Я так понимаю, про дивиденды в размере 50% от ЧП по МСФО можно забыть? Формулировка "как минимум" конечно ещё оставляет надежды на рост отчислений, но всё же я вижу больше намёк на максимизацию прибыли, и уже отсюда - более высокие дивиденды в абсолютном выражении, но исходя из текущей нормы выплат.

Татнефть отчиталась по МСФО за 2018 год.

Начнём, пожалуй, с того, что компания в минувшем году нарастила добычу нефти на 2,1% до 29,5 млн тонн, продолжая уверенное восхождение вверх к своей стратегической цели на 2030 год – выйти на ежегодный уровень добычи в 38,4 млн тонн нефти. При этом комплекс ТАНЕКО продолжает радовать: по итогам минувшего года на нём было произведено 8,7 млн. тонн нефтепродуктов! Понятное дело, что на фоне прибавивших в цене нефтяных котировок и, как ни странно, несколько ослабевшему рублю, вполне ожидаемым стал рост выручки Татнефти по итогам 2018 года примерно на треть, до 910,5 млрд рублей.

Понятное дело, что годовая чистая прибыль также порадовала уверенным ростом – сразу на 72% до 211,8 млрд рублей, а показатель EBITDA прибавил более чем наполовину – до 294 млрд. А значит самое время поговорить о дивидендах! Напомню, в прошлом году Татнефть уже дважды выплачивала промежуточные дивиденды – сначала за первое полугодие (30,27 руб. на акцию), потом за 9 месяцев (22,26 руб.), а значит итоговый годовой дивиденд будет подразумевать фактически выплаты за 4 квартал. Из расчёта заработанных на этом финальном отрезке года 37,7 млрд рублей (да, да! в квартальном выражении снижение чистой прибыли налицо, но это логично объясняется падением нефтяных котировок ближе к концу 2018 года) и с учётом того, что чистая прибыль по МСФО оказалась выше, нежели по РСБУ, мы получаем 16,2 руб. на обыкновенную и привилегированную бумагу (в случае выплаты 50% от ЧП по МСФО). Итого: совокупный дивиденд может составить 68,7 руб. на акцию, и в этом случае дивидендная доходность по обычке оценивается в 8,8%, по префам – 12,4%!

Сургутнефтегаз представила, наконец, свою бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2018 год, и разумеется она оказалась ожидаемо сильной, на фоне роста нефтяных котировок и ослабления рубля, который помимо более высоких цен на чёрное золото обеспечил ещё и внушительную переоценку валютной "кубышки" (см. на красный столбец на картинке с источниками чистой прибыли) в рублях.

Теперь самый приятный момент: посчитаем дивиденды за 2018 год. После "сложнейших" математических вычислений мы получаем 7,63 руб. на одну привилегированную акцию и дивидендную доходность на уровне 18,7%!

Надеюсь, большинство из вас отдают себе отчёт, что в случае с префами Сургутнефтегаза впадать в дивидендную эйфорию совершенно не нужно, т.к. значительная их часть (всё тот же красный столбец) - это валютный фактор. Если на конец текущего года курс доллара составит 69,5 руб., то красный столбец просто напросто исчезнет на этом графике, а если рубль окажется ещё крепче (что мы наблюдаем, например, сейчас), то красный столбец окажется в отрицательной области и будет тянуть итоговую чистую прибыль компании вниз (пример - 2016 и 2017 гг.).

Речь о покупке привилегированных акций Сургутнефтегаза на текущих уровнях и при текущей ситуации на нефтяном и валютном рынках вряд ли может идти (на мой взгляд, это достаточно иррационально), а вот держать или продавать их теперь - решать исключительно вам. Если вы верите, что рубль рухнет - тогда конечно же держите, если делаете ставку на дальнейшее укрепление российской валюты - тогда продавайте префы при первом удобном случае и ищите другие идеи для инвестиций.

Ход мыслей понравился! Прям в точку!))

Казалось бы, суббота, спокойный выходной день - отдохни от рынков дядя Юра, посвяти этот день спорту и семье, подумай о прекрасном. В принципе по пунктам сегодня так и всё и получилось, а вот особенно прекрасным этот вечер для меня сделала вот эта новость с проходящего в Красноярске экономического форума, в кулуарах которого глава Газпромэнергохолдинга Денис Фёдоров заявил о том, что менеджмент ГЭХа будет рекомендовать акционерам дочерних компаний утвердить дивиденды за 2018 год в размере 35% от чистой прибыли по РСБУ!

Чем же эта новость хороша - спросите вы? А тем, что дивидендные ожидания с таким раскладом в акциях Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 автоматически вырастают сразу на треть, ведь до этого тот же Денис Фёдоров неоднократно ориентировал нас на 26% от ЧП по РСБУ. Теперь же речь может идти о верхней границе нормы выплат по див.уставу (напомню, предполагается направлять акционерам от 5% до 35% от ЧП по РСБУ), что просто прекрасно!

Учитывая, что на три публичные дочки ГЭХа приходится доля около 10% в моём инвестиционном портфеле, я не удержусь от соблазна обновить текущие картинки по дивидендам, теперь уже с учётом нормы выплат на дивиденды в размере 35% от ЧП по РСБУ.

По данному сценарию главными дивидендными героями среди дочек ГЭХа получаются акции Мосэнерго и ОГК-2, где ДД по текущим котировкам оценивается практически под 10%, но и ТГК-1 от них тоже далеко не отстаёт с потенциальной доходностью в 7,64%.

Ещё раз всем позитивных выходных! Набирайтесь сил перед рабочей неделей!

АФК Система сегодня расстроила своих акционеров, сообщив о намерении выплатить символические дивиденды в размере 0,11 руб. на одну акцию, «приняв во внимание приоритетность стратегической цели по сокращению долга, а также исходя из соотношения размера дивидендов и денежных поступлений». Это однозначно негатив для акций, т.к. многие участники рынка (в том числе и я) рассчитывал по итогам 2018 увидеть если не целевые 1,19 руб., то хотя бы близкую к этому цифру, но увы.

Посмотрим ещё, насколько удачно АФК Системе удаётся сокращать свой долг. Иначе придётся кардинально пересмотреть свой инвестиционный взгляд на этот холдинг и задумываться что делать с акциями дальше. Докупать сейчас уж точно не хочется.

Акции Распадской уверенно направились к мощной поддержке в районе 120 рублей за акцию, где особо смелые вполне могут начинать присматриваться к покупкам.