📈 Эксперты AK&M зафиксировали резкий рост доли национализации на российском рынке слияний и поглощений. По данным агентства, которые приводит РБК, в первом полугодии 2025 года на переход активов в госсобственность пришлось до 21% всего рынка M&A. Для сравнения: годом ранее этот показатель составлял лишь 7,2%.

🔹Совокупный объем M&A-сделок сократился на 12% — до $18,67 млрд против $21,29 млрд в аналогичном периоде прошлого года. При этом есть положительная динамика от первого квартала 2025-го ко второму.

🔹Высокая ключевая ставка Банка России стала главным фактором снижения активности покупателей активов, уверены опрошенные изданием эксперты.

🔹В топ-15 крупнейших сделок полугодия три позиции заняли случаи национализации: изъятие «Саянскхимпласта» ($1,175 млрд), салаватских нефтепредприятий (386,2 млрд руб.) и активов Эдуарда Янакова ($382,4 млн).

🔹Еще 10,4% рынка составили переходы активов без судебной оценки возмещения ущерба — крупнейшим стал случай с IT-компанией «ГК «Леста» ($1,72 млрд).

🔹Аналитики учли в статистике национализацию FESCO стоимостью $1,039 млрд, которая формально завершилась в 2023 году. Если ее не учитывать, то доля национализаций в рынке M&A будет меньше, 16,5 против 21%, утверждает источник.

🔺Контекст

Юристы выделяют три основных тренда в национализации активов. Первый — рост дел по коррупционным основаниям, включая нарушения закона о контроле за доходами и расходами чиновников. Второй — иски об изъятии активов стратегических предприятий из-за нарушений закона об иностранных инвестициях. Третий — национализация в связи с обвинениями в экстремизме и финансировании ВСУ.

При этом партнер адвокатского бюро NSP Арам Григорян отмечает некорректность термина «сделка» применительно к национализации: «Сделка — это соглашение сторон, в то время как национализация происходит в судебном порядке».

Скорее всего, дальше мы увидим продолжение тренда на изъятие активов в пользу государства. При этом возможны новые направления — через огромные штрафы Росприроднадзора по отношению к компаниям, нарушающим экологическое законодательство. Юристы уже сейчас отмечают нарастающую активность ведомства в этом направлении.

#практика

💼 «Герофарм» продолжает экспортировать российский аналог «Оземпика» вопреки судебному решению. Novo Nordisk требует остановить поставки за рубеж, пишет РБК.

🔺О чем спор?

В конце того же года правительство выдало принудительную лицензию компаниям «Герофарм» и «Промомед Рус» на производство препарата от сахарного диабета семаглутид. Это аналог препарата «Оземпик», патент на который принадлежит датской компании Novo Nordisk A/S и поставки которого прекратились в марте 2023-го.

Но «Герофарм» не стала ограничивать себя российским рынком и начала поставки в соседние Казахстан и Азербайджан, а также не совсем соседний Парагвай. Также компания пыталась легализовать такие поставки через суд.

И уже в сентябре 2024 года АСГМ удовлетворил требования и включил в лицензию возможность производства и хранения препарата для экспорта. Но в мае 2025 года Суд по интеллектуальным правам в закрытом заседании (судебные акты по делу не публикуются) исключил возможность производства и хранения препарата для экспорта из принудительной лицензии «Герофарма».

В сентябре ВС отказался пересматривать решения по делу. Вскоре после этого представитель Novo Nordisk направил письмо в Роспатент с просьбой внести в реестр информацию о запрете экспортных операций.

А 24 декабря председатель экономколлегии ВС Юрий Иваненко окончательно отказал «Герофарму» в пересмотре дела — майское постановление СИП остается в силе.

🔺Как отвечает производитель?

«Герофарм» продолжает экспорт и не согласен с трактовкой судебного решения. Компания указывает: СИП предоставил право «использовать изобретения любыми не противоречащими закону способами». Ограничения на экспорт не содержатся в положениях ст. 1362 ГК о принудительном лицензировании, а российское законодательство допускает использование изобретения любыми не запрещенными способами, заявляют в «Герофарме».

