Отчёт хороший, в случае корректировки прибыли на неденеженые курсовые разницы получаем более 7,5 рублей дивидендов за полгода и вполне реально 15 рублей за год

Важно что компания подтверждает намерение придерживаться дивполитике, неопределенность здесь снижается

Скорректированная прибыль на акцию 18 рублей, а ставки на танкеры перестают снижаться https://lenta.ru/news/2023/08/28/ne_snizh/?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop

Реакция в акциях Совкомфлота на отчёт чем-то похожа на реакцию на отчёт Мосбиржи. Сначала распродали, затем выкуп и новые максимумы.

Да в отличие от биржи ставки фрахта менее определенная вещь, но девал несмотря на все ай-йа-йай продолжается, а фишка валютная. Да и ставки стабилизируются в летний, циклически низкий сезон.

ТМК наконец выдал разрывной отчёт, правда для тех кто умел прикинуть исходя из статистики отчёт не был супер неожиданным.

Странная конечно компания, несколько раз развела акционеров как лохов обманула миноров. Сначала рассказывая про оферту как последнюю возможность и отсутствие дивов в будущем, затем рассказывая что вы не так все поняли, у компании все плохо и мы вообще отчёт отзываем.

В общем поучаствовать в ралли было круто, но сейчас джуса уже нет. Ждём новые идеи и отдачу от текущих.

▪️Спрос на танкеры растет по всему миру.

Причем верфи его удовлетворить не успевают, так что на закупках все чаще фигурируют корабли, сменившие владельцев. Всего десять крупнейших игроков нефтеперевозок с начала года приобрели 90 б/у танкеров на сумму в $3,7 млрд.

Больше всего потратила международная Scorpio Tankers с офисом в Монако, которая получила 17 судов общей стоимостью $829 млн со средним возрастом в три года.

Но наиболее интересный покупатель в лице индийской Gatik Ship Management разместился на втором месте. Индийцы заплатили $641 млн за 19 танкеров, при этом общий парк компании превысил отметку в 63 корабля, что особенно интересно, учитывая что компании всего два года. Gatik активно связывают с серыми перевозками российской нефти и даже отобрали международную страховку, правда, компанию это особенно не смущает.

3 крутые инвестидеи

Многие акции выросли и иногда кажется что идей просто нет или есть Сбер, но на мой взгляд сейчас есть три достаточно интересные идеи даже если покупать по текущим:

1) Совкомфлот - все было описано ранее https://t.me/ltrinvestment/1499 Думаю что очень высоковероятно дивиденд будет 15+ рублей на акцию по итогам года, а акция при непадающих ставках и не сильно укрепляющемся рубле выше 150 рублей соответственно. В целом возможны и более позитивные сценарии поэтому кажется что эта идея еще сильно недооценена рынком.
2) Лукойл - в целом много было сказано всеми про Лукойл, но компания выкатила отличный отчёт, есть вероятность выкупа инорезов, кэша очень много и думается, что если даже выкупить нерезов не дадут, то кэш пойдет на дивиденды. Потенциальная дивдоходность за год более 16 процентов. Качественная кэш машина, работающая в удивительной конъюнктуре одновременно слабого рубля и сильной нефти, которая в целом может ещё и вырасти.
3) префы Транснефти - потенциальная дивдоходность 15 процентов. Отличный отчет по РСБУ и МСФО, потенциально если продаст кому-то нмтп, то будет ещё доп кэш и прибыль для распределения.

Все идеи имеют потенциал догона рынка и кажутся валидными.

Хочется обратить внимание на ситуацию в валюте.

Несмотря на экстренное повышение ставки ЦБ РФ и разговоры о разговорах о регулировании курс доллара после коррекции подползает к психологическим (для кого-то) отметкам на которых возможны не только разговоры, но и новые решения.

Это с одной стороны создаёт риски для рынка в случае негативных решений - например дальнейшего значительного подъема ставки, с другой стороны в случае закрытия каналов вывода средств создаёт позитивную для рынка динамику, когда инструментов сбережений не так много, а рынок пока не так плох.

Что предпримут ЦБ и Минфин и как дела у шортистов валюты кто начал брать шорт неделю назад? Сам я бы точно не брал в лонг валюту как сделал в прошлый раз и был наказан. Шорт выглядит перспективнее, но какие и когда будут решения пока непонятно.

