ЧТО СКАЗАЛА Э.С. НАБИУЛЛИНА (выступление в Госдуме)
Основные тезисы:
• Банк России вынужден войти в период жесткой ДКП, такой ситуации ранее в экономике не было
• ЦБ не будет делать “никаких скидок” для достижения таргета по инфляции в 4 процента
• Ставка как инструмент достаточно эффективна, но в нынешних условиях нужны более решительные изменения, чтобы она работала
• Согласно нашему базовому сценарию, по итогам 2025 года годовая инфляция будет чуть выше нашей цели в 4.5-5%, а в 2026 году стабилизируется вблизи 4%, в пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, в конце следующего года. Это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань
• Если не компенсировать влияние дополнительных проинфляционных факторов на спрос и инфляционные ожидания, то рост инфляции продолжится и мы закончим 2025 год с еще более высокой инфляции, чем мы имеем сейчас, и это неприемлемо
• Спрос существенно оторвался от производственных возможностей
• Уход иностранных компаний из России оказывает минимальное влияние на инфляцию
• Почему инфляция не реагирует на повышение ставки? К этому, в частности, привели стимулирующая бюджетная политика, послабления для банковского сектора и “неточность в коммуникации” со стороны регулятора: "....наш прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что мы будем снижать ставку в любом случае. И это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты..."
Основные тезисы:
• Банк России вынужден войти в период жесткой ДКП, такой ситуации ранее в экономике не было
• ЦБ не будет делать “никаких скидок” для достижения таргета по инфляции в 4 процента
• Ставка как инструмент достаточно эффективна, но в нынешних условиях нужны более решительные изменения, чтобы она работала
• Согласно нашему базовому сценарию, по итогам 2025 года годовая инфляция будет чуть выше нашей цели в 4.5-5%, а в 2026 году стабилизируется вблизи 4%, в пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, в конце следующего года. Это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань
• Если не компенсировать влияние дополнительных проинфляционных факторов на спрос и инфляционные ожидания, то рост инфляции продолжится и мы закончим 2025 год с еще более высокой инфляции, чем мы имеем сейчас, и это неприемлемо
• Спрос существенно оторвался от производственных возможностей
• Уход иностранных компаний из России оказывает минимальное влияние на инфляцию
• Почему инфляция не реагирует на повышение ставки? К этому, в частности, привели стимулирующая бюджетная политика, послабления для банковского сектора и “неточность в коммуникации” со стороны регулятора: "....наш прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что мы будем снижать ставку в любом случае. И это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты..."
СБЕР 9М2024 ПО МСФО: ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПРЕВЫСИЛА 1.2 ТРИЛЛИОНА РУБЛЕЙ
Сбер опубликовал отчетность по международным стандартам за первые девять месяцев этого года, в очередной раз показав довольно уверенные цифры:
• Чистая прибыль Сбера за 9м24 достигла 1.23 трлн рублей, это 6.8% год-к-году.
• Рентабельность капитала остается на высоком уровне – на конец сентября она превысила 25%.
• Розничный кредитный портфель превысил 18.1 трлн рублей. С начала года он вырос на 12.4%. При этом в 3 квартале темп роста портфеля замедлился до 3.2% на фоне ужесточения регулирования и высоких ставок в экономике.
• У корпоративных клиентов сохраняется высокая кредитная активность. За третий квартал корпоративный кредитный портфель вырос на 8.9%, с начала года - на 13.9%, превысив 26.5 трлн рублей.
• Совокупные средства клиентов Сбера превысили 42.9 трлн рублей. Средства физических лиц с начала года выросли на 15% до 26.3 трлн рублей благодаря выгодным предложениям по вкладам. Средства юридических лиц выросли на 19.9% с начала года до 16.5 трлн руб.
• Количество активных розничных клиентов Сбера с начала года выросло на 1 млн и превысило 109.5 млн человек. Из них 89 млн человек пользуются преимуществами обновленной программы лояльности СберСпасибо.
• Количество пользователей флагманской подписки СберПрайм достигло 17 млн человек. Только за третий квартал их стало больше на 3.4 млн человек благодаря улучшению условий, которые банк анонсировал в сентябре.
Сбер опубликовал отчетность по международным стандартам за первые девять месяцев этого года, в очередной раз показав довольно уверенные цифры:
• Чистая прибыль Сбера за 9м24 достигла 1.23 трлн рублей, это 6.8% год-к-году.
• Рентабельность капитала остается на высоком уровне – на конец сентября она превысила 25%.
• Розничный кредитный портфель превысил 18.1 трлн рублей. С начала года он вырос на 12.4%. При этом в 3 квартале темп роста портфеля замедлился до 3.2% на фоне ужесточения регулирования и высоких ставок в экономике.
• У корпоративных клиентов сохраняется высокая кредитная активность. За третий квартал корпоративный кредитный портфель вырос на 8.9%, с начала года - на 13.9%, превысив 26.5 трлн рублей.
• Совокупные средства клиентов Сбера превысили 42.9 трлн рублей. Средства физических лиц с начала года выросли на 15% до 26.3 трлн рублей благодаря выгодным предложениям по вкладам. Средства юридических лиц выросли на 19.9% с начала года до 16.5 трлн руб.
• Количество активных розничных клиентов Сбера с начала года выросло на 1 млн и превысило 109.5 млн человек. Из них 89 млн человек пользуются преимуществами обновленной программы лояльности СберСпасибо.
• Количество пользователей флагманской подписки СберПрайм достигло 17 млн человек. Только за третий квартал их стало больше на 3.4 млн человек благодаря улучшению условий, которые банк анонсировал в сентябре.
ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВОЙ HICP ВНОВЬ УВЕЛИЧИЛСЯ ДО ТАРГЕТА, БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ПОМЕСЯЧНО ВЫРОС
Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в октябре 2.0% гг vs 1.7% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель ушел из области дефляции: 0.3% мм vs -0.1% мм и 0.1% мм. Базовый HICP – без изменений, но выше прогноза: 2.7% гг vs 2.7% гг (ждали 2.6%), 0.2% мм vs 0.1% мм
Наименьшие годовые темпы – в Словении (0%), Ирландии (0.1%), Литве (0.1%), Словении и Италии (0.7%), самые высокие – в Румынии (4.8%), Эстонии (4.5%) и Словакии (3.5%)
Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.9% гг)
Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в октябре 2.0% гг vs 1.7% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель ушел из области дефляции: 0.3% мм vs -0.1% мм и 0.1% мм. Базовый HICP – без изменений, но выше прогноза: 2.7% гг vs 2.7% гг (ждали 2.6%), 0.2% мм vs 0.1% мм
Наименьшие годовые темпы – в Словении (0%), Ирландии (0.1%), Литве (0.1%), Словении и Италии (0.7%), самые высокие – в Румынии (4.8%), Эстонии (4.5%) и Словакии (3.5%)
Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.9% гг)
US PCE: ПОМЕСЯЧНО РАСТЕМ, И ЭТО НЕСКОЛЬКО МОЖЕТ БЫТЬ НЕ В ОЖИДАНИЯХ ФЕДРЕЗЕРВА
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в сентябре динамика PCE составила 0.18% мм/2.09% гг (ранее: 0.11% мм/2.27% гг), ждали 0.2% мм и 2.1% гг, а базовый индекс: 0.25% мм/2.65% гг (ранее: 0.16% мм/2.72% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.8% и 3.7% ранее), продовольствие (1.2% гг vs 1.1% и 1.2%), топливо (-8.1% гг vs -5.0% и 0.4%), товары длительного пользования (-1.9% гг vs -2.2% и -2.4%), повседневные товары (-0.8% гг vs -0.2% и 1.0%)
Несколько неоднозначные цифры – если годовая динамика приближается к таргету, то помесячное увеличение РСЕ дополнительного оптимизма в направлении повторного -50 бп от регулятора особенно не предоставляет. Но в целом, цифры – в рамках прогноза, посему в этот раз можно обойтись без алармизма.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в сентябре динамика PCE составила 0.18% мм/2.09% гг (ранее: 0.11% мм/2.27% гг), ждали 0.2% мм и 2.1% гг, а базовый индекс: 0.25% мм/2.65% гг (ранее: 0.16% мм/2.72% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.8% и 3.7% ранее), продовольствие (1.2% гг vs 1.1% и 1.2%), топливо (-8.1% гг vs -5.0% и 0.4%), товары длительного пользования (-1.9% гг vs -2.2% и -2.4%), повседневные товары (-0.8% гг vs -0.2% и 1.0%)
Несколько неоднозначные цифры – если годовая динамика приближается к таргету, то помесячное увеличение РСЕ дополнительного оптимизма в направлении повторного -50 бп от регулятора особенно не предоставляет. Но в целом, цифры – в рамках прогноза, посему в этот раз можно обойтись без алармизма.
