АТОН открыл доступ к своей экспертизе. Раньше она была доступна только состоятельным клиентам компании, старейшей независимой инвестиционной группы в России.
В приложении ATON Line — модельные портфели, разборы макроэкономической ситуации, комментарии управляющих и трейдеров с опытом более 20 лет.
Счёт открывать не нужно — достаточно скачать приложение.
В приложении ATON Line — модельные портфели, разборы макроэкономической ситуации, комментарии управляющих и трейдеров с опытом более 20 лет.
Счёт открывать не нужно — достаточно скачать приложение.
👍14👎14🤡8🆒3❤2🎉1
🔥‼️💥 КОРПОРАТИВНЫЕ ПРИБЫЛИ-1К26: УХУДШЕНИЕ, НО НЕ КРИТИЧНОЕ
Корпоративные прибыли в 1К26
· СФР: 5.2 трлн (-1.7 трлн, -25% гг)
· СФР в реальном выражении: -29% гг
· Номинальный СФР опустился на уровень 2021г; в реальном выражении - на уровень 2018-19гг
· Доля убыточных компаний: 36.9% - это max уровень за последние 10 лет
По отраслям картина противоречивая:
· Прибыли на хаях и продолжают расти: электроэнергетика (зачем им ещё повышают тарифы?), добыча руд цветных металлов, военные отрасли
· Высокие уровни: стройка, розница, пищепром, одежда, лекарства
· Сильное снижение: удобрения (удары БПЛА?), отели и общепит (налоги?)
· Убыточных отраслей мало: уголь, черная металлургия, автопром, авиаперевозки (после рекордов 2025г)
В целом ситуация далека от кризисной, но сильная неравномерность - это плохо. Но ещё хуже ФЕЕРИЧНЫЙ КРАХ АКЦИЙ, наблюдаемый с марта. Что это – дальнейшее падение прибылей, рост геополитических рисков, перекладка в SpaceX)) непонятно... мы связываем с рисками...
MMI в Max🌏
Корпоративные прибыли в 1К26
· СФР: 5.2 трлн (-1.7 трлн, -25% гг)
· СФР в реальном выражении: -29% гг
· Номинальный СФР опустился на уровень 2021г; в реальном выражении - на уровень 2018-19гг
· Доля убыточных компаний: 36.9% - это max уровень за последние 10 лет
По отраслям картина противоречивая:
· Прибыли на хаях и продолжают расти: электроэнергетика (зачем им ещё повышают тарифы?), добыча руд цветных металлов, военные отрасли
· Высокие уровни: стройка, розница, пищепром, одежда, лекарства
· Сильное снижение: удобрения (удары БПЛА?), отели и общепит (налоги?)
· Убыточных отраслей мало: уголь, черная металлургия, автопром, авиаперевозки (после рекордов 2025г)
В целом ситуация далека от кризисной, но сильная неравномерность - это плохо. Но ещё хуже ФЕЕРИЧНЫЙ КРАХ АКЦИЙ, наблюдаемый с марта. Что это – дальнейшее падение прибылей, рост геополитических рисков, перекладка в SpaceX)) непонятно... мы связываем с рисками...
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡61🤣40👍27❤13
КИТАЙ: ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОПРЕДЕЛЕННО ЗАДАЕТ ВОПРОСЫ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам мая темпы прироста розничных цен составили 1.2% гг vs 1.2% гг в апреле (прогноз: 1.3%).
Помесячный показатель: -0.1% мм vs 0.3% мм ранее (ждали -0.2%).
Базовый показатель: 1.1% гг vs 1.2% гг
Динамика производственных цен: 3.9% гг vs 2.8% гг (прогноз: 3.9% гг), и это- максимум с июля 2022 года
В мае производственные цены снова начали заметно увеличиваться, поскольку резкий рост затрат на сырье, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, вывел экономику из самой длительной за последние десятилетия дефляционной полосы.
Закупочные цены производств на топливо и электроэнергию выросли на 10% гг в мае vs 4.4% в апреле. Например, стоимость цветных металлов и проволоки выросла на 22% в годовом сопоставлении.
MMI в Max🌏
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам мая темпы прироста розничных цен составили 1.2% гг vs 1.2% гг в апреле (прогноз: 1.3%).
