Наш короткий вебинар стал доступен для всех на ютуб-канале Красного Циркуля. Ставьте скорость на 1.25х и проникайтесь атмосферой ВДО )
https://youtu.be/0zQMgJe8aa0

Планы на неделю

Купоны подвезли! 14 купонных выплат, одно погашение и одна амортизация. Всего эмитентами будет выплачено более 131 млн руб., что составляет около половины недельного оборота ВДО на вторичном рынке. Очевидно, часть этих денег попадет на первичный рынок.

13.07.2019 - Пионер-Лизинг 2 (14% годовых)
13.07.2019 - ТД Мясничий 3 (13,5%)
15.07.2019 - МФК КарМани 2 (16%)
15.07.2019 - ЧЗПСН-Профнастил 1 (16%)
16.07.2019 - ТД Мясничий 1 (13,5%)
16.07.2019 - ТД Мясничий 2 (13,5%)
16.07.2019 - ОАЭ 2 (13,75%)
18.07.2019 - Ломбард Мастер 2 (18%)
18.07.2019 - Кисточки (15%)
18.07.2019 - ФЭС-Агро (14%)
19.07.2019 - Дядя Дёнер (14%)
19.07.2019 - МСБ-Лизинг 1 (13,75%)
19.07.2019 - ГрузовичкоФ 3 (15%)
19.07.2019 - МФК МигКредит (16%)

Погашения
18.07.2019 - Ломбард Мастер 2 (полное, 50 млн руб.)
19.07.2019 - МСБ-Лизинг 1 (амортизация, 3,846% от номинала)

Оферты не запланированы

📟 Прямая связь

Рынок ВДО - это рынок частных инвесторов. Вы можете быть очень качественным эмитентом и иметь великолепную отчетность, но если ваши текущие и потенциальные инвесторы не получают регулярных новостей от вашей компании, то котировки ее облигаций могут быть существенно ниже справедливых.

Работа эмитента в социальных сетях - важный элемент повышения ликвидности облигаций. Давайте вместе посмотрим, как эмитенты работают с информацией.

Мы собрали для вас небольшую табличку о присутствии эмитентов ВДО в социальных сетях и выложили ее на Google.Docs для свободного использования.

Если вы знаете адреса страниц эмитентов ВДО в Телеграме, Инстаграме или Фейсбуке - добавляйте комментарий. Будет полезно для всех.

Напомним, что если у вас есть ВДО в портфелях - не забывайте подписываться на каналы и страницы эмитентов. Следите за ними внимательно.

Отметим высокую активность компании ПР-Лизинг в социальных сетях, нам нравится такой подход.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Когда в Риме говорили что дело дошло до триариев - это означало, что в бой пришлось вступить ветеранам, последнему резерву. И исход битвы висел на волоске
Ну так то в Риме.
А у нас совсем другое дело. Наши "триарии" - это наиболее опытный, но вместе с тем передовой отряд. И не только на тему потрещать в телеграме.
Коллеги, в общем, в представлениях не нуждаются, но страна должна знать своих героев.

Канал ANGRY BONDS

🚀@angrybonds – канал про высокодоходные облигации (ВДО). Но поневоле затрагивает и другие актуальные темы: нефть, транспорт, мировой кризис и т.д. У нас мало горячих инсайдов, зато много обсуждений реальных ситуаций, с которыми сталкивается инвестор в ВДО.

Сайт и чат также к вашим услугам

Канал РЫНОК

В чем корень наступающего кризиса?
Почему золото – не панацея?
Как ведёт себя S&P после первого снижения ставки ФРС?
Какие акции надо выбирать перед рецессией и во время кризиса?
Все тут — https://t.me/finfeed

🔥Транслируем в чат пресс-конференции ФРС.

Новое размещение: ЗАО "Ламбумиз" БО-П01🥛

Производитель молочной упаковки #Ламбумиз сегодня начал размещение первого выпуска биржевых облигаций:
- 120 млн руб. объем размещения
- 13,5% годовых ставка на первые два года
- 120 дней - период размещения
- ежемесячная выплата купонов
- 5 лет срок обращения
- оферта через 2 года
- 10 000 руб. номинал одной облигации
- свободное размещение в режиме Z0 ("Адресные заявки")
- Юнисервис Капитал - организатор
- Банк "Акцепт" - андеррайтер

13 августа 2019 года планируется погашение коммерческих облигаций этого эмитента в объеме 60 млн руб., которые были размещены два года назад. Ставка по ним составляла КС ЦБ + 4,25%, что соответствует 11,75% годовых при выплате текущего купона.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Итоги размещений: ООО "Ламбумиз" БО-П01🥛

Размещение #Ламбумиз неплохо стартавало сегодня. Размещено в первый день 85,77 млн руб. из 120 млн руб. или 71% от объема объема выпуска.

