Совет директоров Татнефть рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие 2019 года в размере 40,11 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию, чем приятно удивил акционеров компании. Ведь несмотря на то, что чистая прибыль компании по РСБУ по итогам первых 6 месяцев 2019 года оказалась сопоставима с аналогичным периодом прошлого года, дивиденд на сей раз вырос с 30 до 40 рублей, а норма выплат составила 200% (!) от ЧП по РСБУ (в то время как дивидендная политика подразумевает направлять "не менее 50% от ЧП по РСБУ/МСФО").
Сюрприз однозначно приятный, однако такая избыточная щедрость, когда на дивиденды направляется больше 100% от ЧП и FCF, также заставляет призадуматься: значит это кому-то нужно? А главное зачем? Немного успокаивает, что чистый долг компании в течение последних нескольких лет либо находится в отрицательной области, либо вблизи околонулевых значений, и в этом смысле место для манёвра есть. А, быть может, и вовсе решено немного нарастить чистый долг по каким-то соображениям, такой сценарий тоже допустИм.
В-общем, вопросы остаются, однако участники рынка не спешат искать на них ответы, а просто радуются такой дивидендной щедрости: обыкновенные бумаги прибавляют сегодня почти на 4%, привилегированные гораздо скромнее - всего на пол процента. Если говорить о последних, то четырёхкратный рост котировок за последние три года уже начинает, откровенно говоря, настораживать - как известно, коррекция на таких графиках бывает очень быстрой и стремительной.
Понимаю, что префы Татнефти - это самая высокодоходная бумага на российском рынке за последнее десятилетие (поправьте меня, если это не так), и дополнительно интерес к ней подогревается слухами о выкупе префов, однако на текущий момент это продолжает оставаться лишь слухами, а потому возможно именно сейчас - очень подходящий момент для того, чтобы зафиксировать прибыль и перевести дух. Но это не точно.
Сюрприз однозначно приятный, однако такая избыточная щедрость, когда на дивиденды направляется больше 100% от ЧП и FCF, также заставляет призадуматься: значит это кому-то нужно? А главное зачем? Немного успокаивает, что чистый долг компании в течение последних нескольких лет либо находится в отрицательной области, либо вблизи околонулевых значений, и в этом смысле место для манёвра есть. А, быть может, и вовсе решено немного нарастить чистый долг по каким-то соображениям, такой сценарий тоже допустИм.
В-общем, вопросы остаются, однако участники рынка не спешат искать на них ответы, а просто радуются такой дивидендной щедрости: обыкновенные бумаги прибавляют сегодня почти на 4%, привилегированные гораздо скромнее - всего на пол процента. Если говорить о последних, то четырёхкратный рост котировок за последние три года уже начинает, откровенно говоря, настораживать - как известно, коррекция на таких графиках бывает очень быстрой и стремительной.
Понимаю, что префы Татнефти - это самая высокодоходная бумага на российском рынке за последнее десятилетие (поправьте меня, если это не так), и дополнительно интерес к ней подогревается слухами о выкупе префов, однако на текущий момент это продолжает оставаться лишь слухами, а потому возможно именно сейчас - очень подходящий момент для того, чтобы зафиксировать прибыль и перевести дух. Но это не точно.
Газпром обдумывает продажу 3,7% акций осенью, может допустить иностранцев - Bloomberg
Москва. 7 августа. ИНТЕРФАКС - Газпром думает о возможности уже этой осенью продать оставшиеся у его "дочек" квазиказначейские акции, стоимость которых составляет более $3 млрд, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на двух источников, знакомых с планами.
Сделка может состояться на фоне роста акций газового гиганта на 49% в этом году и последует за неожиданной продажей в прошлом месяце 2,9% акций компании за $2,2 млрд. Тот пакет, сделка по которому была организована Газпромбанком и прошла с дисконтом в $100-120 млн к рыночной цене, был продан небольшой группе российских инвесторов, включая компанию, связанную с миллиардером Аркадием Ротенбергом, давним подрядчиком Газпрома и другом президента РФ Владимира Путина, сообщили три источника, знакомых со сделкой.
Тогда Газпром говорил, что 2,9% акций были проданы в рамках одной заявки от неназванного покупателя. Представитель Газпрома Сергей Куприянов отказался прокомментировать возможность продажи так называемых квазиказначейских акций. Представитель Ротенберга, находящегося под санкциями США и Европейского союза, отрицает, что предприниматель или аффилированные с ним компании участвовали в покупке акций Газпрома или интересовались сделкой.
Иностранные инвесторы были исключены из участия в сделке в прошлом месяце, но в ходе новой продажи могут получить разрешение купить часть бумаг через локальных брокеров, сказали два источника. Сейчас дочерние структуры владеют 3,7% акций Газпрома.
