А что по рынку в целом?
Говорят, что задача аналитика это объяснить, что уже произошло, однако это наверное первый раз за много лет когда мне тяжело это сделать.
Вероятно текущее снижение рынка результат комбинации следующего:
1) резкого снижения длинных госбондов и роста их доходности, в том числе возможно, в следствие, маржинов или ликвидации позиций.
2) негативного настроя некоторых популярных блоггеров, таких как Э.Марламов, пророчащих обвал/коррекцию рынку на фоне роста доходности бондов.
3) огромных плеч физиков, привыкших к безоткатному YOLO рынку (виноват ли здесь фильм Дурные деньги, я без понятия)
4) отсутствия однозначной сильной идеи в ряде сильно упавших бумаг и как следствие отсутствие их выкупа со стороны смарт мани.
5) паники среди инвесторов-новчиков на фоне кошмаринга рынка подъёмом КС/ситуацией в зоне СВО/доп налогами/выходом из спячки зверей в московском зоопарке
Моё мнение, хоть и поколебало текущей коррекцией, но осталось прежним. Высокая ставка безусловно должна и будет давить на экономику компаний и рынок акций. Это конечно не значит, что дивидендная доходность рынка должна сегодня быть 16+%, но у инвесторов в акции появляются альтернативы. В такой ситуации я не ждал и не жду бурного роста рынка и вижу лишь ряд точечных историй с достойным апсайдом для выкупа.
Рост рынка за январь-апрель как я и ожидал был на фоне редомициляций, возврата к дивидендам, но сюда и включились чисто спекулятивные истории в которые засели блоггеры и их паства.
С учётом этого:
1) вижу интересные идеи и держу в портфеле
2) не держу плеч и не советую
3) не вижу смысла выкупать широкий рынок
4) не знаю сколько ещё будет падать рынок, но не считаю, что сейчас он в среднем дешёвый
5) не знаю как поднимут ключевую ставку и соответственно в итоге как это повлияет на рынок. Думаю если будет 17%, то будет позитив и рост.
Всем крепких нервов(здесь должна быть реклама пустырника/валидола/мельдония, но её нет)
Говорят, что задача аналитика это объяснить, что уже произошло, однако это наверное первый раз за много лет когда мне тяжело это сделать.
Вероятно текущее снижение рынка результат комбинации следующего:
1) резкого снижения длинных госбондов и роста их доходности, в том числе возможно, в следствие, маржинов или ликвидации позиций.
2) негативного настроя некоторых популярных блоггеров, таких как Э.Марламов, пророчащих обвал/коррекцию рынку на фоне роста доходности бондов.
3) огромных плеч физиков, привыкших к безоткатному YOLO рынку (виноват ли здесь фильм Дурные деньги, я без понятия)
4) отсутствия однозначной сильной идеи в ряде сильно упавших бумаг и как следствие отсутствие их выкупа со стороны смарт мани.
5) паники среди инвесторов-новчиков на фоне кошмаринга рынка подъёмом КС/ситуацией в зоне СВО/доп налогами/выходом из спячки зверей в московском зоопарке
Моё мнение, хоть и поколебало текущей коррекцией, но осталось прежним. Высокая ставка безусловно должна и будет давить на экономику компаний и рынок акций. Это конечно не значит, что дивидендная доходность рынка должна сегодня быть 16+%, но у инвесторов в акции появляются альтернативы. В такой ситуации я не ждал и не жду бурного роста рынка и вижу лишь ряд точечных историй с достойным апсайдом для выкупа.
Рост рынка за январь-апрель как я и ожидал был на фоне редомициляций, возврата к дивидендам, но сюда и включились чисто спекулятивные истории в которые засели блоггеры и их паства.
С учётом этого:
1) вижу интересные идеи и держу в портфеле
2) не держу плеч и не советую
3) не вижу смысла выкупать широкий рынок
4) не знаю сколько ещё будет падать рынок, но не считаю, что сейчас он в среднем дешёвый
5) не знаю как поднимут ключевую ставку и соответственно в итоге как это повлияет на рынок. Думаю если будет 17%, то будет позитив и рост.
Всем крепких нервов
ИПО Ива не стало успешным в классическом понимании этого слова
Да, конечно и рыночная конъюнктура была достаточно слабая, но в день когда рынок рос и акции отскакивали ИПО технологической компании с 6 кратной переподпиской прошло с снижением акций относительно цены размещения.
