Сбербанк всё увереннее возвращается на тропу роста, а котировки привилегированных акций сегодня даже обновили 8-месячные максимумы.
На фоне этого роста котировок потенциальная дивидендная доходность по префам Сбербанка оценивается на уровне 7,7%, по обычке – 6,8% (из прогноза выплаты 14,75 руб. на оба типа акций).
На фоне этого роста котировок потенциальная дивидендная доходность по префам Сбербанка оценивается на уровне 7,7%, по обычке – 6,8% (из прогноза выплаты 14,75 руб. на оба типа акций).
Теперь пришёл черёд сравнительной картинки публичных дочек Россетей, дружно отчитавшихся по МСФО за 2018 год.
• Во главе этого своеобразного рейтинга по-прежнему МРСК Волги и МРСК ЦП, традиционно имеющие значительную недооценку по мультипликатору EV/EBITDA к среднему значению по отрасли и очень низкую долговую нагрузку.
• Замыкает тройку лидеров неожиданно взлетевшая на пьедестал МРСК Северо-Запада с EV/EBITDA<3х, но при этом с достаточно высокой долговой нагрузкой более 2х (обратите внимание как много объёма занимает красный столбец) – такой уверенный прыжок объясняется резким ростом выручки более чем на треть, что обусловлено исполнением компании функции гарантирующего поставщика на территории Архангельской и Вологодской областей после череды проблем с этими сбытовиками, на фоне отстающей динамики роста операционных расходов.
• Далее в представленном списке достаточно ровно идут МРСК Центра, ФСК ЕЭС, Ленэнерго, МОЭСК и МРСК Урала, среди которых ФСК ЕЭС и Ленэнерго – это крепкие и стабильные дивидендные истории, без особых драйверов для роста котировок, а вот МРСК Урала в перспективе ближайших лет вполне может стать не только доходной, но и стоимостной идеей, когда дела с обанкротившимися сбытовиками в регионах присутствия компании уйдут в прошлое. В МРСК Центра и МОЭСК возвращаться пока не планирую, т.к. по-прежнему не вижу чётких и понятных драйверов.
• Наконец, МРСК Юга и МРСК Сибири, замыкающие список – компании, часто попадающие в волну хайпа и различных спекулятивных игр, но по-прежнему не попадающие в поле моего инвестиционного зрения. Поэтому без комментариев.
• МРСК Северного Кавказа – где-то далеко-далеко внизу, в отрицательной области на этом графике, без малейших попыток к лучику света в конце тоннеля. На графике вы его не увидите, даже если сильно захотите.
• Во главе этого своеобразного рейтинга по-прежнему МРСК Волги и МРСК ЦП, традиционно имеющие значительную недооценку по мультипликатору EV/EBITDA к среднему значению по отрасли и очень низкую долговую нагрузку.
• Замыкает тройку лидеров неожиданно взлетевшая на пьедестал МРСК Северо-Запада с EV/EBITDA<3х, но при этом с достаточно высокой долговой нагрузкой более 2х (обратите внимание как много объёма занимает красный столбец) – такой уверенный прыжок объясняется резким ростом выручки более чем на треть, что обусловлено исполнением компании функции гарантирующего поставщика на территории Архангельской и Вологодской областей после череды проблем с этими сбытовиками, на фоне отстающей динамики роста операционных расходов.
• Далее в представленном списке достаточно ровно идут МРСК Центра, ФСК ЕЭС, Ленэнерго, МОЭСК и МРСК Урала, среди которых ФСК ЕЭС и Ленэнерго – это крепкие и стабильные дивидендные истории, без особых драйверов для роста котировок, а вот МРСК Урала в перспективе ближайших лет вполне может стать не только доходной, но и стоимостной идеей, когда дела с обанкротившимися сбытовиками в регионах присутствия компании уйдут в прошлое. В МРСК Центра и МОЭСК возвращаться пока не планирую, т.к. по-прежнему не вижу чётких и понятных драйверов.
• Наконец, МРСК Юга и МРСК Сибири, замыкающие список – компании, часто попадающие в волну хайпа и различных спекулятивных игр, но по-прежнему не попадающие в поле моего инвестиционного зрения. Поэтому без комментариев.
• МРСК Северного Кавказа – где-то далеко-далеко внизу, в отрицательной области на этом графике, без малейших попыток к лучику света в конце тоннеля. На графике вы его не увидите, даже если сильно захотите.
Действующая программа обратного выкупа акций у ЛУКОЙЛ на 2/3 завершена: в общей сложности за минувшие полгода было выкуплено ценных бумаг на $2 млрд из запланированных $3 млрд, а значит "топливо" для роста котировок скоро начнёт подходить к концу. В этой ситуации надо не терять бдительность, не впадать в эйфорию и не забывать частично фиксировать прибыль на волнах роста.
Сегодня котировки акций компании в очередной раз переписали исторический максимум, и теперь он составляет 5 858 руб. за одну бумагу. Продолжаем наблюдать дальше.
