ЕВРОКОМИССИЯ: РОСТ ЕВРОПЕЙСКИХ ЭКОНОМИК В ЭТОМ ГОДУ ВИДИТСЯ ДОВОЛЬНО СКРОМНЫМ
Остальные прогнозы ЕК по Европе: “…в начале года экономика ЕС восстановилась после длительного периода стагнации. В 2023 году экономическая активность в целом довольно низкой. Только частное потребление сумело вырасти на скромную величину. Несмотря на устойчивую занятость и рост заработной платы, доходы домохозяйств едва опережали инфляцию. Темпы роста пока все еще оцениваются ниже оценки потенциала. Активность в зоне евро в 1кв24 несколько ожила, и это ознаменовало конец умеренной рецессии, наблюдавшейся в второй половине прошлого года. Тем временем инфляция в ЕС снизилась в первом квартале…”
• МИР 2024: 3.2% vs 2.9% в осеннем прогнозе, 2025: 3.3% (ранее: 3.2%)
• Еврозона 2024: 0.8% vs 1.2% ранее, 2025: 1.4%
• Евросоюз 2024: 1.0% vs 1.3%, 2025: 1.6%
• Китай 2024: 4.8% vs 4.6%, 2025: 4.6% (unch)
• США 2024: 2.4% vs 1.4%, 2025: 2.1% vs 1.8%
Довольно неплохо пересмотрены вверх США, в Европе рост довольно умеренный, а крупнейшая экономика региона, Германия, после снижения в 2023 году на -0.3% гг. покажет очень скромный рост в этом году (0.1%)
Остальные прогнозы ЕК по Европе: “…в начале года экономика ЕС восстановилась после длительного периода стагнации. В 2023 году экономическая активность в целом довольно низкой. Только частное потребление сумело вырасти на скромную величину. Несмотря на устойчивую занятость и рост заработной платы, доходы домохозяйств едва опережали инфляцию. Темпы роста пока все еще оцениваются ниже оценки потенциала. Активность в зоне евро в 1кв24 несколько ожила, и это ознаменовало конец умеренной рецессии, наблюдавшейся в второй половине прошлого года. Тем временем инфляция в ЕС снизилась в первом квартале…”
• МИР 2024: 3.2% vs 2.9% в осеннем прогнозе, 2025: 3.3% (ранее: 3.2%)
• Еврозона 2024: 0.8% vs 1.2% ранее, 2025: 1.4%
• Евросоюз 2024: 1.0% vs 1.3%, 2025: 1.6%
• Китай 2024: 4.8% vs 4.6%, 2025: 4.6% (unch)
• США 2024: 2.4% vs 1.4%, 2025: 2.1% vs 1.8%
Довольно неплохо пересмотрены вверх США, в Европе рост довольно умеренный, а крупнейшая экономика региона, Германия, после снижения в 2023 году на -0.3% гг. покажет очень скромный рост в этом году (0.1%)
ВВП ЯПОНИИ в 1кв24 (1-я оценка): ТРИ КВАРТАЛА БЕЗ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫХ ЦИФР
Согласно первой оценке Cabinet Office, экономика Японии в 1кв24 снизилась на -0.5% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 4кв23 и 3кв23, теперь соответственно 0.0% и -0.9% квкв, то роста нет уже третий квартал подряд. Прогноз был несколько лучше: -0.3% квкв
Годовое снижение ВВП составило -0.2% гг vs 1.2% гг кварталом ранее.
Аннуализированные темпы упали до -2.0% гг vs 0.4% гг в 4кв23. Прогноз: -1.5% гг
По вкладу разбивка по компонентам следующая: снизилось потребление домохозяйств (-0.4 пп vs -0.2 пп), слабая динамика в частных инвестициях (-0.1 пп vs -0.1 пп), чуть улучшились госрасходы (0.2 пп vs 0.0 пп). Экспорт (-1.1 пп vs 0.6 пп), импорт (0.8 пп vs -0.4 пп)
Согласно первой оценке Cabinet Office, экономика Японии в 1кв24 снизилась на -0.5% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 4кв23 и 3кв23, теперь соответственно 0.0% и -0.9% квкв, то роста нет уже третий квартал подряд. Прогноз был несколько лучше: -0.3% квкв
Годовое снижение ВВП составило -0.2% гг vs 1.2% гг кварталом ранее.