Газпром планировал продать весь пакет сразу в прошлом месяце, но столкнулся с риском значительных налоговых выплат, поскольку часть акций была на балансе российских "дочек" и находилась во владении недостаточно долго для того, чтобы получить послабления, сказал один из источников. Газпром надеется на компромисс с правительством в этом вопросе, сказал источник агентства.
Москва. 7 августа. ИНТЕРФАКС - Газпром думает о возможности уже этой осенью продать оставшиеся у его "дочек" квазиказначейские акции, стоимость которых составляет более $3 млрд, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на двух источников, знакомых с планами.
Сделка может состояться на фоне роста акций газового гиганта на 49% в этом году и последует за неожиданной продажей в прошлом месяце 2,9% акций компании за $2,2 млрд. Тот пакет, сделка по которому была организована Газпромбанком и прошла с дисконтом в $100-120 млн к рыночной цене, был продан небольшой группе российских инвесторов, включая компанию, связанную с миллиардером Аркадием Ротенбергом, давним подрядчиком Газпрома и другом президента РФ Владимира Путина, сообщили три источника, знакомых со сделкой.
Тогда Газпром говорил, что 2,9% акций были проданы в рамках одной заявки от неназванного покупателя. Представитель Газпрома Сергей Куприянов отказался прокомментировать возможность продажи так называемых квазиказначейских акций. Представитель Ротенберга, находящегося под санкциями США и Европейского союза, отрицает, что предприниматель или аффилированные с ним компании участвовали в покупке акций Газпрома или интересовались сделкой.
Иностранные инвесторы были исключены из участия в сделке в прошлом месяце, но в ходе новой продажи могут получить разрешение купить часть бумаг через локальных брокеров, сказали два источника. Сейчас дочерние структуры владеют 3,7% акций Газпрома.
Газпром планировал продать весь пакет сразу в прошлом месяце, но столкнулся с риском значительных налоговых выплат, поскольку часть акций была на балансе российских "дочек" и находилась во владении недостаточно долго для того, чтобы получить послабления, сказал один из источников. Газпром надеется на компромисс с правительством в этом вопросе, сказал источник агентства.
Нефтяные котировки продолжают активно снижаться, вплотную приближаясь к минимумам 2019 года, а вместе с ними слабеет и российский рубль по отношению к американской валюте.
На этом фоне совершенно неудивительно, почему российский фондовый рынок нерешительно топчется на месте и никак не может набраться сил. Другое дело, что у российских экспортёров и компаний, имеющих долларовую выручку, открываются хорошие перспективы для роста акций.
На этом фоне совершенно неудивительно, почему российский фондовый рынок нерешительно топчется на месте и никак не может набраться сил. Другое дело, что у российских экспортёров и компаний, имеющих долларовую выручку, открываются хорошие перспективы для роста акций.
Опубликованная финансовая отчётность банка ВТБ за 1 полугодие оказалась хуже ожиданий рынка: по сравнению с прошлым годом чистая прибыль сократилась почти на четверть – до 76,8 млрд рублей, правда с учётом того, что прошлогодняя полугодовая прибыль была пересмотрена немного в большую сторону: с 98,5 до 99,8 млрд рублей.
Сам банк объясняет такую невнятную динамику сужением чистой процентной маржи (с 4,1% до 3,3%) и отрицательной динамикой прочих операционных доходов. При этом по итогам всего 2019 года ВТБ рассчитывает показать маржу не ниже 3,5% за счёт более уверенного роста потребительских кредитов + снижающаяся ключевая ставка должна также сыграть свою положительную роль. Но самое интересное и важное – это то, банк, несмотря ни на что, по-прежнему сохраняет прогноз по чистой прибыли в размере 200 млрд рублей, рассчитывая на ударное второе полугодие. И, надо признать, для этого есть все основания: на фоне падения ключевой ставки интерес к ипотеке и кредитным продуктам должен только расти, стратегические инвестиции (которых у ВТБ предостаточно) тоже рано или поздно могут что называется «выстрелить», а уже согласованная Кабмином в июне этого года покупка Ростелекомом доли ВТБ в Tele2 – видимо, основная ставка банка на ближайшие месяцы, а отсюда и такие смелые ожидания.
Если этот позитивный план воплотится в жизнь, то при норме отчислений в 50% от ЧП по МСФО у нас есть все основания рассчитывать на околодвузначную дивидендную доходность и выплате 0,35-0,40 коп. на одну обыкновенную акцию. Но это не точно, т.к. в дивидендном уравнении ВТБ слишком много переменных (см.вложенную картинку). В любом случае, по мере возможностей я плавно буду наращивать долю в акциях ВТБ, пользуясь возникшим негативным фоном.
