Как и других развивающихся странах, в Центральной Азии доля сельского хозяйства снижается. Однако происходит это уж слишком быстро. Хотя доля сельского хозяйства в ВВП резко сократилась, особенно в богатых природными ресурсами странах (почти в 4 раза), сектор по-прежнему остается основным работодателем аккумулируя до 52% занятости (Таджикистан, 2016 г.). #экономика https://www.linkedin.com/posts/central-asia-development-policy-center_centralasia-agriculture-gdp-activity-6633255773441011712-Umnk Продолжение следует...

​​#Китай #экономика #бюджет #кризис #коронавирус

Новость от которой можно было бы начать грустить …

Reuters: «Increased government spending could push up the annual budget deficit relative ratio to 3% this year from 2.8% in 2019, and local governments could be allowed to issue more debt to fund infrastructure projects, the policy insiders said.»

…но…

Безусловно, поддержка экономики будет много масштабнее. Общий дефицит китайского бюджета на ноябрь составлял около 4.6% от ВВП, декабрь, видимо, закрыли с дефицитом около 4.8% ВВП. По сравнению с 2018 годом (4.1%) в 2019 году бюджетная поддержка экономики расширилась, что и степени позволило удержать целевые темпы роста ВВП около 6%. Все второе полугодие 2019 года дефицит устойчиво держался в районе 4.8% ВВП. Если объективно, чтобы удержаться выше 6% в 2020 году, властям пришлось бы предоставить новые стимулы экономике, т.е. можно было ждать расширения дефицита в текущем году еще на 0.5% ВВП.

Если ситуация с коронавирусом стабилизируется к середине февраля (официальная динамика заболевших и выздоровевших пока указывает, что такие шансы есть), а жесткие ограничения сохранятся до начала марта, то потери экономики КНР, скорее всего уже превысят 1% годового ВВП. В этом случае мы увидим существенно большее расширение дефицита, чем 0.2% ВВП. О монетарных стимулах даже можно не говорить – в финансовую систему будет влито столько ликвидности, сколько будет необходимо, учитывая размеры этой системы (долг нефинансового сектора более $35 трлн) текущими вливаниями около 1,7 трлн юаней (~$240 млрд) за первые два дня недели не ограничится. Чего Китай себе позволить точно не может – так это дестабилизации финансового сектора. Так что ждем дополнительных вливаний ликвидности, снижения ставок, роста дефицита бюджета. И … надеемся, что официальные данные соответствуют реальности, потому, что если нет – то … «черный лебедь» будет настолько черным, что стоить сценарии здесь можно в очень широком диапазоне … 
@truecon

​​#ставки #экономика #qe #fed #monetarypolicy #fedrate #ФРС

ФРС – ставки снижены до 0.25%, но не совсем …)

ФРС таки доигралась до проблем с ликвидностью, в последние дни начали появляться намеки на то, что эти проблемы начинаются. Это обусловлено тем, что из режима Risk-off (продаем все и покупаем UST) рынок просто начал сваливаться в режим «продаем все», в т.ч. и UST – в итоге упало все. И сегодня ФРБ Нью-Йорка резко нарастил объемы проведения аукционов РЕПО и сроки. ФРС заявили о проведении аукционов РЕПО на 84 дня объемом до $500 млрд, аукционов РЕПО на 28 дней объемом до $500 млрд. Помимо этого продолжат проводиться аукционы РЕПО на 14 дней объемом до $45 млрд и овернайт РЕПО на сумму до $175 млрд. Трехмесячные и месячные аукционы будут проводиться каждую неделю до конца месяца (с возможным продолжением после). Это означает, что рынок может взять триллионы долларов у ФРС до конца марта!

Правда первый трехмесячный аукцион прошел без бешенного спроса из $500 млрд выбрали только $78.4 млрд, всего же сегодня на аукциона было выдано $276.5 млрд. Но… самое интересное здесь ставки сегодняшних аукционов-они привязаны к рыночным ожиданиям по ставкам ФРС с прибавкой 5 б.п. для месячных и 10 б.п для трехмесячных РЕПО.

