КОРПОРАТИВНЫЙ КРЕДИТ: 20-я СТАВКА? – НЕ, НЕ СЛЫШАЛИ. ПОЛЁТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ!
По данным ЦБ:
В августе рост корпоративного кредита (в рублях и валюте; НФО+ФО+ИП): +2 171 млрд (+2.7%), за 8М24: +9 140 млрд (+12.5%).
Для сравнения, в августе 23г: +1 747 млрд (+2.6%), за 8М23: +9 696 млрд (+16.5%).
Т.е. несмотря на ставки по корпоративным кредитам 20%+, динамика роста этого кредита выше, чем год назад. О причинах недостаточной жёсткости ДКУ мы писали в прошлом месяце, и нам нечего к этому добавить.
Ненормальный рост корпоративного кредита, очевидно, является сейчас главным проинфляционным фактором, и пока мы не увидим здесь явного замедления, инфляционный фон, скорее всего, будет оставаться повышенным, а ЦБ может продолжить ужесточение ДКП.
По данным ЦБ:
В августе рост корпоративного кредита (в рублях и валюте; НФО+ФО+ИП): +2 171 млрд (+2.7%), за 8М24: +9 140 млрд (+12.5%).
Для сравнения, в августе 23г: +1 747 млрд (+2.6%), за 8М23: +9 696 млрд (+16.5%).
Т.е. несмотря на ставки по корпоративным кредитам 20%+, динамика роста этого кредита выше, чем год назад. О причинах недостаточной жёсткости ДКУ мы писали в прошлом месяце, и нам нечего к этому добавить.
Ненормальный рост корпоративного кредита, очевидно, является сейчас главным проинфляционным фактором, и пока мы не увидим здесь явного замедления, инфляционный фон, скорее всего, будет оставаться повышенным, а ЦБ может продолжить ужесточение ДКП.
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: ВНИЗ, ВНИЗ И ВНИЗ
Индекс делового климата IFO в сентябре сохранил понижательную динамику: 85.4 (прогноз: 86.1) vs 86.6 в августе. Оценка текущей ситуации также стала меньше, составив 84.4 vs 86.5 (ждали 86.1). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 86.3 vs 86.8 месяцем ранее (ожидания: 86.3).
Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства.
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…мы видим все больше и больше кризисных явлений. Настроения компаний ухудшаются, наибольшие проблемы наблюдаются в спросе"
Ранее по Германии:
• PMI: и в обработке, и в услугах цифры ниже августовских. Немецкая промышленность – в крайней печали
Индекс делового климата IFO в сентябре сохранил понижательную динамику: 85.4 (прогноз: 86.1) vs 86.6 в августе. Оценка текущей ситуации также стала меньше, составив 84.4 vs 86.5 (ждали 86.1). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 86.3 vs 86.8 месяцем ранее (ожидания: 86.3).
Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства.
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…мы видим все больше и больше кризисных явлений. Настроения компаний ухудшаются, наибольшие проблемы наблюдаются в спросе"
Ранее по Германии:
• PMI: и в обработке, и в услугах цифры ниже августовских. Немецкая промышленность – в крайней печали
ИПОТЕКА В МОСКВЕ: ОЖИДАЕМЫЙ ОБВАЛ, И СРАЗУ НА 20 ПРОЦЕНТОВ ЗА МЕСЯЦ!
По данным Росреестра , в августе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 9 539 (-32.8% гг) vs 11 948 (-10.2% гг) и 9 885 (-24.7% гг) двумя месяцами ранее. Это дало моментально -20.2% в помесячном исчислении.
За 8м24: 79 273 (-14.1% гг)
1 июля закончилась льготная ипотека, которая была основным ценообразующим фактором на первичке. Это привело к сильнейшему ценовому перекосу первичного рынка (по некоторым оценкам - до 40% премии к вторичке). Конечно, отдельные льготные программы с определенными видоизменениями сохраняются, но это уже не те масштабы. В любом случае, рыночная ипотека сейчас крайне дорогая, и желающим (ну, вдруг) ее взять, надо ждать лучших времен.
