Анализируем рынки
884 subscribers
3.79K photos
123 links
Анализ поведения американского фондового рынка, ключевых валютных пар, цен на сырье, гособлигации. Авторский канал Потавина Александра - ведущего аналитика ФИНАМ. Почта для связи: potavinalex@gmail.com
Download Telegram
Экономический календарь на четверг, 25 января:

12:00 – Германия: индекс делового оптимизма IFO за январь;

14:00 – Великобритания: индекс изменения объема розничных продаж CBI за январь;

16:15 – ❗️Еврозона: решение по процентной ставке;

16:30 - США: заказы на товары длительного пользования за декабрь;

16:30 – США: предварительные данные по динамке ВВП за 4 квартал;

16:30 – США: индекс национальной активности ФРБ Чикаго за декабрь;

16:30 – США: предварительная оценка торгового баланса за декабрь;

16:30 – США: первичные заявки на пособия по безработице за неделю;

16:45 – Еврозона: пресс-конференция главы ЕЦБ;

18:00 – США: продажи на первичном рынке жилья за декабрь.

События в России:

Fix Price — последний день для покупки акций под дивиденды за 2023 и 2024 гг. (размер дивиденда: 9,84 руб., дивдоходность: 3%).

Банк Санкт-Петербург опубликует отчетность по РСБУ за 2023 г.
ЦБ Турции сегодня поднял ключевую ставку до 45% годовых (+2,5%), как и ожидалось. В банке заявили, что необходимый уровень жесткости денежно-кредитной политики достигнут для снижения инфляции.

Инфляционные ожидания и динамика потребительских цен в Турции уже показывают стабилизацию и улучшения. Инфляция в Турции в декабре составила 64,8% в годовом выражении. При этом темпы ее роста оказались ниже консенсус-прогноза в 65,1%, по данным Trading Economics.

Надо признать, что турецкая экономика успешно «переваривает» высокие кредитные ставки. ВВП Турции в 3-м квартале 2023 года вырос на 5,9% в годовом исчислении (лучше прогноза роста на 5,6%) после роста на 3,9% во 2-м квартале. С начала этого года пара USD/TRY поднялась на 2,6%, что в пересчете на годовые темпы роста дает около 38,3% против обесценения курса лиры к доллару за 2023 г. на 58,5%.

В июне прошлого года Президент Турции назначил главой национального Центробанка Хафизе Гайе Эркан, которая ранее работала в Goldman Sachs и First Republic. Она стала провела традиционную денежно-кредитную политику, резко повысив ключевую ставку.

Видя такое адекватное поведение регулятора, крупнейшие иностранные инвестфонды возвращаются в Турцию. На этой неделе стало известно, что крупнейшие американские инвесткомпании Vanguard и Blackrock решили возобновить работу с государственными облигациями Турции в национальной валюте.
Экономический календарь на пятницу, 26 января:

03:01 – Великобритания: индекс доверия потребителей за январь;

10:00 – Германия: индекс доверия потребителей за февраль;

16:30 – США: базовый ценовой индекс расходов на личное потребление за декабрь;

16:30 – США: личные расходы и доходы населения за декабрь;

18:00 – США: незавершенные сделки по продаже жилья за декабрь.
В пятницу днем индекс МосБиржи немного поднимается (+0,26%) после небольшого снижения накануне. Текущее значение IMOEX 3165 п. примерно соответствует уровням десятых чисел января. А общая динамика индекса по итогам этой недели близка к нейтральной. 

Накануне IMOEX протестировал ближайший уровень горизонтальной поддержки на 3144 п. В начале января индекс отскочил наверх от этого рубежа. Поскольку свежих идей на рынке нет, спекулянты торгуют от ближайших значимых уровней.  

Бумаги Яндекса (+2,7%) вчера и сегодня лидируют по торговым оборотам, хотя явных новостных поводов для этого нет. Компания продолжает подготовку к разделению бизнеса, а инвесторы теперь ждут объявления этой схемы. Возможно кто-то уже в курсе этого. 

Акции МТС на этой неделе прибавляют в цене (270,3 руб. — максимум за 2 месяца). Ранее компания сообщила о продаже «МТС Армения» (означает рост дивидендных выплат за 2023 г.), плюс к этому идет подготовка к IPO МТС Банка. Ближайшая цель роста акций МТС — район 280 руб.
Экономический календарь на понедельник, 29 января:

18:30 – США: индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Далласа, январь.

