НАСТРОЕНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ: ВСЕ В СТАНДАРТНОМ ДВУЗНАЧНОМ МИНУСЕ

Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) и не думает демонстрировать видимых улучшений и составил в июне -29.2 vs -29.7 до этого (ожидались гораздо более “позитивные” цифры: -27.8).

GfK отмечает: ”…показатель ожиданий потребителей относительно доходов в текущем месяце вырос довольно незначительно. Индикатор поднялся на 0.8 п до отметки -12.2. В целом потребители по-прежнему менее оптимистично оценивают свое будущее финансовое положение, чем до начала войны в Иране.

Потребительские настроения в настоящее время стабилизируются на низком уровне, ожидания относительно доходов восстанавливаются лишь незначительно. Готовность совершать покупки остается на пессимистичном уровне, а склонность к сбережению не снижается. Таким образом, пока нет признаков возвращения к довоенным показателям, хотя мирные переговоры и снижение цен на сырую нефть несколько ослабляют опасения потребителей по поводу инфляции, а экономические ожидания вновь начинают немного улучшаться

Готовность совершать покупки снизилась на 0.2 п по сравнению с прошлым месяцем, в результате чего показатель составил -13.4 пункта, с точки зрения потребителей, момент для совершения крупных покупок по-прежнему остается довольно неблагоприятным.

MMI в Max 🌏

US PCE: ПЛАНКА В ЧЕТЫРЕ ПРОЦЕНТА УСПЕШНО ВЗЯТА, ТОПЛИВО РАКЕТИТ

Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика BEA показывает, что в мае динамика PCE составила 0.45% мм/4.07% гг (ранее: 0.41% мм/3.8% гг), ждали 0.5% мм и 4.1% гг. Это максимум с апреля 2023 года

Базовый индекс: 0.32% мм/3.41% гг (ранее: 0.25% мм/3.32% гг), прогноз: 0.3% мм и 3.4% гг.

Печаль усиливается… Годовые темпы в товарах усилились: 4.8% гг vs 4.4% гг, услуги: 3.8% vs 3.5%, в частности ЖКХ (3.2% vs 3.2%), топливо – в небесах (24.3% vs 18.3%)

MMI в Max 🌏

ФЕДРЕЗЕРВ: ТЕКУЩАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОПРЕДЕЛЕННО ДАВИТ НА РЕГУЛЯТОРА

Баланс Федерального Резерва за минувшую неделю не изменился. Сейчас он составляет $6.787 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.228 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Warsh:
• заявления по итогам заседания FOMC

Williams:
• ситуация с потребительскими ценами становится все более угрожающей

Goolsbee:
• базовая инфляция остается слишком высокой и движется в неправильном направлении, несмотря на отдельные позитивные сигналы в майской статистике

Waller:
• предсказать сроки полной нормализации цен на топливо сейчас невозможно. Но, надеемся на устойчивость последних тенденций

MMI в Max 🌏

👀 Разрыв цен между первичным и вторичным рынками жилья составляет 9-18%

Мы разработали эконометрическую модель, которая позволяет оценить разницу в цене между первичным и вторичным рынками жилья с учетом даты постройки дома, класса недвижимости, площади квартиры и других параметров.

По нашим расчетам, к началу года разрыв составлял:
⚪️ 9% — без учета затрат на ремонт в перепродаваемых новостройках
⚪️ 18% — с учетом таких затрат.

В то же время если сравнивать данные Росстата о средних ценах на первичном и вторичном рынках жилья в целом по стране, то по итогам первого квартала разница составляла 52%.

Это связано с тем, что жилье в новостройках объективно более качественное, а при расчете средней цены вторичного жилья учитываются не только недавно построенные дома, но и жилье в старом фонде. Кроме того, на рынке новостроек выше доля регионов с более дорогим жильем (Москва, Санкт-Петербург, Краснодарский край и другие), и это тоже увеличивает оценку разрыва цен. Чтобы она была точнее, необходимо сравнивать цены на сопоставимое жилье или использовать модельные оценки.

Анализ подтвердил, что повышенные требования Банка России к капиталу банков при выдаче ипотеки с первоначальным взносом менее 20% и прямые ограничения на выдачу таких рискованных кредитов обоснованы и покрывают риски снижения стоимости строящегося жилья в случае его продажи на вторичном рынке. При этом для защиты от других рисков Банк России и банки при необходимости могут устанавливать требования к первоначальному взносу на более высоком уровне.