По данным Росреестра , в августе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 9 539 (-32.8% гг) vs 11 948 (-10.2% гг) и 9 885 (-24.7% гг) двумя месяцами ранее. Это дало моментально -20.2% в помесячном исчислении.
За 8м24: 79 273 (-14.1% гг)
1 июля закончилась льготная ипотека, которая была основным ценообразующим фактором на первичке. Это привело к сильнейшему ценовому перекосу первичного рынка (по некоторым оценкам - до 40% премии к вторичке). Конечно, отдельные льготные программы с определенными видоизменениями сохраняются, но это уже не те масштабы. В любом случае, рыночная ипотека сейчас крайне дорогая, и желающим (ну, вдруг) ее взять, надо ждать лучших времен.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Гондурас - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Эфиопия - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
FITCH
• Монголия - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “стабильный”
• Тунис - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
• Хорватия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А-, прогноз “стабильный”
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Коста-Рика - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ва3, прогноз “позитивный”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Исландия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Гондурас - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Эфиопия - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
FITCH
• Монголия - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “стабильный”
• Тунис - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
• Хорватия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А-, прогноз “стабильный”
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Коста-Рика - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ва3, прогноз “позитивный”
• Перу - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Исландия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: САМОЕ РЕЗКОЕ ПОМЕСЯЧНОЕ ПАДЕНИЕ С СЕРЕДИНЫ 2021 ГОДА
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в сентябре свалился до 98.37 пунктов vs 105.6 (пересмотрен вверх). Это чувствительные -6.5% мм и -5.4% гг vs 3.6% мм и -2.9% гг в августе.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, упал до 124.3 vs 134.4 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, сократился до 81.7 с 82.1 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…потребительское доверие упало в сентябре почти до нижней границы узкого диапазона, который преобладал на протяжении последних двух лет. Сентябрьское снижение было самым большим с августа 2021 года, и все пять компонентов индекса ухудшились. Оценки потребителей текущих условий ведения бизнеса стали негативными, а взгляды на текущую ситуацию на рынке труда еще более помрачнели. Потребители также были более пессимистичны в отношении будущих условий на рынке труда и менее позитивны в отношении будущих условий ведения бизнеса и будущих доходов...”
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в сентябре свалился до 98.37 пунктов vs 105.6 (пересмотрен вверх). Это чувствительные -6.5% мм и -5.4% гг vs 3.6% мм и -2.9% гг в августе.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, упал до 124.3 vs 134.4 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, сократился до 81.7 с 82.1 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…потребительское доверие упало в сентябре почти до нижней границы узкого диапазона, который преобладал на протяжении последних двух лет. Сентябрьское снижение было самым большим с августа 2021 года, и все пять компонентов индекса ухудшились. Оценки потребителей текущих условий ведения бизнеса стали негативными, а взгляды на текущую ситуацию на рынке труда еще более помрачнели. Потребители также были более пессимистичны в отношении будущих условий на рынке труда и менее позитивны в отношении будущих условий ведения бизнеса и будущих доходов...”
🟢 - объявленный накануне план Китая относительно новых стимулов экономике определенно воодушевил рынки. Замедление второй по величине экономики мира стало серьезным препятствием для азиатских акций, и значимое восстановление в результате политической поддержки может способствовать росту во всем регионе. Многие фондовые индексы Азии достигли максимумов с февраля 2022 года. На росте ближневосточной напряженности восстанавливается нефть. Довольно уверенную динамику показывает и российский рынок, некоторый позитив вернулся и в ОФЗ
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: ПОМЕСЯЧНЫЙ ПРИРОСТ СТОИМОСТИ КВАДРАТА СОХРАНЯЕТСЯ ПРАКТИЧЕСКИ В ПРЕЖНИХ МАСШТАБАХ
В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.41% мм vs 0.46% мм в июне (прогноз: 0.3% мм), годовая динамика: 5.9% гг vs 6.5% гг месяцем ранее (ждали 5.9% мм). Цены поступательно растут с марта прошлого года.