Сам банк объясняет такую невнятную динамику сужением чистой процентной маржи (с 4,1% до 3,3%) и отрицательной динамикой прочих операционных доходов. При этом по итогам всего 2019 года ВТБ рассчитывает показать маржу не ниже 3,5% за счёт более уверенного роста потребительских кредитов + снижающаяся ключевая ставка должна также сыграть свою положительную роль. Но самое интересное и важное – это то, банк, несмотря ни на что, по-прежнему сохраняет прогноз по чистой прибыли в размере 200 млрд рублей, рассчитывая на ударное второе полугодие. И, надо признать, для этого есть все основания: на фоне падения ключевой ставки интерес к ипотеке и кредитным продуктам должен только расти, стратегические инвестиции (которых у ВТБ предостаточно) тоже рано или поздно могут что называется «выстрелить», а уже согласованная Кабмином в июне этого года покупка Ростелекомом доли ВТБ в Tele2 – видимо, основная ставка банка на ближайшие месяцы, а отсюда и такие смелые ожидания.
Если этот позитивный план воплотится в жизнь, то при норме отчислений в 50% от ЧП по МСФО у нас есть все основания рассчитывать на околодвузначную дивидендную доходность и выплате 0,35-0,40 коп. на одну обыкновенную акцию. Но это не точно, т.к. в дивидендном уравнении ВТБ слишком много переменных (см.вложенную картинку). В любом случае, по мере возможностей я плавно буду наращивать долю в акциях ВТБ, пользуясь возникшим негативным фоном.
Я всё конечно понимаю, у Алросы нынче не самые лучшие времена: продажи алмазно-бриллиантовой продукции заметно ниже прошлогодних на фоне глобального снижения спроса и неблагоприятной ценовой конъюнктуре на этом рынке, хотя добыча при этом растёт, но откуда берётся эта истерия от опубликованных сегодня бухгалтерских результатов за 1 полугодие 2019 года?
Да, выручка ожидаемо рухнула на 29% (г/г) до 89,1 млрд рублей. Да, чистая прибыль не досчиталась 30% от прошлогодних результатов и довольствовалась в итоге значением в 36,3 млрд. Но вы только сравните эти две отчётности - по РСБУ и МСФО, это то же самое, что сравнивать горячее с тяжёлым!
Даже сама компания в своём пресс-релизе жирным шрифтом отметила это: "финансовые результаты по РСБУ существенно отличаются от финансовых результатов по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и не сопоставимы с ними. Источником информации о финансовом состоянии и результатах деятельности АЛРОСА на консолидированной основе, а также базой для расчета дивидендных выплат акционерам является только отчетность по МСФО. Отчетность по МСФО за I пг. 2019 г. планируется опубликовать 19 августа текущего года".
Чисто технически сейчас прекрасное время для покупок акций АЛРОСА, что я и делаю. Очень надеюсь, что если не через пару месяцев, тогда через пару лет уж точно, всем скептикам покажем кто окажется прав в этом сражении!
Да, выручка ожидаемо рухнула на 29% (г/г) до 89,1 млрд рублей. Да, чистая прибыль не досчиталась 30% от прошлогодних результатов и довольствовалась в итоге значением в 36,3 млрд. Но вы только сравните эти две отчётности - по РСБУ и МСФО, это то же самое, что сравнивать горячее с тяжёлым!
Даже сама компания в своём пресс-релизе жирным шрифтом отметила это: "финансовые результаты по РСБУ существенно отличаются от финансовых результатов по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и не сопоставимы с ними. Источником информации о финансовом состоянии и результатах деятельности АЛРОСА на консолидированной основе, а также базой для расчета дивидендных выплат акционерам является только отчетность по МСФО. Отчетность по МСФО за I пг. 2019 г. планируется опубликовать 19 августа текущего года".
Чисто технически сейчас прекрасное время для покупок акций АЛРОСА, что я и делаю. Очень надеюсь, что если не через пару месяцев, тогда через пару лет уж точно, всем скептикам покажем кто окажется прав в этом сражении!
Газпромнефть опубликовала свои финансовые и производственные результаты за 1 полугодие 2019 года.
На фоне добычи углеводородов на 5,5% (г/г) до 351,3 млн баррелей и примерно сопоставимых с прошлогодними ценах на чёрное золото, выручка компании с января по июнь прибавила на 6,8% до 1,22 трлн рублей. При этом, со слов заместителя ген.директора компании по экономике и финансам Алексея Янкевича, в целом до конца текущего года ожидается более-менее стабильная динамика добычи и рост год к году, а уже в 2020 году можно рассчитывать на заметное увеличение добычи в рамках новых проектов. А это значит, что Газпромнефть продолжит и дальше радовать исключительно положительной динамикой своих производственных показателей, а за последнее десятилетие компания уже сейчас может похвастаться двукратным приростом добычи углеводородов (см.картинку ниже), и это далеко не предел.