Может я чего-то не понимаю, но мне кажется что ключевая ставка ЦБ РФ 15 процентов намного хуже для экономики, в том числе долгосрочно, чем доллар по 100 рублей сейчас. И соответственно такие меры выглядят странными, так как кто выводит будет дальше выводить, а деньги ты с учётом ситуации не привлечешь.

Также интересно изменилась динамика торгов валютой, такое ощущение что рынок стал более искусственным, где дневной рост ограничен продавцами. С учётом этого и возможности более быстрого укрепления чем ослабления шорт валюты все таки выглядит перспективнее. Будем наблюдать, пока ставки не сделаны.

С момента последнего поста бонды распродались, валюта незначительно ещё ушла вверх, а за распродажей бондов пошел разгруз в акциях.

Думаю все таки на следующей неделе увидим жесткое решение по ставке и возможно выше чем ожидают большинство (выше 15 процентов). Рынок может дальше разгружаться в моменте, но стратегически мы ближе к сценарию Иран, а значит акции и дальше будут интересными.

Со ставкой выше 15 процентов на депозите очевидно многие захотят зафикситься и выйти в депозиты, думая что тем самым переиграют всех. Тем более что практика показывает, что большинство людей не понимают как ключевая ставка влияет на экономику и акции.

Очевидно спекулятивный приток в акции спадёт, но дальше после победы над ослаблением рубля нас ждёт путь к скорее низкой инфляции и относительно низким ставкам. А там в закрытом рынке и P/E 10 у Сбера нарисуется.

Последние посты все посвящены ставке, влиянию на рынок и ожиданию по будущему. Попробую немного объяснить как все это укладывается вместе.

Начнем с российской экономики. Если смотреть на неё очень условно, то это стагнирующая нефтегазовая компания, выручка которой номинирована в долларах, соответственно долларовая инфляция импортируется через выручку и затраты, которые во многом также в долларах. Далее на это накручивается изменение курса рубля, которое не может не добавлять ещё сколько-то процентов к инфляции.

Однако, что мы имеем в этой компании - отрицательная демография, которая во всем мире приводит к низкой инфляции так как спрос падает, падение зарплат в долларах, то есть на самом деле труд то дешевле, а не дороже, а значит если мы берём только труд, то долларовая инфляция труда вообще отрицательная, да сейчас это связано с слабым рублем, однако в годы сильного рубля и низкой инфляции/ключа хорошо было видно, что зарплаты то особо не растут.

В итоге если кредитный импульс выключается, то спрос кроме военного не растёт, военный возможно тоже не растет. Часть ресурсов плюс минус локализованы и могут тем или иным образом контролироваться с ценовой точки зрения государством, так как внешние рынки далеко, а где-то недоступны. Соответственно инфляция если не раздавать деньги вполне может быть ниже долларовой.

В итоге никакого экономического роста и низкая инфляция.

А так как деньги заперты и распределены нечестно (после выборов больше на капитал, меньше на труд), то как и в штатах имеем инфляцию капитала, так как деньги куда-то пустить нужно, а вывести зарубеж проблематично, соответственно идут на рынок, население в этом тоже участвует так как видит, что рынок растет.

В целом макроэкономически это не единственный вариант и можно вполне устроить сценарий Иран или Аргентина/Турция (но там рынки более открытые). Но даже в этих сценариях инфляции я предположу что среднесрочно рынок будет не ниже текущих с поправкой на инфляцию (то есть в реальном выражении не упадет). В недвиге в целом пузырь рисуется итак за счёт различных льготных программ. Как только они будут отменены или значительно ухудшены рынок недвиги в реальном выражении ждёт долгая стагнация если удастся избежать падения. Причины все те же - труд дешёвый, зарплаты не растут, а с ростом ставок доступность падает.

То что ЦБ резко повышает ставку пока показывает, что правительству важнее низкая инфляция, чем экономика. А значит мы ближе к первому неиранскому сценарию.

Из новостей чиновников:

Помощник президента Максим Орешкин вербально зашёл в шорт валюты, сказав что пики пройдены, далее будет избыток валюты с учётом роста поступлений и скукоживания импорта в том числе из-за роста ставки ЦБ РФ.

