Ну вот и видны источники оптимизма на российском рынке. Главное помнить, что такие инвесторы не только приходят, но и уходит, что влечет за собой снижение цен на нашем рынке и снижения курса рубля

❤️🇷🇺#финпотоки #россия #рынки

#акции Суммарный объем иностранных инвестиций в рынок акций за неделю, закончившуюся 15 января, составил $340 млн. Это максимальный недельный результат с января 2018 г - BofA - EPFR

#EM Возвращение иностранных инвесторов на российский рынок происходит на фоне общего роста спроса на активы развивающихся стран.

#торговыевойны Главной причиной такого оптимизма в отношении активов стран EM является подписание Фазы1 между США и Китаем.

Инвестидеи на 2020 год от Morgan Stanley

Завершает тему сборников инвестидей обзор от Morgan Stanley для институциональных клиентов. Много разных глобальных идей, а в России MS обращает внимание на Газпром и Сбербанк.

#ltrideas

Оптимизм и пессимизм на российском рынке

Многие инвесторы-новички и "аналитики"-журналисты говорят об оптимизме на российском рынке акций. Рост в январе для некоторых инвесторов выглядит избыточным и оценки акций выглядят завышенными.
Что я думаю по этому поводу?

Никакого излишнего оптимизма на российском рынке нет. Никаких толп западных инвесторов глубоко верящих в экономику России и уж тем более в новое правительство тоже нет.

Голубые фишки, такие как Сбер и Газпром оцениваются не выше своих ближайших перспектив, а значит в них никто особенно и не верит. И даже если какие-то западные аналитики указывают портфельным управляющим на висящий низко фрукт в виде акций Газпрома с див доходностью через три года в 12 процентов очередь за этими акциями не выстраивается.

На прошлой неделе на российском рынке активно скупали сильно недооцененные акции. На этой неделе их в связи с короновирусом продали. Приток длинных денег в такие акции и в целом в российские акции пока не постоянен.

Возникает вопрос. А должен ли быть оптимизм по поводу российского рынка? Стоит ли его ждать? Исчезнут ли высокие дивидендные доходности с российского рынка?

Хотя такой вариант возможен я считаю, что это совсем не базовый сценарий. Российский рынок это в основном нефтегаз и металлурги и в акциях компаний из этих отраслей и на западе особого оптимизма не видно. Поэтому было бы странно его ожидать в акциях российских компаний. На рынке США несмотря на высокие в среднем оценки рынка остаются компании с достаточно низкий и крайне низкой (в условиях низких процентных ставок) оценкой, их никто не выкупает и также никто не выкупит российские акции.

При определенных рыночных условиях мы можем увидеть оптимизм на российском рынке, но индикатором этого будет не рост РУСАЛа на 5 процентов в день, а учёт перспектив роста в ценах на акции таких компаний, как Сбербанк и Газпром.

#ltrthinking

Результаты за 2019 год и планы на 2020 год

Написал небольшой обзор своего портфеля и его результатов за 2019 год, а также обозначил планы на 2020 год.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

#ltrportfolio

​​Перечень консервативных оценок акций на 26.01.2020

На этой неделе в связи с ростом котировок и возможной скорой коррекции рынка закрыл позиции в Яндекс и АФК Система.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

​​Перечень консервативных оценок акций на 02.02.2020

Число заболевших коронавирусом продолжает увеличиваться вместе с этим растет и реакция рынка на это событие. На мой взгляд, покупка бумаг 9-процентной див доходностью (при пэйауте менее 100% прибыли на дивиденды) может быть отличным решением вне зависимости от настроений рынка по вирусу, пока бумаг с такой доходностью не так много, но в случае продолжения продаж может стать больше и будет выбирать из чего.
Обновил оценку с учетом отчетности Северстали. Отчетность в рамках ожиданий.

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

Российский инвестор с Кириллом Кузнецовым

Соскучились по подкасту Российский инвестор?
Уже завтра мы побеседуем с создателем одной из наиболее успешных и разумных стратегий Автоследования "Усиленные инвестиции" профессиональным инвестором Кириллом Кузнецовым.

Если у вас есть какие-то вопросы по стратегии Усиленные инвестиции или другие вопросы к Кириллу, то прошу их адресовать мне @slavikyes до 17-30 завтрашнего дня и Кирилл обязательно ответит на ваши лучшие вопросы.

​​Российский инвестор. 6. Кирилл Кузнецов - Усиленные Инвестиции

Кирилл Кузнецов, автор одной из наиболее успешных и разумных стратегий Автоследования Усиленные Инвестиции рассказал о своей стратегии, о том почему она заработала меньше индекса в 2019 году, как развивается стратегия и какие есть планы по ее совершенствованию.
Также Кирилл ответил на вопросы подписчиков, порекомендовал полезные для инвестора ресурсы и дал совет начинающим инвесторам.