Помесячный показатель: -0.1% мм vs 0.3% мм ранее (ждали -0.2%).
Базовый показатель: 1.1% гг vs 1.2% гг
Динамика производственных цен: 3.9% гг vs 2.8% гг (прогноз: 3.9% гг), и это- максимум с июля 2022 года
В мае производственные цены снова начали заметно увеличиваться, поскольку резкий рост затрат на сырье, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, вывел экономику из самой длительной за последние десятилетия дефляционной полосы.
Закупочные цены производств на топливо и электроэнергию выросли на 10% гг в мае vs 4.4% в апреле. Например, стоимость цветных металлов и проволоки выросла на 22% в годовом сопоставлении.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9🤷♂4❤2👌2🤯1😱1💯1
Forwarded from Банк России
Публикуем доклад для общественных консультаций, в котором предлагаем увеличить требования к минимальному размеру капитала для банков:
Для действующих банков новые требования предлагается вводить поэтапно в течение 2028-2030 годов.
Требования к минимальному размеру капитала банков не менялись с момента их установления в 2018 году. За это время масштабы банковского бизнеса существенно выросли, операции усложнились, появилась потребность в больших инвестициях в информационные технологии.
В первом полугодии 2027 года планируется подготовить необходимые изменения в закон «О банках и банковской деятельности», чтобы новые требования вступили в силу с 1 января 2028 года. Если банки подтвердят готовность формировать объединения по модели «Альянс», Банк России готов обсуждать возможность применения особого подхода для его участников.
Подробнее о предлагаемых изменениях читайте на сайте. Замечания и предложения к докладу мы ждем до 3 июля.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👌10🤯6❤3😱3😡3👍2👏2😁2
ИНФЛЯЦИЯ В США: ВЗЛЕТ, И НЕМАЛЫЙ
Потребительские цены в США в мае, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.47% mm sa vs 0.64% в апреле. Годовой показатель подскочил до 4.25% гг vs 3.81% (ожидалось: 4.2% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.21% mm sa vs 0.38% месяцем ранее.
Годовой показатель: 2.85% гг vs 2.75% (прогноз: 2.9% гг)
Цифры негативные, ценовое давление увеличивается, стоимость бензина показала внушительный прирост.
Совершенно ничего удивительного, за все надо платить, и в том числе и на АЗС в преддверие начала активного автомобильного сезона
MMI в Max🌏
Потребительские цены в США в мае, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.47% mm sa vs 0.64% в апреле. Годовой показатель подскочил до 4.25% гг vs 3.81% (ожидалось: 4.2% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.21% mm sa vs 0.38% месяцем ранее.
Годовой показатель: 2.85% гг vs 2.75% (прогноз: 2.9% гг)
Цифры негативные, ценовое давление увеличивается, стоимость бензина показала внушительный прирост.
Совершенно ничего удивительного, за все надо платить, и в том числе и на АЗС в преддверие начала активного автомобильного сезона
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍21🎉10
🔥‼️💥 ИНТЕРВЬЮ АЛЕКСЕЯ ЗАБОТКИНА "ВЕДОМОСТЯМ"
- ВВП в I квартале: охлаждение экономики и разница оценок ЦБ и Росстата
- Мандат ЦБ: почему нельзя расширять
- Недоверие к ЦБ и влияние ДКП на малый и крупный бизнес
- Ближний Восток, бюджет и рубль: внешние шоки и бюджетная политика
- Дефляция, рубль и инфляционные ожидания: что реально происходит с ценами
- Потенциал роста, рынок труда и искусственный интеллект
===================================
• Российская экономика по-прежнему находится несколько выше потенциального уровня, оснований полагать иначе нет
• Дополнительная мягкость ДКП дала бы не рост экономики, а более высокую инфляцию и более дорогие инвестиции.
• Безработица на рекордно низком уровне, годовая инфляция составляет 5,5%, а текущие темпы роста устойчивой части цен 4-5%. Этот фактор формирует инфляционное давление
• ДКП не является чрезмерно жесткой: при таком сценарии уже был бы заметный спад ВВП, рост безработицы и инфляция ниже цели.