Уверенным ростом почти на 30% до 215,0 млрд рублей порадовала чистая прибыль компании, EBITDA также прибавила на 11,6% до 369,0 млрд. В ltm-выражении это новый рекорд для компании по обоим показателям, при этом долговая нагрузка по-прежнему не вызывает никаких вопросов, на конец отчётного периода оцениваясь на уровне 0,67х по соотношению NetDebt/EBITDA.
По словам всё того же Алексея Янкевича, Газпромнефть всерьёз задумалась о переходе с промежуточных дивидендов за 9 месяцев на полугодовые выплаты, «по-прежнему стремясь к тому, чтобы поддерживать положительную динамику в расчёте выплаты на одну акцию и сделав всё возможное, чтобы дивиденды на акцию за 2019 год были выше той суммы, которую мы заплатили по итогам 2018 года». Что касается процента от чистой прибыли, направляемой акционерам в качестве дивидендов, Янкевич прокомментировал так: «к своей новой цели в 50% мы движемся, но достигнем её не сразу, а в несколько шагов; то есть планируем плавный и постепенный рост; но по итогам года будет положительная динамика – это точно».
Вспоминая, что по итогам 2018 года Газпромнефть направила на выплаты акционерам 37,8% от ЧП по МСФО, с вашего позволения в качестве самого консервативного сценария я заложу 40% от прибыли и попытаюсь посчитать на какие цифры мы можем претендовать по результатам деятельности компании за последние 12 месяцев. При таком раскладе на одну акцию получается почти 36 рублей и весьма неплохая дивидендная доходность около 8,5% по текущим котировкам. Очень неплохо, признаюсь я вам! А потому ни о какой продаже акций Газпромнефти я сейчас даже не задумываюсь, продолжая отводить под них твёрдое место в своём портфеле с долей около 4,5%.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
Аудиозапись телефонной конференции
На фоне добычи углеводородов на 5,5% (г/г) до 351,3 млн баррелей и примерно сопоставимых с прошлогодними ценах на чёрное золото, выручка компании с января по июнь прибавила на 6,8% до 1,22 трлн рублей. При этом, со слов заместителя ген.директора компании по экономике и финансам Алексея Янкевича, в целом до конца текущего года ожидается более-менее стабильная динамика добычи и рост год к году, а уже в 2020 году можно рассчитывать на заметное увеличение добычи в рамках новых проектов. А это значит, что Газпромнефть продолжит и дальше радовать исключительно положительной динамикой своих производственных показателей, а за последнее десятилетие компания уже сейчас может похвастаться двукратным приростом добычи углеводородов (см.картинку ниже), и это далеко не предел.
Уверенным ростом почти на 30% до 215,0 млрд рублей порадовала чистая прибыль компании, EBITDA также прибавила на 11,6% до 369,0 млрд. В ltm-выражении это новый рекорд для компании по обоим показателям, при этом долговая нагрузка по-прежнему не вызывает никаких вопросов, на конец отчётного периода оцениваясь на уровне 0,67х по соотношению NetDebt/EBITDA.
По словам всё того же Алексея Янкевича, Газпромнефть всерьёз задумалась о переходе с промежуточных дивидендов за 9 месяцев на полугодовые выплаты, «по-прежнему стремясь к тому, чтобы поддерживать положительную динамику в расчёте выплаты на одну акцию и сделав всё возможное, чтобы дивиденды на акцию за 2019 год были выше той суммы, которую мы заплатили по итогам 2018 года». Что касается процента от чистой прибыли, направляемой акционерам в качестве дивидендов, Янкевич прокомментировал так: «к своей новой цели в 50% мы движемся, но достигнем её не сразу, а в несколько шагов; то есть планируем плавный и постепенный рост; но по итогам года будет положительная динамика – это точно».
Вспоминая, что по итогам 2018 года Газпромнефть направила на выплаты акционерам 37,8% от ЧП по МСФО, с вашего позволения в качестве самого консервативного сценария я заложу 40% от прибыли и попытаюсь посчитать на какие цифры мы можем претендовать по результатам деятельности компании за последние 12 месяцев. При таком раскладе на одну акцию получается почти 36 рублей и весьма неплохая дивидендная доходность около 8,5% по текущим котировкам. Очень неплохо, признаюсь я вам! А потому ни о какой продаже акций Газпромнефти я сейчас даже не задумываюсь, продолжая отводить под них твёрдое место в своём портфеле с долей около 4,5%.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
Аудиозапись телефонной конференции