США: Минфин представит оценку по заимствованиям на I и II кварталы 2024 г.

События в России:

Группа Позитив представит предварительные данные по отгрузкам за 2023 г.

ГМК НорНикель опубликует операционные результаты за IV квартал 2023 г.

Русагро представит операционные результаты за IV квартал 2023 г.

Мосбиржа переведет расписки QIWI на 3-й уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам.
Мой прогноз по нефти на 2024 г: средняя цена Brent будет находится в диапазоне $80-85/барр с возможностью некоторого дальнейшего повышения. Наиболее волатильными для цен окажутся I и IV кварталы 2024 г. (события на Ближнем Востоке и президентские выборы в США).

На мой взгляд, основным драйвером роста для акций нашего нефтегазового сектора являются высокие дивидендные выплаты. На горизонте ближайших 12 месяцев дивдоходность акций Лукойла и Татнефти может составить 18,2% и 17,2% соответственно, что делает их привлекательными для покупок. Целевая цена по акциям Лукойла - 7639 руб., по Татнефти а.о. - 799 руб. Среди основных рисков для российских нефтяников можно выделить возможность укрепления рубля, снижения цен на нефть или ужесточения санкционного режима. Но эти факторы риска пока не очень существенны.
Экономический календарь на вторник, 30 января:

12:00 – Германия: предварительные данные по темпам роста ВВП за IV квартал;

13:00 – Еврозона: предварительные данные по темпам роста ВВП за IV квартал;

13:00 – Еврозона: индекс экономических настроений за январь;

17:00 – США: индекс цен на жилье CaseShiller-20 за ноябрь;

18:00 – США: число открытых вакансий JOLTS за декабрь;

18:00 – США: индекс потребительского доверия от CB за январь.

События в России:

ОГК-2 — совет директоров определит цену размещения акций в рамках допэмиссии

30 января 2024 г. торги российскими ценными бумагами на СПБ Бирже будут проходить по прежнему расписанию. СПБ Биржа опровергла информацию о приостановке торгов.

Банк России опубликует материал «Платежный баланс России».
С двадцатых чисел ноября 2023 г. курс доллара стабилизировался в районе 87,5-92,5 руб. Сейчас пара USD/RUB торгуется на уровне 89,3 руб.

В последние дни января мы не увидели значительного укрепления курса рубля, хотя ожидался рост объемов продаж валюты от экспортеров в конце месяца для уплаты декабрьского НДПИ и налога на сверхприбыль за 2023 год. Параллельно с этим, вплоть до 06 февраля ЦБ РФ ежедневно продает иностранную валюту (китайские юани) и золото на сумму на 16,5 млрд руб. – это значимая величина, которая в январе держала курс российской валюты в стабильном состоянии.

Еще один не маловажный фактор, влияющий на курс рубля – объемы расчетов в российской валюте по внешнеторговым операциям. В начале сентября ФТС сообщала, что доля рубля в экспортных расчетах превысила 50%. Однако из свежей январской статистики Центробанка РФ следует, что в ноябре 2023 года доля рубля в расчетах за экспорт из РФ в другие страны резко снизилась до 33,8%. Это рекордно низкий показатель с августа 2022 г. Получается, что процесс доминирования рубля во внешнеторговых сделках развернулся в обратную сторону. По времени это совпало с фазой укрепления курса рубля в октябре-ноябре, после резкого его ослабления в сентябре.

Если российские власти стали требовать от местных экспортеров возврата в страну как можно больших объемов валюты для внутреннего рынка, то возможно, что наши экспортеры стали просить от своих контрагентов оплаты в твердой валюте. Не исключено, что во исполнение президентского указа российским экспортерам пришлось самим за рубли покупать валюту за границей, чтобы заводить в Россию и здесь продавать на внутреннем рынке. Иначе, как можно было объяснить столь резкий рост объемов расчетов в твердой валюте за экспорт именно в конце 2023 г.

Остается посмотреть, какое решение примет Кремль в части продления валютного контроля за российскими экспортерами в ближайшие полтора месяца. От этого во многом будет зависеть ситуация с курсом рубля до конца 2024 года. Требование об обязательной репатриации и продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами, введенное до конца апреля, скорее всего, будет не просто продлено, а станет бессрочным - сообщил Bloomberg.

