Выше наш рисеч по потребительскому сектору. В целом по Х5 на данный момент возможно выглядит оптимистично, но дождемся фактов и комментариев менеджменту по нему.

Есть безусловно и факторы давления на маржу, но есть и, на мой взгляд, большое пространство для экономии и серьезное снижение конкуренции в онлайн продажах, что у тех же маркетплейсов например транслировалось в рост маржи.

В этом году по моим расчетам не менее 0,2 п.п. из маржи Х5 потеряно из-за разовых факторов, которых в следующем году быть не должно, но в моменте рынок сложный для всех ритейлеров, есть замедление спроса и стагнация продаж в штуках - переход на более дешёвые альтернативы.

Всех держателей сетей поздравляю. Риски в дивах акций сетей кроме префов Ленки все равно вижу, но существенно ниже

❗️На сайте peretok вышла новая статья о новом законе Минэнерго, регулирующем вопросы развития электроэнергетики. В ней министр энергетики Сергей Цивилев рассказал о задачах, которые закон призван решить, а также о принципиально новых инвестиционных механизмах и совершенствовании имеющихся инструментов.

❗️В данной статье министр привел объем инвестиций в отрасль до 2042 года. В сети планируется привлечь более 5 трлн руб. То есть в среднем по 300 млрд в год. Учитывая, что в 2025 г. объем инвестиций холдинга Россети (ФСК и МРСК) составит около 750 млрд руб., при этом источники финансирования все расписаны, и текущей прибыли, амортизации, возврата НДС хватает на этот объем, то нет никакой необходимости в отмене дивидендов для этих компаний.

❗️Официального ответа от ведомств по новому закону пока не получили, но велика вероятность, что ограничительных правок для выплаты дивидендов в текущем виде в закон об АО удастся избежать.

МИНЭНЕРГО НЕ ВИДИТ НЕОБХОДИМОСТИ ЗАКОНОДАТЕЛЬНО ЗАКРЕПЛЯТЬ НАПРАВЛЕНИЕ ДИВПОТОКА ЭНЕРГОКОМПАНИЙ НА ИНВЕСТИЦИИ - ГРАБЧАК

Поздравляю всех! Мы победили😁

Хорошо, что есть пояснения инициативе и они явно не угроза дивиденда в префах Ленэнерго

⚡️Грабчак (Минэнерго) на заседании комиссии по энергетике Госсовета еще раз дал разъяснения относительно дивидендов.

Суть его заявления примерно следующая: ведём диалог с Минфином, чтобы дивиденды, выплаченные акционеру — государству, сохранить в качестве инвестиционного ресурса и направить обратно в отрасль.

Разумная, рыночная позиция. Дивидендам быть.

@mikhailrasstrigin

Как проверить себя, прокачать скилы и заодно получить Сертификат финансового аналитика

Национальная финансовая ассоциация (НФА) после ухода CFA Institute из России стала единственным организатором сертификации профильных аналитиков на финансовом рынке – сертификатов СФА.

Для того чтобы получить документ, заодно и проверить свои знания по разным финансовым дисциплинам – от корпоративных финансов и бухучета до профессиональной этики и альтернативных инвестиций – нужно всего лишь записаться на экзамен и внести совсем небольшой даже по меркам junior-ов взнос. Но это пока, возможно в следующем году стоимость участия повысят.

На выходе понимаем, в каких сегментах финансового рынка у нас пробелы, либо если их нет – получаем сертификат, который, кстати, признается всеми крупнейшими российскими банками, брокерскими домами и инвестфондами. В общем, за условно символические деньги проверить себя – почему нет?

На экзамен могут записаться соискатели с высшим образованием и студенты последних курсов ВУЗов.
Дата ближайшего тестирования — 29 ноября 2025 года.

Подробнее о самом сложном модуле и других темах, связанных с СФА, на Фин IQ, официальном ТГ-канале организатора экзамена — НФА

https://t.me/FINIQ_NFA

В акциях сетей происходит справедливая переоценка.

Памперы любившие россети центр и Россети СЗ поняли что выполнить ИПР у компаний не получится судорожно меняют их на Волгу. Об этом ранее говорил только Алексей Мидаков за что ему респект.

Но если станется так что дивидендные политики почикают, то единственной отличной ставкой как всегда останется Ленэнерго преф.

