Почему я считаю обыкновенные акции Казаньоргсинтез интересными?

Сегодня ваша любимая (и моя) рубрика - инвестиционные идеи.
Сложно найти интересные идеи с учетом текущих и потенциальных санкций, однако отсутствие отчетностей иногда может играть на руку внимательному инвестору, такой случай - обыкновенные акции Казаньоргсинтез, где дивиденды закреплены уставом, расчетная чистая прибыль за это полугодие больше прибыли за весь прошлый год, а цена акции ниже!

Я ожидаю, что обыкновенные акции Казаньоргсинтез могут стоить около 180 рублей к дивидендной отсечке в следующем году. Сейчас цена акций менее 90 рублей, что дает заветные иксы позволяющие восстать портфелю из пепла.

Подробнее как и раньше расписал идею в Дзене:
https://zen.yandex.ru/media/id/5a4237e8799d9dda05ec3cfd/pochemu-ia-kupil-obyknovennye-akcii-kazanorgsintez-62f6b1dcccb8bf6cecb8fbd5

P.S.: Осторожно акции неликвидны и возможны резкие движения!

Отвечая на заданные в комментариях вопросы, хотелось бы отметить следующее:

1) Нижнекамскнефтехим всё ещё интересен, но текущая и ближайшая конъюнктура по каучуки, проблемы со сбытом и реализацией инвестпроектов представляют собой вызовы, которые сдвигают горизонт реализации идеи на более поздний срок. В этом году и возможно в следующем позитивных результатов от компании ждать не стоит.

2) нарушить устав без последствий нельзя, а чтобы изменить устав нужно 2/3 голосов, сейчас у Сибура по официальным данным около 57 процентов, то есть Сибур без согласия с другими акционерами не сможет изменить устав. То что Сибур не любит платить дивиденды и хочет этот устав изменить пока не подтверждается, ведь сво была идеальным аргументом не платить дивиденды и изменить устав, но пока компания приняла два решения, которые теории "плохого Сибура" в контексте НКНХ и КЗОС не подтверждают.

3) 10% дивидендная доходность (ДД) в прошлом. Пожалуй самый разумный аргумент, но ключевая ставка снижается, компании возвращаются к дивидендам (там где это возможно). Посмотрим какая будет доходность в следующем году к отсечкам. Никто не мешает использовать 12-15 процентов и даже при 15 процентах доходности идея в акциях Казаньоргсинтез все ещё есть.

Ну а тем, кто заминусил пост с идеей, хочется сказать, что я понимаю тех многих, кто ожидал, что инвестиции будут приносить только дивиденды и доходность, но в итоге пока сидит с серьезным минусом. В таких случаях наверное интересны идеи только в гречке и бетоне с хорошей локацией, но это все таки не тематика канала, хотя я подумаю о том чтобы такие рекомендации тоже были.

Не унывайте, ведь с нами судя по новостям Саудовской принц, закупивший перед СВО, российских акций на 500 млн.$.

Наверное пора уже принять реальность и искать возможности в ней. В глазах прошлогоднего человека текущая ситуация беспрецедентна, но в глазах истории достаточно обычна. Остаётся надеяться, что это последний негативный сюрприз истории на нашем веку.

Оформите международную карту Visa/Mastercard, и живите как прежде. Оплачивайте свои любимые подписки, покупки за рубежом, покупайте криптовалюту без каких-либо ограничений.

Оформить карту можно тут - cardshelper.ru

#рекламная_пауза

Хотели стрим?

В воскресенье в 17.00 (мск) буду участвовать в Mastermind Discussion!

На нем с другими классными экспертами по инвестициям в акции (Кирилл Кузнецов, Усиленные инвестиции, Николай Василенко InvestorVille, Мурад Агаев - соведущий Вредный Инвестор) вначале обсуждаем взгляд на рынок, а потом каждый представляет свою инвест. идею, другие ее ругают или хвалят

Записи предыдущих стримов:
https://www.youtube.com/watch?v=WwLyy_apyAk&t=5597s

https://youtu.be/QgIiDkH8pnc

Присоединяйтесь по ссылке!
https://eninv.ru/mastermind-aug21

Небольшое напоминание, что уже сегодня в 17 пройдет наш Mastermind Discussion (сначала в целом обсуждаем рынок, а потом конкретные идеи на рынке акций с тремя классными экспертами)

Трансляция будет доступна по ссылке, присоединяйтесь:
https://youtu.be/4W_7Wod4ux0

Сегежа ожидаемо плохо отчиталась за второй квартал. Говорили об этом на недавнем стриме, а Кирилл Кузнецов даже взял шорт. В моменте акция росла на отчёте, так как по отчёту есть рост прибыли, но динамика по кварталам показывает что сейчас ситуация очень плохая.

