ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: УЖЕ НЕ ТАК ПЕЧАЛЬНО, ХОРОШИЕ ТЕМПЫ В АВТОПРОМЕ

По данным Eurostat дальнейшее падение промышленного производства в ведущей европейской экономике несколько приостановилось, есть рост на 2.9% мм (ожидали скромнее 0.8% мм) vs -2.9 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив также сократился: -5.3% гг vs -3.7% гг месяцем ранее.

Основные компоненты:

• капитальные товары: 6.9% мм vs -4.2% мм в июле

• потребительские товары: 0.0% мм vs -1.2% мм

• промежуточные товары: 0.1% мм vs -2.8% мм.

Также, производство электроэнергии выросло на 2.3% мм vs -1.9% мм, стройка на месте: 0.3%мм vs 0.3% мм.

Destatis отмечает, что неплохая динамика в промышленности обусловлена преимущественно возобновившемся ростом в автопроме (19.3% мм vs -8.1% мм ранее).

МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ В АВГУСТЕ: УВЕРЕННЫЙ РОСТ В КИТАЕ, ХОТЬ И НЕ В ЛУННЫЙ НОВЫЙ ГОД

Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным в августе находилась вблизи уровня в 137К в день.

По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам августа объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 8.6% гг vs 8.0% гг и 9.1% гг ранее.

Август охарактеризовался существенным ростом внутреннего трафика в Китае, который увеличился на 10.7% гг, а также Японии (7.6% гг). В международном сегменте ,также лидер - страны АТР

В целом августовский Global Domestic Market: 5.6% vs 4.8% в июле. Global International Market: 10.6% vs 10.1% ранее

Динамика в августе: Азиатско-Тихоокеанском регион (37.7% гг), Европа (27.1% гг), Северная Америка (24.2% гг), Ближний Восток (9.4% гг), Латинская Америка (5.5% гг) и Африка (2.1% гг)

ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (31.7%), Европа (27.1%), Северная Америка (24.2%).

От редакции MMI:

Друзья, если вы инвестируете в российский фондовый рынок, обратите внимание на двухнедельный курс "Фондовый рынок РФ: Система осознанного инвестирования" от Bitkogan.

Мы знаем Евгения Когана не первый десяток лет и думаем, что в представлении он не нуждается. Помимо Евгения над курсом работали профессиональные аналитики и управляющие с обширным опытом работы на РФР и даже в ЦБ РФ.

Среди разделов курса: анализ финансовой отчетности эмитентов, влияние макроэкономики на фондовый рынок, основы технического анализа, фьючерсы и опционы, большой раздел про облигации, включая несколько стратегий по составлению портфеля, психология рынка и не только. На наш взгляд, очень достойное содержание.

ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ: СТАВКА ВНОВЬ СНИЖЕНА, СИГНАЛ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ДАЛЬНЕЙШИХ АНАЛОГИЧНЫХ ДЕЙСТВИЯХ

Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания понизил “ключ” на -50 бп до отметки 4.75% годовых, и это в соответствии с прогнозом рынка. В прошлый раз было снижение на -25 бп.

Регулятор отметил, что целесообразно сократить ставку на -50 бп для достижения и поддержания низкой и стабильной инфляции, стремясь при этом избежать ненужной нестабильности в производстве, занятости, процентных ставках и обменном курсе.

Экономический рост невысокий, отчасти из-за низкого роста производительности, но в основном из-за слабых потребительских расходов и инвестиций в бизнес.

Комитет согласился с тем, что экономическая ситуация предоставляет возможности для дальнейшего смягчения уровня ограничений денежно-кредитной политики

🟢🔴 - в целом неплохие настроения на глобальных площадках. На WallStreet опережающую динамику показал высокотехнологический сектор , в частности компании , ведущие разработки AI (Nvidia, Broadcom). Позитива добавили слова главы ФРБ Атланты Bostic, что риски инфляции снизились, угрозы рынку труда возросли, и экономика по-прежнему сильна. Сегодня индекс шанхайской биржи находится под давлением - инвесторы сочли крайне недостаточным список мер поддержки экономики, анонсированный накануне. Индекс Мосбиржи вчера незначительно скорректировался, рубль продолжает дешеветь, а в ОФЗ конца-края печальным настроениям не видно от слова совсем...