Аннуализированные темпы упали до -2.0% гг vs 0.4% гг в 4кв23. Прогноз: -1.5% гг
По вкладу разбивка по компонентам следующая: снизилось потребление домохозяйств (-0.4 пп vs -0.2 пп), слабая динамика в частных инвестициях (-0.1 пп vs -0.1 пп), чуть улучшились госрасходы (0.2 пп vs 0.0 пп). Экспорт (-1.1 пп vs 0.6 пп), импорт (0.8 пп vs -0.4 пп)
ЭКОНОМИКА США: И В РОЗНИЦЕ И В ПРОМЫШЛЕННОСТИ В МОМЕНТЕ ВСЕ СТАЛО НЕСКОЛЬКО ПЕЧАЛЬНО
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам апреля показали довольно грустную динамику: 0.0% мм vs 0.6% мм, пересмотрен с понижением с 0.7% (прогноз: 0.4% мм), годовые темпы: 3.04% гг vs 3.83% гг, пересмотрен вниз с 4.0% гг. Базовый показатель: всего 0.2% мм vs 0.9% мм, пересмотрен с 1.0% мм
В 7 из 13 категорий зафиксировано снижение. В разбивке за месяц, снизились покупки в Е-магазинах (-1.2% мм), авто (-0.8% мм), мебели (-0.5% мм). Подросли затраты на бензин (3.1% мм), одежду (1.6% мм), электронику (1.5% мм).
Индекс промышленного производства в апреле: 0.0% мм vs 0.1% мм, пересмотрен вниз с 0.4% (ждали 0.1% мм). Годовая динамика ушла в минус: -0.4% гг vs 0.0% гг.
Добыча: -0.6% мм vs 1.1% мм и -1.1% гг vs -2.0% гг, обработка: -0.3% мм vs 0.2% мм и -0.5% гг vs 0.8% гг. По всем позициям - падение
Но с другой стороны, для риторики относительно траектории ставки ФРС, это – то что надо. Чем хуже – тем лучше
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам апреля показали довольно грустную динамику: 0.0% мм vs 0.6% мм, пересмотрен с понижением с 0.7% (прогноз: 0.4% мм), годовые темпы: 3.04% гг vs 3.83% гг, пересмотрен вниз с 4.0% гг. Базовый показатель: всего 0.2% мм vs 0.9% мм, пересмотрен с 1.0% мм
В 7 из 13 категорий зафиксировано снижение. В разбивке за месяц, снизились покупки в Е-магазинах (-1.2% мм), авто (-0.8% мм), мебели (-0.5% мм). Подросли затраты на бензин (3.1% мм), одежду (1.6% мм), электронику (1.5% мм).
Индекс промышленного производства в апреле: 0.0% мм vs 0.1% мм, пересмотрен вниз с 0.4% (ждали 0.1% мм). Годовая динамика ушла в минус: -0.4% гг vs 0.0% гг.
Добыча: -0.6% мм vs 1.1% мм и -1.1% гг vs -2.0% гг, обработка: -0.3% мм vs 0.2% мм и -0.5% гг vs 0.8% гг. По всем позициям - падение
Но с другой стороны, для риторики относительно траектории ставки ФРС, это – то что надо. Чем хуже – тем лучше
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ПОРЯДКЕ, НО ЕСТЬ ВОПРОСЫ К ПОТРЕБИТЕЛЬСКОМУ СПРОСУ
Китайское Статбюро представило цифры по итогам апреля:
• Промышленность: 6.7% гг vs 4.5% гг; ожидалось 5.5% гг. 4М2024: 6.3% гг
• Розничные продажи: 2.3% гг vs 3.1% гг; ожидалось 3.7% гг. 4М2024: 4.1% гг
• Инвестиции в основной капитал: 4.2% гг vs 4.5% гг (прогноз 4.6%).
