнерго я полностью избавился (надолго или нет - покажет время).
🧗♀️ Кстати говоря, сегодня мой инвестиционный портфель сегодня обновил исторический максимум, и это естественно приятно, однако фиксировать сейчас особенно нечего, но и расслабляться я не спешу: в запасе держу кэш от проданных акций Распадской и Мосэнерго в виде коротких облигаций ОФЗ 29011 + небольшая долларовая заначка, на случай очередных панических атак на нашем рынке.
Всем успехов на инвестиционном пути!
🚀Индекс ММВБ, даёшь 3000 пунктов?!