Ожидаемое сокращение продажи валюты из ФНБ после 6 февраля может вновь усилить давление на рубль. Продажи валюты из ФНБ уже к концу первого квартала должны замедлиться и затем практически полностью прекратиться. Поэтому я ожидаю курс доллара выше отметки 100 руб. к концу этого года. А значит уровни USD/RUB ниже 88 руб. могут быть интересны для покупки.
Экономический календарь на среду, 31 января:

02:50 – Япония: промпроизводство и розничные продажи за декабрь;

04:30 – Китай: индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг PMI за январь;

10:00 – Германия: розничные продажи за декабрь;

11:55 – Германия: уровень безработицы за январь;

16:00 – Германия: предварительные данные по уровню инфляции за январь;

16:15 – США: данные по занятости от ADP за январь;

17:45 – США: индекс деловой активности в Чикаго за январь;

18:30 – США: запасы сырой нефти от EIA за неделю;

22:00 – США: ❗️решение ФРС по процентной ставке;

22:30 – США: ❗️пресс-конференция главы ФРС.

События в России:

РусГидро,Polymetal и О’КЕЙ представят свои операционные результаты за IV квартал 2023 г.

Группа Астра — предварительные результаты по отгрузкам за 2023 г.

Росстат опубликует данные о промышленном производстве в 2023 г., о финансовых результатах деятельности организаций в январе-ноябре 2023 г., об оценке индекса потребительских цен с 23 по 29 января.

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26243 и ОФЗ-ПД серии 26226
Индекс МосБиржи в среду обновил максимумы этого года, прибавив 0,7% (3218 п.). Буквально за четыре сессии активного роста индекс оттолкнулся от горизонтальной поддержки на 3145 п. и закрепился выше ближайшего сопротивления на 3200 п. 

То, что я вижу сейчас на графике IMOEX очень напоминает фигуру «флаг». Часто такие паттерны формируются на сильном трендовом рынке, где покупатели начинают фиксировать свою прибыль, что локально заставляет цену двигаться против общей тенденции. Это дает возможность войти в рынок новым участникам. Как правило после таких формаций цена продолжает среднесрочно расти с небольшими откатами. В нашем случае IMOEX вполне может восстановится еще раз до уровней максимумов 2023 г. (3282 п.).   

Акции Лукойла растут пять сессий подряд после коррекции на новостях об аварии на одной из установок каталитического крекинга НПЗ НОРСИ. Инвесторы ждут дивидендных выплат в районе 908 руб., что даст дивдоходность около 13%.

В резерве держатся акции Сбербанка. Но они себя еще проявят.
ФРС сохранила ключевую ставку без изменений, на уровне 5,25-5,5%, как и ожидалось. Решение было принято единогласно.

Члены FOMS не ожидают, что будет целесообразным сокращать целевой диапазон до тех пор, пока они не обретут большую уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%. Тем не менее, ФРС удалила ссылку на дальнейшее повышение ставок из своего заявления, заявив, что риски достижения целей по занятости и инфляции становятся более сбалансированными. При этом в заявлении отмечено, что ФРС будет готова скорректировать позицию по ДКП, если возникнут риски, которые могут помешать достижению таких целей. Первая реакция рынков на это - нейтральная для доллара и умеренно-негативная для рынка акций. Ждем, что скажет глава ФРС...
Из пресс-конференции главы ФРС Дж. Пауэлла следует, что большинство членов FOMC выступают за снижение ставок в этом году, но сроки будут зависеть от уверенности в том, что инфляция находится на пути устойчивого снижения. Пока нет достаточных оснований для снижения ставки в марте. Значительный риск заключается в том, что инфляция в США стабилизируется на уровне значительно выше 2%, что приведет к изменению инфляционных ожиданий, поэтому пока нужно сохранять ограничительную политику. ФРС не может назвать точную цифру, когда замедление инфляции может привести к снижения процентной ставки. Однако, если рынок труда неожиданно ослабнет - это будет весомым аргументом для более раннего снижения ставок. FOMC планирует углубленное обсуждение баланса ФРС на заседании в марте.