P.S.: впрочем рынкам это, похоже, не помогает - S&P 500 рухнул сегодня на 9.5% - это самое сильное дневное падение с 1987 года и седьмое по по размеру дневное падение за всю историю S&P... а падение с максимумов составило 26.9%

@truecon

Дела давно минувших дней. Но в делах этих все-таки стоит попытаться разобраться. Ну или хотя бы стоит быть в курсе разных интерпретаций происходившего и разных возможных сценариев развития ситуации. Сценариев! История не терпит сослагательного наклонения. Но она нас учит тому, чтобы мы могли применять это сослагательное наклонение не к прошлому, а к будущему…
https://www.youtube.com/watch?v=GqiQFXqTjCc&fbclid=IwAR0bH7Cd50gmxkx3T_3juq2Ofmn6J5fQ07KPHWrQRjzwnaDKtg3GuMy3WF0&app=desktop

#COVID19 #Кризис #экономика #CША #Италия #Испания #контуры #потребление #авто

Контуры апрельского провала

Испания: отчеты за апрель только начинаются… вышли данные по регистрации новых автомобилей за апрель – фееричное падение на 96.5% относительно уровня прошлого года, за месяц было продано во всей стране 4163 автомобиля. Для сравнения в среднем в Испании в месяц до этого продавалось 105-115 тыс. автомобилей в месяц.

Италия: здесь продажи автомобилей за месяц составили 4.3 тыс., рухнув относительно апреля прошлого года на 97.6%, так что итальянцы смогли здесь испанцев обогнать, глубина падения, конечно, впечатляет. Автосектор – один из наиболее пострадавших в текущем моменте.

США: здесь также вышли данные по продажам автомобилей за апрель, продажи оказались почти вдвое ниже уровней прошлого года, относительно апреля прошлого года они сократились на 46.9%.

Также вышли данные по продажам (по безналичным платежам), относительно апреля прошлого года американцы сократили покупки на 25.2%. Наибольшие потери – это, конечно, ресторанный бизнес – здесь 5-тикратное падение. Пока это указывает на потерю ~10% квартального ВВП США

@truecon

Про ситуацию в Узбекистане в 11 пунктах

Сегодня Центральный банк рассказал о состоянии экономики в Узбекистане и дал несколько прогнозов. Однако написано всё банковским языком. К примеру:

«По базовым прогнозам, сделанным в начале года, к концу второго квартала текущего года ожидалось закрытие отрицательного разрыва ВВП страны и выход показателей экономического роста на потенциальный уровень. В связи с влиянием изменений во внешнеэкономических условиях предполагается, что этот отрицательный разрыв сохранится до конца года».

Так как это никуда не годится, то вот перевод на человеческий язык:

1. Ситуация и в Узбекистане, и у соседей стабильная, но все может поменяться в любой момент. Из-за этого риски остаются высокими. Расслабляться нельзя.

2. Во всем мире растут цены, Узбекистан не исключение. Причины, как всегда, логистика, сырье и энергоресурсы. Все это осложнилось из-за войны и санкций.

3. В марте сум обвалился, но сейчас пришел в себя. Тот обвал, кстати, взял на себя основной внешний удар.

4. В марте узбекистанцы бросились покупать доллары, но сейчас ажиотаж спал. Доллар сначала подскочил до 11 600 сумов, но теперь опустился до 11 300.

5. До конца года Узбекистан будет производить меньше, чем может. Ожидалось, что это получится исправить к середине года, но, видимо, нет.

6. Узбекистанцы чувствуют неопределенность — осторожнее тратят и больше копят.

7. Цены в марте быстро росли в основном из-за ситуации в соседних странах, сезонности и ожиданий людей. В апреле всё более-менее стабилизировалось.

8. В Узбекистане, как и во всем мире, сейчас проблемы с поставками. Увеличиваются сроки доставки товаров, услуг, работ.

9. После повышения ставки до 17% выросла привлекательность сумовых вкладов. Это привело к тому, что люди начали больше и чаще хранить сбережения в сумах в банке.

10. Цены в этом году будут расти быстрее, чем в прошлом. Денежных переводов в этом году будет меньше, чем в прошлом. Экономика в целом в этом году вырастет меньше, чем в прошлом.

11. Ситуация непростая, но находится под контролем. В марте ЦБ уже обуздал рост цен и остановил падение сума, если надо будет, он сделает это снова. Такие дела.

@skartariss

#экономика