ВВП КИТАЯ во 2кв2026: КОМПАРТИЯ В НЕКОТОРОЙ ПЕЧАЛИ…

Китайская экономика во втором квартале этого года продемонстрировала довольно заметное замедление темпов: 4.3% гг vs 5.0% гг (ждали 4.5% гг), это MIN с 4кв2022, квартальная динамика: 0.9% квкв vs 1.3% квкв, прогноз (0.9% квкв), самая медленная динамика за 2 года.

Cамые низкие темпы с 4кв22 усилили призывы к принятию мер стимулирования, поскольку ускоряющееся падение инвестиций создало дополнительную нагрузку на экономический рост, а потребительская активность оставалась сдержанной. Светлое пятно – промышленность.

Результаты второго квартала не дотянули до целевого диапазона годового роста (4.5–5%), установленного Пекином - уровня, который является самым скромным за последние десятилетия. Ситуация осложняется напряженностью в отношениях с торговыми партнерами, включая США и ЕС, а также сниженным внутренним спросом.

Объем инвестиций в основные фонды в городах — включая проекты в сфере жилищного строительства и инфраструктуры за 1П26 сократился на 5.7% год-к- году.

Инвестиции в недвижимость, инфраструктуру и промпроизводство упали на 18%, 2.4% и 1.2% соответственно.

MMI в Max 🌏

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ВНОВЬ РАЗВОРОТ ВНИЗ ИЗ-ЗА ТОВАРОВ ПОТРЕБСПРОСА

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны в мае: -0.2% мм (ожидалось 0.3% мм) vs 0.3 мм ранее, в годовом исчислении: -1.2% гг vs 0.4% гг месяцем ранее (прогноз -0.5% гг)

Основные компоненты, товары:

• промежуточного спроса: -0.3% мм vs 0.8% мм и 1.2% гг vs 0.6% гг
• длительного пользования: -1.1% мм vs 1.5% мм и -3.0% гг vs -3.4% гг
• потребительские: 0.8% мм vs 1.6% мм и ‼️-10.7% гг vs -4.9% гг
• инвестиционные: 0.3% мм vs -0.3% мм и 2.6% гг vs 3.4% гг

Среди стран континента, по которым имеются данные, наибольший годовой прирост зафиксирован в Швеции и Дании (6.5%). Самое заметное снижение наблюдалось в Ирландии (-19.7%, мало Jameson и Guinness…) и Болгарии (-4.7%)

Ведущие экономики: Германия в минусе пятый месяц: -0.8%, но подросли Франция: 3.0% и Испания: 3.4% гг.

MMI в Max 🌏

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: НЕПЛОХО ПО ВСЕМ ФРОНТАМ

Итоги июльского опроса управляющих (Global FMS):

·      опрос показал, что настроения инвесторов достигли максимума с февраля; этому способствовали оптимизм в отношении капитальных затрат на искусственный интеллект (ИИ), ожидания «мягкой» политики ФРС, а также тот факт, что рекордные 54% респондентов ожидают для мировой экономики сценарий «отсутствия посадки» (no landing), тогда как лишь 2% прогнозируют «жесткую посадку»

·      Политика ФРС: 83% инвесторов не ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки до промежуточных выборов в США.

·      Top Tail Risk: опасения по поводу «пузыря» в сфере ИИ вышли на первое место среди наиболее значимых для рынка — их отметили 45% респондентов.

·      Most Crowded Trade: длинные позиции по акциям мировых производителей полупроводников третий месяц подряд остаются самой популярной торговой стратегией - их отметили 82% инвесторов.

·      Хотя в июле некоторые инвесторы сократили вложения в технологический сектор, никто из опрошенных не сообщил об открытии коротких позиций в этом секторе. 61% респондентов считают маловероятным, что ИИ-гиганты сократят капитальные затраты в текущем году, vs 28% ожидают их снижения.

·      Доля акций США в портфелях была увеличена до максимального overweight с декабря 2024 года.

·      Доля денежных средств в портфелях упала до «экстремально низкого» уровня в 3.6% vs 4.1% в июне - показателя, который спровоцировал срабатывание contrarian sell signal от BofA

·      Инвесторы снизили прогноз цены на нефть на конец 2026 года с $86 до 71 за баррель.

 MMI в Max 🌏

БАНК КАНАДЫ: СТАВКА НА МЕСТЕ, НА “БЕНЗИНОВУЮ ИНФЛЯЦИЮ” РЕГУЛЯТОР НЕ РЕАГИРУЕТ

Банк Канады (ВоС) сохранил ставку на отметке в 2.25% годовых, и это было в рамках ожиданий рынка.

ВоС: “…данные свидетельствуют о сохранении уверенных потребительских расходов. Активность в жилищном секторе была низкой, однако, судя по всему, она стабилизируется. Рост экспорта возобновился, и ожидается, что он продолжит усиливаться, хотя и более умеренными темпами. Прогнозируется, что деловые инвестиции несколько вырастут, чему в ближайшей перспективе будет способствовать нефтегазовый сектор.

В мае инфляция достигла 3.2%, главным образом из-за повышения цен на бензин (без бензина: 2.2%), а показатели базовой инфляции остались на уровне, близком к 2%.

Краткосрочные инфляционные ожидания чувствительны к изменениям цен на бензин, тогда как долгосрочные ожидания остаются стабильными и хорошо заякоренными. Ожидается, что в июне инфляция останется на повышенном уровне, а затем будет постепенно замедляться, вернувшись к отметке около 2% в начале 2027 года (хотя этот прогноз зависит от динамики цен на бензин). Прогнозируется, что в 2027 и 2028 годах инфляция в среднем составит около 2%, несмотря на возможные колебания в отдельные месяцы, обусловленные эффектом базы.

MMI в Max 🌏