Перечень консервативных оценок акций на 03.04.2021
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Карта рынка на 03.04.2021 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Лекция Li Lu в Columbia Business school
Недавно посмотрел лекцию Ли Лу, который редко выступает публично, в Columbia Business school и сделал небольшой конспект по ней:
Что отличает успешного value инвестора от других инвесторов?
1) Мышление владельца - акция не резаная бумага или тикер в терминале, а часть в реальном бизнесе. Хороший инвестор хорошо понимает бизнес.
2) Запас прочности
Так как инвестор покупает лишь долю в бизнесе и не имеет контороля над компанией, а также по причине большой роли случайности инвестор должен инвестировать только когда имеет большую разницу между оценкой стоимости и ценой покупки.
3) Стоимостной инвестор думает по-другому, а именно имеет более длинный горизонт оценки и инвестирования, чем большинство участников рынка, обращающих внимание на краткосрочные факторы
По мнению Р. Ловенстайна только 5% инвесторов - стоимостные и это отличная возможность для тех кто сможет попасть в эти 5%. Эта возможность существует потому что быть стоимостным инвестором эмоционально тяжело.
Инвестиции имеют очень много общего с журналистикой. Хороший инвестор имеет интерес практически ко всем вещам.
Когда вы начнёте интересоваться многими вещами, то получите определенные инсайты, то есть уникальное понимание ситуации.
Чек-лист Ли Лу:
1. Бизнес торгуется дёшево?
2.Это хороший бизнес?
3. Почему эта возможность для покупки существует? Что я упускаю?
Для того чтобы принять правильное решение относительно инвестиции необходимо иметь полную, точную информацию о ситуациии инсайт. Каждый раз когда у Ли Лу отсутствовало что-то из этого списка он совершал ошибку.
Ли Лу привел пример хорошей инвестиции в прошлом - покупка акций Timberland.
В один момент акции компании торговались (при правильной оценке) почти ниже стоимости денежных средств на балансе.
Почему это произошло?
Потому что компания имела низкое присутствие на бирже, мало общалась с инвесторами, почти не имела покрытия аналитиками, а также случился кризис в Азии, который по оценкам аналитиков должен был привести к сильному падению продаж обуви. Также к компании от инвесторов были поданы иски в США.
Ли Лу изучил ситуацию и пришел к следующим выводам:
1) Тимберленд в то время почти не продавался в Азии, а значит влияние кризиса на компанию будет незначительным.
2) Тимберленд отличный бизнес с разумными акционерами и управляющими (он познакомился с ними лично)
3) Иски к компании не имеют никакой материальности и не означают, что компания "кидает" акционеров.
В результате Ли Лу заработал многократную доходность по этой инвестиции.
Полная лекция на английском языке прилагается:https://youtu.be/y3c2PKupiu8
Недавно посмотрел лекцию Ли Лу, который редко выступает публично, в Columbia Business school и сделал небольшой конспект по ней:
Что отличает успешного value инвестора от других инвесторов?
1) Мышление владельца - акция не резаная бумага или тикер в терминале, а часть в реальном бизнесе. Хороший инвестор хорошо понимает бизнес.
2) Запас прочности
Так как инвестор покупает лишь долю в бизнесе и не имеет контороля над компанией, а также по причине большой роли случайности инвестор должен инвестировать только когда имеет большую разницу между оценкой стоимости и ценой покупки.
3) Стоимостной инвестор думает по-другому, а именно имеет более длинный горизонт оценки и инвестирования, чем большинство участников рынка, обращающих внимание на краткосрочные факторы
По мнению Р. Ловенстайна только 5% инвесторов - стоимостные и это отличная возможность для тех кто сможет попасть в эти 5%. Эта возможность существует потому что быть стоимостным инвестором эмоционально тяжело.
Инвестиции имеют очень много общего с журналистикой. Хороший инвестор имеет интерес практически ко всем вещам.
