​​Перечень консервативных оценок акций на 25.08.2019

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

Действительно, в Газпроме намечается что-то интересное. Я бы не ожидал какой-то сильной отчетности, но вот заявлений о новой дивидендной политике, более четких прогнозов по инвест программе и возврату денег акционерам ожидать можно.

На этом фоне спекуляция фьючерсом на акции Газпрома выглядит интересной идеей. Все таки такие объемы по опционам на нашем рынке не увидишь.
Вопрос: "Куда смотрит ЦБ?" более чем актуален.

#ltrthinking

​​Про Газпром

Похоже, в Газпроме опять что-то намечается. В открытом интересе стоит опцион колл со страйком 23 250 на сумму (внимание) 3 млрд рублей! Страйк 18 сентября, то есть у загадочного смелого трейдера всего 3 недели до экспирации. А завтра Газпром публикует отчётность за 1 полугодие.

Повторю ещё раз: кто-то держит опционы на акции Газпрома на сумму 3 млрд рублей прямо перед отчётностью, и он заработает только если Газпром вырастет выше 232.50 рублей за акцию (сейчас 228). Хеджировать позицию таким размером не имеет смысла, и, учитывая традиционные действия инсайдеров в Газпроме, опционы куплены именно с целью заработать.

Вам не напоминает 13 мая?

@finascop

​​Про Газпром (продолжение)

Миллиардные ставки на рост акций Газпрома, накануне сделанные на опционном рынке нашли свое продолжение и на вечернем Forts. Конечно, "вечерка" очень скромна (в денежном выражении) по сравнению с произошедшим на опционах, тем не менее фьючерсы на Газпром - лидеры роста, в 4 раза обгоняя индекс (MIX)

Пазл складывается......
@finascop

Судя по достаточно ожидаемой отчетности и отсутствии каких-то новых позитивных для инвесторов прогнозов или шагов опцион тайного покупателя - это просто ещё один изощрённый способ покупки акций Газпрома "для своих". При этом если вы трейдер, то спекуляции от страйка (23 250 рублей по фьючерсу) до срока экспирации могут быть интересны.

У долгосрочных инвесторов картинка все же складывается. Информация источников, подтвердивших покупку квазиказначейского пакета Газпрома компанией, связанной с Ротенбергами, выглядит более логично, но покупка акций через опцион на фьючерс все равно настораживает. Возможно, мы уже в сентябре узнаем покупателя и продавца опционов.

#ltrthinking

​​Перечень консервативных оценок акций на 30.08.2019

Обновил оценки компаний с выходом отчетности за 6 месяцев 2019 года.

В ближайшие 10 дней буду в отпуске и преимущественно оффлайн.

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

​​Перечень консервативных оценок акций на 14.09.2019

Вернулся из отпуска и почти как всегда с удивлением наблюдаю за российским рынком.

В этот раз главным удивлением были акции Сургутнефтегаза. Одна из наиболее фундаментально недооцененных компаний вдруг показала необычайный рост капитализации и это произошло на объемах значительно превышавших средние объемы торгов за последние годы. Из инсайдерских источников нам известно, что "все будет нормально, нормально все будет". Возможно это очередная распродажа для инсайдеров. В случае принятия менеджментом минимальных мер по росту капитализации обыкновенные акции могут вырасти выше 60 рублей (+60% к текущей цене). Даунсайд - стандартный для акции уровень последних лет в 26 рублей за акцию (-30%).
Какова вероятность реализации апсайда/даунсайда? Скорее всего вероятность апсайда более 50%, потому что вряд ли кто-то вылил на рынок столь большие деньги просто так. Соответственно мы имеем положительное математическое ожидание по сделке и соблазнительную доходность. Да, сделка рискованная, поэтому участвовать в ней или нет должен решать каждый сам за себя.
Я пока не в деле, но скорее потому что был оффлайн и какое-то время изучал ситуацию. Думаю отведу под эту идею определенный процент в рискованной части портфеля.

За время отпуска я прочитал интереснейшую книгу самого уважаемого мной математика - Эда Торпа под названием "Эд Торп. Человек на все рынки.". Торп рассказывает о своей жизни и приключениях в Лас Вегасе и на Уолл Стрит. Советую всем к прочтению и в будущем обязательно подготовлю обзор по книге в части инвестиций.

