РЫНОК ПРАЙСИТ -25 БП НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ, БОЛЬШИНСТВО В ФЕДРЕЗЕРВЕ - ТОЖЕ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на -$3 млрд. vs -$25 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.603 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.412 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Hassett (возможно – следующий глава ФРС, но пока - директор Национального экономического совета)
• мои ожидания – минус 25 бп в декабре
• шатдаун негативно скажется на показателях роста экономики в 4кв25, ВВП будет ниже на 1.5 процента

Miran (ставленник Трампа в ФРС):
• мы должны снизить ставку в декабре, и лучше сразу на на -50 бп

Waller:
• наиболее оптимальное решение это снизить “ключ” на четверть процента

Hammack:
• инфляция все еще высокая и ее тренд идет в неправильном направлении, поэтому ограничительная ДКП сейчас более необходима

Непредсказуемость, противоречивые данные и геополитические риски создают колоссальный уровень стресса. Необходимость переваривать информационный шум и жить в условиях турбулентности – прямой путь к тревожности и профессиональному выгоранию.

Способность сохранять ясность ума и эмоциональную стабильность на сегодня критически важный актив. Физический и ментальный детокс не блажь, а необходимость. За ним обращайтесь в Rehab Family. Здесь доктора наук подберут подходящую программу восстановления и вы сможете отдохнуть, перезагрузиться и привести в порядок эмоциональное состояние.

Только посмотрите, что они предлагают:

- восстановление под контролем высококлассных специалистов;
- уютная атмосфера;
- благоустроенная территория с лесом и водохранилищем;
- высокий уровень сервиса и индивидуальный подход;
- размещение с домашними животными;
- сбалансированная и разнообразная кухня от известных шеф-поваров;
- бассейн, тренажёрный зал и зона SPA.

Отсутствие энергии и постоянная раздражительность уже повод обратиться к профессионалам. Rehab Family – это залог спокойствия и гармонии.

Инвестируйте в свое ментальное состояние. Со здоровой психикой любая неопределённость по плечу.

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ЗЕРНО – ЕДИНСТВЕННАЯ ПОЗИЦИЯ В ПЛЮСЕ, НО ЭТОГО НЕДОСТАТОЧНО ДЛЯ ОБЩЕГО ИНДЕКСА

Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в ноябре составил: -1.2% мм/-2.1% гг vs -1.7% мм/-0.2% гг ранее.

Зерно (основная позиция): Несмотря на в целом благоприятный прогноз поставок и сообщения о хорошем урожае в Аргентине и Австралии, мировые цены на пшеницу выросли на 2.5% в ноябре, хотя и по сравнению с уровнями, которые последний раз наблюдались в первой половине 2020 года. Рынки пшеницы поддерживались потенциальным интересом Китая к поставкам из США, опасениями по поводу продолжающихся военных действий на Украине и ожиданиями сокращения посевных площадей в России. Цены на кукурузу также выросли в ноябре, чему способствовал устойчивый спрос на бразильские поставки и сообщения о том, что полевые работы были затруднены дождями в Аргентине и Бразилии. Мировые цены на ячмень также выросли, причем на цены всех основных зерновых повлияли более высокие цены на сою. Напротив, индекс цен на все виды риса ФАО снизился на 1.5% в ноябре, поскольку урожай основных культур в странах-экспортерах Северного полушария и сдержанный спрос на импорт оказывали понижательное давление на котировки риса.

Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -1.9% мм/-21.8% гг vs -4.1% мм/-16.0% гг ранее, в ноябре средний курс USD снизился до 80.34 vs 80.92 ранее.

Привет! Дайджест вакансий. На этой неделе Сбер ищет ведущего трейдера в Казну (СФА будет преимуществом). А в Казну Озон Банка нужен специалист с опытом работы от года.

Наш топ-3

Ведущий трейдер в казначействе, Sber
https://perforum.io/jobs/4623

Специалист, Казначейство, Ozon Банк
https://perforum.io/jobs/4632

Portfolio Risk Manager, Plata Card
https://perforum.io/jobs/4624

А вот еще вакансии, которые могут вам понравиться:

Аналитик  Управления корпоративными финансами (Investment Banking), Альфа-Банк
https://perforum.io/jobs/4596

Специалист операционной поддержки (ЦФА), Московская биржа
https://perforum.io/jobs/4625

Менеджер проектов (оптимизация процессов), Банк России
https://perforum.io/jobs/4633

Главный специалист по операционной эффективности, АО “Федеральная пассажирская компания”
https://perforum.io/jobs/4631

Руководитель МСФО, Банк ДОМ.РФ
https://perforum.io/jobs/4630

Руководитель экспертной группы в области банковского регулирования, Банк России
https://perforum.io/jobs/4629

Старший аналитик по управлению рисками торговой книги, крупный банк, Secret Pool
https://perforum.io/jobs/4534

Старший менеджер по управлению ликвидностью (ALM), Озон Банк
https://perforum.io/jobs/4585

Аналитик по прикладному экономическому анализу, Recruitment Boutique S.M.Art
https://perforum.io/jobs/4154

Менеджер в команду стратегии и развития, Secret Pool
https://perforum.io/jobs/4626

Главный специалист Отдел учёта ОПИФ, АО ВИМ Инвестиции
https://perforum.io/jobs/4293

Трейдер/Риск-менеджер (брокерское обслуживание), Совкомбанк
https://perforum.io/jobs/4581

Главный специалист формирования международной отчётности (МСФО, РСБУ), Московская биржа
https://perforum.io/jobs/4521

Главный специалист Управления по работе с финансовыми институтами и на рынках капитала, МБЭС
https://perforum.io/jobs/4517

Начальник управления валидации, Альфа-Банк
https://perforum.io/jobs/4540

Заместитель начальника отдела, Министерство экономического развития РФ
https://perforum.io/jobs/4622

Клиентский менеджер Управления сопровождения клиентов КИБ, ВТБ
https://perforum.io/jobs/4602

Руководитель направления брокерского обслуживания, Secret Pool
https://perforum.io/jobs/4570

Риск-менеджер (операционные риски), АО УК "Первая"
https://perforum.io/jobs/4568

Руководитель направления / Финансовые рынки / Финансовые институты, Банк ДОМ.РФ
https://perforum.io/jobs/4621

🚀Больше вакансий вы найдете здесь @Perforum_jobs
Хороших выходных!

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ: С ЭКСПОРТОМ ВСЕ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ

Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за ноябрь, зафиксировала следующие показатели:

• Экспорт: 5.9% гг vs -1.1% гг, прогноз: 3.8% гг.

• Импорт: 1.9% гг vs 1.0% гг, прогноз: 2.8% гг.

• Профицит торгового баланса: $111.68 млрд vs $90.07 ранее

Рост экспорта произошел на фоне того, что компании поспешили распродать товарные запасы, чтобы воспользоваться новым тарифным перемирием с США. В ноябре США и Китай договорились о снижении некоторых тарифов и принятии ряда других мер после встречи Си Цзиньпина и Трампа в Южной Корее 30 октября.

КИТАЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ НА МНОГОМЕСЯЧНОМ МАКСИМУМЕ, НО PPI ПО-ПРЕЖНЕМУ В МИНУСЕ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам ноября темпы прироста розничных увеличились до 0.7% гг vs 0.2% гг в октябре (прогноз: 0.7%), достигнув самого высокого уровня с февраля прошлого года. Помесячный показатель: -0.1% мм vs 0.2% мм месяцем ранее (ждали 0.2%). Базовый CPI составил 1.2% гг vs 1.2% гг ранее – это максимум за 11 месяцев.

В то же время, динамика производственных цен продолжает стабильно находиться в области дефляции: -2.2% гг vs -2.1% гг (прогноз: -2.0% гг).

В ноябре потребительская инфляция в Китае выросла, достигнув самого высокого уровня почти за два года, в то время как дефляция цен производителей углубилась, что подчеркивает сложность задачи, стоящей перед политиками в деле восстановления внутреннего спроса на фоне сохраняющейся торговой напряженности.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: УРОВНИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДАЛЕКИ ОТ КОМФОРТНЫХ

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.20% vs 3.24% и 3.38% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд ИО по сравнению с предыдущим месяцем не изменились: 3.00% vs 3.00% и 3.05%.

ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…представления о текущем финансовом положении домохозяйств заметно ухудшились: большая доля респондентов сообщила, что их домохозяйства находятся в худшем положении по сравнению с прошлым годом, а меньшая доля — что они находятся в лучшем положении. Ожидания относительно финансового положения на год вперед также несколько ухудшились: меньшая доля респондентов сообщила, что их домохозяйства ожидают улучшения своего положения через год.

Средние ожидания по уровню безработицы — или средняя вероятность того, что уровень безработицы в США будет выше через год — несколько улучшились, снизившись на 0.4 процентных пункта до 42.1 процента.

Представления о доступности кредитов по сравнению с прошлым годом ухудшились: уменьшилась чистая доля респондентов, ожидающих, что получить кредит через год будет проще….”

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ - НЕБОЛЬШОЙ РОСТ, НО АВТОМОБИЛЕСТРОЕНИЕ ВСЕ ЕЩЕ В МИНУСЕ

По данным Destatis промышленное производство в ведущей европейской экономике в октябре подросло до 1.8% мм (ожидали 0.2% мм) vs 1.1 мм. Годовые темпы составили 0.8% гг vs -1.4% гг.

Промпроизводство в октябре за искл. электроэнергии и стройки: 1.5% мм SA

Основные компоненты:

• капитальные товары: 2.1% мм vs -9.6% мм в сентябре
• потребительские товары: 2.1% мм vs -4.7% мм
• промежуточные товары: 0.6% мм vs -0.2% мм.

Destatis отмечает, что положительная динамика производства в октябре 2025 года объясняется, например, увеличением объемов производства в строительной отрасли (3.3% мм SA). Значительный вклад в общий результат также внесли рост производства машин и оборудования (2.8%) и компьютерной, электронной и оптической продукции (3.9%). Напротив, негативное влияние оказало снижение объемов производства в автомобильной промышленности (-1.3%).

CONFERENCE BOARD: ИНДЕКС СНИЖАЕТСЯ, А ОЦЕНКИ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ США ОТНОСИТЕЛЬНО СКРОМНЫЕ

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в сентябре до 98.3 vs 98.6 пунктов ранее, это -0.3% мм и -1.6% гг vs -0.3% мм и -1.6% гг до этого.

Conference Board отмечает, что “…ослабление ожиданий потребителей и предприятий привело к общему сокращению индекса. Отрицательный вклад в LEI внесли субиндексы потребительских ожиданий и индекса новых заказов ISM®, за которыми следуют новые заказы производителей потребительских товаров и материалов, первичные заявки на пособие по безработице (инвертированные) и кривая доходности. Однако цены на акции, индекс опережающих кредитных показателей и новые заказы производителей невоенной продукции (за исключением самолетов) внесли положительный вклад в индекс.

LEI предполагает замедление экономической активности в конце 2025 года и в начале 2026 года, при этом ВВП ослабнет после сильных потребительских расходов в середине года и сбоев в 4 квартале на фоне приостановки работы федерального правительства. В целом, рост остается хрупким и неравномерным, поскольку предприятия адаптируются к изменениям тарифов и ослаблению потребительского спроса.

По прогнозам Conference Board, рост ВВП составит 1.8% в 2025 году, а затем снизится до 1.5% в 2026 году…”

ПРОГНОЗ СБЕРА ПО СТОИМОСТИ РИСКА НА 2026 ГОД

Сбербанк пересмотрел в сторону снижения прогноз по стоимости риска (cost of risk) на следующий год - до 1,4%.

Зампред Сбера Тарас Скворцов на конференции «Сделано в Сбере» отметил, что сейчас в банке видят разворот тренда: новые клиенты по уровню риска лучше, чем квартал или полгода назад. Именно поэтому на следующий год банк снизил прогноз по стоимости риска до 1,4%. Причем даже на фоне того, что в следующем году Сбер ожидает более высокого роста необеспеченного кредитования в рознице.

ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, понижена на -25 бп до 3.5 - 3.75%)

• ФРС: пересмотр прогнозных значений

Ставка
2025: ↔️3.6% vs 3.6% ранее,
2026: ↔️3.4% vs 3.4%,
2027: ↔️3.1% vs 3.1%

Инфляция
2025: ⬇️3.0% vs 3.1% ранее,
2026: ⬇️2.5% vs 2.6%,
2027: ↔️2.1% vs 2.1%

ВВП
2025: ⬆️1.7% vs 1.6% ранее,
2026: ⬆️2.3% vs 1.8%‼️,
2027: ⬆️2.0% vs 1.9%

• Начиная с 12 декабря регулятор намерен приобрети казначейские векселя на $40 миллиардов. Покупки продлятся месяц

• ФРС допускает паузу в дальнейших шагах по ставке

• Голосование не было единогласным – некоторые из членов FOMC (Шмид, Гулсби) голосовали за сохранение ставки, а Миран выступал за снижение на полпроцента

• Имеющиеся индикаторы говорят о достаточно умеренном росте экономической активности, а инфляция выросла по сравнению с началом года и остается несколько повышенной

• ПАУЭЛЛ: рынок труда находится в стадии охлаждения

• ПАУЭЛЛ: риски инфляции смещены в сторону повышения, наблюдается рост цен на товары

• ПАУЭЛЛ: ставка на данный момент находится в области разумного и нейтрального диапазона