Январские заявления Пауэлла прозвучали несколько более жестко, чем на предыдущем заседании, поскольку темы быстрого снижения ставок ФРС пока нет на повестке дня. Это стало причиной ухудшения настроений на фондовом рынке в среду. Возможно, что первое снижение ставки мы увидим в мае-июне. Сокращение программы QT возможно уже с апреля, а полное отключение в июле-августе.

Доходности 10-летних USTres вчера упали до 3,92% против уровня 4,06% за два дня до заседания. Вероятность снижения ставки ФРС в марте сейчас снизилась до 35% против 47% накануне заседания. Теперь все внимание обращаем на рынок труда США: ухудшение ситуации здесь может резко "смягчить" настрой ФедРезерва.
Экономический календарь на четверг, 01 февраля:

03:30 – Япония: индекс деловой активности в производственном секторе PMI за январь;

04:45 – Китай: индекс деловой активности в производственном секторе Caixin PMI за январь;

11:55 – Германия: индекс деловой активности в производственном секторе PMI за январь;

12:00 – Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе PMI за январь;

12:30 – Великобритания: индекс деловой активности в производственном секторе PMI за январь;

13:00 – Еврозона: предварительные данные по уровню инфляции за январь;

13:00 – Еврозона: уровень безработицы за декабрь;

15:00 – Великобритания: ❗️решение Банка Англии по процентной ставке;

16:30 – США: первичные заявки на пособия по безработице за неделю;

18:00 – США: индекс деловой активности в производственном секторе ISM за январь.

Министерский мониторинговый комитет стран ОПЕК+ проведет онлайн-заседание.

События в России:

СмартТехГрупп (CarMoney) — акции компании начнут торговаться на вечерней сессии.

МКПАО ЮМГ (United Medical Group) начало торгов акциями на Мосбирже после завершениях конвертации ценных бумаг после редомициляции компании.

Газпром проведет СД по вопрос о проведения ГОСА.

Будет опубликован промышленный индекс менеджеров закупок (PMI) России за январь.
Индекс МосБиржи в четверг прибавляет 0,45% (3228 п.), непрерывно поднимаясь пятую сессию подряд. Выход вверх из консолидации (писал об этом) увеличивает число покупателей. Ближайшая цель по IMOEX находится на максимумах прошлого года (3282 п.). С текущих уровней туда около 1,6% роста. Это два-три дня подъема, аналогичного текущим темпам.

Акции нефтегазового сектора вчера и сегодня в лидерах рынка. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза растут сегодня на 3,8% на высоких оборотах. Инвесторы дергают вверх те акции, которые до этого несколько отстали от рынка.

Акции металлургов пользуются спросом. ММК (+2,1%) может опубликовать 5–6 февраля отчетность за II полугодие 2023 г. по МСФО. Северсталь анонсировал публикацию решения СД, а также финансовых результатов за 2023 г. на пятницу, 2 февраля.

Акции Polymetal сохраняют слабость (-2,85%), двигаясь в сторону сильной поддержки на 400 руб. Накануне глава Polymetal В. Несис сообщил, что компания может объявить о сделке по продаже активов в РФ до конца февраля.
Экономический календарь на пятницу, 02 февраля:

16:30 – США: ❗️уровень безработицы и Nonfarm Payrolls за январь;

16:30 – США: средняя почасовая заработная плата за январь;

18:00 – США: итоговые данные по индексу доверия потребителей Мичигана за январь.

21:00 – США: Число активных буровых установок от Baker Hughes

События в России:

Северсталь опубликует отчетность по МСФО за IV квартал 2023 г.

Самолет представит операционные и финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 г.

Московская биржа представит данные по торговым оборотам за январь 2024 г.

РУСАЛ проведет ВОСА по вопросу досрочного прекращения полномочий членов совета директоров.

Банк России опубликует новостной индекс деловой активности.
Индекс МосБиржи ближе к концу торгов в пятницу отыграл почти все утренние потери.  

СД Северстали рекомендовал дивиденды: 191,51 руб./акция (выше ожиданий). Дивдоходность — 11,5%. Дата закрытия реестра - 18 июня 2024 г. Компания опубликовала сильную отчетность за IV квартал 2023 г., которая оказалась лучше прогнозов. По факту акции обновили 2-летние максимумы и ушли в коррекцию, которая не будет глубокой. 