Через несколько минут стартую на радио РБК с Дмитрием Полянским.

Поговорим о всех новых корп новостях, последних отчётах банка по компаниям и новых сделках.

92.8 FM, а также на сайте.

Кому интересно, включайте!)

Голосую за Михаила, да предвзято, но много где были правы и быстрее рынка.

К сожалению текущая ситуация в целом мало предсказуема, что в том числе мешает инвестициям а акции

Надеюсь это не про мои покупки 😂

$SVCB
МЕНЕДЖМЕНТ СОВКОМБАНКА ПОКУПАЕТ АКЦИИ. ТЕКУЩАЯ ЦЕНА НЕДОРОГАЯ - КОММЕНТАРИИ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 3 КВАРТАЛ

Вышел ряд корп новостей, в том числе из компаний в портфеле, который хотелось бы прокомментировать:

1) Х5 объявил дивиденды за 9 мес. 2025 г. в размере 368 рублей на акцию. Также компания в течение трёх лет намерена реализовать казначейский пакет, в том числе в рамках сделок M&A.

Дивиденд оказался сильно больше моих ожиданий. До этого ждали 240 рублей после отчёта за 3 квартал. Компания прокомментировала что рекомендация осуществлена по див политике. На мой взгляд она основана на более высоком соотношении долг/ебитда нежели я ожидал - ближе к 1,4х вместо 1,2х.

Компания увеличивает долю долга в структуре капитала. Частично это снижает прогнозный дивиденд за 2026 год, оставляя потенциал рост за счёт роста EBITDA.

Рынок несильно обрадовался. В целом взгляд на компанию не меняется, просто больше денег сейчас, чуть меньше потом. Для тех кому нужны деньги это явно позитив.

2) Отчёт Совкомбанка за 9 мес. 2025 г. и рекомендация дивиденды не выплачивать

Отчёт получился отличный, выше моих ожиданий. Нет особо разовых доходов, заработана честная, достаточно хорошая прибыль. Банк на фоне этого с учётом отсутствия роста цены на акцию выглядит дёшево. Впервые за долгое время купил акции и собираюсь держать. Жду хорошие результаты за 4 квартал.

Решение не выплачивать дивиденды для меня скорее ожидаемо. Так как сроки все уже прошли, ничего не говорили.

3) ДОМ.РФ объявил диапазон цены IPO 1650-1750 руб за акцию

Здесь размещение впервые за долгое время выглядит интересно. Удивлен новостью о том что книга уже собрана, все таки размер не малый. Надеюсь размещение будет удачным и покажет пример для других компаний. Планирую лично участвовать в данном размещении.

По отчёту Селигдара напишу отдельно как подробно разберусь.

Вспомните хоть один прецедент чтобы люди такого уровня высказывали выпады в сторону одних из участников экономической деятельности и для этих участников это обходилось ничем?

Я вот не помню, кроме аналогичных выпадов ранее против маркетплейсов. Вывод - либо GR ресурс окажется мощным и далее маркетплейсы не будут задеты повышенным регулированием, либо все же регулирование придет и возьмётся не только за ИП, но и за платформы.

Герман Оскарович бульдозером попер на маркетплейсы -
"По нашим подсчетам, маркетплейсы в этом году не доплатили налогов на 1,5 трлн рублей. Те скидки, которые они дают — это за наш с вами счет. Мне неприятно, когда маркетплейсы забирают неправомерно долю на рынке у физических сетей за счет нерыночных условий конкуренции".

И что важно - Эльвира Сахипзадовна с ним согласна.

Ягодкам и Озону следует приготовиться...

ПАО ДОМ.РФ уточняет объем предложения инвесторам в размере 25 млрд руб. при первичном публичном размещении акций (IPO)

https://xn--d1aqf.xn--p1ai/media/news/pao-dom-rf-utochnyaet-obem-predlozheniya-investoram-v-razmere-25-mlrd-rub-pri-pervichnom-publichnom-/

С учётом размера размещения и рыночной конъюнктуры решил идти в IPO. Меньший объем означает большую див доходность за 25 год и даст больше пространства для роста бумаги.

С обзором компании можно ознакомиться здесь:

Прогнозы в отчёте не подразумевают вливание капитала на IPO (так как объем не был определен), соответственно разумно ожидать результаты в 26-27 годах лучше чем в прогнозах.