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
Ставка на 30-летнюю ипотеку в отчетном месяце составила 6.85% годовых, но по итогам августа уже была ниже: 6.54%
В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.41% мм vs 0.46% мм в июне (прогноз: 0.3% мм), годовая динамика: 5.9% гг vs 6.5% гг месяцем ранее (ждали 5.9% мм). Цены поступательно растут с марта прошлого года.
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
Ставка на 30-летнюю ипотеку в отчетном месяце составила 6.85% годовых, но по итогам августа уже была ниже: 6.54%
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: КРУТОЕ ПИКЕ
По данным Росреестра, сегмент первичного жилья показал в августе следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 5 008 (-56.5% гг) vs 7 334 (-15.1% гг) и 10 469 (34.2% гг) в июле-июне. Помесячная динамика: -31.7% мм
Это нокаут, хотя и прогнозируемый. Годовые темпы достигли отрицательных значений, которых до этого не наблюдалось. Первичка практически полностью формировалась льготной ипотекой, которой с 1 июля в прежнем виде нет.
Согласно новым правилам, максимальный размер кредита по семейной ипотеке на первичку (которая продлена до 2030 года) для Москвы, Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области составляет 12 млн рублей, которых хватит на условную современную однушку в Москве, а это уже не семейная, а холостяцкая ипотека))). Но при нынешнем неадекватном уровне цен, которое явилось прямым следствием льготных программ последних лет, ожидать вала желающих ее взять было бы слишком наивно.
По данным Росреестра, сегмент первичного жилья показал в августе следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 5 008 (-56.5% гг) vs 7 334 (-15.1% гг) и 10 469 (34.2% гг) в июле-июне. Помесячная динамика: -31.7% мм
Это нокаут, хотя и прогнозируемый. Годовые темпы достигли отрицательных значений, которых до этого не наблюдалось. Первичка практически полностью формировалась льготной ипотекой, которой с 1 июля в прежнем виде нет.
Согласно новым правилам, максимальный размер кредита по семейной ипотеке на первичку (которая продлена до 2030 года) для Москвы, Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области составляет 12 млн рублей, которых хватит на условную современную однушку в Москве, а это уже не семейная, а холостяцкая ипотека))). Но при нынешнем неадекватном уровне цен, которое явилось прямым следствием льготных программ последних лет, ожидать вала желающих ее взять было бы слишком наивно.
Forwarded from Банк России
📄 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 сентября
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
📍 Участники обсуждения уделили значительное внимание причинам наблюдаемого в последние месяцы замедления темпов роста экономики. Они пришли к выводу, что преобладают ограничения со стороны предложения товаров и услуг, а не факторы со стороны спроса.
📍 В сложившейся ситуации было необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели в 2025 году.
📍 По итогам обсуждения ключевая ставка была повышена до 19,00% годовых. Мы допускаем возможность дополнительного повышения ключевой ставки в октябре.
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
📍 Участники обсуждения уделили значительное внимание причинам наблюдаемого в последние месяцы замедления темпов роста экономики. Они пришли к выводу, что преобладают ограничения со стороны предложения товаров и услуг, а не факторы со стороны спроса.
📍 В сложившейся ситуации было необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели в 2025 году.
📍 По итогам обсуждения ключевая ставка была повышена до 19,00% годовых. Мы допускаем возможность дополнительного повышения ключевой ставки в октябре.
Cbonds и Центр ценовых индексов заключили соглашение о сотрудничестве. Центр ценовых индексов начинает размещение ценовых данных и аналитических материалов на платформе Cbonds.
Центр ценовых индексов предоставляет 9 различных подписок на аналитические материалы: российский уголь, российская нефть, российский газ, российское растениеводство, российские удобрения, российская сухопутная логистика, российские контейнеры, российская морская логистика, российские метанол и ароматика.
