Перечень консервативных оценок акций на 06.08.2019
Обновил оценки компаний с учетом актуальных отчетностей по МСФО за 6 мес. 2019 г. Немного выросла целевая цена по Сбербанку, также пересмотрел Ростелеком в связи с выходом Теле 2 на настоящую прибыль (но с текущим апсайдом не рекомендую).
Вижу 2 серьезно недооцененные компании на рынке, которых нет у меня в портфеле - АЛРОСА и ММК, но сентимент вокруг них сейчас и в ближайшем будущем скорее всего негативный. Также ММК зависит от бизнес цикла и в случае продолжения замедления мировой экономики может оказаться под дополнительным давлением. АЛРОСа же напротив достаточно нециклична. Жду знаков на рынке алмазов об изменении тенденции продаж. Пока их нет, если появятся, то с учетом дисконта компанию вполне можно брать. Хотя где будет пик пессимизма с учетом снижения дивидендов и финансовых результатов в этом году непонятно.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Обновил оценки компаний с учетом актуальных отчетностей по МСФО за 6 мес. 2019 г. Немного выросла целевая цена по Сбербанку, также пересмотрел Ростелеком в связи с выходом Теле 2 на настоящую прибыль (но с текущим апсайдом не рекомендую).
Вижу 2 серьезно недооцененные компании на рынке, которых нет у меня в портфеле - АЛРОСА и ММК, но сентимент вокруг них сейчас и в ближайшем будущем скорее всего негативный. Также ММК зависит от бизнес цикла и в случае продолжения замедления мировой экономики может оказаться под дополнительным давлением. АЛРОСа же напротив достаточно нециклична. Жду знаков на рынке алмазов об изменении тенденции продаж. Пока их нет, если появятся, то с учетом дисконта компанию вполне можно брать. Хотя где будет пик пессимизма с учетом снижения дивидендов и финансовых результатов в этом году непонятно.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 06.08.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Перечень консервативных оценок акций на 11.08.2019
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 11.08.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Крупнейшие компании и долгосрочные тенденции
Ещё не закончился 2019 год, но многие инвестиционные эксперты уже предлагают заглянуть в будущее на основании настоящего, а именно посмотреть как исторически в течение 10 лет менялись фавориты рынка.
Главный вывод который стоит сделать - это то, что модно и хайпит сейчас, скорее всего не будет в фаворе через 10 лет. Текущие рыночные настроения очень плохо прогнозируют следующее 10-летие поэтому инвесторам рекомендует избегать самых дорогих и популярных компаний. Ведь не меньшая, а может и большая, часть успеха на рынке заключается в том чтобы не потерять деньги.
Итак взглянем на наиболее дорогие компании мира с 1980-го. Действительно редко кому из компаний удавалось остаться в списке самых дорогих в течение 10 лет. Более того многие из самых дорогих компаний в следующие 10 лет демонстрировали значительную отрицательную доходность.
Если посмотреть на текущий расклад и все будет также, то стоит избегать больших американских техов, Алибабу с Тенцент, ведь все верят что будущее за техами, а акции США лучшие среди худших.
#ltrthinking
Ещё не закончился 2019 год, но многие инвестиционные эксперты уже предлагают заглянуть в будущее на основании настоящего, а именно посмотреть как исторически в течение 10 лет менялись фавориты рынка.
Главный вывод который стоит сделать - это то, что модно и хайпит сейчас, скорее всего не будет в фаворе через 10 лет. Текущие рыночные настроения очень плохо прогнозируют следующее 10-летие поэтому инвесторам рекомендует избегать самых дорогих и популярных компаний. Ведь не меньшая, а может и большая, часть успеха на рынке заключается в том чтобы не потерять деньги.
Итак взглянем на наиболее дорогие компании мира с 1980-го. Действительно редко кому из компаний удавалось остаться в списке самых дорогих в течение 10 лет. Более того многие из самых дорогих компаний в следующие 10 лет демонстрировали значительную отрицательную доходность.
Если посмотреть на текущий расклад и все будет также, то стоит избегать больших американских техов, Алибабу с Тенцент, ведь все верят что будущее за техами, а акции США лучшие среди худших.
#ltrthinking
Продал акции компании McKesson
Какое-то время назад публиковал https://t.me/ltrinvestment/289, что покупаю McKesson. Сегодня продал акции компании с доходностью по позиции почти 30%. На мой взгляд большая часть дисконта ушла и рынок относительно позитивен, поэтому решил в рамках сокращения рисковых позиций продать акции компании по 147,08 долларов за акцию. В моем глобальном портфеле они занимали долю 5,4%.
#LTRIdeas
Какое-то время назад публиковал https://t.me/ltrinvestment/289, что покупаю McKesson. Сегодня продал акции компании с доходностью по позиции почти 30%. На мой взгляд большая часть дисконта ушла и рынок относительно позитивен, поэтому решил в рамках сокращения рисковых позиций продать акции компании по 147,08 долларов за акцию. В моем глобальном портфеле они занимали долю 5,4%.
#LTRIdeas
Telegram
Долгосрочные инвестиции
Мысли по активам и изменения в портфеле
Продолжаю собирать свой международный портфель и в этот раз купил акции McKesson (MCK) - отличная компания, цена акций которой в последнее время просела под силой слухов и исков. Проблемы компании на мой взгляд временные…
Продолжаю собирать свой международный портфель и в этот раз купил акции McKesson (MCK) - отличная компания, цена акций которой в последнее время просела под силой слухов и исков. Проблемы компании на мой взгляд временные…
Перечень консервативных оценок акций на 18.08.2019
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 18.08.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Портфель Майкла Бьюрри
Недавно Scion Capital Майкла Бьюрри, известного по фильма Игра на понижение (Big Short) опубликовал свой портфель на 30.06.2019. Интересно проанализировать изменения в портфеле этого яркого инвестора.
Во 2 квартале Бьюрри избавился от акций Altaba (AABA), CorePoint Lodging (CPLG), Facebook (FB), Five Point Holdings (FPH), GameStop (GME), Alphabet (GOOGL), JD.com (JD), PetIO (PETQ). Некоторые из акций, как например Facebook выросли за этот период и Бьюрри закрыл прибыльные позиции, некоторые не показали положительной динамики.
Крупнейшими позициями портфеля Бьюрри стали акции компании-производителя HDD WesternDigital (WDC) 15,8% (+66,67% к позиции), акции материнской компании Google Alphabet, class C (GOOG) 11,5% (без изменений) и акции компании, продающей костюмы и мужскую одежду Tailored Brands (TLRD), которые за последнее время сильно подешевели на волне негатива в ритейле 10,7%, Бьюрри увеличил позицию в акциях TLRD более чем в 2 раза.
Также в портфеле инвестора появились три новых имени: компания FedEx (FDX), Alibaba (BABA) и дистрибьютор лекарственных средств Cardinal Health (CAH).
В следующих трех постах мы рассмотрим портфели трех других выдающихся инвесторов и разберем как они готовятся к надвигающейся рецесии.
Полный портфель Scion Capital выглядит следующим образом:
Недавно Scion Capital Майкла Бьюрри, известного по фильма Игра на понижение (Big Short) опубликовал свой портфель на 30.06.2019. Интересно проанализировать изменения в портфеле этого яркого инвестора.
Во 2 квартале Бьюрри избавился от акций Altaba (AABA), CorePoint Lodging (CPLG), Facebook (FB), Five Point Holdings (FPH), GameStop (GME), Alphabet (GOOGL), JD.com (JD), PetIO (PETQ). Некоторые из акций, как например Facebook выросли за этот период и Бьюрри закрыл прибыльные позиции, некоторые не показали положительной динамики.
Крупнейшими позициями портфеля Бьюрри стали акции компании-производителя HDD WesternDigital (WDC) 15,8% (+66,67% к позиции), акции материнской компании Google Alphabet, class C (GOOG) 11,5% (без изменений) и акции компании, продающей костюмы и мужскую одежду Tailored Brands (TLRD), которые за последнее время сильно подешевели на волне негатива в ритейле 10,7%, Бьюрри увеличил позицию в акциях TLRD более чем в 2 раза.
Также в портфеле инвестора появились три новых имени: компания FedEx (FDX), Alibaba (BABA) и дистрибьютор лекарственных средств Cardinal Health (CAH).
В следующих трех постах мы рассмотрим портфели трех других выдающихся инвесторов и разберем как они готовятся к надвигающейся рецесии.
Полный портфель Scion Capital выглядит следующим образом:
Готовимся к рецессии. Портфель Билла Акмана
Сегодня на очереди портфель миллиардера, инвестора-активиста из фонда Pershing Square Билла Акмана.
Портфель Pershing Square во 2 квартале остался довольно концентрированным, в нем всего 8 компаний. Акман продал акции United Technologies (UTX) в связи со слиянием с Raytheon, он смотрит на эту сделку достаточно скептически и решил выйти из акций компании.