Forwarded from Cbonds.ru
#Интересное #Макроэкономика
📈 🇷🇺 После повышения ставки ЦБ c 28 октября Россия стала страной с самыми высокими процентными ставками в реальном выражении
Реальной процентной ставкой называется разница между номинальной процентной ставкой и инфляцией. Для измерения этих показателей мы взяли данные из раздела «Макроэкономика» на Cbonds, где доступны данные по ставкам ЦБ и инфляции по всем странам мира. Разница между ставкой ЦБ и инфляцией дает оценку уровня реальных процентных ставок в экономике.
📊 В России этот показатель стал равен 12.4% (ключевая ставка 21% минус инфляция в годовом выражении 8.6%). На втором месте по уровню реальной процентной ставки находится Мозамбик с реальной ставкой 11.05% (ставка ЦБ 13.5% при инфляции 2.45%), на третьем месте — Пакистан с реальной ставкой 10.6% (ставка ЦБ 17.5% при инфляции 6.9%). В ТОП-10 стран с самыми высокими реальными ставками входят также Эквадор, Шри-Ланка, Демократическая Республика Конго, Кения, Грузия, Гамбия и Руанда.
При этом, если измерять показатель реальной процентной ставки не как разницу между ставкой ЦБ и инфляцией, а как разницу между доходностью 10-летних облигаций и инфляцией, то Россия занимает 4-е место с реальной ставкой 8.9% (мы использовали доходность облигации 26225 с погашением в 2034-м, которая сейчас дает доходность к погашению около 17.5%). Лидером по реальной процентной ставке государственных облигаций является Кения, где данный показатель равен 14,16% (доходность 10-летних облигаций 17.76% при инфляции 3.6%). На втором месте находится Шри-Ланка с показателем 13.81% (доходность 10-летних бондов 13.31% при дефляции 0.5%), на третьем месте — Уганда с реальной ставкой 13.71%. Также в ТОП-10 стран с самой высокой реальной доходностью госбумаг кроме России входят Бразилия, Намибия, Мексика, ЮАР, Пакистан и Индонезия.
💬 Учитывая озвученные в заявлении ЦБ планы по дальнейшему повышению ключевой ставки и устойчивый рост доходности ОФЗ (доходность по индексу Cbonds-GBI RU YTM достигла 18.3% и продолжает рост), есть основания предполагать, что Россия в среднесрочной перспективе будет оставаться в числе стран с самыми высокими процентными ставками в реальном выражении.
Реальной процентной ставкой называется разница между номинальной процентной ставкой и инфляцией. Для измерения этих показателей мы взяли данные из раздела «Макроэкономика» на Cbonds, где доступны данные по ставкам ЦБ и инфляции по всем странам мира. Разница между ставкой ЦБ и инфляцией дает оценку уровня реальных процентных ставок в экономике.
При этом, если измерять показатель реальной процентной ставки не как разницу между ставкой ЦБ и инфляцией, а как разницу между доходностью 10-летних облигаций и инфляцией, то Россия занимает 4-е место с реальной ставкой 8.9% (мы использовали доходность облигации 26225 с погашением в 2034-м, которая сейчас дает доходность к погашению около 17.5%). Лидером по реальной процентной ставке государственных облигаций является Кения, где данный показатель равен 14,16% (доходность 10-летних облигаций 17.76% при инфляции 3.6%). На втором месте находится Шри-Ланка с показателем 13.81% (доходность 10-летних бондов 13.31% при дефляции 0.5%), на третьем месте — Уганда с реальной ставкой 13.71%. Также в ТОП-10 стран с самой высокой реальной доходностью госбумаг кроме России входят Бразилия, Намибия, Мексика, ЮАР, Пакистан и Индонезия.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🟢🔴 - вновь снижение на заокеанских биржах как результат плохой отчетности части техгигантов ранее, хотя опубликованные уже накануне после торгов показатели Amazon и Intel обусловили положительную динамику фьючерса на S&P500. Ключевая статистика сегодня - US non-farm payrolls, ждут достаточно скромных +111К. Китай торгуется в плюсе, на этот раз на хорошем PMI MfG от Caixin. Российский рынок довольно чувствительно просел, заметные продажи возобновились и в многострадальных ОФЗ
РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: И ВНОВЬ РОСТ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в октябре 50.6 пунктов vs 49.5 в сентябре. Таким образом, заход ниже отметки в 50 пунктов в прошлом месяце оказался краткосрочным
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…конъюнктура в октябре вновь улучшилась, хотя объемы производства и новые заказы продолжали сокращаться, но гораздо меньшими темпами, которые были довольно незначительными. В то же время производители зарегистрировали новый рост занятости. Несмотря на большую уверенность в перспективах на предстоящий год, увеличение объемов производства замедлились, поскольку фирмы решили распродать часть запасов, чтобы дополнить продажи и производство.
Между тем, затраты на вводимые ресурсы и расходы на выпуск продукции выросли более сильно на фоне роста цен поставщиков и транспортных услуг…»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в октябре 50.6 пунктов vs 49.5 в сентябре. Таким образом, заход ниже отметки в 50 пунктов в прошлом месяце оказался краткосрочным
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…конъюнктура в октябре вновь улучшилась, хотя объемы производства и новые заказы продолжали сокращаться, но гораздо меньшими темпами, которые были довольно незначительными. В то же время производители зарегистрировали новый рост занятости. Несмотря на большую уверенность в перспективах на предстоящий год, увеличение объемов производства замедлились, поскольку фирмы решили распродать часть запасов, чтобы дополнить продажи и производство.
Между тем, затраты на вводимые ресурсы и расходы на выпуск продукции выросли более сильно на фоне роста цен поставщиков и транспортных услуг…»
РЕБАЛАНСИРОВКА ПОРТФЕЛЯ В ЧЕМПИОНАТЕ РИЧ: СТАВКА НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ
MMI участвует в марафоне Т-Инвестиций, и накануне мы произвели определенную ротацию входящих в него бумаг.
Ключевая идея в следующем: ставка Банка России по итогам последнего заседания увеличилась сильнее наших ожиданий, мы прогнозировали +100 бп, но сохранение жесткого сигнала. Таким образом, наиболее целесообразным на ближне- и среднесрочную перспективу следует обратить внимание не на компании органического роста, а на эмитентов с минимальной закредитованностью и имеющих достаточную финансовую подушку безопасности. По этому критерию в портфель были приобретены бумаги Татнефти
Плюс была открыла позиция в акциях Мосбиржи, которая получает порядка половины своих доходов от размещения свободных средств компаний.
MMI участвует в марафоне Т-Инвестиций, и накануне мы произвели определенную ротацию входящих в него бумаг.
Ключевая идея в следующем: ставка Банка России по итогам последнего заседания увеличилась сильнее наших ожиданий, мы прогнозировали +100 бп, но сохранение жесткого сигнала. Таким образом, наиболее целесообразным на ближне- и среднесрочную перспективу следует обратить внимание не на компании органического роста, а на эмитентов с минимальной закредитованностью и имеющих достаточную финансовую подушку безопасности. По этому критерию в портфель были приобретены бумаги Татнефти
Плюс была открыла позиция в акциях Мосбиржи, которая получает порядка половины своих доходов от размещения свободных средств компаний.
Forwarded from Альфа-Банк
⚡️Поднимаем ставки по Альфа-Вкладу — до 22% годовых⚡️
Абсолютно для каждого. Просто откройте новый Альфа-Вклад на 6 месяцев — в нашем приложении или на сайте.
Редактор канала: вкладывает всю душу в посты про Альфа-Вклады❤️
@alfabank
Абсолютно для каждого. Просто откройте новый Альфа-Вклад на 6 месяцев — в нашем приложении или на сайте.
Редактор канала: вкладывает всю душу в посты про Альфа-Вклады
@alfabank
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
РЫНОК ТРУДА В США: ДА ЭТО ПРОСТО КАКОЙ-ТО ПОЗОР (С)
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за октябрь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 12K (!!!) vs 223К в сентябре (прогноз 106К)
• Частный сектор рухнул в минус: падение до -28К (!!!) vs 192К, прогноз 90К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 4.1% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.1%
• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 4.0%гг vs 0.3%мм и 3.9%гг сентябре. Прогноз: 0.3% мм и 4.0% гг. Пауэллу с компанией – насторожиться!
• Participation rate: 62.6% vs 62.7 месяцем ранее.
Это фиаско….Охлаждение рынка труда, конечно же предполагалось, но не такими обвальными темпами. Определенно комичными выглядят данные от ADP в среду, которые показали рост занятости на +233К против ожидавшихся 115К. Чему и кому верить – не понятно…
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за октябрь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 12K (!!!) vs 223К в сентябре (прогноз 106К)
• Частный сектор рухнул в минус: падение до -28К (!!!) vs 192К, прогноз 90К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 4.1% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.1%
• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 4.0%гг vs 0.3%мм и 3.9%гг сентябре. Прогноз: 0.3% мм и 4.0% гг. Пауэллу с компанией – насторожиться!
• Participation rate: 62.6% vs 62.7 месяцем ранее.
Это фиаско….Охлаждение рынка труда, конечно же предполагалось, но не такими обвальными темпами. Определенно комичными выглядят данные от ADP в среду, которые показали рост занятости на +233К против ожидавшихся 115К. Чему и кому верить – не понятно…
Forwarded from Альфа-Инвестиции
Объявляем тест-драйв цифровых финансовых активов с новым выпуском от Ростелекома сроком на один месяц 📢
Почему размещение интересно
Доходность — одна из лучших на рынке среди компаний, аналогичных по надёжности. Инвесторы смогут заработать 22% годовых. Минимальная сумма участия — всего 1000 рублей, а активы погасят 6 декабря. Хороший вариант попробовать новый вид вложений без лишнего риска и с быстрым результатом 👌
Вот что нужно знать о компании
🛜 Ростелеком — крупнейший российский провайдер, работает на всех сегментах рынка цифровых услуг и решений. Среди клиентов — миллионы людей, частные и государственные компании.
📱 Компания входит в топ-3 мобильных операторов страны с 48 млн абонентов. А ещё занимает второе место на рынке онлайн-кинотеатров: у цифрового сервиса Wink 20,7 млн активных подписчиков.
💰 Финансовые показатели растут. Во II квартале выручка достигла 179,3 млрд рублей, прибавив 9% год к году. OIBDA увеличилась на 15% — до 72,8 млрд рублей, а чистая прибыль — на 43%, до 13,6 млрд.
💪 У компании высокий кредитный рейтинг: AA+(RU) от АКРА и AAAru от НКР. И при этом комфортная долговая нагрузка: коэффициент Чистый долг/OIBDA = 2,0х на конец II квартала.
Как вложиться?
В приложении Альфа-Банка или нашем приложении для инвесторов. Дедлайн для участия — 15:00 мск 6 ноября.
‼️ При первом переходе к ЦФА приложение предложит создать цифровой кошелёк — это бесплатно. Потом можно посмотреть информацию по активу и купить его.
Что такое ЦФА
#чтокупить
@alfa_investments
Почему размещение интересно
Доходность — одна из лучших на рынке среди компаний, аналогичных по надёжности. Инвесторы смогут заработать 22% годовых. Минимальная сумма участия — всего 1000 рублей, а активы погасят 6 декабря. Хороший вариант попробовать новый вид вложений без лишнего риска и с быстрым результатом 👌
Вот что нужно знать о компании
🛜 Ростелеком — крупнейший российский провайдер, работает на всех сегментах рынка цифровых услуг и решений. Среди клиентов — миллионы людей, частные и государственные компании.
📱 Компания входит в топ-3 мобильных операторов страны с 48 млн абонентов. А ещё занимает второе место на рынке онлайн-кинотеатров: у цифрового сервиса Wink 20,7 млн активных подписчиков.
💰 Финансовые показатели растут. Во II квартале выручка достигла 179,3 млрд рублей, прибавив 9% год к году. OIBDA увеличилась на 15% — до 72,8 млрд рублей, а чистая прибыль — на 43%, до 13,6 млрд.
💪 У компании высокий кредитный рейтинг: AA+(RU) от АКРА и AAAru от НКР. И при этом комфортная долговая нагрузка: коэффициент Чистый долг/OIBDA = 2,0х на конец II квартала.
Как вложиться?
В приложении Альфа-Банка или нашем приложении для инвесторов. Дедлайн для участия — 15:00 мск 6 ноября.
Что такое ЦФА
#чтокупить
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
СТАВКИ ПО ОФЗ&ДЕПОЗИТАМ В ОКТЯБРЕ: ВОЗМОЖНОЕ ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧА ВЫШЕ 21% ЕЩЁ НЕ ОТЫГРАНО
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в октябре поднялась на 146 бп до 20.17% годовых – max с начала марта 2022г. Наиболее сильно выросли ставки на 6-12 мес: +198 бп до 20.01%. Это хороший сигнал для ЦБ, показывающий, что рынок не сомневается, что высокие ставки – это надолго. Такие ожидания обеспечивают более эффективную трансмиссию.
В ОФЗ также произошёл сильный рост доходностей. На участке кривой до 2-х лет ставки выросли ~200 бп) – эти бумаги торгуются 21.3-21.7% годовых. В бумагах с дюрацией 2-5 лет рост ставок составил 110-150 бп, в более длинных – 50-100 бп.
Повышение ключа до 21% практически отыграно рынком, но возможность повышения до 23% или выше пока не в ценах. Если в ближайшие 1-2 недели мы будем получать столь же шокирующие данные по инфляции, как на прошлой неделе, то рынок не будет дожидаться повышения ключа, а заложит 23-ю ставку в цены уже сейчас.
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в октябре поднялась на 146 бп до 20.17% годовых – max с начала марта 2022г. Наиболее сильно выросли ставки на 6-12 мес: +198 бп до 20.01%. Это хороший сигнал для ЦБ, показывающий, что рынок не сомневается, что высокие ставки – это надолго. Такие ожидания обеспечивают более эффективную трансмиссию.
В ОФЗ также произошёл сильный рост доходностей. На участке кривой до 2-х лет ставки выросли ~200 бп) – эти бумаги торгуются 21.3-21.7% годовых. В бумагах с дюрацией 2-5 лет рост ставок составил 110-150 бп, в более длинных – 50-100 бп.