Также сейчас на платформе Cbonds доступны следующие индексы ЦЦИ, которые отражают еженедельное изменение цен на товары российского сырьевого экспорта относительно уровня января 2022 г.:
Более подробно с описанием индексов и методологией можно ознакомиться на данной странице.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🟢 - На рынках наблюдается определенно уверенный спрос в акциях высокотехнологических компаний, этот сектор - в числе лидерах сегодня в Азии, где MSCI Asia Pacific Index достиг максимума с начала 2022 года. В целом , положительный импульс от недавних анонсов стимулов Китая сохраняется. На валютном рынке отмечается удешевление иены на комментариях BoJ об отсутствии спешки в дальнейшем повышении ставок, а в товарном сегменте продолжается хороший аптренд в котировках газа. Индекс Мосбиржи накануне несколько скорректировался, но в ОФЗ присутствовали покупки на всех участках кривой
ОЭСР: ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОГО РОСТА В 2024 ГОДУ СКРОМНО УЛУЧШЕНЫ, 2025 – БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ. РОССИЯ ПОВЫШЕНА НА ОБА ГОДА
В опубликованном накануне сентябрьском промежуточном Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.1 пп в 2024, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив некоторых стран с ЕМ, темпы проблемной Еврозоны в 2025 - понижены. США в 2025 – также понижены. Китай – без изменений
Согласно прогнозам, общая инфляция в странах G-20 снизится с 5.4% в 2024 году (vs ранее: 5.9%) до 3.3% в 2025 году (3.6%)
• Мировая экономика в 2024: ⬆️3.2% vs 3.1% в майском прогнозе,
2025: ↔️3.2% vs 3.2%. Опережающие темпы за эти 2 года как и прежде – в Индии, затем – в Индонезии.
• Россия 2024: ⬆️3.7% vs 2.6%,
2025: ⬆️1.1% vs 1.0%
• Китай 2024: ↔️4.9% vs 4.9%.,
2025: ↔️4.5% vs 4.5%
• Eврозона 2024: ↔️0.7% vs 0.7%,
2025: ⬇️1.3% vs 1.5%.
• США 2024: ↔️2.6% vs 2.6%,
2025: ⬇️1.6% vs 1.8%.
РАНЕЕ:
• МВФ
• WB
В опубликованном накануне сентябрьском промежуточном Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.1 пп в 2024, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив некоторых стран с ЕМ, темпы проблемной Еврозоны в 2025 - понижены. США в 2025 – также понижены. Китай – без изменений
Согласно прогнозам, общая инфляция в странах G-20 снизится с 5.4% в 2024 году (vs ранее: 5.9%) до 3.3% в 2025 году (3.6%)
• Мировая экономика в 2024: ⬆️3.2% vs 3.1% в майском прогнозе,
2025: ↔️3.2% vs 3.2%. Опережающие темпы за эти 2 года как и прежде – в Индии, затем – в Индонезии.
• Россия 2024: ⬆️3.7% vs 2.6%,
2025: ⬆️1.1% vs 1.0%
• Китай 2024: ↔️4.9% vs 4.9%.,
2025: ↔️4.5% vs 4.5%
• Eврозона 2024: ↔️0.7% vs 0.7%,
2025: ⬇️1.3% vs 1.5%.
• США 2024: ↔️2.6% vs 2.6%,
2025: ⬇️1.6% vs 1.8%.
РАНЕЕ:
• МВФ
• WB
ACEA: ПРОДАЖИ АВТО В АВГУСТЕ ДОВОЛЬНО БОЛЕЗНЕННО ОБВАЛИЛИСЬ, ВСЕ ГРУСТНО В ВЕДУЩИХ ЭКОНОМИКАХ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в августе в абсолюте составило всего 643 637 единиц vs 852 051 и 1 089 925 в предыдущие два месяца. Это сильное падение на -18.3% гг vs 0.2% гг и 4.3% гг ранее
На отдельных рынках блока динамика: обвал в Германии (-27.8% гг vs -2.1% гг в июле), и Франции (-24.3% гг vs -2.3% гг), Испания (-6.5% гг vs 3.4% гг), Италия (-13.4% гг vs 4.7% гг).
