Сегодня у меня был большой спортивный день (привет всем пляжным волейболистам!), а потому до новостей добрался только сейчас. Итак, главное событие дня: совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании порадовал нас снижением ключевой ставки на 25 б.п. до 7%, что стало минимальным значением с того самого сложного 2014 года. И это прекрасно!

В Центробанке отметили, что снижение ключевой ставки принято на фоне замедляющейся инфляции, однако в дальнейшем планов по резкому снижению ставки нет. Правда, допустив при этом дальнейшее плавное снижение ключевой ставки на одном из грядущих заседаний ЦБ (ближайшее запланировано на 25 октября). По прогнозам регулятора годовая инфляция стабилизируется на уровне около 4%.

«Темпы роста российской экономики по-прежнему складываются ниже ожиданий Банка России. Усилились риски существенного замедления мировой экономики. До конца года риски ускорения и замедления инфляции сбалансированы», — сказано в релизе ЦБ.

Тот незначительный, но всё же очень приятный момент небольшой личной славы, когда в нашумевшей книге Алексадра Силаева "Деньги без дураков" видишь своё детище "Инвестируй или проиграешь" в качестве рекомендуемого интернет-ресурса.

Мелочь, а приятно. Невольно приходит осознание того, что в этом мире я всё-таки делаю что-то полезное и вношу свою небольшую лепту в популяризацию отечественного фондового рынка. Точнее не я, а всё наше инвестиционное интернет-сообщество!

Сбербанк отчитался по РСБУ за 8 месяцев 2019 года. Ну что я скажу: темпы роста чистой прибыли за последний месяц немного расстроили, отметившись хоть и положительной, но всё-таки очень скромной динамикой за последние несколько лет – менее 3% (г/г) до 73,6 млрд рублей, из-за чего с января по август текущего года прибыль банка не смогла дотянуть до 600 млрд рублей, прибавив на 9,7%, а в ltm-выражении за последние 12 месяцев Сбербанк заработал «всего» 863,7 млрд.

Да, показатель рекордный, но надежда увидеть в графе «Чистая прибыль» заветный триллион рублей уже по итогам 2019 года немного отдаляется. Точнее много, если вспомнить, что в годовой финансовой отчётности найдёт своё отражение и состоявшаяся продажа Denizbank (а это ещё минус около 70 млрд). Однако я не придаю этому круглому рубежу столь ключевое значение, несмотря на свой не скрываемый перфекционизм: даже если Сбербанк не сможет ускориться и заработает условно 900 млрд рублей – разве это будет столь плохим результатом? Не думаю.

Куда важнее, чтобы норма выплат как можно быстрее достигла заветные 50% от ЧП по МСФО, и тогда даже при описанном выше сценарии мы сможем рассчитывать на дивиденды за 2019 год в размере 19-20 рублей, что по текущим котировкам ориентирует нас на доходность в 8,7% по обыкновенным акциям и около 10% по привилегированным. Очень даже неплохо, согласитесь?

Ну и если вам нужна ещё небольшая порция хороших новостей, то можно отметить также, что Сбербанку по-прежнему удаётся удерживать высокую рентабельность капитала на уровне 22,1%, и есть все шансы закрепиться вблизи текущих значений, на фоне продолжающейся политики ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики, что должно поспособствовать сохранению интереса россиян к ипотечным программам.

В-общем, я по-прежнему весьма позитивно настроен в отношении Сбербанка, держу в своём портфеле эти бумаги и готов докупать их где-то в районе 200+ по обычкам и 190+ по префам.

Плохая примета для американского фондового рынка: знаменитую бронзовую статую на улице Уолл-стрит в Нью-Йорке повредил вандал из Техаса.

42-летний Тевон Варлак из Далласа был задержан в субботу по обвинению в акте вандализма в отношении одного из символов Нью-Йорка. По данным городской полиции, мужчина ударил статую металлическим объектом, повредив правый рог быка.

Скульптура "Атакующий бык", также известная как "Бык с Уолл-стрит", была создана в 1989 году скульптором итальянского происхождения Артуро Ди Модика. Бронзовый зверь расположен в южной части Манхэттена и является популярной туристической достопримечательностью.