Подробнее — в аналитической записке «Оценка разрыва цен между первичным и вторичным рынками жилья Российской Федерации» ➡️

⚡⚡⚡УСПЕЙТЕ СКАЧАТЬ
СБЕРИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ iPhone

Новая версия приложения «Актив» для ваших инвестиций и работы с капиталом уже доступна в App Store.

📱 Управляйте портфелем еще удобнее, анализируйте рынок, находите новые инвестиционные идеи и выстраивайте эффективные стратегии на одной платформе.

В обновлении — новые инструменты для торговли и понимания рынка, улучшенные отчёты, налоговые данные и многое другое.
Установите «Актив» сейчас, пока оно доступно.

ЭКОНОМИКА UK, 1кв26: УМЕРЕННЫЙ РОСТ НА СТАРТЕ ГОДА
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK в 1кв2026 составил 0.6% квкв vs 0.1% квкв в 4кв25 (прогноз: 0.6% квкв). Четвертый квартал был пересмотрен вверх с первоначальных 0.1% квкв.
 Годовые темпы: 0.9% гг vs 1.0% гг кварталом ранее (прогноз: 1.1% гг).
Динамика подросла, достаточно позитивным выглядит улучшение ситуации с потреблением домохозяйств, чему способствовал повсеместный рост в секторе услуг.
Меньшую, но плюсовую динамику продемонстрировали расходы правительства. Но все неплохо с инвестициями. MMI в Max 🌏

ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ВТОРАЯ ПОМЕСЯЧНАЯ ДЕФЛЯЦИЯ ПОДРЯД, НО РАСЦЕНКИ В УСЛУГАХ ВСЕ ЕЩЕ ВЫСОКИ
Предварительная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в июне показала следующие цифры:
Инфляция CPI сократилась до 2.3% гг (прогноз 2.6% гг) vs 2.6% месяцем ранее. Помесячная динамика по-прежнему в минусе: -0.3% мм vs -0.2% мм (прогноз 0.0% мм).
Базовый CPI: 2.5% гг vs 2.5% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP снизился до 2.4 % гг vs 2.7% гг (ожидания: 2.6% гг), помесячные темпы: -0.2% мм vs -0.1% мм (ждали 0.1% мм).
Среди основных компонент:
• услуги: 3.1% гг vs 3.1% гг в мае
• товары: 1.7% гг vs 2.2% гг
• топливо: 3.4% гг vs 6.6% гг
• продовольствие: 0.4% гг vs 0.4% гг
В целом, уход расценок на топливо с запредельных апрельских уровней обусловил снижение темпов инфляции (хотя уровни все еще некомфортные), но рост в услугах не позволил уменьшиться базовому показателю. Инфляция в услугах продолжает оставаться проблемой для всех мировых ЦБ… MMI в Max 🌏

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: ПЕРВОЕ УСКОРЕНИЕ НА НЕСКОЛЬКО МЕСЯЦЕВ
В апреле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США подрос на 0.12% мм vs -0.29% мм, годовая динамика увеличилась до 1.1% гг vs 0.9% гг месяцем ранее (ждали 0.9% гг).
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
S&P: “...это стало первым ускорением темпов роста цен на жилье с ноября 2025 года, хотя сами цены оставались вблизи трехлетнего минимума, что отражает охлаждение американского рынка недвижимости. Одиннадцатый месяц подряд инфляция опережала рост цен на жилье. Наблюдалась разнонаправленная динамика по регионам: умеренный рост цен был зафиксирован на Среднем Западе и Северо-Востоке, тогда как во многих крупных городах «Солнечного пояса» и западной части страны цены продолжали снижаться. Лидером по темпам роста стал Чикаго (6.5% гг), за ним следовали Нью-Йорк (3.8%) и Кливленд (3.2%). Самое значительное падение цен было отмечено в Сиэтле (-2.3%); также в число городов со значительным снижением вошли Денвер (-1.8%), Тампа (-1.8%), Даллас (-1.6%) и Финикс (-1.7%)...”
MMI в Max 🌏