В промышленности мартовское снижение темпов оказалось временным, и сейчас рост возобновился. Основные компоненты: обработка заметно ускорилась до 7.5% vs 5.1% , добыча увеличилась до 2.0% vs 0.2%. Из примечательного: мартовский провал в производстве авто оказался одномоментным явлением (сейчас 16.3% vs 0.9%), уверенно в компьютерах (15.6% vs 10.6%)
А в рознице наиболее просевшие позиции наблюдаются в продажах машин (-5.6% vs -3.7%), стройматериалах (-4.5% vs 2.8%), драгоценностях (-0.1% vs 3.2%), одежде (-2.0% vs 3.8%). Магазины грустят...
В общем – автомобили производятся, но продаются плохо. Рынок затоварен, причем это касается и экспортных поставок: в некоторых европейских портах скопились тысячи нераспроданных китайских авто
Китайское Статбюро представило цифры по итогам апреля:
• Промышленность: 6.7% гг vs 4.5% гг; ожидалось 5.5% гг. 4М2024: 6.3% гг
• Розничные продажи: 2.3% гг vs 3.1% гг; ожидалось 3.7% гг. 4М2024: 4.1% гг
• Инвестиции в основной капитал: 4.2% гг vs 4.5% гг (прогноз 4.6%).
В промышленности мартовское снижение темпов оказалось временным, и сейчас рост возобновился. Основные компоненты: обработка заметно ускорилась до 7.5% vs 5.1% , добыча увеличилась до 2.0% vs 0.2%. Из примечательного: мартовский провал в производстве авто оказался одномоментным явлением (сейчас 16.3% vs 0.9%), уверенно в компьютерах (15.6% vs 10.6%)
А в рознице наиболее просевшие позиции наблюдаются в продажах машин (-5.6% vs -3.7%), стройматериалах (-4.5% vs 2.8%), драгоценностях (-0.1% vs 3.2%), одежде (-2.0% vs 3.8%). Магазины грустят...
В общем – автомобили производятся, но продаются плохо. Рынок затоварен, причем это касается и экспортных поставок: в некоторых европейских портах скопились тысячи нераспроданных китайских авто
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПОШЛИ ВВЕРХ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 30 апреля по 10 мая, зафиксировал РОСТ инфляционных ожиданий населения.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции: 11.7 vs 11.0% в апреле
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес): 14.0 vs 14.4%
Рост ИО произошел за счет группы лиц без сбережений (с 12.2 до 13.5%), в то время как в более финансово-грамотной группе со сбережениями ИО практически не изменились (10.0 vs 9.9 в апреле и 9.8% в марте).
ИО по-прежнему остаются на повышенном уровне, не согласующемся с целью по инфляции – 4.0%. С большим нетерпением ждём сегодняшних данных по инфляции за апрель, которые могут сильно отличаться от недельных оценок
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 30 апреля по 10 мая, зафиксировал РОСТ инфляционных ожиданий населения.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции: 11.7 vs 11.0% в апреле
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес): 14.0 vs 14.4%
Рост ИО произошел за счет группы лиц без сбережений (с 12.2 до 13.5%), в то время как в более финансово-грамотной группе со сбережениями ИО практически не изменились (10.0 vs 9.9 в апреле и 9.8% в марте).
ИО по-прежнему остаются на повышенном уровне, не согласующемся с целью по инфляции – 4.0%. С большим нетерпением ждём сегодняшних данных по инфляции за апрель, которые могут сильно отличаться от недельных оценок
🟢🔴 - небольшая коррекция на WallStreet, но на вчерашней сессии DJIA в ходе сессии впервые преодолевал отметку в 40 000 пунктов. Обновлял ATH Nasdaq, как и S&P ранее. В Азии отмечается спрос на акции техов (в частности хорошо в Гонконге растут Alibaba и Baidu), но континентальный Китай снижается не с последнюю очередь на плохих данных, указывающих на слабость потребительского спроса. На Мосбирже неплохой спрос в большинстве ликвидных бумаг, опережающая динамика в RTKM на новостях о планируемом IPO дочерней компании. Индекс RGBI сумел закрыться в небольшом плюсе, главным образом за счет покупок на среднем и длинном участках кривой.