Повышение ключа до 21% практически отыграно рынком, но возможность повышения до 23% или выше пока не в ценах. Если в ближайшие 1-2 недели мы будем получать столь же шокирующие данные по инфляции, как на прошлой неделе, то рынок не будет дожидаться повышения ключа, а заложит 23-ю ставку в цены уже сейчас.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 4 ПО 11 НОЯБРЯ
Понедельник 04.11
• 🇷🇺 Россия, торгов нет
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🌏 День мировых PMI MfG
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, ноя (est. -12.7)
• 🇹🇷 Турция, CPI, окт (est. 2.6% мм, 48.2% гг)
Вторник 05.11
• 🌏 День мировых PMI Serv
• 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 4.35%, unch)
• 🇺🇸 США, президентские выборы
Среда 06.11
• 🌏 День мировых PMI Serv
Четверг 07.11
• 🇨🇳 Китай, экспорт, окт
• 🇨🇳 Китай, импорт, окт
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 11.25%, +50 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, сен (est. -1.0% мм)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 4.75%, -25 бп)
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, окт (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 220K)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.75%, -25 бп)
Пятница 08.11
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇨🇳 Китай, CPI, окт (est. 0.3% гг) (09.11)
• 🇨🇳 Китай, PPI, окт (est. -2.5% гг) (09.11)
Понедельник 04.11
• 🇷🇺 Россия, торгов нет
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🌏 День мировых PMI MfG
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, ноя (est. -12.7)
• 🇹🇷 Турция, CPI, окт (est. 2.6% мм, 48.2% гг)
Вторник 05.11
• 🌏 День мировых PMI Serv
• 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 4.35%, unch)
• 🇺🇸 США, президентские выборы
Среда 06.11
• 🌏 День мировых PMI Serv
Четверг 07.11
• 🇨🇳 Китай, экспорт, окт
• 🇨🇳 Китай, импорт, окт
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 11.25%, +50 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, сен (est. -1.0% мм)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 4.75%, -25 бп)
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, окт (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 220K)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.75%, -25 бп)
Пятница 08.11
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇨🇳 Китай, CPI, окт (est. 0.3% гг) (09.11)
• 🇨🇳 Китай, PPI, окт (est. -2.5% гг) (09.11)
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЙ ПРИРОСТ СОХРАНЯЕТСЯ ЗАМЕТНЫМ, НО ГОДОВАЯ ДИНАМИКА ИДЕТ ВНИЗ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам октября составил 2.88% мм/48.58% гг vs 2.97% мм/49.38% гг в сентябре. Прогноз: 2.60% мм и 48.2 гг
Рост цен производителей: 1.29% мм/32.24% гг vs 1.37% мм/33.09% гг месяцем ранее.
Инфляционные тренды в отдельных категориях сохраняются прежними: лидером вновь стали затраты на образование, второе - проживание, и обе категории – с существенным отрывом. На последнем месте – перевозки
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам октября составил 2.88% мм/48.58% гг vs 2.97% мм/49.38% гг в сентябре. Прогноз: 2.60% мм и 48.2 гг
Рост цен производителей: 1.29% мм/32.24% гг vs 1.37% мм/33.09% гг месяцем ранее.
Инфляционные тренды в отдельных категориях сохраняются прежними: лидером вновь стали затраты на образование, второе - проживание, и обе категории – с существенным отрывом. На последнем месте – перевозки
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ОКТЯБРЬ: ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЛУЧШЕ СЕНТЯБРЬСКИХ, У ВЕДУЩИХ ЭКОНОМИК ПОКА ДАЛЕКО НЕ ВСЕ ГЛАДКО
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам октября показала, в целом, некоторое улучшение, количество сократившихся показателей по сравнению с сентябрем стало меньше
По отдельным регионам и странам:
Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ: выше 50 индекс в России, Казахстане, Бразилии, Индии и Китае, где официальная версия NBS, так и Caixin сумели выйти в зеленую зону
В Европе – по-прежнему далековато от позитива, ведущие экономики, Германия и Франция продолжают пребывать в печали. Уверенно – лишь в Испании.
