Роснефть. Минутка технического анализа.
Тот неловкий момент, когда и фундаментально, и технически акция вроде бы очень даже привлекательна, но не настолько, чтобы брать и докупать её по 400 рублей. Ведь кэш не бесконечный :)
По текущим котировкам дивидендная доходность в ltm-выражении сулит не слишком аппетитные 7% (понимаю, в случае с Роснефтью это не ориентир, ведь надо не забывать и про органический рост бизнеса), основные покупки данных бумаг в моём портфеле совершены по ценам вдвое ниже (а это лёгкий психологический дискомфорт), да и сама компания в моей голове установила чёткий ориентир для возможного байбэка по ценам 3⃣5⃣0⃣ рублей и ниже за одну акцию.
Пожалуй, с этого уровня запланирую покупки и я. Если конечно рынок предоставит такой шанс.
Тот неловкий момент, когда и фундаментально, и технически акция вроде бы очень даже привлекательна, но не настолько, чтобы брать и докупать её по 400 рублей. Ведь кэш не бесконечный :)
По текущим котировкам дивидендная доходность в ltm-выражении сулит не слишком аппетитные 7% (понимаю, в случае с Роснефтью это не ориентир, ведь надо не забывать и про органический рост бизнеса), основные покупки данных бумаг в моём портфеле совершены по ценам вдвое ниже (а это лёгкий психологический дискомфорт), да и сама компания в моей голове установила чёткий ориентир для возможного байбэка по ценам 3⃣5⃣0⃣ рублей и ниже за одну акцию.
Пожалуй, с этого уровня запланирую покупки и я. Если конечно рынок предоставит такой шанс.
Финансовая отчётность ОГК-2 по МСФО за 6 месяцев 2019 года ожидаемо оказалась выше всяческих похвал и отметилась ростом EBITDA и чистой прибыли на 22,5% и 47,0% - до 20,3 млрд и 9,6 млрд рублей соответственно, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Не случайно котировки акций компании прибавляют на этом сегодня свыше 3%.
Этому не помешало даже снижение выручки на 2,6% (г/г) до 69,3 млрд рублей, которое можно попытаться объяснить оптимизацией производственной деятельности и стараниями компании по повышению эффективности использования энергомощностей, найдя в этом даже определённый позитивный момент. Программа ДПМ сейчас находится в самом разгаре, повышенные платежи за предоставленную мощность оказывают серьёзную поддержку финансовым показателям компании, а чистый долг продолжает стремительно сокращаться, составив на конец отчётного периода 28,2 млрд рублей и впервые за долгие годы отправив соотношение NetDebt/EBITDA ниже 1х.
Кстати говоря, очень показательным в этом смысле является также рентабельность по EBITDA, которая не только вышла на максимум последнего десятилетия уж точно, так ещё обогнала по этому показателю Мосэнерго, которая ожидаемо начала сдавать позиции на фоне негативного эффекта от завершения программы ДПМ. Если интересно – обновлю потом на досуге красивую сравнительную картинку с рентабельностью по трём дочкам ГЭХа.
В-общем, ОГК-2 и ТГК-1 продолжают оставаться для меня одними из фаворитов в российском генерирующем сегменте, и держать их в своём портфеле, как минимум, комфортно и спокойно. Чем, к примеру, бумаги Мосэнерго, которые ярко выраженных драйверов для поддержки котировок не имеют.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Этому не помешало даже снижение выручки на 2,6% (г/г) до 69,3 млрд рублей, которое можно попытаться объяснить оптимизацией производственной деятельности и стараниями компании по повышению эффективности использования энергомощностей, найдя в этом даже определённый позитивный момент. Программа ДПМ сейчас находится в самом разгаре, повышенные платежи за предоставленную мощность оказывают серьёзную поддержку финансовым показателям компании, а чистый долг продолжает стремительно сокращаться, составив на конец отчётного периода 28,2 млрд рублей и впервые за долгие годы отправив соотношение NetDebt/EBITDA ниже 1х.
Кстати говоря, очень показательным в этом смысле является также рентабельность по EBITDA, которая не только вышла на максимум последнего десятилетия уж точно, так ещё обогнала по этому показателю Мосэнерго, которая ожидаемо начала сдавать позиции на фоне негативного эффекта от завершения программы ДПМ. Если интересно – обновлю потом на досуге красивую сравнительную картинку с рентабельностью по трём дочкам ГЭХа.