#LTRpodcast #российскийинвестор

Также Кирилл ответил на два вопроса вне подкаста:
1. Когда ждать большой коррекции рынка?

- по коррекции я не знаю, никто не знает, в целом следим за отчётностями американских компаний - не ухудшаются ли и за мультипликаторами - не слишком ли заоблачные

2. Есть ли какие то альтернативы фондовому рынку и депозитам для вложения суммы 1 млн. рублей?

- есть P2P площадки где можно кредитовать бизнес по высоким ставкам - Стартрэк, Пимпей например, можно МФО кредитовать тоже по высоким ставкам; иногда можно в венчурные проекты друзей/знакомых вкладываться.

Если вы вдруг решили зашортить сейчас что-то что по вашему мнению стоит слишком дорого, то предлагаю послушать менеджера фонда Greenlight Дэвида Айнхорна, который не очень успешно в этом году шортил Нетфликс и Теслу:

"Когда мы только начинали бизнес, одной из концепций было то, что новости уже учтены в цене. Это значило, что в случае акций с высокими мультипликаторами ожидания хороших результатов были уже учтены в цене акции, и для акций с низкими мультипликаторами плохие результаты в будущем уже уменьшили оценку компании. Высокий мультипликатор часто означал определенный потолок для хорошей акции - такой, что только очень позитивные новости могли увеличить мультипликатор дальше. И наоборот низкий мультипликатор акций-нефаворитов означал какой то предел оценка компании ниже которого могла произойти только в случае очень плохих новостей.

Кажется, что на текущем рынки такие пределы - пол и потолок мультипликаторов не существуют вообще. Любимые акции продолжают рост по инерции без коррекций, а нелюбимые акции не имеют дна - минимальной разумной цены."

#ltrthinking

Телеграмм канал Усиленные Инвестиции

Уже послушали подкаст с Кириллом Кузнецовым? Если нет, то я вам настоятельно рекомендую, а также рекомендую подписаться на канал Усиленные Инвестиции.

На канале можно найти много полезной информации по российским компаниям и их оценке, а также новости проекта.

Есть ли объяснение тому что происходит с котировками акций США сейчас и как можно объяснить их движение?

На этот вопрос не так давно попытался ответить известный трейдер Джорджа Сороса Стэнли Дракенмиллер:

"Те редкие случаи, когда Сорос критиковал меня были моменты, когда я был прав насчёт рынка и не максимизировал шансы заработать на возможности.

Первой вещью которую я услышал когда пришел в этот бизнес было: "Быки делают деньги, медведи делают деньги, а свиней режут". Я отважусь сказать, что я был свиньёй. И я серьезно убежден, что единственный путь зарабатывать доходность выше рыночной в этом бизнесе - это быть свиньёй.

Прибыли не движут рынком, рынком движет ФРС... Следите за центробанками и следите за потоками ликвидности... Большинство людей на рынке следят за прибылями и мультипликаторами, но рынком движет ликвидность."

​​Перечень консервативных оценок акций на 09.02.2020

В таблице оценок и у меня в портфеле новая компания - подкосившийся из-за снижения цен на газ Новатэк. Оценка Новатэка в связи с наличием значительной части стоимости в проектах по котором нет достаточных для оценки данных дело нетривиальное, поэтому стоимость проектов оценивается исходя из последних сделок, что может быть не совсем консервативно. Также компания все еще находится в стадии роста и не платит существенных дивидендов.
Я не предсказываю дно цен на газ, но по текущим ценам для большинства конкурентов Новатэка на рынке СПГ бизнеса нет.

Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):

​​Что покупать в кризис?

Кризис всегда приходит неожиданно и поэтому к нему стоит быть готовым.
Крутую работу на тему что покупать в кризис провел Дэн Расмуссен из Verdad Capital.

Дэн исследовал какие факторы приносили дополнительный доход по сравнению с рынком в кризисные моменты под которыми он подразумевал расширение спреда между доходностями облигаций инвестиционного и мусорного уровня выше 6,5 процентов.

Получилось, что факторами способными принести дополнительную доходность в следующие 12 и 24 месяца после события стали:
- Оборачиваемость активов (Выручка/Активы), компании с более высокой оборачиваемостью принесли доходность выше;
- Наличие чистой прибыли, прибыльные компании переживают кризис лучше;
- Объем торгов, компании с низким объемом торгов и маленькой капитализацией дают больше неэффективностей при распродаже активов и приносят большую доходность;
- Дешевизна по мультипликаторам, более дешёвые компании дают большую доходность;
- Чистый долг/EV, более закредитованные компании если выживают дают большую доходность, но есть кто не выживает, поэтому с этим фактором стоит быть осторожным.

Составленный по этим факторам портфель приносил в среднем в следующие 12 месяцев после кризиса доходность 42% по сравнению с 20% рыночной доходности.

#ltrthinking