В разрезе типов двигателя доля продаж традиционных, бензиновых составила 33.1% vs 33.4% в июле, а дизельных: 11.2% vs 12.6%. Доля электромобилей (BEV) увеличилась до 14.4% vs 12.1%, а доля гибридных электроавто (HEV): 31.3% vs 32%, подключаемые гибридные авто (PHEV) выросли до 7.1% vs 6.8%.
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в августе в абсолюте составило всего 643 637 единиц vs 852 051 и 1 089 925 в предыдущие два месяца. Это сильное падение на -18.3% гг vs 0.2% гг и 4.3% гг ранее
На отдельных рынках блока динамика: обвал в Германии (-27.8% гг vs -2.1% гг в июле), и Франции (-24.3% гг vs -2.3% гг), Испания (-6.5% гг vs 3.4% гг), Италия (-13.4% гг vs 4.7% гг).
В разрезе типов двигателя доля продаж традиционных, бензиновых составила 33.1% vs 33.4% в июле, а дизельных: 11.2% vs 12.6%. Доля электромобилей (BEV) увеличилась до 14.4% vs 12.1%, а доля гибридных электроавто (HEV): 31.3% vs 32%, подключаемые гибридные авто (PHEV) выросли до 7.1% vs 6.8%.
WSA: МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ – ГОДОВОЙ МИНУС УСИЛИВАЕТСЯ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в августе составило 144.8 млн тонн (-6.5% гг) vs 152.8 млн. тонн (-4.7% гг) ранее. 8М24: -1.5% гг
ТОП-3: вновь помесячный обвал в Китае (-10.4% гг), что в основном и обусловило общемировой минус, также негативная динамика в Японии (-3.9% гг).
В нашей стране конъюнктура достаточно грустная: в августе произведено 5.8 млн тонн стали vs 6.3 млн тонн в июле, и это на -11.5% меньше прошлогоднего показателя. С начала 2024 года снижение составило -4.9% гг.
По данным World Steel Association глобальное производство стали в августе составило 144.8 млн тонн (-6.5% гг) vs 152.8 млн. тонн (-4.7% гг) ранее. 8М24: -1.5% гг
ТОП-3: вновь помесячный обвал в Китае (-10.4% гг), что в основном и обусловило общемировой минус, также негативная динамика в Японии (-3.9% гг).
В нашей стране конъюнктура достаточно грустная: в августе произведено 5.8 млн тонн стали vs 6.3 млн тонн в июле, и это на -11.5% меньше прошлогоднего показателя. С начала 2024 года снижение составило -4.9% гг.
🟢 - ралли в Азии продолжается, позитивный импульс от новых экономических инициатив Китая по-прежнему присутствует, плюс сегодня китайский Народный банк объявил о снижении нормы обязательных резервов (7-day RRR) на 0.5 п. п. до 1.5 процентов, что стало очередной серией череды стимулов. Сегодня будут опубликованы цифры по US PCE, основному индикатору инфляции для ФРС, ждут 0.2% мм и 2.3% гг. Российский рынок накануне претерпел минимальные изменения, в ОФЗ - вновь продажи
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ РУХНУЛИ В АВГУСТЕ
Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной упала в августе на -17.8% гг vs роста на 4.1% гг и 3.6% гг ранее. За 8 месяцев: всего 0.5% гг
Крайне тревожные цифры: такого снижения не наблюдалось уже почти полтора года, с начала года этот показатель опустился практически до нуля.
За 8м24 прибыли госкомпаний упали на -1.3% гг vs 1.9% гг в январе-июле, частный сектор сильно замедлился: 2.6% гг vs 7.3% гг.
Из обследованных отраслей увеличились прибыли в: производстве цветных металлов (64.2%), электрооборудования и связи (22.1%), производстве машин (2.2%), текстиля (14.7%), химии и удобрениях (0.6%), продовольствии (18.2%), а также добыче нефти и природного газа (3.9%). Но сократились в добыче угля (-20.9%), стройке (-50.9%), и оборудовании (-11.2%)
Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной упала в августе на -17.8% гг vs роста на 4.1% гг и 3.6% гг ранее. За 8 месяцев: всего 0.5% гг
Крайне тревожные цифры: такого снижения не наблюдалось уже почти полтора года, с начала года этот показатель опустился практически до нуля.