А Тинькофф-то при Потанине “посыпался”! Ну как и прогнозировали «эксперты»😂
Telegram
Банкста
Группа Тинькофф, в январе перерегистрировавшая прописку с Кипра в Россию, отчиталась за I квартал и результаты откровенно радуют: исторические рекорды поставлены по числу клиентов экосистемы, размеру кредитного портфеля (1,25 трлн руб.) и чистому процентному…
ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО В РФ: ОБЪЕМЫ РАСТУТ КАК НА ДРОЖЖАХ
По данным ДОМ.рф на конец апреля в процессе строительства в РФ находилось 110.6 млн м2 жилой площади в МКД, это 10.5% гг vs 9.8% гг и 8.1% гг двумя месяцами ранее.
Машина стройкомплекса движется все быстрее и быстрее. Объемы жилой площади превысили отметку в 110 млн квадратов, в очередной раз обновив многолетние максимумы. Подушка безопасности, накопленная за последние годы определенно позволяет строителям продолжать наращивать объемы.
Доля проданного жилья в апреле практически осталась на месте: 32.1% vs 32.0% в марте (цифры 2021 года – порядка 45%).
По данным ДОМ.рф на конец апреля в процессе строительства в РФ находилось 110.6 млн м2 жилой площади в МКД, это 10.5% гг vs 9.8% гг и 8.1% гг двумя месяцами ранее.
Машина стройкомплекса движется все быстрее и быстрее. Объемы жилой площади превысили отметку в 110 млн квадратов, в очередной раз обновив многолетние максимумы. Подушка безопасности, накопленная за последние годы определенно позволяет строителям продолжать наращивать объемы.
Доля проданного жилья в апреле практически осталась на месте: 32.1% vs 32.0% в марте (цифры 2021 года – порядка 45%).
ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО В РОССИИ: ОБЪЕМЫ СДАЧИ МНОГОКВАРТИРНЫХ ДОМОВ ПОКА ЧТО НЕ СЛИШКОМ ОПТИМИСТИЧНЫ
По данным Росстата , в апреле ввод жилья в РФ составил 7.275 млн м2 (2.1% гг) vs 8.726 млн м2 (1.0% гг) в марте; за 4М24 – 36.63 млн м2 (1.6% гг).
Количество сданных многоквартирных домов после мартовской попытки роста вновь снизилось, а годовая динамика в этом сегменте с начала года продолжает оставаться отрицательной. Но несколько иная ситуация в секторе ИЖС, где годовые темпы все четыре месяца показывают лучшие темпы, чем год назад. В “квадратах” сдача объектов ИЖС также больше с начала года, общему индексу в период с января по апрель удается быть в плюс год-к-году
По данным Росстата , в апреле ввод жилья в РФ составил 7.275 млн м2 (2.1% гг) vs 8.726 млн м2 (1.0% гг) в марте; за 4М24 – 36.63 млн м2 (1.6% гг).
Количество сданных многоквартирных домов после мартовской попытки роста вновь снизилось, а годовая динамика в этом сегменте с начала года продолжает оставаться отрицательной. Но несколько иная ситуация в секторе ИЖС, где годовые темпы все четыре месяца показывают лучшие темпы, чем год назад. В “квадратах” сдача объектов ИЖС также больше с начала года, общему индексу в период с января по апрель удается быть в плюс год-к-году
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС МОЩНО РАСТЕТ НА НЕПРОДАХ
По итогам 1кв2024 оборот московской розничной торговли достиг отметки в 1.7 трлн рублей, это рост в сопоставимых ценах на 12.2% гг. Два основных сектора, продовольствие и промтовары по физическим объемам примерно равны, но тренды демонстрируют разные.
Рост обеспечил главным образом непродовольственный сектор. Его обороты увеличились почти на 22% гг до 854 млрд. рублей. Потребительская активность в этом сегменте восстанавливается, спрос растет, крупные ретейлеры выстроили стабильную систему поставок, а продукцию ушедших компаний с успехом замещают товары отечественных марок и дружественных стран
Динамика продовольственного сектора гораздо скромнее: оборот увеличился на 4% гг и составил 857 млрд. рублей, что связано с возросшей ролью сервисов онлайн-доставки и расширением сетей «магазинов у дома»
Отметим, что в общем обороте розничной торговли страны доля Москвы в первом квартале составила около 14 процентов
Рост трафика в 2024 году обеспечивают преимущественно ТЦ малых форматов, а вызванная пандемией тенденция к дистанционному шопингу, а также фаза активной смены арендаторов в торговых центрах закономерно завершаются.
По итогам 1кв2024 оборот московской розничной торговли достиг отметки в 1.7 трлн рублей, это рост в сопоставимых ценах на 12.2% гг. Два основных сектора, продовольствие и промтовары по физическим объемам примерно равны, но тренды демонстрируют разные.
Рост обеспечил главным образом непродовольственный сектор. Его обороты увеличились почти на 22% гг до 854 млрд. рублей. Потребительская активность в этом сегменте восстанавливается, спрос растет, крупные ретейлеры выстроили стабильную систему поставок, а продукцию ушедших компаний с успехом замещают товары отечественных марок и дружественных стран
Динамика продовольственного сектора гораздо скромнее: оборот увеличился на 4% гг и составил 857 млрд. рублей, что связано с возросшей ролью сервисов онлайн-доставки и расширением сетей «магазинов у дома»
Отметим, что в общем обороте розничной торговли страны доля Москвы в первом квартале составила около 14 процентов
Рост трафика в 2024 году обеспечивают преимущественно ТЦ малых форматов, а вызванная пандемией тенденция к дистанционному шопингу, а также фаза активной смены арендаторов в торговых центрах закономерно завершаются.
CONFERENCE BOARD: РЕЦЕССИИ НЕ ПРОГНОЗИРУЕТСЯ, НО И ДАЛЬНЕЙШИЙ ПОЗИТИВ ВИДИТСЯ ОГРАНИЧЕННЫМ
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в апреле до 101.8 vs 102.4 пунктов ранее, это -0.6% мм и -5.3% гг vs -0.3% мм и -5.3% гг до этого.
Conference Board отмечает, что “…очередное снижение LEI подтверждает, что впереди нас ждут менее уверенные экономические условия: ухудшение потребительских взглядов на условия ведения бизнеса, снижение количества новых заказов, сокращение количества разрешений на новое строительство способствовали спаду в апреле. Кроме того, цены на акции впервые с октября прошлого года оказали негативное влияние. Хотя шестимесячные и годовые темпы роста LEI больше не сигнализируют о предстоящей рецессии, они по-прежнему указывают на серьезные препятствия для будущего роста. Ожидается, что повышенная инфляция, высокие процентные ставки, растущий долг домохозяйств и истощение сбережений, вызванных пандемией, продолжат оказывать давление на экономику США в 2024 году…”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в апреле до 101.8 vs 102.4 пунктов ранее, это -0.6% мм и -5.3% гг vs -0.3% мм и -5.3% гг до этого.
Conference Board отмечает, что “…очередное снижение LEI подтверждает, что впереди нас ждут менее уверенные экономические условия: ухудшение потребительских взглядов на условия ведения бизнеса, снижение количества новых заказов, сокращение количества разрешений на новое строительство способствовали спаду в апреле. Кроме того, цены на акции впервые с октября прошлого года оказали негативное влияние. Хотя шестимесячные и годовые темпы роста LEI больше не сигнализируют о предстоящей рецессии, они по-прежнему указывают на серьезные препятствия для будущего роста. Ожидается, что повышенная инфляция, высокие процентные ставки, растущий долг домохозяйств и истощение сбережений, вызванных пандемией, продолжат оказывать давление на экономику США в 2024 году…”
‼️ ВЕРОЯТНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В ИЮНЕ ЗНАЧИМО УВЕЛИЧИЛАСЬ
По данным Росстата в апреле рост ИПЦ составил 0.50% мм / 7.84% гг. Это выше, чем показывали недельные оценки: 0.42% мм.