В-общем, ОГК-2 и ТГК-1 продолжают оставаться для меня одними из фаворитов в российском генерирующем сегменте, и держать их в своём портфеле, как минимум, комфортно и спокойно. Чем, к примеру, бумаги Мосэнерго, которые ярко выраженных драйверов для поддержки котировок не имеют.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Специально для тех, кто накупил акции Алроса, изрядно усреднился за последние месяцы по ней, а панические атаки всё никак не проходят. Читайте: https://investcommunity.ru/idea/view/155
Опубликованная финансовая отчётность у X5 Retail Group за 1 полугодие 2019 года оказалась очень даже позитивной, причём сразу по всем фронтам: темп роста выручки Х5 составил 14,8% (на фоне роста сопоставимых LFL-продаж и торговых площадей), показатель EBITDA вырос на 30% до 65,2 млрд рублей, а чистая прибыль и вовсе прибавила на внушительные 59,3%, составив с января по июнь текущего года 22,8 млрд рублей.
Если проводить параллель с Магнитом, который отчитался за 1 полугодие заметно слабее, бросается в глаза более предпочтительное финансовое положение X5 и более завидные инвестиционные перспективы. Магнит сейчас проигрывает и по темпам роста чистой розничной выручки, и по рентабельности, и по основным финансовым мультипликаторам.
Но рынок, как известно, живёт будущим, а потому будем наблюдать за продолжением этой ожесточённой борьбы во втором полугодии.
Пресс-релиз
Если проводить параллель с Магнитом, который отчитался за 1 полугодие заметно слабее, бросается в глаза более предпочтительное финансовое положение X5 и более завидные инвестиционные перспективы. Магнит сейчас проигрывает и по темпам роста чистой розничной выручки, и по рентабельности, и по основным финансовым мультипликаторам.
Но рынок, как известно, живёт будущим, а потому будем наблюдать за продолжением этой ожесточённой борьбы во втором полугодии.
Пресс-релиз
💰 Инвестиционная идея: МТС
С 21 марта 2019 года на акции МТС я смотрю исключительно под углом дивидендной доходности. Напомню, именно в этот день компания утвердила новую дивидендную политику на 2019-2021 гг., в соответствии с которой целевой показатель дивидендной доходности составляет "не менее 2️⃣8️⃣ руб. на одну обыкновенную акцию" (предыдущий вариант предполагал минимум 20 руб. на акцию с целевым ориентиром в 25-26 рублей).
Также прошу не забывать, что в дополнение к регулярным выплатам в рамках дивидендной политики МТС может увеличить доходность для акционеров, реализуя программу выкупа акций на открытом рынке. При принятии решения о запуске и размере программы выкупа совет директоров будет учитывать текущую доступность денежных средств, показатели операционной деятельности, сумму долга, будущие потребности компании в денежных средствах и общую ситуацию на рынке. То есть МТС может продолжить выкупать бумаги с рынка, в дополнение к дивидендам.
К чему это я всё рассказываю в субботу вечером - спросите вы? Мораль проста: при текущей ключевой ставке ЦБ на уровне 7,25% и депозитах в крупных российских банках порядка 5-6%, дивидендная доходность по акциям МТС, достигшая в пятницу 11%, выглядит очень аппетитной и привлекательной!
Зачем в сегодняшних реалиях смотреть в сторону ВДО (высокодоходные облигации), когда есть замечательная голубая фишка с двузначной дивидендной доходностью? Одна из лучших так называемых квази-облигаций на российском рынке!
С 21 марта 2019 года на акции МТС я смотрю исключительно под углом дивидендной доходности. Напомню, именно в этот день компания утвердила новую дивидендную политику на 2019-2021 гг., в соответствии с которой целевой показатель дивидендной доходности составляет "не менее 2️⃣8️⃣ руб. на одну обыкновенную акцию" (предыдущий вариант предполагал минимум 20 руб. на акцию с целевым ориентиром в 25-26 рублей).
Также прошу не забывать, что в дополнение к регулярным выплатам в рамках дивидендной политики МТС может увеличить доходность для акционеров, реализуя программу выкупа акций на открытом рынке. При принятии решения о запуске и размере программы выкупа совет директоров будет учитывать текущую доступность денежных средств, показатели операционной деятельности, сумму долга, будущие потребности компании в денежных средствах и общую ситуацию на рынке. То есть МТС может продолжить выкупать бумаги с рынка, в дополнение к дивидендам.
К чему это я всё рассказываю в субботу вечером - спросите вы? Мораль проста: при текущей ключевой ставке ЦБ на уровне 7,25% и депозитах в крупных российских банках порядка 5-6%, дивидендная доходность по акциям МТС, достигшая в пятницу 11%, выглядит очень аппетитной и привлекательной!
Зачем в сегодняшних реалиях смотреть в сторону ВДО (высокодоходные облигации), когда есть замечательная голубая фишка с двузначной дивидендной доходностью? Одна из лучших так называемых квази-облигаций на российском рынке!