СБЕР ЗА 9м24: ПРИБЫЛЬНОСТЬ РАСТЁТ УВЕРЕННЫМИ ТЕМПАМИ

Ведущий национальный банк анонсировал результаты деятельности по итогам января-сентября этого года, которые оказались достаточно сильными.

Основные моменты:

• За прошлый месяц было заработано 140.6 млрд рублей, это на 8% больше год-к-году

• По итогам 9м24 чистая прибыль  достигла 1.2 трлн рублей – это на 5.7% выше, чем годом ранее

• Подписке СберПрайм - уже 4 года. За это время общая выгода пользователей составила 130 млрд рублей. Сейчас СберПраймом пользуются уже 15.5 млн человек  

• Средства физических лиц по итогам 9м24 превысили 26.1 трлн рублей. С начала года рост составил 15.4%

• Средства юридических лиц с начала года выросли на 13.6% до 12.4 трлн рублей   

• Сбер продолжает следовать своему прогнозу и сохранять высокую рентабельность капитала - за сентябрь она составила 26.3%, а за 9 месяцев – 23.9%

• Население продолжает нести деньги в Сбер. В сентябре банк снова улучшил условия по вкладам «Лучший» и «СберВклад». Максимальная ставка повышена до 20% годовых и доступна на сроках до года.

• Акции Сбера по-прежнему остаются лидерами в портфелях розничных инвесторов. По данным Московской биржи, в сентябре совокупная доля обыкновенных и привилегированных акций Сбера в Народном портфеле составила 36.8%.

• Рыночный консенсус- прогноз по бумагам Сбера составляет 380-420 за акцию

Минтруд указал Минэкономразвития на недоработки в законопроекте о платформенной экономики. По мнению чиновников, профессионально занимающиеся рынком труда, необходимо доработать нормы безопасности при выполнении работ. Авторы документа не учли содержание действующей нормативно-правовой базы и специфические условия труда в конкретных отраслях. Кроме того, в Минэке проигнорировали социальные механизмы поддержки, в частности, право платформ софинансировать расходы на страхование для тех, кто с ними работает. Последнее замечание - тест на внимательность: экономические стратеги сделали лишнюю работу, прописав нормы для платформенной занятости, хотя они содержатся в другом, профильном законопроекте.
Напомним, ранее почти 40 претензиями к документу поделились в ФАС: там опасаются, что документ Минэкономразвития может в целом ухудшить положение продавцов и платформ. Антимонопольщики указывают на существенные риски для отрасли - вплоть до создания неконкурентных преимуществ крупным торговым сетям.

НА РЫНКЕ ЖИЛЬЯ – ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ !

По мнению портала irn.ru, впервые такое количество негативных факторов сошлось в одной точке одновременно:

• Впервые в истории рынок недвижимости так долго живет в условиях очень высокой ключевой ставки, и сейчас уже больше года «ключ» только растет.

• в период недоступной рыночной ипотеки в 2015 и 2022 г. гг. застройщики получали мощную поддержку со стороны государства в виде льготных ставок, то сейчас льготной ипотеки практически нет. Ипотеку с господдержкой под 8% с 1 июля власти свернули полностью, из IT-ипотеки исключили столичные агломерации, что свело на нет весь смысл этой программы. Условия семейной ипотеки также были ужесточены, кроме того, по ней заканчиваются лимиты и не факт, что до конца года выделят новые

• субсидирование ставок обходится бюджету в астрономические суммы. По данным Счетной палаты, только в 2021-2023 гг. на субсидирование льготных кредитов из казны было израсходовано 568.1 млрд рублей. А всего за шесть лет (с 2021 по 2026 год) на эти цели планируется направить более 1.6 трлн