Когда вы начнёте интересоваться многими вещами, то получите определенные инсайты, то есть уникальное понимание ситуации.
Чек-лист Ли Лу:
1. Бизнес торгуется дёшево?
2.Это хороший бизнес?
3. Почему эта возможность для покупки существует? Что я упускаю?
Для того чтобы принять правильное решение относительно инвестиции необходимо иметь полную, точную информацию о ситуациии инсайт. Каждый раз когда у Ли Лу отсутствовало что-то из этого списка он совершал ошибку.
Ли Лу привел пример хорошей инвестиции в прошлом - покупка акций Timberland.
В один момент акции компании торговались (при правильной оценке) почти ниже стоимости денежных средств на балансе.
Почему это произошло?
Потому что компания имела низкое присутствие на бирже, мало общалась с инвесторами, почти не имела покрытия аналитиками, а также случился кризис в Азии, который по оценкам аналитиков должен был привести к сильному падению продаж обуви. Также к компании от инвесторов были поданы иски в США.
Ли Лу изучил ситуацию и пришел к следующим выводам:
1) Тимберленд в то время почти не продавался в Азии, а значит влияние кризиса на компанию будет незначительным.
2) Тимберленд отличный бизнес с разумными акционерами и управляющими (он познакомился с ними лично)
3) Иски к компании не имеют никакой материальности и не означают, что компания "кидает" акционеров.
В результате Ли Лу заработал многократную доходность по этой инвестиции.
Полная лекция на английском языке прилагается:https://youtu.be/y3c2PKupiu8
YouTube
Greenwald Li Lu CBS 2006
Please follow me on twitter: https://twitter.com/darwin_munger
Перечень консервативных оценок акций на 13.04.2021
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Карта рынка на 13.04.2021 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Перечень консервативных оценок акций на 18.04.2021
Обновлены оценки Таттелеком и НМТП. Начну с первого:
Таттелеком отлично закрыл 2020 год, рост чистой прибыли мсфо в 2.4 раза. Основные драйверы роста - оптимизация расходов на основной компании, выход на безубыточность Летай и снижение долговой нагрузки.
Сейчас компания уже с чистым кэшем на балансе, превышающим объем дивидендов, объявленных за 2020 год. Собственно это удивляет и разочаровывает и не дает раскрыться стоимости прямо сейчас. Какие действия ожидаются от руководства компании? Куда будут проинвестированы все эти средства или будут выданы акционерам дивидендами и когда? Пока эти вопросы оставляют цену на 60 копейках, где на мой взгляд ей вполне справедливо находиться, оставляя апсайд для оппортунистических покупок и "нормальную" цену для продажи.
НМТП отчитался ожидаемо плохо, но в отличие от многих других компаний, которые испытали одномоментный кризис, эффект снижения поставок нефти и нефтепродуктов на НМТП сохраняется. Компания даже перестала ежемесячно раскрывать показатели грузооборота. Пока НМТП не выглядит хорошей идеей, хотя определенный потенциал при возврате грузов у компании имеется.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Обновлены оценки Таттелеком и НМТП. Начну с первого:
Таттелеком отлично закрыл 2020 год, рост чистой прибыли мсфо в 2.4 раза. Основные драйверы роста - оптимизация расходов на основной компании, выход на безубыточность Летай и снижение долговой нагрузки.
Сейчас компания уже с чистым кэшем на балансе, превышающим объем дивидендов, объявленных за 2020 год. Собственно это удивляет и разочаровывает и не дает раскрыться стоимости прямо сейчас. Какие действия ожидаются от руководства компании? Куда будут проинвестированы все эти средства или будут выданы акционерам дивидендами и когда? Пока эти вопросы оставляют цену на 60 копейках, где на мой взгляд ей вполне справедливо находиться, оставляя апсайд для оппортунистических покупок и "нормальную" цену для продажи.