Минэкономразвития занимает осторожную позицию. Ведомство пояснило: разрешение правительства выдано для использования препарата на территории России, цель — обеспечение россиян лекарствами. При экспорте товаров с использованием изобретения необходимо решить вопрос о правовых основаниях на территории страны-импортера. Иначе ввоз таких товаров может быть признан нарушением.

🔺Кто прав и почему это важно?

«Семавик» занимает 59% российского рынка семаглутида по итогам 11 месяцев 2025 года. Объем продаж всех аналогов «Оземпика» в России вырос в 3,4 раза за год — до 5 млн упаковок на сумму 28,2 млрд руб.

Собеседники издания разошлись во мнениях о законности экспорта. Управляющий партнер фирмы «Зуйков и партнеры» Сергей Зуйков считает, что экспорт препаратов — это введение лекарства в гражданский оборот, то есть законный вид использования патента. «Герофарм» не нарушает действующее законодательство, заключает он.

Партнер юрфирмы «Яковлев и Партнеры» Антон Чуреков придерживается противоположной позиции. Поставки за рубеж могут быть признаны незаконными, если «Герофарм» получил принудительную лицензию исключительно для обеспечения нужд российского рынка. Постановление суда включает запрет на производство и хранение для экспорта, отмечает он.

Чуреков добавляет: согласно 1362-й статье ГК, принудительная лицензия выдается для устранения дефицита на внутреннем рынке. Это означает использование препаратов преимущественно для внутреннего потребления. Чтобы экспорт соответствовал нормам закона, производитель должен получить отдельную принудительную лицензию специально для экспорта.

#практика

⚔️ Виктор Момотов лишился последнего атрибута, который связывал его с российской судебной системой — статуса судьи в отставке. Теперь ему не будут платить пенсию и лишат защиты от уголовного преследования.

🔹Высшая квалифколлегия судей по представлению главы ВС Игоря Краснова единогласно прекратила отставку бывшего судьи Верховного суда и экс-председателя Совета судей.

🔹Момотов присутствовал на заседании лично, пишет РБК. подтвердил, что приобрел пополам с предпринимателем Андреем Марченко землю на накопленные во время преподавательской деятельности средства. По словам Момотова, до того как стать судьей, он подарил свою половину матери, которую Марченко впоследствии выкупил.

🔹Момотов в очередной раз отрицал любые деловые взаимоотношения с Марченко, а также утверждение об использовании своих судейских полномочий в его пользу.

🔹«Вы меня достаточно хорошо знаете, я 16 лет проработал в Верховном суде Российской Федерации. Для меня это были непростые годы. Я всегда старался руководствоваться законом, не прятался от конфликтов. Даже сюда пришел без адвоката», — заявил Момотов.

▪️Что дальше?

Прекращение отставки лишит Момотова гарантии личной неприкосновенности, а также материального и социального обеспечения, положенного судье в отставке.

При этом совсем не факт, что отставку Момотова прекращают именно по мотиву лишения его неприкосновенности. Чаще СК возбуждает уголовные дела без предварительного пересмотра статуса судьи, а просто через запрос к ВККС о возбуждении дела.

«Если отставка Момотова будет прекращена, то нельзя исключать уголовно-правового развития событий», — говорил адвокат Дмитрий Мальбин в комментарии «Ведомостям».

🔺Контекст

Статус судьи в отставке — последнее, что связывало Момотова с российской судебной системой, в которую он пришел еще в 2010 году и сразу на должность в Верховном суде, в 2013 году стал секретарем Пленума, в декабре 2016 возглавил Совет судей, а в 2019-м вошел в состав Президиума ВС.

Момотов ушел в отставку со всех своих постов осенью 2025 года. Тогда он сделал это добровольно, что позволило ему сохранить все льготы, положенные отставникам.

Все это произошло после того, как в Останкинский районный суд Москвы поступил антикоррупционный иск Генпрокуратуры об изъятии активов экс-судьи и его компаньонов Андрея и Ивана Марченко рыночной стоимостью не менее 9 млрд руб., включая 95 объектов недвижимости. Подробно об обстоятельствах этого дела мы рассказывали здесь.