• Чем дольше сохраняется блокада Ормузского пролива, тем быстрее растут цены на товары, которые производятся из недополученного сырья. Этот фактор оказывает проинфляционное воздействие как на мировую экономику в целом, так и на Россию
• Недельное снижение цен весной ЦБ не считает дефляцией. Для регулятора важнее месячная статистика и устойчивые компоненты инфляции.
• Инфляционные ожидания населения не растут, но и не снижаются. Это ограничивает пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки.
• ЦБ не видит оснований расширять свой мандат и включать отдельную цель по росту ВВП.
• ЦБ считает текущий цикл первым полноценным случаем охлаждения внутреннего спроса через контрциклическую ДКП.
• У малого бизнеса есть ухудшение настроений за последние 6–9 месяцев, но признаков глубокого провала в сегменте нет.
• ЦБ не считает, что инвестиции остановились. В 2026 г. они будут немного ниже, но останутся вблизи исторических максимумов 2024 года
• Укрепление рубля в начале 2026 г. помогло снижению инфляции, но ЦБ считает, что решающую роль играют структурные факторы.
- ВВП в I квартале: охлаждение экономики и разница оценок ЦБ и Росстата
- Мандат ЦБ: почему нельзя расширять
- Недоверие к ЦБ и влияние ДКП на малый и крупный бизнес
- Ближний Восток, бюджет и рубль: внешние шоки и бюджетная политика
- Дефляция, рубль и инфляционные ожидания: что реально происходит с ценами
- Потенциал роста, рынок труда и искусственный интеллект
===================================
• Российская экономика по-прежнему находится несколько выше потенциального уровня, оснований полагать иначе нет
• Дополнительная мягкость ДКП дала бы не рост экономики, а более высокую инфляцию и более дорогие инвестиции.
• Безработица на рекордно низком уровне, годовая инфляция составляет 5,5%, а текущие темпы роста устойчивой части цен 4-5%. Этот фактор формирует инфляционное давление
• ДКП не является чрезмерно жесткой: при таком сценарии уже был бы заметный спад ВВП, рост безработицы и инфляция ниже цели.
• Чем дольше сохраняется блокада Ормузского пролива, тем быстрее растут цены на товары, которые производятся из недополученного сырья. Этот фактор оказывает проинфляционное воздействие как на мировую экономику в целом, так и на Россию
• Недельное снижение цен весной ЦБ не считает дефляцией. Для регулятора важнее месячная статистика и устойчивые компоненты инфляции.
• Инфляционные ожидания населения не растут, но и не снижаются. Это ограничивает пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки.
• ЦБ не видит оснований расширять свой мандат и включать отдельную цель по росту ВВП.
• ЦБ считает текущий цикл первым полноценным случаем охлаждения внутреннего спроса через контрциклическую ДКП.
• У малого бизнеса есть ухудшение настроений за последние 6–9 месяцев, но признаков глубокого провала в сегменте нет.
• ЦБ не считает, что инвестиции остановились. В 2026 г. они будут немного ниже, но останутся вблизи исторических максимумов 2024 года
• Укрепление рубля в начале 2026 г. помогло снижению инфляции, но ЦБ считает, что решающую роль играют структурные факторы.
🤡94👍54❤13🤣9👎3
ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СТАВКА ВНОВЬ СОХРАНЕНА, РЫНОК ОЖИДАЛ АНАЛОГИЧНОГО РЕШЕНИЯ
ЦБ Турции оставил на месте ключевую ставку на отметке в 37.0% годовых. Инфляция по итогам мая увеличилась: 32.61% гг vs 32.37% гг ранее.
Регулятор отмечает, что: “…. Основной тренд инфляции, которая в апреле выросла отчасти из-за повышения цен на энергоносители, после ее роста в первые месяцы года, в мае несколько снизился. На фоне геополитических событий и связанной с ними неопределенности цены на энергоносители остаются волатильными и высокими. Данные за первый квартал указывают на замедление экономической активности, а опережающие индикаторы предполагают сохранение слабого внутреннего спроса. Влияние геополитических событий на прогноз инфляции через издержки, экономическую активность и ожидания находится под пристальным наблюдением.