На лесников давит крепкий рубль, а лесопереработка ещё и не может сразу найти новые рынки взамен Европы. Цены на древесину на мировых рынках тоже корректируются и судя по данным о продажах и строительстве домов в США откуда в 2020 году пошёл сильный рост цен на древесину на буме строительство, позволивший получить Сегеже рекордную прибыль и достаточно удачно выйти на IPO, мы возвращаемся к нормальности, а точнее проблемной нормальности и результатов которые Сегежа демонстрировала последний год в ближайшие годы ждать не стоит. АФК в очередной раз удачно частично вышла из бизнеса.

#SGZH #Отчетность
🖨 Сегежа: МСФО за 2кв2022

Выручка 27.7 млрд руб (+13% г/г)
OIBDA 5.8 млрд руб (-28% г/г)
Операционная прибыль 2.2 млрд руб (-65% г/г)
Чистый долг 95 млрд руб. (+228% г/г)
CAPEX 5.2 млрд руб. (-40% г/г)

Кстати несмотря на слабые квартальный результаты акции с утра в моменте росли, но в итоге весь рост был "съеден" на рекордных объемах.

Кто-то смог неплохо скинуть...

Говоря про отчёты компаний стоит упомянуть Globaltrans, который должен представить свой отчёт за 6 месяцев 2022 года 19 сентября. Также компания проведет конференцию с инвесторами, где возможно раскроет планы в отношении расписок и распределения капитала.

Globaltrans был одной из лучших идей для меня в конце прошлого года, однако ситуация с расписками и спад погрузки на сети РЖД внесли определенные коррективы. Если бы СВО не внесла свои коррективы в бизнес компании, то уже сегодня расписки стоили бы больше 1000 рублей.

Статус расписок до сих пор непонятен, а торговать ими можно только в несанкционных брокерах, что почему-то не мешает кому-то покупать на отчётах Озон и некоторые другие "расписочные" компании.

Результаты за полугодие исходя из данных дочерних компаний Globaltrans и участников рынка должны быть рекордные и превысят прибыль которую компания получала за весь год в 2017-2021 гг.

Будет ли рост на отчёте? Судя по динамике других расписок, да. Но обращаю внимание, что ситуация с расписками не решена, определенные риски связанные с этим есть.

Я держу расписки Globaltrans, но частично продавал их в момент внесения банков в санкционные списки. Подробнее тезис распишу а следующем посте.

Возвращаясь к Сегеже прикрепляю график с канала Спайделла по динамике промпроизводства для тех, кто считает, что у компании все хорошо. Промпроизводство по обработке и заготовке дерева очень сильно просело и в июле пока далеко от восстановления, да Сегежа не самый худший игрок рынка и возможно её результаты лучше, возможно Сегежа сможет кого-то дёшево купить, хотя учитывая долг много она купить не сможет, но в целом динамика негативная и это реальность.

Война и процентные ставки, что может быть более захватывающе?

Золтан Пожар, аналитик Credit Suisse (а ранее ФРС) выпустил статью о своём видении влияния войны на процентные ставки. Постараюсь завтра расписать подробнее содержание и выводы простым языком.

Несколько дней назад вышла стратегическая, практически программная статья Золтана Пожара (новая восходящая звезда финансовой макроаналитики, сейчас на зарплате в Credit Swiss, до этого был в ФРС) - я настоятельно советую всем интересующимся происходящем в мире (не просто на бирже) изучить её в оригинале, все равно лучше я не сформулирую. Вообще, если вы способны прочесть и понять эту статью, а также другие авторства Пожара в оригинале, то можно отписаться от всех инфоцыганских телеграм-каналов, включая этот (ну, можно канал с идеями от Вячеслава оставить, на всякий случай).

@ArtInvests

А пока дивидендное казино в Газпроме возвращается.

Газпром (а точнее его СД) впервые за историю рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды.

Учитывая то что Газпром говорил ранее о невыплате дивидендов текущие комментарии про внешние условия и о том что компания будет придерживаться дивполитики в будущем звучат мягко говоря неразумно.

Но больше всего сокрушает инсайдерская природа рынка, где одна из крупнейших по капитализации компаний начинает расти раньше в аккурат перед объявлением существенной информации. ЦБ как всегда на это закроет/закрывает глаза.

В целом, если Газпром заплатит дивиденды, то это однозначный позитив для рынка, но определенности в акциях Газпрома не сильно добавляет.

Возвращаясь к статье Золтана Пожара о войне и процентных ставках, основные мысли статьи следующие:

Война всегда влияет на инфляцию, но текущий высокий уровень инфляции сформировался ещё до СВО.
Западные центробанки смотрят на текущую ситуацию с высокой инфляцией как на временную и циклическую, связанную с слишком сильным стимулированием экономики и считают, что мы близки к пику инфляции, соответственно ужесточение в виде высоких процентных ставок по мнению клиентов, опрошенных Золтаном тоже близко к пику и далее процентные ставки будут снижаться.