#практика

⚔️ Лефортовский райсуд Москвы рассмотрит ходатайство ФСБ о заочном аресте Павла Дурова, которому предъявили обвинение в содействии терроризму. Разбираемся, чем это грозит пользователям Telegram.

🔺 Что произошло?

🔹ФСБ 29 июля объявила о предъявлении обвинения основателю Telegram Павлу Дурову по ч. 1.1 ст. 205.1 УК. Претензия строится на том, что администрация мессенджера не удалила каналы, чаты и боты, которые, по версии спецслужбы, используют украинские спецслужбы для подготовки диверсий, терактов и кибермошенничества.

🔹Речь в том числе о чате для знакомств «Дайвинчик», который без труда можно найти и в «Максе», и «Вконтакте». По версии следствия, под видом девушек агенты спецслужб знакомились с молодыми россиянами, назначали встречи у социально значимых объектов и через фишинговые ссылки оплачивали им билеты или подарки. Затем с этими гражданами связывались «лжеправоохранители», которые сообщали, что деньги якобы ушли на счета ВСУ, а переданные координаты использовались для ракетных и беспилотных атак. Под угрозой уголовного преследования молодых людей вербовали для участия в поджогах и нападениях.

🔹Санкция статьи — от 8 до 15 лет либо пожизненное лишение свободы. Это особо тяжкое преступление, альтернативы лишению свободы статья не предусматривает.

🔹Исход дела упирается в доказывание умысла, говорят собеседники «Ведомостей». Обвинению предстоит подтвердить, что неудаление каналов означало именно содействие терроризму, а не только неисполнение требований российских органов.

🔹Но приговор, скорее всего, останется символическим. У ОАЭ, где живет основатель Telegram, есть соглашение о выдаче с Россией, но у Дурова есть паспорт этой страны, а своих граждан страна не выдает.

🔺 Что будет с мессенджером?

Обвинение предъявлено Дурову лично как руководителю администрации, обращают внимание юристы. Само по себе обвинение Павла Дурова в пособничестве терроризму — и даже признание его виновным — не будет иметь последствий для правового статуса мессенджера в России.

Однако такое уголовное дело, если оно получит развитие, открывает дорогу для иска Генпрокуратуры о признании Telegram террористической организацией. По закону о противодействии терроризму деятельность организации можно запретить, если контролирующее организацию лицо совершает ряд преступлений, в том числе по ст. 205.1 УК.

Но следствие уже строит дело на тезисе о систематическом неудалении запрещенного контента, то есть формирует доказательственную базу против самой площадки, отмечает партнер АБ Intellect Анна Сунгурова. Риски признания Telegram запрещенной организацией она оценивает как высокие.

🔺 Чем рискуют пользователи и бизнес?

Само по себе использование мессенджера не криминализовано, уверены собеседники издания. Ориентир дает кейс Meta (организация признана экстремистской и запрещена в РФ): в 2022 году прокуратура прямо заявила, что рядовых пользователей привлекать не станут, и обещание сдержала. Впрочем, нередки и примеры, когда штрафуют за размещенные на сайтах логотипы принадежащих Meta соцсетей.

В случае если правоохранители пойдут на признание Telegram запрещенной организацией, российские пользователи потеряют доступ к любым платежам на площадке. Покупка Premium, Stars, реклама через Telegram Ads потенциально попадут под ст. 282.3 УК о финансировании экстремистской деятельности. Бизнесу придется сворачивать официальные каналы и чат-боты, а администраторы монетизируемых каналов получат прямые уголовные риски.

В любом случае пока судебного решения именно по Telegram нет, поэтому новых рисков ни для рядовых пользователей, ни для бизнеса не появилось. Платежи, которые проходят сейчас, нельзя будет квалифицировать как финансирование экстремистской деятельности — под уголовную квалификацию попадают только транзакции, совершенные после изменения легального статуса площадки.

#практика

⚔️ Высокий суд Лондона вслед за Судом ЕС высказался о пределах действия антироссийских санкций. Инстанция разрешила ликвидаторам золотодобывающей компании Petropavlovsk согласовать передачу прав российского «Атласа» дубайской Denali и подчеркнула: нельзя блокировать все сделки с активами подсанкционной компании только из-за такого статуса.