За 8м24 прибыли госкомпаний упали на -1.3% гг vs 1.9% гг в январе-июле, частный сектор сильно замедлился: 2.6% гг vs 7.3% гг.
Из обследованных отраслей увеличились прибыли в: производстве цветных металлов (64.2%), электрооборудования и связи (22.1%), производстве машин (2.2%), текстиля (14.7%), химии и удобрениях (0.6%), продовольствии (18.2%), а также добыче нефти и природного газа (3.9%). Но сократились в добыче угля (-20.9%), стройке (-50.9%), и оборудовании (-11.2%)
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ДЕПРЕССИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, НО СТАБИЛЬНОСТЬ В УСЛУГАХ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в сентябре снизился до 96.2 пунктов vs 96.5 до этого. Деловой климат в промышленности, находящийся в области локальных минимумов, вновь развернулся вниз: -10.9 vs -9.9. Наиболее устойчивый сегмент, услуги, подросли до 6.7 vs 6.4 месяцем ранее
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -12.9 vs -13.4 пунктов в августе, и этот показатель давно уже находится в минусе, хотя сейчас в нем фиксируется определенный восстановительный тренд.
РАНЕЕ:
• EU PMI FLASH: и промышленность, и услуги - вниз
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в сентябре снизился до 96.2 пунктов vs 96.5 до этого. Деловой климат в промышленности, находящийся в области локальных минимумов, вновь развернулся вниз: -10.9 vs -9.9. Наиболее устойчивый сегмент, услуги, подросли до 6.7 vs 6.4 месяцем ранее
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -12.9 vs -13.4 пунктов в августе, и этот показатель давно уже находится в минусе, хотя сейчас в нем фиксируется определенный восстановительный тренд.
РАНЕЕ:
• EU PMI FLASH: и промышленность, и услуги - вниз
ФРС ПОСЛЕ ДАННЫХ ПО US PCE: ЕЩЕ ПО ПЯТЬДЕСЯТ?
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в августе темпы PCE составили 0.09% мм/2.24% гг (ранее: 0.15% мм/2.45% гг), ждали 0.2% мм и 2.3% гг, а базовый индекс: 0.13% мм/2.68% гг (ранее: 0.16% мм/2.65% гг), прогноз: 0.2% мм и 2.7% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.7% и 3.8% ранее), продовольствие (1.1% гг vs 1.2% и 1.3%), топливо (-5.0% гг vs 0.4% и 0.3%), товары длительного пользования (-2.2% гг vs -2.4% и -2.7%), повседневные товары (-0.2% гг vs 1.0% и 0.9%)
Вполне уверенная статистика – большинство показателей вышло ниже прогноза, хотя, конечно очень существенным фактором стало падение затрат на топливо. Услуги – на месте, но в целом, сентитмент явно должен качнуться в сторону очередных -50 бп.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в августе темпы PCE составили 0.09% мм/2.24% гг (ранее: 0.15% мм/2.45% гг), ждали 0.2% мм и 2.3% гг, а базовый индекс: 0.13% мм/2.68% гг (ранее: 0.16% мм/2.65% гг), прогноз: 0.2% мм и 2.7% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.7% и 3.8% ранее), продовольствие (1.1% гг vs 1.2% и 1.3%), топливо (-5.0% гг vs 0.4% и 0.3%), товары длительного пользования (-2.2% гг vs -2.4% и -2.7%), повседневные товары (-0.2% гг vs 1.0% и 0.9%)
Вполне уверенная статистика – большинство показателей вышло ниже прогноза, хотя, конечно очень существенным фактором стало падение затрат на топливо. Услуги – на месте, но в целом, сентитмент явно должен качнуться в сторону очередных -50 бп.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В АВГУСТЕ: РЕЗКОЕ СНИЖЕНИЕ ГОДОВЫХ ТЕМПОВ РОСТА В ВПК
Опубликованные на прошлой неделе данные по промышленности за август зафиксировали резкое ухудшение годовой динамики в военных отраслях. Это может быть связано с тем, что выпуск уперся в производственные возможности, которые в свою очередь могли пострадать из-за последних пакетов санкций. Пока сложно сказать, является ли это краткосрочной паузой, либо, действительно, динамика выпуска в ВПК стабилизируется. В любом случае, это важный момент в дискуссии, что является причиной замедления экономики – спрос или исчерпание производственных возможностей. Цифры Росстата говорят, что проблемы скорее на стороне предложения.
