С начала этой недели цены нефть двигаются вниз. Новостных поводов для этого было несколько. Тут и отложенное на начало марта сокращение добычи от ОПЕК+, и выход неутешительного доклада от МЭА, и очередной сильный рост запасов сырой нефти в США и общий настрой инвесторов на продажи рискованных активов, усилившийся в середине недели.

В итоге вчера вечером и сегодня утром нефть марки Brent торгуется в районе $27,5/барр. Баланс спроса и предложения на рынке пока не найден - на это просто нужно некоторое время. Спекулянты к середине месяца как обычно двигают цены вниз, чтобы забрать профит на экспирации месячных фьючерсов и опционов по нефти WTI. Когда в мае ведущие экономики начнут открываться после карантина, но при этом вступят в силу ограничения на добычу ОПЕК+ можно будет начать игру на повышение в нефти. А пока “быкам” нужно быть на низком старте.

На дневном графике индекса Московской биржи (IMOEX) видно, что мартовский минимум на 2100 п. подтвердил силу в качестве уровня поддержки. Последующая коррекция наверх составила почти четко 61,8% коррекции по Фибо. Думаю в ближайшее время будет логичным увидеть новое снижение индекса в район 2400-2300 п. Там можно будет спекулятивно перезайти в покупку.

Общее число получающих пособие по безработице в США на прошлой неделе достигло рекордных 11,976 миллионов. На историческом графике видно, что за последние 70 лет не было ничего подобного. Число первичных обращений за пособиями по безработице за неделю сократилось до 5,245 млн с 6,615 млн на предыдущей неделе. Но это выше ожиданий рынка в 5,1 млн. По последним данным, общее количество зарегистрированных безработных в США - более 22 миллионов человек.

На долгосрочном графике Биткоина видны затухающие волны роста. Думаю здесь имеет смысл либо дождаться пробоя наверх наклонной линии сопротивления (проходит сейчас через отметку $9000), либо дождаться снижения котировок к сильным уровням поддержек на $4900 и $3400 (желтая и оранжевая линии на графике).

Выше представлен дневной график акций Tesla. На нем видно, как сильно они взлетели в январе-феврале этого года. Потом в марте они обвалились более, чем на 60% от максимумов и протестировали сверху пробитый ранее рубеж поддержки в районе $350-360, откуда опять резко отскочили наверх. Кстати, примерно там же проходила и 200-дневная скользящая средняя. Думаю, бумага со временем опять вернется в район $450-500. Там ее можно будет взять в расчете на последующее восстановление. Ближайший квартальный отчет компании 29 апреля. Он может оказаться слабее прогнозов (основной рынок сбыта - Китай был закрыт большую часть квартала) и акции вернутся к поддержкам на более низких уровнях. То есть акции Tesla конечно интересны к покупке, но не по текущим ценам.

После закрытия торгов в четверг прошло сообщение, что противовирусное лечение от Gilead (GILD) стимулировало «быстрое выздоровление при лихорадке и респираторных симптомах» для людей с COVID-19.

Эти медицинские результаты привлекли внимание всех, потому что пока не было вакцин для излечения от коронавируса, поэтому любые признаки прогресса в лечении вызывают у инвесторов некоторую эйфорию.

После появления этой новости фьючерсы на американские индексы резко подскочили вверх (S&P-500 +3,25%), переписав месячные максимумы. Акции Gilead подскочили более чем на 14%. Странно, что цены на нефть на этот позитив почти никак не отреагировали (Brent $28,2).

Как видим на этой неделе фьючерсы на американские индексы показывают очень сильный подъем. Кто-то вынужденно закрывает "шорты". Кто-то уже встал в покупку. Меры монетарной поддержки от Центробанков сейчас остановили падение цен на рыночные активы, но экономический спад из-за карантина во всем мире пока продолжается. Тут главное не стать заложником мрачных заголовков, которые будут указывать на цифры понесенных потерь, в то время как реальная ситуация уже начнет стремительно улучшаться.