Всего на первичном размещении удовлетворены 87 заявок:
+ 42,97 млн руб. - самая большая заявка
+ 26,73 млн руб. - вторая по размеру заявка
= 69,7 млн руб. - две крупнейшие заявки или 81% от размещенного объема

+ 10 заявок от 0,5 до 2,0 млн руб. на 8,8 млн руб.
+ 28 заявок от 100 до 400 тыс. руб. на 5,36 млн руб.
+ 47 заявок менее 100 тыс. руб. на 1,91 млн руб.

Таким образом:
- 2% самых больших заявок обеспечили 81% объема
- 86% маленьких заявок - 400 тыс. руб. и ниже - составили 8% от объема
- 189 тыс. руб. - средняя заявка без учета двух крупнейших заявок

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Порадуемся за коллег! 🍾🎉

Итак, сегодня ночью подписчиков стало 8000 в канале, а на днях и чат взял рубеж в 2000 человек. Это фактически пехотная дивизия времен Гражданской или Великой Отечественной. Хотя наше соединение больше похоже на отряд анархистов. Ну так на том стояли и стоять будем: свобода или смерть! В смысле, купон или дефолт! Ура товарищи!)

14 млрд руб.
Рынок ВДО на финансовой карте 🗺

В июле мы включили в наш анализ крупного эмитента – облигации девелоперской компании «Легенда» и рынок ВДО достиг отметки 14 млрд руб.

Можно ли теперь разглядеть рынок ВДО без микроскопа?

Мы собрали информацию о размере различных сегментов финансового рынка для того, чтобы определить, насколько большими мы стали. Посмотрите таблицу, это интересно.

Какие сегменты мы считаем важными для сравнительного анализа? Мы хотим ответить на два вопроса: как много у нас потенциальных инвесторов и как много потенциальных эмитентов?

Давайте начнем с инвесторов. Два самых близких к ВДО сектора – МФК и краудлендинг. Именно там находятся активные частные инвесторы с суммами 2-6 млн руб. и выше, а также имеющие высокую склонность к риску.

21 млрд руб. привлечено МФК от частных инвесторов. То есть этот рынок всего в 1,5 раза больше нас, а с ростом регуляторной нагрузки и ухода с рынка мелких игроков, мы полагаем, что часть инвесторов будет активно переходить ВДО.

15 млрд руб. привлечено заемщиками у частных инвесторов с помощью краудлендинговых площадок. Рынок ВДО уже догнал рынок краудлендинга и до конца года, очевидно, перегонит. У краудлендинга есть две основные проблемы, которые мешают ему развиваться такими же темпами, как рынок ВДО: низкая технологичность и высокий уровень дефолтов.

Несмотря на большой размер – 58 млрд руб. – рынок КПК не является ориентиром для нас, так как здесь отмечен низкий средний чек (около 65 тыс. руб.). По нашей субъективной оценке, основные вкладчики КПК – это люди с небольшыми суммами сбережений старше 50 лет и пенсионеры, которые не подходят под профиль инвестора в ВДО.

Интересно, что рынок ВДО составляет уже 1,14% от всех активов профессиональных участников рынка ценных бумаг (см. 9). 90-93% рынка ВДО сформированы за счет средств на брокерских счетах частных инвесторов.

В банках, по нашим субъективным оценкам, находится 1,1-1,4 млрд руб. ВДО (пп. 2 и 6.)

ВДО точно нет ПИФах (п. 7) и в ДУ (п. 10).

В общем объеме размещенных корпоративных облигаций рынок ВДО занимает всего 0,11% (см. п. 5). Напомним, что в США, Европе и ЮВА этот показатель составляет 10-18%. Правда, он включает в себя также fallen angels, и мы не можем выделить долю raising stars. ☹️

4,5 трлн (триллиона) руб. выдано банками малым и средним предприятиям, что является для нас ориентиром по объему эмитентов ВДО. Если рынок ВДО достигнет 3% от этого объема, мы легко вырастем до 140 млрд руб. за очень короткий срок.