Текущие темпы роста цен, по нашим оценкам: 5.4% mm saar (5.1% в марте), при этом в продовольствии – около 3%, в непродах – 5.5%, в услугах – 9%.
Главный шок в апрельских данных – это резкое ускорение базовой инфляции (без плодоовощей, топлива, регулируемых тарифов) – в апреле этот индекс подскочил на 0.71% мм (8.27% гг), что соответствует текущим темпам роста, по нашим оценкам: 8.1% mm saar (6.7% в марте). Это недопустимо много…
За 13 дней МАЯ рост ИПЦ – 0.27%. В прошлом году было 0.09% за 15 дней. Т.е. сейчас цены растут втрое быстрее, чем год назад. В мае 2023г недельные данные показывали 0.27% мм, месячная оценка – 0.31% мм (5.0% mm saar по оценке ЦБ). Исходя из данных за 13 дней мая, в этом месяце mm saar может уйти выше 10%... Если к 7 июня это станет очевидным, то от ЦБ можно будет ждать +(200-300) бп.
По данным Росстата в апреле рост ИПЦ составил 0.50% мм / 7.84% гг. Это выше, чем показывали недельные оценки: 0.42% мм.
Текущие темпы роста цен, по нашим оценкам: 5.4% mm saar (5.1% в марте), при этом в продовольствии – около 3%, в непродах – 5.5%, в услугах – 9%.
Главный шок в апрельских данных – это резкое ускорение базовой инфляции (без плодоовощей, топлива, регулируемых тарифов) – в апреле этот индекс подскочил на 0.71% мм (8.27% гг), что соответствует текущим темпам роста, по нашим оценкам: 8.1% mm saar (6.7% в марте). Это недопустимо много…
За 13 дней МАЯ рост ИПЦ – 0.27%. В прошлом году было 0.09% за 15 дней. Т.е. сейчас цены растут втрое быстрее, чем год назад. В мае 2023г недельные данные показывали 0.27% мм, месячная оценка – 0.31% мм (5.0% mm saar по оценке ЦБ). Исходя из данных за 13 дней мая, в этом месяце mm saar может уйти выше 10%... Если к 7 июня это станет очевидным, то от ЦБ можно будет ждать +(200-300) бп.
🧠 ПСИХОЛОГИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА
На втором дне ИнвестWeekend'a от ВТБ Мои Инвестиции и РБК вспомнили о поведенческих финансах. Тема важная, ведь наши эмоции влияют на наши инвестиционные решения куда сильнее, чем нам хотелось бы.
О том, что помогает контролировать свои эмоции на фондовом рынке, рассказал эксперт ВТБ Мои Инвестиции Виктор Селезнёв. Резюмируем:
• Чётко формулировать цели
• Не опираться на опыт других, а выработать собственную систему
• Не пытаться спрогнозировать будущее
• Вести личный дневник и не переходить на демосчета
• Следить за своим здоровьем и почаще отдыхать
С последним точно не поспоришь.
На втором дне ИнвестWeekend'a от ВТБ Мои Инвестиции и РБК вспомнили о поведенческих финансах. Тема важная, ведь наши эмоции влияют на наши инвестиционные решения куда сильнее, чем нам хотелось бы.
О том, что помогает контролировать свои эмоции на фондовом рынке, рассказал эксперт ВТБ Мои Инвестиции Виктор Селезнёв. Резюмируем:
• Чётко формулировать цели
• Не опираться на опыт других, а выработать собственную систему
• Не пытаться спрогнозировать будущее
• Вести личный дневник и не переходить на демосчета
• Следить за своим здоровьем и почаще отдыхать
С последним точно не поспоришь.
РОСТ ЭКОНОМИКИ УСКОРИЛСЯ – НАРАЩИВАНИЕ ВОЕННЫХ РАСХОДОВ ПЕРЕВЕШИВАЕТ МАКРОЭФФЕКТЫ ЖЕСТКОЙ ДКП
Росстат оценил рост ВВП в 1К24 в 5.4% vs 4.9% гг в 4К23.