По итогам торгов в четверг американские фондовые индексы закрылись в зеленой зоне с приростом на 0,2-1,6%. Наибольший интерес у инвесторов по-прежнему сохранился в секторе акций компаний высоких технологий (многие из них очень неплохо показали себя в этот кризис). Потери индекса Nasdaq относительно начала года уже менее 5%, в то время как индекс широкого рынка пока несет потери около 15%. Вверху представлен нормированный график этих индикаторов с начала этого года.

В середине этой недели ценник на 10-летние USTres подрос в район месячных максимумов (139,0-139,15). Но на фоне волны роста фондовых индексов котировки начали немного отходить вниз. Но очень неохотно. Возможно, это просто локальная коррекция перед новой волной роста котировок. То, что цена на защитный актив не охотно идет вниз на текущем ралли по рискованным активам говорит о том, что инвесторы возможно ждут там скорого разворота в обратную сторону. Если в конце апреля мы увидим коррекцию на американских фондовых биржах, то стоит ждать роста цен по бондам в район 140,0 п. и выше.

В пятницу утром котировки нефти марки Brent торгуются на уровне $27,8/барр — это примерно соответствует ценовым уровням двух последних дней. То есть позитив, который мы видим сейчас на мировых фондовых рынках на новостях об ослаблении карантина и создания лекарства против коронавируса никак не сказывается на нефтяных ценах.

Думаю, это из-за того, что как минимум до конца этого месяца ведущие мировые нефтедобытчики продолжают гнать сырье на рынок в тех объемах, какие могут продать. В этой связи дают о себе знать риски быстрого заполнения всех существующих нефтехранилищ.

Также не в пользу повышения цен на нефть играет сейчас то, что свежие данные от EIA показали рекордный роста запасов нефти в США (+19,25 млн. барр). А в середине недели Международное энергетическое агентство в своем ежемесячном релизе дало прогноз о падении спроса на нефть на 29 млн. Апрель этого года называют самым ужасным месяцем по падению спроса на нефть за всю историю. Показательно, что на фоне всего этого отраслевого негатива ценник Brent просто консолидируются на достигнутых уровнях. Прежде чем началось следующее сильное ценовое движение нужно держать пружину в сжатом виде как можно дольше.

Сегодняшний вынос рынка вверх на новости о лекарстве от коронавируса выбил из шортов тех, кто открыл позиции на явном уровне сопротивления 2855 п. по S&P-500 (см. недельный график) . Теперь, преодолев уровень 50% коррекции по Фибо от предыдущего падения индекс может продолжить подъем до следующего уровня - 61,8% Фибо (2930 п.). Но еще раз повторю, что восстановление фондовых индексов и улучшение в реальной экономике - это разные вещи. Кстати, помнится, что феврале этого года вышла схожая новость о том, что китайские медики изобрели лекарство от COVID-19 и на этом тогда мировые индексы также прыгнули вверх. Сейчас схожая ситуация с одним отличием: с середины года все устанут от темы карантина и на первое место выйдут предстоящие президентские выборы в США с их скандалами и рисками.

Нормированная динамика ключевых секторов, входящих в состав индекса S&P-500 с начала этого года. Самое сильное восстановление после кризиса показывают сейчас сектор компаний здравоохранения, информационных технологий и сектор потребительских компаний. Они практически вернулись на ценовые уровни начала этого года.

Акции энергетических и промышленных компаний, а также бумаги банков стали лидерами роста в пятницу на биржах Уолл-стрит. Технологические гиганты группы FAANG не показали в совокупности сильного результата в конце недели, поэтому индекс Nasdaq в пятницу отразил не очень сильный подъем. Но в целом, прошедшая неделя принесла мировым фондовым индексам очередное восстановление: S&P вырос более, чем на 3%. Отдельные сектора американского рынка акций (информационные технологии, здравоохранение) практически вернулись на уровень начала этого года - инвесторы уже выкупили большую часть 35% просадки рынка, полученной в феврале-марте.