• при таком раскладе рынку вряд ли стоит рассчитывать на расширение ипотечной господдержки. А вот ее снижение вполне возможно – с целью сокращения льготных программ до 25% от общего объема выдач, как считает необходимым Минфин

• с января 2025 г. вступит в силу разработанный ЦБ Ипотечный стандарт, который должен положить конец таким популярным на первичном рынке маркетинговым предложениям, как субсидированная ипотека от застройщика, траншевая ипотека, ипотека с кэшбэком и т.п. То есть всем тем схемам, с помощью которых застройщики сейчас пытаются поддерживать продажи

• Введение запрета на проектирование квартир площадью менее 28 кв. м также усугубляет ситуацию с продажами. Малогабаритные студии, будучи самым дешевым предложением на рынке, в последние годы пользовались бешеным спросом – в основном со стороны инвесторов. Доля таких квартир в общем количестве ДДУ в Москве достигала 18%

В последние годы Владимир Потанин был занят поиском синергии между своими новыми активами в сфере финтех и ИТ. Одну такую синергию он явно нашел - ТКС Холдинг, владеющий Росбанком и Т-Банком, объявил о выплате дивидендов, причем «плюшки» своим держателям акций холдинг намерен выплачивать ежеквартально.

44 IPO за 11 лет: как российские компании привлекли 760 млрд рублей

Новый аналитический отчет от АЛОР БРОКЕР об IPO в России за последние 11 лет раскрывает все взлеты и падения рынка.

С 2014 года было проведено 44 IPO/DPO с общей суммой размещений в 760,3 млрд рублей. Каким компаниям удалось удвоить капитализацию, а кто потерял до 95% стоимости? Какие стратегии инвестиций в IPO оказались наиболее доходными?

🔍 В отчете содержится:
📌 Подробный анализ ключевых IPO, проведенных с 2014 по 2024 год
📌 Динамика рынка и самые эффективные стратегии инвестиций
📌 Сравнение российского рынка IPO с мировыми тенденциями
📌 Отрасли-лидеры и перспективные компании для вложений

Исследование поможет понять текущие и будущие тенденции на рынке IPO в России и сделать более уверенные инвестиционные шаги.

Ознакомиться с исследованием подробнее : Рынок IPO в России 2014-2024 гг.

🟢 - достаточно неплохой сентимент на рынках: накануне публикации US CPI (ждут 0.1% мм, 2.3% гг), S&P500 и Dow обновили исторические максимумы. Опубликованные накануне FED Minutes, показали, что FOMC уверен в устойчивом приближении инфляции к таргету в 2%. Хорошая динамика и в Азии - уверенный спрос в техах в Гонконге, растет и континентальный Китай. Российский рынок потерял более процента, рубль по-прежнему слаб, а негативные настроения в ОФЗ сохраняются. Накануне Минфин, предложив два флоутера на аукционе, сумел привлечь всего 5 млрд (один аукцион и вовсе был отменен)

ЕЦБ: СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ ПРАКТИЧЕСКИ ВСЕ ЯСНО, НО ЕСТЬ ВОПРОСЫ К РОСТУ ЭКОНОМИКИ

Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€41 млрд до €6.439 трлн, vs -€30 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.397 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• не будет логичным ждать, когда инфляция во всех странах снизится до 2%, чтобы снижать ставку
• инфляция может подрасти в этом квартале

Knot:
• мы скорее всего продолжим постепенное снижение ставки по крайней мере до 2П2025

Rehn:
• у нас все больше оснований снизить ставку в октябре
• говорить о мягкой посадке экономики пока преждевременно
• рост экономики EU вполне может оказаться ниже прогнозируемого

Kazaks:
• скорее всего будем аккуратно снижать ставку по -25 бп на последующих заседаниях, если ситуация в экономике не станет хуже, чем ожидалось

ИНФЛЯЦИЯ В США: ТРЕНД СORE СPI ИДЕТ НЕ СОВСЕМ ПО ПЛАНУ

Потребительские цены в США в сентябре, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.18% mm sa vs 0.19% в августе (ожидалось: 0.1% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.44% гг vs 2.53% (ожидалось: 2.3% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.31% mm sa vs 0.28% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель подскочил до 3.31% гг vs 3.2% (прогноз: 3.2% гг).