Ну что ж, добрался теперь и я до финансовой отчётности Алроса по МСФО за 1 полугодие 2019 года, которая ожидаемо отметилась слабыми результатами по всем фронтам: по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка упала на четверть до 127,9 млрд рублей, показатель EBITDA не досчитался 37% от своего прошлогоднего результата, довольствуясь значением в 56,5 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась на 36% до 37,5 млрд рублей. Вряд ли для кого-то это стало большим сюрпризом, ведь с января по июнь текущего года динамика продаж алмазно-бриллиантовой продукции демонстрировала серьёзную слабость, на фоне глобального снижения спроса и неблагоприятной ценовой конъюнктуры на этом рынке.
При этом Алроса снизила годовой прогноз продаж своей продукции до 32-33 млн карат, но даже в этом стараясь видеть только позитив с надеждой на то, что это всячески будет способствовать оживлению проблемной алмазной отрасли. В свою очередь, добыча по итогам 2019 года ожидается на уровне 38,5 млн карат, а значит свои запасы алмазно-бриллиантовой продукции компания неминуемо пополнит.
Долговая нагрузка Алроса на конец отчётного периода оценивалась на достаточно комфортном уровне по соотношению NetDebt/EBITDA около 0,3х (ltm), что ориентирует нас на полугодовые дивиденды в размере 3,84 руб. на одну акцию из расчёта 100%-й выплаты свободного денежного потока (FCF), который по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ощутимо снизился с 62,0 до 28,3 млрд рублей, из-за роста оборотного капитала и увеличения запасов алмазов. Ожидаемая полугодовая дивидендная доходность таким образом оценивается на уровне 5,2%, однако во втором полугодии вряд ли придётся рассчитывать на такую же щедрость из-за прогнозов дальнейшего падения FCF, а потому эти 3,84 руб. плюс ещё 1-2 руб. – вот реальный сценарий, на который рассчитываю лично я по итогам 2019 года (хотя с учётом падения котировок это может сулить вполне комфортную ДД в столь сложные для компании времена).
Вдобавок ко всему вспомним, что дивиденды по акциям Алроса являются важным источником доходов для бюджета Якутии (республике принадлежит 25% уставного капитала алмазодобывающей компании), а также тот момент, что дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО за отчётный период. В текущих реалиях, когда FCF компании стремительно обнуляется из-за падения цен и роста запасов продукции, чистая прибыль в моменте чувствует себя получше, и этот пункт в дивидендном уставе может оказаться очень кстати.
Я продолжаю с долгосрочным оптимизмом смотреть на акции Алроса, радостно их докупал (крайний раз – на прошлой неделе чуть ниже 70 рублей), благодаря чему текущая доля этих бумаг в моём портфеле достигла 3,7%, и я буду готов наращивать её и дальше, в случае появления новой волны негатива.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
При этом Алроса снизила годовой прогноз продаж своей продукции до 32-33 млн карат, но даже в этом стараясь видеть только позитив с надеждой на то, что это всячески будет способствовать оживлению проблемной алмазной отрасли. В свою очередь, добыча по итогам 2019 года ожидается на уровне 38,5 млн карат, а значит свои запасы алмазно-бриллиантовой продукции компания неминуемо пополнит.
Долговая нагрузка Алроса на конец отчётного периода оценивалась на достаточно комфортном уровне по соотношению NetDebt/EBITDA около 0,3х (ltm), что ориентирует нас на полугодовые дивиденды в размере 3,84 руб. на одну акцию из расчёта 100%-й выплаты свободного денежного потока (FCF), который по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ощутимо снизился с 62,0 до 28,3 млрд рублей, из-за роста оборотного капитала и увеличения запасов алмазов. Ожидаемая полугодовая дивидендная доходность таким образом оценивается на уровне 5,2%, однако во втором полугодии вряд ли придётся рассчитывать на такую же щедрость из-за прогнозов дальнейшего падения FCF, а потому эти 3,84 руб. плюс ещё 1-2 руб. – вот реальный сценарий, на который рассчитываю лично я по итогам 2019 года (хотя с учётом падения котировок это может сулить вполне комфортную ДД в столь сложные для компании времена).
Вдобавок ко всему вспомним, что дивиденды по акциям Алроса являются важным источником доходов для бюджета Якутии (республике принадлежит 25% уставного капитала алмазодобывающей компании), а также тот момент, что дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО за отчётный период. В текущих реалиях, когда FCF компании стремительно обнуляется из-за падения цен и роста запасов продукции, чистая прибыль в моменте чувствует себя получше, и этот пункт в дивидендном уставе может оказаться очень кстати.
Я продолжаю с долгосрочным оптимизмом смотреть на акции Алроса, радостно их докупал (крайний раз – на прошлой неделе чуть ниже 70 рублей), благодаря чему текущая доля этих бумаг в моём портфеле достигла 3,7%, и я буду готов наращивать её и дальше, в случае появления новой волны негатива.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация