Вниманию владельцев расписок редомицилируемых компаний,
а также всех неравнодушных инвесторов

Совет АВО рассмотрел многочисленные обращения инвесторов X5 Retail Group N.V. и Ros AGRO PLC, обеспокоенных как налоговой дискриминацией частных инвесторов (по сравнению c инвесторами-юридическими лицами), так и значительным увеличением налоговых обязательств, возникающим в рамках процедуры принудительной редомициляции.

1. Налоговое законодательство РФ основывается на признании равенства налогообложения и запрещает дифференциацию налоговых льгот в зависимости от формы собственности (п.1 и п. 2 ст. 3 НК РФ).

В нарушение указанных норм для инвесторов-юридических лиц была сохранена непрерывность сроков владения, а в отношении инвесторов-физических лиц не была предусмотрена преемственность сроков владения и не установлен механизм зачёта срока владения ценными бумагами иностранной холдинговой компании для применения льготы по долгосрочному владению (п. 1 ст. 219.1 НК РФ).

2. Несмотря на то, что на момент фактического получения акций российской ЭЗО практически все активы уже сосредоточены в контуре РФ, затраты на приобретение акций должны учитываться исходя из неактуальных пропорций по доле ЭЗО по состоянию на 31.12.2021 года.

Использование ретроспективных показателей 2021 года, когда компании вели деятельность в принципиально иных экономических и геополитических условиях, привело к тому, что инвесторы понесут значительные налоговые потери при реализации акций.

Прибыль, учитываемая для целей налогообложения будет существенно выше реально полученного финансового результата (из-за того, что по ПАО «КЦ ИКС 5» для налогообложения будет признаваться почти в 2 раза меньше затрат, а по ПАО «Группа «Русагро» почти в 10 раз меньше, чем фактически понесенные).

❗️Данное обстоятельство прямо противоречит норме п. 3 ст. 3 НК РФ устанавливающей, что налоги должны иметь экономическое основание и не могут быть произвольными.

Для обеспечения справедливого налогообложения, Ассоциация подготовила и направила в органы законодательной и исполнительной власти, а также Банк России, поправки в Налоговый кодекс РФ с предложением о вступлении их в силу с 01.01.2024 г.

Что делать инвесторам:
Наша совместная работа и десятки тысяч ваших обращений неоднократно приводили к позитивным для частных инвесторов изменениям законодательства.

Помочь органам власти понять важность решения проблемы Вы можете подав короткое обращение с поддержкой инициативы АВО.

📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.

@bondholders 🔹

ℹ️Банк «Санкт-Петербург»: высокая дивидендная доходность и потенциал роста

📌Основные факты

- Тип банка: Региональный универсальный банк, фокусирующийся на корпоративном кредитовании.
- Финансовые показатели (2024–2025):
- Чистый процентный доход: +47% за 9 месяцев 2024 г.
- Дивидендная доходность: 14%–16% на горизонте 3 лет.
- ROAE: 26% (2024) с постепенным снижением до 25% (2025).
- NIM (чистая процентная маржа): рост на фоне повышения ключевой ставки (21%).

📍Почему интересен БСПБ?

1️⃣ Акции торгуются ниже балансовой стоимости (P/BV = 0,8x). Это создает потенциал для роста капитализации.

2️⃣ Высокая дивидендная доходность: банк направляет на дивиденды 50% чистой прибыли, что в 2025 году может составить 16%.

3️⃣ Эффективность управления: низкий уровень затрат (Cost-to-Income Ratio на уровне 28%) и стабильная структура пассивов (33% обязательств формируются за счет остатков на текущих счетах).

📍Риски

- Потенциальное снижение ключевой ставки в 2026 году может привести к сокращению чистой процентной маржи.
- Ужесточение макроэкономической ситуации может увеличить стоимость риска и повлиять на темпы роста кредитного портфеля.

🔍 Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции

Банк «Санкт-Петербург»
остается привлекательным для инвесторов за счет высокой дивидендной доходности, эффективного управления и потенциала роста. Несмотря на макроэкономические риски, текущая оценка акций выглядит недооцененной относительно аналогов.

📈Рассматриваем акции БСПБ как интересный актив для долгосрочных вложений.

@sovcombankinvest