Это уже 4е размещение подряд где акции снижаются ниже цены размещения (ранее - Займер, МТС Банк, Элемент).
Тревожный звонок для эмитентов, который говорит что возможно бум ИПО закончился. С учётом негативного опыта предыдущих размещений люди могут просто перестать в них участвовать.
Простой совет новым эмитентам:
1) снизить объем размещения
2) снизить оценку до интересной для проф участников
3) не продаваться по такой оценке если это неинтересно
В целом, несмотря на то, что аппетит к риску у участников рынка снижается учитывая текущую макроэкономическую среду ИПО все равно выглядит интересным инструментом для привлечения капитала.
Да, конечно и рыночная конъюнктура была достаточно слабая, но в день когда рынок рос и акции отскакивали ИПО технологической компании с 6 кратной переподпиской прошло с снижением акций относительно цены размещения.
Это уже 4е размещение подряд где акции снижаются ниже цены размещения (ранее - Займер, МТС Банк, Элемент).
Тревожный звонок для эмитентов, который говорит что возможно бум ИПО закончился. С учётом негативного опыта предыдущих размещений люди могут просто перестать в них участвовать.
Простой совет новым эмитентам:
1) снизить объем размещения
2) снизить оценку до интересной для проф участников
3) не продаваться по такой оценке если это неинтересно
В целом, несмотря на то, что аппетит к риску у участников рынка снижается учитывая текущую макроэкономическую среду ИПО все равно выглядит интересным инструментом для привлечения капитала.
Согласен с ключевыми выводами.
Далеко не весь рынок даёт привлекательную доходность от текущих, сопоставимую со ставкой, но Сбер пока стоит особняком, как и некоторые другие акции у меня в портфеле.
Далеко не весь рынок даёт привлекательную доходность от текущих, сопоставимую со ставкой, но Сбер пока стоит особняком, как и некоторые другие акции у меня в портфеле.
Forwarded from Altora Fundamental / Разумные инвестиции
Сколько должен стоить Сбер при условии, когда долгосрочные облигации дают почти 15 %.
Рост доходностей «безрисковых» инструментов невозможно игнорировать. Все модели доходности и риска в финансах отталкиваются от доходной процентной ставки по долгосрочным облигациям. К «безрисковой» процентной ставке мы добавляем премию за риск, отличный от нулевого. Увеличение доходностей снижает оценочный потенциал активов. На втором слайде представлена модель («зашита» DDM) справедливой стоимости Сбера в зависимости от будущего долгосрочного ROE/темпов роста прибыли и премий за риск, которые следует добавлять к доходности ОФЗ. Покупая по текущей цене, вы получите доходность (если во временной перспективе значение p/bv не будет изменяться), привязанную к ROE Сбера за вычетом транзакционных и налоговых издержек. Гигантский пласт историй на рынке уже потерял актуальность на фоне текущей доходности ОФЗ, но не Сбер.
Репост, если интересна подобная графика по другим актуальным (на мой взгляд) историям.
Рост доходностей «безрисковых» инструментов невозможно игнорировать. Все модели доходности и риска в финансах отталкиваются от доходной процентной ставки по долгосрочным облигациям. К «безрисковой» процентной ставке мы добавляем премию за риск, отличный от нулевого. Увеличение доходностей снижает оценочный потенциал активов. На втором слайде представлена модель («зашита» DDM) справедливой стоимости Сбера в зависимости от будущего долгосрочного ROE/темпов роста прибыли и премий за риск, которые следует добавлять к доходности ОФЗ. Покупая по текущей цене, вы получите доходность (если во временной перспективе значение p/bv не будет изменяться), привязанную к ROE Сбера за вычетом транзакционных и налоговых издержек. Гигантский пласт историй на рынке уже потерял актуальность на фоне текущей доходности ОФЗ, но не Сбер.
Репост, если интересна подобная графика по другим актуальным (на мой взгляд) историям.
Сбер продолжает наращивать прибыль, оставляя позади скептиков и добавляя оптимизма индексу Мосбиржи.
Сбер показывает, что ещё остались компании, способные зарабатывать больше даже при высоких ставках.
Сбер показывает, что ещё остались компании, способные зарабатывать больше даже при высоких ставках.
Forwarded from MarketTwits
💥🇷🇺#SBER #отчётность
+12,9% — рост чистой прибыли в сравнении с маем 2023 года показывает Сбер в отчетности по РПБУ = выше ожиданий экспертов, о которых упоминалось вчера.
Чистая прибыль за 5 месяцев достигла уже 628,4 млрд рублей, приток средств от физических лиц вырос с начала года на 7,9%, достигнув 24,4 трлн рублей.
Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин на ПМЭФ рассказал, что в 2024 г. эффект от внедрения искусственного интеллекта в Сбербанке составит 400–450 млрд руб. чистой прибыли, что видно уже.
Через 10 дней пройдет годовое собрание акционеров, после которого владельцы акций Сбера смогут получить дивиденды по 33,3 рубля на акцию, а рост финансовых показателей может говорить о быстром закрытии дивидендного гэпа. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется только 11 июля.
+12,9% — рост чистой прибыли в сравнении с маем 2023 года показывает Сбер в отчетности по РПБУ = выше ожиданий экспертов, о которых упоминалось вчера.
Чистая прибыль за 5 месяцев достигла уже 628,4 млрд рублей, приток средств от физических лиц вырос с начала года на 7,9%, достигнув 24,4 трлн рублей.
Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин на ПМЭФ рассказал, что в 2024 г. эффект от внедрения искусственного интеллекта в Сбербанке составит 400–450 млрд руб. чистой прибыли, что видно уже.
Через 10 дней пройдет годовое собрание акционеров, после которого владельцы акций Сбера смогут получить дивиденды по 33,3 рубля на акцию, а рост финансовых показателей может говорить о быстром закрытии дивидендного гэпа. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется только 11 июля.
По поводу санкций на НКЦ/Мосбиржу
Хоть это одна из самых жестких мер, применённых к России, это уже не очень страшно, все самое страшное уже случилось.
Что значат такие санкции и какая будет реакция рынка?
На затравку можно ознакомиться с таким постом https://t.me/SVasiliev/1624
Но вообще, конечно, скорее всего, санкции вызовут какую-то панику на рынке, что приведет к распродажам особенно в слабых именах.
По факту централизованный рынок доллара/евро отваливается и появляется децентрализованный банковский рынок, при этом эти валюты реально играют всю меньшую роль в товарообороте.
В валюте на внебирже пока видим спайк в ценах, на бирже евро и доллар торговаться с завтрашнего дня не будут. В других квазивалютные инструментах возможен краткосрочный рост, но далее скорее жду какой-то коррекции на фоне усложнения платежей за импорт.
В целом, если бы данные санкции были введены ещё 2 года назад, то тогда эффект был бы очень болезненным и значительным, сегодня, как заявлял ранее ЦБ, финансовая система к этому готова.
Децентрализованный банковский рынок валют скорее будет значить что валюта для платежей будет обходиться дороже, справедливый курс установить сложнее, квазивалютные инструментов будет меньше, что приближает в чём-то к иранскому сценарию при котором акции достаточно интересный актив и если верить что налоговые новации уже в цене, а экономика и далее будет сильной, то акции должны достаточно быстро и хорошо выкупаться.
P.S.: в обменнике бежать не надо, на панике только потеряете. Наличная валюта по идее становится интереснее, но безналичная более токсичной и бесполезной.
И видимо Райффайзен все ближе на выход. Вопросы его существования в текущем виде у госдепа очевидно есть
Хоть это одна из самых жестких мер, применённых к России, это уже не очень страшно, все самое страшное уже случилось.
Что значат такие санкции и какая будет реакция рынка?
На затравку можно ознакомиться с таким постом https://t.me/SVasiliev/1624
Но вообще, конечно, скорее всего, санкции вызовут какую-то панику на рынке, что приведет к распродажам особенно в слабых именах.
По факту централизованный рынок доллара/евро отваливается и появляется децентрализованный банковский рынок, при этом эти валюты реально играют всю меньшую роль в товарообороте.
В валюте на внебирже пока видим спайк в ценах, на бирже евро и доллар торговаться с завтрашнего дня не будут. В других квазивалютные инструментах возможен краткосрочный рост, но далее скорее жду какой-то коррекции на фоне усложнения платежей за импорт.
В целом, если бы данные санкции были введены ещё 2 года назад, то тогда эффект был бы очень болезненным и значительным, сегодня, как заявлял ранее ЦБ, финансовая система к этому готова.
Децентрализованный банковский рынок валют скорее будет значить что валюта для платежей будет обходиться дороже, справедливый курс установить сложнее, квазивалютные инструментов будет меньше, что приближает в чём-то к иранскому сценарию при котором акции достаточно интересный актив и если верить что налоговые новации уже в цене, а экономика и далее будет сильной, то акции должны достаточно быстро и хорошо выкупаться.
P.S.: в обменнике бежать не надо, на панике только потеряете. Наличная валюта по идее становится интереснее, но безналичная более токсичной и бесполезной.
И видимо Райффайзен все ближе на выход. Вопросы его существования в текущем виде у госдепа очевидно есть
Telegram
SVasiliev
Вижу, что нужно все-таки прояснить общую обстановку на рынке после остановки торгов долларами и евро на Московской бирже.
Многим не понятно, что произошло? И что теперь делать?
Начну с азов. Во всем мире валюты торгуются на внебирже. Скажем в Нью-Йорке…
Многим не понятно, что произошло? И что теперь делать?
Начну с азов. Во всем мире валюты торгуются на внебирже. Скажем в Нью-Йорке…
Вероятно после ухода централизованной площадки валютных торгов с мосбиржи банки будут больше зарабатывать на валютных операциях в связи с меньшей эффективностью рынка и большей зависимостью от банков. Ну рынок кажется это понимает.
Попадали и поехали дальше, не надо плакать, все случилось!
Ну что пора праздновать победу в споре с Кириллом Кузнецовым?
Напомню в середине сентября прошлого года мы поспорили о курсе валют к середине июня. Я ожидал укрепления рубля, он же ждал дальнейшего ослабления.
https://t.me/ltrinvestment/1518
На тот момент курс составил 96,7 руб. за доллар. Сегодня ниже. Понятно не прошло без форс-мажоров в виде санкций от уважаемых западных партнёров, но в итоге курс какой есть.
В общем жду от Кирилла сертификат от Новабев на 5000 руб.
Можем открывать следующий спор?)
Напомню в середине сентября прошлого года мы поспорили о курсе валют к середине июня. Я ожидал укрепления рубля, он же ждал дальнейшего ослабления.
https://t.me/ltrinvestment/1518
На тот момент курс составил 96,7 руб. за доллар. Сегодня ниже. Понятно не прошло без форс-мажоров в виде санкций от уважаемых западных партнёров, но в итоге курс какой есть.
В общем жду от Кирилла сертификат от Новабев на 5000 руб.
Можем открывать следующий спор?)
Telegram
Долгосрочные инвестиции
Решено:
Срок - середина июня 2024 года
Российский Сорос Кирилл Кузнецов @k_s_kuznetsov ставит на ослабление рубля относительно текущего курса
Я на укрепление рубля.
На кону любимая продукция Белуги номиналом до 5000 рублей и +100 к респекту от инвестиционного…
Срок - середина июня 2024 года
Российский Сорос Кирилл Кузнецов @k_s_kuznetsov ставит на ослабление рубля относительно текущего курса
Я на укрепление рубля.
На кону любимая продукция Белуги номиналом до 5000 рублей и +100 к респекту от инвестиционного…
Друзья, буду завтра выступать на конференции Смартлаб в Санкт-Петербурге в 17-00 в основном зале.
Кто едет на форум? Буду рад встретиться.
Кто едет на форум? Буду рад встретиться.
ЮГК: FPO и бай (не является ИИР), а не SPO.
Итак, произошло то событие которого я так долго ждал чтобы возвращать позиции в акциях ЮГК
Компания проводит допэмиссию акций (FPO) с привлечением средств на гашение долга. Не путать с SPO, где продаются уже выпущенные акции обычно принадлежащие собственникам.
На мой взгляд именно ожидание SPO давило на котировки акций и мешало акциям достигнуть целей в 1,3+ руб за акцию.
Сам буду ставиться в SPO, ожидаю аллокацию не более 30%, с учётом этого рассчитываю заявку в маржу.
Да, рынок акций сейчас в целом слабый, но ЮГК сегодня это отличная возможность поучаствовать в росте цен на золото и получить квазивалютный хедж, которого на рынке все меньше.
К компании были ранее вопросы:
1) не выполнили план добычи в 2023 году - да, не выполнили, но кажется что важнее смотреть на то какой будет добыча в 2024 и далее и по косвенным признакам кажется что она будет близка к планам.
2) не выплатили дивиденды за 2023 год при наличии прибыли - это конечно важный вопрос, ведь людям не нужен второй Полюс, который дивиденды не платит. Компания недавно на звонке с блоггерами сообщила, что решила не платить дивиденды в связи с низкой див доходностью к цене. В целом, мое личное мнение, причина странная, но понятная, тем более что сейчас компания снова привлекает деньги на FPO.