❓ В чем суть спора

«Атлас» был кредитором Petropavlovsk и в апреле прошлого года передал Denali право на возможные выплаты после ликвидации компании. Точную сумму тогда не определили: она зависела от того, сколько денег останется после продажи активов и расчетов с кредиторами.

Для завершения сделки требовалось согласие ликвидаторов, но те его не дали, потому что «Атлас» попал под британские санкции. Ликвидаторы приостановили процедуру и стали дожидаться подтверждения от суда, что соглашение не нарушит введенные против РФ ограничения.

❓ Что решил суд

Высокий суд Лондона указал, что предметом сделки была лишь возможность в будущем получить выплату, а не сами деньги или требование на конкретную сумму. Инстанция также учла, что выгоду от сделки «Атлас» получил еще до введения санкций: в обмен на уступку его освободили от убыточного контракта на поставку золота. Поэтому согласие ликвидаторов не создавало для подсанкционной компании новой экономической выгоды.

❓ Что говорят юристы

Решение лондонского суда еще не означает общего смягчения британских санкций, подчеркнула в беседе с РБК управляющий партнер Nordic Star Анна Заброцкая. По словам эксперта, оно скорее показывает, что каждую операцию с участием подсанкционной компании нужно оценивать отдельно с учетом ее конкретных обстоятельств, а не автоматически блокировать.

При этом все еще непонятно, сможет ли Denali в итоге получить деньги после ликвидации Petropavlovsk, отметила управляющий партнер O2 Consulting и Oxygen Empire Dubai Ольга Сорокина. Высокий суд Лондона не ответил на этот вопрос — он лишь разрешил согласовать старую уступку. Поэтому допустимость самой выплаты придется оценивать отдельно.

#практика

📝 «Л.Е.В. Менеджмент» разослала первые письма компаниям, которые получила во временное управление. Гендиректор Андрей Краюшкин обратился к руководству «Ашана» и попросил не принимать серьезных решений до регистрации изменений в ЕГРЮЛ. Похожее письмо получила и «Лемана Про».

❓ Что пообещал управляющий

Краюшкин хочет сохранить «Ашан» как единую торговую сеть, цитирует РБК его письмо. Закупки, поставки и работа магазинов должны продолжаться без перерывов. Стабильную работу компании он связал с продовольственной безопасностью.

Управляющий пообещал защищать недвижимость «Ашана» от атак, в том числе с применением беспилотников. Менять нынешнее руководство или условия его работы он не планирует. Кадровые решения, если они понадобятся, Краюшкин обещает заранее обсуждать с действующим менеджментом.

❓ О чем он попросил

До регистрации в ЕГРЮЛ руководство «Ашана» должно вести обычную хозяйственную деятельность, платить налоги и зарплату. Кроме того, Краюшкин попросил менеджмент воздержаться от ряда шагов — компании не стоит заключать крупные сделки и сделки с конфликтом интересов, брать существенные займы, распределять прибыль и выплачивать дивиденды. Еще Краюшкин предостерег руководство от продажи или сдачи в залог товарных знаков и других существенных активов.

Еще одна группа просьб касается структуры бизнеса. Руководству не стоит менять штатное расписание и делать существенные выплаты топ-менеджерам. Также управляющий попросил не проводить реорганизацию, не создавать и не продавать «дочки» и не расторгать досрочно существенные договоры.

О дальнейших мерах он обещал сообщить отдельно.

❓ Что ответили компании

«Ашан» подтвердил РБК получение письма. В компании заявили о готовности к «необходимому рабочему взаимодействию» с управляющим. Все объекты сети, по словам пресс-службы, работают в штатном режиме. Обращение получила и «Лемана Про», представитель ретейлера подтвердил, что магазины компании тоже работают как обычно.

🔺Контекст

Напомним, 17 сентября Владимир Путин передал «Л.Е.В. Менеджмент» российские структуры Auchan, «Ле Монлид», Nestle и FM Logistic. Управляющую компанию зарегистрировали в октябре 2024-го с уставным капиталом 15 000 руб. Дмитрий Песков тогда заявил, что фирма «наилучшим образом соответствует необходимым параметрам».

#практика