Бессменный джедай глава ВТБ Костин предложил реально действенную меру по ограничению вывода капитала и снижению заработка стран СНГ - ограничить вывод из РФ рублей. Думаю мера будет принята в течение 3-х месяцев, либо после нового года чтобы доп укрепить рубль.

Пока поклонники Степана Демуры (если не знаете кто это, то не гуглите) ждут девала до 150 рублей за бакс я как и ожидал относительно удачно зашёл в шорт валюты, который в лучшем раскладе можно будет держать до лета следующего года с потенциалом из сегодняшнего прогноза Минэка 70-80 рублей за бакс.

Конечно ситуация может измениться и соответственно решение по позиции тоже, но пока вижу потенциал укрепления рубля, в том числе возможно за счёт мер по ограничению переводов в рублях из страны.

P.S. Не ожидаю что это (70-80) будет устойчивый уровень, скорее возможно хорошая точка для нового захода в валюту от создателей кто не успел по 60

@k_s_kuznetsov ждем разворота или ставку твою любимую продукцию Белуги я шорт валюты/ты лонг

Решено:

Срок - середина июня 2024 года

Российский Сорос Кирилл Кузнецов @k_s_kuznetsov ставит на ослабление рубля относительно текущего курса

Я на укрепление рубля.

На кону любимая продукция Белуги номиналом до 5000 рублей и +100 к респекту от инвестиционного сообщества.

В выигрыше в любом случае остаётся Белуга

Забились сегодня с Вячеславом @slavikyes на бутылку Белуги

Он ждет что к след лету курс доллара будет меньше и цб с Орешкинам победят

Я что Иранский сценарий будет продолжаться, инфляция будет повышенной, отток капитала продолжится, + возможно произойдет что-то непредвиденное геополитическое курс не удержат и он уйдет наверх

Герман Греф присоединился к вербальным интервенциям на стороне моего шорта валюты, сказав что сейчас уникальный момент для того чтобы сдать баксы и евро: https://www.vedomosti.ru/politics/news/2023/09/13/994902-gref-posovetoval-ne-hranit-sberezheniya?from=newsline

Однако Минэк, представитель которого на ВЭФ рассказывал про доллар по 70-80 рублей судя по всему верит в это только на словах, так как в прогноз на 2024 год заложен среднегодовой курс доллара 90 рублей при нефти Brent по 85.

Учитывая что на этом будет строиться бюджет ожидать среднесрочного тренда на укрепление рубля вряд ли стоит, однако локально такие основания есть.

Пока вербальные интервенции чиновников не подкреплены никакими действиями (кроме повышения ставки ЦБ).

Шлакопад и шампанское крепким парням

Сегодня на рынке прошел стресс-тест кризиса в эшелонах. Что послужило причиной сказать сложно (возможно допка в ОВК), но акции 2-3 эшелона которые недавно разгоняли начали падать по 10-30 процентов. Падение этих акций видимо спровоцировало падение и в других низколиквидных акциях где можно было брать интересные акции со скидкой 10%, а также в популярных акциях таких как Лукойл и Транснефть.

В итоге рынок очистился от левериджа и слабых рук в этих акциях. Большая часть акций восстановилась, возможно организаторы пампов и дальше могут спокойно разгонять выкинув пассажиров.

Шампанское крепким парням, кто смог ухватить хорошие бумаги с дисконтом.

В ОВК ожидаю дальнейшее падение по итогам допэмиссии. Её в этом году тоже кому-то пришло в голову разогнать. Возможно и другие компании задумаются провести допку, пока акции летают в небесах.

Доллар несмотря на увеличенные продажи валюты ЦБ продолжил свой рост. Валютный рынок до конца недели скорее всего будет волатильным в связи с погашением евробондов и решением ЦБ по ставке. С учётом роста валюты осторожно предположу, что ЦБ может повысить ставку больше чем на 1 п.п., что сейчас ожидают большинство аналитиков - негатив для акций, позитив для рубля в моменте.

Как говорит Баффет сегодня "мы узнали кто купается голым". Брокеры тоже некоторые легли, даже неожиданно

К сожалению люди продолжают покупать ОВК, а шорты закрыли. Когда "инвесторам" нальют акций из допки, они навсегда останутся инвесторами этой замечательной компании если их принудительно не закроет брокер.