В этих цифрах есть нюанс – високосный год. С корректировкой на лишний день рост получается 4.2% гг. Если опираться на сезонное сглаживание от Росстата, то мы получаем небольшое ускорение роста ВВП в 1К24 с 0.8% до ~1% qq sa.
Эти цифры НЕ являются большим сюрпризом, т.к. мы уже видели, что идёт бюджетная накачка ВПК, который переживает новый виток подъёма. Если не случится шоков, то рост ВВП в этом году будет 3%+ (2023г пересчитают на 4%+).
Темпы роста ВВП (в 1К24 - около 4% saar) выше потенциальных (1-2%) – это увеличение положительного разрыва выпуска. Это и объясняет наблюдаемое в апреле-мае ускорение инфляции.
Если ЦБ не хочет откладывать возвращение инфляции к цели на 2026-27гг (в этом году из-за июльского повышения тарифов достигнуть 4% уже невозможно), то действовать надо сейчас. Иначе отклонение от 4% будет и в следующем году.
Росстат оценил рост ВВП в 1К24 в 5.4% vs 4.9% гг в 4К23.
В этих цифрах есть нюанс – високосный год. С корректировкой на лишний день рост получается 4.2% гг. Если опираться на сезонное сглаживание от Росстата, то мы получаем небольшое ускорение роста ВВП в 1К24 с 0.8% до ~1% qq sa.
Эти цифры НЕ являются большим сюрпризом, т.к. мы уже видели, что идёт бюджетная накачка ВПК, который переживает новый виток подъёма. Если не случится шоков, то рост ВВП в этом году будет 3%+ (2023г пересчитают на 4%+).
Темпы роста ВВП (в 1К24 - около 4% saar) выше потенциальных (1-2%) – это увеличение положительного разрыва выпуска. Это и объясняет наблюдаемое в апреле-мае ускорение инфляции.
Если ЦБ не хочет откладывать возвращение инфляции к цели на 2026-27гг (в этом году из-за июльского повышения тарифов достигнуть 4% уже невозможно), то действовать надо сейчас. Иначе отклонение от 4% будет и в следующем году.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 20 ПО 24 МАЯ
Понедельник 20.05
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.45%, unch)
Вторник 21.05
• 🇩🇪 Германия, PPI, апр (est. 0.2% мм)
• 🇨🇦 Канада, CPI, апр (est. 0.5% мм)
Среда 22.05
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 5.50%, unch)
• 🇬🇧 UK, CPI, апр (est. 2.1% гг), Core CPI, апр (est. 3.6% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.1%
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, апр (est. 4.21М)
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (minutes)
Четверг 23.05
• 🇮🇳, 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (май)
• 🇰🇷 Ю.Корея, ставка ЦБ (est. 3.5%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, май, предв (est. -14.0% гг)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 221K)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, апр (est. 1.440К)
• 🇺🇸 США, первичное жилье, апр (est. 0.674М)
Пятница 24.05
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 1кв24 (est. 0.2% квкв, -0.2% гг)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования, апр (est. -0.5% мм)
Понедельник 20.05
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.45%, unch)
Вторник 21.05
• 🇩🇪 Германия, PPI, апр (est. 0.2% мм)
• 🇨🇦 Канада, CPI, апр (est. 0.5% мм)
Среда 22.05
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 5.50%, unch)
• 🇬🇧 UK, CPI, апр (est. 2.1% гг), Core CPI, апр (est. 3.6% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.1%
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, апр (est. 4.21М)
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (minutes)
Четверг 23.05
• 🇮🇳, 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (май)
• 🇰🇷 Ю.Корея, ставка ЦБ (est. 3.5%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, май, предв (est. -14.0% гг)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 221K)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, апр (est. 1.440К)
• 🇺🇸 США, первичное жилье, апр (est. 0.674М)
Пятница 24.05
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 1кв24 (est. 0.2% квкв, -0.2% гг)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования, апр (est. -0.5% мм)
БАНК КИТАЯ: СТАВКА ОЖИДАЕМО НА ПРЕЖНЕМ УРОВНЕ, ИНФЛЯЦИЯ ПО-ПРЕЖНЕМУ МИНИМАЛЬНАЯ
Народный Банк Китая (НБК) сохранил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Это в соответствии с прогнозом рынка, а пятилетняя ставка в 3.95% годовых также не изменилась.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
На прошлой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%
После некоторого снижения в марте, апрельский CPI крайне незначительно, но вырос: 0.3% гг vs 0.1% гг и 0.7% гг двумя месяцами ранее, но говорить о том, что потребительский спрос хоть как-то оживает пока не приходится. Розничные продажи в апреле выросли на 2.3% гг, что сильно ниже ожиданий в 3.8% гг vs 3.1% гг в марте.