Сегодня котировки акций компании в очередной раз переписали исторический максимум, и теперь он составляет 5 858 руб. за одну бумагу. Продолжаем наблюдать дальше.
Я так понимаю, про дивиденды в размере 50% от ЧП по МСФО можно забыть? Формулировка "как минимум" конечно ещё оставляет надежды на рост отчислений, но всё же я вижу больше намёк на максимизацию прибыли, и уже отсюда - более высокие дивиденды в абсолютном выражении, но исходя из текущей нормы выплат.
Татнефть отчиталась по МСФО за 2018 год.
Начнём, пожалуй, с того, что компания в минувшем году нарастила добычу нефти на 2,1% до 29,5 млн тонн, продолжая уверенное восхождение вверх к своей стратегической цели на 2030 год – выйти на ежегодный уровень добычи в 38,4 млн тонн нефти. При этом комплекс ТАНЕКО продолжает радовать: по итогам минувшего года на нём было произведено 8,7 млн. тонн нефтепродуктов! Понятное дело, что на фоне прибавивших в цене нефтяных котировок и, как ни странно, несколько ослабевшему рублю, вполне ожидаемым стал рост выручки Татнефти по итогам 2018 года примерно на треть, до 910,5 млрд рублей.
Понятное дело, что годовая чистая прибыль также порадовала уверенным ростом – сразу на 72% до 211,8 млрд рублей, а показатель EBITDA прибавил более чем наполовину – до 294 млрд. А значит самое время поговорить о дивидендах! Напомню, в прошлом году Татнефть уже дважды выплачивала промежуточные дивиденды – сначала за первое полугодие (30,27 руб. на акцию), потом за 9 месяцев (22,26 руб.), а значит итоговый годовой дивиденд будет подразумевать фактически выплаты за 4 квартал. Из расчёта заработанных на этом финальном отрезке года 37,7 млрд рублей (да, да! в квартальном выражении снижение чистой прибыли налицо, но это логично объясняется падением нефтяных котировок ближе к концу 2018 года) и с учётом того, что чистая прибыль по МСФО оказалась выше, нежели по РСБУ, мы получаем 16,2 руб. на обыкновенную и привилегированную бумагу (в случае выплаты 50% от ЧП по МСФО). Итого: совокупный дивиденд может составить 68,7 руб. на акцию, и в этом случае дивидендная доходность по обычке оценивается в 8,8%, по префам – 12,4%!
Начнём, пожалуй, с того, что компания в минувшем году нарастила добычу нефти на 2,1% до 29,5 млн тонн, продолжая уверенное восхождение вверх к своей стратегической цели на 2030 год – выйти на ежегодный уровень добычи в 38,4 млн тонн нефти. При этом комплекс ТАНЕКО продолжает радовать: по итогам минувшего года на нём было произведено 8,7 млн. тонн нефтепродуктов! Понятное дело, что на фоне прибавивших в цене нефтяных котировок и, как ни странно, несколько ослабевшему рублю, вполне ожидаемым стал рост выручки Татнефти по итогам 2018 года примерно на треть, до 910,5 млрд рублей.
Понятное дело, что годовая чистая прибыль также порадовала уверенным ростом – сразу на 72% до 211,8 млрд рублей, а показатель EBITDA прибавил более чем наполовину – до 294 млрд. А значит самое время поговорить о дивидендах! Напомню, в прошлом году Татнефть уже дважды выплачивала промежуточные дивиденды – сначала за первое полугодие (30,27 руб. на акцию), потом за 9 месяцев (22,26 руб.), а значит итоговый годовой дивиденд будет подразумевать фактически выплаты за 4 квартал. Из расчёта заработанных на этом финальном отрезке года 37,7 млрд рублей (да, да! в квартальном выражении снижение чистой прибыли налицо, но это логично объясняется падением нефтяных котировок ближе к концу 2018 года) и с учётом того, что чистая прибыль по МСФО оказалась выше, нежели по РСБУ, мы получаем 16,2 руб. на обыкновенную и привилегированную бумагу (в случае выплаты 50% от ЧП по МСФО). Итого: совокупный дивиденд может составить 68,7 руб. на акцию, и в этом случае дивидендная доходность по обычке оценивается в 8,8%, по префам – 12,4%!
Сургутнефтегаз представила, наконец, свою бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2018 год, и разумеется она оказалась ожидаемо сильной, на фоне роста нефтяных котировок и ослабления рубля, который помимо более высоких цен на чёрное золото обеспечил ещё и внушительную переоценку валютной "кубышки" (см. на красный столбец на картинке с источниками чистой прибыли) в рублях.
Теперь самый приятный момент: посчитаем дивиденды за 2018 год. После "сложнейших" математических вычислений мы получаем 7,63 руб. на одну привилегированную акцию и дивидендную доходность на уровне 18,7%!