ВТБ представила неаудированные финансовые результаты по МСФО за 7 месяцев 2019 года, которая оказалась несколько противоречивой и вызвала смешанные чувства, но всё-таки больше с положительным оттенком и надеждами на успешный 2019 год.

Итак, с одной стороны чистая прибыль с января по июль сократилась на 13,7% (г/г) до 97,3 млрд рублей, однако июль оказался очень сильным для банка с финансовой точки зрения и отметился ростом чистой прибыли сразу на треть до 20,5 млрд рублей (по сравнению с самым жарким летним месяцем прошлого года).

Правда, если заглянуть поглубже в отчётность, то можно увидеть, что такая прыть оказалось возможной исключительно благодаря вдвое меньшим отчислениям в резерв в июле текущего года – с 10,6 до 5,7 млрд рублей, в то время как чистые комиссионные доходы отметились сдержанным ростом на 3,9% (г/г), а чистые процентные доходы и вовсе немного снизились на 0,6% до 38,0 млрд рублей. Не трудно сделать вывод, что удержать июльские темпы до конца года будет, мягко говоря, сложновато.

Но на помощь может прийти ожидаемая сделка с Ростелеком по продаже Tele2, которая с момента покупки в 2013 году подорожала на 100% и которую ВТБ планирует закрыть до конца 2019 года (если верить недавним словам Андрея Костина в кулуарах ВЭФ). Правда, наличными деньгами в пользу ВТБ будет оплачена лишь часть сделки, а остальные средства будут привлекаться за счёт допэмиссии акций Ростелекома, которая частично будет выкуплена банком ВТБ, и он станет законным владельцем примерно 17%-й доли государственной телекоммуникационной компании, без права реализации этого пакета акций в течение ближайших четырёх лет. В свою очередь, Ростелеком станет единственным владельцем «Т2 РТК холдинга» (бренд Tele2), что также окажет ему хорошую финансовую поддержку в обозримом будущем. В-общем, все должны оставаться довольными.

В-общем, шансы увидеть целевую чистую прибыль ВТБ в размере 200 млрд рублей ещё остаются, дивидендные расчёты я на днях уже приводил вашему вниманию, поэтому я продолжаю с определённым оптимизмом смотреть на акции банка и ниже 4 копеек готов наращивать долю в этом активе.

Пресс-релиз
Финансовая отчётность

Предлагаю вашему вниманию мой обзор представителей российской электрогенерации по итогам 1 полугодия 2019 года. Я постарался освежить в памяти основные драйверы и идеи по эмитентам, а также обновить расклад сил по мультипликаторам.

Приятного чтения!

Что сейчас происходит с энергетикой и к чему готовиться?

Авторитетный эксперт "Газпром нефти" Сергей Вакуленко рассказывает о том, какой будет энергия будущего, что помешает нам пересесть на Tesla и почему в пустынях нет солнечных панелей.

Обязательно к просмотру!

1 полугодие 2019 года для сетевых распределительных компаний с финансовой точки зрения оказалось не самым успешным, однако для меня в этом секторе лидеры остаются всё те же: МРСК Волги, МРСК ЦП, Ленэнерго ап и ФСК ЕЭС.

За дивиденды в ФСК и префах Ленэнерго я не переживаю, они почти наверняка окажутся выше прошлогодних, а вот в МРСК ЦП и в МРСК Волги акционеры должны быть готовы к снижению выплат по итогам 2019 года. Однако меня это сильно не пугает: во-первых, котировки этих бумаг не спешат закрывать дивидендный гэп, а значит для тех, кто желает их прикупить, есть прекрасная возможность сделать это сейчас подешевле; а во-вторых, остаются шансы на проведение глобальной реформы в отрасли, одним из ключевых моментов которой может стать введение платы за резерв максимальной мощности (РММ), о чём я уже неоднократно писал.

Обновлённую сравнительную картинку по мультипликатору EV/EBITDA я предлагаю вашему вниманию, выбирайте в ней своих героев!