Что касается гражданских отраслей, то здесь бросается в глаза сохраняющаяся слабость в нефтепереработке, металлургии, ухудшение в лесообработке и провал в автопроме. Последнее может быть связано с отпусками, но главный фактор - тотальное доминирование китайцев, для борьбы с которым с 1.10 повышается утильсбор, а за ним и цены
Опубликованные на прошлой неделе данные по промышленности за август зафиксировали резкое ухудшение годовой динамики в военных отраслях. Это может быть связано с тем, что выпуск уперся в производственные возможности, которые в свою очередь могли пострадать из-за последних пакетов санкций. Пока сложно сказать, является ли это краткосрочной паузой, либо, действительно, динамика выпуска в ВПК стабилизируется. В любом случае, это важный момент в дискуссии, что является причиной замедления экономики – спрос или исчерпание производственных возможностей. Цифры Росстата говорят, что проблемы скорее на стороне предложения.
Что касается гражданских отраслей, то здесь бросается в глаза сохраняющаяся слабость в нефтепереработке, металлургии, ухудшение в лесообработке и провал в автопроме. Последнее может быть связано с отпусками, но главный фактор - тотальное доминирование китайцев, для борьбы с которым с 1.10 повышается утильсбор, а за ним и цены
‼️ БЮДЖЕТ 24-25: МОЩНЕЙШИЙ ИНФЛЯЦИОННЫЙ СИГНАЛ!
Сегодня появились полные данные по бюджету. Цифры выглядят абсолютно шокирующими! Три ключевых момента, на которые стоит обратить внимание:
• Резко увеличен дефицит бюджета на этот год – до -3.3 трлн. За счет резкого увеличения расходов до 39.4 трлн (в бюджетной росписи стояла цифра 38.1 трлн)
• Милитаризация экономики продолжается! Расходы на национальную оборону увеличены на 2.7 трлн – с 5.5 до 6.3% ВВП. В общей структуре расходов на оборону в 2025г придётся 32.5% (!!!)
• Тарифы на коммуналку для народа вырастут на 11.9% (!!!), т.е. вдвое больше, чем планировалось год назад
Мы внимательно проанализируем бюджет и напишем о всех интересных открытиях. Но уже по перечисленным трём пунктам можно однозначно сказать, что мы имеем дело с НОВЫМ ИНФЛЯЦИОННЫМ ШОКОМ со стороны бюджетной политики. По-видимому, это обстоятельство будет определяющим на октябрьском заседании ЦБ по ставке…
Сегодня появились полные данные по бюджету. Цифры выглядят абсолютно шокирующими! Три ключевых момента, на которые стоит обратить внимание:
• Резко увеличен дефицит бюджета на этот год – до -3.3 трлн. За счет резкого увеличения расходов до 39.4 трлн (в бюджетной росписи стояла цифра 38.1 трлн)
• Милитаризация экономики продолжается! Расходы на национальную оборону увеличены на 2.7 трлн – с 5.5 до 6.3% ВВП. В общей структуре расходов на оборону в 2025г придётся 32.5% (!!!)
• Тарифы на коммуналку для народа вырастут на 11.9% (!!!), т.е. вдвое больше, чем планировалось год назад
Мы внимательно проанализируем бюджет и напишем о всех интересных открытиях. Но уже по перечисленным трём пунктам можно однозначно сказать, что мы имеем дело с НОВЫМ ИНФЛЯЦИОННЫМ ШОКОМ со стороны бюджетной политики. По-видимому, это обстоятельство будет определяющим на октябрьском заседании ЦБ по ставке…