Как говорилось в предыдущих постах, восстановление фондовых индексов и восстановление экономики - разные вещи. Поэтому ралли на “медвежьем” рынке может легко сменится новым снижением. Такое мы уже неоднократно видели во время предыдущих кризисов. На что обращаем внимание? Во-первых, следим за настроем игроков по отношению к бумагам группы FAANG, имеющих громадный вес в структуре S&P-500 и Nasdaq. Во-вторых, ждем публикации отчетов ведущих американских компаний сектора высоких технологий. На этой неделе отчитываются IBM, Netflix, Alphabet, AT&T, Tesla, Intel, Verizon.

На прошлой неделе можно было видеть, что чистая прибыль крупнейших американских банков рухнула на 45-70% из-за начисления резервов на возможные потери по кредитам. Если технологический сектор компаний также зафиксирует сильное падение доходов + даст слабые прогнозы на 2-й квартал, то на фондовых рынках могут усилиться продажи (думаю на ближайшей неделе мы это увидим).

Краткосрочно техническая картина в американских индексах пока сильная. Но прирост рынка на прошедшей неделе был меньше, чем на предыдущей. Часто это является признаком усталости покупателей. Если корпоративный негатив на этой неделе будет преобладать, то можно ждать остановки восстановления ключевых индексов и разворота вниз, тем более что, S&P-500 сейчас вошел в зону горизонтальных уровней сопротивлений. Было бы логичным увидеть в мае снижение индекса хотя бы в район 2635 п.

Утром в понедельник биржевые СМИ обсуждают падение цен на нефть марки WTI на 18%. Сейчас ближайший фьючерс американской нефти стоит $15/барр. — это уровень 1999 г. Еще ниже, находится 22-летний минимум $11/барр - столько же стоила нефть WTI и на момент развала СССР. Такая слабая динамика в нефти объясняется экспирацией майских контрактов WTI. 21 апреля произойдет закрытие месячных контрактов - спекулянты, игравшие в последний месяц на понижение под эгидой скорого заполнения всех нефтяных хранилищ, опять заберут свой профит. Июньские контракты по WTI торгуются сейчас возле отметки $23/барр. Как ранее отмечали все отраслевые аналитические агентства, апрель будет самым мрачным месяцем для рынка нефти за последние десятилетия. С мая начнет действовать соглашение ОПЕК+ и дальние нефтяные контракты говорят о возможном восстановлении цен. Но прежде, чем показать сильную динамику котировок надо сделать их ударное снижение. Это мы сейчас и наблюдаем.

На прошлой неделе наш долговой рынок получил однозначный сигнал о том, что на ближайшем заседании ЦБ РФ ключевая ставка будет снижена. Цены на рынке ОФЗ сразу пошли вверх. Это очень хорошо видно на дневном графике индекса RGBI. Сейчас он активно приближается к тем уровням, откуда началась его мартовское падение. Кризис? Нет, не слышали... Кстати, в дополнение этой темы сегодня Народный Банк Китая объявил о снижении ключевой ставки с 4,05 до 3,85% годовых. Теперь надо ждать снижения ставки от нашего ЦБ в конце апреля на 0,25%.

Некоторые биржевые СМИ пишут, что на нефть марки WTI сейчас очень сильно давят растущие уровни запасов нефти в США, что ведет к затовариванию нефтехранилищ. Действительно, за последние 6 недель запасы нефти в Штатах вросли почти на 60 млн. барр. (сочетание высокого уровня собственной добычи и низкого спроса из-за карантина). Насколько все плохо можно видеть на приведенном графике динамики запасов за последние 5 лет. На нем видно, что в апреле 2020 года уровень запасов просто выше среднего за 5 лет, и сейчас он поднялся к уровню 2016 года и пока еще ниже объемов запасов 2017 г.

Сегодня днем цена майского фьючерса WTI опускалась до $11 - именно таким был минимум котировок в конце 1998 - в начале 1999 года. Чуть ниже ($10/барр) цена была только 1986 году.

Результирующая кривая числа болеющих COVID-19 в США пока еще растет (зеленый график: число подтвержденных случаев заболевания минус те, кто уже вылечился). Это значит, что отменять карантин там пока рано.