29 трлн руб. частные инвесторы держат на депозитах в банках, ставки по которым уже не позволяют обогнать инфляцию. Рынок ВДО (доставайте микроскоп🔬) – это всего лишь 0,05% от этой суммы. Даже если мы привлечем всего 1% этих средств, то вырастем до 280 млрд руб.

Вот почему мы считаем, что рынок ВДО ждет не просто рост, а качественное развитие. Потенциальный размер этого рынка нельзя переоценить. Любая самая смелая оценка его перспектив может быть реализована.

Рынок ВДО постоянно развивается и становится более устойчивым. А наша главная задача, по-прежнему, распространение информации о рынке ВДО и обучение инвесторов и эмитентов.

Планы на неделю

Выплаты купонов:
21.07.2019 - Пионер-Лизинг 1 (12,25% годовых)
21.07.2019 - Грузовичкоф-Центр 2 (15%)
21.07.2019 - ОАЭ 3 (13,75%)
23.07.2019 - Солид-Лизинг 1 (13%)
23.07.2019 - Светофор (18%)
23.07.2019 - Ломбард "Мастер" 3 (17%)
24.07.2019 - ПЮДМ (15%)
24.07.2019 - Роделен (12,5%)
25.07.2019 - ДиректЛизинг 1 (15%)
25.07.2019 - Талан (15%)
25.07.2019 - Ломбард "Мастер" 5 (16,5%)
26.07.2019 - Грузовичкоф-Центр 1 (17%)
26.07.2019 - МСБ-Лизинг 2 (12,75%)

Погашения:
24.07.2019 - Роделен (амортизация 2,78% от номинала)

Оферты:
23.07.2019 - Солид-Лизинг 1

Market Overview - один из первых каналов в телеграме о финансах, экономике и российских банках, который уже 3 года держит руку на пульсе мировой и отечественной экономики. Разборы самых горячих экономических событий, Banking news, расшифровка отчетов ЦБ, альтернативные мнения и прогнозы - всё это вы найдете в канале @MarketOverview

Стоит ли сейчас покупать доллары на фоне укрепления рубля? Как ЦБ планирует изменить ключевую ставку? Какие последствия следует ожидать от решений ФРС США? Что думают эксперты и аналитики по текущим экономическим событиям и новостям? Об этом и о многом другом вы можете прочитать на канале Market Overview

Самые популярные посты:
- Что происходит на рынке валютных депозитов: первый случай отрицительных ставок в евро »»»;
- Франшиза слогана "государственный банк" »»»;
- Почему несколько месяцев подряд ВТБ шортит валюту »»»;
- Статистика: каждый пятый житель Турции имеет криптовалюту »»»

📖 Рубрика "Чтение выходного дня"

Как работает поддержка Корпорации МСП на рынке ВДО

Мы уже кратко писали о намерении Корпорации МСП оказать поддержку нашему рынку, чтобы сделать облигации МСП (малое и среднее предпринимательство) привлекательными для институциональных инвесторов, в первую очередь, банков.

Давайте остановимся на этом вопросе чуть подробнее.

Корпорация МСП образована в 2015 году. 67,7% принадлежит МЭР и 32,3% - ВЭБ.рф. Банк МСП – 100% дочка Корпорации МСП. Кредитный рейтинг по шкале АКРА равен рейтингу финансовых обязательств Правительства РФ (AAA (RU), прогноз «Стабильный»).

Несмотря на то, что предоставление поручительств и независимых гарантий по облигациям от Корпорации МСП – это новый инструмент, уже много лет существует другой способ поддержки субъектов МСП – гарантии и поручительства по банковским кредитам.

На конец 2018 года Корпорация выдала поручительств и гарантий на сумму 72 млрд руб. Интересно, что ставки по банковским кредитам с обеспечением Корпорации в 2018 году составили 9-11%. Средневзвешенные ставки по прямым кредитам Банка МСП в 2018 году составили 9,3%.

Корпорация может выдать поручительство по облигациям МСП на сумму до 50 млн руб. и независимую гарантию на сумму до 500 млн руб. Срок – от 1 года до 16 лет.

В чем отличие поручительства от гарантии?

Поручительство (Оферта) – обязательство (условное обязательство кредитного характера) Корпорации отвечать перед владельцами облигаций за надлежащее исполнение эмитентом своих обязательств в соответствии с условиями эмиссионных документов.