НМТП отчитался ожидаемо плохо, но в отличие от многих других компаний, которые испытали одномоментный кризис, эффект снижения поставок нефти и нефтепродуктов на НМТП сохраняется. Компания даже перестала ежемесячно раскрывать показатели грузооборота. Пока НМТП не выглядит хорошей идеей, хотя определенный потенциал при возврате грузов у компании имеется.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Карта рынка на 18.04.2021 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Перечень консервативных оценок акций на 25.04.2021
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Карта рынка на 25.04.2021 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Перечень консервативных оценок акций на 03.05.2021
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Карта рынка на 03.05.2021 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Дорогие читатели!
Поздравляю вас с майскими праздниками и для кого-то нерабочими днями! На этой неделе опубликую сразу несколько новостей относительно канала.
Хочу отметить, что сейчас, на мой взгляд, российский рынок не представляет большого количества возможностей для инвестиций и многие компании на волне роста цен на сырье получили достаточно высокие оценки. Инфляция выходит на первые полосы газет, интервью и звонков с инвесторами. И хотя я согласен с тем тезисом, что высокая инфляция возможна и скорее всего будет не считаю хорошим местом для сохранения средств большинство уже сильно выросших в цене компаний. Безусловно у товарных рынков есть ещё возможность роста и это может привлечь инвесторов в том числе на российский рынок, но долгосрочно я вижу здесь даунсайд значительно больше чем апсайд. Участвовать в росте сырья на мой взгляд можно только в рамках трендовых стратегий и там где ещё не видно излишнего оптимизма.
Поздравляю вас с майскими праздниками и для кого-то нерабочими днями! На этой неделе опубликую сразу несколько новостей относительно канала.
Хочу отметить, что сейчас, на мой взгляд, российский рынок не представляет большого количества возможностей для инвестиций и многие компании на волне роста цен на сырье получили достаточно высокие оценки. Инфляция выходит на первые полосы газет, интервью и звонков с инвесторами. И хотя я согласен с тем тезисом, что высокая инфляция возможна и скорее всего будет не считаю хорошим местом для сохранения средств большинство уже сильно выросших в цене компаний. Безусловно у товарных рынков есть ещё возможность роста и это может привлечь инвесторов в том числе на российский рынок, но долгосрочно я вижу здесь даунсайд значительно больше чем апсайд. Участвовать в росте сырья на мой взгляд можно только в рамках трендовых стратегий и там где ещё не видно излишнего оптимизма.
Итак к новостям:
Новость 1.
После почти 3-х лет ведения телеграмм канала я планирую запуск сайта-портала в помощь инвестору.
В связи с этим прошу написать вас что бы вы хотели видеть на этом портале. Я не уверен что у меня получится все реализовать, но что-то из желаемого сделаю.
Новость 1.
После почти 3-х лет ведения телеграмм канала я планирую запуск сайта-портала в помощь инвестору.
В связи с этим прошу написать вас что бы вы хотели видеть на этом портале. Я не уверен что у меня получится все реализовать, но что-то из желаемого сделаю.
Новость 2
Проект переезжает с российского рынка на зарубежные
Насколько вы помните я ежеквартально раскрывал на канале только свой российский портфель и в целом он составлял большую долю от моего общего портфеля, но теперь я планирую почти полностью перейти на зарубежные рынки. Основная причина - больше и лучшие возможности, до этого я не мог бы это сказать так как российский рынок был достаточно дешёвым и постоянно давал интересные возможности.
Я не ухожу полностью с российского рынка и конечно буду мониторить интересные возможности и вообще этот процесс произойдет не одним днём, но пока я планирую к концу года представить вам свой зарубежный портфель и в дальнейшем больше заниматься им и зарубежными рынками.
Подробнее о причинах перехода я расскажу в отдельной статье в Яндекс.Дзене.
P.S. Российский портфель я не распродал и дальше поквартально буду его показывать.