По мнению Золтана центробанки и клиенты упускают, что текущая и будущая инфляция следствие не только повышенного спроса в экономике, но и ограниченного предложения (на которое центробанки очевидно влиять не могут).
Низкая инфляция в западных странах последние годы была связана с:
- отсутствием роста зарплат в секторе услуг в связи с дёшевой рабочей силой мигрантов,
- дешёвыми китайскими товарами, которые позволили людям повысить уровень жизни и неплохо себя чувствовать несмотря на отсутствие роста зарплат,
- дешёвым российским газом, снабжающим немецкую и европейские экономики.

Американские потребители отлично чувствовали себя благодаря росту стоимости активов за счёт QE, покупая дорогие товары в Европе, которая производила их дёшево благодаря российскому газу, а дешёвые товары в Китае. Всё это работало десятилетиями, пока геополитика не изменилась.

Западный мир отделил и продолжает отделять Россию и Китай от своих рынков, технологий, что приводит к глобальным изменениям в ценах, необходимости обеспечить себя сырьём из надёжных источников (цена уже не самый главный фактор), рабочей силой, разрыву цепочек поставок со всеми вытекающими последствиями в первую очередь удорожанием перевозок

Центробанки по просту не могут на это влиять и сегодня все экономисты должны следить за словами и действиями глав государств и крупных компаний, а не за риторикой глав Центробанков.

Некоторые экономисты говорят что энергоресурсы не так важны сегодня в сервисной экономике и поэтому ситуация с ценами на данные ресурсы не так важна, однако в сервисной экономике важны люди, а с этим есть проблемы.

Во-первых, жёсткая политика США/ЕС в отношении мигрантов в последние годы привела к значительному снижению данного притока рабочей силы, во-вторых пандемия, рост стоимости активов привели к тому что больше людей раньше ушли на пенсию и снизили объем рабочей силы, в-третьих цены растут на самые чувствительные для людей вещи - энергия (электричество, топливо), еда и китайские дешёвые товары, что приводит к сильному недовольству людей и жёстким требованиям роста заработной платы, что в совокупности с ограниченным предложением рабочей силы и восстановлением профсоюзов в крупных компаниях приводит к значительному росту зарплат и раскручивает инфляционную спираль даже в сервисной экономике.

По мнению Золтана единственным способом победить такую инфляцию является L-образная динамика экономики, то есть её падение без восстановления в ближайшее время. Случится ли такая рецессия мы не знаем.

Ещё один фактор поддерживающий ставки на полувагоны что позитивно для Глобалтранс - это отсутствие подшипников для инновационных вагонов что приводит к оставлению данных вагонов в ремонте.

19 сентября Глобалтранс раскроет свои результаты за 1 полугодие и проведет конференцию с инвесторами/аналитиками.

⚠️🇷🇺#вагоны #россия
До 7,5 тыс. вагонов отставлено из-за дефицита подшипников - Ъ

операторы угрожают срывом перевозок угля #уголь

#UWGN

Какую прибыль я ожидаю по отчёту Globaltrans за 6 месяцев

19 сентября Globaltrans представит результаты за полугодие и результаты должны быть рекордными с точки зрения денежного потока.

Прибыль основной дочки НПК за полгода согласно отчётности по РСБУ составила 12,2 млрд руб, прогнозируя прибыль других активов консолидированная прибыль Globaltrans, приходящаяся на акционеров исходя из результатов компаний должна составить около 15,1 млрд рублей, что сопоставимо с прибылью группы за весь 2021 год. При таких результатах компания могла бы выплачивать акционерам более 100 рублей дивидендов на ГДР, однако проблемы с расписками не позволяют это делать.

Ходят слухи, что вопрос с расписками может решиться и это конечно было бы огромным позитивом способным переоценить расписки на +100% и более.

Но возвращаясь к отчётности хочется отметить что практически все компании с расписками демонстрировали хороший рост на позитивной отчётности, по идее в случае с Globaltrans это также должно быть правильным. Посмотрим.

Негативным моментом является то, что у компании на территории Украины застряло около 4300 вагонов, которые были национализированы правительством, но так как компания частная, резервы в отчётности не создавались, то возможно есть вероятность получения компенсации за указанные вагоны и судя по новостям компания её изучает. Консервативная оценка резерва от потери вагонов составляет около 4 млрд рублей, что все ещё делает результаты компании очень позитивными.

Прибыль акционеров в случае такого резерва составит 11,2 млрд рублей, что в 3,4 раза выше прибыли за 1 полугодие 2021 года.

Надеюсь ситуация с расписками решится и акционеры получат заслуженные дивиденды и оценку компании.