Но Билл Акман удивил во 2 квартале всех другим своим шагом - покупкой акций B-класса компании Уоррена Баффета Berkshire Hathaway.
Что удивительно в этой сделке?
Публика и инвесторы знают Билла Акмана как инвестора-активиста, человека который добивается своими действиями раскрытия стоимости компаний, а не просто покупает хорошие бизнесы. Здесь Билл учитывая свою небольшую долю никак не поможет старине Баффету.
Однако, есть разумные обоснования для покупки Акманом акций холдинга Баффета.
Во-первых это относительная недооценка акций участниками рынка - Berkshire исторически торговался с большей премией к балансовой стоимости активов чем сейчас.
Во-вторых, относительная недооценка портфеля Berkshire. В портфеле холдинга много банков, которые сейчас торгуются с очень низкими мультипликаторами цена/прибыль.
Наконец, возможно самое важное, страховой бизнес Berkshire позволяет привлекать много дешёвых денег, что в случае возможного падения рынка вместе с значительной денежной подушкой Баффета позволит Berkshire использовать дешёвый леверидж для покупки недооцененных активов в кризис. А искать хорошие и недооцененные компании Баффет и Berkshire все ещё умеют. Это та причина, по которой и вам стоит задуматься о том чтобы не пытаться сформировать свой диверсифицированный портфель или купить просто индекс через ETF, но рассмотреть для покупки акции Berkshire Hathaway.
#ltrideas
Сегодня на очереди портфель миллиардера, инвестора-активиста из фонда Pershing Square Билла Акмана.
Портфель Pershing Square во 2 квартале остался довольно концентрированным, в нем всего 8 компаний. Акман продал акции United Technologies (UTX) в связи со слиянием с Raytheon, он смотрит на эту сделку достаточно скептически и решил выйти из акций компании.
Но Билл Акман удивил во 2 квартале всех другим своим шагом - покупкой акций B-класса компании Уоррена Баффета Berkshire Hathaway.
Что удивительно в этой сделке?
Публика и инвесторы знают Билла Акмана как инвестора-активиста, человека который добивается своими действиями раскрытия стоимости компаний, а не просто покупает хорошие бизнесы. Здесь Билл учитывая свою небольшую долю никак не поможет старине Баффету.
Однако, есть разумные обоснования для покупки Акманом акций холдинга Баффета.
Во-первых это относительная недооценка акций участниками рынка - Berkshire исторически торговался с большей премией к балансовой стоимости активов чем сейчас.
Во-вторых, относительная недооценка портфеля Berkshire. В портфеле холдинга много банков, которые сейчас торгуются с очень низкими мультипликаторами цена/прибыль.
Наконец, возможно самое важное, страховой бизнес Berkshire позволяет привлекать много дешёвых денег, что в случае возможного падения рынка вместе с значительной денежной подушкой Баффета позволит Berkshire использовать дешёвый леверидж для покупки недооцененных активов в кризис. А искать хорошие и недооцененные компании Баффет и Berkshire все ещё умеют. Это та причина, по которой и вам стоит задуматься о том чтобы не пытаться сформировать свой диверсифицированный портфель или купить просто индекс через ETF, но рассмотреть для покупки акции Berkshire Hathaway.
#ltrideas
Готовимся к рецессии. Портфель Джона Поулсона
Недавно на канале я опубликовал портфель Билла Акмана с заголовком Готовимся к рецессии. Это могло вызвать определенное недоумение, ведь Билл Акман известен как инвестор-активист и какое ему дело до возможной рецессии. Сегодня мы рассмотрим более подготовленный к рецессии портфель - портфель Джона Поулсона, известного по удачным инвестициям в кризис 2008 года.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Недавно на канале я опубликовал портфель Билла Акмана с заголовком Готовимся к рецессии. Это могло вызвать определенное недоумение, ведь Билл Акман известен как инвестор-активист и какое ему дело до возможной рецессии. Сегодня мы рассмотрим более подготовленный к рецессии портфель - портфель Джона Поулсона, известного по удачным инвестициям в кризис 2008 года.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Яндекс Дзен
Готовимся к рецессии. Портфель Джона Поулсона.
Недавно на канале я опубликовал портфель Билла Акмана с заголовком Готовимся к рецессии. Это могло вызвать определенное недоумение, ведь Билл Акман известен как инвестор-активист и какое ему дело до возможной рецессии. Сегодня мы рассмотрим более подготовленный…
Карта рынка на 25.08.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Перечень консервативных оценок акций на 25.08.2019
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Действительно, в Газпроме намечается что-то интересное. Я бы не ожидал какой-то сильной отчетности, но вот заявлений о новой дивидендной политике, более четких прогнозов по инвест программе и возврату денег акционерам ожидать можно.