Ожидается, что ММК опубликует отчетность за II полугодие 2023 г. по МСФО 5–6 февраля. На горизонте 12 месяцев дивидендные выплаты могут быть на уровне 4,4 руб./акция, что дает дивдоходность — 7,5%. По акциям НЛМК ожидаются дивиденды на 12 месяцев вперед около 30 руб., что дает дивдоходность — около 14%.

Этот позитив у металлургов обошел стороной ГМК Норникель. В начале этой недели компания представила слабые производственные результаты за 2023 г.: производство никеля снизилось на 5%, меди — на 2%, палладия — на 4%, производство платины выросло на 2%. Поэтому ждать позитива от акций ГМК пока не приходится
Экономический календарь на понедельник, 05 февраля:

03:30 – Япония: итоговые данные по индексу деловой активности в сфере услуг PMI за январь;

04:45 – Китай: индекс деловой активности в сфере услуг PMI за январь;

11:55 – Германия: финальные данные по PMI в секторе услуг за январь;

12:00 – Еврозона: финальные данные по PMI в секторе услуг за январь;

12:30 – Великобритания: итоговые данные по индексу деловой активности в сфере услуг PMI за январь;

18:00 – США: индекс деловой активности ISM в сфере услуг за январь.

События в России:

Лента представит операционные результаты за IV квартал 2023 г.

ГК «Мать и дитя» представит операционные результаты за IV квартал 2023 г.

Транснефть — последний торговый день по привилегированным акциями перед их сплитом (бумаги будут раздроблены в пропорции 1 к 100). С 6 по 8 февраля торги ими будут ограничены, а 9 февраля на биржу выйдут новые акции Транснефти.

Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в январе.
2 февраля СД Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. - 191,51 рублей на акцию. Дата закрытия реестра — 18 июня 2024 г. Дивидендная доходность составляет около 12%.

После этой новости акции подскочили выше 1700 р. и затем ушли в коррекцию, хотя заявленные дивиденды на треть выше ожиданий. Причин для падения акций несколько: фиксация прибыли по факту; акции уже стоят дорого с учетом туманных перспектив развития компании, которая потеряла почти все свои объемы экспорта и сейчас продает 90% своей продукции на внутреннем рынке в основном благодаря росту расходов на военные нужды. Плюс к этому Северсталь планирует увеличить капзатраты на 64% в 2024 году. Также в подвешенном состоянии висит штраф в 8,7 млрд рублей по "делу металлургов".

До даты закрытия реестра еще далеко, есть шансы на локальное снижение акций Северстали до уровней поддержки: 1590 — 1530 руб. Если весь наш рынок ослабнет, то вероятно снижение до 1440 руб. Там акции Северстали снимут перекупленность и их можно купить среднесрок.
С двадцатых чисел ноября 2023 г. курс доллара чувствует себя более-менее стабильно в диапазоне 87,5-92,5 руб. Эта динамика сохраняется и в начале февраля. Сейчас пара USD/RUB торгуется на уровне 90,5 руб.

Сегодня Минфин опубликовал данные по покупке валюты в феврале: они составят 73,2 млрд руб. в месяц или 3,7 млрд руб./день. Напомним, что в I полугодии 2024 г. ЦБ будет осуществлять операции с валютой, исходя из корректировки анонсированного Минфином объема операций в рамках БП на величину продаж в размере 11,8 млрд руб./день. Поэтому продажа валюты с 07 февраля по 06 марта сократятся с 15,9 млрд руб. до 8,1 млрд руб. в день.

Надо иметь в виду, что праздник весны Чуньцзе (Новый год) в Китае отмечают с 10 по 17 февраля и китайские банки в это время будут закрыты. Поэтому сделки будут валютизированы только после возобновления их работы. В первой половине февраля курс рубля может показать нестабильность из-за снижения ликвидности.
Экономический календарь на вторник, 06 февраля:

03:01 – Великобритания: розничные продажи от BRC за январь;

10:00 – Германия: объем промышленных заказов за декабрь;

13:00 – Еврозона: розничные продажи за декабрь;

18:00 – США: индекс экономического оптимизма RCM/TIPP за февраль;

20:00 – США: Краткосрочный прогноз Минэнерго (STEO).

События в России:

Банк России опубликует бюллетень «О чем говорят тренды».