По разбивке основных статей: продовольствие (0.4% мм vs 0.1% мм в августе), бензин (-4.1% vs -0.6%), затраты на проживание (0.2% vs 0.5%), эл. энергия (0.7% vs -0.7%), газоснабжение (0.7% vs -1.9%), подержанные авто (0.3% vs -1.0%), новые авто (0.2% vs 0.0%), медуслуги (0.7% vs -0.1%), услуги транспорта (1.4% vs 0.9%), услуги, less energy services (0.4% vs 0.4%)

Тревожным моментом стал помесячный рост на часть услуг (транспорт, медицина) и автомобили, что и обусловило рост базового показателя выше ожиданий. Вероятность снижения ставки на -25 бп, а не на -50 бп, определенно увеличивается

🟢🔴 - вчерашний рост шанхайской биржи оказался довольно краткосрочным, и сегодня там вновь снижение , хотя уже завтра все внимание приковано к субботнему брифингу, на котором министр финансов Китая, скорее всего, объявит о дополнительных мерах поддержки для оживления замедляющейся экономики. Инвесторы и аналитики ожидают, что Пекин направит до $283 млрд на новые бюджетные стимулы, поскольку власти стремятся ускорить экономический рост и восстановить доверие. Сегодняшняя динамика Шанхая определенно свидетельствует, что рынки ничего прорывного не ждут. Индекс Мосбиржи умеренно прибавил накануне, небольшие покупки вблизи дна зафиксированы и в ОФЗ

ЦБ КАЗАХСТАНА ВНОВЬ ОСТАВИЛ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, СИГНАЛ РЕГУЛЯТОРА ПОКА ЧТО ДОСТАТОЧНО ЖЕСТКИЙ

НацБанк Казахстана принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 14.25% годовых, в условиях того, что годовая инфляция возобновила понижательный тренд 8.3% гг vs 8.4% гг и 8.6% гг двумя месяцами ранее.

Регулятор отмечает, что “…годовая инфляция продолжила медленное снижение в августе и сентябре после ускорения в июле. Месячная инфляция формируется выше среднеисторических значений и уровней, наблюдавшихся в течение весны и начала лета. Устойчивая часть инфляции снижается, но недостаточно быстрыми темпами. Инфляционные ожидания населения в сентябре подросли. Риски со стороны внешней среды включают рост цен на продовольствие на мировых рынках и высокую инфляцию в России. Проинфляционное давление внутри экономики сохраняется за счет фискального стимулирования, продолжающегося роста тарифов, устойчивого внутреннего спроса, а также повышенных инфляционных ожиданий.

Достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует поддержания умеренно жестких денежно-кредитных условий. Баланс рисков остается смещенным в проинфляционную сторону. Стабильное снижение устойчивой части инфляции вкупе с эффективным и системным решением вопроса финансирования сохраняющегося фискального разрыва создаст условия для осторожного и взвешенного снижения базовой ставки.…”

ИНФЛЯЦИЯ ИДЁТ НА 8% К КОНЦУ ГОДА

По данным Росстата в СЕНТЯБРЕ рост ИПЦ: 0.48% мм / 8.63 гг. Это выше, чем показывали недельные оценки (0.43% мм). БИПЦ (базовый ИПЦ) в сентябре: 0.75% мм / 8.26% гг.

Текущая инфляция в сентябре, по нашим оценкам: 9.8% mm saar VS 8.9% в августе и 11.8% в июле. Для базовой инфляции – 7.7% mm saar VS 7.6% и 6.0%.