Поручительство покрывает остаток тела облигации и невыплаченный купон. При выдаче поручительства нет необходимости указывать бенефициаров, которым будет выплачено возмещение. Поручительство оформляется в виде Оферты держателям облигаций.

Гарантия – независимая гарантия, в соответствии с условиями которой Корпорация принимает на себя по просьбе эмитента обязательство уплатить владельцам облигаций определенную денежную сумму в соответствии с условиями данного гарантом обязательства независимо от действительности обеспечиваемого гарантией обязательства.

Независимая гарантия покрывает только остаток тела облигации. В тексте гарантии необходимо указание бенефициаров, в пользу которых выдана независимая гарантия. Гарантия оформляется в тексте эмиссионной документации.

В обоих случаях предусмотрена солидарная ответственность Корпорации МСП и эмитента перед держателями облигаций, а также предоставление личных поручительств собственников эмитента в пользу Корпорации.

Сейчас идет обсуждение повышения лимита поручительства в сумме до 500 млн руб. с покрытием номинала и накопленного купона (объем выпуска должен быть меньше 500 млн руб., чтобы остался лимит на покрытие накопленного купона). Новости ожидаем в начале осени.

Поручительство (гарантия) Корпорации МСП признается Банком России обеспечением I категории качества в целях формирования резервов – резервы не начисляются. Рейтинг выпуска облигаций (не путать с рейтингом эмитентам) с таким обеспечением теоретически может быть на уровне «ААА» или «АА». Именно эта особенность может привлечь банки на рынок облигаций МСП. Предварительные переговоры уже подтвердили интерес банков к такому инструменту.

Мы не склонны верить, что НПФ или ПИФ будут активными инвесторами в этом сегменте, но они, определенно, внимательно следят за ситуацией. Для НПФ, кроме надежности, важен размер – выпуски облигаций менее 1 млрд руб. они не рассматривают. Для ПИФ важна ликвидность, а облигации с поручительством (гарантией) Корпорации, скорее всего, осядут на балансах банков в режиме buy and hold, и ликвидность будет невысока.

Будет ли такой инструмент интересен частным инвесторам?

Ожидаемая купонная доходность по таким облигациям будет на уровне ставок по банковским кредитам с гарантиями Корпорации – около 9-10% (доходность к погашению 9,3-10,4% годовых). Возможно, эмитенты первых выпусков, вероятно, предложат купон на уровне 10-11% (доходность к погашению 10,4-11,5% годовых).

В пятницу доходность к погашению двухлетних ОФЗ составила 6,8% годовых. То есть премия к ОФЗ может составить 360-470 бп для стартовых выпусков и снизится до 250 бп в последующем.

Представители Корпорации высказывают надежду, что облигации МСП с обеспечением Корпорации смогут выйти на уровень доходности ОФЗ + 100-200 бп, то есть купонная доходность составит 7,5-8,5%.

Еще отметим, что эмитенту за обеспечение надо заплатить Корпорации премию:
- 2,0% в год, если объем выпуска 100 млн руб. и менее;
- 1,7% в год, если объем выпуска 100-200 млн руб.;
- 1,25% в год, если объем выпуска более 200 млн руб.

Например, при размещении выпуска объемом 300 млн руб. на два года разовые издержки эмитента составят около 3,7% или 1,85% в год. С учетом платы за обеспечение Корпорации МСП расходы на выпуск облигаций (1,25%) составят 3,1% в год. Такая структура затрат позволяет эмитенту экономить около 5-6% в год по сравнению с рыночными ставками.

Но при использовании обеспечения Корпорации МСП важно другое: получая обеспечение по выпуску от Корпорации МСП, можно быстро размещать более крупные выпуски (до 500 млн руб.) и привлекать средства на длительные сроки (5-8 лет), чего не позволяют текущие рыночные условия для выпусков без такого обеспечения.

Для тех кто не в курсе для тех кто забыл.
6 августа в Ялте состоится слёт ВДО 2019. В частности будет присутствовать сам сэр Гарри. Ну а может кто хотел ещё в реальности увидеть нашего Котэ, и узнать как это, сопротивляясь год таки вступить в ряды ВДО шников?
Если кто в эти даты будет в Крыму или пока планирует, имейте ввиду. У вас есть возможность принять участие в встрече. По своему опыту скажу большая часть тем разговоров на подобных встречах остаётся там же. В чат это не уходит потом никогда, поэтому идея, да ладно потом в чате прочитаю, тут не работает. Всё подробности собственно в чате или у Гарри
@chat_angrybonds