🔑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября

Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о решении по ключевой ставке.

⚪️ Главной темой обсуждения стало усиление устойчивого инфляционного давления. В третьем квартале большинство показателей устойчивого роста цен находилось в диапазоне 5-6% в пересчете на год после 4-5% в первом полугодии.

⚪️ Участники обсуждения связывали это прежде всего с эффектами от временного сокращения производства в отдельных отраслях. Повышение цен на топливо привело к росту издержек компаний и инфляционных ожиданий и в результате отразилось на ценах широкого круга товаров и услуг. В октябре ситуация на топливном рынке стабилизировалась, однако дополнительное влияние на инфляцию оказало повышение тарифов на ЖКУ.

⚪️ Экономика продолжала умеренно расти. Рост потребительской активности несколько замедлился, а инвестиционная активность постепенно восстанавливалась. При этом из-за временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях, внутренний спрос вновь превысил возможности предложения.

⚪️ Восстановление мощностей требует больше времени, чем ожидалось ранее, а инфляционные ожидания остаются высокими. Поэтому влияние временного сокращения предложения на рост цен будет ослабевать постепенно. В этих условиях для устойчивого возвращения инфляции к цели необходимо дольше поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия.

⚪️ По итогам обсуждения ключевая ставка была сохранена на уровне 14% годовых. Банк России повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027-2028 годы. Средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 12,5–13,5% годовых. По обновленному прогнозу, инфляция составит 7,1–7,6% в 2026 году и вернется к 4% в 2027 году.

Подробнее об обновленном прогнозе — в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России.

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: ДОСТАТОЧНО СКРОМНЫЙ РОСТ БЛАГОДАРЯ АВТОПРОМУ

По данным Destatis промышленное производство в ведущей европейской экономике в сентябре составило 0.7% мм (ожидали: 0.0% мм) vs 1.0 мм ранее. Годовые темпы 0.4% гг vs 0.7% гг.

Промпроизводство за искл. электроэнергии и стройки: 1.7% мм SA vs 0.6 % мм SA

Основные компоненты:

• капитальные товары: 3.0% мм SA vs 1.2% мм SA
• потребительские товары: 0.8% vs 0.6%
• промежуточные товары: 0.1% vs -0.2% мм

Destatis отмечает, что “…положительная динамика производства в сентябре 2026 года была обусловлена прежде всего ростом в автомобильной промышленности (+17.1% ммsa). В два предшествующих месяца объемы производства в этом секторе находились на низком уровне — отчасти из-за переналадки производственных линий и заводских каникул. Положительный вклад в общий результат внесла также фармацевтическая промышленность, где после двух слабых месяцев был зафиксирован рост на 8,0%. Напротив, снижение объемов производства в строике (-2.6%) оказало негативное влияние. В производстве машин и оборудования также наблюдался спад (-6.5%) после того как в августе 2026 года в этой отрасли был зафиксирован рост на 5.8%...”

MMI в Max 🌏

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ АЛЬФА-ИНВЕСТИЦИИ СНИЗИЛИ КОМИССИИ ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

На срочном рынке ставка теперь начинается от 2 копеек за контракт, а на фондовом — от 0,002%. Размер комиссии привязан к обороту: если он растёт, то ставка падает.

MMI в Max🌏

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 9 ПО 13 НОЯБРЯ

Понедельник 09.11
• 🇨🇳 Китай, CPI, окт  (est. 0.8%% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, окт (est. 5.3%% гг)   
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, окт (est. 2.1)
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания 1 и 3 года 

Вторник 10.11
• 🇨🇳 Китай, экспорт, окт
• 🇨🇳 Китай, импорт, окт
• 🇺🇸 США, СPI, окт (est. 0.3% мм, 3.8% гг) 
• 🇺🇸 США, Core СPI, окт (est. 0.2% мм, 2.7% гг)
• 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти

Среда 11.11
• 🇩🇪 Германия, HICP, окт (est. -0.1%мм, 2.8% гг)  
• 🇩🇪 Германия, CPI, окт (est. -0.2%мм, 2.8% гг) 
•🛢  OPEC, ежемесячный отчет
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция 

Четверг 12.11
• 🇬🇧 UK, ВВП, 3кв26 (est. 0.7% квкв, 1.3% гг)   
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 194K)  
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, окт