В США более репрезентативный ISM уже семь месяцев находится ниже отметки в 50 пунктов (с октября 2022 года он всего один раз был выше этого уровня), показатели от Markit чуть улучшились, но все равно – ниже пятидесяти.
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам октября показала, в целом, некоторое улучшение, количество сократившихся показателей по сравнению с сентябрем стало меньше
По отдельным регионам и странам:
Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ: выше 50 индекс в России, Казахстане, Бразилии, Индии и Китае, где официальная версия NBS, так и Caixin сумели выйти в зеленую зону
В Европе – по-прежнему далековато от позитива, ведущие экономики, Германия и Франция продолжают пребывать в печали. Уверенно – лишь в Испании.
В США более репрезентативный ISM уже семь месяцев находится ниже отметки в 50 пунктов (с октября 2022 года он всего один раз был выше этого уровня), показатели от Markit чуть улучшились, но все равно – ниже пятидесяти.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Турция - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Катар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Конго - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС, прогноз - “негативный”.
• Чад - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Египет - ⬆️рейтинг повышен до уровня В, прогноз “стабильный”
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “позитивный”
• Чад - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Турция - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Катар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Конго - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС, прогноз - “негативный”.
• Чад - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Египет - ⬆️рейтинг повышен до уровня В, прогноз “стабильный”
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “позитивный”
• Чад - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
🟢🔴 - индексы WallStreet умеренно снизились накануне старта президентских выборов в США, где неделя , включая заседание Федрезерва - довольно насыщенная. Впрочем, согласно данным CME Group, сейчас фиксируется практически 100-процентная вероятность снижения ставки на 25 бп. Азия в плюсе, в частности Китай торгуется достаточно уверенно на хороших PMI в секторе услуг. На товарных рынках ключевая новость - отказ OPEC от планируемого ранее повышения объемов добычи в декабре.
КОРПОРАТИВНЫЕ ПРИБЫЛИ: ВБЛИЗИ ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМОВ
Тезис о том, что жесткая ДКП ставит российскую экономику на грань выживания, не находит подтверждения в статистике.
Как свидетельствуют данные Росстата, корпоративные прибыли по итогам 8 месяцев оставались вблизи исторических максимумов.
Сальдированный финансовый результат (прибыли минус убытки) в целом по экономике составил 20 трлн. Это чуть меньше, чем за 8 мес прошлого года (-6.5% гг), но с учетом скачкообразного роста прибыли в прошлом году (+28.5%) можно сказать, что сколь-либо заметного ухудшения финансового состояния компаний не произошло. При этом в добыче небольшой рост (+2.5% гг), в обработке – небольшое снижение (-6.0% гг). Бурный рост в транспортной отрасли (+18.5% гг), где третий год подряд наблюдается опережающий рост тарифов.
Тезис о том, что жесткая ДКП ставит российскую экономику на грань выживания, не находит подтверждения в статистике.
Как свидетельствуют данные Росстата, корпоративные прибыли по итогам 8 месяцев оставались вблизи исторических максимумов.
Сальдированный финансовый результат (прибыли минус убытки) в целом по экономике составил 20 трлн. Это чуть меньше, чем за 8 мес прошлого года (-6.5% гг), но с учетом скачкообразного роста прибыли в прошлом году (+28.5%) можно сказать, что сколь-либо заметного ухудшения финансового состояния компаний не произошло. При этом в добыче небольшой рост (+2.5% гг), в обработке – небольшое снижение (-6.0% гг). Бурный рост в транспортной отрасли (+18.5% гг), где третий год подряд наблюдается опережающий рост тарифов.