ИПОТЕКА В МОСКВЕ: МАССОВО ОФОРМЛЕННЫЕ ДО 1 ИЮЛЯ ДОГОВОРЫ ПОСТУПАЮТ НА РЫНОК
По данным Росреестра, в июле число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 948 (-10.2% гг) vs 9 885 (-15.2% гг) и 10 493 (-10% гг) двумя месяцами ранее.
За 7м24: 69 734 (-10.6% гг)
Июльская динамика – это заранее оформленные договоры до 1 июля, когда изменилась часть правил по льготной ипотеке, и были подняты по ней ставки. Традиционно, время от момента подачи заявки до одобрения ее банком в отдельных случаях может достигать полутора месяцев, поэтому и в августе логично ожидать схожей динамики. Более-менее понятные тренды на рынке недвижимости, включая ипотеку, первичку и вторичку, будут начинать формироваться в сентябре-октябре.
По данным Росреестра, в июле число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 948 (-10.2% гг) vs 9 885 (-15.2% гг) и 10 493 (-10% гг) двумя месяцами ранее.
За 7м24: 69 734 (-10.6% гг)
Июльская динамика – это заранее оформленные договоры до 1 июля, когда изменилась часть правил по льготной ипотеке, и были подняты по ней ставки. Традиционно, время от момента подачи заявки до одобрения ее банком в отдельных случаях может достигать полутора месяцев, поэтому и в августе логично ожидать схожей динамики. Более-менее понятные тренды на рынке недвижимости, включая ипотеку, первичку и вторичку, будут начинать формироваться в сентябре-октябре.
ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ: СКРОМНО И ОЖИДАЕМО - ЦИФРЫ ВРОВЕНЬ С ПРОГНОЗОМ
Согласно первой оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны во 2кв2024 составил 0.3% квкв vs 0.3% квкв и 0.0% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.3% квкв).
Годовая динамика подросла до 0.6% гг vs 0.5% гг и 0.2% гг в 1кв24 и 4кв23 (прогноз: 0.6% гг).
Ведущая экономика региона, Германия, ушла в квартальный минус (-0.1% квкв vs 0.3% квкв), во Франции получше (0.3% квкв vs 0.3% квкв), Испания (0.8% квкв vs 0.8% квкв). Неплохие темпы прироста показали Польша (1.5% квкв vs 0.8% квкв) и Ирландия (1.2% квкв vs 0.7% квкв). Хуже всего дела обстоят в Латвии (-1.1% квкв vs 0.8% квкв) и Швеции (-0.8% квкв vs 0.5% квкв)
Согласно первой оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны во 2кв2024 составил 0.3% квкв vs 0.3% квкв и 0.0% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.3% квкв).
Годовая динамика подросла до 0.6% гг vs 0.5% гг и 0.2% гг в 1кв24 и 4кв23 (прогноз: 0.6% гг).
Ведущая экономика региона, Германия, ушла в квартальный минус (-0.1% квкв vs 0.3% квкв), во Франции получше (0.3% квкв vs 0.3% квкв), Испания (0.8% квкв vs 0.8% квкв). Неплохие темпы прироста показали Польша (1.5% квкв vs 0.8% квкв) и Ирландия (1.2% квкв vs 0.7% квкв). Хуже всего дела обстоят в Латвии (-1.1% квкв vs 0.8% квкв) и Швеции (-0.8% квкв vs 0.5% квкв)
ИНФЛЯЦИЯ В США: ЦИФРЫ ЧУТЬ ЛУЧШЕ ПРОГНОЗОВ, НО В УСЛУГАХ ПОКА НЕ СТОЛЬ ВСЕ РАДУЖНО
Потребительские цены в США в июне, согласно статистике BLS: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.15% mm sa vs -0.06% в июне (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.89% гг vs 2.97% (ожидалось: 3.0% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.17% mm sa vs 0.06% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 3.17% гг vs 3.27% (прогноз: 3.2% гг).
По разбивке основных статей: продовольствие (0.2% мм vs 0.2% мм в июне), бензин (0.0% vs -3.8%), затраты на проживание (0.4% vs 0.2%), эл. энергия (0.1% vs -0.7%), газоснабжение (-0.7% vs 2.4%), подержанные авто (-2.3% vs -1.5%), новые авто (-0.2% vs -0.2%), медуслуги (0.2% vs 0.2%), услуги транспорта (0.4% vs -0.5%), услуги, less energy services (0.3% vs 0.1%)
Годовые темпы продолжают снижаться, и для Пауэлла и Ко совсем неплохо. Но некоторым тревожным моментом стал помесячный рост на жилье и части услуг, а на это наиболее пристально смотрит ФРС.
Потребительские цены в США в июне, согласно статистике BLS: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.15% mm sa vs -0.06% в июне (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.89% гг vs 2.97% (ожидалось: 3.0% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.17% mm sa vs 0.06% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 3.17% гг vs 3.27% (прогноз: 3.2% гг).
По разбивке основных статей: продовольствие (0.2% мм vs 0.2% мм в июне), бензин (0.0% vs -3.8%), затраты на проживание (0.4% vs 0.2%), эл. энергия (0.1% vs -0.7%), газоснабжение (-0.7% vs 2.4%), подержанные авто (-2.3% vs -1.5%), новые авто (-0.2% vs -0.2%), медуслуги (0.2% vs 0.2%), услуги транспорта (0.4% vs -0.5%), услуги, less energy services (0.3% vs 0.1%)
Годовые темпы продолжают снижаться, и для Пауэлла и Ко совсем неплохо. Но некоторым тревожным моментом стал помесячный рост на жилье и части услуг, а на это наиболее пристально смотрит ФРС.
КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ТЕКУЩИЕ ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН В ИЮЛЕ – 16% (!) MM SAAR
ЦБ опубликовал Комментарий по инфляции в июле и оценки сезонно-сглаженных индексов.
Текущие темпы роста цен:
• ИПЦ: 16.1% mm saar (9.3% в июне), средняя за 3 мес – 12.0%
• БИПЦ (базовая инфляция): 6.0% (6.9%), 8.2%
• БИПЦ без услуг туризма: 5.8% (5.8%), 6.6%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 6.6% (7.2%), 8.8%
• Проды без плодоовощей: 7.0% (7.8%), 8.3%
• Непроды без бензина: 4.3% (3.3%), 4.7%
• Услуги без ЖКУ: 9.8% (12.5%), 16.7%
Из всех индексов очищенной инфляции лучше всего динамику устойчивых компонент характеризует, на наш взгляд, БИПЦ без услуг туризма. Он показывает, что после всплеска в апреле-мае, темпы роста цен в устойчивых компонентах в июне-июле вновь вернулись в район 6% saar, где они были в 1К24.
Рост ИПЦ с 6 по 12 августа: 0.05% (0.00% неделей ранее), без томата, огурца, самолета - 0.06% (0.06%). Многовато. И много растущих компонент. Похоже, дефляцию в августе не получим.
ЦБ опубликовал Комментарий по инфляции в июле и оценки сезонно-сглаженных индексов.
Текущие темпы роста цен:
• ИПЦ: 16.1% mm saar (9.3% в июне), средняя за 3 мес – 12.0%
• БИПЦ (базовая инфляция): 6.0% (6.9%), 8.2%
• БИПЦ без услуг туризма: 5.8% (5.8%), 6.6%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 6.6% (7.2%), 8.8%
• Проды без плодоовощей: 7.0% (7.8%), 8.3%
• Непроды без бензина: 4.3% (3.3%), 4.7%
• Услуги без ЖКУ: 9.8% (12.5%), 16.7%
Из всех индексов очищенной инфляции лучше всего динамику устойчивых компонент характеризует, на наш взгляд, БИПЦ без услуг туризма. Он показывает, что после всплеска в апреле-мае, темпы роста цен в устойчивых компонентах в июне-июле вновь вернулись в район 6% saar, где они были в 1К24.
Рост ИПЦ с 6 по 12 августа: 0.05% (0.00% неделей ранее), без томата, огурца, самолета - 0.06% (0.06%). Многовато. И много растущих компонент. Похоже, дефляцию в августе не получим.
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: РОЗНИЦА НЕСКОЛЬКО ОЖИВАЕТ, ПРОМЫШЛЕННОСТЬ СТАБИЛЬНА
Китайское Статбюро представило цифры по итогам июля:
• Промышленность: 5.1% гг vs 5.3% гг; ожидалось 5.2% гг. 7М2024: 5.9% гг
• Розничные продажи: 2.7% гг vs 2.0% гг; ожидалось 2.6% гг. 7М2024: 3.55% гг
• Инвестиции в основной капитал: 3.6% vs 3.9% (прогноз 3.9%).
Цифры довольно хорошие: в промпроизводстве темпы сохраняются довольно уверенными, а в розничных продажах нисходящий тренд в моменте прервался, потребительский спрос несколько оживает. На это, собственно, недавно также и указало и окончание 2-месячной дефляции
Китайское Статбюро представило цифры по итогам июля:
• Промышленность: 5.1% гг vs 5.3% гг; ожидалось 5.2% гг. 7М2024: 5.9% гг
• Розничные продажи: 2.7% гг vs 2.0% гг; ожидалось 2.6% гг. 7М2024: 3.55% гг
• Инвестиции в основной капитал: 3.6% vs 3.9% (прогноз 3.9%).
Цифры довольно хорошие: в промпроизводстве темпы сохраняются довольно уверенными, а в розничных продажах нисходящий тренд в моменте прервался, потребительский спрос несколько оживает. На это, собственно, недавно также и указало и окончание 2-месячной дефляции
ВВП ЯПОНИИ во 2кв24 (1-я оценка): ХОРОШИЕ ЦИФРЫ НА РОСТЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА И ЭКСПОРТА
Согласно первой оценке Cabinet Office, экономика Японии во 2кв24 выросла на 0.8% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 1кв23 (-0.6% квкв) и 4кв23 (0.1% квкв), ситуация определенно улучшилась. Прогноз был несколько скромнее: 0.6% квкв
Годовое снижение ВВП составило -0.8% гг vs -0.9% кварталом ранее.
Но аннуализированные темпы довольно существенно улучшились до 3.1% гг vs -2.3% гг в 1кв24.
По вкладу разбивка по компонентам следующая: выросло потребление домохозяйств (0.5 пп vs -0.3 пп), частные инвестиции незначительно, но также улучшились (0.1 пп vs -0.1 пп), госрасходы (0.0 пп vs 0.1 пп). Экспорт (0.3 пп vs -1.0 пп), импорт (-0.4 пп vs 0.6 пп)
Согласно первой оценке Cabinet Office, экономика Японии во 2кв24 выросла на 0.8% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 1кв23 (-0.6% квкв) и 4кв23 (0.1% квкв), ситуация определенно улучшилась. Прогноз был несколько скромнее: 0.6% квкв
Годовое снижение ВВП составило -0.8% гг vs -0.9% кварталом ранее.
Но аннуализированные темпы довольно существенно улучшились до 3.1% гг vs -2.3% гг в 1кв24.
По вкладу разбивка по компонентам следующая: выросло потребление домохозяйств (0.5 пп vs -0.3 пп), частные инвестиции незначительно, но также улучшились (0.1 пп vs -0.1 пп), госрасходы (0.0 пп vs 0.1 пп). Экспорт (0.3 пп vs -1.0 пп), импорт (-0.4 пп vs 0.6 пп)
ЭКОНОМИКА UK ВО 2кв24 ПРЕБЫВАЛА В ОБЛАСТИ СКРОМНЫХ ЗНАЧЕНИЙ, СНИЗИЛСЯ ПОТРЕБСПРОС И ИНВЕСТИЦИИ
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK во 2кв2024 снизился до 0.6% квкв vs 0.7% квкв в 1кв24 (прогноз: 0.6% квкв). Годовые темпы по сравнению с 1кв24 уполовинились: 0.7% гг vs 1.4% гг кварталом ранее (прогноз: 0.8% гг).
Вклады в ВВП: расходы домохозяйств (1.13 пп vs 1.7% пп в 1кв24), расходы правительства (0.62 пп vs 0.75% пп), инвестиции (0.49 пп vs 1.04% пп), экспорт (0.0 пп vs -0.03% пп), импорт (-0.13 пп vs 0.66% пп)
Согласно предварительным данным Офиса национальной статистики, ВВП UK во 2кв2024 снизился до 0.6% квкв vs 0.7% квкв в 1кв24 (прогноз: 0.6% квкв). Годовые темпы по сравнению с 1кв24 уполовинились: 0.7% гг vs 1.4% гг кварталом ранее (прогноз: 0.8% гг).
Вклады в ВВП: расходы домохозяйств (1.13 пп vs 1.7% пп в 1кв24), расходы правительства (0.62 пп vs 0.75% пп), инвестиции (0.49 пп vs 1.04% пп), экспорт (0.0 пп vs -0.03% пп), импорт (-0.13 пп vs 0.66% пп)
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: ЛЬГОТКА ЗАКОНЧИЛАСЬ, ОБЪЕМЫ УПАЛИ
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в июле следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 334 (-15.1% гг) vs 10 469 (34.2% гг) и 8 658 (6.8% гг) в июне-мае.
Помесячная динамика: -30% мм
Объемы вполне логично упали, льготная ипотека с 1 июля завершилась, семейная ипотека была немного ужесточена, вдобавок, до середины месяца она практически стояла, т.к. Минфин определился с её параметрами лишь к концу первой декады месяца.
В ближайшие месяцы рынок, скорее всего, будет пободрее. Цены на первичку могут начать сближаться со вторичкой, причем это движение может быть с двух сторон: небольшой рост во вторичке (куда уходит часть спроса) и небольшое снижение в первичке.
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в июле следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 334 (-15.1% гг) vs 10 469 (34.2% гг) и 8 658 (6.8% гг) в июне-мае.
Помесячная динамика: -30% мм
Объемы вполне логично упали, льготная ипотека с 1 июля завершилась, семейная ипотека была немного ужесточена, вдобавок, до середины месяца она практически стояла, т.к. Минфин определился с её параметрами лишь к концу первой декады месяца.
В ближайшие месяцы рынок, скорее всего, будет пободрее. Цены на первичку могут начать сближаться со вторичкой, причем это движение может быть с двух сторон: небольшой рост во вторичке (куда уходит часть спроса) и небольшое снижение в первичке.
ЭКОНОМИКА США: В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВСЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ПЕЧАЛЬНО, В РОЗНИЦЕ – МАКСИМАЛЬНЫЙ ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ С ЯНВАРЯ 2023 ГОДА
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам июля составили: 1.0% мм (max с 01.23) vs -0.2% мм в июне, который пересмотрен с понижением с 0.0% (прогноз: 0.4% мм), годовые темпы: 2.66% гг vs 2.04% гг, пересмотрен вниз с 2.28% гг. Базовый показатель оказался скромнее: 0.3% мм vs 0.9% мм
Наибольший вклад в помесячный рост внесли продажи авто и запчастей (3.6% мм), электроники (1.6% мм), отрицательный импульс добавили магазины (-2.5% мм).
Индекс промышленного производства в июле: -0.6% мм vs 0.3% мм, пересмотрен вниз с 0.4% (ждали 0.1% мм). Годовая динамика ушла в минус: -0.2% гг vs 1.14% гг.
• Добыча: 0.0% мм vs -0.1% мм и -1.5% гг vs -1.2% гг,
• Обработка: -0.3% мм vs 0.0% мм и 0.1% гг vs 0.6% гг.
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам июля составили: 1.0% мм (max с 01.23) vs -0.2% мм в июне, который пересмотрен с понижением с 0.0% (прогноз: 0.4% мм), годовые темпы: 2.66% гг vs 2.04% гг, пересмотрен вниз с 2.28% гг. Базовый показатель оказался скромнее: 0.3% мм vs 0.9% мм
Наибольший вклад в помесячный рост внесли продажи авто и запчастей (3.6% мм), электроники (1.6% мм), отрицательный импульс добавили магазины (-2.5% мм).
Индекс промышленного производства в июле: -0.6% мм vs 0.3% мм, пересмотрен вниз с 0.4% (ждали 0.1% мм). Годовая динамика ушла в минус: -0.2% гг vs 1.14% гг.
• Добыча: 0.0% мм vs -0.1% мм и -1.5% гг vs -1.2% гг,
• Обработка: -0.3% мм vs 0.0% мм и 0.1% гг vs 0.6% гг.
🟢🔴 - достаточно позитивные настроения на мировых площадках. Данные по розничным продажам в США оказались намного сильнее, чем ожидали экономисты, в то время как еженедельные заявки на пособие по безработице снизились. Рынок счел это как свидетельство того, что опасения о рецессии, которые помогли спровоцировать глобальную распродажу в начале этого месяца, были преувеличены. Азия также в плюсе - глава ЦБ Китая пообещал дальнейшие меры по поддержке экономического восстановления страны, предупредив при этом, что он не будет принимать «радикальных» мер. К сожалению, на российском рынке динамика оказалась негативной, индекс Мосбиржи потерял более процента, продажи и в ОФЗ. Рубль укрепляется.
ФРС: ОТ БЫЛОЙ ЖЕСТКОСТИ НЕ ОСТАЛОСЬ И СЛЕДА
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $3 млрд. vs -$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.229 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.786 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Barkin:
• если экономика будет сильно ослабевать, не исключены и несколько бОльшие шаги в снижении ставки
Goolsbee:
• экстренное и незапланированное снижение ставки – всегда среди опций
Collins:
• смягчать ДКП нужно начинать в самое ближайшее время
Bostic:
• дорога с снижению ставки в сентябре открыта
Bowman (одна из ястребов в ФРС):
• инфляционный тренд неплохой, необходимы и действия в отношении ДКП
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $3 млрд. vs -$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.229 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.786 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Barkin:
• если экономика будет сильно ослабевать, не исключены и несколько бОльшие шаги в снижении ставки
Goolsbee:
• экстренное и незапланированное снижение ставки – всегда среди опций
Collins:
• смягчать ДКП нужно начинать в самое ближайшее время
Bostic:
• дорога с снижению ставки в сентябре открыта
Bowman (одна из ястребов в ФРС):
• инфляционный тренд неплохой, необходимы и действия в отношении ДКП
ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ЭКОНОМИКА ДВИНУЛАСЬ В ПРАВИЛЬНОМ НАПРАВЛЕНИИ
В июле мы обращали внимание, что в экономике появились первые признаки замедления. Августовский опрос (Мониторинг предприятий Банка России) позволяет уже однозначно утверждать, что экономика двинулась в правильном направлении – т.е. из состояния перегрева в состояние общего равновесия.
НО! Замедление экономики происходит на фоне роста инфляционных рисков. Ценовые ожидания предприятий вновь увеличились (3-й мес подряд, до maх с дек23). Это очень тревожная картина. Почему она имеет место быть? Если смотреть на индексы спроса и предложения, то видно, что замедление происходит и по спросу, и по выпуску, но выпуск тормозит быстрее (по-видимому, из-за ресурсных ограничений и проблем с платежами), чем спрос. Замедления экономики недостаточно, чтобы восстановить ценовую стабильность. Для этого нужно, чтобы охладился спрос, придя в соответствие с предложением. Т.е. даже при замедляющейся экономике может потребоваться дополнительное ужесточение ДКУ.
В июле мы обращали внимание, что в экономике появились первые признаки замедления. Августовский опрос (Мониторинг предприятий Банка России) позволяет уже однозначно утверждать, что экономика двинулась в правильном направлении – т.е. из состояния перегрева в состояние общего равновесия.
НО! Замедление экономики происходит на фоне роста инфляционных рисков. Ценовые ожидания предприятий вновь увеличились (3-й мес подряд, до maх с дек23). Это очень тревожная картина. Почему она имеет место быть? Если смотреть на индексы спроса и предложения, то видно, что замедление происходит и по спросу, и по выпуску, но выпуск тормозит быстрее (по-видимому, из-за ресурсных ограничений и проблем с платежами), чем спрос. Замедления экономики недостаточно, чтобы восстановить ценовую стабильность. Для этого нужно, чтобы охладился спрос, придя в соответствие с предложением. Т.е. даже при замедляющейся экономике может потребоваться дополнительное ужесточение ДКУ.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 19 ПО 23 АВГУСТА
Понедельник 19.08
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов LEI, июл (est. -0.4% мм)
Вторник 20.08
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.35%, unch)
• 🇩🇪 Германия, PPI, июл (est. 0.2% мм)
• 🇪🇺 EU, CPI, июл (est. 0.0% мм, 2.6% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, июл (est. -0.2% мм, 2.9% гг)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇨🇦 Канада, CPI, июл (est. 0.4% мм)
Среда 21.08
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (minutes)
Четверг 22.08
• 🇮🇳, 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (авг)
• 🇰🇷 Ю.Корея, ставка ЦБ (est. 3.5%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, авг, предв (est. -13.0% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 233K)
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, июл (est. 3.92М)
• 🇺🇸 США, (22-24.08), симпозиум Jackson Hole
Пятница 23.08
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июл (est. 1.200К)
• 🇺🇸 США, первичное жилье, июл (est. 0.628М)
Понедельник 19.08
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов LEI, июл (est. -0.4% мм)
Вторник 20.08
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.35%, unch)
• 🇩🇪 Германия, PPI, июл (est. 0.2% мм)
• 🇪🇺 EU, CPI, июл (est. 0.0% мм, 2.6% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, июл (est. -0.2% мм, 2.9% гг)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇨🇦 Канада, CPI, июл (est. 0.4% мм)
Среда 21.08
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (minutes)
Четверг 22.08
• 🇮🇳, 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (авг)
• 🇰🇷 Ю.Корея, ставка ЦБ (est. 3.5%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, авг, предв (est. -13.0% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 233K)
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, июл (est. 3.92М)
• 🇺🇸 США, (22-24.08), симпозиум Jackson Hole
Пятница 23.08
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июл (est. 1.200К)
• 🇺🇸 США, первичное жилье, июл (est. 0.628М)
🟢🔴 - хорошие настроения на большинстве мировых площадок, сегодня наиболее выразительный спрос наблюдается в бумагах техов в Гонконге. До 5-месячного максимума против доллара укрепились и многие азиатские валюты. Настроения Risk-on доминируют, на что, в том числе, указывает и поступательное снижение "индекса страха" VIX. После позитивной статистики по розничным продажам в Goldman снизил вероятность рецессии в США с 25 до 20%. В товарном сегменте следует отметить исторические максимумы котировок на золото. А наиболее интересное событие начавшейся недели - выступление Пауэлла на симпозиуме в Jackson Hole. Российский фондовый рынок завершал минувшую неделю на умеренно минорной ноте, индекс RGBI также понизился.
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ПЕРВОЕ СНИЖЕНИЕ ИНДЕКСА ЗА ПОЛГОДА
Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в июле составил: -0.2% мм/-3.0% гг vs 0.3% мм/-1.7% гг ранее.
Динамика в ключевой позиции, зерне, уходит в более глубокий минус, что и явилось основной причиной возобновления после полугодичного перерыва негативной годовой динамики всего индекса. Увеличение сезонного предложения пшеницы в результате продолжающегося сбора урожая озимой пшеницы в северном полушарии, а также в целом благоприятные условия в Канаде и США, поддерживающие ожидания больших урожаев яровой пшеницы, продолжали оказывать давление на цены. Сохраняется сильная конкуренция среди экспортеров и слабый мировой спрос. Сезонное давление также способствовало снижению экспортных цен на кукурузу, сбор урожая в Аргентине и Бразилии опережал прошлогодние темпы
В то же время, вновь начали расти цены на мясо, сохраняется плюс в маслах и хоть и меньший – в сахаре.
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -0.5% мм/-6.2% гг vs -2.8% мм/3.6%гг ранее, в июне средний курс USD находился на отметке 87.5 vs 87.8 и 90.6 ранее.
Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в июле составил: -0.2% мм/-3.0% гг vs 0.3% мм/-1.7% гг ранее.
Динамика в ключевой позиции, зерне, уходит в более глубокий минус, что и явилось основной причиной возобновления после полугодичного перерыва негативной годовой динамики всего индекса. Увеличение сезонного предложения пшеницы в результате продолжающегося сбора урожая озимой пшеницы в северном полушарии, а также в целом благоприятные условия в Канаде и США, поддерживающие ожидания больших урожаев яровой пшеницы, продолжали оказывать давление на цены. Сохраняется сильная конкуренция среди экспортеров и слабый мировой спрос. Сезонное давление также способствовало снижению экспортных цен на кукурузу, сбор урожая в Аргентине и Бразилии опережал прошлогодние темпы
В то же время, вновь начали расти цены на мясо, сохраняется плюс в маслах и хоть и меньший – в сахаре.
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -0.5% мм/-6.2% гг vs -2.8% мм/3.6%гг ранее, в июне средний курс USD находился на отметке 87.5 vs 87.8 и 90.6 ранее.
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: СИЛЬНЫЙ СПРОС В РОЗНИЦЕ, ЛЮДИ ЗАКУПАЮТСЯ
По итогам 1П2024 оборот московской розничной торговли достиг отметки в 3.47 трлн рублей, это рост в сопоставимых ценах на 8.6% гг. Напомним, в целом по стране рост лишь на 6,1% гг.
Рост обеспечил главным образом непродовольственный сектор. Его обороты увеличились за 6 месяцев этого года почти на 15.5% гг до 1.74 трлн. рублей. В продах тоже рост, но лишь +2,5% гг.
Лучшую динамику продемонстрировали магазины, торгующие косметикой и парфюмерией, одеждой, ювелирными изделиями, спорттоварами, а также автосалоны. Потребительская активность в этом сегменте восстановилась, крупные ритейлеры отладили систему поставок, а продукцию ушедших с рынка компаний замещают отечественные бренды и торговые марки дружественных стран
Активность покупателей проявилась и в заполняемости торговых центров Москвы. Их посещаемость за шесть месяцев 2024 года увеличилась на 2.7% гг. Трафика уровня 2019 года московские ТЦ пока не достигли, но видимо, это может никогда и не случиться - спрос устойчиво сместился на маркетплейсы.
По итогам 1П2024 оборот московской розничной торговли достиг отметки в 3.47 трлн рублей, это рост в сопоставимых ценах на 8.6% гг. Напомним, в целом по стране рост лишь на 6,1% гг.
Рост обеспечил главным образом непродовольственный сектор. Его обороты увеличились за 6 месяцев этого года почти на 15.5% гг до 1.74 трлн. рублей. В продах тоже рост, но лишь +2,5% гг.
Лучшую динамику продемонстрировали магазины, торгующие косметикой и парфюмерией, одеждой, ювелирными изделиями, спорттоварами, а также автосалоны. Потребительская активность в этом сегменте восстановилась, крупные ритейлеры отладили систему поставок, а продукцию ушедших с рынка компаний замещают отечественные бренды и торговые марки дружественных стран
Активность покупателей проявилась и в заполняемости торговых центров Москвы. Их посещаемость за шесть месяцев 2024 года увеличилась на 2.7% гг. Трафика уровня 2019 года московские ТЦ пока не достигли, но видимо, это может никогда и не случиться - спрос устойчиво сместился на маркетплейсы.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Таджикистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня В, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ⬆️рейтинг повышен до уровня В, прогноз “стабильный”
FITCH
• Украина - ⬇️рейтинг понижен до уровня RD
• Израиль - ⬇️рейтинг понижен до уровня А, прогноз - “негативный”.
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+
• Тайвань - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “ негативный”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Таджикистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня В, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ⬆️рейтинг повышен до уровня В, прогноз “стабильный”
FITCH
• Украина - ⬇️рейтинг понижен до уровня RD
• Израиль - ⬇️рейтинг понижен до уровня А, прогноз - “негативный”.
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+
• Тайвань - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “ негативный”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ, УСИЛИВАЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ БУМ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 13 августа, зафиксировал дальнейший РОСТ инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции выросла с 12.4 до 12.9% (max с дек.23)
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) выросла с 14.2 до 15.0% (max с фев.24)
Опрос инФОМ подтвердил данные нашего опроса который также фиксировал рост ИО. Как и в нашем опросе, минимум ИО был достигнут в начале апреля, а последние 4 мес ИО повышались.
Крайне любопытен нижний график. Он показывает, что доля респондентов со сбережения в августе резко снизилась, до минимального значения с мар.22 – всего лишь 34%. Это хорошая иллюстрация продолжающегося потребительского бума, подогреваемого высокими ИО – люди стремятся приобретать товары здесь и сейчас, опасаясь, что они станут существенно дороже.
Ненормально высокие ИО - это очередное напоминание, что жесткая ДКП и высокие ставки с нами надолго.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 13 августа, зафиксировал дальнейший РОСТ инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции выросла с 12.4 до 12.9% (max с дек.23)
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) выросла с 14.2 до 15.0% (max с фев.24)
Опрос инФОМ подтвердил данные нашего опроса который также фиксировал рост ИО. Как и в нашем опросе, минимум ИО был достигнут в начале апреля, а последние 4 мес ИО повышались.
Крайне любопытен нижний график. Он показывает, что доля респондентов со сбережения в августе резко снизилась, до минимального значения с мар.22 – всего лишь 34%. Это хорошая иллюстрация продолжающегося потребительского бума, подогреваемого высокими ИО – люди стремятся приобретать товары здесь и сейчас, опасаясь, что они станут существенно дороже.
Ненормально высокие ИО - это очередное напоминание, что жесткая ДКП и высокие ставки с нами надолго.