В случае непредвиденных событий на кредитном и депозитном рынках механизм денежно-кредитной трансмиссии будет поддерживаться дополнительными макропруденциальными мерами. Условия ликвидности будут по-прежнему тщательно отслеживаться, а инструменты управления ликвидностью будут продолжать эффективно использоваться.
MMI в Max🌏
ЦБ Турции оставил на месте ключевую ставку на отметке в 37.0% годовых. Инфляция по итогам мая увеличилась: 32.61% гг vs 32.37% гг ранее.
Регулятор отмечает, что: “…. Основной тренд инфляции, которая в апреле выросла отчасти из-за повышения цен на энергоносители, после ее роста в первые месяцы года, в мае несколько снизился. На фоне геополитических событий и связанной с ними неопределенности цены на энергоносители остаются волатильными и высокими. Данные за первый квартал указывают на замедление экономической активности, а опережающие индикаторы предполагают сохранение слабого внутреннего спроса. Влияние геополитических событий на прогноз инфляции через издержки, экономическую активность и ожидания находится под пристальным наблюдением.
В случае непредвиденных событий на кредитном и депозитном рынках механизм денежно-кредитной трансмиссии будет поддерживаться дополнительными макропруденциальными мерами. Условия ликвидности будут по-прежнему тщательно отслеживаться, а инструменты управления ликвидностью будут продолжать эффективно использоваться.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👌5❤3👍3💯2🆒2👏1
‼️🔥 КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: УСТОЙЧИВАЯ ИНФЛЯЦИЯ 2-Й МЕСЯЦ ВБЛИЗИ 4% SAAR
но о триумфе ДКП говорить рано
Вчера вышла инфляция за май: 0.17% мм / 5.31% гг. А сегодня оценки СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ:
· Рост ИПЦ в мае замедлился с 2.4 до 1.8% saar (3.4% saar за 3 мес)
· Темпы роста БИПЦ возросли с 3.9 до 4.4% saar (4.3% saar)
· БИПЦ без туризма упал с 3.7 до 2.7% saar (3.6% saar)
· В бытовых и мед.услугах: 11.5 и 12.4% saar (12.0 и 13.2% saar)
В апреле-мае устойчивая инфляция опустилась на уровень ВБЛИЗИ ЦЕЛИ. Это хорошая новость, и это открывало бы дорогу для дальнейшего смягчения ДКП… Но начало июня (0.23% за 8 дней) откладывает триумф ДКП. Происходит мощный шок, связанный с дефицитом топлива, и чтобы он не вылился в сокрушительное ценовое цунами широким фронтом, ‼️ЦБ в июне надо будет взять паузу, ну или хотя бы замедлить темпы снижения КС
ДРУГИЕ ФАКТОРЫ:
• Отказ от сбалансированного бюджета до 2029г
• Ускорение М2
• Ускорение зарплат
• Сохранение высоких ИО
MMI в Max🌏
но о триумфе ДКП говорить рано
Вчера вышла инфляция за май: 0.17% мм / 5.31% гг. А сегодня оценки СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ:
· Рост ИПЦ в мае замедлился с 2.4 до 1.8% saar (3.4% saar за 3 мес)
· Темпы роста БИПЦ возросли с 3.9 до 4.4% saar (4.3% saar)
· БИПЦ без туризма упал с 3.7 до 2.7% saar (3.6% saar)
· В бытовых и мед.услугах: 11.5 и 12.4% saar (12.0 и 13.2% saar)
В апреле-мае устойчивая инфляция опустилась на уровень ВБЛИЗИ ЦЕЛИ. Это хорошая новость, и это открывало бы дорогу для дальнейшего смягчения ДКП… Но начало июня (0.23% за 8 дней) откладывает триумф ДКП. Происходит мощный шок, связанный с дефицитом топлива, и чтобы он не вылился в сокрушительное ценовое цунами широким фронтом, ‼️ЦБ в июне надо будет взять паузу, ну или хотя бы замедлить темпы снижения КС
ДРУГИЕ ФАКТОРЫ:
• Отказ от сбалансированного бюджета до 2029г
• Ускорение М2
• Ускорение зарплат
• Сохранение высоких ИО
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡51🤣40👍14😁6