Проект переезжает с российского рынка на зарубежные
Насколько вы помните я ежеквартально раскрывал на канале только свой российский портфель и в целом он составлял большую долю от моего общего портфеля, но теперь я планирую почти полностью перейти на зарубежные рынки. Основная причина - больше и лучшие возможности, до этого я не мог бы это сказать так как российский рынок был достаточно дешёвым и постоянно давал интересные возможности.
Я не ухожу полностью с российского рынка и конечно буду мониторить интересные возможности и вообще этот процесс произойдет не одним днём, но пока я планирую к концу года представить вам свой зарубежный портфель и в дальнейшем больше заниматься им и зарубежными рынками.
Подробнее о причинах перехода я расскажу в отдельной статье в Яндекс.Дзене.
P.S. Российский портфель я не распродал и дальше поквартально буду его показывать.
Ну и новость 3
Курс Разумные инвестиции возвращается
По многочисленным заявкам курс Разумные инвестиции возвращается в мае.
Это уже четвертый поток курса. Курс по сравнению с предыдущими будет дополнен дополнительным уроком для лучшего понимания инвестиций в акции.
Участники предыдущих потоков получат доступ к новому уроку и курсу бесплатно.
Стоимость курса составляет 10'900 рублей, для первых 10-ти записавшихся на курс предусмотрена скидка, стоимость курса - 9'900 рублей.
По вопросам записи и любым другим вопросам о курсе можно обращаться в личные сообщения @slavikyes.
Программа курса прилагается.
Курс Разумные инвестиции возвращается
По многочисленным заявкам курс Разумные инвестиции возвращается в мае.
Это уже четвертый поток курса. Курс по сравнению с предыдущими будет дополнен дополнительным уроком для лучшего понимания инвестиций в акции.
Участники предыдущих потоков получат доступ к новому уроку и курсу бесплатно.
Стоимость курса составляет 10'900 рублей, для первых 10-ти записавшихся на курс предусмотрена скидка, стоимость курса - 9'900 рублей.
По вопросам записи и любым другим вопросам о курсе можно обращаться в личные сообщения @slavikyes.
Программа курса прилагается.
Поздравляю всех с Праздником Великой Победы!
9 мая важный для России день и важно помнить историю своей страны, ведь тот кто не помнит историю обречён на то чтобы пережить её вновь!
Нельзя фиксироваться лишь на прошлом, как инвесторы мы должны смотреть в будущее, но сегодня тот день когда стоит вспомнить о тех событиях, которые происходили в нашей стране более 76 лет назад. Эта война коснулась практически каждую семью в России и в каждой семье есть свой герой, который если не сражался на фронту, то помогал в тылу своим трудом, ухаживал за больными, детьми. Подвиг народов советского союза заслуживает внимания и почтения потомков.
С праздником!
9 мая важный для России день и важно помнить историю своей страны, ведь тот кто не помнит историю обречён на то чтобы пережить её вновь!
Нельзя фиксироваться лишь на прошлом, как инвесторы мы должны смотреть в будущее, но сегодня тот день когда стоит вспомнить о тех событиях, которые происходили в нашей стране более 76 лет назад. Эта война коснулась практически каждую семью в России и в каждой семье есть свой герой, который если не сражался на фронту, то помогал в тылу своим трудом, ухаживал за больными, детьми. Подвиг народов советского союза заслуживает внимания и почтения потомков.
С праздником!
Перечень консервативных оценок акций на 09.05.2021
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой. Как пользоваться перечнем:
Карта рынка на 09.05.2021 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Долгосрочные инвестиции
Ну и новость 3 Курс Разумные инвестиции возвращается По многочисленным заявкам курс Разумные инвестиции возвращается в мае. Это уже четвертый поток курса. Курс по сравнению с предыдущими будет дополнен дополнительным уроком для лучшего понимания инвестиций…
На курс уже записались 7 человек, а значит в первой 10ке для записи осталось всего 3 места.
Запись все ещё открыта, курс стартует 29-30 мая.
Запись все ещё открыта, курс стартует 29-30 мая.