Надеюсь, большинство из вас отдают себе отчёт, что в случае с префами Сургутнефтегаза впадать в дивидендную эйфорию совершенно не нужно, т.к. значительная их часть (всё тот же красный столбец) - это валютный фактор. Если на конец текущего года курс доллара составит 69,5 руб., то красный столбец просто напросто исчезнет на этом графике, а если рубль окажется ещё крепче (что мы наблюдаем, например, сейчас), то красный столбец окажется в отрицательной области и будет тянуть итоговую чистую прибыль компании вниз (пример - 2016 и 2017 гг.).
Речь о покупке привилегированных акций Сургутнефтегаза на текущих уровнях и при текущей ситуации на нефтяном и валютном рынках вряд ли может идти (на мой взгляд, это достаточно иррационально), а вот держать или продавать их теперь - решать исключительно вам. Если вы верите, что рубль рухнет - тогда конечно же держите, если делаете ставку на дальнейшее укрепление российской валюты - тогда продавайте префы при первом удобном случае и ищите другие идеи для инвестиций.
Теперь самый приятный момент: посчитаем дивиденды за 2018 год. После "сложнейших" математических вычислений мы получаем 7,63 руб. на одну привилегированную акцию и дивидендную доходность на уровне 18,7%!
Надеюсь, большинство из вас отдают себе отчёт, что в случае с префами Сургутнефтегаза впадать в дивидендную эйфорию совершенно не нужно, т.к. значительная их часть (всё тот же красный столбец) - это валютный фактор. Если на конец текущего года курс доллара составит 69,5 руб., то красный столбец просто напросто исчезнет на этом графике, а если рубль окажется ещё крепче (что мы наблюдаем, например, сейчас), то красный столбец окажется в отрицательной области и будет тянуть итоговую чистую прибыль компании вниз (пример - 2016 и 2017 гг.).
Речь о покупке привилегированных акций Сургутнефтегаза на текущих уровнях и при текущей ситуации на нефтяном и валютном рынках вряд ли может идти (на мой взгляд, это достаточно иррационально), а вот держать или продавать их теперь - решать исключительно вам. Если вы верите, что рубль рухнет - тогда конечно же держите, если делаете ставку на дальнейшее укрепление российской валюты - тогда продавайте префы при первом удобном случае и ищите другие идеи для инвестиций.
Казалось бы, суббота, спокойный выходной день - отдохни от рынков дядя Юра, посвяти этот день спорту и семье, подумай о прекрасном. В принципе по пунктам сегодня так и всё и получилось, а вот особенно прекрасным этот вечер для меня сделала вот эта новость с проходящего в Красноярске экономического форума, в кулуарах которого глава Газпромэнергохолдинга Денис Фёдоров заявил о том, что менеджмент ГЭХа будет рекомендовать акционерам дочерних компаний утвердить дивиденды за 2018 год в размере 35% от чистой прибыли по РСБУ!
Чем же эта новость хороша - спросите вы? А тем, что дивидендные ожидания с таким раскладом в акциях Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 автоматически вырастают сразу на треть, ведь до этого тот же Денис Фёдоров неоднократно ориентировал нас на 26% от ЧП по РСБУ. Теперь же речь может идти о верхней границе нормы выплат по див.уставу (напомню, предполагается направлять акционерам от 5% до 35% от ЧП по РСБУ), что просто прекрасно!
Учитывая, что на три публичные дочки ГЭХа приходится доля около 10% в моём инвестиционном портфеле, я не удержусь от соблазна обновить текущие картинки по дивидендам, теперь уже с учётом нормы выплат на дивиденды в размере 35% от ЧП по РСБУ.
По данному сценарию главными дивидендными героями среди дочек ГЭХа получаются акции Мосэнерго и ОГК-2, где ДД по текущим котировкам оценивается практически под 10%, но и ТГК-1 от них тоже далеко не отстаёт с потенциальной доходностью в 7,64%.
Ещё раз всем позитивных выходных! Набирайтесь сил перед рабочей неделей!
Чем же эта новость хороша - спросите вы? А тем, что дивидендные ожидания с таким раскладом в акциях Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 автоматически вырастают сразу на треть, ведь до этого тот же Денис Фёдоров неоднократно ориентировал нас на 26% от ЧП по РСБУ. Теперь же речь может идти о верхней границе нормы выплат по див.уставу (напомню, предполагается направлять акционерам от 5% до 35% от ЧП по РСБУ), что просто прекрасно!
Учитывая, что на три публичные дочки ГЭХа приходится доля около 10% в моём инвестиционном портфеле, я не удержусь от соблазна обновить текущие картинки по дивидендам, теперь уже с учётом нормы выплат на дивиденды в размере 35% от ЧП по РСБУ.
По данному сценарию главными дивидендными героями среди дочек ГЭХа получаются акции Мосэнерго и ОГК-2, где ДД по текущим котировкам оценивается практически под 10%, но и ТГК-1 от них тоже далеко не отстаёт с потенциальной доходностью в 7,64%.
Ещё раз всем позитивных выходных! Набирайтесь сил перед рабочей неделей!