Пятница 13.11
• 🇪🇺 EU, ВВП 3кв26 (est. 0.4% квкв, 1.3% %гг)
• 🇷🇺 Россия, Росстат, ВВП 3кв26, предв
• 🇷🇺 Россия, инфляция за октябрь
• 🇺🇸 США, РPI, окт (est. 0.4% мм) 
• 🇺🇸 США, Core РPI, окт (est. 0.3% мм)

MMI в Max🌏

КИТАЙ: CPI СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О СДЕРЖАННОМ ПОТРЕБСПРОСЕ, А ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ПРЕБЫВАЕТ НА МАКСИМУМАХ С ИЮНЯ 2022 ГОДА

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября темпы прироста розничных цен составили 0.7% гг vs 0.9% гг в сентябре (прогноз: 0.8%). Помесячный показатель: 0.0% мм vs 0.2% мм месяцем ранее (ждали 0.0%).

Базовый CPI: 0.8% гг vs 1.0.% гг

Темпы стали минимальными с июня, инфляция в непродовольственном секторе осталась на прежнем уровне (1.5%): при этом рост стоимости транспортных услуг ускорился (5.3% vs 4.3% в сентябре), что отражает перенос на потребительские цены недавнего удорожания топлива, вызванного ростом мировых цен на нефть. Данный фактор был компенсирован замедлением роста цен на одежду (1.1% vs 1.2%) и медуслуги (2.4% vs 2.7%). Стоимость образовательных услуг росла несколько быстрее (1.5% vs 1.4%), в то время как цены на жилье остались на прежнем низком уровне (-0.3% vs -0.3%). В продовольствии цены снижаются седьмой месяц подряд (-2.9% vs -1.7%), продемонстрировав наиболее резкое падение за год на фоне достаточного предложения свинины и сохраняющегося слабого потребспроса.

Динамика производственных цен: 5.7% гг vs 5.0% гг (прогноз: 5.3% гг).

Рост отражает рост цен на сырьевые товары и укрепление промышленного спроса в период после «Золотой недели». Цены на производственные материалы продемонстрировали более выраженный рост (7.4% vs 6.5% в сентябре), что было обусловлено ускорением роста цен в добыче (27.9% vs 25.4%), секторе сырьевых материалов (11.6% vs 9.4%) и перерабатывающей промышленности (3.5% vs 3.4%).

MMI в Max 🌏

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ - САМЫЕ БЫСТРЫЕ С СЕНТЯБРЯ 2022 ГОДА

По итогам октября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 307.498 тыс. за м2, это 0.8% мм и 9.2% гг vs 0.6% мм и 8.9% гг в сентябре.

Динамика цен в долларах: 3.0% мм и 6.0% гг, это $3 677 за м2 (ранее -2.6% мм и 5.4% гг)

Эксперты IRN отмечают, что “…октябрь на московском рынке готового жилья можно назвать обычным, несмотря на разгар осеннего делового сезона. В то время как рынок новостроек с наступлением октября испытал серьезную трансформацию – вступили в силу новые существенные ограничения по семейной ипотеке – вторичный рынок остается сбалансированным, на нем во многом продолжают развитие тенденции прежних месяцев, а цены подрастают.

Если с началом осени, в сентябре, дорогие округа и районы начали догонять по темпам роста цен недорогие, то в октябре в лидеры удорожания снова вернулись самые доступные локации. Так тройку лидеров октября составили Восточный и Южный округа, а также сегмент старомосковских районов за МКАД, вытеснив ниже престижный Запад и дорогой Центр....”

MMI в Max 🌏

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

STANDARD&POOR’S
·  Таиланд - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
·  Гондурас - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
·  Уганда - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️ прогноз понижен до “стабильного”
·  Андорра - ⬆️ рейтинг повышен до уровня А, прогноз “стабильный”
·  Буркина-Фасо - ⬆️ рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”
·  Польша - ⬆️ рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз понижен до “негативного”

FITCH
·  Кипр - ⬆️ рейтинг повышен до уровня А, прогноз “стабильный”
·  Греция - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
·  Доминиканская Республика - ⬆️ рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
·  Ангола - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”

MOODY’S
·  Мальта - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
 
Суверенные рейтинги ранее

MMI в Max 🌏