На этом фоне спекуляция фьючерсом на акции Газпрома выглядит интересной идеей. Все таки такие объемы по опционам на нашем рынке не увидишь.
Вопрос: "Куда смотрит ЦБ?" более чем актуален.
#ltrthinking
На этом фоне спекуляция фьючерсом на акции Газпрома выглядит интересной идеей. Все таки такие объемы по опционам на нашем рынке не увидишь.
Вопрос: "Куда смотрит ЦБ?" более чем актуален.
#ltrthinking
Forwarded from ФИНАСКОП
Про Газпром
Похоже, в Газпроме опять что-то намечается. В открытом интересе стоит опцион колл со страйком 23 250 на сумму (внимание) 3 млрд рублей! Страйк 18 сентября, то есть у загадочного смелого трейдера всего 3 недели до экспирации. А завтра Газпром публикует отчётность за 1 полугодие.
Повторю ещё раз: кто-то держит опционы на акции Газпрома на сумму 3 млрд рублей прямо перед отчётностью, и он заработает только если Газпром вырастет выше 232.50 рублей за акцию (сейчас 228). Хеджировать позицию таким размером не имеет смысла, и, учитывая традиционные действия инсайдеров в Газпроме, опционы куплены именно с целью заработать.
Вам не напоминает 13 мая?
@finascop
Похоже, в Газпроме опять что-то намечается. В открытом интересе стоит опцион колл со страйком 23 250 на сумму (внимание) 3 млрд рублей! Страйк 18 сентября, то есть у загадочного смелого трейдера всего 3 недели до экспирации. А завтра Газпром публикует отчётность за 1 полугодие.
Повторю ещё раз: кто-то держит опционы на акции Газпрома на сумму 3 млрд рублей прямо перед отчётностью, и он заработает только если Газпром вырастет выше 232.50 рублей за акцию (сейчас 228). Хеджировать позицию таким размером не имеет смысла, и, учитывая традиционные действия инсайдеров в Газпроме, опционы куплены именно с целью заработать.
Вам не напоминает 13 мая?
@finascop
Forwarded from ФИНАСКОП
Про Газпром (продолжение)
Миллиардные ставки на рост акций Газпрома, накануне сделанные на опционном рынке нашли свое продолжение и на вечернем Forts. Конечно, "вечерка" очень скромна (в денежном выражении) по сравнению с произошедшим на опционах, тем не менее фьючерсы на Газпром - лидеры роста, в 4 раза обгоняя индекс (MIX)
Пазл складывается......
@finascop
Миллиардные ставки на рост акций Газпрома, накануне сделанные на опционном рынке нашли свое продолжение и на вечернем Forts. Конечно, "вечерка" очень скромна (в денежном выражении) по сравнению с произошедшим на опционах, тем не менее фьючерсы на Газпром - лидеры роста, в 4 раза обгоняя индекс (MIX)
Пазл складывается......
@finascop
Судя по достаточно ожидаемой отчетности и отсутствии каких-то новых позитивных для инвесторов прогнозов или шагов опцион тайного покупателя - это просто ещё один изощрённый способ покупки акций Газпрома "для своих". При этом если вы трейдер, то спекуляции от страйка (23 250 рублей по фьючерсу) до срока экспирации могут быть интересны.
У долгосрочных инвесторов картинка все же складывается. Информация источников, подтвердивших покупку квазиказначейского пакета Газпрома компанией, связанной с Ротенбергами, выглядит более логично, но покупка акций через опцион на фьючерс все равно настораживает. Возможно, мы уже в сентябре узнаем покупателя и продавца опционов.
#ltrthinking
У долгосрочных инвесторов картинка все же складывается. Информация источников, подтвердивших покупку квазиказначейского пакета Газпрома компанией, связанной с Ротенбергами, выглядит более логично, но покупка акций через опцион на фьючерс все равно настораживает. Возможно, мы уже в сентябре узнаем покупателя и продавца опционов.
#ltrthinking
Перечень консервативных оценок акций на 30.08.2019
Обновил оценки компаний с выходом отчетности за 6 месяцев 2019 года.
В ближайшие 10 дней буду в отпуске и преимущественно оффлайн.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Обновил оценки компаний с выходом отчетности за 6 месяцев 2019 года.
В ближайшие 10 дней буду в отпуске и преимущественно оффлайн.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 30.08.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