Что поразило меня в заключении книги это мнение Торпа о том, что США управляется кучкой богатых капиталистов и это замораживает возможности роста экономики подобно России. Торп не одинок в своем мнении, более мягко или жестко об этом говорят и Рей Далио, Насим Талеб, Майкл Милкин и Говард Маркс. Также Торп считает, что следующим бенефициаром такого ослабления США станет страна преемник - новый лидер мировой арены Китай. И это мнение также совпадает с мнениями других уважаемых людей, выраженных в более поздние моменты времени. Отмечу, что Китайский рынок не так дорого стоит по мультипликаторам, что не отражает такое мнение, а значит у нас есть возможность поискать на китайском рынке компании-кампаундеры, возомнив себя китайским Уорреном Баффетом, если кто-то что-то интересное уже нашел, то прошу поделиться.

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

Готовимся к рецессии. Портфель Джорджа Сороса

Сегодня мы перейдем к портфелю самого известного спекулянта - Джорджа Сороса и посмотрим как он готовится к надвигающейся рецессии.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

​​Перечень консервативных оценок акций на 22.09.2019

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

Инвестидей много, но хорошие только в канале "Долгосрочные инвестиции" и на @twostocks. Ребята подбирают классных спикеров для своих вебинаров и держат марку уже несколько лет. Никаких инфоцыган, только профессиональные управляющие: Александр Кудрин (тот самый), Евгений Коган, Кирилл Тремасов, Элвис Марламов и многие другие. Не хватает только Уоррена Баффета, да и он, возможно, скоро подтянется😎

https://t.me/twostocks

​​Индикатор Yardeni и разворот тренда в S&P500

Один из наиболее интересных фундаментальных индикаторов, разработанный Эдом Ярдени (Yardeni) показывает фундаментальное значение индекса S&P500.

Несмотря на то, что индикатор не содержит среди входных данных прибыли корпораций и процентные ставки корреляцию между ним и основным индексом США невозможно отрицать.

Индикатор представляет собой среднее из индекса потребительского доверия (Consumer Comfort Index, среднее за 4 недели) и 4-х недельного среднего значения Boom-Bust барометра, который рассчитывается как отношение индекса спотовых цен на промышленное сырье CRB к недельным первичным заявкам по безработице.

MacroTourist недавно заметил расхождение индикатора и индекса, причем индикатор вряд ли поднимется за индексом (индекс цен на сырье снизился к годовым минимумам и находится там практически с начала лета), а значит на американском рынке возможен разворот восходящего тренда.

Новости вокруг импичмента Трампа уже немного подкосили индекс. Посмотрим, продолжит ли он движение к фундаментальному показателю Yardeni.

#ltrthinking

​​Процентные ставки и рецессия в США

Ещё один интересный график - процентное соотношение стран с более низкой процентной ставкой, чем в США и моменты рецессии. Когда большая часть значимых стран имеет процентную ставку ниже ставки по доллару - основной мировой валюте - это не очень хороший знак для экономики США.

#ltrthinking

​​Перечень консервативных оценок акций на 29.09.2019

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

​​Циклический покзатель цена/прибыль Шиллера (CAPE Shiller)

Один из наиболее интересных в финансах показателей, придуманный нобелевским лауреатом Робертом Шиллером - циклический показатель цена/прибыль. Многие компании работают в циклических отраслях и их прибыли сильно связаны с текущей стадией бизнес-цикла, поэтому, к примеру, низкие (по текущим показателям) мультипликаторы металлургов не означают их недооценку. Чтобы убрать эффект цикла Шиллер придумал взять среднюю прибыль компании за 10 лет.
CAPE Шиллера призван показать насколько недооценен/переоценен рынок в текущий момент времени.
Высокое значение показателя означает высокие ожидания инвесторов и возможно переоценку рынка, низкое же значение напротив говорит об очень низких ожиданиях или недооценке рынка.

Если посмотреть CAPE по странам, то можно заметить очень большую разницу. К примеру рынок США сейчас - самый дорогой, но так было не всегда.
Динамику этого показателя можно посмотреть на сайте Barclays https://indices.barclays/IM/12/en/indices/static/historic-cape.app

Российский рынок в исторической перспективе после 2008 года не выглядит дешевым и находится где-то на своих новых "нормальных" значениях.

Готовимся к рецессии. Собираем портфель.

Недавно мы разобрали портфели на конец 2 квартала 2019 года Билла Акмана, Джона Поулсона и Джорджа Сороса. Узнали, что Билл Акман инвестирует в холдинг Баффета Berkshire, обладающий избытком кэша и отличными инвестиционными способностями, Поулсон предпочитает золото, золотодобывающие компании и арбитраж на сделках M&A, Сорос пользуется самой простой страховкой - путами на S&P500.

Сегодня мы разберем, то какой портфель в данный момент времени с учетом высокой вероятности рецессии и финансовой турбулентности на рынках стоит иметь консервативному инвестору.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