В части общей инфляции мы наблюдаем с мая стабилизацию текущих темпов роста цен на уровне 9-10% mm saar; в части базовой инфляции – после резкого всплеска в апреле-мае текущие темпы роста цен стабилизировались на 7.5-8% mm saar. Никакого намека на замедление инфляции нет. Но и новой волны ускорения тоже нет.

Данные за первую неделю октября (0.14%) дают надежду на замедление, но делать по одной неделе выводы рано. Об октябрьских трендах напишем в ближайшую среду после выхода очередной «недельки».

Пока инфляция идёт на 8% по итогам года. Это кардинально выше прогноза ЦБ (6.5-7%), что, скорее всего, заставит ЦБ продолжить повышение ставки на ближайшем заседании.

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 14 ПО 18 ОКТЯБРЯ

Понедельник 14.10
• 🇨🇳 Китай, CPI, сен (est. 0.6% мм) (13.10)
• 🇨🇳 Китай, PPI сен (est. -2.5% мм) (13.10)
• 🇨🇳 Китай, экспорт, сен (est. 6.0% гг)
• 🇨🇳 Китай, импорт, сен (est. 0.9% гг)
•🛢OPEC, ежемесячный отчет

Вторник 15.10
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, сен (est. СС -85, ES 10.2)
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, авг (est. 1.8% мм, -1.2% гг)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇨🇦 Канада, CPI, сен (est. -0.2% мм, 2.1% гг)
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания, сен (est. 3.0% гг)

Среда 16.10
• 🇬🇧 UK, CPI, сен (est. 1.9% гг)
• 🇬🇧 UK, Сore CPI, сен (est. 3.4% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция

Четверг 17.10
• 🇪🇺 EU, CPI, сен (est. 0.1% мм, 2.7% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, сен (est. -0.1% мм, 1.8% гг)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 3.4%, -25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 241K)
• 🇺🇸 США, розн. продажи, сен (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, сен (est. -0.1% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, окт (est. 43)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, сен (est. 61.0В)

Пятница 18.10
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, сен (est. 4.6% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, сен (est. 2.5% гг)
• 🇨🇳 Китай, ВВП, 3кв24 (est. 4.6% гг)
• 🇺🇸 США, новое строительство, сен (est. 1.350К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, сен (est. 1.460К)

ИНФЛЯЦИЯ В КИТАЕ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС ОПРЕДЕЛЕННО ХАНДРИТ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам сентября темпы роста розничных цен составили 0.4% гг vs 0.6% гг и 0.5% гг в августе-июле (прогноз: 0.6%). Помесячный показатель: 0.0% мм vs 0.4% мм и 0.5% мм месяцем ранее (прогноз: 0.4%). Базовый CPI составил всего 0.1% гг vs 0.3% гг ранее

В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории, динамика погружается все глубже в минус: -2.8% гг vs -1.8% гг (прогноз: -2.5% гг)

Потребительская инфляция в Китае замедлилась в сентябре, в то время как дефляция цен производителей увеличилась, усиливая давление на Пекин с целью быстрого принятия дополнительных мер стимулирования, чтобы оживить слабеющий спрос и шаткую экономическую активность. Китай сталкивается с постоянным дефляционным давлением из-за слабого внутреннего спроса. Изменение некоторых положений налогово-бюджетной политики, о котором говорилось на пресс-конференции накануне, возможно поможет справиться с такими проблемами. Поверят, ли рынки?

🟢🔴 - в целом неплохой сентимент на мировых площадках, основное внимание сейчас приковано к Китаю, где в минувшие выходные Минфин пообещал оказать большую поддержку сектору недвижимости, хотя основные цифры денежно-кредитного стимулирования озвучены не были (ждут предоставления порядка $283 млрд), и это внесло некоторое давление на товарные рынки. Возможно, какие-то детали могут последовать от китайского парламента, во время скорого обсуждения бюджета. В США на этой неделе - сезон корпоративной отчетности. Российский рынок умеренно снизился в пятницу, но в то же время, укрепился рубль, а скромные покупки в ОФЗ также продолжились