В итоге, компания нравится, как мне кажется не без нюансов, как и везде, но смотрю как на отличную возможность закупиться.
Итак, произошло то событие которого я так долго ждал чтобы возвращать позиции в акциях ЮГК
Компания проводит допэмиссию акций (FPO) с привлечением средств на гашение долга. Не путать с SPO, где продаются уже выпущенные акции обычно принадлежащие собственникам.
На мой взгляд именно ожидание SPO давило на котировки акций и мешало акциям достигнуть целей в 1,3+ руб за акцию.
Сам буду ставиться в SPO, ожидаю аллокацию не более 30%, с учётом этого рассчитываю заявку в маржу.
Да, рынок акций сейчас в целом слабый, но ЮГК сегодня это отличная возможность поучаствовать в росте цен на золото и получить квазивалютный хедж, которого на рынке все меньше.
К компании были ранее вопросы:
1) не выполнили план добычи в 2023 году - да, не выполнили, но кажется что важнее смотреть на то какой будет добыча в 2024 и далее и по косвенным признакам кажется что она будет близка к планам.
2) не выплатили дивиденды за 2023 год при наличии прибыли - это конечно важный вопрос, ведь людям не нужен второй Полюс, который дивиденды не платит. Компания недавно на звонке с блоггерами сообщила, что решила не платить дивиденды в связи с низкой див доходностью к цене. В целом, мое личное мнение, причина странная, но понятная, тем более что сейчас компания снова привлекает деньги на FPO.
В итоге, компания нравится, как мне кажется не без нюансов, как и везде, но смотрю как на отличную возможность закупиться.
Forwarded from Усиленные Инвестиции
Слава заболел, в этой связи представляем вашему вниманию обновленный (героический!) состав нашего мастермайнда, который пройдет уже завтра в 20.00 в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1
В этот раз спикерами будут:
- Сергей Пирогов / Invest Heroes
- Илья Воробьев / Long Term Investments
- Мурад Агаев / Russian Magellan
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции
Не забывайте бронировать места по телефону: 8 (916) 790-12-12
(или присоединяйтесь в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/XLhd4ym0jik)
В этот раз спикерами будут:
- Сергей Пирогов / Invest Heroes
- Илья Воробьев / Long Term Investments
- Мурад Агаев / Russian Magellan
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции
Не забывайте бронировать места по телефону: 8 (916) 790-12-12
(или присоединяйтесь в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/XLhd4ym0jik)
Forwarded from Усиленные Инвестиции
Напоминаем, что мастермайнд стартует уже через 2 часа!
https://youtube.com/live/XLhd4ym0jik
(тем, кто бронировал оффлайн, лучше прийти не позднее 19.40, т.к. в 20.00 уже стартует эфир)
https://youtube.com/live/XLhd4ym0jik
(тем, кто бронировал оффлайн, лучше прийти не позднее 19.40, т.к. в 20.00 уже стартует эфир)
Посмотрел вчера мастермайнд. Получилось очень живо, интересно.
Но чему удивлен, идею в БСПБ почти никто не понимает...
Да, Мурад не смог рассказать все подробности и ответить на все вопросы опоннентов, хотя абсолютно правильно передал основную суть идеи. На все или почти все вопросы оппонентов есть ответы в отчётах МСФО и 101 форме. Так сказать, идите и изучите, а затем купите и попробуйте удержать чтобы заработать больше чем на своих идеях)
В общем я голосую за идею Мурада. Самая адекватная критика идеи была от Сергея Пирогова, который в целом считает банки сейчас хорошим выбором.
Судя по отсутствию понимания идеи в БСПБ у большинства заражения тут точно нет.
Но чему удивлен, идею в БСПБ почти никто не понимает...
Да, Мурад не смог рассказать все подробности и ответить на все вопросы опоннентов, хотя абсолютно правильно передал основную суть идеи. На все или почти все вопросы оппонентов есть ответы в отчётах МСФО и 101 форме. Так сказать, идите и изучите, а затем купите и попробуйте удержать чтобы заработать больше чем на своих идеях)
В общем я голосую за идею Мурада. Самая адекватная критика идеи была от Сергея Пирогова, который в целом считает банки сейчас хорошим выбором.
Судя по отсутствию понимания идеи в БСПБ у большинства заражения тут точно нет.