После четырёх месяцев непрерывного снижения продаж алмазно-бриллиантовой продукции, АЛРОСА, наконец, смогла увеличить реализацию по итогам августа 2019 года. За последний летний месяц было реализовано продукции на общую сумму в $181,8 млн (по сравнению с июльским результатом в $170,5 млн), однако один месяц для статистики совершенно не показателен и ни о чём говорить не может: на фоне традиционного сезонного замедления спроса такие колебания на общую картину не влияют, плюс к этому накладываются и технические факторы (например, регулярная торговая сессия в августе стартовала позже обычного, в результате чего некоторый объём продаж автоматически будет перенесён на сентябрь).

В целом текущий 2019 год по-прежнему значительно отстаёт по темпам продаж, о чём уже мы неоднократно говорили и обсуждали с вами.

Однако менеджмент компании по-прежнему с оптимизмом смотрит в будущее и ожидает, что «после значительного сокращения предложения алмазного сырья с начала года крупнейшими производителями уровень избыточных запасов в системе сокращается. Это позволит обеспечить баланс спроса и предложения в ближайшем времени».

🙏 Встреча главы Сбербанка Германа Грефа с российским президентом Владимиром Путиным, которая состоялась сегодня во вторник, оказалась крайне позитивной для обыкновенных и привилегированных акций банка №1.

Помимо громких слов и триад о том, что Сбербанк – это крупнейший после нефтегазовых компаний налогоплательщик в нашей стране, Герман Греф коснулся очень важной для акционеров дивидендной темы. «Думаю, что в ближайшее время мы достигнем планки по достаточности капитала в 11,5%, и планируем со следующего года начинать выплату 50% дивидендов 🍾», - заявил российскому президенту глава Сбербанка. «Да, сейчас прирастает капитал, кризисный период заканчивается. Мы всегда пополняли капитал за счёт собственной прибыли, платим дивиденды, а всю оставшуюся часть прибыли отправляем на пополнение капитала. В следующем году, по нашим оценкам, сможем 50% уже оплачивать», - добавил он.

А это значит, что самое время ещё раз перечитать мой воскресный пост после опубликованной бухгалтерской отчётности по РСБУ за 8 месяцев 2019 года, и ещё раз порадоваться дивидендным картинкам, которые теперь с ещё большей уверенностью сулят нам доходность в диапазоне 8-10% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно. Всех поздравляю с этой замечательной новостью и ждём поход котировок Сбербанка в район исторических максимумов! Возможно, он будет не быстрым, но рано или поздно рынок начнёт переваривать информацию и отыгрывать дивидендный потенциал банка №1, депозиты в котором принесут вам вдвое меньшую доходность, нежели дивиденды по префам, на фоне проводимой денежно-кредитной политики ЦБ по снижению ключевой ставки.

​По данным исследования Global Wealth международной консалтинговой компании BCG, более половины накоплений граждан России сосредоточено в руках долларовых миллионеров 💰.

Объём накоплений, которыми владеют сверхбогатые россияне, с состоянием более $100 млн, составляет 40% 🤦🏻‍♂️. Это самый большой показатель в мире: в среднем по Восточной Европе он составляет 28%, а во всем мире — 12%. На втором месте в общем объеме частного капитала в России находятся граждане с состоянием до $250 000 (39%).

🤢 Между тем, 20,9 млн россиян живут за чертой бедности: их доходы составляют меньше прожиточного минимума. По данным Росстата, в 2019 году 2,9% россиян имеют начисленную заработную плату менее 11 280 руб. — минимального размера оплаты труда (МРОТ). По статистике, больше всего россиян (19,5%) получают зарплату в размере 22,5 — 31,6 тыс. рублей. На втором месте зарплаты в диапазоне 31,6 — 40 тысяч (19,5%), на третьем — 40-50 тысяч (12,1%).

Данные по среднедушевым денежным доходам населения (денежные доходы в расчете на одного россиянина) демонстрируют, что четверть жителей страны имеют месячный доход в размере от 10 до 19 тысяч рублей. 12% населения и вовсе имеют доход меньше 10 тысяч рублей.