Народный Банк Китая (НБК) сохранил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Это в соответствии с прогнозом рынка, а пятилетняя ставка в 3.95% годовых также не изменилась.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
На прошлой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%
После некоторого снижения в марте, апрельский CPI крайне незначительно, но вырос: 0.3% гг vs 0.1% гг и 0.7% гг двумя месяцами ранее, но говорить о том, что потребительский спрос хоть как-то оживает пока не приходится. Розничные продажи в апреле выросли на 2.3% гг, что сильно ниже ожиданий в 3.8% гг vs 3.1% гг в марте.
🟢 - хороший сентимент в начале недели присутствует сегодня в Азии, основной драйвер - акции сырьевых компаний. Золото и медь обновляют свои исторические максимумы. Индекс Мосбиржи завершал минувшую неделю ростом порядка полпроцента, закрывает дивидендный гэп Лукойл, хороший спрос в ММК и Ростелекоме. А вот в ОФЗ уже привычно - без позитива, понижательная динамика RGBI пока безостановочная.
МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ: КИТАЙ АКТИВНО НАВЕРСТЫВАЕТ УПУЩЕННОЕ ВО ВРЕМЯ КОВИД-ОГРАНИЧЕНИЙ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24 , динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным устойчиво превышает показатель в 130К в день.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам марта объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 13.8% гг vs 21.1% гг и 16.6% гг ранее.
В марте 2024 года в Китае темпы роста внутреннего трафика сохранялись на высоком уровне (17.6% гг), хоть и немного меньшем, чем в феврале, когда праздновался Лунный Новый Год (35.1% гг), и этот фактор стал ключевым в роста пассажирских авиаперевозок.
Динамика в марте: Азиатско-Тихоокеанском регион (24.2% гг), Африка (10.0% гг), Ближний Восток (10.5% гг), Европа (10.6% гг), Латинская Америка (10.9% гг) и Северная Америка (6.3% гг).
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (31.7%), Европа (27.1%), Северная Америка (24.2%).
Согласно авиационному сервису FlightRadar24 , динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным устойчиво превышает показатель в 130К в день.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам марта объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 13.8% гг vs 21.1% гг и 16.6% гг ранее.
В марте 2024 года в Китае темпы роста внутреннего трафика сохранялись на высоком уровне (17.6% гг), хоть и немного меньшем, чем в феврале, когда праздновался Лунный Новый Год (35.1% гг), и этот фактор стал ключевым в роста пассажирских авиаперевозок.
Динамика в марте: Азиатско-Тихоокеанском регион (24.2% гг), Африка (10.0% гг), Ближний Восток (10.5% гг), Европа (10.6% гг), Латинская Америка (10.9% гг) и Северная Америка (6.3% гг).
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (31.7%), Европа (27.1%), Северная Америка (24.2%).
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
• Иордания - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Ю. Корея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
• Иордания - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ва3, прогноз “стабильный”
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “негативный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, прогноз “стабильный”
• Босния и Герцеговина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Кувейт - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз “стабильный”
• Кыргызстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Уганда - ⬇️рейтинг понижен до уровня В2, прогноз “стабильный”
STANDARD&POOR’S
• Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
• Иордания - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Ю. Корея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
• Иордания - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ва3, прогноз “стабильный”
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “негативный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, прогноз “стабильный”
• Босния и Герцеговина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Кувейт - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз “стабильный”
• Кыргызстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Уганда - ⬇️рейтинг понижен до уровня В2, прогноз “стабильный”